柏文健康事業（8462）：深耕台灣，佈局全球的運動休閒領導品牌

圖(1)個股筆記：8462 柏文（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 20 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

快速總覽

本文深入剖析台灣健身產業領導品牌柏文健康事業股份有限公司（8462）的營運現況、發展策略及未來展望。柏文以「健身工廠」為核心品牌，提供運動保健服務與多元休閒運動娛樂服務。公司積極拓展國內外市場，財務表現穩健，營收、獲利持續增長。近期重大事件包括美國市場拓展、國內據點擴張及邀請瘦子 E.SO 代言。本文重點整理柏文的多元品牌策略、積極擴張佈局、穩健財務表現、明確成長動能及市場領導地位，並分析產業趨勢對公司的影響。

圖(2)8462 柏文 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)8462 柏文 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

柏文健康事業股份有限公司（Power Wind Health Industry Incorporated，股票代號：8462），成立於 2005 年 10 月，為台灣健身產業的領導品牌。公司以「健身工廠」為核心品牌，並擁有多元化的運動休閒品牌，如「鐳射戰場」、「人體工房」、「肖跳」、「滾吧」及「兒童體適能 Sklub」等，提供全方位的運動、健身及娛樂服務。自 2019 年 3 月 15 日於台灣證券交易所掛牌上市以來，柏文持續擴展其營運版圖，並積極佈局國際市場。目前，柏文也積極發展運動 APP，讓會員能隨時掌握運動數據分析。

公司基本概況

在深入了解柏文的營運細節前，讓我們先掌握其基本概況。

1. 目前股價：133.0
2. 預估本益比：21.12
3. 預估殖利率：2.8
4. 預估現金股利：3.72 元
5. 報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖、8462 柏文 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了市場對於柏文歷年 EPS 的預估變化，可做為評估獲利趨勢的參考。

觀察柏文的股價走勢，可以發現：

圖、8462 柏文 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖、8462 柏文 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、8462 柏文 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別呈現日、週、月的股價變化，投資人可藉此觀察不同時間週期的價格波動。

從在地深耕到跨足國際

柏文的發展歷程，堪稱台灣運動休閒產業發展的縮影。從 2005 年創立第一家健身中心，到現今成為台灣第二大連鎖健身品牌，柏文的成長軌跡可分為以下幾個重要階段：

1. 在地深耕（2005-2018）： 公司創立初期以「健身工廠」品牌為主，積極拓展台灣市場，並於 2006 年開設第一家健身會館。2007 年起，公司業務範圍擴展至瑜珈會館與高級健身設施，並於 2014 年引進兒童體適能計畫。2017 年，推出新品牌「Sklub」，專注於兒童體適能領域。2018 年，公司獲得 SGS 國際服務驗證標章，確立其服務品質符合國際標準。

2. 資本市場與多品牌經營（2019-2022）： 2019 年，柏文正式於證券交易所掛牌上市，並於 2021 年進入 MSCI 指數成分股。 同時，公司積極拓展多品牌經營，包含「鐳射戰場」、「人體工房」等品牌陸續成立。此階段，柏文的市場佔有率已達 50%，奠定其在台灣健身產業的領導地位。

3. 國際佈局與策略轉型（2023-至今）： 2023 年，柏文正式啟動美國市場布局。2024 年 7 月，公司投資 300 萬美元，取得美國大魯閣子公司 15% 股權，展現其全球化佈局的決心。2025 年，公司持續透過轉投資事業在美國亞利桑那州、德州等地擴展棒壘球主題運動娛樂中心。公司預計於 2025 年底將台灣「健身工廠」營運據點擴增至 85 至 86 家，並積極推動會員數及營收成長。柏文也積極開發線上健身課程，讓消費者在家也能享受運動的樂趣。

營運範疇與品牌價值

柏文提供多元化的運動健身及娛樂服務，根據 2023 年財報資料，主要營收來自於：休閒運動及娛樂服務（58%）、運動保健服務（38%）、會員入會費及手續費（3%），以及其他服務如芳療課程和商品銷售（0.8%）。

