南俊國際 (6584) 5.3分[題材]→業績噴出，題材發酵助攻 (04/23)

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綜合評分：5.3 | 收盤價：805.0 (04/23 更新)

簡要概述：觀察南俊國際的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 目前的亮點在於，超乎預期的業績表現。不僅如此，新產品為股價增添活力；同時，成長動能受到市場肯定，因此享有較高的評價倍數。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

最新【伺服器】新聞摘要

2026.04.20

1. 一般伺服器受惠股，信驊：受惠一般伺服器需求大幅回溫，列為硬體板塊首選標的
2. 嘉澤：受惠伺服器出貨量修訂與規格升級，維持買進評等
3. 南俊國際：受惠下游伺服器需求上修，具備長期成長動能
4. 代理 AI 需求推升一般伺服器出貨預期，成長率由個位數大幅上調至 20-30%
5. 雲端服務商（CSP）資本支出持續成長，預計 26 年 年增率達 70%
6. PCB 與載板受惠 AI 規格升級，高頻傳輸材料如 T-glass 緊缺有望帶動平均售價上漲

2026.04.15

1. 預估 26 年整體伺服器出貨年增 13%，因產能優先供給 AI 伺服器，導致通用型出貨受限
2. 通用型伺服器零組件如 PCB、CPU 交期長達一年，PMIC 與 BMC 交期亦顯著延長
3. AI 伺服器受 CSP 強勁需求支撐，預估出貨年增 28%，ASIC 機種成長力道將大於 GPU
4. 三星計畫關閉八吋晶圓廠，進一步排擠通用型 PMIC 產能，交期拉長至 35-40 週
5. 因自研晶片調校耗時，微調 ASIC 佔 AI 伺服器比例至 27%，超額訂單預計延續至 27 年

2026.04.14

1. 八大 CSP 業者 26 年 資本支出預估達 5,200 億美元再創新高，帶動伺服器市場穩健擴張
2. 輝達 GB300 機櫃 26 年 出貨動能強勁，預估由 2.6 萬櫃倍增至 6 萬櫃，帶動供應鏈新成長週期
3. 客製化晶片（ASIC）預計 2H26 進入大規模放量，26 年出貨量有望呈現 80-90% 的強勁成長

核心亮點

1. 業績成長性分數 5 分，盈利增長勢如破竹，顯著領先市場：憑藉 40.14% 的卓越預估盈餘年增長，南俊國際的盈利增長速度遠超市場平均水平，展現出強大的市場領導者潛質。
2. 題材利多分數 4 分，題材性因素為股價短期波動的參考之一，不宜過度解讀：南俊國際所涉及的市場題材性因素是影響其短期股價波動的眾多因素之一，投資人不宜將其視為唯一的或決定性的因素。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，建議投資人規避高估值風險，關注基本面能否支撐：南俊國際預期本益比 104.02 倍，處於歷史極高位，建議投資人警惕高估值帶來的潛在下跌風險，並密切關注公司基本面能否支撐如此高的市場預期。
2. 預估本益成長比分數 2 分，估值已進入相對昂貴區間，股價上漲空間可能受限：南俊國際預期本益成長比 104.02，已進入一個相對昂貴的估值區間，未來股價若要持續上漲，將更依賴於超乎預期的強勁成長。
3. 預估殖利率分數 1 分，股息收益對整體投資回報貢獻甚微：南俊國際目前預估殖利率 0.19%，如此低的股息水平使得股息部分對整體投資總回報的貢獻將微乎其微。
4. 股價淨值比分數 1 分，顯示買入時機極差，追高風險遠大於潛在回報：南俊國際股價淨值比 17.83 倍，從淨值角度看，目前是極差的買入時點，此時追高買入的潛在風險遠遠大於其可能帶來的回報。

綜合評分對照表

圖(1)6584 南俊國際 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.8

圖(2)6584 南俊國際 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.9

圖(3)6584 南俊國際 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：南俊國際的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產輕微成長。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）

圖(4)6584 南俊國際 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：南俊國際的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)6584 南俊國際 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：南俊國際的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）

