圖(1)個股筆記：2478 大毅（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 06 月 01 日
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大毅科技 (2478.TW) 成立於 1989 年，是台灣領先的被動元件製造商，核心產品為厚膜晶片電阻，並積極拓展電流感測與薄膜保護元件市場。公司於 2001 年 轉上市，透過技術創新、多元產能佈局及穩固客戶關係，在全球晶片電阻市場佔有一席之地。
本篇文章深入剖析大毅科技的公司概況、發展歷程、主要業務範疇（電流感測、薄膜與保護元件、厚膜電阻）、產品系統與應用、營收結構與比重、客戶群體與通路、全球營運據點，並分析其大毅競爭優勢與市場地位。
公司近期重要事件包括：
- 大毅越南廠的建置：斥資 700 萬美元 擴建越南海陽廠，預計 2024 年 12 月 完工，2025 年 第一季 量產，以分散風險並擴展東南亞市場。
- 深耕 AI 市場：持續與 AI 應用客戶合作，預期 AI 相關需求將成為大毅 AI 應用在 2025 年 銷售成長的重要推動力。
- 實施大毅庫藏股：於 2025 年 3 月 啟動第十六次庫藏股買回計畫，展現公司對股價的信心。
- 大毅財務表現穩健回溫：2024 年 大毅獲利穩健，稅後純益達 4.53 億元，年增 22.43%，每股稅後純益 (大毅 EPS) 3.13 元；2025 年 3 月 合併營收創近 36 個月 新高，顯示市場需求逐步回溫。
展望未來，大毅科技將透過產品結構優化（提升保護與感測元件比重至 48%）、海外生產基地擴展及智慧製造升級，以鞏固其在全球被動元件市場的領導地位。預期在 AI 等新興應用帶動下，大毅營運展望在 2025 年 表現將優於 2024 年。
本站將從以下雷達圖，帶您快速觀察大毅科技的大毅基本面健康狀況以及市場前景：
圖(2)2478 大毅 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
圖(3)2478 大毅 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
公司基本資料
大毅科技股份有限公司 (TA-I TECHNOLOGY CO., LTD.)，股票代號 2478.TW，於 1989 年 12 月 28 日 成立，總部位於台灣桃園，是一家專注於被動元件及保護元件研發、製造與銷售的台灣被動元件廠。公司實收資本額約為新台幣 14.47 億元，主要營運據點位於桃園市蘆竹區山鼻里南山路二段 470 巷 26 號 1 樓。大毅科技隸屬於電子產業中的電子零組件製造類別，產品以厚膜晶片電阻為核心，並擴展至電流感測元件、薄膜與保護元件等多個領域。
截至近期資料顯示，大毅科技目前大毅股價約為 46.9 元，預估大毅本益比約 14.62 倍，預估殖利率約 3.51%，預估大毅配息相關現金股利約 1.63 元。公司財務報表更新進度涵蓋月報與季報。
圖(4)2478 大毅 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
此大毅 EPS 熱力圖呈現大毅科技各年度預估每股盈餘的變化趨勢。
圖(5)2478 大毅 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)2478 大毅 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)2478 大毅 K線圖（月）（本站自行繪製）
以上 K 線圖分別呈現大毅股價的日、週、月度走勢，反映其在不同時間段內的價格波動情形。
圖(8)2478 大毅 本益比河流圖（本站自行繪製）
圖(9)2478 大毅 淨值比河流圖（本站自行繪製）
大毅本益比河流圖與淨值比河流圖，用以呈現大毅科技歷史與預估的本益比與淨值比區間，反映其估值變化趨勢。
股權與籌碼動向
