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綜合評分：5.2 | 收盤價：81.2 (04/23 更新)
簡要概述：綜合評估鉅橡近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 最令人振奮的是，獲利倍數翻揚。不僅如此，相較於高息股，其股價的波動與獲利空間更具彈性；此外，投資人對其成長潛力保持樂觀，支撐了目前的股價表現。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。
最新重點新聞摘要
2026.04.20
- PCB全數噴發，鉅橡等多檔個股強攻漲停，反映電子族群買氣極度旺盛
2026.04.18
- 熱門股／AI缺很大，CCL輪動上攻12強
- 受惠AI強勁需求與上游材料漲價，近期股價呈現輪動上攻
- 法人認為高階材料需求持續，PCB上游供應鏈後續營運動能仍具支撐
2026.04.15
- 熱門股／CCL大熱 台股6強必收
- AI與高階材料需求強勁帶動鑽孔材料需求，鉅橡列受惠族群，營運動能具支撐
核心亮點
- 業績成長性分數 5 分，盈利增長勢如破竹，顯著領先市場：憑藉 21.27% 的卓越預估盈餘年增長，鉅橡的盈利增長速度遠超市場平均水平，展現出強大的市場領導者潛質。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，估值位於高檔區，價值投資宜謹慎：鉅橡預估本益比為 54.22 倍，已處於公司歷年本益比區間的顯著高檔或極高檔位置，暗示股價可能已大幅領先其預期獲利。
- 預估本益成長比分數 2 分，市場或已過度預期未來成長，需警惕業績不達標風險：鉅橡目前預估本益成長比 54.22，可能暗示市場已對其未來增長抱有較高的甚至過度的預期，若未來業績未能達到此高預期，股價面臨回調壓力。
- 預估殖利率分數 2 分，投資回報更依賴資本利得，需關注股價成長動能：由於 鉅橡的預估殖利率 1.23% 偏低，投資該股票的總回報將更大程度上依賴於未來股價的上漲（資本利得），因此需更關注其股價的成長動能。
- 股價淨值比分數 1 分，即使是成長股，如此高P/B也意味著成長性被嚴重透支：對於 鉅橡而言，即使其具備一定的成長性，4.13 倍的股價淨值比也強烈暗示其未來的成長潛力已被當前股價嚴重透支，市場對其成長性的要求極高。
綜合評分對照表
| 項目 | 鉅橡 |
|---|---|
| 綜合評分 | 5.2 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 墊板56.89% 其他27.13% 電木板15.98% (2023年) |
| 公司網址 | http://www.aurona.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/11/27 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 無影音檔案 |
| 目前股價 | 81.2 |
| 預估本益比 | 54.22 |
| 預估殖利率 | 1.23 |
| 預估現金股利 | 1.0 |
圖(1)8074 鉅橡 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：3.9
圖(2)8074 鉅橡 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：6.4
圖(3)8074 鉅橡 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★☆☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★★☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★★☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：鉅橡的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表資產大幅擴張。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）
圖(4)8074 鉅橡 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：鉅橡的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）
圖(5)8074 鉅橡 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：鉅橡的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）
圖(6)8074 鉅橡 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：鉅橡的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）
圖(7)8074 鉅橡 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：鉅橡的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）
圖(8)8074 鉅橡 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：鉅橡的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營收表現持平。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）
圖(9)8074 鉅橡 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：鉅橡的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）
圖(10)8074 鉅橡 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：鉅橡的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）
圖(11)8074 鉅橡 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：鉅橡的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期與股價變動大致匹配，遠期P/E無明顯變化。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）
圖(12)8074 鉅橡 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：鉅橡的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）
