日電貿 (3090) 4.5分[題材]→股東回報穩定，殖利率約當均值 (04/23)

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綜合評分：4.5 | 收盤價：105.5 (04/23 更新)

簡要概述：綜合評估日電貿近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 從正面因素來看，雖然PB較高，但這也意味著市場對其前景抱持樂觀看法。更重要的是，投資人著眼於長線的成長潛力，願意在現階段支付溢價；同時，享有高估值的光環，顯示其在產業中具備不可取代的競爭優勢。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

目前無核心亮點。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，建議投資人規避高估值風險，關注基本面能否支撐：日電貿預期本益比 21.43 倍，處於歷史極高位，建議投資人警惕高估值帶來的潛在下跌風險，並密切關注公司基本面能否支撐如此高的市場預期。
2. 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：日電貿預期本益成長比 21.43，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
3. 股價淨值比分數 2 分，代表價格相對其帳面價值而言吸引力有限，除非具備高成長或高ROE：日電貿股價淨值比 2.2 倍，從純粹淨值角度看吸引力有限，除非公司能展現出持續的高成長性或卓越的股東權益報酬率（高ROE）來合理化此溢價。
4. 法人動向分數 2 分，若賣盤具有連續性，則短期股價將面臨考驗：倘若 日電貿 持續獲得法人連續數日的淨賣出，則其短期股價走勢將面臨較為嚴峻的考驗。

綜合評分對照表

圖(1)3090 日電貿 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.5

圖(2)3090 日電貿 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.5

圖(3)3090 日電貿 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：日電貿的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備小幅折舊。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)3090 日電貿 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：日電貿的現金流數據主要呈現劇烈下降趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表現金儲備急速枯竭。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)3090 日電貿 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：日電貿的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)3090 日電貿 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：日電貿的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨水平與營收規模保持同步或相對穩定。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)3090 日電貿 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：日電貿的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)3090 日電貿 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：日電貿的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場需求強勁。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)3090 日電貿 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：日電貿的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)3090 日電貿 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：日電貿的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：結合年增率(YoY)與季增率(QoQ)的變化，能更細緻地分析季節性因素及短期增長動能。）

圖(11)3090 日電貿 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：日電貿的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表預估本益比保持穩定，評價水平持平。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）

圖(12)3090 日電貿 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：日電貿的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)3090 日電貿 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

日電貿股份有限公司（NDB Electronics Inc.，股票代號：3090）成立於 1993 年 1 月，以新台幣 1,000 萬元資本額起家，現有資本額已達 21.2 億元。公司總部位於台灣，由董事長周煒凌、副董事長李坤蒼及總經理于耀國共同領導，是台灣規模最大的專業電子零組件代理商，尤其專注於被動元件的銷售與代理。截至目前，員工總數為 359 人，包含銷售人員 210 人、倉運物流人員 76 人及行政管理人員 73 人。

憑藉誠信與服務的經營理念，日電貿逐步累積專業經驗與市場規模，於 2007 年 12 月 31 日 正式掛牌上市。為強化資本結構與市場競爭力，公司於 2022 年 10 月 透過每股 44.02 元私募 3,000 萬股，引進國內第二大半導體通路商文曄科技（WT Microelectronics Co., Ltd.）成為第一大法人股東（持股約 14.5%）。為深化雙方策略合作，日電貿於 2024 年 8 月 進一步宣布將投入最高 11.99 億元 增持文曄科技股權，截至 2024 年 8 月底 已完成 1.59 億元 投資，持股比率達 0.116%，並於 2024 年 12 月 持續斥資買進，累計持股達 0.879%。

主要業務與產品結構

日電貿的核心業務為電子零組件代理銷售，合作夥伴涵蓋多家國際知名品牌，建立起堅實的供應鏈網絡：

圖(14)主力產品與佔比（資料來源：日電貿公司網站）

公司的產品營收結構多元，根據 2023 年 資料顯示：

• 陶瓷電容 (MLCC)：佔 46%，為最大宗產品。MLCC 技術持續進步，堆疊層數增加使容量提升，廣泛應用於消費性電子與工控領域。
• 固態電容 (SCP)：佔 20%（2023 年初資料為 14%），為鋁質電容中最高階產品，具備環保、高溫穩定性及高信賴度，應用於高階伺服器、主機板等。
• 電解電容 (ECP)：佔 13%（2023 年初資料為 14%），分為液態與固態。
• 半導體 IC：佔 9%（2023 年初資料為 18-19%），部分產品結合 IC 設計與客製化開發，委外生產後銷售。
• 發光二極體 (LED)：佔 3%。
• 其他產品：佔 9%，包含電池、塑膠電容、電阻、電感及射頻器件等。

被動元件在電子產品中扮演電壓隔離、訊號耦合、濾波及電路保護等關鍵角色。日電貿代理的產品技術成熟且多樣，能滿足多元市場需求。

營運表現與市場布局

日電貿營運表現穩健。2024 年前 10 個月 累計營收達 101.34 億元，年增 13.68%。2024 年前三季 稅後純益 7.4 億元，每股盈餘 (EPS) 3.54 元，較去年同期成長 22.72%。2024 年第三季 毛利率維持在 17%，淨利率達 9%。2025 年 3 月 營收為 11.64 億元，雖月減 3.88%，但年增 25.05%，創史上第四高；2025 年第一季 營收達 37.96 億元，年增 32.97%。