圖(10)2478 大毅 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(11)2478 大毅 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(12)2478 大毅 內部人持股（月）（本站自行繪製）
以上圖表分別呈現大毅科技的法人、大戶與內部人持股變化趨勢，反映市場籌碼的流動與集中度。
發展軌跡
大毅科技的發展歷程見證了其在被動元件領域的持續深耕與擴張：
- 1989 年：公司成立，初始即專注於厚膜晶片電阻及相關電子零組件的製造。
- 1999 年 9 月：股票於財團法人中華民國證券櫃檯買賣中心掛牌買賣，進入資本市場。
- 2001 年 9 月：成功轉上市，於台灣證券交易所掛牌交易，開啟新的發展篇章。
- 近年來，為因應市場需求變化，大毅持續擴充產能，除台灣桃園的長興廠與南山廠外，亦在中國大陸的江蘇蘇州、東莞，以及大毅越南廠海陽設立生產基地。2022 年 晶片電阻年產能已達 2234 億顆。
- 公司不斷優化產品結構與生產技術，積極提升自動化生產能力，以強化大毅競爭優勢。
主要業務範疇分析
核心產品組合
大毅科技的主要業務為電子零組件的製造、加工及買賣，同時也從事國內外廠商相關產品的報價、投標及經銷買賣業務。其電阻類產品線主要可分為三大類別：
- 電流感測元件：包括金屬板/金屬貼片/金屬膜電流感測元件、四線式電流感測元件、分流電阻器及長邊電流感測元件等。
- 薄膜與保護元件：涵蓋高精密薄膜電阻、薄膜車用電阻、晶片保險絲、車用晶片保險絲、靜電抑制器及電子點火器等。
- 厚膜電阻：此為公司傳統強項，包含泛用型晶片電阻、完全無鉛晶片電阻、車用電阻、晶片排阻、高壓晶片電阻、抗硫化晶片電阻及抗突波晶片電阻等。
厚膜晶片電阻器依外型尺寸區分為多種規格，如 01005、0201、0402、0603、0805、1005、1206 及 1216 等，其中以 0402 及 0603 為市場主流規格。
技術實力與創新
大毅科技在產品技術上持續創新，特別在車用電子與高規格產品方面具有顯著特色：
- 車用抗硫化技術：率先推出符合 AEC-Q200 標準的車用抗硫化晶片電阻與排阻，通過 IATF16949 汽車品質認證，確保產品在嚴苛環境下的穩定性。
- 高功率與微阻抗設計：開發高功率密度晶片電阻及金屬板電流感測電阻，適用於大電流檢測及高負載應用。
- 多元製程整合：結合厚膜與薄膜製程技術，並開發多種保護元件（如 ESD 保護元件、溫度保護元件、電流保護元件），提供客戶完整的解決方案。
- 產品小型化與高精密化：持續推動產品朝小型化（如 0201、01005 尺寸）、高精密及高可靠度方向發展。
產品系統與應用說明
主要產品線詳述
大毅科技的被動元件產品線廣泛，滿足不同被動元件市場區隔的需求。
電流感測元件
此系列產品專為精密電流量測而設計，應用於電源管理、電池管理系統、馬達控制等需要精確監控電流的場合。
圖(13)電流感測元件（資料來源：大毅科技公司網站）
薄膜與保護元件
高精密薄膜電阻提供高精度和優異的溫度特性，適用於精密儀器、醫療設備等。薄膜保護元件如晶片保險絲和靜電抑制器，則為電子產品提供關鍵的電路保護功能。
圖(14)薄膜與保護元件（資料來源：大毅科技公司網站）
厚膜電阻
作為公司的基石產品，厚膜晶片電阻以其成本效益和廣泛的規格選擇，被大量應用於各類電子設備中。特殊型電阻如抗硫化晶片電阻、抗突波等，則滿足特定環境或高可靠性應用的需求。
圖(15)厚膜電阻（資料來源：大毅科技公司網站）
應用領域剖析
大毅科技的產品應用範圍極為廣泛，滲透至多個重要產業領域：
圖(16)產品應用（資料來源：大毅科技公司網站）
- 消費性電子：智慧型手機、筆記型電腦、平板電腦、智慧影音裝置、遊戲機、智慧家電。
- 電腦周邊：主機板、顯示器、儲存設備。
- 通訊設備：5G 基地台、網路交換器、路由器、衛星通訊。
- 工業控制與物聯網 (IoT)：工業自動化系統、智慧電網、智慧監控、感測器。
- 車用電子：電動車電控系統、自動駕駛輔助系統 (ADAS)、車載資訊娛樂系統、車身電子。這類應用持續帶動車用被動元件的需求。
- 新能源：太陽能逆變器、儲能系統。
- 醫療電子：醫療監護儀器、診斷設備。
- 電源供應器：各類電子產品的電源轉換與管理。
營收結構與比重分析
產品營收結構