圖(13)8074 鉅橡 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
鉅橡企業股份有限公司 (AURONA INDUSTRIES, INC.，股票代號：8074) 成立於 1996 年 2 月 1 日，總部位於台灣台南市佳里區，為台灣規模最大的印刷電路板 (Printed Circuit Board, PCB) 鑽孔墊板專業製造商。公司初期以電木板、絕緣材料的製造與銷售起家，憑藉深厚的技術積累，逐步發展為橫跨電子耗材與裝飾建材兩大領域的多元化企業。
公司的發展歷程清晰地反映其策略轉型軌跡：
- 初始奠基 (1996 – 1997)： 公司成立，專注於電木材料生產。1997 年即取得美國 UL 認證，奠定國際品質基礎。
- 跨足 PCB 領域 (1998 – 2004)： 1998 年，公司正式投入高階 PCB 鑽孔用下墊板的生產，切入高成長的電子產業鏈。為滿足市場需求，陸續擴增產線與倉儲設施，並於 2002 年通過 ISO 9001:2000 品質認證。2004 年 1 月，公司股票於櫃買中心正式掛牌交易。
- 多元化布局 (2015 – 至今)： 2016 年，鉅橡成立子公司鉅莊企業股份有限公司，正式跨足建材市場，生產美耐裝飾板與康倍特板，開啟第二成長引擎。近年來，公司不僅在 ESG 永續發展方面有所斬獲，更積極擴充建材產能，展現強烈的轉型企圖。
核心業務分析
鉅橡的營運版圖主要由兩大核心業務構成，形成穩健的雙引擎驅動模式。
PCB 鑽孔材料：穩固的營運基石
作為公司的傳統核心業務，鉅橡生產的酚醛樹脂墊板主要應用於高階 PCB 的鑽孔製程，是確保鑽孔精度與品質的關鍵耗材。產品應用範圍涵蓋 BGA 晶片、高密度互連板 (HDI)、AI 伺服器主機板及車用電子等多個高科技領域。此外，具備優異絕緣性與耐濕性的電木板，則廣泛應用於電子產品的組裝與測試治具。
圖(14)PCB 相關產品（資料來源：鉅橡企業公司網站）
建材裝飾材料：高成長的新引擎
透過子公司鉅莊企業，鉅橡成功切入高毛利的建材市場，並推出自有品牌「多娜彩 (DONACAI)」與高端品牌「LAVI 樂維」。主要產品包括：
- 美耐裝飾板：具有耐高溫、耐刮、防焰等特性，廣泛應用於家具、廚具、壁板等室內裝潢領域。
- 康倍特板：為透心結構的高壓裝飾板，具備優異的耐水、耐濕及耐衝擊特性，適用於浴廁隔間、置物櫃等公共及商業空間。
圖(15)美耐板產品（資料來源：鉅橡企業公司網站）
圖(16)康倍特板（資料來源：鉅橡企業公司網站）
營收結構與比重分析
根據公司 2023 年的營運資料，產品營收結構清晰地呈現出雙軌並進的態勢：
- PCB 鑽孔墊板：營收占比約 57%，依然是公司最主要的收入來源，反映其在電子材料市場的穩固地位。
- 電木板：營收占比約 16%，提供穩定的現金流。
- 美耐板及其他：營收占比約 27%，其中美耐板業務占比約 20%，且近年維持 12-20% 的年成長率，成為公司重要的成長動能。
市場布局與客戶群體
主要客戶與銷售區域
在 PCB 材料領域，鉅橡的主要客戶涵蓋台灣三大 IC 載板廠及多家指標性 PCB 製造商，客戶關係穩固。銷售區域以台灣市場為核心，中國大陸市場亦有顯著貢獻，尤其在酚醛類產品方面。
在建材領域，目標客群為室內設計師、建築師及裝潢廠商。目前銷售以台灣市場為主，並已透過自有品牌成功將美耐板產品外銷至東南亞地區。
產業鏈定位
鉅橡在電子產業鏈中扮演著關鍵耗材供應商的角色。其 PCB 鑽孔墊板是半導體封裝、高頻通訊等先進製程中不可或缺的一環，直接受惠於 5G、AI 伺服器等終端應用的成長趨勢。
生產基地與產能擴張
鉅橡的生產基地主要分布於台灣台南及中國大陸昆山兩地。台南佳里廠為集團總部及核心生產基地，負責主要產品線的製造與研發。
為應對建材市場的強勁需求，公司正進行重大的產能擴張計畫：
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 計畫名稱 | 台南美耐板新廠建置計畫 |
| 投資金額 | 超過新台幣 6 億元 |
| 地點 | 台灣台南 |
| 預計完工時程 | 2025 年底完成裝機 |
| 預計投產時程 | 2026 年正式量產 |
| 目標產能 | 月營收貢獻可達 1.5 億元 |
| 策略目標 | 提升美耐板市占率，拓展國內外市場 |
競爭優勢與市場地位
技術領導與品質認證
鉅橡憑藉獨家專利技術，在酚醛墊板的厚度控制、平坦度及耐熱性等方面達到世界級水準。公司產品不僅通過美國 UL 認證，更擁有多項 ISO 品質、環境及職業安全衛生管理系統認證，深獲客戶信賴。
圖(17)相關認證（資料來源：鉅橡企業公司網站）
市場主導地位
在台灣 PCB 鑽孔墊板市場，鉅橡的市占率高達約 90%，具備絕對的市場領導地位。相較於日本同業，其產品具備價格優勢；相較於中國大陸同業，品質則明顯領先。
主要競爭對手
在 PCB 材料領域，國內外競爭者眾多，但多數在規模與技術上難以與鉅橡匹敵。
| 公司名稱 | 股票代號 | 業務範疇 |
|---|---|---|
| 鎧鉅 | 1585 | 電子材料 |
| 富榮綱 | 3115 | PCB 材料 |
| 晟鈦 | 3229 | 電子耗材 |
| 昇貿 | 3305 | PCB 原料 |
| 凱崴 | 5498 | 電子材料 |
個股質化分析
近期營運表現與重大事件
進入 2025 年，鉅橡的營運表現呈現明顯的回溫與成長態勢。
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營收動能強勁：2025 年 3 月合併營收達 1.12 億元，呈現年、月雙增；累計第一季合併營收 3 億元，年增率 6.6%。6 月營收更進一步增長至 1.18 億元，年增 12.28%，顯示市場需求強勁。
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AI 題材發酵：受惠於 AI 伺服器及高階電子產品需求，公司高階 PCB 墊板訂單能見度清晰。2025 年 7 月至 8 月，股價因 PCB 族群補漲及 AI 題材帶動，多次出現強勢漲停。
-
獲利能力提升：2024 年前三季稅後淨利 7,339 萬元，年增 34.2%，EPS 達 0.91 元，已超越 2023 全年表現。2025 年第一季雖因業外匯兌收益減少影響，稅後純益略為下滑，但本業營業利益仍成長 22%。
| 年份 | 營業收入 [仟元) | 毛利率（%） | 稅後獲利 (仟元] | 每股盈餘 (元) |
|---|---|---|---|---|
| 2020 | 1,232,532 | 21.9 | 71,554 | 0.91 |
| 2021 | 1,386,964 | 20.8 | 80,326 | 0.94 |
| 2022 | 1,373,883 | 14.6 | 288,231 | 3.47 |
| 2023 | 1,135,440 | 19.6 | 64,892 | 0.70 |
| 2024 (前三季) | 948,379 | 22.9 | 78,465 | 0.91 |
個股新聞筆記彙整
