個股筆記：8454 富邦媒

圖(1)個股筆記：8454 富邦媒（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 27 日

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富邦媒體科技 (momo)：台灣電商龍頭的轉型與挑戰

富邦媒體科技股份有限公司（Fubon Media Technology Co., Ltd.，股票代號：8454）於 2004 年 9 月成立，由富邦集團投資並與韓國 LOTTE 電視購物品牌合作，初期以電視購物起家。2005 年 1 月，momo 購物台正式開播，並於 2008 年增設第二台和第三台，全天候向全台 520 萬戶提供節目。同年 5 月，momo 購物網也開站，正式跨足網路購物領域，致力於提供電視及網路購物服務。近年來，公司大力發展網路電商，並成功轉型為台灣線上購物市場的領導者。momo 如今已成為台灣最大的 B2C 購物網站之一，並持續透過多元銷售管道，為消費者提供全方位的購物體驗。

發展歷程里程碑

1. 創立初期（2004-2008）：公司成立，與韓國 LOTTE 合作，並開播 momo 購物台，切入電視購物市場，建立品牌知名度。
2. 多通路拓展（2008-2010）：momo 購物網正式上線，並擴展電視購物頻道，朝向多通路零售發展。
3. 電商領導地位確立（2010-2020）：公司積極發展網路購物業務，逐步成為台灣電商市場的龍頭，並持續擴大會員基礎。
4. 多元化發展（2020 至今）：momo 投入科技創新，並推出 mo 店+、momo Ads、直播電商等新業務，朝向多元化科技電商轉型，拓展營運版圖。

組織規模概況

富邦 momo 現有員工約 2,900 人，總部設於台北市內湖區。公司持續擴充物流設施，並在全台各地設立衛星倉儲，以提升配送效率。momo 透過不斷強化技術能力、優化營運流程，並與各產業夥伴建立合作關係，持續拓展在台灣電商市場的領導地位。

核心業務分析：多元通路與商品組合

主要業務範疇

富邦 momo 的主要業務涵蓋：

1. 網路購物：透過 momo 購物網提供多元商品，為公司主要營收來源。
2. 電視購物：透過 momo 購物台提供電視購物節目，觸及更廣泛的消費族群。
3. 型錄郵購：透過 momo 型錄提供紙本購物服務，但此業務比重逐漸下降。

產品結構

momo 的產品組合多元，涵蓋以下主要類別：

1. 3C 家電：包括電腦、手機、電視、冰箱、洗衣機等，為網路購物營收的主要來源。
2. 居家生活：包括家具、寢具、廚房用品、清潔用品等，提供消費者日常所需。
3. 美妝保健：包括化妝品、保養品、個人護理用品等，近年來表現亮眼。
4. 流行精品：包括男女服飾、鞋子、配件等，滿足消費者時尚需求。
5. 健康休閒：包括運動用品、戶外用品、健身器材等，近年來逐漸受到重視。

營收結構

富邦 momo 的營收結構以網路購物為核心，佔總營收的 96%，其餘 4% 來自電視購物。網路購物中，3C 家電佔比最高，達 39%，其次為居家生活 28%、美妝保健 18%、流行精品 10% 及健康休閒 5%。

市場定位與經營模式

momo 透過電話行銷和網路平台提供服務，並利用無店舖零售模式，提供消費者更為便利的購物體驗。隨著消費者行為的轉變，公司以「宅經濟」為發展核心，並透過強化虛擬通路、精簡購物流程，成為台灣電商市場的重要參與者。

市場與營運分析：穩健成長與策略布局

最新營運成績

momo 在 2024 年第一季度表現穩健：

• 整體零售業績增長：相較於 2023 年同期增長 3.6%，整體零售營業額自 2023 年第一季度以來首次年增 3.1%。
• momo EC 營收表現：2024 年第一季 momo EC 營收較 2023 年同期增長 7.2%，主要受惠於市占率增加、五大類主要商品穩定成長及活躍用戶數量上升。其中，美妝及保健品的成長最為強勁。
• EBITDA margin：2024 年第一季度 EBITDA margin 穩定在 5.1%，主要受到產品組合調整及行銷成本影響，並因營運效率提升而受惠。
• 整體利潤率：2024 年第一季度公司整體利潤率達 4.2%，主要受惠於電視購物收入與利潤的改善，整體業績持續成長。
• 營收創新高： momo 2024 年全年營收達 1,125.6 億元，年增 3%，創下歷史新高紀錄，並成為台灣首家年營收突破千億元的電商業者。
• 第四季營收亮眼： 2024 年第四季合併營收達 334.8 億元，季增 31%，創下單季新高。
• 12 月營收： 2024 年 12 月單月營收為 97.5 億元，月減 37.4%，年增 0.14%。
• mo 店+ 平台： 2024 年全新推出的 mo 店+ 平台，上線 8 個月商品數即突破百萬，帶動全站交易總額（GMV）增長超越營收成長率，成為業務成長的驅動力。
• 零售媒體網路 (RMN) 業務： momo 自營的 momo Ads 廣告平台持續擴大，吸引超過萬家品牌投放，雙 11 期間廣告投放金額年成長 3.5 倍。
• 2024 年 11 月營收： momo 合併營收達 155.73 億元，創單月歷史新高；前 11 月營收達 1,028.16 億元，年增 3.32%，創歷年同期新高。

