喬福機械工業股份有限公司（1540）：深耕客製化工具機市場的穩健營運商

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圖(1)個股筆記：1540 喬福（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 06 月 06 日

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本文深入分析喬福機械（1540）的營運狀況、財務績效、技術優勢與未來展望。喬福機械專注高階客製化工具機市場，具備技術研發領先、產品品質優異及穩健經營等優勢。受惠於全球製造業升級與自動化趨勢，以及在手訂單能見度高，未來營運成長可期。近期重大事件包括 2025 年 1 月營收年月雙減，但整體在手訂單仍維持高檔。公司策略轉向高利潤客製化機台，放棄量產機台訂單以維持獲利能力。然而，需留意景氣循環、原物料價格波動、匯率風險等外部因素對公司營運之潛在影響。綜合評估，喬福機械為台灣工具機產業中具備競爭優勢與穩健營運體質之優質企業，值得長期關注，其投資價值也逐漸受到重視。

1540 喬福 基本面量化指標雷達圖
圖(2)1540 喬福 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

1540 喬福 質化暨市場面分析雷達圖
圖(3)1540 喬福 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司簡介

喬福機械工業股份有限公司（Roundtop Machinery Industries Co.，Ltd.），股票代號 1540，創立於 1984 年，總部位於台灣台中市霧峰區，以自有品牌「JOHNFORD」行銷全球，公司網址為 http://www.johnford.com.tw。喬福機械專精於各式工具母機及其零配件之研發、製造與銷售，並跨足軌道車輛及其零件製造與代理業務。自創立以來，喬福機械即致力於工具機製造技術之精進，由傳統銑床起步，逐步擴展至 CNC 車床、立式加工中心機 等多元產品線，以呼應市場之需求。

發展沿革與里程碑

喬福機械之發展歷程，堪稱台灣工具機產業發展之縮影，由草創時期之傳統工具機製造，轉型為高階精密工具機供應商，每一步皆緊扣產業脈動。

  1. 1984 年： 喬福機械於台中創立，初期專注於傳統銑床之生產。

  2. 1985 年： CNC 車床及立式加工中心機生產線正式啟動，確立公司朝精密工具機發展之方向。

  3. 1995 年： 通過 DNV. ISO 9002 認證，展現品質管理系統之國際水準。

  4. 1999 年： 股票於櫃檯買賣中心掛牌交易，邁入資本市場。

  5. 2002 年： 股票轉上市於台灣證券交易所掛牌，提升公司能見度與資本規模。

  6. 2003 年： 通過 TUV ISO 9001 認證，再次提升品質管理體系。

  7. 2009-2012 年： 多項技術專利陸續獲得中華民國、美國、中國大陸、義大利等地專利，展現研發實力。

  8. 2013-2024 年： 持續推出多款創新機型，如 VMC1300SH/1600SH 附 B 軸搖擺式銑削頭加工機、FBMC-160 搪桿方滑枕 + 液靜壓工作台、UMC-730T 搖籃式立式銑車複合加工機、FBMC-160 巨型落地式全液靜壓搪床等，不斷精進產品線，朝高階客製化市場發展。

組織規模概況

喬福機械於台灣設有神岡廠與豐原廠兩大生產基地，神岡廠主要負責大型切削中心機之生產，豐原廠則專注於中小型切削中心機與車床之製造。公司員工人數雖未有公開數據，惟以中型工具機廠規模推估，應具備相當之生產與研發能量。