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2026.04.20：PCB全數噴發，鉅橡等多檔個股強攻漲停，反映電子族群買氣極度旺盛
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2026.04.18：熱門股／AI缺很大，CCL輪動上攻12強\r
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2026.04.18：受惠AI強勁需求與上游材料漲價，近期股價呈現輪動上攻\r
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2026.04.18：法人認為高階材料需求持續，PCB上游供應鏈後續營運動能仍具支撐
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2026.04.15：熱門股／CCL大熱 台股6強必收\r
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2026.04.15：AI與高階材料需求強勁帶動鑽孔材料需求，鉅橡列受惠族群，營運動能具支撐
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2026.04.13：PCB族群表現強勁，鉅橡近期走勢凌厲，達成連5漲佳績且累計漲幅均突破30%
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2026.04.09：PCB族群受惠AI需求強勢，分析師指出低價股鉅橡具補漲潛力
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2026.04.02：PCB族群陷綠海，鉅橡名列今日跌幅較重個股之一
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2026.03.26：PCB族群今日走勢分歧，鉅橡終場跌幅在5%以內的範圍
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2026.03.18：PCB族群今日漲勢整齊，鉅橡與其餘相關個股盤中漲幅均超過5%以上
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2026.03.06：鉅橡 25 年 EPS 1.35元，擬配現金股利1.1元，配發率約81%展現穩定政策
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2026.03.06： 25 年 營收13.1億、稅後純益1.1億年增14.8%，營收與獲利同步成長
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2026.03.06： 26 年 前2月累計營收達2.16億元，較 25 年同期成長14.8%
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2026.03.06：AI及高速運算需求帶動載板動能，高階材料需求增，預期 26 年 營運穩步成長
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2026.02.25：PCB 支撐板受惠高階板材鑽孔需求爆發，市場全面短缺，1H26 產能已實質填滿
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2026.02.11：20檔上櫃飆股出爐，鉅橡入列
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2026.02.03：台股勁揚PCB族群一片紅，鉅橡飆上漲停
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2026.02.03：PCB鑽孔墊板廠龍頭鉅橡股價在開高後直衝漲停，目前股價暫報65元
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2026.02.03：PCB軍團火力全開，鉅橡等4檔齊登漲停板
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2026.02.03：鉅橡是多家ABF載板廠鑽孔用板的唯一供應商，看好 1Q26 展望
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2026.02.03：鉅橡高階板材出貨比重上升，加上客戶提前拉貨等因素，有望呈淡季不淡態勢
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2026.01.27：PCB概念股盤中漲幅達5%，包含鉅橡
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2026.01.22：PCB概念股中鉅橡股價下跌
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2026.01.21：亞電、鉅橡再飆漲停，半導體嘉晶、漢磊強勢亮燈
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2026.01.21：半導體股嘉晶、漢磊，電子零組件股亞電、鉅橡等多檔個股強勢漲停
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2026.01.21：新科股后穎崴領軍，鉅橡等17檔上市櫃股股價攻頂
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2026.01.20：PCB大軍點亮4顆燈！亞電噴漲停飆新天價、建榮挑戰第4根，這檔變臉走疲「恐告別連6紅」
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2026.01.20：鉅橡等4檔PCB股攻上漲停板
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2026.01.19：PCB族群盤中多衝刺走高，鉅橡強漲逾5%
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2026.01.10：2026.01.09股價創高股有鉅橡等12檔
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2026.01.11：上周五量價雙增王包含鉅橡
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2026.01.09：熱門股，鉅橡營收創高奔漲停
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2026.01.09：鉅橡 12M25 營收1.24億，年增12.7％，創同期新高，股價漲停
