圖(1)個股筆記：6177 達麗（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 24 日
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達麗建設：掌握科技產業發展帶來的住房需求商機
達麗建設事業股份有限公司（股票代號：6177）創立於 1977 年，初期為十全企業股份有限公司，以經銷 3C 週邊產品為主。2006 年成立建設事業部，開始跨足土地開發與房屋建設，2008 年正式更名為達麗建設事業股份有限公司。公司實收資本額為 42.8 億元，員工人數已從成立時的 32 人成長至近 250 人。
營運概況
達麗建設在業務發展上持續穩健成長，2024 年營收結構中，房地產銷售約佔 95%，工程承攬約佔 3%，其餘收入約佔 2%。
公司在台灣積極拓展業務版圖，建案遍布北中南三大都會區域，並已成功進軍美國西雅圖市場。目前擁有台北、台中、台南、高雄及美國等五大營運據點，持續推動多元化發展策略。
圖(2)建築品質榮獲國際肯定（資料來源：達麗公司網站）
競爭優勢
達麗以卓越的建築品質在市場上樹立良好口碑，並獲得多項國際殊榮肯定：
– 2021 年城市工程品質金質獎
– 2022 年第 30 屆中華建築金石獎
– 2023 年 TITAN Property Awards 美國泰坦地產金獎
– 2023 年 MUSE Design Awards 美國繆思設計大獎鉑金獎
公司採取多元開發模式，包括自地自建、合建、都市更新及捷運聯合開發，並著重布局高鐵沿線及科技園區，掌握科技產業發展帶來的住房需求商機。
市場表現
目前達麗手中握有 2.5 萬坪土地庫存，可支應未來五年開發所需。2024 年三大主要營收來源包括：
圖(3)2024 年三大營收來源（資料來源：達麗公司網站）
台中「新高鐵」案更展現亮眼成績，總戶數 1,200 多戶，已售出超過 700 戶，銷售率超過六成，總銷售金額突破百億元。2024 年第三季累計營收達 119.06 億元，年增率為 26.54%，顯示公司營運動能強勁。
相關建案一覽表
依據現有資料，達麗建設的工程建案整理如下：
2024 年進行中建案
| 建案名稱 | 區域位置 | 規模/規劃 | 總銷金額 | 銷售率 | 預計完工 |
|---|---|---|---|---|---|
| 陽明大苑 | 北市士林區 | – | 38.7 億 | 100% | 2024 Q1 |
| 松丹達麗 | 台南東區 | – | 75.7 億 | 82% | 2024 Q3 |
| 達麗創世紀 | – | – | 10.5 億 | – | 2024 |
| 達麗拾穗 | 台中西屯區 | 地下 4 層/地上 21 層 | 39 億 | – | 2024 |
2025-2027 年規劃建案
| 建案名稱 | 區域位置 | 規模/規劃 | 總銷金額 | 銷售率 | 預計完工 |
|---|---|---|---|---|---|
| 達麗天蒔 | 台北北投區 | – | 35 億 | 100% | 2025 |
| 達麗河蘊 | 台北北投區 | 地下 3 層/地上 14 層 | 66 億 | – | 2026 |
| 達麗治翠 | 台中北區 | – | 46 億 | – | 2026 |
| 達麗雙子星 | 高雄岡山區 | – | 41 億 | 66% | 2026 |
| 達麗未來市 | 高雄橋頭區 | – | 52 億 | – | 2026 |
| 新高鐵 | 台中烏日區 | 5 棟 28 層住宅 | 98 億 | 80% | 2027 |
| 達麗世界學 | 高雄橋頭區 | 地下 4 層/地上 24 層 | 40 億 | – | 2027 |
2028 年後儲備案
| 建案名稱 | 區域位置 | 規模/規劃 | 總銷金額 | 開發模式 |
|---|---|---|---|---|
| 懷生段 | 台北大安區 | – | 137 億 | 都更/合建 |
| 塭仔圳段 | 新北泰山區 | – | 45 億 | 自地/合建 |
| 台肥段 | 新竹東區 | – | 70 億 | 自地自建 |
| 洲際段 | 台中北屯區 | – | 73 億 | 自地自建 |
| 平實段 R10-R12 | 台南東區 | – | 166 億 | 公辦都更 |
| 捷運紅線 RK1 | 高雄岡山區 | – | 53 億 | 捷運聯開 |
| 捷運橘線 O10 | 高雄鳳山區 | – | 187 億 | 捷運聯開 |
美國市場建案
| 建案名稱 | 區域位置 | 規模/規劃 | 總銷金額 | 開發模式 |
|---|---|---|---|---|
| 508 Denny Way | 西雅圖 | – | 40 億 | 自地自建 |
| 320 E Pike | 西雅圖 | – | 20 億 | 自地自建 |
註：部分建案資訊因未公開而無法完整呈現。金額均以新台幣計算。
未來發展
達麗訂定明確的發展藍圖，短中期目標為年度推案達 200 億元，並晉升同業前十大房地產開發商之列。長期目標則致力於打造百年建商品牌，實現永續經營及與關係人共榮共享的願景。