產品營收結構

市場分布方面，2024 年第三季 營收來源以應用領域區分：

• 註：應用比重會隨時間變動，4Q23 數據為：電源 [SPS) 21%、資訊（PC）21%、代工 (EMS] 21%、通訊 10%、消費性市場 10%、車用 10%、其他 13%。

公司主要銷售市場集中於台灣及亞洲地區，客戶涵蓋電源供應器、資訊電子、代工 (EMS)、通訊、消費性電子、工控、新能源、車用及醫療等多個領域。因應產業全球化及 China+1 趨勢，公司積極布局東南亞和印度市場。目前已在印度新德里、泰國曼谷、越南河內和胡志明市，以及菲律賓聖羅莎等地設立營運據點，預計 2024 年 東南亞市場營收佔比將提升至約 15%。這些據點不僅提供銷售服務，也建立了完整的倉儲物流體系，能快速回應當地客戶需求。公司亦在中國大陸設有深圳、蘇州及武漢等銷售據點。

圖(15)營運據點（資料來源：日電貿公司網站）

AI 應用推動產品需求升級

人工智慧 (AI) 相關應用成為日電貿重要的成長動能。

伺服器領域

傳統伺服器主機板約需 2,000 顆 MLCC，而 AI 伺服器因高運算需求，MLCC 使用量大幅提升至 20,000 顆 以上，且多為高規、高溫度係數、大尺寸產品。以 NVIDIA GB200 GPU 模組為例，單一機櫃更可能需要超過 20 萬顆 高階 MLCC。高階元件不僅用量增加，其單價 (ASP) 也較傳統產品高出數倍。日電貿預期 2025 年 伺服器相關營收比重將挑戰 25%。

此外，隨著 AI 伺服器內部設計日趨緊湊，具高效能及穩定性的聚合物鉭質電容應用增加，雖可部分取代 MLCC，但因設計需求不同，兩者仍將並存。2025 年 4 月 市場傳出國巨旗下基美 (KEMET) 因應 AI 需求強勁導致供應緊張，將調漲鉭質電容價格，身為基美主要代理商之一的日電貿預期受惠。

NVIDIA GB200 原計畫將電池備援系統 (BBU) 從選配改為標配，並導入超級電容 (EDLC) 以應對短時間內大功率放電需求。日電貿已與多家電源供應商合作進行相關產品測試。然而，2025 年 2 月 市場傳出輝達因技術與產能考量，可能移除超級電容設計，後續發展仍待觀察。

AI PC 領域

AI PC 市場前景看好，預估至 2028 年 市場滲透率將接近 50%。產品規格升級帶動下，預估每台筆記型電腦的 MLCC 用量將從 900 顆 增至 1,000 顆 以上，成長約 10-15%。

競爭優勢分析

日電貿的核心競爭優勢來自：

1. 完整的產品線與代理權：代理多家國際一線品牌，產品涵蓋廣泛，提供客戶一站式購足服務。
2. 專業的技術服務能力：不僅提供零件銷售，更能提供技術諮詢與解決方案建議。
3. 穩健的財務體質：營收獲利穩定成長，維持健康的財務結構。
4. 完善的全球布局：在台灣、中國大陸、東南亞及印度等地設有據點，有效服務全球客戶。
5. 深厚的產業經驗：累積近三十年的產業經驗，深入了解市場動態與客戶需求。
6. 規模經濟與議價能力：身為台灣最大代理商，具備較強的議價能力與市場影響力。
7. 策略股東支持：與文曄科技的合作，強化半導體通路能力，提升後勤效率。
8. 風險分散：代理品牌多元，最大供應商佔比約 3-4 成，降低單一供應商或市場的風險。

主要競爭對手

日電貿的主要競爭對手為其他電子零組件代理商，包括：

• 敦吉 (2459)
• 品佳 (2470)
• 華立 (3010)
• 奇普仕 (3020)
• 所羅門 (2359)
• 友尚 (2403)
• 鼎大 (2410)
• 世平 (2416)
• 增你強 (3028)
• 威健 (3033)

製造端的競爭則來自國際被動元件大廠，如日本村田製作所 (Murata)、韓國三星電機 (Samsung Electro-Mechanics) 等，這些大廠的產能擴張計畫（尤其在車用 MLCC 領域）將間接影響代理市場。

個股質化分析

近期重大事件與市場動態

• 營運表現亮眼：2025 年 1 月 因 IT、伺服器客戶提前拉貨（可能與美國新關稅預期有關），營收創下歷史新高。2025 年第一季 營收年增 32.97%。
• 庫存狀況改善：4Q23 數據顯示，被動元件產業鏈（工廠、通路、OEM/ODM）庫存水位持續下降，通路庫存降至兩個月以下，整體庫存偏低。1Q24 因農曆新年及客戶下單保守，庫存達谷底，預期 2Q24 需求回溫。
• 鉭質電容漲價預期：2025 年 4 月 因 AI 需求強勁，市場傳出國巨旗下基美將調漲鉭質電容價格，日電貿股價受激勵上漲。
• GB200 超級電容變數：2025 年 2 月 市場傳言輝達 GB200 可能移除超級電容，對相關供應商造成疑慮，但輝達尚未提出明確替代方案。
• 股東會與法說會：公司定期召開法說會（如 2024 年 11 月 18 日）與股東常會（2025 年 6 月 11 日 預計召開），向市場溝通營運狀況與展望。
• 內部人持股回補：4Q24 期間，日電貿有內部人回補持股動作，市值約 1,149 萬元，顯示對公司前景信心。

