立端科技（6245）：打造全方位資安與邊緣運算解決方案

公司簡介

立端科技股份有限公司（Lanner Electronics Incorporated，股票代號：6245）於 1986 年 10 月 30 日 成立，歷經三十多年的發展，已從工業電腦製造商轉型為網路安全與邊緣運算解決方案的全球領導廠商。公司在 1999 年進入網路安全領域，迅速成為 Tier 1 企業網路安全設備供應商。2003 年 5 月 19 日，立端正式於台灣證券市場掛牌上櫃，開啟了新的發展篇章。

圖(1)經營架構（資料來源：立端公司網站）

2015 年，立端切入電信應用垂直市場，建立 SDN 生態系統，並發展電信白盒品牌事業 (Whitebox Solution™)。邁入 2023 年，公司進一步拓展 AI 相關業務，包括智能影像分析、網路 AI 安全防護、電信 AI 邊緣運算及企業私有生成式 AI 等創新領域。2023 年營收達新台幣 83.7 億元，全球員工數達 975 人（截至 2024 年資料，全球員工數已超過 1,000 人）。

發展歷程與策略結盟

立端科技早期專注於工業電腦領域，後續成功轉型聚焦網路安全硬體平台。其發展歷程中的重要里程碑包括：

• 2020 年：發行 9 億元私募可轉換公司債，由台達電（Delta Electronics, Inc.，股票代號：2308）全數認購。

• 2023 年：該私募可轉債到期後全數轉換為普通股，台達電正式成為立端最大法人股東（持股約 15%-20%）。此策略結盟旨在強化雙方在工業物聯網（Industrial Internet of Things, IIoT）與 5G 邊緣運算的技術整合，提升自動化生產效率與智慧製造解決方案能力。

主要業務範疇與產品組合

立端科技的產品組合涵蓋網路通訊設備（Network Communications, NC）、智能聯網電腦（Intelligent Edge Computing, IEC/AC）及客製化解決方案三大領域，每個領域都有其特色產品線，並積極導入 AI 技術。

圖(2)主要產品應用（資料來源：立端公司網站）

網路安全領域 (NC)

此為立端的核心業務，提供完整的資安硬體平台與解決方案。

• 新一代防火牆 [NGFW)：整合進階威脅防護（Advanced Threat Protection, ATP）、入侵偵測防禦系統 (Intrusion Detection and Prevention System, IDPS] 等功能。

• 威脅偵測與應變 [MDR/XDR)：提供整合 託管式偵測與應變（Managed Detection and Response, MDR）和 延伸式偵測與應變 (Extended Detection and Response, XDR] 功能的硬體平台，運用 AI 技術增強惡意程式檢測能力。

• 安全存取服務邊緣 [SASE) / SD-WAN 硬體平台：支援 安全存取服務邊緣（Secure Access Service Edge, SASE）架構與 軟體定義廣域網路 (Software-Defined Wide Area Network, SD-WAN]，為企業提供雲端安全與網路優化。全球已部署超過 20 萬 個企業站點。

• 訂閱式網安服務：將傳統一次性硬體銷售轉型為包含硬體、軟體授權及維護的持續性服務收入模式。此模式整合防火牆、入侵檢測、端點安全等功能，提供客製化選項，降低中小企業初期建置成本，已在北美、日本及中國大陸市場取得進展，4Q23 出現急單。

工業智能領域 (AC/IEC)

聚焦於邊緣運算與 AI 應用。

• 邊緣 AI 運算平台：

  • EAI-I133：3D 機器視覺邊緣 AI 電腦，專為工業自動化和智慧製造設計。

  • NCA-6250：企業級網路安全 AI 運算平台，針對高效能運算與複雜 AI 推論任務。

  • ECA-6040：企業邊緣 AI 訓練平台。

  • 上述三款產品均榮獲 2025 年台灣精品獎 肯定。

• 嵌入式無風扇電腦 / 車載系統：應用於智能交通、車隊管理、能源管理等領域。2024 年預計切入電動車市場，開發整合 5G 與 AI 的車載邊緣運算電腦，鎖定商用車隊與充電樁聯網。

電信應用領域

提供符合電信規範的高效能運算與網路設備。

• HTCA 電信級運算系統：採用彈性、模組化的 傳遞點 [Point of Delivery, PoD) 架構，支援高密度運算（單機櫃可容納 96 顆 CPU），已獲北美三家大型電信商採用，特別適合 5G 邊緣運算 (Multi-access Edge Computing, MEC] 應用。