圖(6)6584 南俊國際 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：南俊國際的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨積壓嚴重，遠超營收支撐能力。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)6584 南俊國際 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：南俊國際的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表毛利率大幅躍升。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)6584 南俊國際 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：南俊國際的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表市場需求強勁。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)6584 南俊國際 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：南俊國際的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)6584 南俊國際 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：南俊國際的EPS 熱力圖數據主要呈現強烈上升趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表EPS 呈現強勁且持續的增長趨勢。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)6584 南俊國際 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：南俊國際的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表未來盈利預期大幅改善，顯著拉低遠期P/E水平。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）

圖(12)6584 南俊國際 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：南俊國際的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：當股價位於河流圖的上緣或以上時，表示P/B比處於歷史高位，可能意味著股價相對其帳面價值被高估，或市場給予較高成長預期。）

圖(13)6584 南俊國際 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司簡介

南俊國際股份有限公司（Nan Juen International Co., Ltd.，股票代號：6584）是一家專業從事鋼珠導軌研發、設計、生產及銷售的台灣企業，成立於 1984 年 6 月，總部位於桃園市。公司產品廣泛應用於辦公家具、工具櫃、櫥櫃、伺服器機櫃、家電、醫療設備、汽車及 ATM 機台等多種收納承載領域。近年來，隨著 AI 應用爆發，南俊國際積極轉型，成功切入 AI 伺服器供應鏈，成為全球鋼珠導軌市場的重要參與者。

發展里程碑

南俊國際的發展歷程，見證了台灣精密製造業的轉型與升級。從傳統沖壓技術起家，逐步發展為全球伺服器導軌的關鍵供應商。

• 草創與奠基（1977-1991）

  • 1977 年：創辦人以沖壓技術起家，初期從事電腦機殼開發與製造，為日後技術發展奠定深厚基礎。
  • 1983 年：成功生產集團第一支鋼珠導軌，正式跨足導軌產品領域。
  • 1989 年：創立自有品牌「REPON」，開始行銷全球市場，建立國際品牌形象。
  • 1991 年：以「火車頭」品牌拓展中國及東南亞市場，該品牌迅速成為高品質鋼珠導軌的代名詞。

• 擴張與轉型（2000-2016）

  • 2000 年：公司遷址至台北鶯歌，更名為南俊國際股份有限公司，並擴充產能，同年量產高階工具櫃導軌。
  • 2008 年：更新企業識別系統（CIS），推出全新品牌形象，並通過 QC080000 有害物質管理系統認證。
  • 2009 年：通過 ISO14001 環境管理標準認證，並榮獲經濟部第 12 屆「企業小巨人獎」。
  • 2016 年：專攻薄型伺服器導軌，為日後切入 AI 伺服器市場打下關鍵基礎。

• AI 時代的躍進（2021-至今）

  • 2024 年：越南廠正式量產，強化全球供應鏈布局。
  • 2025 年：成功取得 Nvidia GB200 及 GB300 伺服器滑軌的量產準備資格，確立在 AI 伺服器供應鏈中的領先地位。

集團組織與營運據點

南俊國際以台灣為營運總部及研發中心，並透過全球子公司與生產基地，建構完整的營運網絡。

• 台灣：總部設於桃園，雲林設有三座工廠，為主要生產與研發基地。
• 中國：蘇州南俊負責中國內銷市場的銷售與服務。
• 越南：越南廠於 2024 年第四季開始量產，為伺服器導軌的重要生產據點。
• 美國：REPON USA 負責北美市場的銷售與客戶服務。

主要業務與產品分析

核心產品：鋼珠導軌系統

南俊國際的核心產品為鋼珠導軌，憑藉超過 40 年的技術積累，開發出功能多元、應用廣泛的產品線。產品具備滑順降噪、安全互鎖、高承載、便利安裝、緩衝回彈及耐高低溫等多項優異性能。公司提供超過 25 種不同斷面設計，長度從 200 mm 至 1600 mm，動態荷重最高可達 180 公斤，能滿足各產業的嚴苛要求。