核心業務分析

產品系統說明

喬福機械產品線完整，涵蓋切削中心機、電腦車床、龍門加工中心機、落地搪銑床等多個系列，並可依客戶需求提供客製化工具機機種。主要產品系統可歸納為以下類別：

  • 切削中心機（VMC/SV 系列）： 包含立式與高速機種，應用廣泛，為公司營收主力。

  • 龍門加工中心機（GMC/DMC 系列）： 涵蓋天車式與定柱/動柱式龍門，適用於大型工件加工，鎖定航太、重工等高階市場。

  • 臥式搪銑床加工中心機（BMC 系列）： 具備高精度與重負荷加工能力，適用於精密模具、大型零件加工。

  • 電腦車床（SL/ST/HT/GT/VTC/LC/SCM 系列）： 產品線完整，包含臥式、立式、平台式及客製化機種，可滿足不同產業之車削需求。

喬福主要產品-1
圖(4)主要產品 -1（資料來源：喬福公司網站）

喬福主要產品-2
圖(5)主要產品 -2（資料來源：喬福公司網站）

喬福主要產品-3
圖(6)主要產品 -3（資料來源：喬福公司網站）

應用領域分析

喬福機械之工具機產品應用領域廣泛，涵蓋汽車零件製造、航太工業、軌道車輛、3C 電子、能源設備、國防工業、重工業及礦業設備等。

  1. 汽車零件製造業：提供高效能、高精度之生產解決方案，滿足汽車產業對精密加工之高度需求。

  2. 航太工業：為飛機零件生產提供高度精確與穩定之加工設備，符合航太工業嚴苛之品質標準。

  3. 軌道車輛工業：應用於鐵路系統中大型部件之製造，具備高承載能力與穩定性。

  4. 3C 電子產品製造業：提供小型高精度加工中心機，滿足電子產品微小化與高精密度的加工要求。

  5. 能源設備製造業：如風力發電等再生能源領域，帶動對工具機設備之需求。

  6. 國防工業與重工業：提供高精密度的加工解決方案，應用於國防及重工業領域。

技術優勢分析

喬福機械於工具機產業深耕多年，累積深厚之技術實力，其技術優勢展現在以下數個面向：

  1. 研發創新能力

    • 公司持續投入研發，每年研發費用佔營收比例維持在 2 % 以上，致力於開發智能化、自動化及高精度工具機。

  2. 客製化設計能力

    • 具備客製化設計能力，可依客戶需求量身打造專用機種，滿足特殊加工需求，於高階客製化市場具競爭力。

  3. 專利技術

    • 擁有多項專利技術，如直驅式主軸頭、液靜壓軸承安全系統、CNC 熔湯鍛造機等，展現技術創新實力。

  4. 產品多樣化

    • 產品線完整，涵蓋多種工具機類型，可提供客戶一站式購足服務。

基本概況

喬福機械（1540）目前股價為 27.45 元，預估本益比為 23.66，預估殖利率為 6.08 %，預估現金股利為 1.67 元。投資人可透過股票分析，評估其投資價值。報表更新進度為月報及季報。

1540 喬福 EPS 熱力圖
圖(7)1540 喬福 EPS 熱力圖（本站自行繪製）：EPS 熱力圖呈現了喬福機械歷年 EPS 的預估變化。

1540 喬福 K線圖（日）
圖(8)1540 喬福 K線圖（日）（本站自行繪製）：日線圖顯示股價每日的波動狀況。

1540 喬福 K線圖（週）
圖(9)1540 喬福 K線圖（週）（本站自行繪製）：週線圖呈現股價每週的變化趨勢。

1540 喬福 K線圖（月）
圖(10)1540 喬福 K線圖（月）（本站自行繪製）：月線圖顯示股價每月的長期走勢。

市場與營運分析

營收結構分析

喬福機械之營收主要來自切削中心機與電腦車床兩大產品線。依據 2024 年前三季財報，切削中心機營收占比約 48 %，電腦車床營收占比約 44 %，維修收入占比約 8 %。

pie title 2024年前三季產品營收結構 "切削中心機" : 48 "電腦車床" : 44 "維修收入" : 8

1540 喬福 營收趨勢圖
圖(11)1540 喬福 營收趨勢圖（本站自行繪製）：營收趨勢圖呈現了公司過去一段時間的營收變化情形。

區域市場分析

喬福機械積極拓展全球市場，銷售區域涵蓋亞洲、歐美等地。雖未有明確之區域營收占比數據，然可推估亞洲市場仍為主要營收來源，尤以中國大陸與台灣市場為重。歐美市場則以高單價客製化機台為主。

