圖(1)個股筆記：2454 聯發科（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 03 月 26 日
免責聲明
請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。
全球 IC 設計龍頭：聯發科技的技術創新與市場版圖
聯發科技股份有限公司 (2454.TW) 成立於 1997 年 5 月，是由聯電集團轉投資成立的專業 IC 設計公司。聯發科從光儲存控制晶片起家，逐步發展為全球第四大晶片設計公司及全球前十大半導體公司。2001 年 7 月，聯發科於台灣證券交易所掛牌上市，總部設於新竹科學園區。
公司專注於系統單晶片 (System on Chip, SoC) 的設計研發，業務範圍涵蓋無線通訊、數位多媒體、人工智慧運算等領域。透過持續創新與技術突破，聯發科已成功轉型為全方位的晶片解決方案供應商。
產品組合與營收分析
根據 2024 年第三季財報，聯發科產品結構可分為三大類：Mobile Phone(手機晶片平台)、Smart Edge Platforms(智慧終端平台)以及 Power IC(電源管理晶片)，分別佔營收 54%、40% 及 6%。此產品組合反映聯發科在市場上的多元發展策略。
手機晶片平台 (54%)
- 涵蓋 5G/4G/3G 智慧型手機
- 功能型手機解決方案
智慧終端平台 (40%)
- 路由器、寬頻網路、PON
- 筆記型電腦
- 無線藍牙耳機
- 智慧音箱
- 汽車電子
- ARM 架構運算晶片
- 物聯網設備
- 電視系統
- 消費級/企業級客製化晶片
電源管理晶片 (6%)
研發實力與技術創新
聯發科近年積極投入研發，每年研發支出超過千億新台幣。2024 年持續取得重要突破：
- 發表天璣 8400 晶片，採用台積電 4 奈米製程
- 成功開發 M80 5G 數據機晶片，支援極速下載與上傳
- 連續 22 年入選 ISSCC 國際會議
- 在 AI 研究方面共有 17 篇論文入選國際學術會議
市場策略與客戶結構
聯發科採取多元化的市場策略，以外銷為主，占比近 90%，內銷約占 10%，顯示其國際市場的重要性。
主要客戶群體
- 手機品牌：REDMI、VIVO、OPPO、小米
- 穿戴裝置：Apple Watch
- 科技巨頭：Google Pixel 系列
未來展望與發展策略
聯發科未來發展聚焦於以下領域：
高階手機市場：
– 預期 2025 年高階手機市占率達 30%
– 毛利率目標維持在 46-48%
AI 與雲端領域：
– 積極布局雲端 AI ASIC
– 預定台積電 CoWoS 產能
– 計畫 2026 年推出相關產品
新興市場開拓：
– 深化與 Google、Apple 等國際大廠合作
– 強化車用電子布局
– 拓展 AI 教育領域
財務表現與營運展望
聯發科 2024 年第三季展現亮眼財務表現，合併營收達 1,318.16 億元，較去年同期成長 19.7%。在獲利表現方面，公司維持穩健的毛利率水準，達到 48.8%，反映其優異的成本控制能力與產品競爭力。每股稅後純益為 15.94 元，較去年同期的 11.64 元顯著提升，顯示公司營運效率持續改善。
展望 2024 年第四季，聯發科預估合併營收將落在 1,265 至 1,345 億元之間，主要受惠於天璣系列手機晶片出貨暢旺，以及智慧終端產品需求穩定成長。法人機構對聯發科前景持樂觀態度，預期全年營收有望挑戰 6,000 億元大關，主要動能來自高階手機晶片市占率提升，以及新產品線帶動的營收成長。
值得注意的是，聯發科近期成功打入蘋果供應鏈，並與 Google 深化合作關係，預期將為公司帶來新的成長機會。此外，在 AI 運算與車用電子領域的布局也逐步展現成效，法人預估這些新興業務將成為未來重要的營收來源。聯發科管理階層表示，將持續優化產品組合，提升高階產品營收佔比，並透過技術創新與市場開拓，為股東創造更高的投資價值。
參考資料說明
公司官方文件
-
聯發科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.30）
本研究主要參考此份法說會簡報的財務數據、產品結構分析、區域營收分布及未來展望。簡報內容涵蓋合併營收、毛利率、營業費用、研發支出等關鍵營運指標。 -
聯發科技 2024 年第三季合併財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含資產負債表、損益表及現金流量表等完整財務資訊。
研究報告
-
摩根士丹利研究報告（2024.10.28）
該報告對聯發科的產品組合、市場布局及競爭優勢提供深入分析，目標價訂在 1,588 元。 -
海通證券產業研究報告（2024.10.28）
研究報告針對聯發科在 5G 晶片及 AI 運算領域的發展提供專業分析，目標價上調至 1,650 元。
新聞報導
-
天璣系列新品發表報導（2024.12.24）
報導詳述聯發科天璣 8400 晶片的發表及採用台積電 4 奈米製程的技術突破。 -
Google 合作新聞（2024.12.19）