圖(14)產品圖示（資料來源：南俊國際公司網站）

產品應用領域

公司的產品應用範疇從傳統家具延伸至高科技伺服器，展現其強大的技術適應性與市場開拓能力。

圖(15)產品應用（資料來源：南俊國際公司網站）

• 雲端伺服器：為近年成長最快速的業務，特別是 AI 伺服器導軌，因應高載重與高散熱需求，產品規格與單價均顯著提升。
• 辦公家具與工具櫃：長期供應北美前十大辦公家具品牌及前五大工具櫃廠商，產品以穩定耐用著稱。
• 居家櫥櫃與家電：應用於廚房櫥櫃、冰箱、洗碗機等，強調靜音、緩衝與美觀， 2025 年將量產新型「undermount 隱藏式滑軌」。
• 醫療、汽車及工業設備：涵蓋醫療櫃、露營車、消防車、軍用卡車及 ATM 機台等利基市場，產品毛利較佳，具備良好成長潛力。

技術創新與專利布局

技術研發是南俊國際維持競爭力的核心。公司具備從模具開發、設備自製到自動化生產的垂直整合能力，有效掌握關鍵零組件品質與生產效率。

截至 2024 年，公司已累積 283 項專利，包含 100 項發明專利，並以每年 10% 的速度持續增加。 2025 年預計再新增 50 項專利，持續強化在同步、自動上鎖解鎖等功能性設計的技術壁壘。

圖(16)累積客製化產品的開發規格（資料來源：南俊國際公司網站）

圖(17)製程埀直整合（資料來源：南俊國際公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

產品應用營收比重

隨著 AI 伺服器市場需求爆發，南俊國際的產品組合已成功轉型，高附加價值的伺服器導軌成為營收主力。

• 雲端伺服器：營收占比已達 49%，預計 2025 全年將挑戰 55% 至 60%。
• 傳統應用：辦公家具、工具櫃、櫥櫃等業務維持穩定，為公司提供穩健的現金流。

財務績效表現

受惠於產品組合優化及高毛利伺服器產品出貨增加，公司財務表現相當亮眼。

• 2025 年第一季：合併營收約 5 億元，年增 23%。毛利率首次突破三成，達到 30.18%，稅後純益 6,529 萬元，每股純益（EPS）達 1.0 元，創下單季次高紀錄。
• 2025 年上半年：累計營收達 11.01 億元，年增 21.5%，營運動能持續強勁。

區域市場分析

全球銷售布局

南俊國際的銷售網絡遍及全球，美洲為最大市場，主要受惠於當地大型雲端服務供應商（CSP）及伺服器品牌的需求。

圖(18)營運據點（資料來源：南俊國際公司網站）

生產基地與產能規劃

為因應市場需求，南俊國際採取多產地布局策略，並積極擴充產能。

公司伺服器滑軌產線已從數年前的 2 條擴增至 7 條，預計 2025 年底前再增加 4 至 5 條，以滿足 AI 伺服器強勁的訂單需求。

客戶結構與價值鏈分析

主要客戶群體

南俊國際憑藉優異的技術與品質，與多家國際大廠及雲端服務供應商（CSP）建立長期穩固的合作關係。

圖(19)最終產品應用客戶群（資料來源：南俊國際公司網站）

與大型 CSP 的長期合作關係，關鍵在於公司能提供高品質、高附加價值的產品，並具備快速反應的客製化服務能力，透過密切技術合作，強化客戶黏著度。

產業價值鏈定位

南俊國際在產業鏈中扮演關鍵的中游精密零組件製造商角色。

• 上游：主要原料為鋼捲，供應商包括台灣中鋼及中國寶鋼。南俊為中鋼的直購客戶，在原料成本與供應穩定性上具備優勢。
• 下游：產品應用廣泛，客戶涵蓋伺服器品牌廠、資料中心、家具製造商、家電品牌及工業設備商等。

公司透過垂直整合生產模式，從鋼材分條、輥壓成型、沖壓、表面處理到自動化組裝，有效掌控品質、成本與交期。

個股質化分析

近期重大事件分析

2025 年是南俊國際營運起飛的關鍵年度，多項利多消息推動公司成長。

• AI 伺服器業務突破

  • 2025 年 6 月，公司宣布取得 Nvidia GB300 伺服器滑軌的量產準備（MP Ready）資格，並將於第三季開始試產。
  • 成功擊敗競爭對手，取得美系軟體巨擘 Storage 高單價大單，預計第四季放量貢獻營收。
  • GB200 伺服器滑軌將於 2025 年第三季進入量產，美系電商龍頭的 ASIC 機種也將同步放量。

