太醫 (4126) 4.4分[價值]→防禦首選，ROE表現一般 (04/23)

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綜合評分：4.4 | 收盤價：80.2 (04/23 更新)

簡要概述：觀察太醫的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 目前的亮點在於，優於平均的配息率；同時，雖然PEG較高，但這往往反映了市場對其高成長故事的買單意願，而且雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 4 分，符合高殖利率投資策略標的特徵：太醫預估殖利率 6.23%，超過 5% 的標準使其成為高殖利率選股策略中值得關注的對象。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：太醫未來一年預估本益比 28.85 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值泡沫化風險顯著，未來下修壓力巨大：太醫預期本益成長比 28.85，已達到或遠超行業及歷史的極端高位，估值泡沫化的風險非常顯著，未來面臨巨大的價格下修壓力。
3. 業績成長性分數 1 分，盈利能力面臨嚴峻考驗，甚至出現衰退：太醫預估每股盈餘年增長率為 -33.17%，顯示公司盈利能力正遭遇嚴峻挑戰，呈現明顯的衰退趨勢，基本面狀況堪憂。
4. 法人動向分數 2 分，法人持股變化為警示參考，應審慎評估後續發展：三大法人對 太醫 的持股變化出現負向調整，是市場動態的一個警示參考，建議投資人審慎評估其後續發展及對股價的潛在影響。

綜合評分對照表

圖(1)4126 太醫 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.7

圖(2)4126 太醫 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.1

圖(3)4126 太醫 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：太醫的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產略有縮減。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)4126 太醫 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：太醫的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)4126 太醫 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：太醫的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)4126 太醫 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：太醫的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨增長速度快於營收，庫存壓力加大。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)4126 太醫 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：太醫的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表毛利率保持穩定。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)4126 太醫 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：太醫的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)4126 太醫 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：太醫的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)4126 太醫 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：太醫的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)4126 太醫 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：太醫的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值風險急劇升高，市場看法極度保守。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)4126 太醫 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：太醫的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)4126 太醫 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

太平洋醫材股份有限公司（Pacific Medical Co., Ltd.，股票代碼：4126），簡稱太醫，於 1977 年 8 月 6 日成立，總部位於台灣苗栗縣銅鑼鄉的新竹科學園區內。公司以新台幣 100 萬元資本額起步，歷經四十七年的穩健發展，已成為台灣醫療耗材產業及醫療建設工程領域的領導廠商之一。太醫於 2004 年 2 月 9 日在台灣證券櫃檯買賣中心正式掛牌上櫃交易。

圖(14)公司位置（資料來源：太醫公司網站）

太醫的發展歷程中，重要的里程碑包括：

• 1980 年：開始生產醫療用中央氣體工程及相關儀表設備，拓展業務範疇。

• 1987 年：於苗栗銅鑼設立第二廠，擴大生產規模。

• 2002 年：取得台灣衛生署 GMP（藥品優良製造作業規範）認證，強化品質管理體系。

• 2004 年：股票於櫃檯買賣中心上櫃交易，進入資本市場。

• 2016 年：銅鑼科學園區新廠落成啟用，並取得 ISO 13485 醫療器材品質管理系統驗證及 GMP 認可，大幅提升產能與品質標準。

• 2021 年：取得 DNV（挪威船級社）亞洲區第一張 EU CE MDR（歐盟醫療器材法規）認證，突顯其產品符合國際嚴格法規要求，成為公司品質管理的重要里程碑。

• 2024 年初：榮獲經濟部頒發第七屆卓越中堅企業獎，在 145 家參選企業中脫穎而出，肯定其在產業中的卓越貢獻與領導地位。

公司董事長為鍾安婷，總經理為江孟洸。截至 2024 年，公司資本額約 7.26 億元新台幣，已發行普通股數 7,260 萬股。

主要業務範疇分析

太平洋醫材的核心業務涵蓋三大領域：醫療耗材的研發、製造與銷售；醫療儀器與設備的製造銷售；以及醫療建設工程，特別是醫療用中央氣體系統的設計、施工、安裝與維護。公司以自有品牌「PAHSCO」行銷全球，同時也為多家國際知名醫療品牌提供 OEM（代工生產）及 ODM（設計代工）服務。

產品系統與應用說明

太醫是台灣第一家成功開發並推出密閉式抽痰管的公司，目前已躋身全球市場前三大供應商行列。公司擁有完整的產品研發、製造與品質管控能力，自製超過 600 種多元化的醫療耗材及儀器儀表產品，提供從產品設計、驗證、生產、滅菌到最終出貨的一站式服務。

主要產品應用於多個醫療領域：

• 重症及一般照護類：核心產品為密閉式抽痰管，用於呼吸器及氣管插管病人，可在持續供氧狀態下進行抽痰，有效防止院內感染。

• 新生兒照護：提供專為新生兒設計的醫療管材及耗材。

• 外科手術類：包含手術過程中使用的各類抽吸套、管材、袋類及傷口引流產品，廣泛應用於心臟、骨科及其他精密手術。

• 傷口引流類：用於手術後傷口排液及引流，促進傷口癒合。

• 麻醉及呼吸治療類：提供相關管路、連接設備、急救呼吸氣囊、氧氣面罩等。

• 醫用氣體系統：涵蓋醫院中央氣體管路的設計、施工、安裝與維護，以及相關儀器儀表。

其他產品線還包括胃管、尿管、導尿管、輸液管、連接管、高流速沖洗套、無菌防護套及手術器械等。

技術優勢分析

太醫的競爭優勢建立在深厚的技術基礎上：

• 專利技術：主力產品「密閉式抽痰管」擁有專利設計，解決了傳統抽痰方式易造成痰液外漏及增加感染風險的技術瓶頸，能在抽痰過程中持續供氧，確保病人安全。

• 國際認證：公司不僅符合台灣 GMP 標準，更率先取得 ISO 13485 及亞洲第一張 EU CE MDR 認證，證明其產品品質與安全性達到國際最高標準，有利於拓展歐美等法規嚴格的市場。