個股新聞筆記彙整

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  2026.03.23：日系大廠將調漲電感價格，受AI及車用驅動被動元件供需轉佳，日電貿等廠營運可望回溫
  
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  2026.03.19：日商村田將調漲電感價格，AI與車用需求推升報價空間，日電貿名列台系受益名單
  
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  2026.03.17：日廠調漲產品帶動被動元件漲價潮，市場看好台廠獲轉單，日電貿今日漲幅逾5%
  
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  2026.03.17： 25 年 純益12.5億年增32%，EPS 5.48元創三年新高；擬配息4.8元，殖利率逾5%
  
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  2026.03.17：文曄董座鄭文宗列董事候選人，持股35.47%穩居大股東；受漲價題材激勵，盤中漲幅逾6%
  
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  2026.03.16：本周最後買進日，14項股東會紀念品一次看
  
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  2026.03.16：日電貿股東會紀念品贈送潔手慕斯，最後買進日預計為2026.03.19
  
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  2026.03.12：AI 帶動被動元件升級潮，高階 MLCC 缺貨使代理商有望受惠價格傳導及低價庫存紅利
  
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  2026.03.12：獲利：法人看好 26 年營運具明顯轉機，預估獲利將提升至 6.2 元左右
  
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  2026.03.12：投信今日整體呈現賣超態勢，賣超個股前十名包含日電貿
  
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  2026.03.10： 25 年營收157.28億創高，EPS 5.48元擬配息4.8元，獲利與三率同步成長
  
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  2026.03.10：AI與伺服器需求強使高階MLCC交期延至14-16周，鉭電價已調漲10-20%
  
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  2026.03.10：公司已提前備貨AI共用規格並擴展東南亞據點；股東會最後買進日為 2026.03.19
  
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  2026.03.11：後續調價需視日本村田策略，2Q26 產能排擠效應將趨明顯；紀念品為潔手慕斯
  
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  2026.03.10：日電貿 2M26 營收13.25億元，年增9.3%，現金殖利率因股價下跌已突破5%
  
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  2026.02.23：中小型題材股全面上攻，加權指數一度站上34K
  
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  2026.02.23：市場預期MLCC漲價效應將擴散至台廠，帶動國巨*、華新科等被動元件相關股走強
  
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  2026.02.23：華容、禾伸堂、蜜望實、凱美、金山電、日電貿、立隆電等股價表現強勁
  
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  2026.02.07：日電貿 1M26 營收16.07億元，月增37.2％、年增13％，創單月營收新高，法人預期 25 年 獲利可望輕鬆跨越半個股本
  
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  2026.02.07：受惠長假前拉貨潮，及身兼三星電機、基美代理商，業績表現亮眼
  
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  2026.02.07：日電貿MLCC代理三星比重最高，達38％；基美鉭電代理占11％
  
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  2026.02.11：日電貿元月營收創新高
  
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  2026.02.11：MSCI全球小型指數成分股台股新增日電貿
  
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  2026.02.11：全球小型指數新增日電貿
  
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  2026.02.05：被動元件熄火急墜，國巨、華新科領跌，僅年程、日電貿、華容等3檔個股逆勢走強
  
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  2026.02.05：日電貿漲幅2.1%
  
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  2026.01.07：國內被動元件通路龍頭，低價庫存受惠結構性漲價趨勢，股價反彈月線有撐
  
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  2026.01.05：日電貿AI應用帶動被動元件需求，業績占比可望成長
  
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  2026.01.05：立隆電、日電貿雙雙止步連3漲，跌幅逾6%
  
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  2026.01.05：被動元件概念股中，日電貿跌6.02%
  
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  2026.01.04：謝逸文三利多帶動，盤勢強者恆強，選入日電貿等個股
  
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  2026.01.02：新年資金火力全開！投資人注意..12檔「開春衝鋒股」浮上檯面 內外資＋散戶同步卡位
  
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  2026.01.02：日電貿等12檔被視為新年度首波資金聚焦的潛力標的
  
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  2025.12.16：被動元件類股普遍承壓，立敦、日電貿跌幅超過4%
  
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  2025.12.13：日電貿高容值MLCC與鉭電容需求暢旺，股價週線大漲逾19%
  
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  2025.12.13：投信買超日電貿5542張，金額達5.61億元
  
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  2025.12.13： 12M25 以來外資買超日電貿
  
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  2025.12.15：欣興、台積電、日電貿等15檔，前 11M25 累計營收已超過 24 年 25 年
  
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  2025.12.15：日電貿為 12M25 來土洋法人攜手買超股
  
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  2025.12.15：日電貿跌幅最重，為被動元件跌幅前三名
  
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  2025.12.11：日電貿總經理指出，AI帶動高容值MLCC與鉭電容需求強勁
  
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  2025.12.11：鉭電容價格調漲，相關效益有望延續至 26 年
  
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  2025.12.11：投信入手3717張日電貿，斥資3.87億元
  
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  2025.12.11： 3Q25 營收年增 2 成，受惠匯率穩定及投資股利收入，EPS 顯著回穩
  
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  2025.12.11：AI 伺服器單機 MLCC 用量將從 2,200 顆提升至 30,000 顆
  
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  2025.12.11：MLCC 在 BOM 成本占比進入前三大，30 年 需求量將是 25 年 3.3 倍
  
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  2025.12.11：預估 25 年 EPS 4-5 元，26 年提升至 6-6.5 元
  