• 財務與資本市場活動

  • 2024 年 6 月，董事會決議發行總額上限 13 億元的新台幣可轉換公司債，用於擴充產能及充實營運資金。
  • 2025 年 4 月，為維護股東權益及股價穩定，實施庫藏股計畫，買回 1,300 張自家股票。

個股新聞筆記彙整

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  2026.03.27：南俊國際符合作業要點列入處置股，自 2026.03.30 起採每20分鐘撮合一次
  
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  2026.03.28：前 2M26 EPS達2.05元超 1H25 ，3M26 營收戰新高並通過雲端新客認證
  
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  2026.03.28： 2026.03.27 股價收609元創天價，25 年 獲利年增近92%，毛利率顯著提升
  
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  2026.03.23：受美超微走私案牽連影響供應鏈走勢，南俊國際股價呈現劇烈震盪
  
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  2026.03.25：因近期股價續漲且二次觸及標準，今起列處置股採20分鐘撮合一次至4/9
  
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  2026.03.20：本日上市櫃漲停股包含高端疫苗、南俊國際、閎康、中鴻及台聯電等多檔標的
  
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  2026.03.19：受法說利多激勵，股價連8紅強勢攻上漲停，終場收456.5元再寫歷史新天價
  
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  2026.03.05：滑軌雙雄 2M26 營收報佳音，南俊首季營運看俏
  
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  2026.03.05： 2M26 營收2.52億元創掛牌後次高，年增47.9%，前兩月累計營收年增88%
  
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  2026.03.05： 1M26 伺服器營收占比達70%，單月EPS達1.23元，年增幅度高達八倍
  
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  2026.03.05：AI與通用型伺服器需求同步升溫，美系雲端客戶積極拉貨帶動營運起飛
  
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  2026.03.05：法人認為AI伺服器滲透率提升，將帶動伺服器滑軌需求形成穩定的長線趨勢
  
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  2026.02.23：南俊國際、青雲等17檔上櫃股仍處於處置名單中，將一路關到 2026.03.06 ，採每5分鐘撮合一次
  
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  2026.02.23：南俊國際因連續5個營業日被注意而入列處置股，2M26 股價已漲51.36%
  
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  2026.02.10：AI供應鏈的南俊國際表現強勁
  
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  2026.02.10：AI供應鏈大廠如南俊國際等股價也創新高
  
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  2026.02.11：南俊國際列上櫃前20大飆股
  
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  2026.02.11：南俊國際為上櫃公司金蛇年跌幅第19名
  
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  2026.02.14：南俊國際因股價短期漲勢凌厲，自 2026.02.11 起至 2026.03.06 列入處置交易名單，改採每5分鐘集合撮合一次
  
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  2026.02.14： 2026.02.10 南俊國際股價上漲8.09%，收在407.5元，2M26 以來股價漲幅接近四成
  
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  2026.02.04：CSP廠積極採購通用型伺服器，南俊國際湧入通用型伺服器滑軌訂單，元月營收以3.02億元登頂，年增142.6％，法人推估其單月獲利將飆逾1元
  
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  2026.02.04：法人推估南俊 26 年 營收可望勁揚逾四成，26 年度獲利將挑戰1.5個股本，有望雙創歷史新高紀錄，25 年 獲利上看5.7元
  
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  2026.02.04：南俊元月伺服器相關營收衝上70％，為美系軟體巨擘通用伺服器滑軌獨家供應商，訂單展望直達 26 年 中
  
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  2026.02.04：同一客戶倚賴南俊供應儲存櫃滑軌，預計 3Q26 投入量產，月出貨量將從每月5,000台起跳
  
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  2026.02.04：南俊日前通過另一家美系CSP廠查廠，可望年前取得AVL資格，亦通過其組裝廠的驗證
  
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  2026.02.05：美超微上季財報優於預期，釋出強勁財測，法人看好後市，將帶旺南俊等供應鏈，南俊元月營收衝高，主因CSP客戶的輝達GB系列AI伺服器導軌持續出貨
  
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  2026.02.03：老AI供應鏈表現強勢，南俊為其中之一
  