• 研發投入：持續投入資源於技術改良與新產品開發，以應對不斷變化的市場需求和日益嚴格的醫療法規。研發策略緊密結合市場趨勢，推動綠色環保設計及高效能產品的開發。

• 整合服務能力：提供從概念發想、設計開發、生產製造到滅菌、物流的一站式 CDMO（合約開發暨製造組織）服務，能為客戶提供全方位解決方案。

市場與營運分析

營收結構分析

太醫的營收結構以醫療耗材為主，輔以醫療儀器及工程服務。根據 2023 年資料，產品類別營收佔比如下：

• 管類產品：佔比 26%，約 6.00 億元。

• 密閉式抽痰管：佔比 21%，約 4.76 億元。此產品在 COVID-19 疫情期間需求激增，營收佔比曾達 36%（2020 年），疫情趨緩後回落至約 18-21%。

• 傷口引流套：佔比 13%，約 3.08 億元。

• 袋類產品：佔比 9%。

• 客製套類：佔比 9%。

• 醫療儀器：佔比 5%。

• 其他產品：佔比 17%。

整體而言，醫療耗材製造與銷售約佔公司總營收的 95%。

在經營模式上，公司採取自有品牌（OBM）與代工生產（OEM/ODM）雙軌並行策略。2023 年銷售結構中，OEM/ODM 業務佔 56%（約 13.1 億元），OBM 業務（以「PAHSCO」品牌銷售）佔 44%（約 10.1 億元）。

區域市場分析

太平洋醫材的銷售網絡遍及全球，市場布局廣泛。根據 2023 年資料，全球市場銷售分布如下：

• 日本：為最大單一市場，佔比 27.2%。太醫的密閉式抽痰管在日本市佔率超過 50%，且客製化產品需求強勁。近年因客戶將顯影灌製器生產線轉移至太醫，日本市場重要性持續提升。

• 台灣：佔比 16.7%。袋類及傷口引流類產品在台市佔率約 16%。

• 歐洲：佔比 16.2%。德國為歐洲主要市場，密閉式抽痰管市佔率亦超過 50%。2024 年德國市場出貨成長高達 95%。2025 年第一季歐洲接到密閉式抽痰管大單，業績翻倍成長。

• 中國：佔比 12.1%。

• 美洲：佔比 11.8%。北美市場以客製化套組及密閉式產品為主，2025 年第一季營收成長約一成。

• 其他地區：佔比 16%，包含中東、其他亞洲及拉丁美洲等新興市場。

在銷售幣別結構方面，美金約佔 50%，日幣和台幣各佔 17%，人民幣佔 12%，歐元及其他幣別合計佔 4%。

最新營運表現

太醫近年業績表現穩健成長。2024 年全年合併營收達 23.45 億元，年增 1.1%，創下歷史新高。第四季單季營收 6.39 億元，亦創單季新高，主要受惠於傳統旺季及遞延訂單貢獻。

2025 年營運開局呈現波動後回溫：

• 1 月營收 1.73 億元，月減、年減 11.6%。

• 2 月營收回升至 1.77 億元，月增 2.81%、年增 24.63%。

• 3 月營收達 2.55 億元，月增 43.45%、年增 12.41%，創歷史單月新高。

• 第一季累計營收 6.05 億元，年增 7.0%。

獲利能力方面，2023 年毛利率從 26.9%（2022 年）提升至 31.9%，2024 年預估維持在 31-32% 水準，顯示產品組合優化及成本控制見效。2024 年稅後純益年增約 6%，每股盈餘（EPS）達 6.17 元。2024 年前三季自結每股稅前盈餘 5.82 元（預估稅後 EPS 約 4.66 元）。

法人預估 2025 年全年營收約 24.93 億元，EPS 約 6.29 元，整體展望溫和成長。

客戶結構與供應鏈分析

客戶群體分析

太平洋醫材的客戶結構相當分散，無單一客戶營收佔比超過 10%，有效降低了營運風險。客戶群體主要包括：

• 台灣大型醫療機構：如臺大醫院、振興醫院、馬偕醫院、台北榮民總醫院等。

• 國際醫療品牌（代工客戶）：主要包括 Covident、Carefusion 等國際醫療器材大廠。

• 全球各地經銷商與代理商：透過自有品牌「PAHSCO」銷售至全球 80 多個國家。

價值鏈定位與原物料管理

太醫在醫療耗材產業鏈中扮演關鍵的製造與供應角色。

• 上游：主要原物料為塑膠粒（如 PVC、矽膠）、塑膠零件及塗膠紙卷等，多數向國內供應商採購，供應狀況穩定。醫療儀器及工程設備的零組件則向國內外專業製造商採購。塑膠原料成本與國際油價連動性高，對公司成本結構有直接影響。

