新巨 (2420) 6.0分[價值]↗股東回報豐厚，股息回報誘人 (04/24)

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綜合評分：6.0 | 收盤價：54.9 (04/24 更新)

簡要概述：深入分析新巨的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 優勢方面，目前的殖利率頗具吸引力；同時，獲利品質優良；此外，籌碼換手成功。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

最新【PC】新聞摘要

2026.04.22

1. 下修 26 年 全球 PC 出貨量至 2.48 億台（年減 13%），主因記憶體與 CPU 成本飆升
2. PC DRAM 與 SSD 成本佔比將翻倍至 30% 以上，品牌廠面臨毛利率壓力，展望趨於保守

2026.04.21

1. 超微供應鏈表現強勁，營邦與順德攻上漲停，臻鼎、景碩、晶呈科及聯亞等個股同步受惠續抱
2. 代理式 AI 崛起推動 CPU 需求，ABF 載板供給短缺擴大至 15%，預估 30 年 仍有缺口
3. 受惠名單包含欣興、南電、嘉澤、國巨、金像電、緯穎，涵蓋載板、插槽及被動元件

2026.04.16

1. 電子通膨升溫，記憶體漲價引發 PC、手機零組件提前拉貨潮，業者藉此建立低價庫存
2. 終端需求隱憂，記憶體成本攀升迫使品牌廠漲價，恐導致 26 年 PC 與手機需求年減擴大
3. 整體 ODM 3M26 營收優於市場預期，主因 AI 機櫃出貨順暢及筆電提前拉貨影響
4. GB300 受惠學習曲線提升，供應鏈管理轉趨順暢，預估 1Q26 全球 GB 系列出貨約 12k 櫃
5. 消費性產品因提前拉貨，預計 2Q26 將進入傳統淡季，市場關注重心轉向 AI 成長持續性

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，代表公司基本面強健，盈利前景看好：新巨股東權益報酬率 15.0%，此數據通常預示著公司持續盈利的良好前景與穩固基本面。
2. 預估殖利率分數 4 分，提供穩健的現金股利收益：新巨預估殖利率 6.38% (高於 5%)，有望為投資者帶來相對豐厚的現金股息流入。
3. 法人動向分數 4 分，法人買盤對股價短期表現或有助益：在 新巨 的籌碼結構中，三大法人的買盤行為，可能對股價的短期表現帶來一些正面助益。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長性嚴重失衡，投資風險極高：新巨預估本益成長比為 14.19 (通常遠大於 3.5)，顯示其目前估值遠遠超過了預期盈利增長所能支撐的合理範圍，價值面臨嚴峻考驗。
2. 股價淨值比分數 2 分，估值略顯偏高，市場給予一定溢價：新巨股價淨值比為 2.11 倍，顯示其市值已顯著高於公司帳面淨值（例如超過2-3倍），市場可能已對其無形資產或未來成長給予了一定溢價。

綜合評分對照表

圖(1)2420 新巨 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.4

圖(2)2420 新巨 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.5

圖(3)2420 新巨 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：新巨的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值微降。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)2420 新巨 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：新巨的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)2420 新巨 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：新巨的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)2420 新巨 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：新巨的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表存貨水平持續降低，庫存與銷售匹配更佳。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)2420 新巨 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：新巨的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)2420 新巨 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：新巨的營收狀況數據主要呈現劇烈下降趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表營運面臨嚴峻挑戰。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)2420 新巨 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：新巨的合約負債與 EPS 數據主要呈現強烈上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款激增，鎖定大量未來訂單。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)2420 新巨 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：新巨的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)2420 新巨 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：新巨的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表未來盈利預期與股價變動大致匹配，遠期P/E無明顯變化。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)2420 新巨 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：新巨的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比顯著攀升，進入歷史相對高檔區。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)2420 新巨 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

新巨企業股份有限公司（Zippy Microswitch Co., Ltd.，股票代號：2420.TW）於 1983 年 4 月 25 日創立，總部位於台灣。公司深耕電子零組件產業，專注於微動開關與電源供應器之設計、製造及銷售。歷經數十年的發展，新巨企業已在全球市場建立穩固地位，以自有品牌 ZIPPY 及 EMACS 行銷全球，成為微動開關領域的領導廠商及高階電源供應器供應商。

