圖(1)個股筆記：2618 長榮航（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 27 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
翱翔天際的領航者：長榮航空營運實力與競爭優勢
長榮航空股份有限公司成立於 1989 年，是台灣主要航空運輸公司之一。公司以客貨運輸服務為主要業務，在全球航空業界擁有卓越聲譽。英國 SKYTRAX 與美國 Condé Nast Traveler 的評比中，長榮航空名列全球前十大航空公司第 7 名。2013 年 6 月公司正式加入星空聯盟，藉由國際合作提升競爭力。
營運概況
長榮航空 2024 年前三季合併營收達 1,644.49 億元，較前年同期成長 12.4%。營業淨利達 290.07 億元，成長 32.4%，每股盈餘 3.98 元。此優異表現主因客運需求復甦及貨運市場穩定。
營收結構
2022 年公司營收比重分布為客運佔 23%、貨運佔 65%，維修與空廚等其他業務佔 12%。
客運營運
圖(2)客運運量變化趨勢
2024 年 1-10 月客運營收達 1,210 億元，較前年同期增長 8.4%。載客率維持在 83% 的高水準，反映市場需求強勁。
圖(3)長榮航空客運關鍵指標
客運區域營收分布以美洲市場最高，佔 44%；其次為東北亞佔 19%、歐洲佔 15%、東南亞佔 13%、港澳大陸佔 8%。
貨運營運
圖(4)長榮航空貨運關鍵指標
2024 年前 10 月貨運營收達 421 億元，年增 28.1%。載貨量同步成長 12.1%，運價維持高檔。貨運需求受惠於電商與科技產品出貨增加。
貨運區域營收以美洲航線為大宗，佔 71%；亞洲線佔 20%；歐洲與澳洲線合計佔 9%。
營運成本分析
2023 年前三季，公司主要成本結構中燃油支出佔 33%、維修成本佔 9%。
機隊規模與發展
目前營運機隊共 84 架，包括 777-300ER、787、A330、A321 等機型。短期內將引進 6 架新機，預計 2026 年後機隊總數可達 131 架。長期訂購計畫包括 18 架 A350-1000 與 15 架 A321neo，預計 2026-2032 年間陸續交機。
航線網絡
2025 年第一季航網規劃涵蓋 48 個航點，每周航班 563 班：
– 美洲航線：8 個航點，每周 87 班
– 歐洲航線：6 個航點，每周 32 班
– 東北亞航線：12 個航點，每周 168 班
– 東南亞航線：13 個航點，每周 144 班
– 大陸港澳航線：8 個航點，每周 129 班
永續發展策略
長榮航空積極推動永續航空燃料(SAF)計畫，目標 2025 年使用比例達 65%。同時落實多項節能減碳措施，如低阻力進場與連續下降操作。另推出「綠旅行」碳抵銷計畫，邀請旅客共同參與環保行動。
未來展望
展望未來，長榮航空將持續擴充航網，包括開闢達拉斯等新航點。新機引進計畫將提升載運量與服務品質。貨運市場方面，電商與科技產品需求強勁可望維持運價高檔。整體而言，公司以穩健策略與永續規劃，持續強化市場競爭力。
參考資料說明
公司官方文件
-
長榮航空股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.11.25）
本研究主要參考法說會簡報的營運數據、航線結構分析、區域營收分布及未來展望。該簡報由長榮航空總經理孫嘉明主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
長榮航空 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、營業利潤、每股盈餘等關鍵數據。報告內容涵蓋客運與貨運的詳細營運指標。
研究報告
-
摩根士丹利證券研究報告（2024.12）
該報告深入分析長榮航空的客貨運市場布局、永續發展策略及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。 -
元大證券產業研究報告（2024.12）
研究報告提供長榮航空在航空運輸業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。特別關注 AI 與電商貨運的發展趨勢。
新聞報導
-
亞洲航空協會（AAPA）統計報告（2024.12）
報導詳述亞太地區航空業客貨運需求變化趨勢，及後疫情時代的市場復甦情況。 -
經濟日報產業專題（2024.12.23）
針對長榮航空的營運策略、市場發展及客貨運市占率變化提供完整分析。
永續發展文件
-
長榮航空永續發展報告書（2024）
報告詳細說明公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施，包括永續航空燃料（SAF）使用計畫等。 -
碳揭露專案（CDP）評估報告（2024）
提供長榮航空在碳減排、永續發展等環保議題上的具體表現與未來規劃。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中的營運數據以 2024 年第三季財報為主，部分市場預測數據則參考各研究機構的最新分析報告。
參考資料來源
資料來源：長榮航公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/261820241125M001.pdf
