佳邦科技（6284）：電子保護元件與射頻天線的技術領航者

圖(1)個股筆記：6284 佳邦（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 18 日

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本文深入剖析佳邦科技（6284.TW）的公司概要、發展歷程、核心業務、營運模式、財務表現、全球布局、以及在主流科技趨勢中的市場地位。佳邦專注於電子保護元件、高頻天線模組、功率電感及高頻元件，積極佈局 AI PC、智能大燈、低軌衛星等產業。2018 年獲華新科入股，強化集團資源整合。2024 年營運亮眼，營收創新高，獲利均創歷史新高。公司積極擴產，馬來西亞新廠預計 2025 年中投產。

從基本面量化指標雷達圖可見，佳邦在股東權益報酬率、預估本益成長比、預估本益比、股價淨值比、預估殖利率等面向的表現。

圖(2)6284 佳邦 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

從質化暨市場面分析雷達圖可見，佳邦在產業前景、題材利多、訊息多空比、法人動向等面向的表現。

圖(3)6284 佳邦 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

佳邦科技股份有限公司（INPAQ Technology Co., Ltd.，股票代號：6284，公司網址：https://www.inpaq.com.tw/）成立於 1998 年 6 月 23 日，總部位於台灣苗栗縣竹南鎮的科學園區。公司專注於電子保護元件、高頻天線模組、功率電感及高頻元件的研發、製造與銷售，為台灣在此領域的領導廠商之一。核心業務涵蓋保護元件、高頻元件、功率電感及天線。佳邦積極佈局 AI PC、智能大燈、低軌衛星等產業。

佳邦科技於 2002 年 12 月登錄興櫃市場，並於 2004 年 6 月成功轉上櫃交易，提升了其在資本市場的能見度。2018 年，被動元件大廠華新科（Walsin Technology Corporation）投資約新台幣 18.32 億元，取得佳邦約三成股權，成為最大股東，此舉不僅強化了雙方的策略合作關係，也為佳邦帶來了集團資源的整合效益。

公司以自有品牌「INPAQ」行銷全球，產品廣泛應用於通訊、網通設備、電腦周邊、車用電子及消費性電子等多個領域。佳邦亦是 Qi 無線充電標準的成員之一，積極參與國際標準制定。

基本概況

圖、6284 佳邦 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖代表每一年 EPS 的預估變化。

圖、6284 佳邦 K線圖（日）（本站自行繪製）
股價日線走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。

圖、6284 佳邦 K線圖（週）（本站自行繪製）
股價週線走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。

圖、6284 佳邦 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價月線走勢圖說明此公司過去一段時間的價格變化。

發展里程碑

佳邦科技的發展歷程展現其持續創新與市場拓展的決心：

1. 1998 年：公司成立，初期聚焦於靜電防護（ESD）及電感元件。

2. 2002 年：登錄興櫃市場。

3. 2004 年：轉上櫃掛牌交易。

4. 擴張期：隨著 3C 產業在台灣的蓬勃發展，逐步擴大產品線至射頻天線、EMI/EMC 濾波器等，並在台灣及中國大陸設立生產與研發據點。竹南三廠上樑，預計 23 年 Q2 完工啟用，規劃五座微波暗室實驗室，並將以竹南三廠作為企業營運總部、技術研發中心以及產能擴充基地。2022 年啟用佳邦竹南二廠，無錫新廠也將於 2022 年落成。

5. 2018 年：華新科入股成為最大股東，強化集團資源整合。華新科與佳邦集團合計斥資取得晶技股權，打造策略性投資聯盟，擴展產品線至石英元件市場。華新科此舉符合轉型方向，增強在高規、高頻、高可靠度領域的市場競爭力，同時加速日本双信電機的私有化收購計畫。

6. 新興應用布局：近年積極投入車用電子、5G/6G 通訊、低軌衛星（LEO）、物聯網（IoT）及 AI 相關應用領域。佳邦積極佈局 AI PC、智能大燈、AI 交換器、無人機、低軌衛星等領域。

7. 產能擴充：陸續啟用竹南二廠（2022 年）、竹南三廠（2023 年 Q2），並規劃馬來西亞新廠（預計 2025 年中期投產），持續擴充大中華市場以外包括日本、歐美、東南亞等市場。