公司基本資料

發展歷程里程碑

• 1983 年：新巨企業有限公司成立，初期投入微動開關技術研發。

• 1994 年：改組為新巨企業股份有限公司。

• 2000 年：股票於中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌交易。

• 2009 年：股票轉上市於台灣證券交易所（股票代號：2420）。

• 2013 年：斥資新台幣 26.7 億元購入五股廠房，擴展雲端及醫療等高階電源產能。

• 2014 年：美國加州廠正式營運，專注供應高階伺服器電源。

• 2024 年：納入「特選臺灣上市上櫃電子成長高息等權重指數」成分股。

產品系統與應用說明

新巨企業的核心產品線涵蓋微動開關與電源供應器兩大系統，廣泛應用於多元產業領域。

微動開關系統

微動開關為新巨企業的起家產品，以自有品牌 ZIPPY 行銷全球。產品應用範圍廣泛，涵蓋：

• 消費性電子：手機、滑鼠、鍵盤、手寫板等電腦週邊產品。

• 電腦週邊：顯示卡、外接式硬碟、網路攝影機。

• 通訊產品：電話機、傳真機。

• 高階家電：家用電器、熱水器、瓦斯爐。

• 醫療產品：醫療設備。

• 汽車電子：車用電子產品開關，已供應予德國雙 B、奧迪與福斯、美系福特及日系車廠等。

• 工業用產品：安全與監控系統、電動工具。

圖(14)微動開關系統（資料來源：新巨公司網站）

電源供應器系統

新巨企業在電源供應器領域專精於交換式電源供應器，以品牌 EMACS 供應市場。產品著重於高瓦數、高效能、高使用壽命之設計，主要應用於：

• 高階伺服器：資料中心、雲端運算。

• 高階工業用電腦。

• 儲存器系統電腦。

• 軍用規格電源供應器。

• AIoT 物聯網伺服器應用市場：AI 伺服器、邊緣運算、Data Center。

• 網通網安市場：網路通訊和網路安全設備。

• 5G 基地台。

圖(15)電源產品（資料來源：新巨公司網站）

營收結構與比重分析

新巨企業的營收主要來自微動開關與電源供應器兩大事業處。根據 2024 年第二季法人說明會資料，可得知其營收比重：

從 2022 年第三季至 2024 年第二季的趨勢圖表顯示，電源供應器營收佔比略高於微動開關，但兩者營收貢獻相當，為公司營運之雙引擎。

客戶群體與占比分析

新巨企業客戶群涵蓋主機板系統商、系統整合商、儲存設備廠商、機殼廠等。在微動開關方面，客戶更擴及汽車、電動機車、通訊、家電、安全等多個領域之國際大廠。

公司客戶群分散，單一客戶營收佔比不高，有效降低客戶集中度風險。重要客戶包含：

• 伺服器及雲端客戶：HP、DELL、IBM、亞馬遜等雲端資料中心客戶。

• 車廠客戶：德國雙 B、奧迪與福斯、美系福特及日系車廠等。

• 工業電腦客戶：研華等。

• 網通客戶：華為等。

營業範圍與地區布局

新巨企業為全球化營運企業，銷售市場遍及全球。依 2023 年銷售地區營收佔比：

美國與中國大陸為新巨企業前兩大銷售市場，合計佔比超過四成。亞洲市場（含台灣、中國大陸及其他亞洲國家）為主要營收貢獻區域，歐美市場亦佔有重要份額。

生產基地全球布局

新巨企業於全球 strategically 佈建生產基地，以貼近市場、服務客戶：

1. 台灣：

   • 新店寶僑廠

   • 樹林廠

   • 五股廠

   • 台灣廠區著重高階產品生產及研發中心。

2. 中國大陸：東莞廠，主要生產微動開關與鍵盤。

3. 美國：

   • 加州 Orange Town 廠

   • 加州 Errin 廠

   • 美國廠區專注客製化高階電源供應器，就近供應當地伺服器客戶。

台灣廠區佔集團總產能約 66%，海外基地則佔 34%。

競爭優勢與市場地位

新巨企業在微動開關與電源供應器市場具備顯著競爭優勢：

技術創新能力

• 研發投入：持續投入研發資源，專注於高階、高功率密度電源供應器及客製化微動開關開發。

• 專利佈局：累積技術實力，於微動開關及電源供應器領域掌握關鍵專利。

• 客製化能力：具備快速客製化設計能力，滿足客戶少量多樣之特殊需求。

產品品質與品牌

• 自有品牌優勢：以 ZIPPY 及 EMACS 自有品牌行銷全球，建立良好品牌聲譽。

• 品質認證：產品通過多項國際品質認證，品質穩定可靠。

• 高階市場定位：專注於高階、利基型市場，與競爭對手形成差異化。

客戶關係與服務

• 客戶群穩固：與國際知名大廠建立長期穩定的合作關係。

• 全球服務網絡：透過全球生產基地與銷售網絡，提供即時在地化服務。

• 供應鏈在地化：2023 年在地採購比例達 87%，提升供應鏈韌性與品質管控。

市場競爭地位

• 微動開關領導廠商：於全球微動開關市場佔有領先地位。

• 高階電源供應器供應商：在高階伺服器、工業級電腦電源供應器市場具備競爭力。

• 利基市場優勢：專注於非消費型交換式電源供應器，於利基市場建立競爭壁壘。

主要競爭對手

• 電源供應器市場：台達電 (2308)、全漢 (3015)、康舒、群電、光寶電、僑威、至寶電、海韻電、保銳等。

• 微動開關市場：百容等。

個股質化分析

近期重大事件分析