物流中心擴展計畫

為提升物流效率，momo 積極擴大物流網絡：

• 北區物流中心：位於北部的 NDC 物流中心於 2017 年啟用，為主要配送中心。
• 中區物流中心：CDC 中區物流中心於 2023 年 11 月完工，強化中台灣物流能力，預計 2027 年啟用。
• 南區物流中心：SDC 南區物流中心於 2024 年 11 月正式啟用，為南部地區提供快速物流服務，並可容納 340 萬件以上庫存量，每日吞吐量達 16 萬件。
• 衛星站計畫：2023 年進一步擴充物流基地，全台衛星站計畫將涵蓋 58 座倉儲中心，並導入綠色車隊、電動三輪車等環保措施。

momo 同時啟動「衛星站」城鎮計畫，提升最後一哩路配送能力，並將加強城鎮網路佈局，為更多地區提供高效物流支援。

圖(2)物流中心（資料來源：富邦媒公司網站）

財務績效分析 (3Q24)

• 營業收入： 3Q24 為 255.53 億元，較去年同期增加 1.9%；9M24 為 790.88 億元，較去年同期增加 3.5%。
• 商品毛利： 3Q24 為 34.75 億元，較去年同期減少 1.4%；9M24 為 106.90 億元，較去年同期減少 2.4%。
• 營業毛利： 3Q24 為 22.79 億元，較去年同期減少 1.9%；9M24 為 72.44 億元，較去年同期減少 3.2%。
• 營業費用： 3Q24 為 14.91 億元，較去年同期增加 3.5%；9M24 為 44.81 億元，較去年同期減少 2.6%。
• 營業淨利： 3Q24 為 8.23 億元，較去年同期減少 9.9%；9M24 為 28.64 億元，較去年同期減少 4.7%。
• 稅後純益： 3Q24 為 6.66 億元，較去年同期減少 11.2%；9M24 為 23.43 億元，較去年同期減少 5.6%。
• 每股盈餘 (EPS)： 3Q24 為 2.64 元，較去年同期減少 11.1%；9M24 為 9.29 元，較去年同期減少 5.5%。
• Take Rate： 3Q24 為 13.6%，3Q23 為 14.1%；9M24 為 13.5%，9M23 為 14.3%。
• 營業毛利率： 3Q24 為 8.9%，3Q23 為 9.3%；9M24 為 9.2%，9M23 為 9.8%。
• EBITDA margin： 3Q24 為 4.5%，3Q23 為 4.9%；9M24 為 4.9%，9M23 為 5.1%。
• 營業利益率： 3Q24 為 3.2%，3Q23 為 3.6%；9M24 為 3.6%，9M23 為 3.9%。
• 淨利率： 3Q24 為 2.6%，3Q23 為 3.0%；9M24 為 3.0%，9M23 為 3.2%。

競爭態勢分析：市場龍頭的挑戰與應對

競爭狀況與市場定位

momo 在台灣電商市場的佔有率達 26.7%，穩居市場龍頭。 然而，面對國內外競爭對手，如當當網、Rakuten、Yahoo、阿里巴巴等，公司持續創新並提升服務質量以保持競爭優勢。momo 還積極擴大物流中心和推廣直播電商服務，強化市場地位。儘管 momo 市佔率居首，仍需面對蝦皮購物、PChome、酷澎等競爭者的挑戰。

競爭優勢

momo 的競爭優勢包括：

1. 多元銷售通路：擁有網路購物、電視購物和型錄等多種銷售管道，觸及不同消費族群。
2. 完善物流佈局：持續擴展物流中心和衛星倉儲，提供快速配送服務。
3. 高會員黏著度：擁有龐大的會員基礎，並透過 momo 幣等方式增加會員忠誠度。
4. 品牌知名度：在台灣消費者心中具有很高的品牌知名度。
5. 技術應用：運用大數據、AI 等技術，提供個人化推薦和精準行銷。
6. 供應商合作：與數千家供應商合作，提供豐富的商品選擇。

