圖(1)個股筆記：1108 幸福（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 05 月 19 日
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幸福水泥（1108）快速總覽：穩健經營、綠色轉型，迎向永續未來
幸福水泥創立近半世紀，深耕台灣水泥產業，以穩健經營著稱。公司不僅是台灣水泥產業的重要支柱，更積極擁抱綠色轉型，展現永續發展的決心。透過多元產品線、垂直整合模式，以及不斷擴充的生產基地，幸福水泥在市場上穩居領先地位。
基本面量化指標雷達圖
圖、1108 幸福 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
從基本面量化指標雷達圖可見，幸福水泥在股東權益報酬率、預估殖利率等方面表現穩健，顯示公司具備良好的基本面體質。
質化暨市場面分析雷達圖
圖、1108 幸福 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
質化暨市場面分析雷達圖顯示，幸福水泥在產業前景、法人動向等方面皆呈現正面訊號，預示公司未來市場發展潛力可期。
文章重點摘要：
- 公司沿革與發展：幸福水泥創立於 1974 年，以水泥本業為基礎，逐步擴張產能、多元發展，跨足環保建材、循環經濟及海洋深層水產業，見證幸福水泥 歷史與 沿革。
- 產品與應用：提供水泥及熟料、水泥製品、石材產品三大系統，廣泛應用於土木建築、基礎工程、道路工程等領域。
- 市場與銷售：以台灣內銷市場為主，北部水泥市場為主要銷售區域，客戶涵蓋預拌混凝土業者、營造公司、鋼鐵石化產業及廢棄物處理產業。
- 生產基地與產能：於台灣建置完整生產基地，包含東澳廠、埔心廠、三峽廠、樹林廠（新建中）、海湖廠（新建中）及和仁礦場，持續擴充預拌混凝土產能與石材 產能。
- 財務表現：營收穩步成長，獲利能力維持穩定水準，現金流量狀況良好，資本結構穩健，可進行 幸福水泥 基本面分析 與 質化分析。
- 股利政策與評價：股利政策穩定，以現金股利為主，本益比與淨值比河流圖呈現合理股票評價區間。
- 永續發展與環保實踐：積極布局綠電與再生能源，推動節能減碳措施，研發低碳產品，展現對環境永續的承諾，符合 水泥產業 綠色轉型 趨勢。
- 營運展望與市場評價：預期 2024 年水泥市場呈現「軟著陸」走勢，幸福水泥憑藉擴大生產規模、開發低碳產品、強化節能設備及完善銷售網路等策略，營運前景仍然可期，值得進行 股票分析。
重大訊息與事件：
- 新建預拌廠：樹林廠與海湖廠預計 2024 年第四季完工，擴大預拌混凝土產能，導入最新節能設備，生產低碳混凝土與 環保混凝土。
- 綠電布局：林口高爾夫球場太陽能發電設備已併聯發電，東澳廠區規劃擴建太陽能及儲能設備，提高綠電自用比例，呼應 節能減碳 目標。
- 低碳產品研發：積極開發低熱配比石灰石水泥及環保混凝土，符合市場對綠色建材的需求，並響應 低碳產品 趨勢。
- 公共工程需求：政府公共工程需求強勁，為水泥市場提供支撐，幸福水泥可望受惠，帶動 水泥需求。
- 碳費政策：面對碳費開徵及淨零碳排趨勢，幸福水泥積極強化碳競爭力布局，掌握市場先機，並朝 淨零碳排 目標邁進。
文章重點：
幸福水泥以穩健經營為基石，積極擁抱綠色轉型，透過多元產品線、擴大產能、技術創新及永續發展策略，在競爭激烈的市場中穩步前行，並在綠色浪潮中取得領先優勢，展現長期穩健成長的潛力，是值得關注的 水泥股 與 營建股 標的。
公司簡介