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  2025.12.10：投信買超日電貿1408張
  
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  2025.12.10：被動元件今日漲幅前幾名包含華新科、日電貿、九豪、國巨、勤凱
  
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  2025.12.08：AI應用推升MLCC、鉭電需求，日電貿看好漲價效應及AI算力紅利
  
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  2025.12.08：總經理于耀國樂觀看待 26 年，AI需求短期不會下降，關注記憶體缺貨是否影響出貨，及AI帶動的鉭電漲價
  
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  2025.12.08：AI應用推升鉭電漲價，通路商有低價庫存優勢，毛利率提升，供應商調漲價格亦帶動毛利率提升
  
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  2025.12.08： 3Q25 獲利回穩，AI應用需求暢旺，通訊營收比重提升，固態電容比重亦提升，受惠鉭電銷售成長
  
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  2025.12.08：村田、太陽誘電、三星電機上調財測，看好AI為 26 年 動能，高階ASIC 26 年 出貨年增達四成以上
  
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  2025.12.08：AI應用帶動MLCC數量、容值增加，MLCC成BOM前三大成本組件，動能涵蓋AI伺服器等應用
  
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  2025.12.08：看好AI算力紅利，MLCC與鉭質電容已獲多家客戶導入，產品組合優化提升毛利表現，強化全球供應鏈韌性
  
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  2025.12.08：日電貿總經理于耀國表示，26 年 看好AI應用發展，關注記憶體市況對消費電子應用的影響
  
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  2025.12.09：MLCC成剛需，日電貿樂看 26 年
  
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  2025.12.09：AI相關應用成剛需，韓廠高階MLCC稼動率已開滿90％以上，AI電源邁向高瓦特數，整機櫃系統MLCC單位用量大增
  
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  2025.12.09：日電貿看好AI與裝置應用推動MLCC結構性成長，高階MLCC、鉭質電容大量採用，MLCC在AI伺服器BOM中排名竄升至第三
  
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  2025.12.09：未來成長動能來自AI伺服器、加速卡、GPU、ASIC應用，預估 26 年 整體ASIC晶片，較 25 年勁揚40％
  
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  2025.12.09：AI電源功率提升，將激勵MLCC單位用量增加、總容值提升，下一世代AI電源用量跳升至3萬顆，將大量採用X6、X7、X8
  
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  2025.12.09：韓廠高階MLCC稼動率逾90％，日廠高階MLCC預期也向上拉升，將排擠中低階MLCC產能，有利於台廠
  
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  2025.12.09：日電貿MLCC代理營收比重達40％，鉭質電容代理攀升至30％，MLCC及鉭質電容有互相替代效應
  
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  2025.12.09：隨著鉭質電容步入漲價潮，通路商因有低價庫存利益，對提升毛利率有優勢
  
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  2025.12.09：日電貿看好AI帶動高階MLCC及鉭質電容需求，並看好 26 年市況
  
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  2025.12.09：代理三星電機MLCC、松下電子固態電容等高階被動元件，受惠AI程度遠高同業
  
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  2025.12.09：三星電機MLCC稼動率近乎滿載，鉭質電容相繼漲價，預估 26 年 EPS 8元
  
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  2025.12.05：被動元件廠國巨小紅，蜜望實、華新科、日電貿維持平盤之上
  
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  2025.11.28：若不想追高金山電，可留意日電貿等相關個股
  
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  2025.11.25：被動元件族群普遍下跌，僅立隆電、日電貿等6檔個股盤中暫收紅盤
  
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  2025.11.20：AI基本面沒變，老手點名日電貿等6檔有戲
  
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  2025.11.20：分析師葉俊敏看好日電貿等個股
  
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  2025.11.19：分析師張陳浩建議分批買進被動元件，可留意日電貿
  
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  2025.11.17：被動元件概念股普遍下跌，日電貿重挫8%
  
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  2025.11.14：日電貿 3Q25 財報亮眼，稅後純益4.17億元，年增60.67％，業外獲利挹注1.33億元，推升每股稅後純益至1.97元
  
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  2025.11.14：累計前三季稅後純益8.86億元，每股稅後純益4.21元
  
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  2025.11.14： 2025.11.13 買盤湧入被動元件族群，日電貿股價早早漲停鎖死，收盤時仍有大量漲停委買單，技術線型日KD呈現交叉向上
  
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  2025.11.14：日電貿股價有利於反彈，甚至挑戰前波高點103元
  
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  2025.11.15：AI熱潮使被動元件成剛性需求，AI伺服器對高階被動元件需求大增，如鉭質電容、高階MLCC、晶片電阻等，交期拉長
  
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  2025.11.15：GB200/GB300的主板、加速器及電源周邊採用鉭質電容設計，MLCC則使用大尺寸、高容量規格產品
  
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  2025.11.15：AI伺服器的GPU模組電容用量大增，較傳統伺服器主板提升10倍，GB200則再增10倍
  
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  2025.11.15：受供需趨緊、材料成本上揚影響，國巨旗下基美已調漲鉭質電容報價，且預期漲勢將擴及中低階產品
  
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  2025.11.15：18檔台股被點名，包含國巨、凱美、興勤、立隆電、大毅、希華、華新科、禾伸堂、日電貿等
  
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  2025.11.13：被動元件族群再掀漲勢，日電貿亮燈漲停
  
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  2025.11.13：日電貿股價強勢漲停，衝上93.5元，創 25 年新高
  
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  2025.11.13：超級電容需求大爆發，日電貿已成功送樣超級電容至電源客戶
  