• 中游：公司進行產品設計、模具開發、射出成型、組裝、滅菌、包裝等製程，擁有完整的生產製造能力。

• 下游：產品透過自有品牌通路及代工模式，銷售至全球醫院、診所及醫療器材分銷商。

公司持續優化供應鏈管理，透過多元採購、庫存管理及與供應商的長期合作關係，減緩原物料價格波動及物流不確定性帶來的衝擊。

生產基地與產能規劃

生產基地布局

太平洋醫材目前主要的生產基地集中於台灣苗栗縣銅鑼鄉的新竹科學園區新廠。該廠區於 2016 年落成啟用，佔地 44,900 平方公尺，整合了生產、研發與倉儲功能。廠內配置 4,500 平方公尺的自動倉儲系統（8,100 個儲位），並設有可容納 380 人的員工宿舍。2024 年公司已將產能全面集中於此新廠，設計年營收目標可達 36 億元新台幣。2023 年醫療耗材年產能達 1.4 億件以上。

產能利用與擴廠計畫

截至 2025 年第一季，銅鑼廠的產能利用率約在 60-70% 之間，公司表示將努力接單以提升產能利用率。

過去公司曾於 2021 年啟動中國江蘇常州設廠計畫，預計投資 1,500 萬美元，但目前公開資料未顯示該廠已投產或有進一步進展。現階段擴廠計畫似乎較為保守，重心放在提升現有銅鑼廠的生產效率與接單量。

公司持續導入自動化設備與優化生產流程，以提升生產效率及產品良率，並應對勞動力成本上升的挑戰。

競爭優勢與未來展望

核心競爭優勢

太平洋醫材經過數十年的市場深耕，已建立起多面向的核心競爭力：

1. 技術領先與專利保護：在密閉式抽痰管等關鍵產品擁有核心專利技術，並持續投入研發。

2. 高品質與國際認證：產品符合 GMP、ISO 13485 及 EU CE MDR 等嚴格標準，品質獲國際市場信賴。

3. 雙軌經營模式：結合自有品牌（PAHSCO）的市場拓展與國際大廠代工的穩定訂單，營收來源多元。

4. 全球化銷售網絡：產品行銷全球逾 80 國，市場布局廣泛且分散。

5. 一站式服務能力：提供從設計、開發、生產到滅菌、出貨的完整解決方案，滿足客戶多元需求。

6. 專業法規團隊：具備處理各國醫療器材法規事務的能力，確保產品合規上市。

7. 穩健的客戶關係：與國內外大型醫院及國際醫療品牌建立長期合作關係。

市場競爭地位

太醫在台灣醫療耗材市場扮演領導者角色，尤其在密閉式抽痰管領域市佔率第一。在全球市場，其密閉式抽痰管亦位居前三。主要競爭對手包括：

• 台灣廠商：邦特（4107）、善德生技（4115）、明基醫（4116）、鐿鈦（4163）等。

• 國際大廠：金百利克拉克（Kimberly-Clark）、B. Braun（邦特母公司）等。

面對激烈的市場競爭，太醫憑藉技術、品質及多元化經營模式維持其競爭優勢。競爭對手如邦特亦有擴廠計畫，顯示產業競爭持續加劇。

個股質化分析

近期重大事件分析

• 營收創新高（2024Q4 & 2025Q1）：2024 年第四季及 2025 年 3 月營收均創下歷史新高，主要受惠於歐洲密閉式抽痰管大單及日本、北美市場需求回溫。顯示公司在主力市場及核心產品上仍具備強勁的接單與出貨能力。

• 獲頒卓越中堅企業獎（2024年初）：肯定公司在技術創新、市場拓展及經營管理上的卓越表現，提升企業形象。

• 啟動員工持股信託（2024Q2）：旨在強化人才留任機制，穩定經營團隊，體現公司對人才發展的重視。

個股新聞筆記彙整

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  2026.02.27：台灣生技指數成分股審核結果，太醫遭刪除
  
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  2025.12.03：出奇制勝！這家科技廠 3Q25 淨利激增 布局醫療、半導體掀起增長狂潮
  
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  2025.12.03：太醫自 1M25 起納入可成合併報表，3Q25 貢獻約14%營收，挹注營運動能
  
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  2025.10.20：櫃買中心舉辦線上投資論壇，提升上櫃公司海外能見度，太醫一同參與
  
• 
  2025.10.07：太醫 3Q25 營收再創歷史同期新高，年增逾7％
  
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  2025.10.07：太醫 3Q25 營收6.59億元創歷史同期新高，歐洲營收年增14%，日本營收大增58%
  
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  2025.10.07： 9M25 營收2.13億元，連續三個月維持2億元以上高檔水準
  
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  2025.10.07：密閉式醫材占總營收比重23.7%，年增16.9%
  
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  2025.10.07：管類產品表現突出，年增26.4%，為整體營收成長主力
  
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  2025.10.07：公司預期 2H25 營運維持高檔，25 年營收有望再創新高
  
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  2025.09.02：現金減資，為股東謀福利創造雙贏
  
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  2025.09.02：太醫等生技股以現金減資，將多餘資金返還股東，兼顧資本結構與股東報酬
  
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  2025.09.02：現金減資象徵公司優化資本運用，提升股東報酬率，而非因虧損被迫瘦身
  
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  2025.09.02：太醫 10 年 以每股退還2元進行現金減資
  
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  2025.09.02：太醫等減資幅度雖小，卻凸顯公司正面意涵
  
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  2025.07.29：臺灣生技產業高峰論壇，太醫受邀參與
  
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  2025.07.29：櫃買中心舉辦高峰論壇，邀請太醫等上櫃公司分享
  
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  2025.07.29：本次提供投資人深入了解太醫等上櫃公司發展策略機會
  