幸福水泥股份有限公司（HIWIN Cement Corp.，股票代號：1108）創立於 1974 年 5 月 7 日，並於 1990 年 6 月 6 日在台灣證券交易所掛牌上市，深耕台灣水泥產業近半世紀。創辦人陳兩傳先生以營造業起家，抱持為大眾構築安穩家園的理念，創立幸福水泥，致力於提供優質且價格合理的水泥，貢獻台灣建設。「福」字搭配房屋造型的商標，更象徵幸福美滿的企業願景，深植人心。
歷經多年穩健發展，幸福水泥已成為台灣水泥產業的重要支柱。其發展歷程可劃分為以下階段：
奠基與擴張期
- 1974 年，幸福水泥創立：公司正式成立，初期專注於卜特蘭水泥生產，積極投入台灣基礎建設，為後續發展奠定 基礎工程 根基。
- 1981 年，東澳廠正式投產：位於宜蘭東澳的水泥廠開始運轉，大幅提升產能，強化市場競爭力，擴大 水泥廠 產能。
- 1981 年，收購埔心廠：透過收購埔心廠，進一步擴充產能，深化於台灣中北部市場的布局，擴展 水泥銷售區域。
多元與轉型期
- 1996 年，推出爐石粉產品：前瞻環保趨勢，領先業界推出爐石粉產品，跨足環保建材領域，並投入 爐石粉 與 爐灰粉 等 水泥製品 的生產。
- 2000 年，跨足循環經濟：具備前瞻視野，布局循環經濟產業，開拓廢棄物處理業務，展現 綠色轉型 決心。
- 2003 年，取得廢棄物處理乙級證照：取得廢棄物處理專業認證，正式發展循環經濟業務，投入 廢棄物處理 產業。
- 2005 年，轉投資東潤水資源生技：積極多元化發展，跨足海洋深層水產業，尋求嶄新成長動能，發展 海洋深層水 相關業務。
- 2007 年，東潤海洋深層水產品上市：東潤水資源生技產品正式上市，實現集團業務多元化發展。
- 2008 年，和仁廠二期擴建完工：花蓮和仁廠擴建工程竣工，躍升全台最大機製砂生產基地，提升 砂石 與 石材 產能。
公司基本概況
幸福水泥目前股價為 13.85 元，預估本益比為 15.05 倍，預估殖利率為 6.35%，預估現金股利 0.88 元。公司報表更新進度包含月報與季報，投資人可隨時關注 1108 股價 與 幸福水泥 股價 資訊。
圖、1108 幸福 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現幸福水泥歷年 EPS 預估值的變化，可作為 幸福水泥 EPS 分析參考。
圖、1108 幸福 K線圖（日）（本站自行繪製）
日線圖顯示幸福水泥股價在近期呈現盤整格局，投資人可參考 幸福水泥 K線圖 進行 股票分析。
圖、1108 幸福 K線圖（週）（本站自行繪製）
週線圖顯示幸福水泥股價中期走勢震盪，投資人可參考 幸福水泥 K線圖 進行 股票分析。
圖、1108 幸福 K線圖（月）（本站自行繪製）
月線圖顯示幸福水泥股價長期呈現上升趨勢，投資人可參考 幸福水泥 K線圖 進行 股票分析。
產品系統與應用範疇
幸福水泥提供多元化的建材產品線，主要涵蓋三大系統：水泥及熟料、水泥製品與石材產品。
水泥及熟料系統
水泥及熟料為幸福水泥的核心業務，佔 2023 年度營收比重約 42%。主要產品包括：
- 卜特蘭Ⅰ型普通水泥：廣泛應用於一般土木建築，為市場需求量最大的水泥產品，是 土木工程 與 建築工程 的重要材料。
- 卜特蘭Ⅱ型平熱水泥：適用於水利工程、港灣工程、地下基礎工程及巨積混凝土工程等特殊工程，具備低水化熱特性，適用於 基礎工程。
- 卜特蘭Ⅰ型低鹼水泥：主要用於道路鋪設及一般建築工程，具備較低鹼含量特性，適用於 道路工程。
水泥製品系統
水泥製品為幸福水泥重要營收來源，佔 2023 年度營收比重約 36%。主要產品包含：
- 爐石粉：水泥生產過程的副產品，經研磨後可作為混凝土摻合料，提升混凝土耐久性與工作性，並減少水泥用量，屬於 環保混凝土 材料。
