雲品 (2748) 4.7分[價值]→PB處歷史低檔，經營效率尚可 (04/23)

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綜合評分：4.7 | 收盤價：41.15 (04/23 更新)

簡要概述：觀察雲品的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 值得投資人留意的是，市場似乎過度悲觀，而且投資人願意給予較高的評價，顯示對公司體質與未來發展具有信心；此外，股價強勢反應了未來的成長預期，市場看好其後續的營運爆發。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 股價淨值比分數 4 分，反映資產價值可能未被充分定價：雲品的股價淨值比 1.43，意味著市場對其每股淨資產的評價可能偏向保守。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，反映市場可能已計入較多樂觀預期，需留意業績兌現情況：雲品目前預估本益比 26.55 倍，可能反映市場已對其未來增長計入了較多的樂觀預期，後續需密切關注公司業績能否如期兌現。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：雲品預期本益成長比 26.55，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
3. 業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 -15.78% 的預估盈餘年增長，通常意味著 雲品 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。
4. 題材利多分數 2 分，信用評等展望調降加劇融資成本壓力：信用評等機構對 雲品 的展望調降決策，可能加劇其市場融資成本上升壓力。

綜合評分對照表

圖(1)2748 雲品 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：4.3

圖(2)2748 雲品 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.1

圖(3)2748 雲品 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：雲品的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值微降。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整。）

圖(4)2748 雲品 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：雲品的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)2748 雲品 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：雲品的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)2748 雲品 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：雲品的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨積壓嚴重，遠超營收支撐能力。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)2748 雲品 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：雲品的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)2748 雲品 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：雲品的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)2748 雲品 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：雲品的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)2748 雲品 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：雲品的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)2748 雲品 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：雲品的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)2748 雲品 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：雲品的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：河流的上緣和下緣代表歷史股價淨值比 (P/B) 波動的相對高點與低點區間。）

圖(13)2748 雲品 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

基本資料與背景

雲品國際酒店股份有限公司（Fleur de Chine International Hotels Corporation，股票代號：2748）於 2012 年 11 月 22 日成立，隸屬於雲朗觀光集團，專注於經營國際觀光旅館業及餐飲宴會服務。公司實收資本額達新台幣 10.58 億元，員工人數約 780 人。總部設於新北市新莊區。雲品國際透過優質的服務與創新的經營模式，在台灣餐旅市場佔有重要地位。

核心價值與經營理念

雲品國際以「文化藝術」與「創新」為核心價值，致力於提供精緻且具文化內涵的旅館與餐飲服務。公司秉持「主人式服務」理念，強調自然溫暖的互動，以態度、速度和細度兼顧的「三度哲學」款待旅客。公司追求「Luxury（豐富人生）」、「Dream（逐夢踏實）」及「Culture（文化創新）」三大目標，並以「DREAMMAKER」為核心價值，圍繞創新、永續、社會關懷及文化藝術四大面向展開發展策略，深信飯店事業不僅提供住宿和餐飲服務，更肩負傳遞生活美學與文化價值的使命。

核心業務與品牌發展

主要營運據點

公司主要經營兩大五星級酒店：

• 日月潭雲品溫泉酒店：以休閒度假為主，位於日月潭國家風景區，擁有 211 間客房。該酒店為台灣少數擁有自有土地與建築的觀光旅館，以天然溫泉 SPA 與獨立湯屋為特色。2023 年經交通部觀光局統計，在當地觀光旅館中排名第一，並榮獲金級環保旅館標章、永續旅遊飯店認證等多項殊榮。

• 台北君品酒店：以商務觀光為主，位於台北交通樞紐，擁有 286 間客房。主力客源為外國旅客，融合中西文化元素，採用創新混搭設計風格。

旗下品牌矩陣

雲品國際擁有多個自有且具營運管理權的品牌，涵蓋不同市場層級：

• 雲品溫泉酒店：五星級休閒度假酒店。
• 君品酒店：五星級商務觀光酒店。
• 頤品大飯店：頂級婚宴會館，專注於婚宴及工商宴會市場，在北台灣宴會市場佔有重要地位。
• 君品 Collection：館外餐飲及宴會品牌，逐步擴展至旅宿服務。
• 頤璽：高檔婚宴品牌。
• 雲品 Collection：預計成立的精品旅宿平台，聚焦 50 間房以下的高端特色旅宿。

餐飲亮點：頤宮中餐廳

君品酒店的頤宮中餐廳自 2018 年至 2022 年連續五年獲得米其林指南三星評價，為全台唯一獲此殊榮的中餐廳，成為台灣餐飲界的重要指標。酒店另設有雅意義大利餐廳等特色餐廳，以多元化的美食選擇服務不同客群。頤宮近期更快閃推出 4 道馬祖失傳美食，深入挖掘料理背後的文化故事。

圖(14)雲品旗下米其林餐廳（資料來源：雲品公司網站）

營收結構與市場分析

產品營收結構

根據 2023 年財報，雲品國際的營收來源以餐飲業務為主，其次為客房業務，反映公司在餐飲及住宿服務的均衡發展。

• 餐飲業務：佔 53%，涵蓋宴會廳服務、婚宴市場及館外餐飲品牌。
• 飯店客房：佔 40%，主要來自日月潭雲品溫泉酒店與台北君品酒店。
• 其他：佔 7%，包含委託經營管理收入等。

客戶群體分析

雲品國際的客戶主要分為以下幾類：

• 散客與團體旅客：國內外休閒度假及觀光旅客，散客滿意度達 95.9%（2023 年）。
• 婚宴及工商宴會客戶：為餐飲宴會業務的主要客群，2023 年約有近千對新人選擇雲品。
• 商務旅客：國內外商務差旅人士，尤其集中於台北君品酒店。
• 委託經營合作夥伴：涵蓋多元服務需求。