面臨的挑戰

1. 市場競爭激烈：面對國內外電商平台的激烈競爭，momo 需要不斷創新以保持領先地位。
2. 消費者行為轉變：消費者購物模式快速變化，momo 需要不斷調整策略，以滿足消費者需求。
3. 價格競爭壓力：面對競爭對手低價促銷，momo 需要在價格和價值之間取得平衡。
4. 新興電商模式的挑戰： 新興電商模式（如社群電商、C2C 電商）崛起，momo 需要積極應對此趨勢，並保持競爭優勢。
5. 數位行銷環境變化： 數位廣告環境快速變化，momo 需要隨時調整廣告投放策略，以確保廣告效益最大化。

未來展望與發展策略：多元科技電商轉型

未來發展方向

momo 在 2024 年第一季度表現穩定，並計畫進一步擴大其電商平台及物流設施，以提高整體營運效率。為應對市場競爭和消費者需求變化，公司將透過以下策略來提升營運效率，並拓展成長動能：

1. 升級「mo 店+」：提供「多、快、好、省」的購物體驗，擴大商品種類，並吸引更多第三方商家加入。
2. 推廣「momo Ads」：強化零售媒體廣告業務，並利用數據流量變現，提升廣告投放效益。
3. 推動直播電商轉型：打造品牌專場直播及直播主供應鏈，提供更具互動性的購物體驗。
4. 物流設施擴張： 持續擴張物流中心和衛星倉儲，提升配送效率和覆蓋範圍。
5. 科技應用： 積極導入 AI 技術應用於行銷科技、直播、mo店+等服務，以提升營運效率和用戶體驗。
6. 品牌轉型： 持續優化品牌形象，推出全新品牌識別，以吸引更多消費者。
7. 推動 ESG 永續發展： 積極投入永續發展，朝「台灣綠活電商領航者」的願景邁進，並將 ESG 理念融入營運中。

策略重點

• 強化 mo 店+ 平台： 透過強化商家管理、優化站內導流機制及整合物流資源，穩固 mo 店+ 作為長期增長引擎的地位。
• 推動零售媒體網路 (RMN)： 加碼投資數據平台，以科技驅動優化廣告效能，推動零售媒體成為業績增長的核心引擎。
• 拓展直播電商： 積極發展直播電商，透過直播互動的方式銷售商品。
• 會員服務提升： 擴大會員服務，並強化 momo 幣生態圈，提升會員忠誠度。
• 技術應用： 積極應用 AI 技術，提升購物體驗和營運效率。
• 品牌轉型： 啟動品牌轉型，推出新品牌標語「momo 更多更多」和全新品牌 LOGO，強調提供消費者更多生活方式的選擇。

未來展望

momo 將持續深耕網路購物市場，並透過多元的銷售管道，包括電視、網路及型錄，為消費者提供全方位的購物體驗。公司亦積極推動直播購物等新興銷售模式，並擴展物流中心，以提升服務品質和效率。momo 將持續投資發展新業務，並朝多元科技電商轉型，以創造更為亮眼的營運成績。

重點整理

1. 電商龍頭地位： momo 為台灣電商市場領導者，市佔率達 26.7%。
2. 多元通路佈局： 擁有網路購物、電視購物和型錄郵購等多種銷售管道。
3. 網路購物為核心： 網路購物為主要營收來源，佔比達 96%。
4. 營運表現穩健： 營收持續創新高，並展現良好的獲利能力。
5. 物流網絡擴張： 積極擴展物流中心和衛星倉儲，提升配送效率。
6. 科技應用： 積極導入 AI 技術，以提升營運效率和消費者體驗。
7. 多元化發展： 投入 mo 店+、momo Ads 和直播電商等新業務，朝多元科技電商轉型。
8. ESG 永續發展： 積極推動 ESG 綠色循環經濟，朝向低碳轉型，並重視企業社會責任。
9. 品牌轉型： 啟動品牌轉型，推出新品牌標語和 LOGO，強化品牌形象。
10. 面臨市場挑戰： 面對激烈的競爭、消費者行為轉變及新興電商模式的挑戰，momo 仍需持續創新，以維持競爭優勢。

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參考資料說明

公司官方文件

1. 富邦媒體科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、關鍵指標、未來展望等資訊，以了解公司最新營運狀況和策略規劃。
2. 富邦媒體科技股份有限公司 2023 年 ESG 報告書（2023）
   本研究主要參考 ESG 報告書的公司永續發展策略，包括環境保護、社會責任和公司治理方面之作為，以了解公司在 ESG 方面的努力。
3. 富邦媒體科技股份有限公司 2022 年 TCFD 報告書（2022）
   本研究主要參考 TCFD 報告書的公司因應氣候變遷之相關措施與規劃，以了解公司在氣候風險管理方面的努力。
4. 富邦媒體科技股份有限公司投資人關係頁面 – 每月營收資訊（2024）
   本研究參考公司投資人關係頁面之每月營收資訊，以追蹤公司營收表現和變動趨勢。
5. 富邦媒體科技股份有限公司投資人關係頁面 – 重大訊息（2024-2025）
   本研究參考公司投資人關係頁面之重大訊息，以了解公司重要決策和活動資訊。
6. 富邦媒體科技股份有限公司投資人關係頁面 – 股東會資訊（2025）
   本研究參考公司投資人關係頁面之股東會資訊，以了解公司股東會相關公告與議案。