- 爐灰粉：混凝土摻合料，可改善混凝土性能，符合綠色建材趨勢，亦為 環保混凝土 材料。
石材產品系統
石材產品為幸福水泥營收組成部分，佔 2023 年度營收比重約 12%。主要產品包括：
- 石灰石：水泥生產主要原料，亦供應鋼鐵及石化業作為原料，是 水泥 的重要原料。
- 砂石：廣泛應用於各類營建工程，為營建產業不可或缺的基礎材料，用於 土木工程 與 建築工程。
2023 年幸福水泥產品營收比重以水泥及熟料為最高，佔 42%，其次為水泥製品佔 36%，石材產品佔 12%。
幸福水泥產品線圖，展現三大產品系統及其主要產品項目，包含 水泥、水泥製品 與 石材。
幸福水泥產品廣泛應用於多項工程領域：
- 一般土木及建築工程：卜特蘭Ⅰ型水泥適用於住宅、辦公大樓等，應用於 建築工程。
- 地下基礎工程：卜特蘭Ⅱ型水泥用於下水道、地下道、隧道及地下捷運等，應用於 基礎工程。
- 巨積混凝土工程：適用於橋樑、水壩、蓄水池等大型工程，為重要的 土木工程 應用。
- 受海水侵蝕工程：碼頭、防波堤、港灣工程等，為重要的 土木工程 應用。
- 道路工程：卜特蘭Ⅰ型低鹼水泥用於道路鋪設及一般建築工程，直接應用於 道路工程。
- 預拌混凝土：爐石粉、爐灰粉及砂石供應預拌混凝土業者，用於各式營建工程， 預拌混凝土 為重要建材。
市場銷售與客戶網絡
幸福水泥產品銷售以台灣內銷市場為主。2023 年度各銷售區域營收比重為：北部地區佔 68%、中部地區佔 21%、花東地區佔 9%。公司在台灣水泥市場穩居第三，市佔率約 6.51%，顯示其在 台灣水泥市場 的重要地位。
2023 年幸福水泥產品銷售地區比重以北部地區為最高，佔 68%，中部地區次之，佔 21%，顯示 北部水泥市場 的重要性。
幸福水泥的主要客戶群包括：
- 預拌混凝土業者：主要採購水泥、爐石粉、爐灰粉等混凝土原料， 預拌混凝土 業者為重要客戶。
- 營造公司：包括住宅建商、營造廠及公共工程承包商，直接使用水泥及砂石， 營造公司 為重要客戶群。
- 鋼鐵及石化產業：採購規格石作為生產原料， 鋼鐵產業 與 石化產業 亦為客戶。
- 廢棄物處理產業：透過水泥窯協同處理廢棄物，與廢棄物處理業者建立合作關係，發展 廢棄物處理 業務。
幸福水泥秉持「服務周到、品質保證」的經營理念，深耕台灣市場，透過全台各地營業所及儲運站，構建完善銷售網絡，提供即時且有效率的服務，滿足客戶需求，並擴大 水泥銷售區域。
法人、大戶與內部人持股概況
圖、1108 幸福 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼日線圖顯示，近期法人對幸福水泥持股呈現買超增加的趨勢，可關注 法人籌碼 變化。
圖、1108 幸福 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼週線圖顯示，大戶持股比例呈現相對穩定的狀態，可關注 大戶籌碼 變化。
圖、1108 幸福 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股月線圖顯示，公司內部人持股比例變動幅度不大， 可關注 內部人持股 變化與 股權結構。
生產基地與產能布局
幸福水泥於台灣建置完整的生產基地，涵蓋水泥廠、預拌廠及礦場，確保原料供應穩定與生產效率，展現 幸福水泥 生產基地 的完整性：
水泥廠
- 東澳廠：位於宜蘭縣蘇澳鎮，為幸福水泥主要的熟料及水泥生產基地，為重要的 水泥廠。
- 埔心廠：位於桃園市楊梅區，負責水泥及爐石粉研磨加工，為重要的 水泥廠。
預拌廠
- 三峽廠：位於新北市三峽區，為北部地區預拌混凝土供應樞紐，為重要的 預拌廠。