圖(4)未來三年主要營收來源（資料來源：達麗公司網站）
公司近期成功取得高雄 RK1 捷運站西基地開發案，將投資 27.15 億元興建地下 4 層、地上 23 層的住商綜合大樓。未來將持續聚焦於「軌道經濟」及「產業發展區域」，並透過推動都更、捷運聯開等多元開發模式，鞏固市場競爭優勢。
圖(5)未來展望（資料來源：達麗公司網站）
面對 2025 年市場挑戰，達麗已做好充分準備，將以首購及換屋的剛性需求市場為主要目標，預期可維持穩健的業績成長動能，為股東創造更高的投資價值。
參考資料來源
資料來源：達麗公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.da-li.com.tw/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/617720241210M001.pdf
法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6177_10_20241210_ch.mp4
基本概況
股價：50.3
預估本益比：52.95
預估殖利率：5.69%
預估現金股利：2.86元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(6)6177 達麗 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(7)6177 達麗 K線圖（日）
圖(8)6177 達麗 K線圖（週）
圖(9)6177 達麗 K線圖（月）
日報表
圖(10)6177 達麗 法人籌碼
週報表
圖(11)6177 達麗 大戶籌碼
月報表
圖(12)6177 達麗 內部人持股
圖(13)6177 達麗 本益比河流圖
圖(14)6177 達麗 淨值比河流圖
新聞筆記
興捷運站周邊，尤以「芙蓉大樓」部分土地持分的交易最
受矚目
「達麗未來市」等完工交屋
151.02%，但月增率為-48.76% Note right of 2024.12.09: →達麗 24 年 1M24-11M24 累計營收為
119.06億元，年增率達26.54% Note right of 2024.12.09: →達麗所屬產業為建材營造業，主要業務包括商業大樓及
國民住宅的營造、買賣及租賃
其他土地合併開發，目標為智慧移動需求市場 Note right of 2024.11.21: →環中段商業土地單價創新高，達麗得標的商業地單價達
125.9萬元，溢價率高達36%
39.74%，顯示出強勁的成長動能
存，未來有望發展多項住宅案 Note right of 2024.09.26: →達麗已掌握2.5萬坪土地庫存，並將投資27億元興
建高雄市捷運相關的住商綜合大樓
09.06 開工，目前手握逾1.5萬坪土地 Note right of 2024.09.06: ↑達麗目標未來五年每年推案百億、營收百億，已準備妥
當 Note right of 2024.09.06: ↑達麗建設於 2024.09.06 於台中市西屯區
台灣大道新案舉行開工大典 Note right of 2024.09.06: ↑達麗建設庫存土地達1.5萬坪，未來五年計劃每年推
案及營收達百億
3.65億元，每股稅後純益0.85元，均超越 23
年同期 Note right of 2024.08.15: ↑達麗 2H24 有台南總銷75億元的大案可望交屋
入帳，預期業績優於 1H24 Note right of 2024.08.15: ↑23 年達麗四大案完工，24 年營收及獲利創新高
，EPS達5.08元，現金股利3元 Note right of 2024.08.15: ↑達麗 24 年預計推出全台177億元推案，包含台
南、台北、高雄及北投等地，鋪路未來三、四年業績
地下4層、地上23層的住商綜合大樓，投資額高達27
億元 Note right of 3Q24: ↑聯開案將引進商店、住宅和公共托嬰中心，並設計戶外
梯及景觀人行道，促進地區發展與捷運站的融合 Note right of 3Q24: ↑高雄市政府捷運局與達麗建設簽署北高雄首宗捷運聯合
開發案，標誌著捷運生活核心的新里程碑 Note right of 3Q24: ↑聯合開發案位於岡山RK1站西基地，計畫包括地下4
層、地上23層的住商綜合大樓 Note right of 3Q24: →RK1站成為北高雄科技走廊重要樞紐，串聯楠梓、橋
頭、岡山等產業園區
機會 Note right of 2Q24: ↑近年來大幅擴展案量，EPS達近6年最高 Note right of 2Q24: ↑完工住宅案「陽明大苑」和「達麗松丹」業績亮眼，2
4 年營收增長超過74％ Note right of 2Q24: ↑未來5年每年完工量預期超過百億元，包括北、中、南
四大都會推出多達4大案 Note right of 2Q24: →央行第二戶房貸再限縮！達麗早預判合約加註 Note right of 2Q24: ↑達麗計劃 24 年推出四大案，總銷售額達233億
元 Note right of 2Q24: →達麗董座謝志長指出，央行第六波信用管制對於第二戶