成分股納入指數

• 事件：新巨企業於 2024 年 12 月獲臺灣指數公司公布納入「特選臺灣上市上櫃電子成長高息等權重指數」成分股，並於 2025 年 1 月 20 日生效。

• 影響：成分股納入指數，有助於提升公司股票之市場關注度與流動性，吸引追蹤指數之被動式基金配置，對股價具正面助益。

營收表現

• 2025 年 1 月營收：合併營收為新台幣 173,569 千元，較去年同期減少 14.36%。

• 2024 上半年營收：總營收與毛利率較去年同期分別成長 2.68% 與 17.43%，毛利率達 47.37%。

• 分析：短期營收雖受市場波動影響，惟公司整體營運體質穩健，毛利率維持高檔水準。長期而言，受惠於 AI 伺服器、軍規產品及車用電子等高成長應用需求，營收成長可期。

法人說明會重點

• 時間：2024 年第二季法人說明會。

• 重點：

• 2024 上半年營收與獲利能力皆較去年同期成長。

• 強調 AI 伺服器電源及軍規產品為未來營運成長動能。

• 微動開關於車用市場維持雙位數成長。

• 2025 年營運展望樂觀。

• 具備擴產能力，可彈性因應客戶需求。

個股新聞筆記彙整

• 
  2025.09.08：新埔捷運共構宅住戶控訴建商黑心，15年來匯流排燒了40多次，造成上百戶停電
  
• 
  2025.09.08：住戶表示，匯流排延燒可能造成如晴空匯般的高樓火災，擔心居住安全，社區4棟大樓有3棟匯流排出狀況，1569戶、逾8千住戶生活在恐懼中
  
• 
  2025.09.08：建商以過保固期為由拒絕修復，住戶指控建商不按圖施工，僅局部修繕
  
• 
  2025.09.08：新巨蛋社區管委會駁斥建商說法，指建商未依圖施工，驗收疑點重重，2M25 起火後建商置之不理，社區自籌200多萬搶修
  
• 
  2025.09.08：管委會指控商場廣告招牌侵占公設，餐廳餿油與廢水排入社區污水槽導致爆管
  
• 
  2025.09.08：住戶組成自救會向新北市府陳情，盼建商拆除未爆彈，還給他們居住安寧，並要求建商重新安裝合規匯流排，開立1.5億保證金專戶
  
• 
  2025.08.22：台股噴336點！「24檔注意股」狂飆現身，新巨遭列注意股
  
• 
  2025.07.16：FT臺灣Smart ETF 00905成份股調整，刪除成分股包含新巨等26檔
  
• 
  2025.06.27：00943剔除佳世達、瑞昱、群光、新巨等19檔股票
  
• 
  2025.06.25：00943刪除佳世達、瑞昱、群光、新巨、聯發科等19檔
  
• 
  2025.06.26：00943成分股刪除新巨
  
• 
  2025.06.26：00943血洗成分股！新巨遭刪除
  
• 
  2025.01.18：00733刪除成分股包含新巨等45檔
  
• 
  2025.01.18：00733成分股變動將自 2025.01.20 起生效
  
• 
  2024.12.26：臺灣指數公司公布「特選臺灣上市上櫃電子成長高息等權重指數」成分股定審結果，新增和碩等20檔，刪除華碩等20檔
  
• 
  2024.12.26：新增成分股包括聯電、群光、新巨、創見等，刪除成分股包括華碩、億光、漢唐等
  

產業面深入分析

產業-1 電子材料-電子零件產業面數據分析

電子材料-電子零件產業數據組成：廣宇（2328）、新巨（2420）、興勤（2428）、百容（2483）、歐格（3002）、鈞興-KY（4571）、艾華（6204）、百徽（6259）、汎瑋材料（6967）

電子材料-電子零件產業基本面

圖(16)電子材料-電子零件 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)電子材料-電子零件 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)電子材料-電子零件 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電子材料-電子零件產業籌碼面及技術面

圖(19)電子材料-電子零件 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)電子材料-電子零件 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)電子材料-電子零件 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 PC-電源供應器產業面數據分析

PC-電源供應器產業數據組成：群光（2385）、新巨（2420）、承啟（2425）、聯昌（2431）、飛宏（2457）、歐格（3002）、全漢（3015）、盛達（3027）、偉訓（3032）、立德（3058）、僑威（3078）、聯德（3308）、幸康（3332）、曜越（3540）、亞元（6109）、迎廣（6117）、海韻電（6203）、安鈦克（6276）、康舒（6282）、群電（6412）、保銳（8093）、博大（8109）