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2026.01.09：鉅橡2025 26 年營收13.1億元，年增3.5％
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2026.01.09：中國大陸市場訂單回溫，帶動鉅橡 12M26 營收維持旺季水準
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2026.01.09：AI伺服器與高速運算需求增加，高階載板用材料出貨動能升溫，鉅橡營運穩健
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2026.01.08：漲停個股包括科嶠、鉅橡、虹光等
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2026.01.08：鉅橡 12M26 合併營收1.24億元，年增12.7%，創歷史同期新高
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2026.01.08： 25 年 AI伺服器及高速運算需求推升高階載板材料需求
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2026.01.08：ABF、BT等高階載板用材料需求升溫，帶動鉅橡相關產品出貨
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2026.01.08：鉅橡 25 年 26 年營收13.1億元，年增3.5%
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2026.01.08：受惠中國大陸市場出貨，鉅橡 12M26 營收維持旺季水準
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2026.01.08：PCB大軍慘摔一片，鉅橡逆勢亮燈漲停，殺出重圍
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2026.01.08：鉅橡強調AI伺服器需求帶動高階載板材料出貨
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2026.01.08：鉅橡客戶提前拉貨，有望呈「淡季不淡」態勢
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2026.01.05：PCB概念股中，晟鈦、台虹、鉅橡、榮科、定穎投控、金居、建榮跌幅達5%
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2025.12.30：AI伺服器等需求擴張，PCB與高階材料族群成市場焦點
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2025.12.30：法人指出，高階玻纖布與銅箔基板需求升溫，供應鏈呈現結構性吃緊
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2025.12.30：台廠供應鏈方面，市場點名受惠族群包括鉅橡等
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2025.12.30：玻纖布、銅箔、銅箔基板與相關材料供應鏈廠商皆可望受惠
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2025.12.30：高階材料供應鏈供需失衡短期難以改變，相關族群仍為市場多頭關注焦點
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2025.12.28：陳昆仁資金歸隊，本周選入鉅橡
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2025.12.28：謝逸文AI利空出盡，本周選入鉅橡
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2025.12.26：PCB大軍上攻一片紅！鉅橡亮燈漲停
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2025.12.24：PCB概念股中，同泰、銘旺科、華通、定穎投控、鉅橡跌幅達2%
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2025.12.23：鉅橡為專業絕緣材料廠，核心產品酚醛墊板為載板與PCB鑽孔製程的關鍵耗材
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2025.12.23：鉅橡是多家ABF載板廠鑽孔用板的唯一供應商
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2025.12.23：鉅橡看好受惠AI伺服器拉貨強勁，25 年高階板材出貨比重不斷上升
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2025.12.23：PCB客戶對 26 年景氣看旺，陸續啟動拉貨潮，鉅橡對於 26 年營運樂觀以對
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2025.12.23：鉅橡股價連三個營業日走強，早盤一度翻黑後強漲5%，股價創下 5M14 以來波段新高
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2025.12.23：鉅橡主力產品為AI領域所需的高階CCL裁切保護材及高階墊板產品
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2025.12.23：隨著AI應用與高效能運算需求快速擴張，ABF、BT等高階載板需求持續成長
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2025.12.23：AI大廠啟動新一波備貨潮，帶動客戶端拉貨力道增強，樂觀看待 26 年營運
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2025.12.16：PCB概念股中，晟鈦、合正、鉅橡、泰鼎-KY漲幅達3%
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2025.12.17：鉅橡股價強勢，攻上漲停板42.60元，創波段新高，價量齊揚有利後市
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2025.12.17：鉅橡 11M25 合併營收0.99億元，與 24 年同期持平，累計前 11M25 營收年增2.67％