根據公司揭露資訊，2023 年 晶片電阻佔公司大毅營收比重約 91%，為最主要的收入來源。展望 2025 年，公司預計調整產品組合，電阻類產品營收占比將調整，保護元件比重與感測元件比重則有望提升。
應用領域營收結構
從終端應用來看，大毅的營收分佈多元，預計 2025 年 各應用領域的營收比重如下：
近期財務表現
圖(17)2478 大毅 營收趨勢圖（本站自行繪製）
此大毅營收趨勢圖顯示大毅科技近年來的營收變化，反映市場需求與公司營運狀況。
圖(18)2478 大毅 獲利能力（本站自行繪製）
此大毅獲利能力圖表呈現毛利率、營益率與純益率的走勢，可觀察公司成本控制與獲利效率的變化。
根據 2024 年 第三季 合併財務報告：
- 單季營收：新台幣 13.23 億元，季增 5%，年增 11%。
- 營業毛利：新台幣 2.37 億元（毛利率 18%）。
- 營業利益：新台幣 1.06 億元（營業利益率 8%）。
- 本期淨利 (歸屬於母公司業主)：新台幣 5,779 萬元，較前一季及去年同期均有下滑，主要受到業外收支影響。
- 單季基本每股盈餘 (大毅 EPS)：新台幣 0.40 元。
累計 2024 年 前三季：
- 累計營收：新台幣 36.63 億元，年增 6%。
- 營業毛利：新台幣 6.94 億元（毛利率 19%）。
- 營業利益：新台幣 3.02 億元（營業利益率 8%）。
- 本期淨利 (歸屬於母公司業主)：新台幣 3.20 億元。
- 累計基本每股盈餘 (大毅 EPS)：新台幣 2.21 元。
2024 年 營收表現：
公司 2024 年 大毅獲利達稅後純益 4.53 億元，年增 22.43%，每股稅後純益 3.13 元。
2025 年 營收表現：
公司 2025 年 3 月 合併營收達新台幣 4.94 億元，月增 12.4%，年增 22.48%，創近 36 個月 新高。2025 年 4 月 大毅營收約新台幣 4.86 億元，年增 15.92%。累計前四月營收表現穩健，反映市場需求回溫。
圖(19)2478 大毅 現金流狀況（本站自行繪製）
此現金流狀況圖呈現公司近年來營業活動、投資活動及籌資活動的現金流量，反映大毅財務分析中資金的運用與來源。
圖(20)2478 大毅 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖表呈現權益報酬率的分解，揭示公司獲利能力、資產運用效率與財務槓桿的綜合表現，有助於深入大毅財務分析。
圖(21)2478 大毅 資本結構（本站自行繪製）
此資本結構圖反映公司長期資金來源中負債與權益的比例，呈現其財務風險與穩定性。
存貨與資本支出
圖(22)2478 大毅 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
此圖表顯示存貨金額與平均銷貨天數的變化，反映公司的存貨管理效率。
圖(23)2478 大毅 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
此圖表呈現存貨金額與存貨營收比的趨勢，可觀察存貨對營收的影響與去化情況。
圖(24)2478 大毅 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
此圖表顯示不動產、廠房、設備等非流動資產的變化，若持續增長，通常為公司擴張資本支出的領先指標。
圖(25)2478 大毅 合約負債（本站自行繪製）
此合約負債圖表反映公司預收款項的變化，其增長通常意味著未來潛在訂單的增加，預示成長動能。
股利政策
圖(26)2478 大毅 股利政策（本站自行繪製）
此股利政策圖表呈現大毅科技近年來的大毅配息情況，反映其對股東的回饋策略。
2024 年 第二季 董事會決議，擬配發現金股利 1.5 元。
客戶群體與通路分析
主要客戶群
大毅科技的客戶群涵蓋全球知名的電子製造服務商 (EMS)、原廠委託製造商 (ODM) 及品牌廠，主要客戶包括：
圖(27)客戶群-涵蓋全球領導廠商（資料來源：大毅科技公司網站）
- 華為 (Huawei)
- OPPO
- 鴻海集團 (Foxconn)
- 光寶科技 (Lite-On)
- 台達電 (Delta Electronics)