PC-電源供應器產業基本面

圖(22)PC-電源供應器 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)PC-電源供應器 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)PC-電源供應器 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

PC-電源供應器產業籌碼面及技術面

圖(25)PC-電源供應器 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)PC-電源供應器 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)PC-電源供應器 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 電源-電源供應器產業面數據分析

電源-電源供應器產業數據組成：群光（2385）、新巨（2420）、承啟（2425）、聯昌（2431）、飛宏（2457）、歐格（3002）、全漢（3015）、盛達（3027）、偉訓（3032）、立德（3058）、僑威（3078）、聯德（3308）、幸康（3332）、曜越（3540）、亞元（6109）、迎廣（6117）、海韻電（6203）、安鈦克（6276）、康舒（6282）、群電（6412）、保銳（8093）、博大（8109）

電源-電源供應器產業基本面

圖(28)電源-電源供應器 營收成長率（本站自行繪製）

圖(29)電源-電源供應器 合約負債（本站自行繪製）

圖(30)電源-電源供應器 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電源-電源供應器產業籌碼面及技術面

圖(31)電源-電源供應器 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(32)電源-電源供應器 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(33)電源-電源供應器 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電子材料產業新聞筆記彙整

• 
  2026.01.04： 25 年 為轉折年，庫存過剩逐步出清，市場從過度修正回歸常態需求與平衡
  
• 
  2026.01.04： 24 年 底訂單回升，客戶啟動庫存回補，利率下行有望為 25 年 投資注入活力
  
• 
  2025.08.15：晶背供電為CMP製程新挑戰，鑽石碟需更高規
  
• 
  2025.08.15：A16製程道數增且壽命短，鑽石碟量價齊揚
  
• 
  2025.08.15：A16整體研磨市場將較N2成長20-30%
  

PC產業新聞筆記彙整

• 
  2026.04.22：下修 26 年 全球 PC 出貨量至 2.48 億台（年減 13%），主因記憶體與 CPU 成本飆升
  
• 
  2026.04.22：PC DRAM 與 SSD 成本佔比將翻倍至 30% 以上，品牌廠面臨毛利率壓力，展望趨於保守
  
• 
  2026.04.21：超微供應鏈表現強勁，營邦與順德攻上漲停，臻鼎、景碩、晶呈科及聯亞等個股同步受惠續抱
  
• 
  2026.04.21：代理式 AI 崛起推動 CPU 需求，ABF 載板供給短缺擴大至 15%，預估 30 年 仍有缺口
  
• 
  2026.04.21：受惠名單包含欣興、南電、嘉澤、國巨、金像電、緯穎，涵蓋載板、插槽及被動元件
  
• 
  2026.04.14：供應鏈緊縮蔓延，DRAM 價格一年漲四倍、SSD 漲三至四倍，且預計仍有 60% 上漲空間
  
• 
  2026.04.14：Intel 與 AMD 已向客戶發出漲價通知，資料中心採購排擠消費市場，衝擊 PC 端供貨
  
• 
  2026.04.16：電子通膨升溫，記憶體漲價引發 PC、手機零組件提前拉貨潮，業者藉此建立低價庫存
  
• 
  2026.04.16：終端需求隱憂，記憶體成本攀升迫使品牌廠漲價，恐導致 26 年 PC 與手機需求年減擴大
  
• 
  2026.04.16：整體 ODM 3M26 營收優於市場預期，主因 AI 機櫃出貨順暢及筆電提前拉貨影響
  
• 
  2026.04.16：GB300 受惠學習曲線提升，供應鏈管理轉趨順暢，預估 1Q26 全球 GB 系列出貨約 12k 櫃
  
• 
  2026.04.16：消費性產品因提前拉貨，預計 2Q26 將進入傳統淡季，市場關注重心轉向 AI 成長持續性
  
• 
  2026.04.13：AI PC 滲透率 26 年 有望超過 5 成；Apple 推低價 MacBook Neo 預估出貨逆勢年增 7.7%
  
• 
  2026.04.13：關鍵零組件漲價削弱購買意願，預估 26 年 筆電出貨年減 14.8%，手機面板出貨年減 7.3%
  
• 
  2026.04.13：友達、群創加速轉型，布局矽光子、Micro LED 及 FOPLP 封裝，降低面板循環風險
  
• 
  2026.04.14：Dell Technologies（DELL）股價收漲 6.7% 創歷史新高，盤中受併購傳聞激勵，惟 NVIDIA 隨後否認洽談收購 PC 廠
  