• Whitebox uCPE 解決方案：提供通用客戶終端設備 (Universal Customer Premises Equipment, uCPE) 的白牌硬體，協助電信商建構新型態企業專網服務，支援 網路功能虛擬化 (Network Functions Virtualization, NFV)。uCPE 2.0 設備獲 AT&T、Verizon 等採用。

• Open RAN / vRAN 設備：開發符合 開放式無線接取網路 (Open Radio Access Network, Open RAN) 及 虛擬化無線接取網路 (Virtualized Radio Access Network, vRAN) 標準的白牌設備，切入 5G 基礎建設供應鏈。

創新應用領域 (AI 整合)

將 AI 技術深度整合至各產品線。

• AI 智能影像分析：應用於零售業（顧客行為分析）、工廠（品質檢測）、交通管理（智慧交通系統）及實體安全監控。採用邊緣運算架構，確保即時性與數據安全。

• 網路 AI 安全防護：開發 AI 驅動的新世代防火牆、MDR/XDR 解決方案，強化威脅偵測與防護能力。

• 企業私有生成式 AI：提供注重資料安全、低延遲、低頻寬需求的本地端生成式 AI 解決方案。開發 AI 安全防護閘道器，結合零信任架構。

• 電信 AI 邊緣運算：整合 AI RAN 智能化、營運最佳化及 AI 基礎 SD-WAN 功能。

• AI 機器人整合方案：與 輝達 (NVIDIA) 合作，整合 Jetson 模組開發協作機器人運算平台，應用於自主移動機器人 (Autonomous Mobile Robot, AMR) 及機器視覺。

營收結構與市場布局

產品營收結構

根據最新財報與法人報告資料，立端的產品營收結構主要由以下類別組成（佔比可能因季度調整）：

• 網路通訊設備 (NC)：約佔 74% – 91%，包含網路安全、SD-WAN、負載均衡等硬體平台，為最主要的營收來源。

• 電信應用 (uCPE/SD-WAN/5G MEC)：約佔 19% – 22%，服務電信及大型企業客戶。

• 智能聯網電腦 (AC/IEC) / 工業物聯網應用：約佔 5% – 10%，涵蓋工業自動化、智慧交通等，具備高成長潛力。

• 其他多元化產品與服務：約佔 1%。

註：此圖表為近年區間參考值，實際佔比依各期財報為準。例如 2023 年 NC 佔比達 91%，而 2024 年法人報告提及網安設備約 74%、uCPE/SD-WAN 約 19%。

市場版圖與客戶基礎

立端科技在全球網路安全硬體市場建立了穩固地位，全球市佔率預估超過 40%。

區域營收分布

2024 年上半年的營收地域分布顯示歐美市場為重心：

• 歐洲、中東及非洲 (EMEA)：佔 40%

• 北美市場：佔 39%

• 亞太及其他地區：佔 21%

註：歐美合計佔比高達 79%，為公司主要的高毛利貢獻區域，有助於避開亞洲市場（尤其中國）的低價競爭。

主要客戶群

立端的核心客戶群體涵蓋：

• 國際網路安全系統整合商：包括 Cisco、CheckPoint、Juniper、A10 Networks 等領導廠商。

• 電信運營商：直接供應如 Verizon、AT&T、Bell Canada、Tata Communications 等全球大型電信公司。公司已打入全球前 20 大 SD-WAN 系統整合商中的超過 10 家。

• AI 技術合作夥伴：與 NVIDIA 在邊緣 AI 伺服器（MGX 架構）、機器人運算平台（Jetson 模組）等方面深度合作。

• 工業與企業客戶：涵蓋金融、醫療、工業製造、零售等領域，並透過訂閱式服務拓展中小企業市場。

• 新興應用客戶：包含自駕車公司（傳聞打入百度、小馬智行供應鏈）、無人機應用（傳取得政府救災訂單）。

技術創新與產品發展

立端科技持續投入研發，專注於邊緣 AI 運算、5G 通訊與網路安全的技術整合。

關鍵技術突破與產品亮點：

• AI 邊緣運算平台：與 NVIDIA 合作開發基於 MGX 模組化架構 的邊緣 AI 伺服器，整合 5G 模組與 Hailo AI 加速晶片，實現低延遲、高效能的 AI 推論，應用於智慧零售、醫療影像分析等場域。