針對聯發科成功打入 Google Pixel 供應鏈的重要里程碑提供深入報導。 -
Apple Watch 供應鏈報導（2024.12.19）
報導聯發科成功進入蘋果供應鏈，為 Apple Watch 提供數據機晶片。
產業分析
-
IC Insights 全球半導體市場報告（2024.11）
提供聯發科在全球 IC 設計產業的市占率及競爭態勢分析。 -
中國手機市場研究報告（2024.12）
分析聯發科在中國智慧型手機市場的發展策略及主要客戶群。
註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。財務預測數據則參考各大券商研究報告之綜合評估。
參考資料來源
資料來源：聯發科公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
公司網址：https://www.mediatek.com/
法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/245420250207M001.pdf
法說會影音連結：https://webpage-ott2b.cdn.hinet.net/webpage/watch?contentProvider=mediatek&v=74278
基本概況
股價：1525.0
預估本益比：21.05
預估殖利率：2.98%
預估現金股利：45.51元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
圖(2)2454 聯發科 EPS 熱力圖
股價走勢
圖(3)2454 聯發科 K線圖（日）
圖(4)2454 聯發科 K線圖（週）
圖(5)2454 聯發科 K線圖（月）
日報表
圖(6)2454 聯發科 法人籌碼
週報表
圖(7)2454 聯發科 大戶籌碼
月報表
圖(8)2454 聯發科 內部人持股
圖(9)2454 聯發科 本益比河流圖
圖(10)2454 聯發科 淨值比河流圖
新聞筆記
交流，看見台廠成果 Note right of 2025.03.22: ↑輝達推出個人AI超級電腦DGX Spark，搭載
與聯發科共同開發的GB10超級晶片，已開放預購 Note right of 2025.03.22: ↑陳其邁率團訪美矽谷，在GTC展會上與聯發科等台廠
交流，見證台廠技術成果備受國際關注 Note right of 2025.03.22: ↑輝達推出個人AI超級電腦DGX Spark，搭載
與聯發科共同開發的GB10超級晶片，售價約新台幣1
3萬元 Note right of 2025.03.22: →vivo於台灣推出入門款V50 Lite，搭載聯
發科天璣6300處理器
0元 Note right of 2025.03.21: →台積電回檔小跌3元至982，台股早盤下跌逾20點
，聯發科小漲10元，觸及1495元 Note right of 2025.03.21: →台股收跌168點，年線得而復失，聯發科收1480
元，跌5元 Note right of 2025.03.21: ↓AI概念股兩樣情？台積電、聯發科卻軟了 Note right of 2025.03.21: ↓才買了一天外資又開始出貨！三大法人賣超183.4
2億元，聯發科下跌5元，收1480元 Note right of 2025.03.21: ↓昨回神今又收黑！台積電下挫台股收跌168.16點
，電子權值股中，台積電、聯發科、鴻海、廣達皆收黑 Note right of 2025.03.21: ↓收盤／外資不賣了也救不了！台股重挫168點，聯發
科下跌5元 Note right of 2025.03.21: →《台股盤後》半導體族群走疲，挫168點年線再失守
，聯發科收黑
收985 Note right of 2025.03.20: →台股買盤強勁，終場收在最高點22377.26點，
漲416.43點 Note right of 2025.03.20: →鴻海漲2元或1.21%收166元，聯發科收漲20
元或1.36%，1485元 Note right of 2025.03.20: →挪威主權基金持有台積電的市值在 24 年 達到新
台幣5,000多億元 Note right of 2025.03.20: →台股配置中，科技電子類股包含台積電、聯發科、鴻海
等 Note right of 2025.03.20: ↑大摩半導體三本柱 聯發科躍首選 Note right of 2025.03.20: ↑大摩將半導體投資首選轉向聯發科，著眼Google
TPU、GB10、大陸AI智慧機換機潮 Note right of 2025.03.20: ↑Google計劃與聯發科合作開發下一代AI晶片，
呼應先前3奈米TPU v7訂單觀點 Note right of 2025.03.20: →聯發科協助設計GB10的Arm架構CPU，並向輝
達收取授權費 Note right of 2025.03.20: ↑聯發科天璣9400晶片可在智慧機中預載DeepS