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  2025.11.13：日電貿前三季合併獲利8.86億元，每股純益4.21元
  
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  2025.11.13： 3Q25 營收40.48億元，創單季次高紀錄，年增23%
  
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  2025.11.13： 10M25 合併營收為新台幣13.61億元，年增18.67%
  
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  2025.11.13：AI伺服器需求成長，NVIDIA GB300平台將超級電容納入標配
  
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  2025.11.13：日電貿代理的鉭質電容、MLCC、鋁質電容為伺服器電源必需零件
  
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  2025.11.13：切入超級電容送樣，有望跨入AI機房電源儲能領域
  
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  2025.11.13：AI伺服器出貨放量，超級電容普及，日電貿有望成黑馬
  
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  2025.11.13：GB300點燃「超級電容」商機！被動元件大廠搶攻漲停，破七千張排隊等進場
  
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  2025.11.13：日電貿為被動元件代理大廠，跨足AI伺服器供應鏈
  

產業面深入分析

產業-1 被動元件-電解電容產業面數據分析

被動元件-電解電容產業數據組成：日電貿（3090）

被動元件-電解電容產業基本面

圖(16)被動元件-電解電容 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)被動元件-電解電容 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)被動元件-電解電容 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-電解電容產業籌碼面及技術面

圖(19)被動元件-電解電容 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)被動元件-電解電容 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)被動元件-電解電容 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 被動元件-固態電容產業面數據分析

被動元件-固態電容產業數據組成：日電貿（3090）、鈺邦（6449）、金山電（8042）

被動元件-固態電容產業基本面

圖(22)被動元件-固態電容 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)被動元件-固態電容 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)被動元件-固態電容 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-固態電容產業籌碼面及技術面

圖(25)被動元件-固態電容 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)被動元件-固態電容 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)被動元件-固態電容 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業面數據分析

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業數據組成：國巨（2327）、大毅（2478）、華新科（2492）、禾伸堂（3026）、日電貿（3090）、天揚（5345）、信昌電（6173）、今展科（6432）、詠業（6792）、蜜望實（8043）

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業基本面

圖(28)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 營收成長率（本站自行繪製）

圖(29)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 合約負債（本站自行繪製）

圖(30)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-積層陶瓷電容(MLCC)產業籌碼面及技術面

圖(31)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(32)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(33)被動元件-積層陶瓷電容(MLCC) 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

被動元件產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：TLVR 電感具備高速暫態響應，成為 GPU/CPU 供電主流，帶動高階電感產品需求
  
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  2026.04.21：台灣廠商三集瑞-KY、台慶科、佳邦積極布局 AI 伺服器電源市場，切入高階電感供應鏈
  
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  2026.04.14：村田調漲MLCC價格15-35%，帶動大毅等受惠族群獲利結構回溫
  
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  2026.04.19：太陽誘電全面漲價，需觀察 CPU 需求作為催化劑，並留意村田、TDK 等國際大廠走勢
  
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  2026.04.19：操作建議採右側交易，觀察股價創新高後是否能站穩突破，若無摔回則趨勢成立
  
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  2026.04.19：被動元件產業，Agentic AI 推升 CPU 與 ASIC 需求，引爆鋁電容等底層元件緊俏，終端 ODM 廠面臨漲價
  
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  2026.04.16：太陽誘電宣布 5M26 起全面調漲 MLCC、電感等產品價格，具指標意義，有利被動元件族群續漲
  
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  2026.04.16：CCL 三雄 4M26 報價齊升；太陽誘電帶動被動元件全線漲價
  
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  2026.04.14：供電架構由 AC 轉向 800VDC 高壓直流配電，帶動 1kV 至 2kV 大尺寸 MLCC 需求同步成長
  
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  2026.04.14：電容由標準品轉向系統規格件，規格、單價與驗證門檻同步抬升，產業結構趨向樂觀
  
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  2026.04.14：看好 AI 伺服器推升 48V 系統採用率，導入 100V 高容 MLCC 並強化高紋波電流處理能力
  
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  2026.04.14：高壓 MLCC 於資料中心 PSU 角色關鍵，630V 以上產品用於濾波，Class 1 C0G 用於低損耗轉換
  
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  2026.04.14：超級電容（Supercapacitor）AI 工作負載具瞬時擾動特徵，超級電容可用於吸收浪湧、穩定電壓並降低 UPS 瞬態壓力
  
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  2026.04.14：受惠環節包含活性炭、電解液、鋁箔及單體模組，對應毫秒級功率緩衝與峰值吸收需求
  
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  2026.04.14：AI 伺服器功耗激增帶動電力架構升級，NVIDIA 推動 800VDC 架構，大幅拉升電容規格需求
  
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  2026.04.14：48V 供電系統普及，帶動 100V 以上高容 MLCC 需求，AI 伺服器用量較一般機種增加 10 至 15 倍
  
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  2026.04.14：技術門檻拉高，具備高壓設計、材料控制及軟終端（Soft termination）技術之廠商將優先受惠
  
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  2026.04.14：國巨領軍大漲帶動族群全面爆發，金山電、禾伸堂等多檔漲停，成為盤面最強勢輪動族群
  
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  2026.04.12：機櫃功率由 40kW 飆升至 150kW 以上，帶動 NP0 MLCC 用量由 2 千顆翻倍至 5 千顆
  
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  2026.04.12：電源架構轉向 LLC 諧振，NP0 憑藉低損耗與高穩定性成為主流，取代傳統 X7R 電容
  