柏文旗下擁有多個知名自有品牌，包括：

• 健身工廠（Fitness Factory）：為台灣本土最大連鎖健身中心，提供優質的運動場域、頂級健身器材及創新訓練課程。為公司核心品牌與主要營收來源。

• 鐳射戰場（KILL ZONE）：提供擬真射擊對戰遊戲，滿足消費者對新奇娛樂活動的需求。

• 人體工房：提供人體芳療、SPA 等服務，滿足消費者對身心靈放鬆的需求。

• 肖跳（Crazy Jump）：提供彈跳休閒運動服務，滿足追求新奇運動體驗的消費者。

• 滾吧（Let’s Roll）：提供保齡球運動服務，滿足休閒娛樂需求。

• 兒童體適能 Sklub：原專注於兒童體適能領域，現已轉型為全齡運動球館，培養運動興趣。

• Buddy Body Workshop：提供運動按摩、身心放鬆等服務。

圖(4)事業品牌（資料來源：柏文公司網站）

公司近年積極推出自有品牌及聯名商品，並計劃於 2025 年第二季上線自有及聯名商品電子商務平台，強化會員服務及多元銷售通路。此外，柏文也導入智慧型販賣機，拓展實體通路銷售自有品牌產品。

核心業務分析

產品結構

柏文的主要產品與服務結構包括：

• 健身中心會員服務：透過「健身工廠」品牌提供會員制健身服務，為營收主力。2025 年第一季「健身及娛樂服務收入」達 2.90 億元，創同期及歷史新高。

• 教練課程：包含健身教練課程一對一私人教練及小型團體課程。2024 年調整價格策略，預計 2025 年滲透率將提升，帶動會員二次消費。「運動保健服務收入」於 2025 年第一季達 1.70 億元，創同期新高及歷史次高。

• 自有及聯名商品銷售：包括健身器材、健身相關用品、營養補給品等，透過預計 2025 年第二季上線的線上平台及實體通路（如智慧販賣機）銷售，為新興營收來源。

• 海外投資事業：轉投資美國大魯閣子公司，拓展美國市場，預計 2025 年開始貢獻轉投資利益。

經營模式

柏文採會員制連鎖健身中心經營模式，結合線上線下多元銷售通路，提供健身服務、教練課程及自有品牌商品。公司積極推動教練課程滲透率提升策略，推出彈性價格及小團體課程，吸引不同客群。並透過會員數據分析，優化服務內容與行銷策略。

此外，柏文積極拓展海外市場，已取得美國大魯閣子公司 15% 股權，計劃在美國快速展店，擴大國際布局。

上下游關係

• 上游：包括健身設備供應商、專業教練人才、運動商品製造商及場館租賃方。柏文與多家國際級設備廠商及商品供應商合作，確保健身中心設備品質與商品供應穩定，並持續招募與培訓專業教練。

• 下游：主要面向廣大健身會員及一般消費者，提供健身服務、教練課程及商品購買。公司持續提升會員體驗與服務品質，透過數據分析優化服務，增加會員黏著度。

市場與營運分析

客戶群體與銷售區域

柏文主要客戶為一般消費者及健身愛好者，旗下品牌「健身工廠」客戶群以會員制形式存在，服務對象涵蓋各年齡層。近年隨健康意識提升，運動人口持續增加，截至 2025 年 3 月，會員人數已連續 34 個月增長。公司亦推出「茁健活力班」等課程，持續深耕銀髮族群。2024 年 12 月，柏文健身工廠會員數突破 30 萬人，疫後健身運動意識提升，帶動新會員及舊會員續約率增長

柏文主要銷售區域為台灣，市場屬 100% 內銷。近年透過投資美國大魯閣子公司布局美國市場，未來有擴展潛力。

全台據點佈局與擴張策略

柏文的「生產基地」主要指其健身中心據點及運動休閒場館。截至 2024 年底，柏文在全台共有 77 家「健身工廠」營運據點，其分布如下：

1. 北部地區：23 家

2. 中部地區：15 家

3. 南部地區：16 家

4. 東部及外島地區：9 家

(註：此為 2024 年底數據，實際分佈可能隨新據點開設而變動)

柏文 2025 年目標新增 8 至 9 處「健身工廠」新營運據點，預計年底旗下廠館數將突破 80 家，達到 85 至 86 家。同時，新創事業品牌如「S Klub 運動俱樂部」及「Buddy Body Workshop」 2025 年亦有展店計畫。