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2025.12.17：PCB供應鏈回流中國大陸，帶動大陸市場銷量成長，前 11M25 中國營收維持雙位數年增長
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2025.12.17：台灣市場受惠AI伺服器與ABF載板需求，高階板材訂單動能升溫，產品組合優化，帶動高毛利產品比重提升
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2025.12.16：焦點股：鉅橡高階墊板獨佔鰲頭，股價出量創新高
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2025.12.16：鉅橡業務聚焦AI領域高階CCL裁切保護材及墊板產品
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2025.12.16：受惠AI伺服器、多層板及ABF載板需求升溫，業績看好
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2025.12.16：ABF載板與BT板孔徑縮小，鉅橡墊板技術門檻高，受客戶青睞
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2025.12.16：酚醛墊板為載板與PCB鑽孔製程關鍵耗材
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2025.12.16：鉅橡已成為多家ABF載板廠的唯一酚醛墊板供應商
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2025.12.16： 3Q25 合併營收3.43億元，年增持平，新台幣匯率回穩及高階板材出貨穩健，營收獲得支撐
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2025.12.16： 24 年高階墊板業務占總營收約8%，25 年已提升逾12%，預估 26 年將拉升至16%
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2025.12.16：股價出量創新高，KD持續翻揚，若短期均線守穩，有利短多操作
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2025.12.12：今日PCB概念股漲幅達3%包含晟鈦、台虹、泰鼎-KY、高技、鉅橡、台燿等
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2025.12.11：PCB大軍急踩煞車！毅嘉連拉2根「6天噴38%」軟腳轉綠，唯晟鈦、鉅橡、尖點3檔逆勢漲停撐盤
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2025.12.11：今日PCB概念股漲幅達3%包含晟鈦、鉅橡、尖點等
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2025.12.04：PCB大軍亮4顆紅燈！這2檔風光「收第3根漲停」同泰也衝頂 亞電遺憾止步5連漲
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2025.12.04：南電、鉅橡下跌逾3%
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2025.12.03：PCB股勁揚，鉅橡最高上漲破6%
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2025.12.02：台股勁揚PCB族群出擊，鉅橡最高上漲破3%
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2025.11.25：記憶體再升溫！NAND控制晶片廠開盤大漲105元攻漲停，入列10檔漲停股
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2025.11.25：截至9時10分，金像電、環科、鉅橡等電子零組件股漲停
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2025.11.25：PCB發威一片紅光！金像電盤中飆歷史新天價，台光電等6檔齊攻頂
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2025.11.25：PCB概念股盤中漲幅達6%的個股包含楠梓電、鉅橡、瀚宇博等
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2025.11.18：PCB綠光罩頂！台光電、金像電重挫，載板三雄唯「它」逆勢翻紅
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2025.11.18：PCB族群普遍下跌，榮惠-KY、鉅橡、欣興等個股上漲
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2025.11.17：台股震盪抓基本面，伺服器拉動PCB 12檔，推薦類股包括鉅橡
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2025.11.11：鉅橡公布 3Q25 財報與 10M25 合併營收，營運表現穩健，展望樂觀
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2025.11.11：鉅橡前三季EPS為0.81元，3Q25 EPS為0.47元
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2025.11.11： 3Q25 合併營收3.43億元，年持平，稅後純益年增55.3％
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2025.11.11：累計前三季合併營收年增4.12％，營業利益年增4.6％，淨利年減10.57％
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2025.11.11： 10M25 合併營收年減2.2％，受中國長假與客戶提前備貨影響
產業面深入分析
產業-1 電子材料-墊板、電木板產業面數據分析
電子材料-墊板、電木板產業數據組成：鉅橡（8074）
電子材料-墊板、電木板產業基本面
圖(18)電子材料-墊板、電木板 營收成長率（本站自行繪製）
圖(19)電子材料-墊板、電木板 合約負債（本站自行繪製）
圖(20)電子材料-墊板、電木板 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
電子材料-墊板、電木板產業籌碼面及技術面