- 樹林廠（新建中）：新北市樹林區新廠，導入最新節能設備，預計 2024 年第四季完工，為新建 預拌廠。
- 海湖廠（新建中）：桃園市蘆竹區海湖工業區新廠，同樣採用節能設計，計劃於 2024 年第四季完工，為新建 預拌廠。
礦場
- 和仁礦場：位於花蓮縣秀林鄉，蘊藏豐富石灰石礦藏，為幸福水泥石灰石的自給自足來源，同時生產規格石及砂石等產品，為重要的 和仁礦場 與 石灰石 來源。
幸福水泥於新北市樹林區及桃園市蘆竹海湖工業區新建兩座預拌廠，導入最新式節能設備，預計 2024 年第四季完工，擴大預拌混凝土產能，響應市場趨勢，並將生產低碳混凝土，以符合市場對綠色建築材料的需求，擴大 水泥廠 產能 與 石材 產能。
幸福水泥生產基地布局圖，顯示水泥廠、預拌廠與礦場的關聯性，包含 東澳廠、埔心廠、三峽廠、樹林廠、海湖廠 與 和仁礦場。
2023 年度，幸福水泥水泥及爐石粉產能達 772 仟噸，石材產能達 2,488 仟噸。新建樹林廠與海湖廠將進一步擴充預拌混凝土產能，提升整體營運效率，有助於提升 幸福水泥 市場競爭力。
圖、1108 幸福 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖呈現上升趨勢，顯示公司資本投入有增加跡象，可進行 幸福水泥 資本結構 分析。
營收與獲利表現
圖、1108 幸福 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖顯示，幸福水泥營收呈現穩步成長的態勢，可進行 幸福水泥 營收 分析。幸福水泥 23 年營收成長逾四成，前三季的水泥、水泥製品及石材的營收均較 22 年同期有雙位數以上的成長。
圖、1108 幸福 獲利能力（本站自行繪製）
獲利能力圖表顯示，幸福水泥的毛利率、營益率及純益率等指標呈現波動，但整體仍維持在一定水準之上，可進行 幸福水泥 獲利 與 幸福水泥 毛利率 分析。
圖、1108 幸福 合約負債（本站自行繪製）
合約負債圖表顯示，幸福水泥的合約負債金額呈現上升趨勢，可能代表公司潛在訂單增加，可進行 財務報表分析。
圖、1108 幸福 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數圖表顯示，幸福水泥的存貨金額與平均售貨天數呈現相對穩定的狀態，可進行 財務報表分析。
圖、1108 幸福 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比圖表顯示，幸福水泥的存貨營收比率呈現相對平穩的狀態，可進行 財務報表分析。
現金流量與財務結構
圖、1108 幸福 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流狀況圖表顯示，幸福水泥的營業現金流量呈現相對穩定的狀態，可進行 幸福水泥 現金流 分析。
圖、1108 幸福 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析圖表顯示，幸福水泥的權益報酬率（ROE）和總資產報酬率（ROA） 呈現穩定的數值，可進行 幸福水泥 杜邦分析。
圖、1108 幸福 資本結構（本站自行繪製）
資本結構圖表顯示，幸福水泥的資本結構以權益為主，負債比率維持在相對較低的水平，可進行 幸福水泥 資本結構 分析。
股利政策與評價
圖、1108 幸福 股利政策（本站自行繪製）
股利政策圖表顯示，幸福水泥歷年股利發放狀況，現金股利為主要發放形式，展現 幸福水泥 股利政策 的穩定性。