國際市場方面，透過轉投資的大魯閣美國子公司，2025 年 3 月已在德州休士頓開設第一家棒壘球主題運動娛樂中心，並計劃在亞利桑那州鳳凰城開設第二、三家門店。2025 年預計在美國各地共開出 6 至 7 家，未來目標以每年拓展約 10 家的速度進行。柏文亦審慎評估未來在美國設立第一個「健身工廠」海外據點的可能性。

圖(5)營業據點及擴點計畫（資料來源：柏文公司網站）

營運概況與財務表現

柏文的財務表現持續增長。2024 年合併營收達 51.23 億元，年增 19.24%，稅後淨利 3.74 億元，年增 2.18 倍，每股稅後盈餘（EPS）為 4.77 元，營收、獲利及 EPS 均創下歷史新高。

2025 年營運持續暢旺：

• 2025 年 3 月合併營收達 4.76 億元，年增 17.79%，創下單月歷史新高。

• 2025 年第一季合併營收 13.54 億元，年增 18.49%，創同期新高及單季歷史次高。

公司預期 2025 年在新店動能、同店成長及會員二次消費（主要為教練課程）三大引擎帶動下，營收將保持顯著成長，且獲利增長幅度將強於營收。董事長預估 2025 年毛利率上看 30%。

透過觀察法人籌碼，可了解法人機構對柏文的投資動向：

圖(6)8462 柏文 法人籌碼（日）（本站自行繪製）

大戶籌碼則反映了持股較多的投資者對柏文的信心程度：

圖(7)8462 柏文 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）

內部人持股比例變化，或可做為判斷公司管理階層對公司前景信心的參考指標之一：

圖(8)8462 柏文 內部人持股（月）（本站自行繪製）

圖、8462 柏文 本益比河流圖（本站自行繪製）
觀察柏文本益比河流圖，可以了解市場對其估值變化的區間。

圖、8462 柏文 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則呈現了柏文歷年淨值比的變化，有助於評估其股價是否合理。

營收趨勢圖可觀察公司營收的成長動能：

圖(9)8462 柏文 營收趨勢圖（本站自行繪製）

圖、8462 柏文 獲利能力（本站自行繪製）
從柏文的獲利能力圖可看出，公司的毛利率、營益率和純益率等指標的變化。

圖、8462 柏文 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備等非流動資產的增加，可能代表公司正在積極擴張。

圖、8462 柏文 合約負債（本站自行繪製）
合約負債的增加，意味著公司未來潛在的收入增加。

圖、8462 柏文 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

圖、8462 柏文 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨狀況與售貨天數，有助於判斷公司的庫存管理效率。

圖、8462 柏文 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流量是評估公司財務健康的重要指標。

圖、8462 柏文 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析則可深入了解公司獲利能力的驅動因素。

圖、8462 柏文 資本結構（本站自行繪製）
資本結構顯示公司的資金來源，有助於評估其財務風險。

圖、8462 柏文 股利政策（本站自行繪製）
股利政策是投資人關心的重點之一，可做為長期投資的參考。

產能與效率分析

柏文的產能主要體現在健身中心的會員容量與教練課程服務能力。隨著據點擴張與會員數持續成長（連續 34 個月增長），整體服務產能提升。教練課程滲透率過去不足 10%，公司正透過價格彈性及多元課程策略（如小團體課程）提升滲透率，預計 2025 年將顯著提升，增加產能利用率及單位會員貢獻。

公司持續提升健身中心運營效率，透過標準化管理及數位化會員服務系統，優化會員體驗與資源配置。教練課程價格彈性調整與多元化課程設計，有助提升課程利用率與收益。

生產成本（營運成本）主要來自場館租賃、人力薪資及設備折舊與維護。柏文積極透過規模經濟降低單店成本，並推動數位化管理節省人力成本。教練課程價格策略調整亦有助提升毛利率。

市場競爭與產業趨勢

市場競爭態勢

台灣健身市場競爭激烈，主要競爭對手包括 World Gym、全真健身（True Yoga/Fitness）和統一健身俱樂部（BEING sport/BEING fit）。柏文憑藉其高品牌知名度、多品牌策略、專業教練團隊和良好的財務狀況，在市場上佔有領先地位。柏文的市場佔有率超過 25%，健身工廠與世界健身合計市佔率超過 80%，產業呈現大者恆大趨勢。2024 年度，柏文合併營收成長 19.24％，高於整體健身產業年營收成長率約 10％。2024 年 12 月，World Gym 於 2024 年 12 月 21 日同日預售 5 家新分店會籍，總分店數達 136 家，25 年計劃展店 20 家。透過健身品牌比較，可以更清楚了解各家業者的優劣勢。