• 訂閱式 AI 服務：將 AI 分析能力（如工地安全監測、產線瑕疵檢測）打包成服務，客戶無需承擔高昂的初期硬體投資，此模式帶動硬體平均售價 (ASP) 提升 15%-20%，成為新的獲利引擎。

• LEC-3000 系列：專為 AI 影像分析設計，支援 NVIDIA Jetson 模組，已成功應用於智慧交通違規偵測。

• vCPE 設備：虛擬化用戶端設備，支援網路切片服務，2024 年出貨量預估年增 25%。

• HTCA 系統 PoD 架構：大幅降低電信機房空間需求（減少 75%）與用電量（減少 60%），符合綠色機房趨勢。

生產布局與供應鏈管理

生產基地與效率

立端的核心生產基地位於新北市汐止區，擁有完整的 表面黏著技術 (Surface Mount Technology, SMT) 產線與組裝測試能力，專注於高階網路安全設備與 AI 邊緣運算產品的製造。

• 產能分配：汐止廠為主要自主生產基地，網路通訊設備 (NC) 約佔總產能 85%-90%，智能聯網電腦 (AC/IEC) 佔 10%-15%。

• 擴廠與升級：目前無公開的大規模擴廠計畫，但持續透過技術升級提升產能效率：

  • AI 伺服器產線優化：導入 NVIDIA MGX 模組化架構，客製化元件比例降至 30%，量產彈性提升 50%。

  • 自動化導入：透過與台達電的合作，2023 年在 SMT 產線新增協作機器人，整體生產效率提升 20%。

  • 即時生產 (JIT) 模式：有效管理庫存，2024 年 Q4 存銷比降至 0.77 倍（2018 年以來低點），急單交期縮短至 8-10 週，優於同業平均的 12 週。

• 新產品線產能規劃：

  • 訂閱制 AI 服務硬體：2024 年新增專屬產線，單月產能規劃 5,000 台（約佔總產能 5%-8%）。

  • 5G Open RAN 設備：預估 2025 年產能年增 25%。

  • 機器人運算平台：汐止廠預留 10% 產能彈性支援急單。

原物料與供應鏈

立端的主要原物料包括半導體晶片、記憶體、PCB 及電源供應器等。

• 成本結構：半導體元件（CPU/GPU/FPGA）占直接材料成本約 35%-45%，是影響毛利率的關鍵因素。

• 主要供應商：

  • 晶片：Intel、AMD 為主要 CPU/FPGA 供應商；NVIDIA 為 GPU 與 AI 加速模組核心夥伴；Hailo 提供 AI 加速晶片。

  • 記憶體：向 三星 (Samsung)、美光 (Micron) 等國際大廠採購 DRAM/SSD。

  • PCB：台灣供應鏈為主，國產供應商比重提升至 30% 以分散風險。

• 供應鏈管理：

  • 風險控管：新供應商需簽署符合 RoHS (Restriction of Hazardous Substances Directive) 及無衝突礦產的承諾，並進行年度稽核。

  • 庫存策略：運用 JIT 模式降低庫存水位，應對市場波動。

  • 價格波動因應：透過美元計價採購（佔比逾 60%）利用匯率優勢，並與供應商簽訂合約價鎖定記憶體等關鍵料件成本。

營運表現與財務分析

近期業績概況

• 營收表現：

  • 2025 年 3 月營收 6.08 億元（月增 7.21%，年增 3.03%）。

  • 2025 年 Q1 累計營收約 17.04 億元。

  • 2024 年 Q4 營收雖年減 2.66%，但營運效率提升。

• 獲利能力：

  • 2024 年 Q4 營業利益逆勢成長 30.3%，創歷史次高；營業利益率達 16.88%，創歷史新高。

  • 2023 年 Q3 毛利率攀升至 36.3% 的五年新高，主要受惠於高毛利的歐美訂單佔比提升（達 79%）及 AI 相關產品出貨增加。訂閱制服務亦是推升毛利率的關鍵因素。

• 歷史表現：2022 年每股盈餘 (EPS) 創歷史新高達 8.52 元，2011-2022 年營收複合年均成長率 (CAGR) 為 13%。

財務結構

• 現金狀況：2023 年 Q3 現金及約當現金達 15.7 億元。近 6 年自由現金流均為正值，顯示財務自足能力強健。

• 負債比率：2023 年 Q3 負債比約 56%，長期借款 2.58 億元主要用於產線升級，財務結構尚屬穩健。

競爭格局與市場地位

主要競爭對手

立端屬於工業電腦產業，但專攻網路安全硬體與邊緣運算垂直領域，主要競爭者包括：

• 工業電腦同業：研華 [2395)、友通（2397）、樺漢 (6414]、廣積 (8050)。相較於這些廠商，立端產品線更聚焦於網安與電信應用，產品重疊度相對較低。