圖(21)電子材料-墊板、電木板 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(22)電子材料-墊板、電木板 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(23)電子材料-墊板、電木板 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
電子材料產業新聞筆記彙整
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2026.01.04： 25 年 為轉折年，庫存過剩逐步出清，市場從過度修正回歸常態需求與平衡
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2026.01.04： 24 年 底訂單回升，客戶啟動庫存回補，利率下行有望為 25 年 投資注入活力
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2025.08.15：晶背供電為CMP製程新挑戰，鑽石碟需更高規
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2025.08.15：A16製程道數增且壽命短，鑽石碟量價齊揚
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2025.08.15：A16整體研磨市場將較N2成長20-30%
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：鉅橡的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表在特定區間內窄幅震盪，方向等待均線指引。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）
圖(24)8074 鉅橡 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：鉅橡的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）黃金交叉，中期買盤積極介入。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(25)8074 鉅橡 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：鉅橡的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）
圖(26)8074 鉅橡 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：鉅橡的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
（判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。） - 投信籌碼：鉅橡的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。） - 自營商籌碼：鉅橡的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
（判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）
圖(27)8074 鉅橡 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：鉅橡的1000 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場主力持續釋放籌碼，後市看淡度提升。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。） - 400 張大戶持股變動：鉅橡的400 張大戶持股變動數據主要呈現劇烈下降趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表中實戶積極出脫，賣壓逐漸浮現。
（判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）
圖(28)8074 鉅橡 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析鉅橡的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(29)8074 鉅橡 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略展望
短期營運目標
公司短期發展聚焦於掌握 AI 應用帶來的 PCB 高階材料需求，並持續擴增美耐板在台灣裝修市場的通路與市占率。透過優化產品組合，預期能維持穩健的營運成長。
中長期發展藍圖
中長期來看，鉅橡的發展藍圖圍繞雙引擎的深化與擴張。2026 年美耐板新廠的投產將是關鍵里程碑，不僅能大幅提升營收規模，也將優化公司的獲利結構。同時，公司將持續投入環保材料的研發與 ESG 實踐，鞏固其產業領導地位與永續競爭力。
重點整理
- 雙引擎成長模式：鉅橡成功建立 PCB 耗材與建材裝飾板的雙軌業務，前者提供穩固基礎，後者帶來高成長潛力。
- 市場龍頭地位：在台灣 PCB 鑽孔墊板市場擁有 90% 的絕對市占率，技術與品質具備強大護城河。
- AI 產業鏈受惠者：作為高階 PCB 製程的關鍵耗材供應商，直接受惠於 AI 伺服器、5G 等高科技產業的蓬勃發展。
- 產能擴張計畫明確：投資超過 6 億元興建美耐板新廠，預計 2026 年投產，為中長期營運成長注入強勁動能。
- 財務穩健且回饋股東：公司財務結構健全，並維持穩定的股利政策。2023 年度配息 1 元，配息率達 143%，展現對股東的回饋誠意。
參考資料說明
最新法說會資料
公司官方文件
- 鉅橡企業股份有限公司 2024 年 11 月法人說明會簡報。本研究主要參考法說會簡報的公司介紹、產品資訊、營運狀況及未來展望。
- 鉅橡企業股份有限公司公開說明書（國內第五次有擔保轉換公司債）。本文參考此份文件中的公司沿革、資本結構與募資計畫。
研究報告與新聞報導
- MoneyDJ 理財網產業分析報告。該報告提供鉅橡的產品結構、上下游關係及競爭態勢分析。
- 鉅亨網產業新聞（2024.08 – 2025.08）。相關報導提供鉅橡近期營收表現、股價動態及市場趨勢。
- Yahoo 奇摩股市新聞（2024.08 – 2025.08）。相關報導詳述鉅橡的財務數據、擴廠計畫及法人觀點。
- 經濟日報、工商時報等財經媒體專文。相關報導深入分析鉅橡在 AI 伺服器供應鏈的角色及建材市場的布局策略。
- PoorStock 投資網站法說會摘要。該摘要整理了法人說明會的重點內容與市場展望。
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| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |