台鋼燦星（2719）：轉型創新，領航全方位旅遊服務新紀元

公司概要與發展歷程

公司基本資料

公司簡介

台鋼燦星國際旅行社股份有限公司（Startravel Co., Ltd.，股票代號：2719），原名燦星國際旅行社，成立於 2003 年 2 月 24 日，總部位於台北市中山區民生東路二段。公司核心業務為旅遊服務，透過自有旅遊網站及遍布全台主要城市的實體門市，提供整合性的旅遊解決方案。2012 年 2 月，公司股票於中華民國證券櫃檯買賣中心（TPEx）正式掛牌交易。

2022 年 8 月為公司發展的關鍵轉捩點，台鋼集團（Taiwan Steel Group）入股成為最大股東，為公司注入新的資本與營運活力，實收資本額提升至新台幣 6.87 億元，位居台灣上市櫃旅行社資本額第三大。2023 年 9 月，公司正式更名為現名，並於同年 11 月 9 日以新名稱開始上櫃買賣，象徵著公司邁入嶄新發展階段，積極整合台鋼集團資源，拓展娛樂休閒及健康運動生態圈。

圖(1)企業架構（資料來源：燦星旅公司網站）

經營理念與企業文化

公司遵循台鋼集團「認真、專業、守紀律」的核心治理準則，要求全體員工秉持認真負責、勇敢承擔、嚴以律己、創新服務的行為標準。透過高效的團隊合作與集團資源整合，致力為股東、員工及客戶創造最大價值，實踐永續經營的承諾。服務理念強調「提供專業服務、滿足顧客需求、重視顧客承諾、堅持顧客滿意」，將旅遊視為促進交流、實現夢想與創造感動的無限延伸。

重要發展里程碑

台鋼燦星的發展歷程體現台灣旅遊業的演進與創新：

• 2003 年：2 月公司成立，4 月官方網站上線，開啟線上旅遊服務。

• 2006 年：5 月成立全台線上國內訂房中心，與超過 600 家飯店建立合作關係，強化住宿資源整合能力。

• 2011 年：1 月正式更名為「燦星國際旅行社股份有限公司」，資本額增至 3.62 億元。

• 2012 年：2 月於櫃檯買賣中心登錄為上櫃股票（股票代號 2719），進入資本市場。

• 2015 年：12 月推出自動開票系統（BFM 有位有價），提升票務處理效率。

• 2017 年：11 月上線 720 度環景星視境體驗平台，運用科技提升客戶旅遊規劃體驗。

• 2020 年：5 月由亞果遊艇集團董事長侯佑霖接手經營並擔任董事長，開啟多元發展方向。

• 2022 年：8 月台鋼集團入股成為最大股東，大幅提升公司資本實力與資源整合能力。

• 2023 年：9 月更名為「台鋼燦星國際旅行社股份有限公司」，11 月新股開始交易，並積極拓展包機業務與國際市場。

• 2024 年：啟動「台鋼燦星 2.0」升級計畫，加速國際化進程與數位系統整合。

主要業務範疇與服務內容

全方位旅遊服務平台

台鋼燦星以「燦星旅遊」為核心品牌，建構結合線上線下（O2O）的一站式全方位旅遊服務平台。

核心服務項目

公司提供的服務項目廣泛，滿足不同客群的旅遊需求：

• 國內外團體旅遊：規劃並銷售各式套裝行程。
• 個人自由行產品：提供機票加酒店（機+酒）等彈性組合。
• 機票代訂服務：涵蓋全球各大航空公司。
• 飯店訂房服務：合作飯店遍及國內外。
• 旅遊票券銷售：包括主題樂園門票、交通票券（如火車票、歐日國鐵票券）等。
• 簽證與護照代辦：提供出國相關證件申辦服務。
• 旅遊保險服務：協助旅客規劃投保。
• 主題旅遊規劃：設計運動（登山、滑雪、馬拉松）、品味生活（美食饗宴、藝術品酒、蜜月）、季節節慶等特色行程。
• 企業客戶服務：提供員工旅遊、獎勵旅遊、商務差旅及會議展覽（MICE）的客製化行程設計與執行。

線上線下整合通路

• 線上平台：透過官方網站 www.startravel.com.tw 及「開始旅行」App 提供 24 小時線上訂購、旅遊資訊查詢、行程規劃建議等服務。
• 實體門市：在全台七大主要城市設立實體分公司，提供在地化的專業諮詢與面對面服務，強化客戶關係。

特色業務與獨家代理

台鋼燦星積極發展具差異化的特色業務，提升市場競爭力：

郵輪旅遊專長

• 代理 24 個全球郵輪品牌，為台灣代理品牌數量最多的旅行社之一。
• 推出「機+船」郵輪行程，整合機票與郵輪艙位，提供便捷的高端旅遊選擇。
• 設立「海上遊憩專賣店」，聚焦郵輪旅遊市場，提供專業諮詢與產品規劃。

圖(2)海上遊憩專賣店（資料來源：燦星旅公司網站）

高端酒店代理

• 獨家代理悅榕集團（Banyan Tree Group）旗下多個高端酒店品牌，深耕泰國、越南及日本等市場。
• 結合代理酒店的特色與當地文化，設計精緻定點旅遊行程，滿足高端旅客需求。

其他業務

• 旗下星購網：經營線上購物平台，並提供整合行銷策劃服務。
• 旗下星榕經營管理顧問股份有限公司：專注於飯店物業管理。
• 經營團團圈循環巴士（TourTourGo）：提供特定區域的交通接駁服務。

營運據點與市場布局

全台服務網絡

為深化在地經營並提供便捷服務，台鋼燦星持續擴展實體通路：

• 截至 2024 年，已在全台設立 7 家分公司。
• 台中分公司於 2023 年第三季開幕。
• 桃園分公司於 2024 年第二季成立，看好桃園區作為桃竹苗人口核心的發展潛力。
• 新北市據點正在積極規劃中，目標完成六都的初步布局。

國際市場拓展

公司營收雖以國內市場為主（銷售佔比 100%），但產品策略積極拓展國際旅遊市場：

• 重點區域：深耕日本（特別是二、三線城市如北陸、東北、四國）及東南亞（泰國普吉島、曼谷、蘇梅島、喀比；越南）市場。
• 包機策略：與台灣虎航（Tigerair Taiwan）等航空公司合作，推出獨家包機直飛日本高知、秋田及泰國普吉島等特色航點，強化產品獨特性與供給穩定性。
• 新興市場：規劃開拓韓國旅遊市場，並預計於 2025 年春季首度進軍歐洲高端河輪市場，推出萊茵河與多瑙河產品。

圖(3)策略方向（資料來源：燦星旅公司網站）

市場競爭與策略定位

主要競爭對手分析

台灣旅遊服務業市場競爭激烈，台鋼燦星面對來自多家上市櫃旅行社及線上旅遊平台的挑戰，主要競爭對手包括：

• 鳳凰旅遊（5706）
• 雄獅旅遊（2731）
• 易遊網（2717）
• 易飛網（2734）
• 山富旅遊（2743）
• 五福旅遊（2745）
• 旅天下（6961）

上述業者在品牌知名度、通路規模、產品線廣度等方面各有優勢。

市場佔有率評估

根據 2024 年市場分析資料，台鋼燦星在台灣整體旅遊市場的佔有率約為 10%，位居中上游地位。公司正透過差異化策略與服務創新，持續提升市場份額。

策略定位與轉型

台鋼燦星近年進行策略轉型，從過去較側重 B2C（企業對消費者）市場，逐步拓展 B2E（企業對員工）及 B2B（企業對企業）市場。核心策略包括：

• leveraging 集團資源：利用台鋼集團的網絡與客戶基礎，拓展企業客戶市場。
• 深耕利基市場：聚焦日本二、三線城市及東南亞特色旅遊目的地。
• 強化包機包銷：擴大包機合作，掌握關鍵資源，提高產品自主性。
• 推動 O2O 整合：優化線上平台與實體門市的協同效應。

核心競爭優勢

台鋼燦星憑藉多項核心優勢在市場中脫穎而出：

集團資源整合效益

• 資本實力提升：台鋼集團入主後，資本額大幅增加，提供穩固的財務後盾。
• 穩定企業客源：集團旗下近萬名員工成為穩定的企業旅遊客戶來源，有效拓展 B2E 市場。
• 跨產業合作潛力：可與集團內其他娛樂休閒、健康運動事業體進行資源整合，開發創新產品。

獨家包機策略

• 掌握關鍵資源：與台灣虎航等航空公司合作，取得獨家包機航權，有效應對航空運力限制。
• 提升產品彈性：包機模式使行程規劃更具自主性與彈性，可設計獨特路線。
• 成本控管優勢：有助於穩定機位成本，提升價格競爭力。
• 市場開發能力：透過包機開拓新興或二線城市航點，發掘藍海市場。

產品差異化與創新

• 郵輪旅遊領導者：代理品牌數量居冠，提供多元化郵輪產品選擇。
• 高端酒店獨家代理：悅榕集團的合作強化了在高端度假市場的吸引力。
• 主題旅遊專長：深入開發運動、美食、文化等主題行程，滿足分眾市場需求。
• 客製化服務能力：能為企業及個人量身打造獨特旅遊體驗。

數位科技應用

• 「台鋼燦星 2.0」計畫：全面升級資訊系統，整合前後台作業流程，提升營運效率。
• 優化 O2O 平台：強化官網與 App 功能，結合實體門市服務，提供無縫的客戶體驗。
• 數據分析應用：運用客戶數據分析市場趨勢，精準開發產品與行銷活動。

營運表現與財務概況

近期營收表現

台鋼燦星近年營運表現呈現顯著回升趨勢：

• 2024 年第一季合併營收達 2 億 535 萬元，年增率高達 394.40%。
• 2024 年前八個月累計營收達 16.62 億元，已超越 2023 年全年度營收 10.97 億元。
• 2025 年第一季累計營收約 6.53 億元，較 2024 年同期成長約 18.9%。
• 2025 年 3 月單月營收 1.79 億元，雖較前月及去年同期略有下滑，但整體成長趨勢維持。
• 2023 年成功轉虧為盈，終結長達八年的虧損紀錄。

獲利能力分析

• 2024 年第四季每股盈餘（EPS）為 -0.64 元，顯示短期獲利仍面臨挑戰。
• 儘管單季出現虧損，但公司 2023 年整體實現獲利，顯示經營改善策略已見成效。未來獲利能力的回升將取決於營收持續增長及成本控管效益。

資本結構與現金流

• 資本結構：透過私募現金增資強化股本，2023 年底資本額約 6.87 億元。目前無公開發債或可轉換公司債計畫，財務結構相對穩健。
• 現金流量：根據近期財報，營運現金流呈現正向，顯示核心業務具備造血能力，足以支持目前的營運及投資需求。

近期重大事件分析

市場動態與政策影響

• 兩岸旅遊政策：2024 年 12 月及 2025 年 1 月，中國大陸方面釋出恢復福建、上海居民赴台團隊旅遊的訊息，以及台灣方面對等開放的預期，顯著提振觀光類股市場信心。台鋼燦星股價在此期間多次出現漲停，反映市場對其受惠程度的高度期待。
• 市場避險情緒：2025 年 1 月，受國際政治因素（如川普 2.0 市場觀望）影響，資金流向具內需題材的觀光族群，台鋼燦星等股票成為市場避風港。
• 季節性因素：春節、寒暑假等傳統旅遊旺季，以及旅展活動（如 2023 年第四季台北國際旅展業績創佳績），均對公司營收產生正面助益。

公司內部發展

• 據點擴張：持續推進全台六都布局，2023 年第三季開設台中分公司，2024 年第二季開設桃園分公司，並規劃設立新北據點。
• 數位轉型加速：2024 年 7 月啟動「台鋼燦星 2.0」計畫，全面升級資訊系統，強化國際化與虛實整合能力。
• 策略投資：2023 年第四季臨時董事會通過，以每股 7.2 元認購元勝國際私募 5,000 張，總價 3,600 萬元，拓展相關業務合作機會。
• 信用交易恢復：2024 年 8 月，因第二季每股淨值回升至票面 10 元以上，公司股票恢復信用交易資格。