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  2026.04.06：Vera Rubin 用量增加疊加鋁價噴出，鋁電、鉭電有缺貨機會，漲價題材有利族群表現
  
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  2026.04.06：若鋁電缺貨，市場可能轉向 MLCC 或 TLVR 電感作為替代方案，需觀察戰爭對原物料影響
  
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  2026.03.24：被動元件出現供需與成本雙重推動力，銀價飆漲使電感、電阻廠具定價力，高階 MLCC 預計 26 年 供不應求
  
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  2026.03.19：日商村田將調漲電感報價，惟法人指轉單效應有限
  
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  2026.03.18：村田製作所與三星電機預計 4M26 調漲 MLCC 價格，AI 需求強勁導致高階產能滿載
  
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  2026.03.18：龍頭華新科及低基期興勤、大毅具短線操作空間，惟股市處高檔，對漲價效應不宜過度期待
  
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  2026.03.17：村田4/1起調漲電感價格，被動元件漲聲確立，台廠股價同慶
  
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  2026.03.17：村田因銀價漲幅過大調漲磁珠與電感價，受消息激勵，光頡等股價同步勁揚
  
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  2026.03.17：日本村田及三星電機傳 4M26 起調漲報價，主因銀價上漲與AI、EV需求激增帶動成本
  
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  2026.03.17：受被動元件漲價題材激勵，族群近九成個股開紅盤，凱美盤中出現顯著漲幅
  
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  2026.03.18：被動元件產業龍頭廠喊漲，國巨、臺慶科、三集瑞、佳邦等台廠有望跟進漲價或迎來轉單效應
  
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  2026.03.18：供應鏈傳出電感產品調價消息，帶動整體被動元件族群受惠，市場關注台廠後續報價動向
  
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  2026.03.18：全球 MLCC 龍頭發出通知函，針對部分電感相關產品調整價格，引發市場漲價預期
  
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  2026.03.17：村田製作所（Murata）宣布 2026.04.01 起全面調漲四大類產品價格，主因銀價漲幅過大已超過成本吸收能力
  
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  2026.03.17：工業、AI 設備及電動車對銀需求激增導致供應困難，調漲電感等產品價格確立漲聲
  
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  2026.03.11：AI 伺服器需求帶動 MLCC 與電感用量翻倍，日韓大廠產能滿載且擴產保守
  
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  2026.03.11：銀、銅成本飆漲，2M26 起電阻、電感漲價 15~20%，26 年 續為賣方市場
  
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  2026.03.02：產業循環持續向上，AI 生態系建設帶動電信與基礎設施需求，歐洲工業市場亦見復甦
  
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  2026.03.02：醫療、航太、衛星及軍工應用維持成長，高階產品需求強勁支撐產能利用率與報價調升
  
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  2026.03.02：日系大廠產能轉向 AI 與車用高階 MLCC，排擠中低階產能，引發類似 HBM 的利基型漲價潮
  
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  2026.03.02：AI 應用推升 TLVR 電感與高階 MLCC 需求，單顆 ASP 顯著提升，帶動台廠轉單與漲價預期
  
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  2026.03.01：陸資電感龍頭已先行調漲價格，與日系大廠漲價潮共同引爆被動元件產業超級大循環
  
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  2026.03.01：傳 3M26 上旬調漲電感價格，首輪漲幅倍數起跳，涵蓋磁珠、功率及 RF 電感
  
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  2026.03.01：AI 需求塞爆產能引發排擠效應，日廠調漲具挑選訂單用意，台廠轉單效應可期
  
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  2026.03.01：被動元件中小型股轉強，日系大廠調漲鉭電容與電阻價格，中低階產品有望迎來轉單與漲價潮
  
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  2026.02.25：被動元件沒力了？國巨法說前平盤下震盪，分析師：漲多回檔
  
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  2026.02.25：國巨法說會前股價降溫，族群氣焰也消減
  
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  2026.02.25：日韓龍頭大廠喊漲MLCC，被動元件族群受惠漲價預期
  
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  2026.02.27：目前族群喜好度不高，僅國巨、華新科等指標大股走強，中小型標的表現疲弱
  
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  2026.02.24：村田製作所考慮調高先進MLCC價格，日、韓大廠稼動率滿載，可能排擠中低階MLCC產能，華新科有望受惠
  
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  2026.02.24：MLCC龍頭村田喊漲，激勵全球MLCC股大漲，國巨、華新科、禾伸堂、信昌電市值大增215億元
  
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  2026.02.23：村田點頭考慮漲價，國巨、華新科急亮燈，被動元件雙雄原地升天，凱美等多檔個股漲幅逾半根停板
  
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  2026.02.23：市場預期MLCC漲價效應將擴散至台廠，帶動凱美等被動元件相關股走強
  
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  2026.02.25：受日廠村田製作所大漲逾 10% 帶動，產業基本面與股價走勢預期表現樂觀
  
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  2026.02.23：AI 伺服器帶動 MLCC 供不應求，村田擬調漲價格，產能利用率接近滿載，漲勢估持續三年
  
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  2026.02.11：漲價發酵，勤凱等15檔個股元月營收改寫歷史新高
  
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  2026.02.11：隨MLCC等四大被動元件廠主力產品線全數漲價，市場看好相關廠商後市業績發展
  
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  2026.02.12：晶片電阻廠 1M26 營收登高，華新科寫下42～45個月新高
  