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  2025.07.25：攜手晟德等7家生技廠，櫃買舉辦「臺灣生技產業高峰論壇」圓滿落幕
  
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  2025.07.25：太醫等上櫃公司分享業務與發展策略，提升資訊透明度
  
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  2025.04.11：提前拉貨潮湧現，緯穎智邦等19檔 營收翻倍
  
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  2025.04.11：除了伺服器族群，生技醫療股如達爾膚、太醫、聯合等 3M25 營收亦創新高
  
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  2025.04.08：太醫密閉式抽痰管獲大單，3M25 營收創新高，2Q25 業績續看旺
  
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  2025.04.08：太醫 3M25 營收達2.54億元，月增43.4%，創歷史新高，推升單季營收6.04億元
  
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  2025.04.08：歐洲接到密閉式抽痰管大單，業績翻倍成長，貢獻預計延續至 1H25
  
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  2025.04.08：北美市場 1Q25 營收成長約一成，亞洲市場成長5成，日本回溫成長8%
  
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  2025.04.08：密閉式抽痰管成長42%表現亮眼，其他管類業績整體成長6成
  
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  2025.04.08：台灣、中國、拉丁美洲、德國 1Q25 表現較疲弱，呈現衰退
  
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  2025.04.08：銅科廠產能利用率約6-7成，太醫將努力接單以填滿產能
  
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  2025.04.08： 2Q25 密閉式歐洲大單出貨延續，預估營運將勝前一季
  
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  2025.03.31：櫃買中心將於2025.04.07舉辦「生技醫療」主題業績發表會，太醫將出席說明營運
  
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  2025.03.31：投資人可至櫃買中心網站報名參加或收看直播
  
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  2025.02.07：太醫 1M25 營收小降，首季看增拚逐月往上
  
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  2025.02.07：太醫 1M25 營收1.73億元，年減11.6%
  
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  2025.02.07：太醫目前接單良好，1Q25 營收可望逐月上升
  
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  2025.02.07：太醫 24 年 客製化套類成長17%，瓶類成長22%
  
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  2025.02.07：太醫 24 年 德國出貨順暢，業績年成長高達95%
  
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  2025.02.07：太醫積極拓展新興市場，中東、亞洲、拉丁美洲等可期
  
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  2025.01.09：太醫 12M25 營收年增，4Q25 及 25 年營收均創歷史新高
  
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  2025.01.09：太醫 24 年 4Q25 營收創高，25 年 主力市場穩增長，加大力道布局新興市場
  
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  2025.01.09：太醫 4Q24 營收6.39億元創歷史新高，25 年營收23.45億元，年增1.1%
  
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  2025.01.09：太醫預估 25 年 主力市場穩健增長，並積極拓展中東、亞洲、拉美等新興市場
  
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  2025.01.09：太醫已連續三年營收創新高，法人預估 24 年 營收維持同期高標
  
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  2025.01.09：吃大力丸 太醫 24 年雙創高
  
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  2025.01.09：太醫 12M24 營收2.18億元，年增28.98%
  
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  2025.01.09：太醫 4Q25 營收6.39億元，季增逾9成，25 年營收23.45億元，年增1.08%，雙創紀錄
  
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  2025.01.09：太醫預期 25 年 主力地區業績穩健成長，並積極拓展中東、亞洲、拉丁美洲等新興市場
  
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  2025.01.08：太醫 24 年 4Q25 、25 年營收齊創新高
  
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  2025.01.08：太醫 12M24 營收2.18億元，年增28.98%
  
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  2025.01.08： 4Q25 營收6.39億元，季增逾9成，毛利預計維持31-32%
  
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  2025.01.08： 24 年 25 年營收23.45億元，年增1.08%，創單季、25 年新高紀錄
  
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  2025.01.08： 25 年 主力地區業績可望穩健增長，積極拓展新興市場，加強在地合作
  
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  2025.01.08： 24 年 歐美出貨順暢，主力出貨密閉式產品 25 年業績年增95%
  
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  2025.01.08：客製化套類業績年增17%，瓶類業績在歐洲需求拉抬下年增22%
  
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  2025.01.08：太醫將積極調整產品組合，淘汰低階與低毛利產品
  
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  2025.01.08：太醫持續開發新客源，強化銷售網路及市場策略，提升營運成長能量
  
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  2025.01.02：可成近年陸續投資聯合骨科、太醫、五鼎等生技公司，試水溫企圖心明顯
  
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  2024.12.15：太醫 4Q24 進入傳統旺季，並有遞延訂單貢獻，推升營收回升，10M24、11M24 平均營收超過2億元
  
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  2024.12.15：太醫 11M24 營收達2.22億元，年成長28.69%，稅前淨利6336萬元，年增175.97%，前 11M24 營收年減幅度縮至1.11%
  
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  2024.12.15：法人預期 12M24 營收持穩，24 年營收有機會持平 23 年或小幅成長，25 年新產品上市將帶來新動能
  
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  2024.10.23：太醫自結前三季稅前盈餘4.23億元，每股稅前盈餘5.82元，預估每股稅後純益約4.66元
  
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  2024.10.23：受惠 4Q24 旺季效應，太醫 24 年營收有機會追平 23 年，3Q24 稅前盈餘1.65億元，年增6.8%
  
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  2024.10.16：太醫 3Q24 稅前盈餘1.65億元，每股稅前盈餘約2.27元，年成長6.8%
  
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  2024.10.16： 10M24、11M24 訂單有望挑戰2億元，4Q24 業績可望轉強，24 年營收努力追平 23 年
  