圖、1108 幸福 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現幸福水泥歷年本益比區間，以及預估未來本益比的範圍，可參考 幸福水泥 本益比河流圖 進行 股票評價。
圖、1108 幸福 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現幸福水泥歷年淨值比區間，可參考 幸福水泥 淨值比河流圖 進行 股票評價。
永續發展與環保實踐
面對全球氣候變遷挑戰及台灣政府 2050 淨零排放目標，幸福水泥積極推動永續發展策略，落實多項環保措施，展現企業社會責任，朝 幸福水泥 永續發展 目標邁進。
綠電與再生能源布局
幸福水泥積極投入綠色電力發展，降低碳排放，展現對環境永續的承諾，積極發展 綠電 與 太陽能發電：
- 林口高爾夫球場太陽能發電：林口幸福高爾夫鄉村俱樂部已建置 803kW 太陽能發電設備，於 2023 年底併聯發電，每年可有效減少碳排放，展現 太陽能發電 成效。
- 東澳廠區太陽能及儲能規劃：規劃於東澳廠區擴建太陽能發電及儲能設備，進一步降低電力碳排，提高綠電自用比例。東澳廠也將新增規劃廠區內建置太陽能發電及儲能設備，供給廠內系統用電，減少電力排碳量。林口幸福高爾夫鄉村俱樂部容量裝置 803kW 太陽能發電設備，已於 2023 年底完成台電掛錶，日前完成併聯發電，預計 23 年底取得台電掛錶完竣及再生能源發電設備登記函文，並異地轉供至東澳廠，擴大 綠電 應用。
節能減碳措施
幸福水泥持續進行節能改造，提升能源使用效率，展現積極減碳決心，落實 節能減碳 措施：
- 設備升級與製程優化：持續投入設備更新及製程改善，例如東澳廠生料磨機及選粉機升級，提高產能同時節省能耗，實現 節能減碳。
- 碳排減量成效：2023 年前三季，透過各項節能措施，累計實現約 2,334 公噸 碳排減量， 節能減碳 成效顯著。
- 新型節能設備導入：新建樹林廠及海湖廠皆導入最新式節能設備，構築高效、低碳生產基地，新建廠房導入 節能減碳 設備。將完工的 2 個新廠，也將引進最新式節能設備，除了與既有的三峽廠、埔心廠建構供貨網外，也配合生產的石灰石水泥，供應低碳建築所需的低碳混凝土。台、亞泥及幸福水泥生產設備餘熱發電發揮替代能源效果，各水泥廠區新建太陽能等綠電配置，積極推動 節能減碳。
低碳產品研發
幸福水泥著力於低碳建材開發，以符合市場綠色需求，並引領產業低碳轉型，積極投入 低碳產品 研發：
- 低熱配比石灰石水泥：積極開發低熱配比石灰石水泥，可大幅降低水泥生產過程碳排放量，並發展 低碳水泥。幸福指出已投入低碳水泥的研發產製。
- 環保混凝土開發：配合新廠節能設備，生產低碳混凝土，供應市場對綠色建築材料的需求，並發展 環保混凝土。幸福將生產低碳混凝土。加上公司原有的三峽廠、埔心廠，建構供貨網，並配合生產的石灰石水泥，供應低碳建築所需的低碳混凝土，擴大 低碳產品 應用。
面對 2024 年起公共工程採購全面納入淨零碳排強度要求，幸福水泥也強化碳競爭力布局，積極強化低碳產品生產及碳減量技術，以符合市場需求，掌握競爭優勢，面對 碳費政策 與 淨零碳排 趨勢，積極應對。24 年起公共工程採購全面納入淨零碳排強度，新建工程預估碳含量（蘊含碳），才能完成採購程序。30 年所有公有新建築都要達到建築能效 1 級或近零建築。碳費即將在 25 年開徵，水泥廠高排碳，台泥、亞泥、幸福水泥及國產建材加快投入低碳路徑、綠能發展、再生能源等領域。水泥廠將減少一般水泥生產，增加低碳水泥。環境部 26 年 開徵碳費，須申請自主減量， 碳費政策 將影響 水泥價格 與 水泥需求。