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  2026.02.12：華新科跟進國巨、大毅發出晶片電阻漲價通知，2026.02.01 生效
  
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  2026.02.12：人力、電力及營運成本持續攀升，是漲價原因之一
  
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  2026.02.12：厚膜電阻生產所需之核心貴金屬原料價格持續走高且大幅度波動
  
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  2026.02.04：被動元件價漲聲又響起，國巨、華新科現貨及合約價有望上揚
  
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  2026.02.04：中國大陸通路端已陸續上調MLCC現貨價，調幅上看兩成，業界評估國巨、華新科現貨價有望跟進調升，後續合約價也將漲價
  
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  2026.02.04：鉭電容、晶片電阻、磁珠、MLCC等四大被動元件廠主力產品線全數漲價
  
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  2026.02.04：業界看好挹注相關廠商後市可期
  
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  2026.02.04：雲端服務供應商將鉭電容導入高單價AI伺服器，導致市場供需快速失衡
  
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  2026.02.04：國巨集團旗下基美，25 年和 26 年已針對伺服器用大尺寸聚合物鉭電容展開第二波漲價，漲幅達二至三成
  
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  2026.02.04：隨鉭電容交期拉長、價格快速上揚，系統設計端開始重新配置被動元件組合，MLCC用量因此顯著增加
  
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  2026.02.04：AI伺服器與加速卡因運算密度高、功耗大，對電源品質要求嚴格，使單機MLCC使用顆數遠高於一般伺服器
  
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  2026.02.04：部分原本採用鉭電容的電源模組，已改以「鉭電搭配MLCC」設計策略
  
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  2026.02.04：目前大陸MLCC通路商已感受到急單湧現，部分中高容值、車規與工規等級產品現貨報價率先調漲一至二成
  
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  2026.02.04：法人分析，在AI長期需求支撐下，MLCC不再只是補漲角色，而是結構性需求擴張
  
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  2026.02.05：MLCC 產業（TrendForce）實體 AI 與伺服器需求爆發，帶動高階 MLCC 訂單暢旺，日韓大廠稼動率維持 80% 以上
  
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  2026.02.05：村田（Murata）受惠 AI 訂單，預估首季高階 MLCC 訂單季增 20% 至 25%，產線持續滿載
  
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  2026.02.05：手機與筆電需求疲弱且無春節備貨潮，台陸系廠稼動率僅 60% 至 70%，面臨成本與庫存挑戰
  
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  2026.02.05：金屬原料漲價推升磁珠與電阻報價，MLCC 報價持穩，但 AI 需求磁吸效應恐導致消費端缺料
  
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  2026.01.27：漲價潮燒向被動元件，被動元件產業歷經庫存去化後，供需結構逐步回穩，本波漲價主因並非需求失衡，而是供給端成本快速墊高
  
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  2026.01.27：主流電容、電阻與磁性元件報價已調升，AI伺服器、車用電子等升級，帶動被動元件結構性需求轉強
  
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  2026.01.27：漲價潮燒向被動元件，主流電容、電阻與磁性元件報價已出現8～30%不等的調升幅度
  
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  2026.01.27：記憶體、面板、貴金屬接連漲價，被動元件也受影響，產業歷經庫存去化後，供需結構逐步回穩
  
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  2026.01.27：華新科公告自2026.02.01起，針對晶片電阻進行價格調整，龍頭廠國巨已率先調漲電阻產品價格，晶片電阻廠大毅亦向客戶發出漲價通知
  
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  2026.01.27：本波漲價主因並非需求失衡，而是供給端成本快速墊高，電阻與電容製程所需的貴金屬原料價格，近一年漲勢猛烈
  
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  2026.01.27：台廠主攻被動元件的生產，上游材料開發多依賴日系供應商，目前市況穩定，並未出現缺料情形
  
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  2026.01.27：AI伺服器、車用電子等升級，帶動被動元件結構性需求轉強，輝達GB200一台用上3萬顆MLCC，是挖礦機的10倍，手機的30倍
  
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  2026.01.27：日系大廠將產能集中於車用與超高階規格，台廠補位標準品市場，國巨產品線齊全，華新科以MLCC與電阻為主
  
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  2026.01.27：禾伸堂聚焦高壓、高容MLCC，信昌電主攻車用電容，興勤為保護元件大廠，鈺邦專攻導電高分子固態電容
  
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  2026.01.27：被動元件已從單純的景氣循環股，進化成結構性需求，電子產品規格升級，對被動元件的需求只會增加
  
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  2026.01.27：AI相關應用僅占整體被動元件市場約一至兩成，具備高階MLCC、鉭質電容或車規產品線的廠商，較能轉嫁成本壓力
  
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  2026.01.26：被動元件漲價蔓延，繼國巨喊漲後，華新科等台灣晶片電阻廠跟進
  
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  2026.01.26：台灣晶片電阻廠市占率高居全球7至8成，龍頭喊漲後，厚聲、華新科、大毅相繼跟進
  
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  2026.01.24：華新科近期對客戶發出漲價通知，將從 2026.02.01 起調升所有晶片電阻產品線報價
  
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  2026.01.24：業界預期，華新科此次調整幅度不會低於國巨水準
  
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  2026.01.24：華新科近期調升晶片電阻產品線報價，晶片電阻漲價帶動大毅等相關類股股價飆升
  
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  2026.01.26：漲價潮蔓延，大毅已發出調漲通知，產業供需趨緊帶動報價上揚
  