法說會影音連結：https://www.evaair.com/zh-tw/about-eva-air/investor-relations/presentations/
基本概況
股價：43.55
預估本益比：8.03
預估殖利率：4.03%
預估現金股利：1.77元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)2618 長榮航 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)2618 長榮航 K線圖（日）
圖(7)2618 長榮航 K線圖（週）
圖(8)2618 長榮航 K線圖（月）
日報表
圖(9)2618 長榮航 法人籌碼
週報表
圖(10)2618 長榮航 大戶籌碼
月報表
圖(11)2618 長榮航 內部人持股
圖(12)2618 長榮航 本益比河流圖
圖(13)2618 長榮航 淨值比河流圖
新聞筆記
.09億元，年增10.31％；淨利304.16億元
，EPS 5.37元，年增34.25％ Note right of 2025.03.21: ↑為因應航線需求，長榮航空將採購9架空中巴士全新客
機 Note right of 2025.03.21: ↑24 年 長榮航空客運營收1,449億元，年增7
％，載客量1,316萬人次；貨運營收為522億元，
年增26％ Note right of 2025.03.21: ↓外資轉賣長榮航，共計近5萬張 Note right of 2025.03.21: ↓外資重砍長榮航、萬海，機票船票通通丟掉，提走近3
2億 Note right of 2025.03.21: ↓長榮航被外資出貨2.4萬張，回收10.7億
4041張 Note right of 2025.03.20: ↑投信買超第一名為長榮航，買超2萬3,613張 Note right of 2025.03.20: ↓外資賣超張數第三名為長榮航，賣超7105張
26，約二個月 Note right of 2025.03.19: →因應留學生、打工度假族與探親旅客需求 Note right of 2025.03.19: ↓009802刪除24檔成分股，包含長榮航 Note right of 2025.03.19: ↑長榮航太股價上漲 Note right of 2025.03.19: ↑千附精密、晟田強攻後，可注意長榮航太等軍工股 Note right of 2025.03.19: ↑漢翔漲停，雷虎、中光電、長榮航太上漲 Note right of 2025.03.19: ↑投信買超長榮航居冠，長榮連3買 Note right of 2025.03.19: ↑長榮航買超4559張
光金 Note right of 2025.03.18: ↓自營商賣超前五名：彰銀、華邦電、日月光投控、陽明
、長榮航
掰了連10買」 Note right of 2025.03.17: ↓航運類股漲勢撐盤，長榮航股價卻下跌，投信對長榮航
連10買轉賣，重砍1.4萬張，結帳6.2億元 Note right of 2025.03.17: ↓急著蛋雕鴻海？成交金額83億元！三大法人甩尾「拋
2.1萬張」，長榮航也上獵殺榜 Note right of 2025.03.17: ↓長榮航遭三大法人賣超破萬張 Note right of 2025.03.17: ↑長榮航空與澳門航空聯營共用班號，擴大銜接對陸境內
航班 Note right of 2025.03.17: ↑2025.03.30 起與澳門航空展開共用班號，
合作涵蓋桃園、高雄往返澳門航線 Note right of 2025.03.17: →長榮航每周21班，澳門航空每周約42班往返，雙方
提供市場上超過七成台澳航班 Note right of 2025.03.17: ↑提升台澳航班選擇，輕鬆銜接中國大陸航點，滿足往返
粵港澳大灣區的需求
9萬張 Note right of 2025.03.14: ↑長榮航空 24 年EPS創新高，達5.37元 Note right of 2025.03.14: →長榮航空今日收盤上漲1.05%，來到43.25元 Note right of 2025.03.14: ↑八大公股買超長榮航1741張，斥資7千萬，因 2
4 年 財報創新高，EPS為5.37元 Note right of 2025.03.14: ↓華航、長榮航財報創新高，仍遭自營商出貨，長榮航賣
超1802張 Note right of 2025.03.14: ↑長榮航 24 年EPS創新高，但今日股價卻下跌 Note right of 2025.03.14: ↓八大公股買超長榮航 Note right of 2025.03.14: →盤中長榮航太上漲 Note right of 2025.03.14: →榮運因持有長榮航股票，預計將是本次股息主要受益者
S5.37元創新高 Note right of 2025.03.13: ↓外資連砍長榮航 2025.03.05 ，今日賣超
3萬0125張，股價疲弱 Note right of 2025.03.13: ↓今日外資賣超個股排行前五名：長榮航 Note right of 2025.03.13: ↑長榮航 24 年營收、獲利、EPS 5.37元齊
創高，擬配息2.4元並決議購新機 Note right of 2025.03.13: ↑長榮航 24 年 營收2210.09億，年增10
%，創歷史新高，稅後淨利290.07億，年增34.