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  2Q24 為強化留才機制，太醫日前宣布，啟動「員工持股信託」計畫
  
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  1Q24 太醫傳統以 2H24 屬產業旺季，23 年 受客戶回補庫存等影響，1H24 營運迎來強勁成長，預期 24 年 營運走勢則可能回歸正常產業態勢
  
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  1Q24 太醫主要產品為醫療耗材及儀器儀表，自製逾600種多元產品，提供由產品設計、驗證、生產、滅菌到出貨的一站式完整服務
  
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  1Q24 是台灣第一家推出密閉式抽痰管醫材的公司，產品推出至今是全球市場前三大的供應商
  
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  1Q24 太醫首度參與卓越中堅企業獎評選，即在145家評選企業中，脫穎而出為10家卓越中堅企業之一
  
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  4Q23 太醫多數客戶從 2H22 起拉貨轉趨積極，23 年前三季各地市場都有不錯的成長表現
  
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  4Q23 台灣、日本、拉美、德國、歐洲市場都維持雙位數增長，其中歐洲業績年增80％居冠，台灣成長12％、日本25％、拉美42％、德20％
  
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  4Q23 歐洲市場 23 年的主要成長動能是密閉式抽痰管等管類產品回溫。太醫積極拓展的日本市場，客戶 22 年已將顯影灌製器生產線轉移到太醫，躍升為單一最大客戶
  
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  4Q23 太醫北美市場以傷口引流產品吸睛，未來將有機會擴大代工客戶
  
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  4Q23 以產品別來看，太醫主力的密閉式抽痰管營收占比已回升至2成左右、年增約4成，另客製化套類、傷口引流等產品也保持1成以上成長
  
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  4Q23 由於各品項和市場業績都有成長，太醫自結前三季每股稅前盈餘5.97元，以稅率約2成計算，估EPS約4.8元
  
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  4Q23 由於太醫 4Q23 接單平穩，法人看好 23 年毛利率有望維持3成高水平，營收、獲利將同步成長
  
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  3Q23 主要成長動能來自於日本、大陸以及新興市場，歐美市場一般性醫療耗材營收回復成長，日本市場則受惠於客戶新品轉單效益
  
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  22年產品調漲售價，2H23 歐洲客戶密閉式抽痰管拉貨回升，新興市場業績亦成長，產品組合轉佳
  
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  2Q23 受惠密閉式抽痰管與一般性耗材，延續22年下半年出貨力道
  
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  2Q23 密閉式抽痰管營收比重超過2成，且已恢復至疫前出貨水準，23年將持續推廣銷售感染控制類商品
  
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  2Q23 歐美日大客戶訂單能見度高，上半年營收有望維持高個位數成長，全年毛利率站穩30％
  
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  2Q23 密閉式抽痰管出貨狀況恢復至疫情前水準，營收年增64.2％；一般性耗材年增18.6％
  
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  2Q23 管類成長最強勁，年增34.2％，其次為傷口引流套類，年增25.5％、客製化套類也有成長逾1成
  
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  疫情後醫院回診、開刀數回升，加上疫後面對缺工、原物料吃緊，訂單能見度拉長至半年，部分大客戶甚至下一年訂單
  
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  預期23年營收有望維持高個位數成長，毛利率拚站穩 30%
  
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  日本、美國訂單強勁，毛利率趨勢向上
  
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  日本新產品成長，美國住院照護醫材復甦為主要動能
  
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  產品順利調價、產能利用率提升，毛利率趨勢向上
  
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  中國疫情再延燒，高階密閉式抽痰管等醫療耗材可望迎急單
  

產業面深入分析

產業-1 醫療-醫療耗材產業面數據分析

醫療-醫療耗材產業數據組成：杏昌（1788）、可成（2474）、佳醫（4104）、邦特（4107）、太醫（4126）、聯合（4129）、鐿鈦（4163）、合富-KY（4745）、上亞科技（6130）、益安（6499）、ABC-KY（6598）、奈米醫材（6612）、樂斯科（6662）、博晟生醫（6733）、達亞（6762）、台微醫（6767）、愛派司（6918）、邦睿生技-創（6955）

醫療-醫療耗材產業基本面

圖(15)醫療-醫療耗材 營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)醫療-醫療耗材 合約負債（本站自行繪製）

圖(17)醫療-醫療耗材 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

醫療-醫療耗材產業籌碼面及技術面

圖(18)醫療-醫療耗材 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)醫療-醫療耗材 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)醫療-醫療耗材 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

醫療產業新聞筆記彙整

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  2026.04.17：醫療保健類股表現最弱（-0.77%），受市場風險偏好轉向科技股壓抑，Merck 與 J&J 同步走低
  
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  2026.04.17：Abbott 下跌 6%，因 2Q26 與 26 年獲利指引低於預期，且併購因素導致展望下調，引發獲利疑慮
  
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  2026.04.17：軟體與企業 IT 支出情緒改善，Oracle 上漲 5.0%、IBM 上漲 2.5%，Dell 則受目標價調升激勵大漲 8.9%
  
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  2026.02.08：容貌焦慮症其實正在把醫美變成剛需！買醫美股有機會賺到去韓國做臉的預算？
  
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  2026.02.08：經濟好的國家，人們更願意花錢在自己身上，醫美就是一個例子
  
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  2026.02.08：醫美產業慢慢滲進生活，從偶爾花錢變成固定支出，這種需求結構更容易變成長線獲利來源
  