• 
  2026.04.14：併購題材延續性轉趨不確定，市場回歸檢視其硬體設備在 AI 基礎建設中的實質地位
  
• 
  2026.04.14：記憶體報價達 25 年同期 4 倍，壓縮整機成本，導致高通與聯發科下修中階 4 奈米投片量
  
• 
  2026.04.14：預估 26 年 全球手機出貨降至 11 億支、年減 13%，中低階機種受成本壓力影響最大
  
• 
  2026.04.13：AI 需求導致全球記憶體價格飆漲，個人電腦月增 1.5%、軟體配件月增 4%，成本轉嫁消費者
  
• 
  2026.04.12：受記憶體缺貨漲價影響，預計 26 年 PC 出貨量將下滑 11.3% 至 2.53 億台以下
  
• 
  2026.04.09：AI 代理時代來臨，任務拆解與資源調度需求激增，帶動 CPU 成為影響 AI 效率的關鍵環節
  
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  2026.04.09：AI 運作從短期推理轉為長時間多工處理，推升資料中心對 CPU 核心數的需求規模
  
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  2026.04.07：AI 運算需求推動產值成長，預期 27 年 將提前突破 1 兆美元，26 年 增長率達 26.3%
  
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  2026.04.07：資料中心與 HPC 應用取代手機、PC 成為先進製程產能與營運成長的主要動力
  
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  2026.04.07：2025 2H26 受惠美元匯率及記憶體量價回升，抵銷供應鏈提前備貨動能耗盡之衝擊
  
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  2026.03.31：Consumer DRAM 因大廠逐步退出供給，導致供不應求失衡未緩解，部分產品成本已高於售價
  
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  2026.03.25： 2Q26 26 PC出貨淡季不淡，拉貨潮提前至 2Q26 ~ 3Q26 因應漲價預期
  
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  2026.03.25：預期 26 年 PC出貨衰退高個位數，AI PC滲透率維持60%
  
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  2026.03.30：Agentic AI帶動Mac mini與Neo熱銷，看好組裝廠廣達受惠
  
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  2026.03.30： 2Q26 26 PC出貨淡季不淡，預期漲價前拉貨潮提前至 2Q26 ~ 3Q26
  
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  2026.03.30：維持 26 年 AI PC滲透率60%看法，看好華碩、技嘉、Dell、聯想
  
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  2026.03.24：華碩預告 2Q26 因成本暴增將漲價最高 30%，引發提前拉貨潮，1H26 銷量看增
  
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  2026.03.25：記憶體成本佔 PC BOM 比重將升至 23%，導致 26 年 全球 PC 出貨量預估衰退 11.3%
  
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  2026.03.24：記憶體成本占 PC 比重顯著提升，預計 26 年 全球 PC 出貨量年減 11.3%，低毛利入門級市場空間受壓縮
  
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  2026.03.20：受記憶體成本上揚影響，下調 26 年 全球 PC 出貨至衰退 3.1%，僅電競 NB 維持小幅成長
  
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  2026.03.20： 26 年 全球智慧手機預估銷量年減 1.4%，iPhone 因基期高且受成本影響，銷量將回歸正常水準
  
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  2026.03.20：DDR5 滲透率提高帶動記憶體相關 BT 載板需求穩定，隱形眼鏡業務則受惠歐洲高階產品出貨成長
  
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  2026.03.13：受記憶體漲價衝擊，預估 26 年 全球 PC 出貨量下降 12%，成本墊高壓抑換機需求
  
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  2026.03.13：記憶體占製造成本升至 40%，品牌商將調漲售價 10-20%，中低階產品面臨嚴峻壓力
  
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  2026.03.10： 26 年 PC產業淘汰賽即將開打，記憶體價格大漲壓縮筆電獲利空間，微星等大廠嚴陣以待
  
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  2026.03.10：AI伺服器需求排擠DRAM供給致合約價大漲，TrendForce因此下修全球筆電出貨預估
  
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  2026.03.10：微星受惠電競產品使毛利率爬升至11.3%，惟AI市場切入速度較同業緩慢
  
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  2026.03.10：微軟與蘋果拉高記憶體規格門檻並調整售價，加劇Windows陣營成本壓力與定價難度
  
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  2026.03.11：1Q26 受 CPU 與記憶體漲價衝擊，預估全球筆電出貨季減 14.8%，品牌廠成本壓力劇增
  
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  2026.03.11：AI PC 滲透率持續提升，華碩預估 26 年 占比將達 50-60%，成為市場長期成長動能
  
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  2026.03.10：NB 與顯卡需求轉弱，韓廠轉向 DDR7 速度放緩，導致 DDR4 供給短缺比率收斂，漲價幅度受限
  
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  2026.02.27：OpenAI 完成千億美元融資引發循環融資與 AI 泡沫疑慮，輝達大跌 4.16% 領跌半導體類股
  
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  2026.02.27：CoreWeave 虧損擴大且資本支出過高，引發市場對 AI 基礎設施過度擴張與現金消耗的擔憂
  