主要銷售市場

• 台灣本地市場：為最主要的營收來源，約佔整體營收 90% 以上。日月潭雲品溫泉酒店吸引大量國內旅客，婚宴及宴會市場則集中於北台灣。
• 國際市場：營收佔比約 10% 以下，君品酒店客源以外國旅客為主。隨著杭州雲品酒店及阿布達比頤宮分店的規劃，預期海外市場比重將逐步提升。

營運表現與財務狀況

近期營運績效

雲品國際近年營運表現穩健成長。2024 年度合併營收達 24.43 億元，年增 3.55%，創歷史新高；稅後淨利 3.31 億元，年增 16.86%；每股盈餘（EPS）3.13 元，為近六年新高。公司董事會通過配發現金股利每股 2 元，配發率約 63.89%。

進入 2025 年，營運動能持續：

• 第一季營收達 7.4 億元，雖年減 0.42%，但仍創同期歷史次高。3 月營收 2.04 億元，月增 14.47%。首季受惠於大型外燴、尾牙春酒及農曆新年假期需求。
• 1 月營收 3.57 億元，創單月歷史新高，主要由尾牙千桌大型外燴帶動。
• 前兩個月累計營收 5.35 億元，年增 0.72%，創同期新高。

住房業務表現

隨著國內旅遊復甦及國際旅客回流，客房營運表現穩健：

• 2024 年 君品酒店國際旅客比例已回升至 90%，雲品溫泉酒店國際旅客亦有提升。12 月君品酒店平均住房率達 9 成，節慶檔期滿房。
• 2024 年前三季住房率：君品酒店 72%，雲品溫泉酒店 68%。
• 平均房價（ADR）：雲品溫泉酒店約 12,558 元，君品酒店約 5,012 元（2024 Q1-Q3）。
• 雲品溫泉酒店 2024 年營收 9.7 億元，維持日月潭龍頭地位。酒店於 2023 年改裝升級設施並新增義式行政酒廊。君品酒店亦正規劃全新定位改造計畫。

餐飲宴會業務

餐飲及宴會業務為營收主力，表現強勁：

• 2024 年館外餐飲營收已達 14 億元。
• 2025 年 1 月宴會接單創歷史新高，單場千桌以上大型外燴多場次。2024 年 11 月至 2025 年 1 月宴會銷售達 3.2 萬桌，年增 20%。
• 旗下宴會事業平台（含君品 Collection 與直營宴會廳）總桌數躍升至 930 桌。
• 除夕圍爐宴銷售達 10,000 席（含雲朗觀光旗下）。
• 2025 年 3 月起加入「le beaujour 芃卓」高訂宴會宅邸的委託經營，已簽約數十筆包場活動。

委託經營成長

委託經營管理收入展現強勁成長動能，成為重要獲利來源：

• 委託經營管理收入：從 2021 年的 1,153 萬元，提升至 2022 年的 5,043 萬元，2023 年進一步成長至 7,860 萬元。
• 2024 年委託經營業務獲利占比已達全公司 40%，目標 2026 年突破 50%。
• 2025 年預計拓展 3 至 4 處新案，另有 8 件新案待開發與 4 件洽談案進行中。委託經營據點總數達 16 處（截至 2025 年 3 月）。

生產基地與委託經營擴展

主要營運據點

公司核心營運據點（生產基地）包括：

• 日月潭雲品溫泉酒店（南投魚池鄉）：自有資產，211 間客房。
• 台北君品酒店（大同區）：租賃物業，286 間客房。
• 頤品大飯店及頤璽婚宴會館（新莊、新店、桃園等地）：餐飲宴會服務據點。

委託經營據點網絡

圖(15)館外餐飲事業營運概況（資料來源：雲品公司網站）

公司積極拓展委託經營業務，將服務範圍擴及全台，提供各具特色的住宿與餐飲體驗：

• 已營運：淡水家邸嘉盧、桃園皇家薇庭、台中蘭克斯特、台中園觀 Palazzo Colonna、台東紅葉谷溫泉園區、台北茹曦酒店餐飲與宴會事業、台南宜樂安平、台南亞果薈、台北中山區「le beaujour 芃卓」高訂宴會場地、台東「寶桑町屋 Machiya Posong」。
• 籌備中/規劃中：烏來紅河谷園區（蘇卡利·漫活）、台東北町丼飯屋、臺東機關車庫 TeaHouse、嘉義故宮南院旁 BOT 案（湖畔景觀 Villa）。

圖(16)君品Collection據點分布（資料來源：雲品公司網站）

未來拓展計畫

• 杭州雲品酒店：位於台泥中國營運中心杭州公亮大樓，擁有 190 間客房，預計 2025 年下半年試營運。
• 台南安平專案：「亞果薈」項目包含 148 席中餐廳及 200 席宴會廳，預計 2026 年開幕。
• 烏來溫泉專案：「蘇卡利·漫活」項目佔地 6,292 坪，預計 2025 年第一季開幕。
• 埔里溫泉專案：與興悅地產合作，規劃六棟奢華溫泉 Villa，預計 2025 年底完工，2026 年營運。
• 阿布達比頤宮分店：計畫於 2026 年開設海外首店。
• 嘉義故宮南院旁 BOT 案：與光禹國際合作，規劃 9.9 公頃湖畔景觀 Villa 園區，經營管理 32 棟湖畔 Villa，預計 2025 年底或 2026 年第一季試營運。
• 「雲品Collection」精品旅宿平台：整合旗下委託經營的特色旅宿據點。

產品與服務特色

住宿產品亮點

• 雲品溫泉酒店：提供配備大理石獨立溫泉浴池的客房，結合日月潭自然景觀。
• 君品酒店：豪華商務客房及會議設施，設計融合中西文化元素。
• 寶桑町屋：台東獨棟日式町屋，提供特色住宿體驗。
• 未來 Villa 產品：埔里溫泉 Villa、嘉義湖畔 Villa，鎖定高端度假市場。