通路分佈
公司的銷售通路結合直銷、代理商及代工模式。根據 2024 年 的通路分佈：
營業範圍與地區布局
全球營運據點
大毅科技以台灣桃園為營運總部，並在全球多地設有生產基地、銷售辦公室及代理商，形成完整的營運網絡。作為重要的台灣被動元件廠之一，其全球佈局尤為關鍵。
區域營收比重
根據 2024 年 的區域營收分佈，大中華區為最主要的市場，其次為亞洲其他地區。
台灣市場約占整體亞洲市場（大中華區 + 亞洲其他地區）營收的 15%-17%。
生產基地與產能
大毅科技的主要生產基地包括：
圖(28)製造基地暨全球營運市場（資料來源：大毅科技公司網站）
- 台灣桃園長興廠及南山廠：合計約占總產能的 40%-50%。台灣廠月產能約 88 億顆（截至近期資料，預計提升至 100 億顆）。
- 中國蘇州廠及東莞廠：合計約占總產能的 40%-45%。
- 大毅越南廠海陽廠：2023 年 6 月 董事會決議設立，總投資約 700 萬美元，預計 2024 年 12 月 完工，2025 年 第一季 開始量產。初期將導入每月 30 億顆 晶片電阻後段測試包裝產能，未來產能占比預計達 10%-15%。
- 馬來西亞檳城廠：持續擴充 SMD 晶片電阻測試包裝及傳統電阻前段製程，並另有建立供應鏈的規劃。
公司持續優化大毅產能佈局，整體產能稼動率約維持在 70%-80%。預估 2024 全年 電阻類產品銷售量可達 1013 億顆。
競爭優勢與市場地位
核心競爭力
大毅科技的核心大毅競爭優勢體現在：
- 技術研發與產品多元化：專注於厚膜晶片電阻，並率先推出晶片排阻，持續開發小型化、高可靠度及特殊應用（如車用抗硫化、高功率）產品。
- 大毅產能佈局彈性與智慧製造被動元件生產：在台灣、中國大陸及東南亞（越南、馬來西亞）的多地產能佈局，有效分散風險並提升供應鏈韌性。導入自動化生產設備，提升效率與良率。
- 穩固的客戶關係與市場滲透：與國際大廠建立長期合作關係，產品廣泛滲透至各類電子應用領域。
- 成本控制與品質管理：透過製程優化與規模經濟，維持產品的成本競爭力，並通過 IATF16949 等品質認證，確保產品符合高標準要求。
主要競爭對手與市場態勢
被動元件市場競爭激烈，大毅科技面對的國內外主要競爭對手包括：
- 國內：國巨 [Yageo)、華新科（Walsin）、天二科技、光頡 [Viking]、興勤 [Thinking)、旺詮（Ralec）、乾坤 (Cyntec]、奇力新 (Chilisin]、立隆電 (Lelon)。這些都是台灣被動元件廠中的重要企業。
- 國際：日本的 KOA、京瓷 [Kyocera)、村田製作所（Murata Mfg.）、太陽誘電 (Taiyo Yuden]。
在全球晶片電阻市場，大毅約佔 7% 的晶片電阻市佔率。台灣廠商在晶片電阻領域具有主導地位，特別是在主流規格產品上。
近期重大事件分析
大毅越南廠進展
大毅科技斥資約 700 萬至 1,000 萬美元 擴建越南海陽廠，該廠為公司在東南亞的第二個生產據點。預計於 2024 年 12 月 完工，並於 2025 年 第一季 投入營運。首階段產能規劃為每月 30 億顆 晶片電阻後段測試包裝產能。此舉旨在滿足客戶 “China+1 供應鏈” 的分散風險需求，並提升整體供應鏈彈性，同時進一步擴張東南亞市場。公司預計 2024 年 將對越南廠投入 2 億元 資本支出。
大毅AI應用市場布局
公司在 2024 年 11 月 的法人說明會中強調，將持續與人工智慧 (AI) 應用客戶密切合作，針對中高低階用料進行配置。預期 AI 相關需求將成為 2025 年 公司銷售成長的重要推動力，顯示被動元件產業趨勢正朝此方向發展。
大毅庫藏股實施
2025 年 3 月 10 日 起，大毅實施第十六次庫藏股買回計畫，預計買回自家股票 2,000 張，買回價格區間為 31.6 元至 67.5 元，預定買回股份佔已發行股數的 1.38%。此舉顯示公司對自家大毅股價的信心及維護股東權益的意圖。
財務與營運表現
- 2024 年 大毅財務分析：公司 2024 年 大毅獲利達稅後純益 4.53 億元，年增 22.43%，大毅 EPS 3.13 元。