主要業務範疇分析

核心產品線

佳邦科技的營運核心環繞四大產品類別，提供客戶從訊號傳輸到電路保護的完整解決方案：核心業務涵蓋保護元件、高頻元件、功率電感及天線。

1. 天線廠品：涵蓋 RF 全頻譜段，包括 GPS、RFID、藍牙、WiFi（含 WiFi 7）、行動通訊（GSM、3G、4G、5G）、近場通訊（NFC）模組及低軌衛星天線等。

2. 保護器件：提供過電壓、過電流保護元件，以及抗靜電（ESD Guard™）和電磁干擾濾波（EMI 濾波）等解決方案。電源管理保護元件方面，佳邦從 AI 交換器朝向 AI 伺服器布局，無人機和低軌衛星也持續擴展應用。

3. 功率電感：應用於電源管理、訊號處理，尤其在 AI PC、伺服器等高效能運算領域需求增長。功率電感成功導入特斯拉電動車。

4. 高頻元件：包含濾波器、耦合器等射頻元件，支援高速通訊應用。佳邦高頻電感已成功切入手機供應鏈。高頻電感、天線等產品成長可期，預期 2H25 Wi-Fi 7 產品可明顯放量，低軌衛星天線元件 25 年中交貨，佳邦朝向小型化、高頻化、高功率化、整合化發展。

圖(4)四大產品系列（資料來源：佳邦公司網站）

營運模式與競爭優勢

佳邦科技已從傳統零組件供應商轉型為提供整合性解決方案、一站式解決方案的電子元件夥伴。其營運模式結合了標準化產品的批量供應與客製化模組設計服務，能滿足大型客戶的複雜需求。公司的競爭優勢體現在：

1. 多元產品組合：整合天線、電感、保護元件三大領域，提供客戶便捷的採購與設計服務。

2. 強大研發實力：擁有台灣首座符合 IEEE 802.11be（WiFi 7）標準的完整天線實驗室，以及全球 21 座天線研發實驗室，掌握材料、設計到製程整合的關鍵技術。三廠新建工程舉行上梁典禮，佳邦將以竹南三廠作為企業營運總部、技術研發中心以及產能擴充基地，規劃五座微波暗室實驗室。

3. 集團資源整合：隸屬華新科集團，在原物料採購、市場通路及管理經驗上具備協同效應。佳邦與華新科共同參與石英元件廠晶技私募案，合作預期為三方帶來共贏。

4. 高門檻客戶認證：成功進入車用電子、衛星通訊等需要嚴格認證的市場，建立穩固的客戶關係與技術壁壘。

5. 客製化服務能力：部分大型專案採 NRE（非重複性工程費用）模式，深化與客戶的合作關係。

籌碼動向

圖、6284 佳邦 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼為日線圖。

圖、6284 佳邦 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼為週線圖。

圖、6284 佳邦 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股為月線圖。

產品系統與應用說明

天線產品系列

天線是佳邦近年營收佔比最高的產品線。公司提供從 RFID 到 5G/6G、WiFi 7 及 低軌道衛星頻段的完整天線解決方案。25 年將積極布局天線產品，深耕 5G 和 Wi-Fi 7 應用，並朝向小型化、高頻化、高功率化、整合化發展。

1. GPS 天線：佳邦在此領域具備領先地位，全球市佔率約 30% 至 40%。隨著電動車（EV）興起，單車天線需求量從燃油車的 1 – 2 支大幅增加至 8 支以上，帶動市場需求高速增長。22 年天線在合併營收中佔 56%，其中 GPS 佔天線營收約 35%，1 台燃油車 1 ~ 2 支天線，電動車估計最少 8 支天線起跳，市場面會愈來愈擴張。

2. 車用天線：包含 UWB（超寬頻）、V2X（車聯網）等先進天線模組，支援 ADAS（先進駕駛輔助系統）及智慧座艙應用。

3. 通訊天線：支援 WiFi 6/7、5G 行動通訊，應用於智慧手機、網通設備（路由器、基地台、CPE）、穿戴裝置等。佳邦低軌衛星產品預計於 25 年中交貨、Wi-Fi 7 則估 2H25 放量。

4. 低軌道衛星天線：積極布局 Ku/Ka 波段地面接收站天線及相關模組（含濾波器、功率放大器），預計 2025 年中開始量產出貨。佳邦將繼續加大研發投入，致力於提供市場領先的解決方案。

