圖(1)個股筆記：6605 帝寶（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 02 月 01 日
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帝寶工業：深耕車燈領域，引領全球售後市場
帝寶工業股份有限公司（DEPO，股票代號：6605）成立於1980年，以汽車車燈及相關配件的設計、製造為核心業務。歷經四十餘年的發展，帝寶已成為全球汽車售後市場（AM）車燈的領導者，並以自有品牌「DEPO」行銷全球。公司總部位於台灣彰化鹿港，並於2004年在台灣證券交易所上市。
產業定位
帝寶專注於汽車車燈及百貨零件的生產，屬於汽車工業類別。隨著全球對環保及節能的重視，帝寶也積極研發符合環保標準的產品，以提升市場競爭力。
發展歷程與全球佈局
帝寶的發展歷程可分為幾個關鍵階段：
- 1980年：公司成立，初期專注於汽車零件生產。
- 1991年：開始拓展內外銷業務。
- 2004年：於台灣證券交易所上市，擴大資本與市場影響力。
- 2020年代初：持續投入新產品開發及技術創新，以保持行業領先地位。
帝寶的生產基地遍布台灣和中國大陸，形成完整的供應鏈網絡：
圖(2)全球佈局（資料來源：帝寶公司網站）
- 台灣廠區：
- 鹿港廠：營運總部，主要生產尾燈、霧燈、邊燈、方向燈及輔助燈。
- 彰濱廠：主要生產美規車燈。
- 新營廠：專注於頭燈生產。
- 台北營業部：負責行銷與客戶服務。
- 研發中心：鹿港及永康設有研發中心，專注於車燈技術開發。
圖(3)台灣廠區（資料來源：帝寶公司網站）
圖(4)台灣研發中心（資料來源：帝寶公司網站）
- 中國廠區：
- 昆山廠：已遷移併入寧波廠。
- 寧波廠：負責AM車燈的研發與生產。
- 合肥廠：負責OE車燈的研發與生產。
- 南昌廠：負責OE車燈的研發與生產。
- 丹陽廠：負責OE車燈的研發與生產。
圖(5)中國廠區（資料來源：帝寶公司網站）
此外，帝寶也積極拓展海外市場，並計畫在泰國設立新廠，以進一步擴大在東南亞市場的影響力。
產品結構與應用
帝寶的產品結構主要以汽車車燈為主，包括：
- 頭燈與霧燈：年產量分別為1,300萬個和400萬個。
- 塑膠燈具：鹿港廠年產1,700萬個，彰濱廠600萬個。
- 新型車燈：如微型化ADB近／遠燈系統和貫穿式頭尾燈。
帝寶的產品應用領域涵蓋：
- 汽車售後市場（AM）：提供各類副廠車燈及零件。
- 原廠設備製造（OEM）：為多家汽車製造商提供設計及生產服務。
- 電動車市場：積極開發適合電動車的車燈產品。
產品營收佔比
帝寶的營收中超過98%來自於汽車AM車燈，其餘則是汽車相關百貨及零件。
營運表現與財務分析
近期營收概況
帝寶2023年全年營收達新台幣140.46億元，較2022年增長0.84%。2023年12月單月營收為18.48億元，年增15.63%。2024年11月合併營收為16.44億元，年增0.47%。
獲利能力分析
2023年營業利益為32.32億元，稅後淨利為23.69億元。2024年第三季營收為49.49億元，毛利率為33.14%。
研發投入
帝寶每年投入大量研發資源，2022年研發費用達8.02億元，佔年度營收的4.67%。
圖(6)產品設計開發流程（資料來源：帝寶公司網站）
圖(7)研發設備（資料來源：帝寶公司網站）
市場布局與客戶分析
主要銷售區域
帝寶的產品銷售遍及全球，主要市場包括：
- 歐洲（含紐澳）：約佔營收35%。
- 北美：約佔營收29%。
- 中東非洲：約佔營收10%。
- 中南美：約佔營收9%。
- 亞洲：約佔營收7%。
- 台灣內銷：約佔營收10%。
主要客戶
帝寶的主要客戶包括：
- 武漢神龍
- 江陵控股
- 東風柳汽
- 長城汽車
- 吉利汽車
- 克萊斯勒（內飾件）
這些客戶不僅在台灣市場具有影響力，還在國際市場上佔有一席之地。
競爭優勢分析
帝寶的競爭優勢主要體現在：
- 專注於核心產品：近98%營收來自車燈製造。
- 研發投入：每年研發費用佔營收5%以上。