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  2026.02.08：台灣邁入超高齡社會後，醫美核心客群集中在中年與銀髮世代，他們追求自然、維持狀態的非侵入式療程
  
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  2026.02.08：25–35歲女性仍是醫美市場主力，但Z世代與男性消費者的成長最快，男性客群的需求落在植髮、皮膚管理與輪廓調整
  
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  2026.02.08：佐登-KY整合美容美體、產品、通路與醫美事業，醫美越日常化，越能將需求留在自己的體系內
  
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  2026.02.08：佐登-KY適合看中期趨勢
  
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  2026.02.06：醫療保險板塊 Molina Healthcare 因成本壓力導致虧損且指引低於預期，股價暴跌 25%，拖累同業表現
  
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  2025.12.18：Medline 全球醫療耗材龍頭成功上市，自有品牌貢獻超 83% EBITDA，利潤率遠高於同業
  
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  2025.12.18：1~3Q25 營收 206 億美元年增 10%，EBITDA 率 12.9%，展現醫療耗材需求剛性
  
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  2025.12.18：客戶留存率 98%，與美國 72% 醫院透過 GPO 合約深度綁定，現金流穩定防禦性強
  
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  2025.12.18：IPO 為醫療產業史上最大私募收購案退出，PE 龍頭四年投資成果兌現，市場信心提升
  
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  2025.12.08：台灣醫療科技展簽署2億歐元非洲醫療援助採購計畫，涵蓋約20項醫材，創歷屆最高媒合金額
  
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  2025.12.08：展會規模超650家廠商2,100個攤位，吸引45組國際代表團，首兩天超600場國際媒合會議
  
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  2025.10.14：全球醫療器材市場至 34 年 有望突破10,000億美元，年複合成長率6.4%
  
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  2025.10.14：人口老化、慢性疾病增加及AI應用是產業成長主要驅動力
  
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  2025.10.14：美國啟動醫療器材關稅調查，可能衝擊全球供應鏈與研發
  
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  2025.08.01：美國對中國關稅未公布，目前對台灣醫療器材產業衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者受匯率影響，建議政府協助開拓多元市場，降低衝擊
  
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  2025.03.17：民眾感嘆沒錢不能生病，醫院掛號費可能要漲價
  
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  2025.03.17： 4M25 後，北區各大醫院考慮微幅調整掛號費，如台大、新光
  
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  2025.03.17：民眾擔心醫院掛號費可能像部分診所一樣，一次要三、四百元
  
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  2025.03.17： 3M24 衛福部已取消掛號費上限，診所已逐步調整至200-500元
  
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  2025.03.14：台灣肺癌發生率位居全球第15名，持續攀升
  
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  2025.03.14： 21 年 肺癌登上發生率第一名位置
  
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  2025.02.23：護理師苦嘆台灣醫療崩潰，醫院缺病床人力
  
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  2025.02.23：急診醫師指出醫療環境不友善導致護理師離職
  
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  2025.02.23：胸腔內科醫師批健保執政無能轉嫁成本
  
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  2025.02.23：護理師連上16小時班，用生命在跑
  
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  2025.02.23：護病比懸殊，病人難獲充分治療，延誤就醫
  
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  2025.02.23：病危病人因無床位無法進ICU，狀況危急
  
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  2025.02.23：急診醫師表示，護理人員不回流，病床問題持續
  
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  2025.02.23：急診醫師因醫療環境不安全決定離職
  
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  2025.02.23：蘇一峰感謝離職醫護，籲政府勿再壓榨
  
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  2025.02.23：林靜儀曾回應急診醫師求助，引發爭議
  
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  2025.02.06：智雲健康早盤飆27%，創4個月新高
  
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  2025.02.06：開春以來飆漲51.67%
  
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  2025.02.06：將DeepSeek-R1模型接入「智雲大腦」
  
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  2025.02.06：增強數據挖掘能力，提升慢病管理效率
  
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  2025.02.06：為慢性病管理提供精準的決策支持
  
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  2025.02.06：實現醫療知識圖譜和臨床決策支持系統的功能升級
  
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  2025.01.11：國內中小型醫院頻傳輸液缺貨，雖總量足夠但到貨延遲
  
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  2025.01.10：食藥署指出，物流、生產排程及春節備貨量增加導致延遲
  
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  2025.01.11：永豐雖恢復50%產能，仍有30%缺口，中小型醫院缺貨嚴重
  
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  2025.01.11：部分醫院輸液需等到農曆年後才會穩定供應
  
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  2025.01.11：新光醫院輸液庫存剩1到2週，林口長庚部分品項低於7天
  
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  2025.01.11：專案輸入輸液可支撐至 2M25 底，500毫升有85萬袋，1000毫升有25萬袋
  
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  2025.01.11：食藥署協調醫院調貨，並請大型醫院精算需求，避免囤貨
  
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  2024.09.20：台大外科引進「元宇宙」模擬手術系統，提升醫師訓練效率
  
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  2024.09.20：報名台大外科住院醫師人數減少20人，顯示醫師荒問題嚴重
  
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  2024.09.20：心導管醫材「可鎖管鞘」因健保給付低退出台灣市場，醫師憂心手術難度增加
  
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  2024.09.20：藥品短缺成常態，健保資源不足導致多款藥物及醫材退出市場，影響民眾就醫負擔
  
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  2024.09.13：擴大急救站編組至診所和藥局，面臨國內缺藥問題，批評者認為政府應重點解決缺藥問題，而非僅備戰
  