財務績效分析

近年營收表現

喬福機械近六年營收呈現波動趨勢，2023 年營收達 5.76 億元，為近年高峰。2024 年前三季累計營收 4.25 億元，年增 12.67 %。

獲利能力分析

1540 喬福 獲利能力
圖(12)1540 喬福 獲利能力（本站自行繪製）：圖表顯示了公司毛利率、營益率及純益率等獲利能力指標的變化。

喬福機械獲利能力表現亮眼，毛利率與營益率於同業中名列前茅。2024 年上半年毛利率達 34.76 %，營益率達 23.29 %，淨利率更高達 38.61 %，突顯公司於高階客製化市場之定價能力與成本控制能力。

1540 喬福 杜邦分析
圖(13)1540 喬福 杜邦分析（本站自行繪製）：杜邦分析圖用以呈現公司的財務狀況，評估公司的獲利能力。

每股盈餘（EPS）

喬福機械近年 EPS 表現穩健，2023 年 EPS 為 1.30 元。2024 年上半年 EPS 達 1.48 元，已超越 2023 年全年水準。2024 年全年 EPS 達 2.12 元，創近十年最佳紀錄。

1540 喬福 本益比河流圖
圖(14)1540 喬福 本益比河流圖（本站自行繪製）：本益比河流圖呈現了公司歷年的本益比變化，以及對未來本益比的預估。

1540 喬福 淨值比河流圖
圖(15)1540 喬福 淨值比河流圖（本站自行繪製）：淨值比河流圖呈現了公司歷年的淨值比變化。

生產基地與產能分析

喬福機械生產基地集中於台灣台中，設有神岡廠與豐原廠。產能分配上，切削中心機占比相對較高，約 62 %，電腦車床約占比 30 %。公司並未有明確擴廠計畫，惟持續投入設備升級與製程優化，以提升生產效率。

喬福生產基地
圖(16)生產基地（資料來源：喬福公司網站）

1540 喬福 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖
圖(17)1540 喬福 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）：不動產、廠房、設備變化圖可用以觀察公司資本支出的變化情況。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

喬福機械客戶群體廣泛，涵蓋汽車零件製造、航太工業、軌道車輛、3C 電子、能源設備、國防工業、重工業及礦業設備等產業。主要客戶集中於汽車零件製造與航太工業等高精密加工需求領域。主要客戶多為歐美地區，特別是美國客戶 AMT 營收占比達 30% 至 40%。

喬福全球行銷網絡
圖(18)全球行銷網絡（資料來源：喬福公司網站）

價值鏈定位

喬福機械於工具機產業價值鏈中，歸類為中游製造商，上游為零組件供應商，下游為各產業製造業者。公司與上游供應商建立長期穩定之合作關係，確保零組件品質與供應穩定。下游客戶則遍及多個產業，分散市場風險。

籌碼分析

1540 喬福 法人籌碼（日）
圖(19)1540 喬福 法人籌碼（日）（本站自行繪製）：法人籌碼圖呈現了法人機構每日買賣喬福機械股票的狀況。

1540 喬福 大戶籌碼（週）
圖(20)1540 喬福 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）：大戶籌碼圖呈現了大戶投資人每週買賣喬福機械股票的狀況。

1540 喬福 內部人持股（月）
圖(21)1540 喬福 內部人持股（月）（本站自行繪製）：內部人持股圖呈現了公司內部人士每月持有喬福機械股票的狀況。

其他財務指標

1540 喬福 合約負債
圖(22)1540 喬福 合約負債（本站自行繪製）：合約負債代表公司的預收款項，數值越高，代表公司未來的潛在訂單越多。

1540 喬福 存貨與平均售貨天數
圖(23)1540 喬福 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）：存貨與平均售貨天數圖呈現了公司的存貨狀況及銷售效率。