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  2026.02.03：CSP廠積極採購通用型伺服器，南俊國際湧入相關滑軌訂單
  
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  2026.02.03：南俊國際元月營收以3.02億元登頂，年增142.6％，法人推估單月獲利將飆逾1元
  
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  2026.02.03：雲端CSP客戶的GB系列AI伺服器導軌、通用型伺服器導軌持續出貨，帶動營收
  
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  2026.02.03：法人推估南俊 26 年 營收可望勁揚逾4成，26 年度獲利將挑戰1.5個股本
  
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  2025.12.31：反攻可期，南俊國際權證夯
  
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  2025.12.31：南俊國際受惠伺服器營收占比提升，獲利表現優化
  
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  2025.12.31：南俊國際已取得輝達GB300與Vera Rubin伺服器供應商資格
  
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  2025.12.31：南俊國際積極布局ASIC市場，預計2025 2H25 伺服器營收佔比拉高
  
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  2025.12.31：法人看好南俊國際 26 年 毛利率可望持續優化
  
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  2025.12.31：投顧預估南俊國際 25 年 EPS為5.42元
  
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  2025.12.31：投顧預估南俊國際 26 年 EPS增長逾倍，至13.45元
  
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  2025.12.15：美超微再奪xAI大單，台供應鏈樂，南俊也翻漲3%
  
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  2025.12.15：南俊國際與美超微合作逾20年，是美超微滑軌獨家供應商
  
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  2025.12.15：南俊國際股價由黑翻紅，最高大漲3.3%
  
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  2025.12.15：美超微奪單，雙鴻、麗臺、南俊等協力廠迎來新一波商機
  
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  2025.12.15：伺服器滑軌廠南俊與美超微合作長達20餘年，也可望受惠
  
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  2025.12.04：南俊國際解除處置交易機制，股價恢復正常撮合後即面臨賣壓跌停鎖死，成交量3,112張
  
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  2025.12.04：南俊國際GB200滑軌產品已取得輝達RVL推薦供應商資格，AI伺服器滑軌需求升溫，預計年底至 26 年初配合客戶出貨
  
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  2025.12.04：南俊 10M25 與 11M25 營收創新高，產品組合優化有望提升毛利率
  
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  2025.12.04：因AI伺服器導軌需求強勁，股價曾漲超85%遭列為處置股
  
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  2025.11.24：專家看盤》聯準會放鴿點火！台股回穩強彈，反彈股名單曝光
  
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  2025.11.24：聯準會釋出降息利多，市場情緒改善，台股有望回穩反彈
  
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  2025.11.24：AI強勢指標股包含勤誠、南俊國際、亞翔、創意等個股
  
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  2025.11.21：AI強勢股：勤誠、南俊國際、亞翔、創意
  
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  2025.11.17：焦點股：南俊國際客戶漸趨多元，26 年成長動能充沛，股價漲停再創新高價
  
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  2025.11.17：南俊國際AI伺服器滑軌二供地位確立，客戶漸趨多元
  
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  2025.11.17：與川湖在GB300後站在同一起跑線，2H25 邁入爆發期
  
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  2025.11.17： 3Q25 EPS 1.98元刷新紀錄，季增逾14倍，年增2倍
  
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  2025.11.17：前三季EPS達3.11元，已超越 24 年 25 年獲利
  
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  2025.11.17： 10M25 起出貨GB系列，加上美系電商ASIC滑軌貢獻，4Q25 展望佳
  
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  2025.11.17： 10M25 營收達2.32億元續創紀錄，法人估單季營收逾7億元
  
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  2025.11.17：法人預估 4Q25 EPS上看2.5-3元，25 年估賺5-6元
  
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  2025.11.17：主力客戶包括美超微、美系軟體與電商兩大巨擘
  
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  2025.11.17：美超微幾乎獨家供應，美系軟體巨擘通用伺服器也是獨供
  
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  2025.11.17：AI伺服器與川湖分食，美系電商ASIC滑軌則屬二供
  
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  2025.11.17：有望打入美系社群網站龍頭供應鏈
  
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  2025.11.17：ORW胖胖櫃滑軌進入測試送樣，1H26 加入Storage滑軌大單
  