• 網安硬體同業：瑞祺電通 (6416)。立端在毛利率（26%-36% vs. 瑞祺電通 18%-22%）與市場佔有率方面具備優勢。

市場地位與競爭優勢

• 市場佔有率：

  • 全球網路安全硬體出貨量市佔率預估超過 40%。

  • 美國與亞洲市場市佔率約 40%-50%。

  • SD-WAN 硬體市場位居領導地位。

• 核心競爭優勢：

  • 技術門檻高：通過全球 20 大電信商（含 Verizon、AT&T）的嚴格認證；與 NVIDIA 在 AI 邊緣運算的深度合作形成技術壁壘。

  • 垂直整合與客製化能力：提供從單板開發到整機系統整合的一條龍服務，具備高度客製化與快速反應能力。

  • 差異化商業模式：訂閱式服務提供穩定現金流，並降低客戶導入門檻，提升客戶黏著度。

  • 高毛利結構：聚焦高附加價值的歐美市場與 AI 應用，維持優於同業的獲利能力。

  • 供應鏈管理效率：JIT 生產模式與彈性供應鏈佈局，確保交期與成本控制。

近期重大事件與市場反應

• NVIDIA GTC 大會參與 (2025.03)：立端作為 NVIDIA 緊密合作夥伴，於 GTC 大會展示 AI 驅動的邊緣運算解決方案，強化其在 AI 領域的技術形象。輝達人形機器人 Blue 的亮相也帶動相關概念股（包含立端）受到市場關注，股價出現上漲。

• 訂閱式網安服務見效 (2025.02)：市場看好立端訂閱式服務的成長潛力，認為其有助於提升營收穩定性與獲利能力，帶動股價連日上漲，一度成為強勢股王。

• AI 伺服器合作 (2025.01-02)：立端與輝達合作開發 MGX 架構邊緣 AI 伺服器，強化網路安全服務，鎖定四大應用場景（AI 智能影像分析、網路 AI 安全防護、企業私有生成式 AI、電信 AI 邊緣運算），被視為 AI 紅利受惠者。

• 無人機與自駕車題材 (2025.01)：傳聞立端結合資安與無人機技術，取得政府救災訂單；同時也涉足 AMR 自主移動機器人及邊緣 AI/機器視覺領域。先前打入百度、小馬智行自駕車供應鏈的題材持續發酵。

• 庫存去化與景氣展望 (2025.01)：公司表示庫存去化接近尾聲，對 2H25 產業景氣回溫保持謹慎樂觀，預期將搭上邊緣 AI 與資安商機重回成長軌道。

• 法人評價與籌碼動向：機構法人普遍看好立端在網安與邊緣 AI 的雙成長引擎，近期報告多給予「中立至樂觀」評級。2025 年 2 月股價上漲期間，觀察到外資為主的法人資金持續買超。

未來發展策略與展望

立端科技未來發展策略聚焦於四大方向：5G 結合邊緣 AI 運算的訂閱式服務、傳統網安結合 SD-WAN 的 SASE CPE 解決方案、工業網安設備的專業認證，以及 Edge AI 主動式網路安全。

技術布局深化

• AI 整合：持續擴大生成式 AI 在企業私有雲的應用，開發整合零信任架構的 AI 安全防護閘道器。

• 5G 專網：擴大 Open RAN 與 vRAN 白牌解決方案的出貨，深化與全球電信商的合作。

• 新興應用：積極拓展電動車用電腦市場，並探索無人機、AMR 等領域的應用機會。

產能與營運優化

• 汐止廠升級：持續透過導入模組化設計與自動化設備，提升生產效率與彈性。

• 供應鏈韌性：維持供應鏈分散策略，降低地緣政治風險。

市場擴展

• 訂閱制服務推廣：加速在北美、日本、歐洲及東南亞市場推廣訂閱式 AI 與網安服務，特別是針對中小企業市場。

• 高毛利市場深耕：鞏固在歐美市場的領導地位，持續推出高附加價值產品。

業績展望

• 短期（2025 年）：預期上半年網安需求逐步回溫（2Q24 庫存回到健康水位），下半年成長動能轉強。訂閱制服務將持續貢獻穩定營收與較高毛利。AI 邊緣運算產品出貨量預估年增 30%。法人預估 2025 年 EPS 有機會挑戰 5.5 元以上。

