圖(1)個股筆記：8426 紅木-KY（圖片素材取至個股官網）
更新日期：2024 年 09 月 19 日
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公司概要
紅木集團有限公司（股票代碼：8426），於 2010 年 8 月 20 日成立，總部位於新加坡，工廠設立於馬來西亞，主要從事國際高級精品品牌的全店裝潢工程及相關客製化產品的生產和製造。集團於 2011 年 5 月 30 日在興櫃掛牌交易，同年 12 月 13 日轉上櫃掛牌交易。
圖(2)生產據點（資料來源：紅木-KY 公司網站）
圖(3)服務據點（資料來源：紅木-KY 公司網站）
營業項目
紅木集團主要業務包括高級精品品牌的店面裝修、室內陳設、展示傢具製作及店面外幕牆裝潢工程，並提供室內電機工程服務。裝潢工期約為 3 至 8 個月，採全部完工法認列。業務範圍涵蓋亞洲、歐美、澳洲及中東地區。
截至 2023 年第三季度，公司營收比重為：室內裝潢 76%、一般工程施作 15%、門面裝潢 9%。
圖(4)市場應用（資料來源：紅木-KY 公司網站）
財務表現
紅木集團於 2023 年每股賺 6.55 元，創歷史新高，擬配發每股現金股利 2.5 元。全年營收達 28.60 億元，年增 68%，稅後純益 3.29 億元，較 2022 年增長 9 倍，主要因國際精品品牌需求增加。
自 2023 年 5 月起工廠產線進入加班趕工，第二季度出貨以室內裝潢產品居多。第三季度出貨集中於中東及澳洲地區，主要客戶涵蓋寶格麗、COACH 等國際精品店櫃裝潢。第四季度主要出貨至亞洲市場，迎來百貨周年慶及雙十一購物節等旺季，預計裝潢交貨期延續至 2024 年第一季度。
市場銷售
截至 2023 年第三季度，紅木集團的產品銷售地區比重為：美洲 18%、亞洲 72%、歐洲 10%。
精品裝潢市場競爭者較少，主要競爭者包括金螳螂、亞廈股份、匯僑設計、潤德等。
產品技術
紅木集團提供「一站式」生產供應模式，產品在馬來西亞工廠內進行製作及全店組裝，確認品質及完整性後再分裝船運到各國客戶處，提升組裝效率並確保準確交期，適合精品業者迅速展店及裝修。
主要原材料包括木板、玻璃、銅、鐵、不銹鋼及油漆等，與供應商建立長期合作關係，供應穩定。
集團生產製造廠區約 6000 多坪，設備包括先進的 CNC 電腦數控機床，能集中控制所有步驟進行精準操作。馬來西亞廠於 2015 年第二季度新增產區正式投產，生產面積擴增 20% 至 30 萬平方英呎，並增購新的生產設備及軟體，提高生產效率及品質。
展望
紅木集團預計在 2024 年持續受益於國際精品市場的需求增長，特別是在疫後開店及改裝需求下，業績將繼續成長。集團將持續優化生產流程，提高產品品質，以應對未來市場的挑戰和機遇。
相關連結
公司網址：https://www.redwoodgroup.co/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/842620240314M001.pdf
基本概況
股價：47.75
預估本益比：3.02
預估殖利率：5.21%
預估現金股利：2.49元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(5)8426 紅木-KY EPS 熱力圖
股價走勢
圖(6)8426 紅木-KY K線圖（日）
圖(7)8426 紅木-KY K線圖（週）
圖(8)8426 紅木-KY K線圖（月）
日報表
圖(9)8426 紅木-KY 法人籌碼
週報表
圖(10)8426 紅木-KY 大戶籌碼
月報表
圖(11)8426 紅木-KY 內部人持股
圖(12)8426 紅木-KY 本益比河流圖
圖(13)8426 紅木-KY 淨值比河流圖
新聞筆記
下歷年同期新高 Note right of 2024.08.22: ↑2H24 營運預期穩步攀升，主要來自東南亞、印度
、中東及美國市場 Note right of 2024.08.22: ↑將承接印度M品牌的展店計畫，並擴大在澳洲及東南亞
市場的布局
元 Note right of 1Q24: ↑受惠疫後觀光熱潮帶動國際精品品牌接續改裝擴大 Note right of 1Q24: ↑精品裝潢業紅木-KY日前公布 23 年 財報，營
收、獲利雙創史上新高，其中獲利表現3.29億元，每
股純益6.55元 Note right of 1Q24: →超越前年9倍之多，董事會決議擬配發每股現金股利2
.5元 Note right of 1Q24: →自 5M23 起工廠產線進入加班趕工階段，2Q2
3 出貨以室內裝潢產品居多，3Q23 出貨熱區集中
中東、澳洲，4Q23 則主力在亞洲 Note right of 1Q24: ↑按國際精品開幕時程，裝潢交貨期會延續到 1Q24
，以目前紅木前 2M24 營收逾4億元年增27.
47％ Note right of 1Q24: ↑紅木主要客戶涵蓋寶格麗、COACH等國際精品店櫃
裝潢，23 年營收達28.60億元，年增逾68％，
稅後純益3.29億元大幅超越 22 年 的0.32
億元高達9倍 Note right of 1Q24: →紅木指出，主要是國境開放後國際精品持續表現亮眼，
訂單湧入所致 Note right of 1Q24: →儘管疫情三年國際精品飛速成長，但疫後開店、改裝仍
是各大精品業發展重點，裝潢業者接單、業績大幅增長，
自然持續推升營收獲利表現
境開放，全世界觀光旅遊人潮湧入，亦帶動包括南亞、東
南亞等地區精品大店齊開，預計 2H23 增長幅度更
可期待
新裝登場，估有望再帶動台南-KY新一波成長
甦，使得精品裝潢手中訂單滿滿
深度分析
季報表
圖(14)8426 紅木-KY 營收狀況
圖(15)8426 紅木-KY 獲利能力
圖(16)8426 紅木-KY 合約負債
圖(17)8426 紅木-KY 存貨與平均售貨天數
圖(18)8426 紅木-KY 存貨與存貨營收比
圖(19)8426 紅木-KY 現金流狀況
圖(20)8426 紅木-KY 杜邦分析
圖(21)8426 紅木-KY 資本結構
年報表
圖(22)8426 紅木-KY 股利政策
請問紅木的股價ㄧ直下跌的可能原因是什麼？
不好意思比較晚回復，本站比較少人使用，所以平時也沒在注意有無留言，你是第一個留言提問的人。
我自己個人的看法，從紅木今年 3 月發佈23年第4季財報，股價便開始跌，財報關鍵在去年 Q4「合約負債」降低了不少（可見本文有相關的圖表），因此後續市場看的較保守。從質化分析的角度來判斷，疫情期間像是「精品店」、「觀光旅遊餐飲業」多趁這段時間大量展店，22年～23年是展店最多的時期，而 24 年展店開始趨緩，這些業者都是紅木的潛在客戶。目前看基本面，雖然股價都還在合理值範圍，但市場可能預先反應未來的獲利衰退。
我自己去年至今本來也是持有「紅木」及「匯僑設計」兩家的股票，雖然從消息面還未看到利空，但在數據上確實看到一些隱憂，也是在 3 月過後慢慢的減碼至今，甚至全部出清了。
以上個人意見僅供參考。
2024.06.09