(註：此資本額數據可能非最新，僅供規模參考)

圖(10)健身產業現狀（資料來源：柏文公司網站）

產業發展趨勢與大環境影響

2025 年台灣健身產業持續受惠於多重利多因素：

1. 健康意識提升與運動人口增長：疫情後民眾更重視健康，規律運動人口比例增加。根據教育部體育署調查，113 年（2024 年）台灣付費健身運動人口及佔比（滲透率達 4.81%）皆較 112 年（2023 年，4.3%）成長，但仍低於亞洲鄰近國家（4-6%），顯示市場仍具成長空間。銀髮族群亦成為健身主力之一。2024 年 12 月，柏文健身工廠會員數突破 30 萬人，疫後健身運動意識提升，帶動新會員及舊會員續約率增長。健康生活與運動熱潮，帶動了健身產業的蓬勃發展。

2. 科技整合與數位轉型：AI 健身教練、智能健身設備、穿戴裝置及運動 APP 普及，提升運動科學性與個人化體驗。居家健身與線上課程需求增加，促使產業朝多元化、數位化發展。智慧場館的建置，也讓運動體驗更加完善。

3. 專業化與服務延伸：運動處方結合醫療與健身，推動健康管理新模式。結合健康飲食、心理諮詢等形成全人健康生態系，滿足消費者多元需求。

整體而言，目前大環境對柏文屬於 反白標示 影響。健身產業具備民生必需特性，受貿易戰或關稅衝擊相對較小。然而，健身市場競爭激烈，需持續創新及提升服務品質。經濟波動亦可能影響消費者支出意願。

近期重大事件與決策

• 美國市場拓展：2024 年 7 月投資美國大魯閣子公司 15% 股權，2025 年 3 月首家棒壘球主題運動娛樂中心於德州開幕，2025 年預計開設 6-7 家，未來目標每年 10 家。審慎評估「健身工廠」赴美設點。

• 國內據點擴張：2025 年計畫新增 8-9 家「健身工廠」，年底總數達 85-86 家。新創品牌「S Klub」、「Buddy Body Workshop」亦有展店計畫。

• 品牌代言人：2025 年 3 月宣布邀請台灣饒舌歌手瘦子 E.SO 擔任品牌最新代言人。

• 財務與股務：2025 年 3 月董事會通過 2024 年度財報（EPS 4.77 元創高），並決議召開股東常會。持續辦理限制員工權利新股註銷減資，優化資本結構。

• 市場反應：2025 年初柏文股價表現強勁，市場對擴張計畫及營運展望反應正面。多家券商給予「買進」評級，看好營收獲利成長。

• 資金規劃：近期無公開新的發債或現金增資計畫。過去曾發行可轉換公司債（國內第三次無擔保可轉債），2024 年 11 月曾公告其資金用途變更。目前主要以營運現金流及既有融資支應擴張需求。

觀察柏文的可轉換公司債餘額比例，可以了解可轉債對股價的潛在影響：

圖(11)8462 柏文 可轉換公司債餘額比例（本站自行繪製）

未來發展策略與展望

柏文未來發展策略清晰，聚焦於三大成長引擎：新店拓展、同店增長、會員二次消費提升。

短期發展策略 (1-2年)

• 持續拓展「健身工廠」據點，2025 年底達 85-86 家，提升市場滲透率。

• 推動教練課程滲透率提升，透過價格彈性與多元課程設計增加二次消費。

• 2025 年第二季上線電子商務平台，整合線上線下銷售，拓展商品收入來源。

• 拓展新創品牌「S Klub」與「Buddy Body Workshop」據點。

• 深化銀髮族群經營，推出「茁健活力班」等專屬課程。

• 透過轉投資之美國大魯閣子公司，穩步拓展美國市場，2025 年開設 6-7 家棒壘球主題娛樂中心。

中長期發展藍圖 (3-5年)

