個股筆記：1220 台榮 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：1220 台榮（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 22 日

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台榮產業深度分析：台灣食品加工產業的重要廠商

台榮產業股份有限公司（股票代號：1220）創立於 1969 年 3 月，初期與日本農產工業株式會社合作，在高雄路竹設立飼料生產基地。公司資本額約 17.7 億元，總部設於台北市，並在雲林及高雄設有生產基地。

營運據點與生產基地

公司生產基地分布如下：
– 總公司：台北市
– 食料廠：雲林縣（主要生產果糖及澱粉類產品）
– 飼料廠：高雄市（主要生產各類飼料）

產品結構與營收分析

2024 年產品營收結構中，糖類製品為主要營收來源，占比 37%，包含果糖、麥芽糖及甘蔗液糖等；飼料事業占比 28%，涵蓋畜產及水產飼料；玉米澱粉產品貢獻 20% 營收；其餘 15% 來自食用酒精等其他業務。各產品線穩定性高，顯現公司多角化經營優勢。

pie title 2024年產品營收結構 "糖類產品" : 37 "飼料產品" : 28 "玉米澱粉產品" : 20 "其他" : 15

產品線布局與應用領域

台榮產品應用範圍廣泛，主要分為三大類：

graph LR A[公司主要產品] --> B[飼料類產品] B --> C[畜產飼料] B --> D[水產飼料] C --> E[豬] C --> F[雞] C --> G[鴨] D --> H[鰻魚] D --> I[魚類] D --> J[蝦類] A --> K[糖類產品] K --> L[果糖、麥芽糖、甘蔗液糖] A --> M[澱粉類產品] M --> N[玉米澱粉] M --> O[玉米筋粉] M --> P[玉米胚芽] M --> Q[玉米麩皮] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#D2691E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style K fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#F0E68C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#F5DEB3,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#F0E68C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style O fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style P fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style Q fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

客戶群與市場佈局

台榮產品全部內銷，主要客戶包括：
– 果糖產品：供應國內大型飲料商及手搖飲連鎖品牌
– 飼料產品：銷售予國內養殖戶，主要分布於彰化、高雄及屏東等地區
– 玉米澱粉：供應紙廠、食品廠及飼料廠等工業用戶

競爭態勢分析

在各產品領域中，台榮面臨不同競爭對手：

graph LR A[各產品競爭對手] --> B[家禽/家畜飼料] B --> C[大成] B --> D[卜蜂] B --> E[福壽] B --> F[福懋油] B --> G[興泰] B --> H[統一] A --> I[水產飼料] I --> J[大成] I --> K[卜蜂] I --> L[泰山] I --> M[福壽] I --> N[福懋油] I --> O[興泰] I --> P[統一] A --> Q[果糖] Q --> R[環泰] Q --> S[豐年豐和] Q --> T[台糖] style A fill:#B8860B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style B fill:#D2691E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style C fill:#CD5C5C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style D fill:#668B8B,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style E fill:#DAA520,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style F fill:#A0522D,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style G fill:#B87333,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style H fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style I fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style J fill:#F5DEB3,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style K fill:#F0E68C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style L fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style M fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style N fill:#F0E68C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style O fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style P fill:#BC8F8F,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style Q fill:#965A3E,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style R fill:#F5DEB3,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style S fill:#D2B48C,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff style T fill:#DEB887,stroke:#fff,stroke-width:2px,color:#fff

財務表現與營運成效

2024 年營運表現優異，主要財務數據如下：
– 前三季稅後純益：1.86 億元
– 每股盈餘（EPS）：1.06 元，較 2023 年同期 0.39 元大幅成長
– 11 月單月營收：3.97 億元（年增 17.37%）
– 前 11 個月累計營收：31.68 億元（年增 6.24%）

永續發展策略

台榮積極推動永續發展，已在雲林廠建置太陽能發電設施，體現環保承諾。

圖(2)台榮產業廠區及太陽能設施（資料來源：台榮產業法說會簡報）

未來發展規劃

公司未來發展著重於以下方向：

智慧製造轉型
– 推動雲林和高雄廠全面自動化
– 導入智慧工廠管理系統
– 提升生產效率與品質管控

產品研發與創新
– 深化玉米深加工技術
– 開發新型食用酒精產品
– 布局調合酒市場

永續經營策略
– 擴大綠能發電設施
– 優化能源使用效率
– 落實環保生產理念

人才發展計畫
– 建構完整培訓體系
– 打造友善工作環境
– 強化人才留任機制

供應鏈優化
– 建立多元原料採購管道
– 提升供應鏈彈性
– 加強風險管理能力

投資價值評估

台榮具備以下投資亮點：
– 產品組合多元，分散經營風險
– 市場定位明確，客戶基礎穩固
– 技術能力成熟，產品品質優良
– 財務結構健康，獲利能力提升
– 永續發展規劃完整，未來成長可期