未來發展策略與展望

短中期營運目標

• 營收持續成長：預估 2025 年上半年營收年增率可達 10%。
• 深化核心市場：持續深耕日本二、三線城市、東南亞（普吉島）及韓國市場的包機業務。
• 拓展新產品線：2025 年春季正式進軍歐洲高端河輪市場（萊茵河、多瑙河）。
• 優化通路布局：完成六都實體據點布局，強化在地服務網絡。

長期發展藍圖

• 國際化加速：「台鋼燦星 2.0」計畫支持國際業務拓展與系統對接。
• 數位服務升級：持續優化線上平台與 App 功能，提升客戶體驗與營運效率。
• 強化高端市場：擴大郵輪及高端酒店代理業務，提升產品附加價值與獲利能力。
• 集團綜效發揮：深化與台鋼集團各事業體的合作，拓展多元營收來源。
• 永續經營實踐：推動 ESG 策略，發展綠色旅遊，提升企業社會責任形象。

風險管理

• 應對運力限制：透過包機策略維持機位供給穩定性。
• 分散市場風險：拓展多元國際市場（日、韓、東南亞、歐美），降低單一市場依賴。
• 強化數位韌性：提升資訊系統安全性與穩定性。
• 關注國際局勢：密切注意地緣政治與經濟變化對旅遊市場的影響，及時調整策略。

重點整理

• 轉型成功：台鋼集團入主後，公司完成更名與資本擴充，營運策略轉向 B2E/B2B 市場，並於 2023 年成功轉虧為盈。
• 核心優勢：擁有集團資源、獨家包機策略、郵輪與高端酒店代理、以及 O2O 數位平台等關鍵競爭優勢。
• 市場地位：在台灣旅遊市場市佔率約 10%，位居中上游，積極透過差異化策略提升市場份額。
• 成長動能：受惠於疫後旅遊復甦、兩岸政策利多預期、包機業務拓展及數位轉型效益。
• 未來展望：持續深耕日韓東南亞市場，拓展歐洲高端旅遊，加速國際化與數位化進程，營運前景審慎樂觀。

參考資料說明

公司官方文件

1. 台鋼燦星國際旅行社 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.09.12）
   本研究參考法說會簡報中的發展策略、營運目標、市場布局及未來展望，包含包機策略、營收成長及市場擴展計畫。

2. 台鋼燦星 2023 年企業年報
   本文的公司治理、營運架構、經營理念、服務內容及市場定位主要參考此份年報。

3. 台鋼燦星國際旅行社股份有限公司 2023 年私募普通股現金增資發行新股相關公告
   參考私募增資計畫的細節、目的及背景說明。

4. 台鋼燦星國際旅行社股份有限公司 2023 年更名暨換發股票相關公告
   參考公司更名、換股基準日及新股發行資訊。

研究報告

1. 群益證券產業研究報告（2024.12）
   研究報告提供台鋼燦星在旅遊產業的專業分析，特別是在包機市場的競爭優勢。

2. 元大投顧產業分析報告（2024.10）
   該報告深入分析台鋼燦星的業務組合、市場布局及營運策略。

3. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 燦星旅
   參考公司基本資料、沿革、業務項目、市場競爭等資訊。

4. NStock 網站 – 燦星旅做什麼
   參考公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。

新聞報導

1. 旺報產業新聞（2024.12.17）
   報導上海副市長宣布推動上海居民赴台旅遊團及觀光股市場反應。

2. 工商時報市場動態（2024.10.01）
   分析台鋼燦星的營收表現、歐洲河輪市場布局及未來展望。

3. 經濟日報專題報導（2024.08.14）
   提供台鋼燦星的財務狀況分析，如每股淨值回升及信用交易恢復。

4. 中央社、聯合報、經濟日報等（2025.01.01 – 2025.03.06）
   參考關於兩岸旅遊政策、市場避險情緒、春節概念股及股價波動等相關新聞報導。

產業資訊

1. 交通部觀光署 2024 年觀光產業統計報告
   提供台灣旅遊業整體市場規模、競爭格局及市場佔有率數據。

2. 各大財經網站（Yahoo 股市、鉅亨網、CMoney 等）
   參考公司股價、營收、法人動態及相關新聞公告。

註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中的圖片及圖表資料來源為台鋼燦星公司官方網站、法人說明會資料及市場分析報告。