餐飲服務特色

• 頤宮中餐廳：米其林三星肯定，提供頂級中餐體驗。
• 食材溯源與在地採購：99.1% 食材可溯源，100% 來自台灣在地供應商，強調有機、無毒、新鮮。
• 特色餐飲品牌：如魚刺人雞蛋糕-寶桑店，提供在地限定口味。
• 高端宴會服務：「le beaujour 芃卓」提供預約包場制高訂婚禮、酒會服務。

智慧化與創新服務

• 飯店專屬 APP：提升設備檢修效率、遺失物協尋及客戶互動。
• 負碳排住房計畫：結合碳權交易，提供環保住宿選項，已擴大至嘉義、高雄據點。
• 周休三日試行：率先於 2024 下半年試行，提升員工福利與效率，降低離職率。
• 線上宴會與外賣：疫情期間推出，展現服務彈性。
• 品牌聯名與技術轉移：與老協珍合作佛跳牆、與華航合作機上餐飲技術轉移。

競爭格局與市場地位

主要競爭對手

• 日月潭地區：涵碧樓大飯店、漢來日月行館、力麗哲園等高端渡假酒店。
• 台北地區：晶華酒店、寒舍喜來登、君悅酒店、萬豪酒店等國際及本土五星級飯店。
• 餐飲宴會市場：多家平價及高端婚宴會館。

市場佔有率分析

• 日月潭：雲品溫泉酒店在觀光旅館市場中排名第一，市佔率領先。
• 北台灣婚宴市場：透過頤品大飯店與頤璽品牌擁有較高市佔率。
• 高端餐飲：君品頤宮餐廳提升品牌知名度與市場份額。

核心競爭優勢

• 品牌多元且高端定位：涵蓋渡假、商務、宴會及精品旅宿，定位明確。
• 獨特地理及資產優勢：日月潭雲品擁有自有土地、建築及天然溫泉。
• 餐飲品質領先：米其林三星頤宮餐廳加持。
• 集團資源與經營經驗：隸屬雲朗觀光集團，具備資源整合與管理優勢。
• 創新與永續經營：智慧化服務、永續旅遊理念提升競爭力。
• 輕資產委託經營模式：快速擴大營運規模，提升獲利能力。

個股質化分析

近期重大事件分析

• 業績表現亮眼：2024 年營收、獲利創高，2025 年首季維持高檔，宴會接單強勁。
• 新據點拓展：
  • 「le beaujour 芃卓」高訂宴會宅邸於 2025 年 3 月加入委託經營。
  • 台東「寶桑町屋」於 2025 年 2 月 15 日開幕，住房預售至第二季。
  • 台東「魚刺人雞蛋糕-寶桑店」於 2025 年 3 月開幕。
  • 嘉義故宮南院旁 BOT 案於 2025 年 1 月簽約。
• 永續發展里程碑：2024 年 12 月全面完成碳盤查並通過 BSI 驗證。
• 市場反應積極：陸客恢復赴台團遊消息帶動 2025 年 1 月股價上漲。
• 創新服務：與魚刺人、寶元紀、華航、老協珍等品牌合作，推出聯名產品或服務。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.13：中國宣布恢復滬閩赴台自由行與直航，雲品強勢漲停，預期政策轉向將帶動整體觀光產值
  
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  2026.04.13： 1Q26 營收7.76億刷新同期紀錄，看好連假與電腦展商機，且多處委託經營據點將投入營運
  
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  2026.04.13：雲品今日股價強勢鎖漲停； 3M26 營收受婚宴吉日減少影響微跌，但君品及雲品Collection住房穩定
  
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  2026.03.24：與味丹旗下萬寶資產合作，於台中北屯打造精品宴會廳「森邸」，即日起開放預訂
  
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  2026.03.24：森邸預計 27 年 首季營運，結合高端餐飲與戶外證婚，雲品在台中宴會總規模達218桌
  
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  2026.03.24：旗下「芳庭路壹號莊園」接單已達120場，婚宴訂單能見度已遠看至 3Q27
  
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  2026.03.19：雲朗觀光連假搶親子商機，君品入住送門票，雲品推懷舊戳戳樂與餐飲買大送小優惠
  
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  2026.03.19：君品推復活節點心與蛋糕DIY；雲品規劃童玩大賽、手作體驗與故事時間吸引客群
  
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  2026.03.10：雲品靠日月潭雲品及外燴業務助攻，25 年 EPS以2.17元位居產業後追地位
  
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  2026.03.05：無懼國旅低迷，雲品等四大飯店集團啟動擴張潮
  
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  2026.03.05： 25 年 EPS 2.17元配息1.75元，盈餘配發率達80.64％
  
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  2026.03.05： 25 年 獲利受匯率與婚宴桌數限制影響，表現較前一年度下滑
  
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  2026.03.05：採輕資產經管輸出模式擴大版圖，未來三年預計推動九個新案
  
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  2026.03.05：首季外燴接單創歷史新高，新委託經營案加入將有效提升獲利
  
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  2026.03.05：杭州及阿布達比據點 26 年投入營運，27 年 起多項據點接棒成長
  
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  2026.03.04：雲品 25 年EPS 2.17元，擬配息1.75元，海內外多角化經營推升動能
  
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  2026.03.04： 25 年 EPS 2.17元，擬配發現金股利1.75元，盈餘配發率達80.64%
  
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  2026.03.04：受台幣強升匯損及雙立春影響婚宴桌數產能，導致 26 年獲利衰退
  
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  2026.03.04： 4Q26 單季EPS季增211%獲利回穩，26 年 1Q26 外燴接單創歷年新高
  
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  2026.03.04：納入了了礁溪、維多麗亞委託經營及新據點，發揮規模經濟綜效
  
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  2026.03.04：君品房價穩定成長，雲品溫泉酒店受惠國際旅客提升帶動住房表現
  