- 快速開模能力：從開模到量產只需三至六個月。
- 完整的產品線：提供多樣化的車燈產品。
- 良好的供應鏈管理：與多家原材料供應商建立穩定合作關係
圖(8)模具技研中心（資料來源：帝寶公司網站）
圖(9)ASRS 自動倉儲（資料來源：帝寶公司網站）
主要競爭對手
帝寶的主要競爭對手包括：
- 堤維西（TYC）：在北美市場佔有率約50%。
- 大億（Dai Yi）：專注於新車OEM市場。
- 開億（Kai Yi）：在車燈及相關零件市場中也占有一席之地。
- 耿鼎（Geng Ding）：提供多樣化的汽車零件。
生產基地與產能
帝寶在台灣和中國大陸設有多個生產基地，總年產能達40百萬個車燈。
- 台灣廠區：
- 鹿港廠：頭燈與霧燈13百萬個，塑膠燈與霧燈17百萬個。
- 新營廠：頭燈與霧燈4百萬個，塑膠燈與霧燈0百萬個。
- 彰濱廠：頭燈與霧燈0百萬個，塑膠燈與霧燈6百萬個。
- 中國廠區：
- 寧波廠：負責AM車燈的研發與生產。
- 合肥廠：負責OE車燈的研發與生產。
- 南昌廠：負責OE車燈的研發與生產。
- 丹陽廠：負責OE車燈的研發與生產。
帝寶也積極擴展海外產能，計畫在泰國設立新廠，預計第一階段可望在2025年後開始量產，產能約200萬個車燈。
重大事件與未來展望
近期重大事件
- 2025年1月：資材自動倉2樓區域部分停工，不影響生產營運。
- 2024年9月：帝寶股價創歷史新高。
- 2024年9月：帝寶2Q24合併營收創新高，達50.98億元。
- 2024年：帝寶計畫在泰國建設新廠，總投資預計達20億至30億元。
- 2024年：帝寶總裁許叙銘主導的上京成公司，與洲際酒店集團簽約合作，成立鹿港英迪格酒店。
未來發展策略
- 擴大產能：在泰國設立新廠，提升東南亞市場競爭力。
- 技術創新：持續投入智能化和環保型車燈的研發。
- 市場拓展：加強與電動車製造商的合作，拓展新興市場。
- 供應鏈優化：多元化供應商來源，確保原材料穩定供應。
- 數位轉型：導入工業物聯網技術，提升生產效率。
投資人參考要點
- 優勢：
- 全球AM車燈市場領導者。
- 穩定的營收增長和獲利能力。
- 強大的研發能力和技術創新。
- 多元化的客戶結構和廣泛的國際市場布局。
- 風險：
- 原材料價格波動。
- 市場競爭加劇。
- 全球經濟不確定性。
重點整理
帝寶工業股份有限公司憑藉其在汽車車燈領域的深厚經驗和技術實力，在全球售後市場中保持領先地位。公司透過不斷創新、擴大產能和拓展市場，積極應對行業變化和挑戰。隨著電動車和智能化技術的發展，帝寶有望在未來實現更大的成長。
參考資料說明
公司官方文件
- 帝寶工業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
- 帝寶工業股份有限公司 法人說明會簡報（2024.12.27）
- 帝寶工業股份有限公司 企業社會責任報告書
產業研究報告
- 元大投顧產業分析報告（2024.12）
- 富邦證券產業研究報告（2024.12）
- 凱基證券投資分析報告（2025.01）
市場研究資料
- 全球汽車零件市場研究報告（2024）
- 產業技術研究院產業分析報告
- 工研院 IEK 產業研究報告
新聞報導
- 工商時報產業分析（2024.11.11）
- 經濟日報專題報導（2024.11.11）
- 中時新聞網深度報導（2024.09.26）
- 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27）
- 經濟日報專題報導（2024.12.26）
- 中央社新聞報導（2023.12.01）
- 自由時報新聞報導（2023.12.04）
- 聯合新聞網報導（2024.09.27）
- 三立新聞網報導（2023.12.04）
- 民視新聞網報導（2023.12.04）
註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。
參考資料來源
資料來源：帝寶公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.depoautolamp.com/