• 持續擴大台灣市場規模，目標 2027 年健身工廠突破 100 家。

• 深化美國市場布局，評估「健身工廠」品牌直接進入美國市場的可行性。

• 探索其他海外市場機會。

• 結合數據分析與科技應用（如 AI、智慧場館），提升會員體驗與營運效率。

• 拓展更多元的健康休閒服務，建構更完整的運動健康生態系。

重點整理

柏文健康事業股份有限公司為台灣健身產業的領導品牌，憑藉著其多品牌經營、多元服務、積極擴張及穩健的財務表現，在競爭激烈的市場中脫穎而出。

• 多元品牌策略：以「健身工廠」為核心，輔以 SPA、保齡球、兒童體適能等多個品牌，滿足不同消費族群需求。

• 積極擴張佈局：持續在台灣拓展「健身工廠」新據點（2025 年底目標 85-86 家），並透過投資美國大魯閣子公司進軍美國市場。

• 穩健財務表現：2024 年營收、獲利、EPS 均創歷史新高，2025 年第一季營收續創佳績，會員數連續 34 個月增長。

• 明確成長動能：以新店拓展、同店增長、教練課程滲透率提升為三大成長引擎，並開發電商平台新營收來源。

• 市場領導地位：在台灣健身產業市場佔有率領先，品牌知名度高，營收成長優於產業平均。

• 有利產業趨勢：受惠於健康意識提升、運動人口增加及科技整合趨勢，整體產業環境偏多。

柏文將持續深耕運動休閒產業，透過不斷創新、提升服務品質和拓展國內外市場，為消費者帶來更優質的運動體驗，並追求長期穩健的成長，營運前景看好。投資者可多加關注柏文財報及柏文股價的變化。

參考資料說明

公司官方文件

1. 柏文健康事業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.03）
   • 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/846220241218M001.pdf
   • 法說會影音連結：https://drive.google.com/file/d/1UD2mGcYXRZ4ht2CHT1FFV9U-XSIVoZMB/view?usp=drive_link

本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、主要事業體介紹、營運概況、未來佈局等資訊。

1. 柏文健康事業股份有限公司 歷次董事會決議公告、重大訊息公告 (例如：2024 年度財報公告、股東會召開、員工限制型股票註銷、可轉債資金用途變更公告等)

本研究參考相關公告以了解公司最新決策與財務狀況。

網站資料

• 公司網址：https://www.powerwindhealth.com.tw/

• MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 柏文

本研究參考該網站關於柏文公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊。

1. NStock 網站 – 柏文做什麼

本研究參考該網站關於柏文公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 柏文健康事業股份有限公司

本研究參考該網站公司資料庫關於柏文公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊。

1. 鉅亨網 – 台股 – 柏文

本研究參考該網站關於柏文公司之公司簡介、經營團隊、新聞動態等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 柏文

本研究參考該網站關於柏文公司之公司概況、股價資訊、新聞、公告等。

1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 柏文

本研究參考該網站關於柏文公司之公司資料、實收資本額等資訊。

1. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/簡報

本研究參考證交所網站取得法人說明會簡報來源資訊。

1. 柏文健康事業股份有限公司官方網站 (powerwindhealth.com.tw)

本研究參考柏文公司官方網站，以取得公司品牌、服務項目、營運據點等相關資訊。

1. 優分析產業資料庫 (uanalyze.com.tw)

本研究參考該資料庫關於柏文公司及健身產業之分析文章。

1. StockFeel 股感網站

本研究參考該網站關於柏文公司之分析介紹。

1. 財報狗 (statementdog.com)

本研究參考該網站關於柏文公司之營收、財報分析數據。

1. CMoney 理財寶

本研究參考該網站提供之柏文相關新聞、券商報告摘要及股價資訊。

1. ifa.ai 網站

本研究參考該網站彙整之柏文公司公告資訊。

1. 習慣健康國際 (hobbystudio.com.tw)

本研究參考該網站關於 2025 年台灣健身產業發展預測之文章。

1. 運動科學網 (sportscience.com.tw)

本研究參考該網站關於 2025 全球健身趨勢之文章。

1. 台灣趨勢研究 (twtrend.com)

本研究參考該網站關於運動活動趨勢之分析。

新聞報導

1. 聯合新聞網 [udn.com) 相關報導（2024-2025）2. 經濟日報 [money.udn.com] 相關報導（2024-2025）3. 工商時報、自由財經、中時新聞網等財經媒體相關報導 (2024-2025]

2. TVBS 新聞相關報導 (2025)

註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及新聞事件均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。