1540 喬福 存貨與存貨營收比
圖(24)1540 喬福 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）：存貨與存貨營收比圖呈現了公司的存貨狀況與營收的關聯性。

1540 喬福 現金流狀況
圖(25)1540 喬福 現金流狀況（本站自行繪製）：現金流狀況圖呈現了公司的現金流量情形。

1540 喬福 資本結構
圖(26)1540 喬福 資本結構（本站自行繪製）：資本結構圖呈現了公司的資本來源組成。

1540 喬福 股利政策
圖(27)1540 喬福 股利政策（本站自行繪製）：股利政策圖呈現了公司過去的股利發放情形。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

喬福機械於工具機產業之競爭優勢，可歸納為以下數點：

  1. 客製化能力強

    • 能提供高度客製化之工具機產品，滿足客戶特殊需求，於高階市場具備差異化競爭力。

  2. 技術研發領先

    • 持續投入研發創新，掌握多項核心技術與專利，於高精度、智能化工具機領域保持領先地位。

  3. 產品品質優異

    • 產品品質穩定可靠，於高精密加工領域享有良好口碑，深獲航太、汽車等產業客戶信賴。

  4. 高毛利率

    • 專注高階客製化市場，產品具備較高附加價值，毛利率優於同業。

  5. 穩健經營

    • 經營團隊穩健務實，財務結構健全，具備長期穩健發展之基礎。

市場競爭地位

喬福機械於台灣工具機產業中，歸類為中型規模廠商，市場占有率雖不及龍頭企業，然於高階客製化工具機市場佔有一席之地。主要競爭對手包含高鋒工業、程泰、亞崴等台灣工具機大廠，以及國際工具機品牌。

近期重大事件分析

  • 2025 年 1 月營收年月雙減

    • 2025 年 1 月營收 5349.9 萬元，月增 88.21 %，惟年減 9.61 %，主要受歐美假期與物流影響，部分營收遞延。

  • 在手訂單維持高檔

    • 目前在手訂單約 4 億元，訂單能見度延伸至 2025 年第二季，突顯市場需求仍穩健。

  • 聚焦高利潤客製化機台

    • 公司策略轉向高利潤客製化機台，放棄量產機台訂單，以維持獲利能力。

未來發展策略展望

喬福機械未來發展策略，將聚焦於以下數個面向：

  1. 深化客製化市場

    • 持續強化客製化設計與製造能力，擴大於高階客製化市場之領先優勢。

  2. 拓展高階應用領域

    • 積極拓展航太、國防、醫療等高階應用領域市場，提升產品附加價值。

  3. 強化智慧製造技術

    • 加大智慧製造技術研發投入，開發 AI 智能化工具機，提升產品競爭力。

  4. 精實管理與永續經營

    • 持續推動精實管理，優化生產流程，提升營運效率，追求企業永續經營。

  5. 拓展海外市場

    • 積極拓展海外市場，特別是新興市場，分散市場風險，提升全球市場占有率。北美和歐洲市場為今年看好之成長區域。

公司新聞筆記

根據近期新聞報導，喬福機械為工具機大廠，受惠國際工具機大展開幕在即，股價呈現多頭排列（2025.03.02）。法人看好工具機與機器人概念股，喬福具備反彈契機（2025.02.27）。公司目前在手訂單能見度已看到 2025 年第三季，外資也持續買進（2025.02.23）。川普政府恢復油氣開採，有助於喬福客製化龍門外銷美國訂單（2025.02.23）。

然而，2025 年 1 月合併營收 0.53 億元，月增 88％、年減 9.61％（2025.02.23）。此外，喬福也曾因當沖、週轉率、漲幅過大等原因被列為注意股（2025.02.24, 2025.02.26）。