法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/660520240919M001.pdf
基本概況
股價：215.5
預估本益比：12.14
預估殖利率：3.82%
預估現金股利：8.23元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(10)6605 帝寶 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(11)6605 帝寶 K線圖（日）
圖(12)6605 帝寶 K線圖（週）
圖(13)6605 帝寶 K線圖（月）
日報表
圖(14)6605 帝寶 法人籌碼
週報表
圖(15)6605 帝寶 大戶籌碼
月報表
圖(16)6605 帝寶 內部人持股
圖(17)6605 帝寶 本益比河流圖
圖(18)6605 帝寶 淨值比河流圖
新聞筆記
，年增0.47%，近一年股價漲幅達95.4%
生意外，經緊急送醫急救不治 Note right of 2025.01.08: →帝寶表示已第一時間將傷者送醫，進行職災通報並配合
勞動部調查 Note right of 2025.01.08: ↓勞動部職業安全衛生署於 2025.01.07 要
求資材自動倉2樓區域部分停工 Note right of 2025.01.08: →此意外事件目前不影響生產營運，保險理賠金額尚未確
定
寶創歷史新高
億元，年增14.98% Note right of 2024.09.20: ↑帝寶計畫在泰國建設新廠，總投資預計達20億至30
億元，提升產能
，帶動近年營運轉佳 Note right of 4Q23: ↑因為產品複雜度提高，現在生產線上需要準備很多副產
線做預組、預作等流程，最後再到主產線做產品組成，營
運展望正向 Note right of 4Q23: ↑泰國是東南亞的汽車中心，供應鏈相對完整，將前進當
地設廠，建廠將分四期進行，第一期 4Q23 動工，
預計 25 年 後投產 Note right of 4Q23: ↑泰國新廠將做AM車燈，供應當地內外銷市場，產能約
200萬pieces，廠房含設備粗估投資金額超過1
0億元 Note right of 4Q23: ↑同樣受惠於 4Q23 車用零組件在北美的碰撞需求
量增，10M23 營收為16.04億元、年增3.7
9％ Note right of 4Q23: ↑帝寶每年投入大量的模具開發，齊全的產品品項，為帝
寶在AM維修市場上，提供有利的競爭條件 Note right of 4Q23: ↑AM在北美市場受惠於美國前2大汽車保險公司Sta
te Farm，已全面使用AM撞車零件換修 Note right of 4Q23: ↑車燈廠帝寶則受惠美國汽車保有量增加、使用年限延長
廠改遷移併入浙江寧波廠等三大工程。 Note right of 2Q23: →許叙銘期許未來三年內，帝寶大陸廠區營運可以損益兩
平 Note right of 2Q23: ↑帝寶已有承做OES（正廠維修）車燈，替未來搶攻知
名車廠車燈OEM訂單練兵 Note right of 2Q23: ↑22年研發費用達到8.02億元，占年度營收的4.
67％，高於2021年的7.86億元，23年還會強
化研發，以利取得車燈技術領先優勢 Note right of 2Q23: ↑美國最大產險業者State Farm擴大使用AM
零件，據業者表示，目前已擴及全美50州，幾乎主要市
場都已接納使用
深度分析
季報表
圖(19)6605 帝寶 營收狀況
圖(20)6605 帝寶 獲利能力
圖(21)6605 帝寶 合約負債
圖(22)6605 帝寶 存貨與平均售貨天數
圖(23)6605 帝寶 存貨與存貨營收比
圖(24)6605 帝寶 現金流狀況
圖(25)6605 帝寶 杜邦分析
圖(26)6605 帝寶 資本結構
年報表
圖(27)6605 帝寶 股利政策