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  2026.02.27：Dell 因 AI 伺服器銷售展望優於預期逆勢走強；Autodesk 亦因財報指引優異帶動股價上漲
  
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  2026.02.27：記憶體漲價，PC廠面臨成本上升挑戰，多數PC廠有應對經驗，可調整價格轉嫁
  
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  2026.02.27：華碩受惠RTX 50電競GPU推出、AI伺服器加速建置及Windows 10換機潮，營收與獲利可望成長
  
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  2026.02.23：記憶體價格飆漲，華碩考慮向中國晶片廠商採購記憶體
  
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  2026.02.23：記憶體漲價導致華碩宣布漲價，26 年PC出貨量受到挑戰
  
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  2026.02.25：1Q26 出貨佔比預計降至 7 成以下，廣達、仁寶、緯創出貨量皆因基期高而季減
  
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  2026.02.25：受蘋果新品帶動，Arm 架構 CPU 於台廠出貨佔比預計首度突破 20%，創下新高
  
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  2026.02.25：仁寶 1Q26 出貨量預估為 495 萬台，佔比將重回台系代工廠第二名
  
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  2026.02.25：全球 NB 市場，1Q26 出貨預計季減逾 13%，受記憶體漲價、處理器短缺及農曆年工時短縮影響
  
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  2026.02.25：記憶體價格飆漲推高成本，品牌廠調漲售價將抑制消費市場需求，導致性價比下滑
  
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  2026.02.25：全球教育市場進入傳統旺季，帶動 Chromebook 出貨季增 20.8%，成為市場支撐
  
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  2026.02.11：GB300 出貨量攀升且單價提升，AI 伺服器維持強勁成長，2H26 ASIC 專案將逐步放量
  
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  2026.02.11：筆電進入傳統淡季，預估 1Q26 營收季減 15%，2Q26 隨旺季鋪貨效應將恢復季增
  
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  2026.02.11： 1M26 營收受惠終端產品漲價及 AI 伺服器需求強勁，研華、微星、華擎營收創下歷史新高
  
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  2026.02.11：輝達 B 與 GB 系列新品效應延續至 26 年 ，廣達、華碩、華擎等相關供應鏈受惠程度高
  
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  2026.02.04：消費性電子（手機、PC），記憶體成本飆漲 80% 至 100%，二線品牌面臨賠售或產能收緊，出貨量受壓抑
  
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  2026.02.04：中低階 Android 廠商議價力低，受成本衝擊大；高階品牌如蘋果、三星相對持穩
  
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  2026.01.27：高成本壓抑手機與 NB 需求，可能導致規格降級，B2B 與 B2C 定價動能將分歧
  
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  2026.01.26：受惠提前拉貨潮，PC 業 1Q26 表現淡季不淡，營運動能顯著優於往年
  
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  2026.01.26：受品牌廠提前拉貨帶動，1Q26 表現淡季不淡，商用換機潮與平價筆電支撐需求
  
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  2026.01.26：受記憶體與零組件漲價影響，預估 2026 26 年出貨量年減 5-10%，前景偏保守
  
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  2026.01.26：Intel 預期 1H26 出貨低於歷史水平，26 年出貨量恐出現中至高個位數年減
  
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  2026.01.23：產能優先供應 HBM 與伺服器 DRAM，排擠消費型產能，預計 26 年 DRAM 價格漲幅將超過 70%
  
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  2026.01.23：智慧手機 26 年 生產量下調至年減 7%，低階機種被迫退回 4GB 容量以平衡飆升的成本
  
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  2026.01.23：筆電出貨預測下修至年減 5.4%，低階品牌因成本難以轉嫁且無法降規，面臨嚴峻的獲利危機
  
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  2026.01.23：遊戲主機記憶體成本佔比翻倍至 23%~42%，壓縮硬體毛利並衝擊 Nintendo 與 Sony 的促銷空間
  
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  2026.01.15：超微（AMD） 26 年 伺服器 CPU 幾乎售罄，1Q26 擬調漲 10-15%，26 年業務預估成長至少 50%
  
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  2026.01.15：MI455 與 Helios 方案支撐 AI 營收達 140-150 億美元，2H26 出貨動能強勁
  
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  2026.01.15：PC 市場受記憶體漲價影響表現恐低於預期，但產品組合優化有利於整體毛利率提升
  
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  2026.01.15：超微（AMD）升評至買進，MI400 系列贏得多個 GW 級客戶，預計 30 年 資料中心晶片市場達 1 兆美元
  
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  2026.01.12：南亞科、中砂營收創新高，致茂、弘塑、穎崴受惠先進封裝與測試耗材需求，營收表現亮眼
  
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  2026.01.12：PC 族群 1Q26 出現庫存回補，惟消費性電子仍處谷底，整體產業呈現強弱分明態勢
  