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  2025.11.17：股價站穩300元後攻上漲停，以347.5元再創新高價
  
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  2025.11.15：南俊國際 3Q25 EPS衝上1.98元，前三季EPS更衝上3.11元，股價創掛牌新高
  
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  2025.11.10：南俊GB300整機櫃量產，帶動 10M25 營收及 3Q25 財報，法人預期 4Q25 營收可望登頂
  
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  2025.11.10：南俊GB300已於 10M25 挹注營收，且滑軌價值較前代拉升50%
  
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  2025.11.10：南俊 3Q25 毛利率、營益率雙雙創高，EPS 1.98元，累計前三季EPS 3.11元，超越過去二年獲利總和
  
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  2025.11.10：南俊 10M25 營收2.32億元，月增11.5％，年增26.3％，創掛牌以來新高
  
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  2025.11.10：法人看好南俊 4Q25 於GB300出貨加速，25 年獲利突破半個股本可期
  
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  2025.11.10：法人也看好 26 年南俊針對美系CSP廠的記憶體滑軌為獨供地位
  
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  2025.10.31：南俊國際切入輝達GB300供應鏈，伺服器滑軌專用產線提升營運動能
  
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  2025.10.31：南俊國際已取得輝達伺服器供應商資格，可望切入GB300供應鏈
  
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  2025.10.31：前三季營收年增23.53％，受惠於產品組合改善
  
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  2025.10.31：公司已於2025.09完成GB300量產導入與供應鏈驗證並開始出貨
  
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  2025.10.31：市場預期 2H25 出貨節奏將明顯優於 1H25
  
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  2025.10.31：積極布局各大科技巨頭的ASIC伺服器市場
  
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  2025.10.31：預計 2H25 伺服器營收將進一步提高到55％到60％，同時提升毛利率
  
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  2025.10.31：南俊國際持續增加伺服器滑軌產線以配合客戶需求
  
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  2025.10.31： 1H25 專用產線已擴增到7條，預計 2H25 將增加4到5條
  
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  2025.10.30：傳美超微奪xAI/甲骨文大單，南俊打入供鏈，胖胖櫃將送認證，26 年超強
  
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  2025.10.27：全球主要滑軌廠包含川湖、Accuride、CIS及南俊國際
  
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  2025.10.28：全球主要滑軌廠包括川湖、Accuride、CIS及南俊國際
  
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  2025.10.22：當AI一線供應商供不應求時，市場將培養第二供應鏈，如南俊國際等具潛力
  
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  2025.10.23：緯創、南俊國際業績成長可期
  
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  2025.10.23：南俊國際已取得NVIDIA GB300伺服器推薦供應商資格
  
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  2025.10.23：南俊國際積極布局ASIC市場，驅動公司後續營運成長
  
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  2025.10.23：南俊國際 2H25 伺服器營收占比可望拉高至55％～60％，獲利將受惠於產品組合改善
  
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  2025.10.23：南俊國際持續擴增伺服器滑軌產線，預期 2H25 將增加4～5條產線
  
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  2025.10.14：GB300來了！台鏈 9M25 業績狂飆
  
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  2025.10.14：伺服器滑軌廠南俊國際 9M25 營收繳佳績
  
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  2025.10.14：南俊國際 9M25 營收重返成長，繳最強 9M25 營收成績單，月增2.03％，年增率擴大至37.3％
  
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  2025.10.14：南俊國際累計 3Q25 營收為連二季刷新單季營收紀錄，季增3.5％、年增27.2％
  
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  2025.10.14：法人預期，隨著AI伺服器比重拉高、新台幣匯率回穩，南俊 4Q25 毛利率可望續升
  
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  2025.09.24：南俊國際、川湖受惠AI伺服器出貨，26 年 營運可望持續成長
  

產業面深入分析

產業-1 伺服器-滑軌產業面數據分析

伺服器-滑軌產業數據組成：川湖（2059）、聯德控股-KY（4912）、南俊國際（6584）、富世達（6805）

伺服器-滑軌產業基本面

圖(20)伺服器-滑軌 營收成長率（本站自行繪製）

圖(21)伺服器-滑軌 合約負債（本站自行繪製）

圖(22)伺服器-滑軌 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

伺服器-滑軌產業籌碼面及技術面

圖(23)伺服器-滑軌 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(24)伺服器-滑軌 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(25)伺服器-滑軌 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 工具機-線性滑軌產業面數據分析