eek模型，供未來應用程式使用 Note right of 2025.03.20: ↑大摩推測聯發科合理股價從1,688元，調高到1,
888元 Note right of 2025.03.20: ↑輝達與聯發科打造GB10晶片，推出DGX Spa
rk超級電腦 Note right of 2025.03.20: ↑台股開盤大漲210點，聯發科開盤上漲30元，來到
1495元 Note right of 2025.03.20: ↑Fed利率不變！ 台積電跳空上漲26元，聯發科早
盤最高來到1500元，漲35元 Note right of 2025.03.20: ↑電金齊漲，台股站上5、2025.03.10 線，
台積電、聯發科等上漲，帶動大盤開高逾300點 Note right of 2025.03.20: ↑台積電反攻殺回千元？權值股領漲，聯發科開盤勁揚3
0元，報1,495元，逼近1,500元 Note right of 2025.03.20: ↑台積電午盤漲29元，聯發科也走高 Note right of 2025.03.20: ↑FED維持降息步調美股收紅，聯發科漲15元、在1
480元 Note right of 2025.03.20: ↑台股勁揚355點！台積電破底反彈大漲26元，聯發
科與鴻海也都上漲超過2% Note right of 2025.03.20: ↑台股漲逾300點收復2萬2，聯發科漲15元報14
80元 Note right of 2025.03.20: ↑分析師剖析台積電、聯電前景，聯發科有望突破困境，
支撐位1270至1280元 Note right of 2025.03.20: →聯發科短期和中期壓力位於季線1440至1470元
區間 Note right of 2025.03.20: ↑鴻海連13筆499賣單，聯電、台積電、聯發科支撐
、壓力全說了 Note right of 2025.03.20: ↑台積電走高上漲33元，聯發科收1,485元，漲2
0元 Note right of 2025.03.20: ↑台積電終場收最高價985元，聯發科上漲20元，收
在1485元，貢獻大盤指數9點 Note right of 2025.03.20: ↑台積電勁揚33元，聯發科收1485元，漲20元 Note right of 2025.03.20: ↑投資客注意！台股反彈「大漲416.43點」，聯發
科大漲20元至1,485元 Note right of 2025.03.20: ↑台積電飆漲33元領頭，聯發科上漲20元，漲幅1.
37%，收1485元 Note right of 2025.03.20: ↑外資終於回頭終結連17倒！聯發科上漲20元，收1
485元 Note right of 2025.03.20: ↑GTC概念股反攻！台積電漲33元，聯發科傳與Go
ogle合作AI晶片，上漲20元 Note right of 2025.03.20: ↑聯發科與Google合作AI晶片，為贏家 Note right of 2025.03.20: ↑權王領軍！台股吹響反攻號角，主要權值股幾乎全面上
揚，聯發科皆漲逾1% Note right of 2025.03.20: ↑台積領軍，終場大漲416點，聯發科獲外資調升目標
價
台達電、聯發科、台積電、鴻海等台廠持續合作 Note right of 2025.03.19: →聯發科在平盤1485元 Note right of 2025.03.19: ↑聯發科領軍 IC 設計，低價股續看反彈 Note right of 2025.03.19: ↑陳其邁率團參訪GTC 2025大會，與聯發科等企
業交流 Note right of 2025.03.19: ↑台積電、聯發科領軍，大盤重返年線 Note right of 2025.03.19: ↑台積電走高上漲33元，聯發科收1,485元，漲2
0元 Note right of 2025.03.19: →台股開盤》聯發科漲30元、來到1505元 Note right of 2025.03.19: →台股開盤下跌26點，聯發科上漲25元 Note right of 2025.03.19: →台股開盤小挫26.25點，聯發科開1500元，上
漲25元 Note right of 2025.03.19: ↑聯發科強漲2%獨撐！ Note right of 2025.03.19: ↑台股量縮平盤震盪 大摩讚聯發科是首選 逆勢大漲4
0元 Note right of 2025.03.19: →009802掛牌上市！聯發科占比最高，為0098
02前五大成分股 Note right of 2025.03.19: →74萬股民嗨了？00929前10大權重股包含聯發
科 Note right of 2025.03.19: →0050勁敵來了？009802前十大成分股包括聯
發科 Note right of 2025.03.19: ↓GTC不給力？台股收盤跌310.84點，聯發科下
