個股筆記：1449 佳和

圖(1)個股筆記：1449 佳和（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 07 日

免責聲明

請先參閱首頁的免責聲明，再繼續閱讀本文。

佳和實業：多元佈局與技術創新驅動成長的紡織領航者

佳和實業股份有限公司（Chia Her Industrial Co. , Ltd. ，股票代號：1449.TW）於 1972 年 12 月 12 日在台南市新市區創立，深耕紡織纖維產業逾五十年。公司初期以纖維紡織品的加工及買賣起家，逐步發展為涵蓋紡織品進出口貿易、商業大樓委託興建等多元業務的企業集團。佳和實業於 1992 年 5 月 6 日在台灣證券交易所掛牌上市，資本額達 10.23 億元，市值約 19.94 億元，為台灣紡織產業中具代表性的上市公司。

公司基本資料

發展歷程與重要里程碑

佳和實業自 1972 年創立以來，歷經數次轉型與升級，逐步奠定其在紡織產業的領先地位。

1. 1972 年： 佳和實業股份有限公司於台南縣三舍村（現今台南市新市區）正式成立，初期以紡織品生產為核心業務。

2. 1992 年： 公司股票於台灣證券交易所掛牌上市，股票代號 1449，象徵企業發展進入新的里程碑。

3. 2011 年： 成功跨足安全氣囊布料供應鏈，展現技術實力與市場拓展能力。

4. 2013 年： 取得多項國際認證，包含 IATF16949 車材認證、OEKO – TEX 環保認證、Bluesign 藍色標章、ISO14064 溫室氣體排放認證，提升產品品質與國際競爭力。

5. 2023 年： 於墨西哥設立子公司，強化北美市場佈局，擴大全球營運版圖。

佳和實業的發展歷程，不僅是台灣紡織產業發展的縮影，更展現公司在面對市場變遷時，不斷創新求變、追求永續成長的企業精神。

主要業務範疇分析

佳和實業為台灣少數具備中游、上游垂直整合能力的紡織廠，擁有先染及後染廠，並掌握原料端優勢，產品線多元且具備高度客製化能力。公司早期以時裝及家飾布為主力產品，近年來積極轉型，朝運動、戶外衣飾及產業用布領域發展，並已成為全球最大的格子布製造商之一。

產品系統與應用說明

佳和實業的產品主要可分為成衣用布與產業用布兩大類別，並積極開發複合材料，展現未來發展方向。

圖(2)公司產品（資料來源：佳和實業公司網站）

成衣用布

1. 彈性布料： 具備優異彈性與舒適度，廣泛應用於運動服飾、機能服飾等。

2. 交織布料： 結合天然纖維與機能性纖維，兼具舒適性與機能性，適用於時裝、戶外服飾等。

3. 環保布料： 採用回收聚酯、回收尼龍、可生物分解聚酯、生質尼龍等永續人造纖維，符合環保趨勢。

4. 阻燃布料： 具備阻燃特性，符合軍警服裝、特殊工作服等安全規範。

產業用布

1. 航空用布： 符合航空產業嚴格規範，應用於航空座椅、內裝等。

2. 汽車用布： 已打入特斯拉等車廠供應鏈，應用於汽車座椅、內裝等。

3. 鐵路用布： 應用於鐵路運輸系統座椅、內裝等。

4. 家飾用布： 高附加價值家飾用布，提升居家生活質感。

圖(3)車用內裝（資料來源：佳和公司網站）

複合材料

複合材料為佳和實業未來重點發展方向，結合紡織技術與其他材料特性，開發創新應用。

技術優勢分析

佳和實業在紡織技術領域具備多項優勢，為其產品競爭力提供堅實基礎。

1. 一貫化生產能力： 從進口棉花至紡紗、染紗、織布、染整，具備完整一貫化生產作業能力，可有效掌握品質與交期。

2. 多元化纖維應用： 擅長運用天然纖維、永續人造纖維、機能人造纖維等多種纖維材料，開發符合市場趨勢的創新產品。

3. 客製化產品設計： 具備高度客製化能力，可依客戶需求設計生產專屬布料。

4. 智能化生產技術： 導入 AI 智能優化製程，提升生產效率與產品品質。

5. 環保永續技術： 專注於天然纖維技術研發、原液染色技術、節能減碳生產製程，符合全球永續發展趨勢。

市場與營運分析

營收結構與比重分析

佳和實業近年來積極調整產品結構，產業用布與機能性布料營收比重持續提升，成為推動營收成長的主要動能。

產品營收結構

根據 2023 年資料，佳和實業的產品營收結構以成品布為大宗，佔比達68%，其次為棉毛紡產品，佔8%。

區域營收結構

佳和實業的產品銷售遍及全球 23 個國家，主要市場包含香港、亞東、美加地區。成品布織物外銷佔比達80%，內銷佔20%。紡紗產品外銷佔58%，內銷佔42%。

財務績效分析

佳和實業近年來營收獲利逐季成長，財務績效穩健提升。

合併損益表摘要 (新台幣千元)