功率電感與保護元件

功率電感與保護元件是佳邦的傳統強項，應用範圍廣泛。

1. 功率電感：隨著 AI PC 及 AI 伺服器對運算能力的要求提升，所需功率電感數量大幅增加，例如 AI PC 的用量從傳統 PC 的 9 顆提升至 25 顆。佳邦小型功率電感在全球市佔率約 10%，受惠於中國手機市場回暖及 DDR5 模組普及，出貨量持續成長。公司目標將市佔率提升至 20%。AI 升級趨勢帶動佳邦元件出貨，功率電感由過往一台筆電用 3 顆增至 AI PC 用 25 顆，25 年持續開發新尺寸產品。

2. 保護元件：提供 ESD、EOS（電氣過載）及 EMI 防護，確保電子產品在複雜電磁環境下的穩定運作。佳邦的保護元件廣泛應用於手機、電腦、車用電子及工業設備。佳邦電源管理保護元件切入 AI 交換器。

高頻元件

高頻元件主要配合 5G、WiFi 等高速通訊技術發展，提供濾波、耦合等功能。佳邦高頻電感已成功切入手機供應鏈，並受惠於北美基地台需求升溫，預期 2024 年下半年出貨量將有顯著成長。

技術核心與研發實力

佳邦的核心技術涵蓋材料科學、元件設計到製程整合。公司掌握厚膜印刷、多層陶瓷堆疊（LTCC）、陶瓷成型及薄膜等關鍵製程技術，使其能夠開發出體積小、效能高、可靠度佳的微型化元件。尤其在陶瓷天線方面，透過材料配方與結構設計的優化，實現了高增益、寬頻寬、多頻段整合的產品特性。公司持續投入研發，擁有眾多專利，並在台灣設有先進的天線與 EMC 實驗室，支援客戶進行產品開發與測試。

營收結構與市場分析

產品營收結構

根據 2024 年上半年財報分析數據，佳邦的產品營收結構呈現以天線為主力的多元化格局：

1. 天線：佔比 57%，是公司最主要的營收來源。24 年前 3 季天線營收占比 56%，保護元件占比 11%，功率電感占比 24%，高頻元件占比 9%。

2. 功率電感：佔比 23%，受惠於 AI 應用及手機市場復甦，貢獻度提升。電感產品毛利率約 30%，高於整體平均水準（25%），電感產品也為營運主要動力。

3. 保護器件：佔比 11%，為公司穩定的營收基礎。

4. 高頻元件：佔比 9%，具備高成長潛力。

主要應用市場

從終端應用來看，佳邦的產品廣泛分布於多個市場。根據 2024 年底法說會資料，應用市場佔比如下：

1. 網通設備：佔比 34%，包含路由器、基地台、CPE 等。

2. 電腦及周邊：佔比 20%，涵蓋 PC、NB、平板等。

3. 遊戲機等其他：佔比 17%。

4. 穿戴裝置：佔比 16%，包含智慧手錶、真無線藍牙耳機（TWS）等。

5. 車用市場：佔比 13%，雖然 2024 年底數據顯示佔比較先前略降，但仍是公司策略發展重點。車用電子市場近兩年不太發光，會稍微抵銷其他應用的成長幅度，佳邦將做策略調整。

(註：應用市場佔比數據來源為 2024 年 12 月 30 日法說會，與 Perplexity 回答中提供的 32/19/33/16 數據略有差異，此處採納最新公布資訊。)

近期營運表現與財務分析

佳邦科技 2024 年營運表現亮眼，全年合併營收達新台幣 73.7 億元，本業獲利率達到 12.9%，創下營益率轉正以來的新高。24 年營收 73.7 億元，本業獲利率創營益率轉正以來新高，達 12.9％。稅後純益為 9.85 億元，年增 37.76%，每股盈餘（EPS）達 6.61 元，獲利創下歷史新高，為華新科集團（PSA）中 EPS 表現最佳的公司。佳邦稅後純益 9.85 億元年增 37.76％，EPS 達 6.61 元，為 PSA 華科事業群中，EPS 表現最佳的公司。24 年獲利創歷史新高，EPS 達 6.61 元。