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  2026.03.04：雲品杭州與阿布達比頤宮 26 年 營運，多項新案排定 27 年 開幕
  
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  2026.03.04：多項新案洽談中，持續透過多角化經營分散風險並注入長期成長動能
  
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  2026.03.02：雲品正式營運維多麗亞酒店宴會及中餐事業，訂單能見度達 27 年 2Q26
  
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  2026.03.02：聯手維多麗亞酒店三週接單破50場，訂單能見度延伸至 2Q27
  
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  2026.03.02：雲品計劃兩年內升級宴會與戶外場域，打造台北指標性主題宴會場地
  
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  2026.03.02：推出全包式婚宴專案與多元定價模式，滿足高端與平日宴會需求
  
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  2026.03.02：中餐廳轉型為預約包場客製化形式，全館容納量預計創造顯著營收
  
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  2026.02.09：雲品國際團隊負責經營管理維多麗亞酒店的宴會項目，並採用君品Collection聯合接單的方式共同行銷
  
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  2026.02.09：雲品為維多麗亞酒店量身打造婚宴包套產品，假日每桌26,800元+10%起，自 2026.03.01 起開始營運所有宴會服務
  
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  2026.02.09：雲品國際總經理丁原偉表示，與維多麗亞酒店的合作，是看好雙方對於產業營運間有高度的共識
  
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  2026.02.14：雲品 1M26 營收為3.29億元，月增32%，受惠於科技與金融業尾牙外燴訂單噴發，創同期歷史次高
  
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  2026.02.14：雲品看好年後春酒旺季即將到來，餐飲與外燴營收表現持穩
  
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  2026.02.14：籌備中的「芳庭路壹號莊園」已接單超過110場婚禮，預售訂單已看至 3Q27 ，預計 3Q26 正式投入營運
  
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  2026.02.14：旅宿委託經營的「礁溪了了」於 3Q26 納入營運，將挹注旅宿動能，並提高淨利率
  
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  2026.02.14：雲品甫簽署「維多利亞酒店」宴會委託經營合約，於即日起啟動銷售，預計於 2026.03.01 投入營運，拓展宴會市場市佔率
  
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  2026.02.14：雲品旗下直營與委託經營宴會總量已達1,200桌，藉由規模經濟與輕資產委託經營模式，有效推升整體 26 年營業利益率與淨利率
  
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  2026.02.06：兩岸觀光破冰，年假受惠股嗨翻，節慶消費、尾牙春酒商機及住房需求升溫，飯店股同步走揚
  
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  2026.02.06：上市觀光類股指數 2026.02.05 逆勢勁揚1.5％
  
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  2026.02.06：富野亮燈攻漲停，南仁湖、夏都、雲品、寒舍、老爺知也都上漲
  
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  2026.01.20：雲品國際拓點宜蘭！將管理宜蘭「了了礁溪」，預計 5M26 重新開幕
  
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  2026.01.20：此舉為雲品Collection布局宜花東市場再下一城
  
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  2026.01.20：「雲品Collection」目前有烏來與台東兩處營運據點，另有南投埔里、嘉義太保、台中富貴天心等據點規劃中
  
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  2026.01.20：「了了礁溪」由橘之鄉林家斥資近4億元興建，共有31間客房
  
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  2026.01.20：雲品將尊重「了了礁溪」原創設計與禪學底蘊，注入細緻服務、餐飲規劃與營運管理
  
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  2026.01.20：目標客群為重視精神療癒與生活美學的高端客群，將首創「一泊 二盞 三膳」為產品核心理念
  
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  2026.01.20：透過料理、飲品、療癒活動拉長旅客停留時間，Habitat餐廳將引進米其林廚藝團隊服務餐飲
  
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  2026.01.20：「了了」建築外觀以不規則圓弧形「樹洞」為特色，體現永續理念，選用在地或環境友善材料
  
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  2025.12.16：來台旅客復甦有限，積極拓展零資產管理模式，杭州雲品開幕帶動回溫
  
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  2025.12.16：獲利： 25 年 EPS 2元，26 年 2.5元，27 年 3元，穩健提升
  
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  2025.11.25：雲品國際推動供應鏈減塑、節能與在地食材循環，邀請旅客成為永續行動實踐者
  
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  2025.11.14：雲品國際永續實踐創高峰，獲多項獎項肯定！
  
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  2025.11.14：雲品榮獲《天下永續公民獎》小巨人組第一名，並於「天下人才永續獎」摘得小巨人組第三名
  
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  2025.11.14：盛治仁表示，25 年 對雲品而言是名副其實的「永續豐收年」
  
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  2025.11.14：雲品內部不斷對話永續的真諦，並落實節能減碳等具體措施
  
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  2025.11.14：雲品推出「負碳排住宿」計畫，邀請旅客一起購買碳權
  
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  2025.11.14：雲品國際酒店自主管理溫室氣體排放，導入ISO14064-1標準
  
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  2025.11.14：紅葉谷綠能溫泉園區推廣延平金鑽鳳梨，力挺地方農產
  
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  2025.11.14：雲品將ESG績效納入管理層考核，並舉辦供應商永續研討會
  
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  2025.11.14：雲品率先在觀光旅館業實行周休三日不減薪，改善員工生活
  
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  2025.11.14：雲品與實踐大學共創「雲朗學院」，培養具專業技能的人才
  
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  2025.11.14：雲品入選為哈佛商學院專案合作夥伴，探討永續策略
  
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  2025.11.13：兩大面向領先業界，雲品國際酒店永續實踐再創高峰，連續九年獲《天下永續公民獎》，25 年 更拿下「小巨人組第一名」
  
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  2025.11.13：雲品首次在「天下人才永續獎」摘得小巨人組第三名，寫下歷年最佳成績
  