公司穩健的營運策略及清晰的發展藍圖，加上近期獲利成長加速，預期 2024 年全年營收及獲利將可望創下新高，展現良好的投資價值。

參考資料說明

公司官方文件

台榮產業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.01）
本研究主要參考該簡報的財務數據、產品結構分析、營運據點分布及未來展望。簡報提供最新且權威的公司營運資訊。
台榮產業 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

研究報告

MoneyDJ 理財網產業分析報告（2024.12）
該報告深入分析台榮產業的產品組合、市場布局及競爭態勢，為本文在產業分析方面提供重要參考。
財報狗產業研究報告（2024.12）
研究報告提供台榮產業在食品加工及飼料產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

新聞報導

鉅亨網產業新聞（2024.12.17）
報導詳述台榮產業在玉米深加工技術開發及新產品布局方面的最新進展。
工商時報專題報導（2024.12.16）
針對台榮產業的營運策略、市場發展及未來展望提供完整分析。

永續發展文件

台榮產業永續發展報告（2024）
詳細說明公司在環境永續發展方面的承諾與具體措施，包括太陽能發電設施建置及節能減碳計畫。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中圖片及資料來源均已在內文中標註。

參考資料來源

資料來源：台榮公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.tairoun.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/122020241213M001.pptx

基本概況

股價：16.75
預估本益比：11.02
預估殖利率：8.18%
預估現金股利：1.37元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)1220 台榮 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)1220 台榮 K線圖（日）

圖(5)1220 台榮 K線圖（週）

圖(6)1220 台榮 K線圖（月）

日報表

圖(7)1220 台榮法人籌碼

週報表

圖(8)1220 台榮大戶籌碼

月報表

圖(9)1220 台榮內部人持股

圖(10)1220 台榮本益比河流圖

圖(11)1220 台榮淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.12.17 Note right of 2024.12.17: ↑台榮受惠玉米價格下跌，前三季獲利達1.87億元，
年增173.53％，預期 24 年獲利創新高 Note right of 2024.12.17: ↑台榮 11M24 營收3.97億元，年增17.3
7％，創近年單月新高，前 11M24 營收達31.
68億元，年增6.24％ Note right of 2024.12.17: ↑前三季台榮營收結構中，食料果糖占比37％，飼料2
8％，玉米澱粉20％，其他食用酒精等15％，獲利大
幅成長 Note right of 2024.12.17: ↑台榮將發展智慧工廠，推動雲林和高雄廠全面自動化及
永續綠工廠建設

sequenceDiagram participant 2024.12.16 Note right of 2024.12.16: ↑台榮受惠玉米價下跌，成本降低，前三季獲利1.86
億元，是 23 年同期的兩倍 Note right of 2024.12.16: ↑台榮計畫發展專業的玉米深加工食品廠，估計 24
年獲利有機會創新高 Note right of 2024.12.16: ↑台榮 11M24 營收達3.97億元，年增17.
37%，創近年單月新高，前 11M24 營收達31
.68億元，年增6.24% Note right of 2024.12.16: →前三季台榮獲利1.86億元，EPS達1.06元，
顯著優於 23 年同期的0.39元

sequenceDiagram participant 2024.12.11 Note right of 2024.12.11: →台榮股價受惠於玉米等原物料價量上揚，外資與自營商
買盤助推股價一度漲停，最後收18.15元，上漲8.
36% Note right of 2024.12.11: →台榮 11M24 營收達3.97億元，年增17.
37%，創近年單月新高，累計前 11M24 營收3
1.68億元，年增6.24% Note right of 2024.12.11: →台榮前三季獲利1.86億元，EPS達1.06元，
已超越前三年 24 年獲利，預計 24 年營收獲利
創新高

sequenceDiagram participant 2024.08.29 Note right of 2024.08.29: →台榮 1H24 稅後純益達1.27億元，每股純益
0.72元，已接近 23 年每股0.76元的 24
年獲利 Note right of 2024.08.29: →公司對 2H24 持保守樂觀態度，主要擔憂原物料
海運費率上升可能影響成本 Note right of 2024.08.29: ↑台榮產業 1H24 稅後純益達1.27億元，年增
3.49倍，每股純益0.72元 Note right of 2024.08.29: ↑台榮預測 2H24 表現保守樂觀，已逼近 23
年 24 年每股獲利