32%，EPS 5.37元 Note right of 2025.03.13: ↑長榮航擬每股配發現金股利2.4元，殖利率約5.3
4% Note right of 2025.03.13: →長榮航將6架A350-1000選購權轉為確認訂單
，31 年 交付，新購3架A321neo客機，於
32 年 開始交付 Note right of 2025.03.13: ↓外資13連砍狂賣台股4145億，長榮航遭砍3萬張 Note right of 2025.03.13: ↓外資賣超聯電、長榮航各3萬張最多
航等，川普發起運輸供應鏈戰，台灣貨櫃業可望受惠 Note right of 2025.03.11: →00940前十大權重股包含長榮航 Note right of 2025.03.11: ↑3M25 淡季會衰退多少？3檔航空 2M25 營
收創同期高，長榮航、星宇航空及台灣虎航 2M25
營收創同期新高，網友認為旅遊與航空運輸需求強勁，加
上國際油價下跌，航空股前景看好 Note right of 2025.03.11: ↑長榮航、星宇 2M25 業績高飛，長榮航 2M2
5 合併營收166.75億元，為歷年同期最高，累計
營收亦創同期新高，受惠於出遊人數增加及貨運表現
濟艙飛歐 2025.03.11 起可上網訂購 Note right of 2025.03.10: →長榮航空 2M25 營收166.74億元，為單月
營收最高 Note right of 2025.03.10: →長榮航、華航累計 1M25-2M25 營收皆超過
350億元 Note right of 2025.03.10: →長榮航歐美長線載客率8成以上，日韓航線達9成以上 Note right of 2025.03.10: →長榮航空公布營收，2M25 合併營收166.75
億元 Note right of 2025.03.10: →累計 1M25-2M25 營收達367.2億元，
年增率為7.38% Note right of 2025.03.10: →2M25 客運營收達110.92億元，貨運營收3
6.57億元 Note right of 2025.03.10: →歐美長線載客率達八成，日韓航線載客率達九成以上 Note right of 2025.03.10: ↑上周強勢產業為航空 Note right of 2025.03.10: →航空燃油佔成本約30%，長榮航具備高股息條件
買超之冠 Note right of 2025.03.09: ↑長榮連5漲收227.00元，漲幅2.71%，成交
量2萬7417張，為強勢股榜首 Note right of 2025.03.09: ↑長榮航為強勢股
榮航、嘉澤、新光金
張，分居二、三名 Note right of 2025.03.06: ↑投信鎖定長榮航等14檔權值股，連續大敲5,000
張以上 Note right of 2025.03.06: ↑長榮航獲得投信連三日以上敲進，累計買超也有三、四
千張 Note right of 2025.03.06: ↑長榮航早盤強漲2%
領台灣航空貨運邁向數位永續新時代 Note right of 2025.03.05: →長榮航導入IATA ONE Record標準，提
升貨運服務；IATA ONE Record標準旨在
建立統一的數據交換語言，有助於提升貨運流程的透明度
、效率及安全性 Note right of 2025.03.05: ↑台灣和義大利空運服務協定完成修約簽署，客運容量班
次大幅擴增為每週19班，航點新增威尼斯 Note right of 2025.03.05: →華航飛航羅馬客運航線每週3班，長榮航飛米蘭航線每
週4班 Note right of 2025.03.05: →長榮航空連漲三天，2025.03.04 外資買超
長榮航空1650張，2025.03.05 投信大買
長榮航空2350張 Note right of 2025.03.05: ↑長榮航成為國內首家導入IATA ONE Reco
rd標準的航空公司 Note right of 2025.03.05: →長榮航空與長榮空運倉儲完成貨物進倉等資訊傳輸，與
關貿網路完成One Record標準訊息發送與接收
測試 Note right of 2025.03.05: ↑長榮航為外資重倉股，獲外資買盤加碼
深度分析
季報表
圖(14)2618 長榮航 營收狀況
圖(15)2618 長榮航 獲利能力
圖(16)2618 長榮航 合約負債
圖(17)2618 長榮航 存貨與平均售貨天數
圖(18)2618 長榮航 存貨與存貨營收比
圖(19)2618 長榮航 現金流狀況
圖(20)2618 長榮航 杜邦分析
圖(21)2618 長榮航 資本結構
年報表
圖(22)2618 長榮航 股利政策