本業市場用途別銷售額比較 (新台幣千元)

營運概況重點

1. 營收成長： 2024 年 1 – 11 月營收達 26.93 億元，年增 8.22 %，本業銷售額年增 26.2 %。

2. 獲利能力提升： 2024 年前三季營業利益轉虧為盈，毛利率顯著提升。

3. 產品組合優化： 車材及機能性布料訂單穩定成長，帶動營收結構優化。

4. 未來展望樂觀： 預期 2025 年營收將成長 10 % – 15 %，毛利率及營業利益率可望進一步提升。

區域市場分析

佳和實業的產品行銷全球，並積極拓展新興市場。

主要銷售區域

1. 亞洲： 香港、亞東地區為主要市場。

2. 美洲： 美國、加拿大為重要市場。

3. 歐洲： 持續拓展歐洲市場。

4. 新興市場： 積極開發東歐、中南美、中東等新興市場。

墨西哥子公司成立

為因應北美電動車市場的蓬勃發展，佳和實業於 2023 年在墨西哥 Silao 工業區設立子公司，就近服務北美客戶，展現其拓展全球市場的決心。

圖(4)墨西哥子公司布局（資料來源：佳和實業公司網站）

圖(5)2024 墨西哥Silao工業區（資料來源：佳和實業公司網站）

圖(6)新廠示意圖（資料來源：佳和實業公司網站）

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

佳和實業的客戶群體廣泛，涵蓋國際知名品牌與指標性車廠。

主要客戶類別

1. 運動/戶外品牌： Lululemon、MAMMUT、Patagonia、Adidas、PUMA、THE NORTH FACE、POLO RALPH LAUREN、CANADA GOOSE、ARC’TERYX、Timberland、Under Armour 等。

2. 休閒時尚品牌： H&M、Emporio Armani 等。

3. 汽車品牌： Tesla、Land Rover、Jaguar、INFINITI 等。

4. 家飾品牌： 國際知名家飾品牌。

5. 其他： 美國、歐洲、澳洲警察制服供應商等。

圖(7)品牌客戶（資料來源：佳和實業公司網站）

客戶結構圖

價值鏈定位

佳和實業在紡織產業價值鏈中扮演關鍵角色，具備從原料到成品的垂直整合能力，並與國際品牌客戶建立緊密合作關係。

上游供應商

1. 國內供應商： 南亞、南紡、大東、遠東新、福懋等。

2. 國外供應商： 日本鐘紡、國際知名原料廠（泰國、奧地利、美國、瑞士）。

圖(8)原料供應商（資料來源：佳和實業公司網站）

下游客戶

• 品牌客戶： 運動/戶外品牌、休閒時尚品牌、汽車品牌、家飾品牌等。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

佳和實業在紡織產業中具備多項競爭優勢，使其在市場上脫穎而出。

1. 技術創新與研發能力： 持續投入技術研發，導入 AI 智能優化製程，提升產品品質與生產效率。

2. 多元化與客製化產品： 具備一貫化生產能力與多元纖維應用技術，提供客製化產品滿足客戶需求。

3. 全球市場佈局： 產品行銷全球 23 國，並於墨西哥設立子公司，積極拓展國際市場。

4. 品牌客戶合作： 與特斯拉、Lululemon 等國際知名品牌建立長期合作關係，確保訂單穩定成長。

5. 環保永續經營： 致力於綠色清潔生產、環保素材開發，符合全球永續發展趨勢。

圖(9)公司認證與獲獎（資料來源：佳和實業公司網站）

近期重大事件分析

1. 墨西哥子公司成立 (2023 年)： 強化北美市場佈局，就近服務電動車客戶。

2. 新廠擴建計畫 (進行中)： 投資 22 億元於台南新市區興建新廠，擴充產能，專攻電動車用布品市場。

3. 打入特斯拉供應鏈 (2023 年開始少量出貨)： 成為特斯拉車內裝用布供應商，營運成長添動能。

4. 與五家潛力品牌合作 (2024 年)： 共同開發創新產品，預期帶動營收成長。

5. 榮獲經濟部產業溫室氣體減量績優廠商 (2023 & 2024 年)： 展現 ESG 永續經營成果。

未來發展策略展望

佳和實業未來將持續聚焦技術創新、市場拓展與永續經營三大策略方向，追求企業永續成長。

短期發展計畫 (1 – 2年)