貸款限制影響暫時不大，公司已提前警示客戶，並將依約
協商處理 Note right of 2Q24: ↑高捷紅線RK1西基地聯合開發招商案，達麗取得最優
申請人資格，將投資27.15億元興建住商綜合大樓 Note right of 2Q24: ↑高雄市政府捷運局辦理「高雄市大眾捷運系統岡山路竹
延伸線 RK1 站 (西基地) 土地開發案」完成評
選，由達麗建設成為最優申請人，依據達麗申請提案內容
顯示本案預估投資額達 27.15 億元，開發量體為
地下 4 層，地上 23 層的住商綜合大樓 Note right of 2Q24: ↑達麗 24 年南北推案量達177億元 量體大且偏
重南二都區位 Note right of 2Q24: ↑達麗最新的 24 年 推案規劃也出爐，24 年將
推台南、高雄及北市北投三大住宅個案，新案總銷達 1
77 億元 Note right of 2Q24: ↑近期推出台南「達麗世界仁」個案，兩者總銷都估超過
60 億元，同時，泰嘉開發在台南的此一新推個案，
將交由太普高旗下的上嘉行銷代銷
6成、總銷售金額超過百億，「賣的比高鐵的速度還要快
」，預期 27 年 交屋入帳！ Note right of 1Q24: →達麗建地庫存達2.5萬坪可支應未來5年推案 還要
持續購地 Note right of 1Q24: →達麗 23 年 營收寫下 154 億元的史上新高
數字，而稅後純益 20.68 億元，年增 72.5
1%，每股純益達 5.08 元 Note right of 1Q24: ↑達麗 24 年 將有 2 筆個案完工，包括位於士
林、總銷 40 億元 Note right of 1Q24: ↑已全數完銷的「陽明大苑」、台南東區總銷 76 億
元、已銷 55% 的「達麗松丹」，完工案量合計為
115 億元 Note right of 1Q24: ↑達麗 24 年達麗將兩筆完工個案，包括位於北市士
林、總銷 40 億元，已全數完銷的「陽明大苑」、台
南東區總銷 76 億元、已銷 55% 的「達麗松丹
」，完工案量合計為 115 億元 Note right of 1Q24: ↑達麗建設！台中「新高鐵」正式公開，潛銷近6成 Note right of 1Q24: ↑與白天鵝機構合作的「新高鐵」建案，於20 3M日
前前舉行正式公開記者會，該案基地面積高達4584坪
，規劃5棟28層住宅大樓，總戶數達1229戶，總銷
售金額約190億元，是台中地區超大型建案 Note right of 1Q24: →達麗建設表示「目前銷售成績已經接近6成」截至 3
M24 27號，已實價登錄664戶，全案預計 27
年 完工 Note right of 1Q24: →公司手中掌握的土地庫存達到2.5萬坪，足供未來5
年開發所需。達麗仍會在六都持續獵地
屋入帳，其中 4Q23 總銷達40億元的「達麗國家
強棒」完工挹注 Note right of 4Q23: →達麗未來營運方向，將以捷運聯開案、公辦都更、及合
建案為主 Note right of 4Q23: ↑24 年預計有2筆新案完工入帳，包括士林「達麗陽
明大苑」約40億元，及台南總銷76億元的「達麗松丹
」 Note right of 4Q23: ↑完工交屋潮大噴出，23 年業績可望起飛！ 23
年共有4筆新案交屋入帳，其中 4Q23 總銷達40
億元的「達麗國家強棒」完工挹注 Note right of 4Q23: →因2~3年前預售成績就相當好，達麗建設發言人廖政
雄指出，「這幾年缺工缺料，工資一直上漲，但我們掌握
策略控制得宜下，雖然毛利被稀釋，不會太離譜」 Note right of 4Q23: ↑23 年預計有4案完工入帳，包括台中西屯「J12
」、北屯「創世紀」、台南歸仁「國家強棒」與高雄三民
「上東京」，總計約148.42億元，營收有望創歷史
新高 Note right of 4Q23: ↑預計 24 年共有5案推出，包含台北市北士科「新
洲美段」、新竹市「台肥段」、台中市西屯區「何安段」
、台南市歸仁區「國家強棒2」及高雄市橋頭區「後壁田
二」，總銷金額273億元 Note right of 4Q23: ↑北中南庫存土地面積共2.6萬坪，樓地板面積11萬
餘坪、近3千戶將在未來幾年分階段推出 Note right of 4Q23: ↑達麗 23 年完工交屋高峰落在 4Q23 ，累計
前 11M23 營收已達94.1億元、年增10.6
2％，23 年獲利可期 Note right of 4Q23: ↑在烏日高鐵特區推出「新高鐵」預售案，接待中心雖還
在搭建，但實登揭露銷售量已達435戶，成交均單價約
41.8萬元，成績亮眼
40億元「國家強棒」，完工交屋高峰將落在下半年，法
人估達麗 2H23 業績可望飆高，推升全年表現
深度分析
季報表
圖(15)6177 達麗 營收狀況
圖(16)6177 達麗 獲利能力
圖(17)6177 達麗 合約負債
圖(18)6177 達麗 存貨與平均售貨天數
圖(19)6177 達麗 存貨與存貨營收比
圖(20)6177 達麗 現金流狀況
圖(21)6177 達麗 杜邦分析
圖(22)6177 達麗 資本結構
年報表
圖(23)6177 達麗 股利政策