在策略方面，喬福將聚焦高利潤的客製化機台，雖然營收規模可能縮小，但現金流穩健且低風險（2024.11.01）。公司目前手持訂單約 4 億元，訂單能見度延伸至 2025 年第二季（2024.10.31, 2024.11.24）。

投資價值綜合評估

綜合上述基本面分析，喬福機械工業股份有限公司具備以下投資價值：

  1. 產業前景佳

    • 工具機產業受惠於全球製造業升級與自動化趨勢，長期發展可期。尤其是台灣工具機產業在全球佔有重要地位。

  2. 競爭優勢明顯

    • 於高階客製化工具機市場具備技術、品質與客製化服務優勢，競爭力突出。

  3. 獲利能力穩健

    • 毛利率與營益率表現優異，財務績效穩健，具備高殖利率潛力。

  4. 未來成長可期

    • 積極拓展高階應用領域與海外市場，並持續投入研發創新，未來營運成長可期。並透過智慧製造技術提升競爭力。

然投資人仍需留意以下風險：

  1. 景氣循環風險

    • 工具機產業景氣與全球經濟連動性高，易受景氣波動影響。

  2. 市場競爭風險

    • 工具機市場競爭激烈，需持續關注競爭態勢變化。

  3. 原物料價格波動風險

    • 鋼鐵、銅等原物料價格波動可能影響公司獲利。

  4. 匯率風險

    • 新台幣匯率波動可能影響公司出口收益。

整體而言，喬福機械工業股份有限公司為台灣工具機產業中，具備競爭優勢與穩健營運體質之優質企業，於高階客製化工具機市場深具發展潛力，值得投資人長期關注。2024 年 EPS 達 2.12 元，創近十年最佳，且毛利率亦創新高，現金殖利率亦具吸引力，或可關注工具機與機器人概念股之反彈契機。投資人可持續追蹤喬福機械（1540）的股價表現，並參考相關的股票分析報告。

重點整理

  • 深耕客製化市場： 專注於高階客製化工具機，具備差異化競爭優勢與高毛利率。

  • 技術研發領先： 持續投入研發創新，掌握多項專利技術，於高精度工具機領域保持領先地位。

  • 財務績效穩健： 近年營收與獲利能力表現亮眼，EPS 創近十年最佳，現金殖利率具吸引力。營收分析顯示其成長潛力。

  • 未來展望看好： 受惠於全球製造業升級與自動化趨勢，且在手訂單能見度高，未來營運成長可期。

  • 留意總體經濟風險： 需關注景氣循環、原物料價格波動、匯率風險等外部因素對公司營運之潛在影響。

參考資料說明

本研究主要參考喬福機械公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞等公開資訊。公司法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/154020241025M003.pptx

公司官方文件

  1. 喬福機械工業股份有限公司 113 年法人說明會簡報（2024.10.30）
    本研究主要參考此份法說會簡報，簡報內容涵蓋公司簡介、產品介紹、財務資訊、經營效率、股利政策、產業概況、營運風險、競爭利基與未來展望等重要資訊，為本文撰寫之重要依據。

網站資料

  1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 喬福
    本研究參考 MoneyDJ 理財網關於喬福機械之公司簡介、歷史沿革、產品結構、經營模式、產業地位等資訊，有助於建立對公司之基本認識。

  2. NStock 網站 – 喬福做什麼
    本研究參考 NStock 網站關於喬福機械之公司沿革、產品應用、上下游關係、經營模式等資訊，補充公司發展歷程與營運概況之分析。

  3. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 喬福（1540）
    本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於喬福機械之公司概況、股價資訊、公司基本資料等資訊，以了解公司股價表現與市場關注度。

新聞報導

  1. 工商時報、經濟日報、鉅亨網、中時新聞網等財經媒體新聞報導 （2024 年 7 月至 2025 年 3 月）
    本研究參考近期財經媒體對於喬福機械之新聞報導，內容涵蓋公司營收表現、股價波動、市場展望、法人動態等資訊，有助於了解公司近期營運狀況與市場關注焦點。

註： 本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。