回顧 2024 年上半年，營收為 35.51 億元，年增 17%；毛利率約 28%，與 2023 年持平；稅後淨利 5.25 億元，EPS 為 3.55 元。公司預期 2024 年下半年營運優於上半年，主要受惠於天線新產品週期、高頻電感切入手機供應鏈及北美基地台需求回溫。2H24 天線、高頻元件、功率電感三大產品將成長，營收與毛利率可望優於 1H24。天線產品將進入新產品週期，新品單價與毛利率將提升，有助 2H24 營收表現，佳邦高頻電感首度切入手機供應鏈，預計 2H24 出貨將成長 2 倍，北美基地台需求升溫也將推升營運。1H24 營收 35.5 億元，稅後純益 5.28 億元，每股稅後純益 3.55 元，平均毛利率 28.2％，與 23 年持平，公司看好手機、AI PC/NB、基地台等應用將推動天線、元件、高頻電感需求，目前元件能見度約二至三個月，天線能見度達六個月，AI PC 功率電感使用量從九顆提升至 25 顆，1H24 已見天線、功率元件出貨成長，預測 AI 應用將推動天線和元件營收成長，2H24 天線毛利率可望優於 1H24。

公司經營團隊對 2025 年營運展望樂觀，預期在高頻天線、電源管理器件方面將有高成長，並規劃擴產以因應訂單需求。佳邦預期 25 年在高頻天線、電源管理器件會有高成長，將擴產因應訂單，且將繼續加大研發投入，致力於提供市場領先的解決方案。

圖、6284 佳邦 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖用以呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化。

圖、6284 佳邦 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖用以呈現每一年的淨值比變化。

圖、6284 佳邦 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收狀況趨勢圖代表營收的變化情形。

圖、6284 佳邦 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力，包含毛利率的變化、營益率變化、純益率等指標變化，用於說明公司的獲利情形。

圖、6284 佳邦 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備等非流動資產的資本變化圖，用以說明公司過去一段時間的資本變化情形。若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的跡象，該指標為領先指標。

圖、6284 佳邦 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

圖、6284 佳邦 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數代表公司的存貨與平均售貨天數，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

圖、6284 佳邦 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比代表公司的存貨與存貨營收比，存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

圖、6284 佳邦 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況代表公司的現金流量，現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

圖、6284 佳邦 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦財報分析代表公司的財務狀況，財務狀況越好，代表公司的獲利能力越好。

圖、6284 佳邦 資本結構（本站自行繪製）
資本結構代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

全球布局與產能規劃

生產基地分布

佳邦科技在全球 strategically 設置生產基地，以兼顧研發創新、量產規模與市場響應速度：

產能配置與擴廠計畫

佳邦採取分工化的產能配置策略：台灣廠區（竹南、台中）聚焦於高附加價值產品、客製化小批量生產、研發與試產，特別是車用電子級電感、高階天線模組及新技術導入；中國大陸廠區（蘇州、無錫、永州）則負責標準化產品的大批量生產，以發揮規模經濟與成本效益。新廠房苗栗及江蘇廠將陸續投入生產，獲利可望逐季成長。

為應對市場需求，佳邦積極進行產能擴充：

1. 竹南二廠：已於 2022 年啟用，主要擴充電感產能。

2. 竹南三廠：於 2023 年 Q2 完工啟用，作為企業營運總部、技術研發中心及未來產能擴充基地，內含 5 座微波暗室實驗室。竹南三廠新廠預計於 2023 年第二季完工啟用，規劃五座微波暗室實驗室。

3. 小型功率電感擴產：預計 2025 年中期，透過竹南廠區新產能爬升，整體功率電感產能可提升 70% 至 80%。

4. 高頻電感擴產：規劃於 2025 年擴充高頻電感產能，以滿足 5G、WiFi 7 等應用需求。25 年規劃擴充高頻電感產能。

5. 馬來西亞新廠：預計 2025 年中期產能逐步上線，主要目的為支援大中華區以外的全球市場擴張，特別是日本、歐美及東南亞市場，生產功率元件、保護電感及天線等產品。佳邦馬來西亞新廠產能 25 年中期逐步爬升，持續擴充大中華市場以外包括日本、歐美、東南亞等市場，預計低軌衛星天線將於 25 年中開始交貨，並看好相關需求。為了應對市場需求，佳邦計劃於馬來西亞新增生產基地，並逐步擴大產能。