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  2026.01.12：AI 伺服器需求強勁，輝達 B/GB 系列效應預計帶動產業動能延續至 26 年
  
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  2026.01.12： 12M26 營收由 AI Server 與 NB 出貨帶動，廣達、英業達、華碩、宏碁等表現優於預期
  
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  2026.01.07：具剛性需求，26 年 預估成長 1.4%，為 PC 產品中唯一維持成長之項目
  
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  2026.01.07：記憶體成本狂飆，26 年 PC 出貨量由成長 2.6% 下調至衰退 3.1%
  
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  2026.01.07：廠商預計 1Q26 漲價 10% 或減半規格因應成本，獲利侵蝕幅度可望於首季收斂
  
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  2026.01.07：個股已跌 30% 反映利空，本益比 10-12 倍處近三年低點，建議逢低佈局
  
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  2026.01.04：Windows 10 將於 10M25 停止支援，安全風險將迫使企業與個人進行設備升級
  
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  2026.01.04：設備業務收入短期下滑，但端側 AI 應用若能展現價值，將迎來新一輪大規模換機潮
  
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  2026.01.04：記憶體飆價壓力傳導至終端，26 年 消費電子產品售價恐上調 5~20%
  
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  2026.01.01：展示企業級 AI 解決方案與個人超級智能體，並透過卷軸屏筆電探索硬體形態突破
  
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  2026.01.01：發布 Auto Twist 量產機型，搭載 AI 驅動電動雙旋轉鉸鏈，支持 AI 面部追蹤自動調整螢幕
  
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  2026.01.01：英特爾全球發布 Panther Lake（Core Ultra 3 系列）處理器，展示新一代 PC 與邊緣解決方案
  
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  2026.01.01：若產品矩陣與 OEM 支持清晰，將有助於緩解市場對其先进制程執行力的疑慮並修復份額
  
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  2026.01.01：超微預計推出搭載 3D VCache 的 Ryzen 9000 系列桌面處理器，提升單線程與遊戲性能
  
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  2026.01.01：發布 Ryzen AI 400 系列移動端處理器，鞏固 PC 市場並強化端側 AI 軟體體驗
  
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  2025.12.31：記憶體荒衝擊筆電市場！蘋果逆勢推平價MacBook搶市佔
  
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  2025.12.31：TrendForce預測 26 年 筆電市場將面臨DRAM短缺，恐導致記憶體模組價格飆升
  
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  2025.12.31：聯想可能也具備一定供應鏈穩定性，但惠普、戴爾及華碩恐面臨漲價或降規
  

電源產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：電源與運算分離設計成為趨勢，整合 PDU 與 BBU 的電源櫃架構重新定義供應鏈價值
  
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  2026.04.21：資料中心電源管理市場規模預計 35 年 達 120 億美元，能源消耗成為主要成長動能
  
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  2026.04.21：AI 資料中心電源架構，單機櫃功耗邁向數百 kW，驅動電源由 AC-DC 轉向 800V HVDC 集中式電源櫃架構
  
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  2026.04.21：AI 伺服器 PSU 市場規模預計從 25 年 29 億美元成長至 26 年 45 億美元
  
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  2026.04.21：Rubin 平台功耗飆升至 2300W，帶動電源架構朝 800V 高壓直流與固態變壓器（SST）轉型
  
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  2026.04.21：機櫃功耗未來可能攀升至 1MW，電力需求倍數成長，引發電源產業進入評價重估的高速成長期
  
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  2026.04.19：±400V HVDC 方案瞄準 ASIC 應用，AWS 與 Meta 積極導入 BBU 納入標配，帶動 26 年 成長勢頭
  
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  2026.03.23：HVDC電源機櫃 3Q26 提前出貨，且受惠AI大功率電源與液冷需求，獲利展望樂觀
  
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  2026.03.23：固態變壓器技術成輝達夥伴；簽約加入AISO聯盟推動主權AI，實現自主智慧轉型
  
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  2026.03.24：台達電 AI 伺服器電源與液冷散熱出貨加速，2Q26 營收預估季增 8%，HVDC 產品將於 2H26 放量
  
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  2026.03.24：貿聯-KY 受惠 GB 系列 HPC 電源動能與 AEC 規格升級至 800G，1Q26 營收預估季增 8.2%
  
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  2026.03.16：AI 供應鏈受惠族群，大會帶動均熱片、液冷、電源供應器、CCL/PCB 與交換器等族群需求，內含價值隨規格升級同步成長
  
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  2026.03.10：AI 資料中心進入高壓電力與液冷整合轉型期，預期高階產品佔比於 27 年 突破六成
  
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  2026.03.10：2Q26 起 AI 伺服器加速放量，產業重回逐季成長軌道，高毛利解決方案成為獲利重心
  