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  2025.11.13：雲品從取消一次性備品、推動與自然共生的空間設計落實永續發展，並邀請旅客一起購買碳權，推動「負碳排住宿」計畫
  
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  2025.11.13：雲品透過加購植樹專案於山坡地種樹復育，設置巨型生態缸，導入ISO14064-1溫室氣體盤查標準，自主管理溫室氣體排放
  
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  2025.11.13：雲品以台東延平鄉「紅葉谷綠能溫泉園區」創造在地工作機會，推動鳳梨銷售與廚師培訓計畫，協助紅葉谷當地發展
  
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  2025.11.13：日月潭雲品溫泉酒店長年舉辦「淨潭一哩路」及SUP水上清潔行動
  
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  2025.11.13：雲品董事會女性席次占比高達50%，確保決策視角的多元平衡，將ESG績效正式納入管理層考核，並由董事長主持供應商永續研討會
  
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  2025.11.13：雲品率先在觀光旅館業實行周休三日不減薪，改善員工工作與生活平衡，推出「超五星計畫」，協助員工探索職涯、精進技能
  
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  2025.11.13：雲品與實踐大學共創「雲朗學院」，培養具專業技能與社會意識的未來人才，並入選為哈佛商學院 FIELD Global Capstone 專案的合作夥伴
  
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  2024.10.09： 25 年景氣超樂觀？上市櫃公司砸重金辦尾牙，五大飯店集團桌價全面喊漲
  
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  2024.10.09：雲品預定的企業客戶中，桌價1.5萬元以上的訂單占三成，桌價成長15~20%
  
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  2024.10.09：雲品已承接7,000桌以上大型外燴，最大單一場次高達1,100桌
  
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  2025.10.08：雲品 26 年 尾牙、春酒接單價量齊揚，預估業績年增一成，再創新高
  
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  2025.09.16：中秋、國慶、光復3連假+普發現金，飯店業祭優惠帶動 4Q25 營收
  
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  2025.09.16：雲品表示，中秋節期間旗下飯店推出節慶限定活動，營造團圓氛圍，預估 10M25 營收有望成長20%
  
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  2025.09.16：雲品持續看好 4Q25 營運，受惠年末旅遊、婚宴、尾牙、春酒等因素
  
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  2025.09.11：雲品 8M25 、前8月營收雙創同期高點，看好 9M25 、4Q25 營運樂觀
  
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  2025.09.11：雲品 8M25 營收1.71億元，年增5.58%，創同期歷史新高
  
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  2025.09.11：雲品累計 1M25-8M25 營收15.95億元，年增1.71%，亦創同期新高
  
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  2025.09.11： 4Q25 將進入尾牙與年終聚餐旺季，雲品溫泉酒店迎來旅遊旺季
  
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  2025.09.11：君品酒店頤宮中餐廳 8M25 中旬再度蟬聯《米其林指南》三星殊榮
  
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  2025.09.11：君品針對企業客戶推出尾牙春酒方案，高端客製市場需求熱絡
  
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  2024.05.02：瞄準入境旅遊市場，雲品攜手易遊網首推飯店品牌全包式行程
  
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  2024.05.02：雲品與易遊網合作，針對入境旅遊市場，推出業界首創「飯店品牌全包式行程」
  
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  2024.05.02：結合雲品旗下飯店據點與「環島之星萌旅號」主題觀光列車，整合推出三條主題明確的全包式深度旅程
  
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  2024.05.02：雲品總經理丁原偉表示，過去四年積極佈局雙北、宜、花、東餐旅市場，已完整串聯旅遊餐飲
  
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  2024.05.02：雲品已完成最後一塊拼圖，現在瞄準入境旅遊市場，與易遊網推出三天二夜與四天三夜全包式主題旅遊行程
  
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  2024.05.02：行程以臺鐵、高鐵等鐵道串聯包套行程，將台灣深度旅行之美介紹給世界旅客
  
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  2024.05.02：與易遊網合作突破傳統飯店銷售模式，標誌著雲品在全包式旅遊市場的正式布局
  
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  2024.05.02：三條行程涵蓋交通、住宿、餐食、導覽與體驗活動，更包含慢食評鑑、500碗評鑑人氣餐廳
  
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  2024.05.02：行程以臺鐵「環島之星萌旅號」主題列車為移動主軸
  
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  2024.05.02：住宿精選雲品國際、高雄翰品酒店、礁溪品文旅與寶桑町屋，搭配烏來蘇卡利．漫活
  
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  2024.08.13：雲品今日除息2元，股東超過1.1萬人
  
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  2024.08.13：雲品 23 年營收24.43億元，EPS為3.13元，配息率63.90%
  

產業面深入分析

產業-1 觀光旅宿-飯店產業面數據分析

觀光旅宿-飯店產業數據組成：志信（2611）、華園（2702）、國賓（2704）、六福（2705）、第一店（2706）、晶華（2707）、夏都（2722）、富驛-KY（2724）、富野（2736）、寒舍（2739）、雲品（2748）、海灣（3252）、大略-KY（4804）、力麗店（5364）、亞都麗緻（5703）、老爺知（5704）、洛碁（8077）

觀光旅宿-飯店產業基本面

圖(17)觀光旅宿-飯店 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)觀光旅宿-飯店 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)觀光旅宿-飯店 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

觀光旅宿-飯店產業籌碼面及技術面

圖(20)觀光旅宿-飯店 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)觀光旅宿-飯店 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)觀光旅宿-飯店 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

觀光旅宿產業新聞筆記彙整

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  2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
  
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  2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
  
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  2026.04.08：中國餐飲業面臨內捲與消費降級，業者普遍縮減直營規模並轉向加盟模式以降低營運成本
  
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  2026.04.08：美國烘焙市場需求穩定成長，業者透過建立中央廚房與物流體系，可顯著降低長途配送成本
  
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  2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
  
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  2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
  