生產效率與成本管理

佳邦持續推動工廠自動化與製程優化，導入數據化管理，涵蓋原料採購、生產製程（如燒結爐溫控）到成品檢驗等環節，以提升良率、穩定品質並降低人力依賴。截至 2024 年底，元件產品平均稼動率約 75%，天線產品稼動率約 80%，顯示產能利用率維持在良好水準，部分產品甚至出現急單。目前元件稼動率平均 75%，天線稼動率約 8 成，25 年規劃擴充高頻電感產能。

在成本控制方面，透過台灣與中國大陸的產能分工，有效平衡技術深度與生產成本。同時，公司積極優化供應鏈管理，應對原物料價格波動，維持整體生產成本的穩定性與市場競爭力。

客戶群體與供應鏈

主要客戶類別

佳邦的客戶群體廣泛，橫跨多個高科技產業，主要包括：

1. 手機及穿戴裝置品牌：服務全球主要智慧手機、智慧手錶、TWS 耳機品牌。

2. 網通設備商：供應路由器、交換器、基地台、用戶終端設備（CPE）等產品的國際大廠。

3. 電腦及週邊廠商：包含筆記型電腦、桌上型電腦、平板電腦及相關周邊設備製造商。

4. 車用電子系統及 Tier 1 供應商：與國際主要汽車製造商及一級供應商合作，提供車載通訊、感測及保護元件。布局車用電子產品，過去在天線布局的能量已蓄積時間，因為天線需要 Design-in，與客戶黏著度培養互動佳。

5. 新興領域客戶：涵蓋低軌道衛星設備製造商、AI 伺服器供應商、工業自動化及無人機（低空經濟）相關企業。佳邦預測 AI 應用將推動天線和元件營收成長，2H24 天線毛利率可望優於 1H24。

供應鏈關係

佳邦位於電子零組件產業鏈的中游位置。

• 上游：主要原物料包含陶瓷基板、導電漿料、晶片、磁性材料、線材、連接器等，供應商來自國際及國內。佳邦透過多元供應商策略與長期合作關係管理供應鏈風險。

• 下游：主要為上述各領域的品牌廠或系統整合商。佳邦提供標準品及客製化設計服務，與客戶建立長期穩固的合作關係。

• 集團協同：作為華新科集團成員，佳邦能與集團內其他公司（如信昌電、晶技等）在產品、技術、通路及採購上產生互補與協同效應，提升整體競爭力。

關鍵題材與市場地位

主流題材連結性

佳邦的產品組合與當前多項主流科技趨勢高度相關：

• AI 應用：AI PC 及 AI 伺服器帶動功率電感需求倍增；電源保護元件切入 AI 交換器，並朝 AI 伺服器布局。

• 高速通訊（5G/WiFi 7）：提供 5G 手機、基地台及 WiFi 6/7 路由器所需的天線與高頻元件。

• 車用電子與電動車：EV 帶動 GPS、UWB、V2X 天線需求大幅成長；智慧大燈等新應用亦需相關元件。

• 低軌道衛星通訊：布局地面接收站天線、濾波器及功率放大器模組。

• 物聯網與低空經濟：提供 IoT 裝置天線及感測元件；切入無人機應用市場。

市場競爭地位

佳邦在特定產品領域已建立領先地位：

• GPS 天線：全球市佔率約 30% 至 40%，位居前三大供應商，目標提升至 50%。

• 小型功率電感：在手機應用市佔率達 33%（截至 2024 年底），全球市佔率約 10%，目標翻倍至 20%。

• 競爭對手：國內外主要競爭者包括國巨、奇力新（已併入國巨）、華新科（母公司）、村田製作所（Murata）、TDK、太陽誘電（Taiyo Yuden）、Littelfuse 等被動元件與保護元件大廠。

• 利基優勢：佳邦以「天線+保護+電感」的整合方案作為差異化策略，並在高門檻的車用及衛星通訊市場建立認證優勢。

熱門概念股分析

基於上述產品與題材的緊密連結，以及公司在技術、產能與供應鏈上的布局，佳邦科技被市場視為多個熱門題材的概念股，包括：

• AI 概念股（AI PC、AI 伺服器）

• 5G / WiFi 7 概念股

• 車用電子 / 電動車概念股

• 低軌道衛星概念股

• 物聯網 / 智慧家庭概念股

• 無人機 / 低空經濟概念股

近期重大事件與資本規劃

重要營運進展 (2024-2025)