工具機-線性滑軌產業數據組成：直得（1597）、上銀（2049）、川湖（2059）、南俊國際（6584）

工具機-線性滑軌產業基本面

圖(26)工具機-線性滑軌 營收成長率（本站自行繪製）

圖(27)工具機-線性滑軌 合約負債（本站自行繪製）

圖(28)工具機-線性滑軌 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

工具機-線性滑軌產業籌碼面及技術面

圖(29)工具機-線性滑軌 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(30)工具機-線性滑軌 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(31)工具機-線性滑軌 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

伺服器產業新聞筆記彙整

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  2026.04.20：一般伺服器受惠股，信驊：受惠一般伺服器需求大幅回溫，列為硬體板塊首選標的
  
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  2026.04.20：嘉澤：受惠伺服器出貨量修訂與規格升級，維持買進評等
  
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  2026.04.20：南俊國際：受惠下游伺服器需求上修，具備長期成長動能
  
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  2026.04.20：代理 AI 需求推升一般伺服器出貨預期，成長率由個位數大幅上調至 20-30%
  
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  2026.04.20：雲端服務商（CSP）資本支出持續成長，預計 26 年 年增率達 70%
  
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  2026.04.20：PCB 與載板受惠 AI 規格升級，高頻傳輸材料如 T-glass 緊缺有望帶動平均售價上漲
  
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  2026.04.15：預估 26 年整體伺服器出貨年增 13%，因產能優先供給 AI 伺服器，導致通用型出貨受限
  
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  2026.04.15：通用型伺服器零組件如 PCB、CPU 交期長達一年，PMIC 與 BMC 交期亦顯著延長
  
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  2026.04.15：AI 伺服器受 CSP 強勁需求支撐，預估出貨年增 28%，ASIC 機種成長力道將大於 GPU
  
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  2026.04.15：三星計畫關閉八吋晶圓廠，進一步排擠通用型 PMIC 產能，交期拉長至 35-40 週
  
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  2026.04.15：因自研晶片調校耗時，微調 ASIC 佔 AI 伺服器比例至 27%，超額訂單預計延續至 27 年
  
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  2026.04.14：八大 CSP 業者 26 年 資本支出預估達 5,200 億美元再創新高，帶動伺服器市場穩健擴張
  
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  2026.04.14：輝達 GB300 機櫃 26 年 出貨動能強勁，預估由 2.6 萬櫃倍增至 6 萬櫃，帶動供應鏈新成長週期
  
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  2026.04.14：客製化晶片（ASIC）預計 2H26 進入大規模放量，26 年出貨量有望呈現 80-90% 的強勁成長
  
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  2026.04.12：雲端服務商與主權雲需求穩健，預計 26 年 全球 AI 伺服器出貨量年增 20% 以上
  
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  2026.04.12：NVIDIA GB300 機櫃售價較前代提升 37.9%，帶動代工廠平均售價與營收成長
  
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  2026.04.07：4Q25 全球 ODM 直接出貨量季增 10%，佔全球伺服器出貨比重提升至 46.6%
  
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  2026.04.07：Arm 架構 CPU 市佔率顯著提升至 27.2%，反映雲端大廠自研晶片與 NVIDIA Grace 趨勢
  
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  2026.04.07：4Q25 出貨總價值因 L6 產品佔比增加而微幅季減 4%，但年增率仍高達 60%
  
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  2026.03.24：川湖 4Q25 EPS 36.88 元優於預期，GB300 導軌載重與規格提升，具備專利權與客製化護城河
  
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  2026.03.24：南俊國際受惠通用型伺服器動能強勁，1Q26 EPS 預估季增 22.4%，CSP 客戶訂單展望正向
  
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  2026.03.06：通用型與 AI 伺服器電源傳輸規格升級，帶動高功與高頻連接器單價與需求同步提升
  
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  2026.03.06：新應用領域如醫療、工業及航太客製化連接器歷經多年開發，管理層預期即將開始貢獻營收
  