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  2026.03.02：美伊開打觀光股有壓，雄獅一度跌逾4%，鳳凰五福同步回檔
  
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  2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外
  
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  2026.03.02：台股盤中大跌，旅行社概念股承壓，雄獅一度跌逾4%
  
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  2026.03.02：觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
  
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  2026.03.02：雄獅盤中跌幅約4.84%，多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
  
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  2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品，雄獅和鳳凰股價開低
  
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  2026.03.02：分析師指出，觀光餐旅股具旺季循環，須觀察民眾出國意願與出國率
  
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  2026.03.02：雄獅過去配息表現不錯，若股價回檔，可留意布局時機
  
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  2026.02.26：春節連假後迎來228假期，民眾「請4天休16天」瘋出國旅遊，旅行業者業績報喜，機位幾乎售罄
  
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  2026.02.26：台灣 25 年GDP穩健及台股創高，大幅推升國人出國旅遊意願；五福分析，26 年有9天連休及史上最長寒假，有助提升消費底氣
  
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  2026.02.26：疫後消費心理改變，「年度出國旅遊」已從奢侈消費轉為生活必需品，使 26 年春節旅遊市場表現亮眼
  
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  2026.02.26：日韓仍是國人首選，韓國線則有2成的成長；歐洲等中長程整體業績成長，美加線出團量成長逾5成
  
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  2026.02.26：隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光；西澳粉紅湖等景區深受年輕族群喜愛
  
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  2026.02.05：中國將恢復上海人赴金馬觀光，觀光餐旅股強勢亮燈，五福等同歡漲逾5%
  
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  2026.02.05：中國大陸宣布將恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，台股觀光餐旅類股表現強勁
  
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  2026.02.05：陸委會表示，現行法令未限制上海居民赴金馬旅遊，實際來客量仍有待觀察
  
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  2026.02.05：陸委會期盼陸方此次宣布能真正落實放寬措施，減少兩岸旅遊的人為障礙
  
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  2026.02.05：觀光餐旅族群位階偏低，具實質題材刺激容易吸引資金，寒假展開、農曆年將至提供想像空間
  
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  2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年 日本賞櫻季將是國人遊日旺季
  
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  2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
  
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  2026.01.28：零售及餐飲營業額年增率滑落，受春節遞延影響，反映 25 年 底內需消費相對謹慎
  
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  2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
  
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  2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
  
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  2026.01.14：攜程網（TCOM）受中國監管機構調查影響，股價重挫逾 17%，並拖累 Airbnb 等旅遊相關產業鏈
  
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  2025.12.21：王品大陸事業透過策略調整，已連續六季獲利，26 年聚焦「王品」與「西堤」
  
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  2025.12.21：王品大陸 26 年總店數將突破100家，售價調低、增加選擇、豐富產品是關鍵
  
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  2025.12.21：王品大陸的西堤客單價從140至150元調降至約100元人民幣
  
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  2025.12.21：王品牛排也從360至390元，下調至290至300元人民幣
  
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  2025.12.21：台灣市場將資源集中於石二鍋、聚、肉次方，是 26 年展店重點
  
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  2025.12.21：新品牌連續三個月虧損就觀察，連續六個月就會閉店
  
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  2025.11.04：台灣旅遊支出 24 年破5000億元，2025 ITF參展國數創新高
  
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  2025.11.04：ITF台北國際旅展將於 2025.11.07 – 2025.11.10 登場，共有123個國家/城市參展
  
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  2025.11.04： 25 年ITF台北國際旅展有1600個攤位，較 24 年增加100個，規模恢復到疫情前水準
  
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  2025.11.04： 24 年 台灣出國旅遊人次達1,685萬，國旅達2.2億旅次，旅遊支出突破5000億元
  
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  2025.11.04：台灣旅遊市場持續看旺，帶動各國在ITF加碼參展，顯示台灣是旅遊消費力強勁的市場
  
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  2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
  
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  2025.10.15：台灣赴日旅遊人數成長趨緩，大阪世博會閉幕後可能進一步走弱
  
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  2025.10.15： 10M25 三個3天連假，餐飲類股有望受惠
  
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  2025.10.15：美國政策可能發放1,000-2,000美元消費紅利，有利內需餐飲
  
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  2025.10.14：台灣 1H25 出境旅客突破914萬人次，年增10.5%，創歷史新高
  
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  2025.10.14： 4Q25 旅遊熱潮啟動，日韓滑雪、聖誕跨年行程成為市場焦點
  
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  2025.10.14：政府現金政策將刺激日韓及東南亞線買氣
  
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  2025.09.29：年成長僅6%，受人口結構、內需疲軟及勞動成本上升壓力，產業競爭激烈
  
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  2025.09.29：業者採三大策略破局：1.併購擴市占，如御嵿國際收購海峽會，皇家美食併購漢堡王；2.代理日韓品牌，王座國際代理8品牌，全家餐飲代理大戶屋；3.出海布局，揚秦國際「炸雞大獅」進軍東南亞，聯發國際UG茶飲攻美加
  
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  2025.09.29：中型業者如路易莎、六角國際透過多品牌佈局及供應鏈整合提升競爭力，乾杯集團外販營收占比近20%成長引擎
  
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  2025.09.10：台灣赴日旅遊人數成長放緩，世博會閉幕後需求或進一步下滑
  
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  2025.05.07：台幣升值帶動出國意願，5天內海外訂房日均訂單量增幅超過1倍，創下歷史新高
  
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  2025.05.07：因台幣升值，海外飯店平均房價約有5%降幅，加上訂房優惠，刺激買氣
  
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  2025.05.07：旅行社觀察到，台幣短期升值對旅遊產業毛利及出國意願有幫助
  
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  2025.05.07：線上旅展開跑，推出日本暑假小孩半價等優惠，每日訂單量成長3至5成
  
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  2025.05.07：長線旅遊訂單以 7M25、10M25 出團為主，熱門目的地包含土耳其、奧捷等
  