• AI 應用拓展：AI PC 相關功率電感已量產出貨；電源保護元件切入 AI 交換器，並開發 AI 伺服器應用。

• 新興技術時程：低軌道衛星天線元件預計 2025 年中（6-7 月）開始量產交貨；WiFi 7 產品預計客戶於 2025 年 Q3 開始導入，2025 下半年明顯放量。

• 產能建設：馬來西亞新廠預計 2025 年中逐步提升產能。

• 策略合作：與母公司華新科共同參與石英元件大廠 晶技（TXC）的私募案，取得 7.47%股權，建立策略聯盟，擴展產品線。

股利政策與庫藏股

• 2024 年度股利：董事會於 2025 年 3 月 28 日決議，擬配發現金股利 2.7 元，配息率 40.84%，以當時股價計算，現金殖利率約 3.31%。

• 庫藏股：為維護股東權益及轉讓股份予員工，佳邦於近半年內二度實施庫藏股。2025 年 1 月 20 日董事會決議買回 1,000 張庫藏股，價格區間為 74 至 84 元。

籌資活動分析

• 可轉換公司債（CB）：佳邦發行國內第三次無擔保轉換公司債「佳邦三」（代號 62843），於 2023 年 12 月 14 日掛牌。發行總額上限 7 億元，轉換價格為 90 元。原募集期間因市場波動申請延長至 2024 年 2 月 3 日。發行目的主要為購置機器設備及擴充生產線。