- 2024 年 第三季財報：稅後純益 5,779 萬元，年減 53%，主要受到業外虧損影響。
- 2024 年 第四季至 2025 年 第一季展望：公司預估該期間大毅營運展望將與 2024 年 第三季 持平，主要因部分客戶下單態度較為保守。
- 市場供需與稼動率：大毅表示晶片電阻市場供需逐步平衡，競爭對價格走勢已達共識，目前稼動率維持在 70%至80%。
大毅未來發展策略展望
短中期策略
大毅科技未來發展策略聚焦於以下幾個方向：
- 產品結構優化：持續推動產品朝小型化、利基化、高規格化發展。目標在 2025 年 將電阻類產品營收占比從約 60%（2024Q3 數據）降至 52%，同時將保護元件比重與感測元件比重從約 40% 提升至 48%。車用產品比重預期從 13%-18%（依不同季度數據）提升至 20%，通訊應用從 18%-21% 維持或提升至 20%-21%，工業應用則從 17%-18% 略增至 18%-20%。消費性電子則由 27% 降至 22%，電腦周邊降至 20%，其他約 4%。
- 海外生產及行銷據點擴展：大毅越南廠的投產是重要的一步，未來將持續評估在馬來西亞等地建立 China+1 供應鏈 的可能性，以滿足客戶需求並分散地緣政治風險。這也是大毅產能佈局的重要一環。
- 智慧製造工廠建構：積極導入工業 4.0 概念，推動智慧製造被動元件工廠建設，提升生產自動化程度、生產效率與產品良率。
長期願景
大毅科技的長期願景是成為全球領先的被動元件及保護元件解決方案提供者。公司將透過持續的技術創新、產能擴充、市場拓展以及對永續發展的承諾，來實現此目標。預期 2025 年 整體被動元件產業趨勢景氣將優於 2024 年，AI 等新興應用帶來的 AI 相關需求增長，將為公司帶來新的發展契機。
重點整理
- 市場定位：大毅科技是台灣重要的台灣被動元件廠，以厚膜晶片電阻為核心，積極拓展保護與感測元件市場。
- 產能擴張：大毅越南廠將於 2025 年 第一季 投產，提升全球供應能力並分散風險，這是大毅產能佈局的關鍵一步。
- 技術聚焦：著重產品小型化、高規格化，強化在車用電子、大毅 AI 應用、5G 通訊及工業控制等高成長領域的布局。
- 財務穩健：近期大毅營收呈現回溫態勢，並透過大毅庫藏股計畫維護股東權益；2024 年 大毅獲利成長。
- 未來展望：預期 2025 年 在 AI 等新興應用帶動下，大毅營運展望可望優於 2024 年，產品結構優化有助於提升整體毛利率與獲利能力，也使其成為被動元件概念股中的關注對象。
- 風險考量：需注意全球經濟不確定性、地緣政治風險及部分客戶備貨態度對短期營運的影響。
參考資料說明
公司官方文件
- 大毅科技股份有限公司 2024 年 第三季合併財務報告（2024.11）。
- 大毅科技股份有限公司 2023 年 永續報告書。
- 大毅科技股份有限公司法人說明會簡報（2024.11）。
- 大毅科技股份有限公司法人說明會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/247820241113M001.pdf
- 大毅科技股份有限公司法人說明會影音連結：https://wms.gridow.com/ir/tai/tai_2024.html
- 大毅科技公司網址：https://www.tai.com.tw
研究報告與新聞報導
- MoneyDJ 理財網 – 大毅科技股份有限公司相關報導及公司資料（2024-2025）。提供公司基本資料、產品資訊、市場動態及法人觀點。
- 鉅亨網 – 大毅科技相關新聞報導（2024-2025）。提供公司營運、法說會內容及市場反應。
- 經濟日報、聯合報、FTV 新聞等媒體關於大毅科技 AI 應用及越南廠進展之報導（2024.11）。
- CMoney 理財寶、TechNews 財經新報 – 大毅科技營收公告及分析（2025.03-04）。
- nStock 公司小百科、StockFeel 股感 – 大毅科技公司介紹及競爭對手分析。
- DIGITIMES 研究中心 – 關於晶片電阻市場概況及大毅市佔率之分析。
- Ohmcn.com – 關於大毅科技產能與市場佔有率之行業資訊。
- CTIMES – 關於大毅科技產業發展現況之分析。