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  2025.05.07：短線旅遊訂單以 6M25、7M25 出團為主，日韓的釜山、北海道、大阪世博等產品熱銷
  
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  2025.05.03：新台幣在 2025.05.02 盤中升幅達1.247元，為央行 02 年 統計以來盤中最大升值，單日升幅達3.07%，成為 2025.05.02 最強亞洲貨幣
  
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  2025.05.03：出國旅遊族、海外網購族、留學生爸媽及進口商，會因為台幣升值而受惠，出國玩、海外購物、匯款及進口成本變便宜
  
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  2025.05.03：出口商、台灣觀光業者及外幣投資人，會因為台幣升值而受損，出口收入、觀光收入及外幣投資價值換回台幣後會變少
  
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  2025.04.30：核三除役後，備轉容量率預計下降約3%，但夏季用電高峰將至，民眾與商家對電力供應感到擔憂
  
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  2025.04.30：餐飲、零售業電費負擔重，火鍋店電費夏季暴增三成，手搖飲店電費每月可能增加5000元以上
  
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  2024.04.11：連鎖茶飲店在美國展店，原物料海運自台灣，關稅增加可能導致價格上漲
  
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  2024.04.11：MR.WISH等業者因美國當地不生產珍珠等原料，受關稅影響，正評估是否漲價
  
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  2024.04.11：若關稅恢復到32%，漲價可能影響美國買氣，業者正尋求降低成本
  
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  2024.04.11：TEATOP在美國有分店，透過降低茶葉進貨成本，支持美國加盟主
  
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  2024.04.11：TEATOP透過茶葉配比調整，努力降低原料成本，以應對關稅衝擊
  
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  2024.04.11：企業受關稅戰影響，員工旅遊面臨取消或延後，旅行社團體客訂單減少約3成
  
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  2024.04.11：部分企業因營運壓力，取消員工旅遊，甚至表示能維持營運已屬不易
  
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  2024.04.11：旅遊公會表示，目前處於90天觀察期，將評估關稅戰對旅遊業的影響
  
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  2024.04.11：部分旅行社已感受到暑假團體客訂單受影響，預估減少2到3成
  
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  2024.04.11：自由行機票量仍有成長，但團體客訂單趨緩，業者對未來持觀望態度
  
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  2024.04.11：旅行社表示，關稅政策變動快速，後續影響仍需時間觀察
  
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  2025.03.18：台灣赴韓醫美觀光人數年增866%，成長率居各國之冠
  
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  2025.03.18： 23 年 韓國醫療院所接待超過60.6萬醫美旅客，創歷史新高
  
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  2025.03.18：Abijou雅秘珠國際中心明洞店規模達800坪，可日接待600人
  
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  2025.03.18：醫美旅遊興起主因包括觀念改變、韓流影響及價格優勢
  
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  2025.03.18：韓國肉毒桿菌注射價格比其他國家便宜至少三成
  
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  2025.03.18：填充、針劑、提拉是遊客最常選擇的熱門醫美項目
  
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  2025.03.18：台灣顧客年齡集中在20至40歲，平均客單價為24000至48000元
  
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  2025.03.18：遊客多將醫美療程安排在旅程最後幾天，確保恢復時間
  
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  2025.03.13：賴清德定調大陸是「境外敵對勢力」，旅遊業界認為開放陸客來台遙遙無期
  
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  2025.03.13：賴清德表示中國已是「反滲透法」定義的「境外敵對勢力」，台灣必須採取更積極作為
  
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  2025.03.13：賴清德提出的十七項因應策略，勢必升高兩岸對立，禁團令解禁遙遙無期
  
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  2025.03.13：海峽兩岸旅行發展協會理事長蕭博仁痛批，有種與大陸交流就是同路人的感受，乾脆宣布戒嚴
  
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  2025.03.13：赴陸旅客及陸客來台的審查將趨於嚴格，業者對此感到憂心
  
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  2025.02.27： 1M25 中國再度宣布恢復上海與福建團客來台，台灣仍未全面放行
  
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  2025.02.27：中國國台辦指控民進黨謀「獨」，破壞兩岸往來
  
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  2025.02.27：台灣憂慮陸客團可能帶來低價團、影響旅遊品質與環境整潔
  
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  2025.02.27：台灣也擔憂中國利用陸客作為政治工具，影響內部輿論
  
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  2025.02.27： 1M24 中國宣布開放上海與福建居民團體來台旅遊，但無具體細節
  
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  2025.02.27：台灣堅持透過「小兩會」協商，確保旅遊品質與安全
  
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  2025.02.26：觀光署挑戰 25 年千萬國際客目標，國際旅客部分回流
  
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  2025.02.26：國旅市場尚未明顯復甦，業者須靈活應變
  
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  2025.01.19：泰國因人口販運治安問題，陸客紛紛取消赴泰旅遊訂單，春節陸客預計減少至少10%
  
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  2025.01.19：泰國旅行社業者表示，陸客訂單持續取消且無新單，恐引發倒閉潮
  
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  2025.01.19：陸客對泰國卻步，但對台灣旅遊興趣高昂，台灣觀光業有望受惠
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：雲品的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(23)2748 雲品 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：雲品的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）死亡交叉，中期賣壓持續釋放。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(24)2748 雲品 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：雲品的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(25)2748 雲品 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：雲品的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：雲品的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：投信的買盤通常具有「抬轎」效應，尤其對中小型股的股價影響力不容小覷；其認養的個股常有波段行情。）
• 自營商籌碼：雲品的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商買超力道有限，對市場影響輕微。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(26)2748 雲品 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：雲品的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：雲品的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(27)2748 雲品 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析雲品的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(28)2748 雲品 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短期營運展望