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  2024.09.12：台灣藥局數量增多，連鎖藥局品牌爭相進入市場，藥局整合平台計畫與300家藥局合作擴張
  
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  2024.09.12：疫情後藥局數量大增，但也面臨關店潮，目前台灣藥局超過9000家，銷售額逾2300億
  
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  2024.09.12：台灣將於 25 年 進入超高齡社會，藥局需提升品質和服務，成為社區交流站，以應對市場競爭
  
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  2024.08.28：國內每年有1000多位藥理系畢業生，然而連鎖藥局需求增加，加上執業場所分配不均，造成藥師供不應求
  
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  2024.07.30：食藥署宣布國內輸液產能將於 8M24 起提升至每月54萬袋，以解決缺口問題
  
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  3Q24 健保新增46項達文西手術給付，包括胃切除、鼠蹊部疝氣修補術等，可省下約3萬至10萬元手術費用
  
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  3Q24 台中水湳中國醫藥大學質子治療中心啟用，為中部首座，專治多種癌症，如腦腫瘤、肺癌等
  
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  3Q24 中國附醫重視癌症治療，引進多項尖端技術如微創手術及人工智慧，提供高品質醫療服務
  
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  3Q24 台灣輸液市場面臨嚴重供應短缺，尤其500cc小包裝供應不足，多家醫院已暫停大量手術
  
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  3Q24 衛福部計畫 7M24 底前恢復1000cc大包裝供應，並進行國內產能增加和外專案進口應對
  
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  3Q24 衛福部健保署推動3.5億元計畫，7M24 起實施
  
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  3Q24 預估5400人受惠，提供在家或照護機構內急症治療
  
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  2Q24 國內醫用輸液短缺 林靜儀：庫存、輸入充足「不用焦慮」
  
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  2Q24 第一線醫師反映無貨可用，衛福部稱無缺貨，正增加產能與輸送量
  
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  2Q24 醫療展大量導入AI科技
  
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  2Q24 24 年醫療展強調「智慧醫療」，展示AI技術在癌症檢測和新藥研發中的應用，如NVIDIA執行長黃仁勳所提到的。參展企業展示穿戴式設備、智能照護燈具等AI解決方案，展現AI在提升疾病診斷及治療效率上的潛力
  
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  4Q23 24 年健保總額成長率達上限 健保署爭取預算補疫後點值
  
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  4Q23 政府撒51億公務預算救健保點值！三醫院學會力挺 盼 24 年點值升至0.95
  
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  4Q23 23 年第一、2Q23 在未攤扣前，多為0.7左右，如今政府著手調整，保障健保各區平均點值至少0.9
  
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  4Q23 台灣醫療科技展將於日前至日前舉行，本年三大主題為智慧醫療、精準醫療及全齡健康
  
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  4Q23 台灣醫療科技展 11M23 底登場
  
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  4Q23 23 年醫療科技展11/30-12/3舉辦，聚焦智慧醫療、精準醫療及全齡健康三主題，預計有2500展位
  
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  4Q23 全國銀髮族423萬人創新高！七成長輩選六都養老
  
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  4Q23 外媒指「台灣健保正崩潰」北榮抗議：與原訪談差異大
  
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  4Q23 醫療險若打破損害填補 損失率恐破百
  
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  4Q23 生技醫療股 後市補漲空間大
  
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  4Q23 過去十年醫療保健產業平均年化報酬12.7％，高於全球股票的11.92％，同時有較低的風險，醫療保健產業過去十年年化波動率14.04％
  
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  4Q23 醫療產業股價與本益比 23 年來明顯落後大盤，且醫療股財報表現仍正面之下，可望迎來落後補漲買盤青睞
  
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  4Q23 23 年以來美股漲幅超過1成，期間醫療生技指數不漲反跌，表現落後，亦代表有補漲空間
  
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  3Q23 AI 醫療保健應用市場也將從2023 年的146 億美元迅速起飛而在2028年達到1,027 億美元。無論是製造或醫療領域的AI應用，五年間複合年成長率(CAGR)都超過47%
  
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  3Q23 健保署砸4.5億 建構家醫大平台
  
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  23Q4 旺季點火 醫療股逢低卡位
  
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  3Q23 葉克膜耗材導管、主動脈氣球導管拉警報？食藥署：原物料短缺 部分品牌供應不穩
  
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  3Q23 根據衛福部資料，2022年的長照2.0實際支出就已經高達563億元。由於是靠政府稅收，提供標準化長照服務，受財政預算限制，相關服務已經無法滿足需求
  
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  2Q23 砍價導致缺醫材 健保署：非事實 已調升數百類品項特材點數
  
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  2Q23 維護民眾就醫權利 健保署密切監控臨床重症醫材供貨
  
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  國內不少富豪顧面子，都會固定舉家飛往烏克蘭，做胚胎幹細胞治療，隨著烏俄開戰後，這些富豪就改在台灣，找醫美診所私下做
  
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  醫美界人士說：「以前去烏克蘭做，每人每次療程至少百萬元起跳，現在回台灣做，價格只要一半。」
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：太醫的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(21)4126 太醫 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：太醫的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表連續數週下跌，跌破多條重要週均線（如60週、120週線）支撐。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(22)4126 太醫 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：太醫的月線圖數據主要呈現微弱上升趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表長期跌勢出現扭轉跡象，月線嘗試向上突破中期月均線（如20月線）壓力。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(23)4126 太醫 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：太醫的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流出，外資略偏空方。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：太醫的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
• 自營商籌碼：太醫的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）略有賣出，或避險賣壓略增。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(24)4126 太醫 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：太醫的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：太醫的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：將400張大戶與千張大戶的人數變化、以及他們的總持股比例變化結合分析，可以更清晰地描繪出籌碼在不同大戶層級間的流動情況。）