透過上述環保與永續措施，幸福水泥展現於環境永續發展的決心與行動，積極邁向低碳未來，實踐企業社會責任，符合 永續發展 趨勢。幸福水泥亦重視員工福利與職場環境，提供合理工資福利，營造平等和諧的工作環境，並強化工安意識，透過教育訓練提高員工安全衛生意識，打造幸福職場。冠德集團連續四年榮獲人力銀行「幸福企業」肯定，致力打造多元關懷及人才培育的工作環境，冠德提供具競爭力的薪資福利與健康職場，幫助員工實現自我價值。
營運展望與市場評價
市場展望
展望 2024 年，儘管受到政府房地產市場調控政策影響，民間建築活動或將受限，但在政府公共工程需求強勁支撐下，台灣水泥市場預期呈現「軟著陸」走勢，符合 水泥市場展望 2024。公共工程需求有撐，幸福估 24 年水泥市況「軟著陸」價格持穩，預期 水泥價格 維持穩定。
- 水泥需求量：預估國內水泥需求量將自 2022 年 1,350 萬噸 高峰回落，2023 年約 1,310 萬噸，2024 年可能略減至 1,250 萬噸。22 年水泥需求 1350 萬噸，達到過去 10 年最高峰，23 年估落在 1310 萬噸，年減約 3%，24 年則預估再略降至 1250 萬噸， 水泥需求 量預期將略為下降。24 年國內水泥出貨量已跌破千萬噸。房地產開工率下滑、進口水泥增加，預期國內水泥廠 H1 出貨量恐下滑，台泥、亞泥、幸福等首季營運受挑戰，顯示 水泥市場 競爭激烈。
- 水泥價格：然而，在公共工程需求及原物料成本維持高檔背景下，水泥價格預計可維持穩定水準，預期 水泥價格 維持穩定。在公共工程需求、煤炭成本等支撐下，價格則可望維持 23 年水準。
競爭優勢與策略
面對市場變化，幸福水泥規劃透過以下策略強化競爭力，以迎接市場挑戰，提升 市場競爭力：
- 擴大生產規模，提升經營效率：透過新建預拌廠，擴大預拌混凝土產能，提升供貨能力，並藉由節能設備降低營運成本，擴大 預拌廠 產能。面對國外進口水泥低價競爭，幸福也強化通路布局，子公司幸孚預伴新北樹林、桃園蘆竹海湖等 2 個新廠，預計 4Q24 完工，擴大 生產基地。
- 加強研發產品，開發低碳環保產品：持續投入低碳水泥及混凝土研發，掌握綠色建材市場先機，引領市場趨勢，發展 低碳產品 與 環保混凝土。
- 不斷投資節能設備，降低生產成本：藉由設備升級與製程改善，降低能源消耗，有效控制營運成本，持續投入 節能減碳 設備。
- 完善銷售網路，提升市場佔有率：強化通路布局，擴大銷售網路，提升市場銷售量及市場佔有率，擴大 水泥銷售區域。
- 強化碳競爭力布局：因應 2024 年起公共工程採購全面納入淨零碳排強度要求，積極強化低碳產品生產及碳減量技術，以符合市場需求，掌握競爭優勢，提升 碳競爭力。
市場評價
市場法人機構分析認為，幸福水泥在公共工程需求支撐，以及低碳產品開發雙重利多加持下，2024 年營運前景仍然可期，對 幸福水泥 未來展望 抱持樂觀態度。
未來展望
在全球水泥市場競爭日趨白熱化，且環保法規日漸嚴苛的環境下，幸福水泥規劃以技術創新與永續發展為雙引擎，以提供高品質環保建材為目標，加強碳競爭力，追求長期穩健成長，展現 幸福水泥 未來展望。隨著新建預拌廠完工、低碳產品上市，以及綠電設備投入運營，幸福水泥有望在未來競爭激烈的市場中，持續鞏固其市場領導地位，並在綠色轉型浪潮中取得領先優勢，成為 水泥股 與 營建股 的領頭羊。
重點整理
- 悠久歷史與穩健經營：幸福水泥成立近五十年，為台灣水泥產業關鍵參與者，經營策略穩健踏實，展現歷久彌堅的企業韌性，為 台灣水泥 產業的領頭羊。
- 多元產品線與垂直整合：產品線涵蓋水泥、水泥製品及石材，構築垂直整合商業模式，有效掌握成本與品質，奠定強固發展基礎，提供多樣化的 水泥製品 與 石材 產品。