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  2026.03.10：HVDC 與液冷散熱構成的產品組合持續改善，帶動供應鏈營運槓桿效益與評價倍數雙重調升
  
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  2026.03.10：1Q26 因液冷專案進入短暫出貨調整期，短期動能略有波動，但不影響長線成長趨勢
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：新巨的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(34)2420 新巨 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：新巨的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(35)2420 新巨 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：新巨的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(36)2420 新巨 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：新巨的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：新巨的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表投信小幅獲利了結，調節持股。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：新巨的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(37)2420 新巨 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：新巨的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：新巨的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(38)2420 新巨 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析新巨的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(39)2420 新巨 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

新巨企業對未來發展持審慎樂觀態度，並擬定以下發展策略：

短期發展計畫 (1-2 年)

• 擴大 AI 伺服器電源市場：積極爭取 AI 伺服器電源供應器訂單，擴大高階產品出貨比重。

• 深耕軍規與強固型產品：持續開發軍規、強固型電源供應器及微動開關，爭取長期訂單。

• 拓展車用微動開關應用：擴大車用微動開關產品線，滿足車廠客戶多元需求。

• 強化供應鏈韌性：深化與供應商夥伴關係，確保原物料供應穩定與成本控制。

• 提升生產效率：優化生產流程，提升生產效率與彈性，以因應市場需求變化。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

• 技術領先：持續投入研發創新，掌握關鍵技術，保持技術領先優勢。

• 全球布局：擴大全球市場布局，深耕重點市場，提升全球市場佔有率。

• 數位轉型：推動數位轉型，運用科技與大數據分析強化供應鏈韌性與營運效率。

• 永續發展：積極開發環保節能產品，符合 ESG 永續發展趨勢。

• 人才培育：強化員工培訓與人才發展，建立高效率、高素質之專業團隊。

投資價值綜合評估

綜合分析，新巨企業具備以下投資價值：

投資優勢

• 產業趨勢契合：產品線與 AI、雲端運算、電動車、軍工等高成長產業趨勢高度契合，未來成長動能強勁。

• 技術領先優勢：於微動開關及高階電源供應器領域具備技術領先優勢，建立競爭壁壘。

• 客戶群穩固：與國際知名大廠建立長期穩定的合作關係，客戶基礎穩固。

• 財務體質穩健：近年營收與獲利能力穩健成長，財務結構良好。

• 股利政策穩定：長期以來維持穩定的股利政策，具備長期投資價值。

• 成分股效應：納入指數成分股，可望吸引被動式基金配置，具股價支撐。

風險提示

• 全球經濟波動風險：全球經濟環境不確定性可能影響公司營運表現。

• 原物料價格波動風險：原物料價格上漲可能侵蝕獲利。

• 市場競爭風險：電源供應器及微動開關市場競爭激烈。

• 匯率風險：外銷佔比較高，匯率波動可能影響營收與獲利。

投資建議

新巨企業深耕微動開關與電源供應器產業多年，具備技術、品牌、客戶及全球布局等競爭優勢。受惠於 AI、電動車等新興應用市場快速成長，公司未來營運展望樂觀。建議投資人可關注其在 AI 伺服器電源、軍規產品及車用微動開關等領域之發展，並留意全球經濟及原物料價格波動等風險因素，作為投資決策參考。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/242020240911M001.pptx
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2420_14_20240912_ch.mp4

公司官方文件

1. 新巨企業股份有限公司 2024 年第二季法人說明會簡報
   本研究主要參考此份法說會簡報，內容涵蓋公司 2024 上半年及第二季之營運表現、財務數據、事業處營收比重及未來展望等資訊，為本報告之重要參考依據。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新巨
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於新巨企業之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 新巨做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於新巨企業之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 新巨企業股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於新巨企業之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 新巨
   本研究參考鉅亨網關於新巨企業之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新巨
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於新巨企業之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 新巨
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於厚生公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於新巨企業法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

8. StatementDog 財報狗 – 新巨 (2420) 每月營收
   本研究參考 StatementDog 財報狗網站關於新巨企業之每月營收資訊，以了解公司近期營收表現。

9. 臺灣電視台財經 – 新巨企業法說會資訊
   本研究參考臺灣電視台財經新聞關於新巨企業法說會之報導，以補充法說會重點資訊。

10. Vocus – 新巨企業法說會重點整理
    本研究參考 Vocus 網站之新巨企業法說會重點整理文章，以補充法說會重點資訊及市場分析。

11. iqvalue – 新巨企業相關分析文章
    本研究參考 iqvalue 網站之新巨企業相關分析文章，以補充公司原物料、供應鏈及競爭對手等資訊。

12. 經濟日報 – 新巨企業相關新聞報導
    本研究參考經濟日報關於新巨企業之新聞報導，以補充公司產業趨勢及市場展望等資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第二季法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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