圖(25)4126 太醫 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析太醫的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(26)4126 太醫 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略

展望未來，太平洋醫材的發展策略聚焦於以下幾個方向：

1. 持續創新研發：強化核心產品競爭力，開發符合市場趨勢（如感染控制、微創手術）的新產品。

2. 拓展新興市場：加大在中東、亞洲（不含日中）、拉丁美洲等地區的布局力道，尋求新的成長動能。

3. 優化產品組合：淘汰低階及低毛利產品，集中資源於高附加價值產品，提升整體獲利能力。

4. 提升營運效率：持續推動數位轉型，導入自動化生產，優化供應鏈管理與生產排程，以應對成本上升壓力。

5. 深化永續發展：推動綠色產品設計，提升能源與資源使用效率，實踐 ESG（環境、社會、公司治理）承諾。

6. 強化客戶關係：鞏固與現有大客戶的合作，並積極開發新客源。

公司預期 2025 年主力市場（日、歐、美）將維持穩健增長，新興市場有望成為重要成長引擎。第二季因歐洲密閉式抽痰管大單持續出貨，營運表現預期將優於第一季。長期訂單能見度已達 2026 年第一季，顯示業務基礎穩固。

財務與治理的穩健基石

太醫的公司治理架構完善，董事會運作透明，並設有獨立董事及功能性委員會。公司財務結構健康，現金流充裕，近年持續穩定配發股利，顯示其穩健經營的特質。在研發投入方面，雖然具體數字未公開，但從其產品多樣性、專利佈局及國際認證成果來看，公司對技術創新的重視程度顯而易見。此外，公司在環境永續及企業社會責任方面亦有具體作為，如推動綠色設計、通過 ISO 14064-1 溫室氣體查驗等，有助於提升長期價值。

主要風險與應對

公司營運面臨的主要風險包括：原物料價格波動（尤其塑膠）、國際醫療法規變動、全球供應鏈不確定性、匯率波動以及日益加劇的市場競爭。太醫透過多元供應鏈管理、持續關注法規動態、優化生產效率及拓展多元市場等策略，積極進行風險管理，以維持營運的穩定性與韌性。

重點整理

• 產業領導者：太平洋醫材是台灣醫療耗材領導廠商，全球密閉式抽痰管前三大供應商。

• 核心業務多元：涵蓋醫療耗材、醫療儀器及醫療氣體工程，採 OBM/OEM 雙軌策略。

• 技術與品質優勢：擁有專利技術及多項國際認證（GMP, ISO 13485, CE MDR）。

• 全球市場布局：銷售遍及全球 80 餘國，日本、台灣、歐洲為主要市場。

• 營運表現穩健：近年營收、獲利持續成長，毛利率維持在 30%以上，財務結構健康。

• 近期動能強勁：2024Q4 及 2025Q1 營收創高，受惠歐洲大單及主要市場回溫。

• 未來策略清晰：聚焦新興市場拓展、產品組合優化、營運效率提升及永續發展。

• 風險控管得宜：透過多元供應鏈、法規遵循及成本控制應對市場風險。

• 治理與永續：公司治理完善，積極投入 ESG，展現永續經營決心。

整體而言，太平洋醫材憑藉其深厚的產業經驗、技術優勢、全球布局及穩健的經營策略，在全球醫療耗材市場持續成長的趨勢下，具備良好的發展前景。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/412620250328M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://vimeo.com/1073123881

公司官方文件

1. 太平洋醫材股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.10.23）

本研究主要參考此份法說會簡報的最新財務數據、產品結構分析、全球銷售分布及未來展望。該簡報由太平洋醫材投資人關係部門主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 太平洋醫材 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、每股盈餘等關鍵數據，以及產品別、客戶別、區域別等營收分析。

1. 太平洋醫材股份有限公司公司治理相關文件（含年報、官網資訊）

參考公司治理架構、董事會組成、風險管理及永續發展相關資訊。

研究報告

1. 元大投顧產業研究報告（2024.10）

該報告深入分析太平洋醫材的產品組合、市場布局及競爭優勢，特別著重於醫療耗材產業發展趨勢分析。

1. 富邦證券產業研究報告（2024.10）

研究報告提供太平洋醫材在醫療耗材產業的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

1. 元富證券投顧評等報告（2025.04）

提供對太醫最新的財務預測、投資評級與目標價。

新聞報導

1. 工商時報產業分析專文（2024.10.23）

報導詳述太平洋醫材第三季營運表現及第四季市場展望，提供最新的市場動態分析。

1. 經濟部工業局專題報導（2024.01.15）

針對太平洋醫材獲得第七屆卓越中堅企業獎的相關報導，說明公司在產業的重要地位與貢獻。

1. MoneyDJ 理財網、鉅亨網、Yahoo 股市、經濟日報、工商時報、聯合報等財經媒體近期報導（2024.10 – 2025.04）

彙整近期營收公告、法說會重點、市場動態、法人看法及公司策略相關新聞。

永續發展文件

1. ISO14064-1 溫室氣體外部查驗報告（2023.05）

此報告詳細說明太平洋醫材在環境永續發展方面的具體措施與成果。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年 4 月的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。因應產業變化快速，建議讀者可透過公開資訊觀測站或公司官網查詢最新資訊。

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