公司網站

1. 富邦媒體科技股份有限公司官方網站（2024-2025）
   本研究參考公司官網之公司簡介、營運項目、品牌資訊、永續發展、新聞稿等公開資訊，以建立對公司之初步認識和了解公司最新發展動態。
2. momo 購物網官方網站（2024-2025）
   本研究參考 momo 購物網之商品資訊、促銷活動，以了解公司產品結構和消費者偏好。

研究報告

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 富邦媒（2024-2025）
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於富邦媒之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。
2. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 富邦媒（2024-2025）
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於富邦媒之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。
3. NStock 網站 – 富邦媒做什麼（2024-2025）
   本研究參考 NStock 網站關於富邦媒之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。
4. HiStock 嗨投資 – 個股 – 富邦媒（2024-2025）
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於富邦媒之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。
5. StatementDog 財報狗 – 富邦媒（2024-2025）
   本研究參考財報狗網站關於富邦媒之營收、獲利、財務分析等資訊，以了解公司營運表現。
6. 富邦投信產業分析報告（2024-2025）
   本研究參考富邦投信發布之產業分析報告，以了解對未來市場趨勢和投資觀點。

新聞報導

1. 經濟日報（2024-2025）
   本研究參考經濟日報關於富邦媒之產業分析、公司動態、重大訊息等報導，以獲取公司最新發展資訊。
2. 聯合新聞網（2024-2025）
   本研究參考聯合新聞網關於富邦媒之產業分析、公司動態、重大訊息等報導，以獲取公司最新發展資訊。
3. 工商時報（2024-2025）
   本研究參考工商時報關於富邦媒之產業分析、公司動態、重大訊息等報導，以獲取公司最新發展資訊。
4. 鉅亨網（2024-2025）
   本研究參考鉅亨網關於富邦媒之公司簡介、股價資訊、新聞報導，以了解公司股價表現與市場關注度。
5. 科技新報 – 公司資料庫 – 富邦媒體科技股份有限公司（2024-2025）
   本研究參考科技新報公司資料庫關於富邦媒之基本資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。
6. 中央通訊社（2024-2025）
   本研究參考中央通訊社關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。
7. 聯合財經網（2024-2025）
   本研究參考聯合財經網關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。
8. 自由時報（2024-2025）
   本研究參考自由時報關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。
9. 數位時代（2024-2025）
   本研究參考數位時代關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。
10. 經理人（2024-2025）
    本研究參考經理人關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。
11. 品觀點（2024-2025）
    本研究參考品觀點關於富邦媒之新聞報導，以了解公司最新發展動態和營運狀況。

網路論壇

1. PTT 股票版（2024-2025）
   本研究參考 PTT 股票版關於富邦媒之討論內容，以了解市場對公司之觀點和評價。
2. Mobile01 論壇（2024-2025）
   本研究參考 Mobile01 論壇關於富邦媒之討論內容，以了解消費者對公司之觀點和評價。
3. 巴哈姆特論壇（2024-2025）
   本研究參考巴哈姆特論壇關於富邦媒之討論內容，以了解消費者對公司之觀點和評價。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季及第四季，以及 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告、新聞報導和網路論壇資訊。

參考資料來源

資料來源：富邦媒公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://corp.momo.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/845420241129M001.pdf

基本概況

股價：362.0
預估本益比：37.59
預估殖利率：3.4%
預估現金股利：12.32元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)8454 富邦媒 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)8454 富邦媒 K線圖（日）

圖(5)8454 富邦媒 K線圖（週）

圖(6)8454 富邦媒 K線圖（月）

日報表

圖(7)8454 富邦媒 法人籌碼

週報表

圖(8)8454 富邦媒 大戶籌碼

月報表

圖(9)8454 富邦媒 內部人持股

圖(10)8454 富邦媒 本益比河流圖

圖(11)8454 富邦媒 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(12)8454 富邦媒 營收狀況

圖(13)8454 富邦媒 獲利能力

圖(14)8454 富邦媒 合約負債

圖(15)8454 富邦媒 存貨與平均售貨天數

圖(16)8454 富邦媒 存貨與存貨營收比

圖(17)8454 富邦媒 現金流狀況

圖(18)8454 富邦媒 杜邦分析

圖(19)8454 富邦媒 資本結構

年報表

圖(20)8454 富邦媒 股利政策