• 現金增資：已於 2023 年 9 月完成現金增資，以每股 45 元募得資金，用於擴充產能及研發投資。目前無新的現增計畫。

公司選擇發行可轉債主要考量其兼具債券與股權特性，可降低資金成本，並提供投資人潛在的資本利得機會，提升籌資彈性。

未來發展策略展望

短中期營運目標

• 擴大市佔率：持續提升 GPS 天線、功率電感等核心產品的市場份額。

• 產品組合優化：提升高毛利產品（如高頻元件、車用產品）的比重。

• 自動化提升：持續推動工廠自動化，提升生產效率與良率。

• 庫存管理：適度增加存貨水準（如 2024 年下半年規劃從 9 億元提升至 10 億元），以應對客戶急單需求。

新興市場布局

• 地域擴張：透過馬來西亞新廠，加強拓展日本、歐美、東南亞等大中華區以外的市場。

• 應用深化：

  • 低軌道衛星：專注陣列天線、濾波器、功率放大器模組，目標 2025 年相關業務佔天線營收 20%。

  • AI 伺服器：從 AI 交換器延伸至 AI 伺服器電源保護元件。

  • 低空經濟：強化無人機相關應用產品。

  • 車用電子：雖然近兩年市場略顯平淡，將進行策略調整，長期仍看好。

技術發展藍圖

佳邦的技術發展將朝向小型化、高頻化、高功率化、整合化發展：

• 材料創新：開發新材料以提升元件性能及耐受性。

• 尺寸微縮：持續開發新尺寸產品，滿足終端裝置輕薄短小的需求。

• 模組整合：開發整合多功能（如天線+濾波器）的模組化產品，簡化客戶設計。

• 超寬頻技術：強化 UWB 等近距離高精度定位技術應用。

投資價值綜合評估

成長動能分析

佳邦科技未來主要的成長動能來自：

1. 新興應用爆發：AI PC/伺服器、電動車、低軌道衛星、WiFi 7 等市場需求強勁。

2. 核心產品市佔提升：GPS 天線及功率電感具備擴大市佔的潛力。

3. 產能擴充效益：竹南及馬來西亞新廠產能開出，可望挹注營收。

4. 產品組合優化：高毛利產品比重提升有助改善獲利能力。

5. 集團綜效：華新科集團資源整合效益持續發酵。

風險因素考量

投資人仍需關注潛在的風險因素：

1. 總體經濟波動：全球景氣下滑可能衝擊消費性電子需求。

2. 產業週期性：車市、網通建設可能出現短期波動。

3. 地緣政治風險：美中貿易摩擦、出口管制可能影響中國大陸廠區營運及全球供應鏈。

4. 市場競爭加劇：國內外同業競爭激烈，尤其在標準品市場。

5. 新廠擴產挑戰：新產能開出初期可能面臨良率爬升及成本壓力。

6. 認證風險：車用、衛星等高規市場認證流程長且嚴格。

整體評估

佳邦科技憑藉其在電子保護元件與射頻天線領域的技術積累，成功卡位多項高成長的科技主流趨勢。公司透過積極的產能擴充、全球化布局及集團資源整合，已建立穩固的競爭基礎。展望未來，AI、電動車、衛星通訊等新興應用將是驅動公司營運成長的關鍵引擎。儘管面臨全球經濟不確定性與市場競爭挑戰，但佳邦多元化的產品與市場布局有助於分散風險。整體而言，公司成長前景看好，具備長期投資價值，惟須持續關注外部環境變化及公司策略執行成效。

重點整理

• 公司定位：台灣電子保護元件、高頻天線、功率電感領導廠商，隸屬華新科集團。

• 核心產品：天線（佔比 57%）、功率電感（23%）、保護器件（11%）、高頻元件（9%）。

• 主要應用：網通設備（34%）、電腦周邊（20%）、遊戲機（17%）、穿戴裝置（16%）、車用（13%）。

• 營運亮點：2024 年 EPS 達 6.61 元創歷史新高；GPS 天線市佔領先；功率電感受惠 AI PC 及手機復甦。

• 成長動能：AI 應用、電動車、低軌道衛星、WiFi 7、產能擴充（竹南、馬來西亞）。

• 技術優勢：掌握材料、設計、製程整合技術，擁有多座先進實驗室。

• 資本規劃：發行可轉債「佳邦三」；2025 年初實施庫藏股；2025 年配息 2.7 元。

• 未來展望：看好 2025 年營運成長，積極拓展新興應用與海外市場，目標提升關鍵產品市佔率。

• 潛在風險：總體經濟波動、地緣政治、市場競爭、新廠營運初期挑戰。

參考資料說明

公司官方文件

1. 佳邦科技股份有限公司 法人說明會簡報（日期涵蓋 2023.03.17, 2024.08.19, 2024.12.30）

本研究參考了多次法說會簡報中有關公司概況、產品結構、營運表現、產能規劃、市場展望及未來策略等資訊。

1. 佳邦科技股份有限公司 年度財務報告及公開資訊觀測站公告

包含 2024 年財報數據、股利政策、庫藏股決議、可轉債發行與延長募集期間、現金增資等資訊。

研究報告與分析文章

1. 鄧肯鄧（Duncan Teng）產業分析報告 (duncanteng.me) – 6284-01

該報告深入分析佳邦的產品線、競爭優勢、營運模式、客戶關係及未來成長潛力。

1. PressPlay 平台產業分析文章（作者相關資訊未提供）

文章內容提及佳邦在 5G、Wi-Fi 7、車用電子、低軌衛星及 AI 伺服器等題材的布局與供應鏈地位。

1. 財經平方（MacroMicro）或其他投資分析平台相關文章（如 Vocus 等）

提供了對佳邦可轉債「佳邦三」的分析資訊。

新聞報導

1. 各大財經媒體報導（如 MoneyDJ 理財網、經濟日報、工商時報、鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、CMoney、ETtoday 財經雲、科技新報等）

涵蓋時間範圍自 2023 年至 2025 年初，內容包含公司營運近況、法說會重點、法人看法、市場動態、新產品進度（AI PC、低軌衛星、WiFi 7）、擴廠計畫（馬來西亞）、策略合作（晶技私募案）、股價表現及庫藏股等即時資訊。

公司網站與其他公開資訊

1. 佳邦科技官方網站 (www.inpaq.com.tw)

提供公司基本資料、產品介紹、品質認證（ISO、IATF 16949 等）、企業標語 (“We Connect. We Protect”) 等公開資訊。

1. 維基百科 (Wikipedia) – 佳邦科技條目

提供公司沿革、基本介紹等背景資訊。

註：本研究彙整上述多元來源之公開資訊，時間點主要涵蓋 2023 年下半年至 2025 年第一季，力求呈現最新且全面的分析。所有數據及市場分析均基於公開可得資訊。