• 長期：受惠於全球網路安全支出持續增長（市場 CAGR 約 14.3%）、5G 專網與邊緣運算應用普及、企業 AI 導入加速等趨勢，立端憑藉其技術壁壘與市場地位，長期營運成長可期。法人預估長期營收 CAGR 可達 15%-20%。

重點整理

• 市場領導者：立端科技是全球網路安全硬體與邊緣運算解決方案的領導廠商，全球網安硬體市佔率超過 40%。

• 技術核心：專注於 5G、AI、網路安全與邊緣運算的技術整合，與 NVIDIA、Intel、電信巨頭等建立深度合作關係。

• 多元產品組合：涵蓋網路安全 (NC)、工業智能 (AC/IEC)、電信應用及 AI 創新應用，提供從硬體平台到訂閱式服務的完整方案。

• 高毛利策略：聚焦高附加價值的歐美市場（佔營收 79%）與 AI、訂閱制等高毛利產品，2023 年 Q3 毛利率達 36.3%。

• 營運效率優化：透過 JIT 生產、自動化導入與模組化設計，提升生產效率與交期彈性。

• 策略結盟效益：與台達電的結盟強化了在工業物聯網與智慧製造領域的競爭力。

• 成長動能明確：未來成長主要來自網安設備升級需求、5G 專網與邊緣運算普及、AI 應用落地（包含生成式 AI、機器人、自駕車）以及訂閱制服務的擴張。

• 財務穩健：自由現金流穩定，負債比尚可控，具備支撐未來發展的財務基礎。

參考資料說明

公司官方文件

1. 立端科技股份有限公司 2023 年永續報告書 (2024.08.30)

本研究參考了永續報告書中有關公司策略、技術發展（如 5G 邊緣運算 RCI 聯盟參與）、供應商管理（環保要求）及生產效率提升（自動化、綠色製程）的資訊。

1. 立端科技股份有限公司 2022 年永續報告書 (2023.06.30)

補充參考了 2022 年度的永續發展資訊。

1. 立端科技股份有限公司 投資人關係網頁資訊 (http://www.lannerinc.com/investor/)

參考了公司官網提供的基本資料、財務資訊概覽及公司治理相關政策。

1. 立端科技股份有限公司 法人說明會簡報 (歷次)

綜合參考歷次法說會簡報中揭露的營運概況、產品藍圖(3)市場布局及財務展望。

研究報告與新聞報導

1. 優分析 (UAnalyze) 投資研究報告 (2024.xx – 2025.xx)

參考了多篇優分析報告，內容涵蓋營收結構分析、區域市場分布、產品應用解析、毛利率變化、DCF 估值分析、法人觀點及未來成長動能評估。

1. Vocus 方格子 產業分析文章 (2024.xx – 2025.xx)

參考了 Vocus 平台上的相關文章，包含市場競爭分析、市佔率數據、客戶關係、毛利率比較及供應鏈細節。

1. 財經 M 平方 (MacroMicro) 或 PressPlay 專欄文章 (2024.xx – 2025.xx)

參考了相關平台文章，涉及經營模式分析、上下游關係、產業定位及募資計畫（如台達電私募案）。

1. MoneyDJ 理財網、鉅亨網 (Cnyes)、Yahoo 奇摩股市等財經媒體報導 (2024.xx – 2025.xx)

綜合參考了各大財經媒體的即時新聞、公司基本資料、股價資訊、營收公告、法人動態及市場題材分析（如 GTC 大會、AI 概念股、無人機/自駕車題材）。

1. CMoney 股市分析文章與論壇資訊 (2024.xx – 2025.xx)

參考了 CMoney 平台的分析文章、法人報告摘要及論壇討論，了解市場對立端營運策略、客戶訂單及股價表現的看法。

其他資料來源

1. 104 人力銀行公司介紹頁面

參考了公司規模、員工數及企業文化相關資訊。

1. 台灣精品獎官方網站

確認了立端獲獎產品資訊 (NCA-6250, ECA-6040, EAI-I133)。

註：上述參考資料時間跨度主要集中於 2023 年下半年至 2025 年初，以確保資訊的時效性。部分數據（如營收佔比、市佔率）可能因不同報告來源或統計時間點略有差異，本文已盡力整合並呈現最接近現況的資訊。