- 積極布局綠色永續：積極投入綠電、節能及低碳產品開發，展現企業前瞻視野，符合國際永續發展趨勢，構築差異化競爭優勢，落實 綠色轉型 與 永續發展。
- 擴建預拌廠提升效能：新建樹林廠與海湖廠，擴充預拌混凝土產能，提升營運效率，並擴大服務市場至北部地區，完善市場布局，擴大 預拌廠 產能。
- 市場前景穩健可期：受惠公共工程需求及低碳轉型趨勢，市場前景穩健且具備成長潛力，可望在綠色浪潮中持續壯大， 水泥市場 前景看好。
參考資料說明
公司官方文件
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幸福水泥股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2023.12.25）
本研究報告主要參考幸福水泥於 2023 年 12 月 25 日舉行的法人說明會簡報。簡報內容涵蓋公司營運概況、產業趨勢分析、低碳轉型策略與未來展望等重要資訊，為本報告核心資料來源。法說會中文檔案連結：[https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/110820241227M001.pdf]（https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/110820241227M001.pdf） 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1108_8_20241227_ch.MP4 -
幸福水泥 2023 年第三季財務報告
本報告參考幸福水泥 2023 年第三季財務報告，以驗證公司營收結構、獲利能力等關鍵財務數據，確保數據準確性及時效性，進行 幸福水泥 財務報表分析。
產業資料
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台灣區水泥工業同業公會產業統計資料（2023）
本報告引用台灣區水泥工業同業公會 2023 年度產業統計資料，分析台灣水泥市場供需狀況、產業競爭態勢及未來趨勢，有助於客觀評估總體經濟環境對幸福水泥營運績效的影響，分析 台灣水泥市場 狀況。 -
國家發展委員會產業交流座談會資料（2022.03）
本報告參考國家發展委員會 2022 年 3 月產業交流座談會資料，藉此分析政府產業政策方向與產業發展趨勢，了解 水泥產業 政策方向。
新聞報導
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鉅亨網產業分析（2023.12.24）
本報告參考鉅亨網於 2023 年 12 月 24 日發布的產業分析報告，以了解幸福水泥最新的營運發展動態與市場分析觀點，進行 幸福水泥 市場分析。 -
工商時報專題（2023.12）
本報告引用工商時報 2023 年 12 月發布的專題報導，深入分析幸福水泥的營運策略、市場拓展布局與未來發展趨勢，分析 幸福水泥 市場分析 與 未來展望。
永續發展文件
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幸福水泥碳競爭力報告（2023）
本報告參考幸福水泥 2023 年碳競爭力報告，以深入了解幸福水泥在節能減碳方面的具體措施與執行成效，包含提高能源效率、採用替代燃料及配置綠色能源等策略。 -
環境部碳費政策說明文件（2024）
本報告參考環境部 2024 年碳費政策說明文件，藉此了解政府碳費政策細節與相關規範要求，以及企業達成淨零排放目標所面臨的挑戰與機會。