1. 新廠擴建與投產： 2026 年新廠完工投產，擴大電動車用布品產能，預計年產值可達 12 – 15 億元。

2. 擴大特斯拉訂單： 隨特斯拉新車款出貨增加，供應訂單量可望顯著成長。

3. 拓展戶外用品及制服市場： 開拓戶外用品及制服類產品市場，成為營運成長新動能。

4. 深化品牌客戶合作： 與 Lululemon 等品牌客戶擴大合作，提升營收貢獻。

5. 新興品牌客戶認證： 預計 2025 年認證一家新的電動車製造商，拓展客戶群。

中長期發展藍圖 (3 – 5年)

1. 智能化生產升級： 持續導入 AI 智能技術，優化生產製程，提升生產效率與品質。

2. 複合材料研發： 加速複合材料開發，拓展產品應用領域，提升產品附加價值。

3. 全球市場擴張： 積極開發東歐、中南美、中東等新興市場，擴大全球市場佔有率。

4. 永續發展深化： 持續推動綠色清潔生產、環保素材應用，落實 ESG 永續經營。

5. 閒置土地活化： 加強閒置土地開發，降低負債比率，優化資產結構。

投資價值綜合評估

佳和實業憑藉其在紡織產業的技術優勢、多元化產品佈局、全球市場拓展能力，以及積極轉型升級的策略，展現出穩健的成長潛力。

1. 產業趨勢契合： 受惠於電動車市場蓬勃發展、運動休閒風潮興盛、環保永續意識抬頭等趨勢，營運前景看好。

2. 客戶基礎穩固： 與特斯拉、Lululemon 等國際知名品牌建立長期合作關係，訂單能見度高。

3. 擴產效益可期： 新廠擴建完成後，產能大幅提升，可望帶動營收與獲利顯著成長。

4. 財務狀況穩健： 近年營收獲利逐季成長，毛利率顯著提升，財務結構穩健。

5. 股價表現強勢： 近期股價放量攻漲停，創近四年新高，技術指標呈多頭排列，市場預期股價有進一步上漲空間。

綜合以上分析，佳和實業具備長期投資價值，值得投資人關注。

參考資料說明

公司官方文件

1. 佳和實業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運概況、經營策略、產品介紹、認證獲獎等資訊。該簡報由佳和實業財務長翁瑋駿主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 佳和實業
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於佳和實業之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 佳和做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於佳和實業之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 佳和實業股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於佳和實業之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 佳和
   本研究參考鉅亨網關於佳和實業之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 佳和
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於佳和實業之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 佳和
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於佳和實業之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於佳和實業法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

8. 台南市政府經濟發展局 – 最新消息
   本研究參考台南市政府經濟發展局網站關於佳和實業新廠投資計畫之新聞稿，以了解公司擴廠計畫之相關資訊。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 12 月 27 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：佳和公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.chgtex.com/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/144920241225M001.ppt

法說會影音連結：https://youtu.be/0SmVkXBJXUk

基本概況

股價：18.8
預估本益比：nan
預估殖利率：0.0%
預估現金股利：0.0元
報表更新進度：□ 月報 □ 季報

圖(10)1449 佳和 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)1449 佳和 K線圖（日）

圖(12)1449 佳和 K線圖（週）

圖(13)1449 佳和 K線圖（月）

日報表

圖(14)1449 佳和 法人籌碼

週報表

圖(15)1449 佳和 大戶籌碼

月報表

圖(16)1449 佳和 內部人持股

圖(17)1449 佳和 本益比河流圖

圖(18)1449 佳和 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)1449 佳和 營收狀況

圖(20)1449 佳和 獲利能力

圖(21)1449 佳和 合約負債

圖(22)1449 佳和 存貨與平均售貨天數

圖(23)1449 佳和 存貨與存貨營收比

圖(24)1449 佳和 現金流狀況

圖(25)1449 佳和 杜邦分析

圖(26)1449 佳和 資本結構

年報表

圖(27)1449 佳和 股利政策