挫10元 Note right of 2025.03.19: ↓聯發科震盪撐不住台股持續下挫！聯發科最高來到15
15元，上漲40元 Note right of 2025.03.19: →009802迎24名新兵！009802前十大成分
股包含聯發科 Note right of 2025.03.19: ↓老黃概念股失靈 台股收跌310點，聯發科收146
5元，跌10元 Note right of 2025.03.19: ↓跌破2萬2關卡！台股一路下滑重挫310.84點，
聯發科下跌10元 Note right of 2025.03.19: ↓電子權值股偏弱，聯發科(2454)雖開高，然最終
仍收黑 Note right of 2025.03.19: ↑輝達、聯發科超強聯手！推DGX Spark超級電
腦 受「AI晶片助攻」今日早盤強漲 Note right of 2025.03.19: ↓台積電收952元、創半年低 台股終場跌310點，
聯發科下跌10元 Note right of 2025.03.19: →全球10大IC設計排行出爐！聯發科營收165.2
億美元，年增19%，排名第五 Note right of 2025.03.19: ↓輝達GTC大會失靈！台股重挫310點 鴻海、聯發
科、廣達、緯創等也紛紛下跌 Note right of 2025.03.19: ↓三大法人大賣390.83億元！台積電下跌19元，
聯發科下跌10元 Note right of 2025.03.19: →GTC大會登場，美三大指數走低，台積電上演秒填息
，上漲0.62%，聯發科上漲3.51% Note right of 2025.03.19: ↓台積電跌11元至960元 台股午盤下跌166點，
聯發科午盤來到平盤價1475元 Note right of 2025.03.19: →黃仁勳GTC報明牌！台積電開盤下跌，鴻海小幅下挫
，聯發科衝到1500元 Note right of 2025.03.19: →巨型韭菜公告賣聯發科221張 小賺250萬元，美
系外資看好聯發科ASIC潛力，目標價調升至1888
元 Note right of 2025.03.19: ↓AI概念股殺聲隆隆？聯發科收盤1456元，跌10
元 Note right of 2025.03.19: ↑台積電、世芯都輸「它」？美系外資喊加碼 目標價調
高至1888元，外資看好聯發科ASIC長期潛力，喊
加碼
，收在22,271點 Note right of 2025.03.18: →聯發科開高走高，收在1,475元，成交額150.
8億元 Note right of 2025.03.18: →今日上市櫃個股成交額排行，台積電第一，聯發科第二
，新盛力第三 Note right of 2025.03.18: ↑聯發科位居第五，24 年營收達165.19億美元
，預期 25 年將加強與輝達的合作，持續推動營收增
長 Note right of 2025.03.18: →聯發科、日月光投控等電子權值股表現亮眼 Note right of 2025.03.18: →聯發科傳與Google開發AI晶片，股價強漲逾3
% Note right of 2025.03.18: ↑009802包括聯發科等，已於3/18完成佈局 Note right of 2025.03.18: ↑009802 3M25 份調整後的前三大成分股為
聯發科、富邦金、中信金 Note right of 2025.03.18: ↑00904前五大成分股包含台積電、聯發科等 Note right of 2025.03.18: ↑聯發科傳將與Google合作開發下一代AI晶片，
股價觸及1500元 Note right of 2025.03.18: →終場聯發科股價上漲3.51％，收在1475元 Note right of 2025.03.18: ↑Google希望減少對輝達的依賴，攜手聯發科開發
TPU，有助聯發科擴展市場份額，25 年 首季營收
有望表現出色 Note right of 2025.03.18: →大立光和聯發科是機器人眼睛的台廠雙星，聯發科的D
imensity系列可能切入機器人市場 Note right of 2025.03.18: ↑台積電開盤秒填息「大漲13元」！聯發科漲3% 台
股開盤漲175點「逼22300大關」
電合作密切，晶片收費較博通低 Note right of 2025.03.17: ↑聯發科早盤強漲5.26%，一度來到1500元 Note right of 2025.03.17: ↑外資揮刀連15砍！三大法人賣超72.41億元，聯
發科上漲25元，收1425元，漲幅1.79%
深度分析
季報表
圖(11)2454 聯發科 營收狀況
圖(12)2454 聯發科 獲利能力
圖(13)2454 聯發科 合約負債
圖(14)2454 聯發科 存貨與平均售貨天數
圖(15)2454 聯發科 存貨與存貨營收比
圖(16)2454 聯發科 現金流狀況
圖(17)2454 聯發科 杜邦分析
圖(18)2454 聯發科 資本結構
年報表
圖(19)2454 聯發科 股利政策