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  2026.01.26：三星 NAND 傳 1Q26 漲價 1 倍，車用 DRAM 缺貨告急，旺宏、欣銓等營運看旺
  
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  2026.01.26：被動元件漲價蔓延，大毅發出調漲通知，華新科等景氣循環股吸引資金
  
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  2026.01.23：法人指出，白銀價格持續上漲，凱美等主要晶片電阻廠將受益於這波漲勢
  
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  2026.01.23：村田製作所（Murata）看好基板內嵌型電容發展，能更靠近負載處供電，滿足 AI 運算瞬間高電力需求
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：日電貿的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(34)3090 日電貿 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：日電貿的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）

圖(35)3090 日電貿 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：日電貿的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線級別短期均線（如5月、10月線）呈陡峭多頭排列，長線買盤力量強大。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(36)3090 日電貿 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：日電貿的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。）
• 投信籌碼：日電貿的投信籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流出，投信略作調節。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：日電貿的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(37)3090 日電貿 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：日電貿的1000 張大戶持股變動數據主要呈現強烈上升趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場主力持續鎖定籌碼，後市看好度提升。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：日電貿的400 張大戶持股變動數據主要呈現強烈上升趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場買盤由下往上堆疊，大戶認同度提高。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(38)3090 日電貿 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析日電貿的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(39)3090 日電貿 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

日電貿對 2025 年 展望樂觀，預期 AI 和網通產品需求持續成長，將成為主要成長引擎，伺服器產品營收佔比目標提升至 25%。公司將持續擴增產品線與應用範圍，聚焦高階被動元件、車用電子、工控、新能源及醫療等多元市場。

儘管部分產業（如車用電子短期面臨庫存調整、消費性電子受中國國產元件競爭）面臨挑戰，且需應對全球供應鏈風險與地緣政治不確定性，但公司將藉由東南亞和印度市場的深度布局，把握 China+1 政策帶來的商機，並透過與文曄的策略合作強化競爭力。

股東回饋與公司治理

日電貿維持穩定的股利政策，積極回饋股東。2024 年 每股稅後純益 4.52 元，董事會決議擬配發現金股利 4.2 元，配息率達 93%，以 2025 年 3 月 13 日 收盤價計算，隱含現金殖利率約 5.84%。2Q24 亦配發每股 3.4 元 盈餘，已連續多年（至少七年）維持每股配息 3 元 以上水準。公司定期公告財務報告並召開法人說明會與股東會，維持良好的公司治理與資訊透明度。

永續發展 (ESG)

日電貿重視企業永續經營，於 2023 年 發布了 ESG 永續報告書，揭露氣候相關風險與機會，並涵蓋短中長期目標。公司已進行溫室氣體盤查，設定減量目標並實施具體行動計畫，如提升能源效率等，以降低營運對環境的衝擊，符合國際趨勢並提升企業長期價值。

重點整理

• 市場領導者：台灣最大被動元件代理商，代理國際一線品牌，產品線完整。
• 策略合作：引進文曄科技為最大法人股東，並持續增持，強化通路與半導體布局。
• AI 驅動成長：AI 伺服器與 AI PC 應用大幅提升高階 MLCC、鉭質電容需求，為主要成長動能，2025 年 伺服器營收佔比目標 25%。
• 全球布局：深耕台灣、中國大陸市場，積極拓展東南亞及印度，掌握 China+1 商機。
• 營運穩健：營收獲利持續成長，財務結構健康，維持高配息政策回饋股東。
• 永續經營：積極推動 ESG，關注氣候變遷議題並採取減碳行動。
• 風險控管：透過多元代理、多地布局分散營運風險，應對供應鏈與地緣政治挑戰。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/309020241118M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=r5xoah2WBWs

公司官方文件

1. 日電貿股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.18）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布、AI 市場影響評估及未來展望。該簡報由日電貿總經理于耀國主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 日電貿股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析（包含合併營收、毛利率、營業費用、獲利能力）與部分股利政策資訊主要依據此份財報。

3. 日電貿股份有限公司投資人關係簡報（2024.11）
   該簡報詳細說明公司組織架構、主要產品線、銷售策略及全球據點布局等重要營運資訊。

4. 日電貿股份有限公司 2023 年 ESG 永續報告書
   關於公司永續發展策略、氣候風險評估及減碳目標等資訊參考此報告。

研究報告

1. 凱基證券產業分析報告（2024.11）
   研究報告針對日電貿在 AI 伺服器市場的布局提供深入分析，特別是在 NVIDIA GB200 市場機會方面的評估。

2. 元大投顧產業研究報告（2024.11）
   該報告提供日電貿在被動元件市場的競爭分析，以及對公司未來在東南亞市場發展的評估。

3. Vocus 方格子專題文章 (ID: 65fe7ba8fd8978000162a831, 673b4b07fd89780001d23303)
   提供關於公司基本面、競爭優勢、風險分析、AI 應用影響及市場趨勢的深入觀點。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、電子時報、鉅亨網、財訊快報、MoneyDJ 理財網、CMoney 等財經媒體報導（2024.08 – 2025.04）
   包含公司營收發布、法說會內容、股價變動分析、市場傳聞（如鉭質電容漲價、超級電容變數）、策略投資（增持文曄）、股利政策宣布、庫存狀況及產業趨勢等多方面即時資訊。

產業報告

1. DIGITIMES 產業研究報告（2024.11）
   提供全球被動元件市場趨勢分析，以及日電貿在產業供應鏈中的角色定位。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年 4 月初 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析與新聞事件均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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