• 2025 年受惠於 4 月兒童清明連假、5 月台北國際電腦展及母親節檔期，有望推升住房與餐飲業績。
• 多個委託經營新據點（如台東寶桑町屋 Villa Resort、魚刺人雞蛋糕、北町丼飯屋、機關車庫 TeaHouse）將於 2025 年陸續投入營運，貢獻營收。
• 看好國際旅客持續回流及國內旅遊、宴會市場需求，維持審慎樂觀態度。

中長期發展藍圖

• 國際化布局：杭州雲品酒店 2025 年開幕，阿布達比頤宮 2026 年開幕，持續評估海外市場機會。
• 品牌深化與擴張：「雲品Collection」精品旅宿平台將整合多個特色據點，拓展高端市場。
• 產品線延伸：發展 Villa Resort 野奢度假村，鎖定 50 間房以下的 Villa 市場（已簽約 6 處）。
• 委託經營佔比提升：目標 2026 年委託經營獲利占比突破 50%。
• 永續經營深化：持續推動減碳、環保措施及社會責任計畫。
• 服務創新升級：加速數位轉型，強化人才培育。

市場趨勢與機會

• 高端旅遊市場成長：消費者追求精緻、獨特、具文化深度的旅遊體驗。
• 永續旅遊意識提升：環保、永續成為旅客選擇的重要考量。
• MICE 市場復甦：會議、獎勵旅遊、展覽等商務活動逐步回溫。
• 輕資產模式興起：委託經營模式有助於快速擴張並降低風險。

永續發展與社會責任

環境保護措施

• 碳排控管：導入康乃爾飯店永續指數計算碳排放，完成全面碳盤查並通過 BSI 驗證。
• 內部管理：實施內部碳費制度，強化能源使用效率。
• 減塑行動：取消一次性備品，設置氣泡飲水機替代瓶裝水，減少塑膠瓶使用逾 200 萬個。
• 創新服務：推動「負碳排住房」活動。
• 設備升級：汰換高效能設備，提升能源使用效率。
• 食材採購：強調在地、有機、可溯源，支持永續農業與漁業。

社會參與行動

• 員工福利：率先試行周休三日制度，降低離職率。
• 地方發展：支持台東延平鄉紅葉谷綠能溫泉園區，投入地方創生計畫（如台東寶桑町屋）。
• 環境保護：舉辦日月潭泳渡及淨潭環保活動。
• 文化推廣：推動親愛愛樂協作計畫，舉辦「LDC 兒童永續書展」並與世界和平會合作公益捐書。

ESG 獲獎肯定

• 2024 年度：遠見 ESG 企業社會責任獎「低碳營運組-楷模獎」、AREA 亞洲企業社會責任大獎三項殊榮。
• 2023 年度：台灣永續能源基金會 TCSA 企業永續報告書白金獎、行政院「國家永續發展獎」。

重點整理

• 營運績效卓越：2024 年營收獲利創高，2025 年首季維持強勁動能，宴會接單尤其亮眼。
• 品牌組合多元：涵蓋五星酒店、宴會餐飲及精品旅宿，市場定位清晰。
• 委託經營成引擎：輕資產模式快速擴張，獲利貢獻持續提升，目標 2026 年佔比過半。
• 國內外積極擴張：杭州酒店、埔里 Villa、嘉義 BOT 案及多個委託經營據點將陸續投入。
• 永續發展領先：減碳、減塑、在地採購成效顯著，屢獲 ESG 獎項肯定。
• 創新服務吸睛：米其林餐廳、智慧 APP、負碳排住房、周休三日等提升競爭力。
• 市場前景看好：受惠國際旅客回流、國內需求穩健及永續旅遊趨勢。

展望未來，雲品國際將持續秉持「服務為本」的精神，在維持優質服務品質的同時，積極開拓新市場與商機。透過多元化的經營策略與對永續發展的堅持，公司期望在瞬息萬變的市場環境中，不僅創造商業價值，更能為社會帶來正面影響，實現永續經營的願景。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/274820241115M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2748_20_20241115_ch.mp4

公司官方文件

1. 雲品國際股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.11）
   本研究主要參考法說會簡報的財務數據、營運分析、區域業務布局及未來展望。該簡報詳述公司最新營運狀況及發展策略。

2. 雲品國際 2024 年第三季財務報告（2024.11）
   本文財務分析的主要依據，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據及各項財務指標。

3. 雲品國際 2023 年永續報告書（2024.Q1）
   提供公司在環境永續、社會責任及公司治理方面的詳細資訊，是本文 ESG 相關內容的重要參考依據。

4. 雲品國際歷次公開資訊觀測站公告（2024-2025）
   提供公司最新營收、財報、股利政策、重大訊息等即時資訊。

研究報告

1. 元大投顧產業研究報告（2024.12）
   針對雲品國際在觀光飯店及餐飲產業的營運分析，提供本文在產業趨勢及市場定位方面的重要參考。

2. 統一投顧研究報告（2024.12）
   深入分析雲品國際的品牌策略、市場布局及競爭優勢，為本文提供專業的市場觀點。

3. CMoney 研究團隊報告（2024）
   提供對雲品國際 2023 年及 2024 年營運表現的預估與分析。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報、聯合報、自由時報、財訊快報、鉅亨網、MoneyDJ 理財網、Yahoo 奇摩股市、風傳媒、今周刊、Tatler Asia、Travel Rich、Next Apple 等媒體相關報導（2024.12 – 2025.04）
   提供公司最新營運 動態、市場消息、新據點開幕、合作案、高層訪談、市場趨勢分析等多元資訊。

永續發展文件

1. BSI 碳盤查驗證報告（2024.12）
   說明雲品國際在環境永續發展方面的具體措施及驗證結果。

2. AREA 亞洲企業社會責任獎評選報告（2024.12）
   提供雲品國際在企業社會責任方面的評估資訊。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。本文圖片及圖表資料來源為雲品國際官方網站及公開資訊。

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