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  2025.01.22：通用伺服器產業，短期受 AI 伺服器預算排擠影響出貨，但隨庫存去化結束，24 年 整體出貨量有望年增 2~3%
  
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  2026.02.28：市場預估 26 年成長率由個位數上修至 10% 以上，部分業者甚至看好成長幅度可達 20%
  
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  2026.02.28：受 AI Agent 應用帶動需求強勁回溫，成為近期 DDR5 記憶體與 CPU 漲價的主要推手
  
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  2026.02.28：回顧 25 年出貨量表現，僅維持在持平至低個位數（low single digit）的小幅成長水準
  
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  2026.02.22：預估 1Q26 出貨量年增 10.2%，AI 應用帶動通用型伺服器同步擴充與更新需求
  
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  2026.02.22：鴻海、廣達、緯穎受惠各大 CSP 廠商資本支出展望正向，正向看待雲端業務發展
  
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  2026.01.21：通用型伺服器需求自 25 年 9M26 起持續上修，AI Agent 帶動通用伺服器爆發，成為當前市場熱度核心
  
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  2026.01.21：通用伺服器強勁需求帶動股王表現優於預期，並拉開與股后的差距，為盤勢觀察重點
  
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  2026.01.21：Server DIMM 需求於 25 年底爆發，缺貨潮正由記憶體蔓延至 CPU 與 ABF 載板
  
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  2026.01.21：缺乏訂單上修並面臨淡季與降價壓力，資金撤出並轉向通用伺服器帶動之漲價概念股
  
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  2026.01.21：牛熊指標過熱且融資創新高，美股散戶買盤達史上次高，短線市場波動風險劇增
  
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  2026.01.15：英特爾（Intel）伺服器 CPU 幾乎全數售罄，目前正考慮調高平均售價 10-15%，顯示市場需求強勁
  
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  2026.01.07：伺服器 ODM 直銷市場 3Q25 全球直銷出貨 183 萬台季減 4%，但 AI 帶動價值季增 2% 達 668 億美元
  
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  2026.01.07：ASP 季增 7%、年增 54%，連六季擴張；Arm 架構市占季增 7% 顯著縮小與 x86 差距
  
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  2026.01.07：預估 25 年 GB200/300 機櫃出貨約 2.73 萬櫃，26 年 有望突破 7 萬櫃
  
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  2025.12.05：戴爾向客戶發出提價通知，預計漲價15%至20%，最快 12M25 中旬生效
  
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  2025.12.05：聯想通報漲價計劃，價格調整預計 26 年 初開始實施，市場壓力推升成本
  
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  2025.11.19：記憶體缺貨大漲價，PC供應鏈敬陪末座；伺服器、智慧型手機優先獲得供應，PC廠商面臨 1Q26 起搶料挑戰
  
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  2025.11.19：宏碁董事長陳俊聖指出，缺貨可能延續至 27 年 ，關鍵在中國記憶體廠能否順利量產；目前中國廠已開始量產DDR5 DRAM
  
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  2025.11.19：供應鏈估計 4Q25 仍有庫存，各廠已先備貨； 26 年 將成挑戰，每週都有新牌價，記憶體原廠供貨優先順序為伺服器、手機、PC
  
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  2025.11.03：AI資料中心帶動高瓦數電源規格升級，但消費市場低迷，電源供應鏈兩極化
  
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  2025.10.28：八大CSP業者2021~ 25 年 資本支出年複合成長率達30%
  
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  2025.10.28：AI伺服器需求全面噴發，台廠供應鏈族群火力擴產
  
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  2025.10.28：供應鏈包含ODM、設備、PCB、散熱等領域廠商
  
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  2025.10.22：GB300吹量產號角，BBU從右下角甦醒，順達等多檔BBU概念股同步亮燈漲停
  
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  2025.10.22：BBU因具高功率、快速啟動特性，成為GB300的標配，市場預期量產將帶動出貨
  
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  2025.10.14：NVIDIA HGX/MGX系列帶動機櫃需求，一個資料中心至少需1,000個機櫃
  
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  2025.10.14：GB200 NVL72伺服器機櫃 3Q25 出貨可望大增至1-1.2萬櫃，25 年上看3.4萬櫃
  
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  2025.10.14： 26 年 伺服器機櫃出貨有望突破6萬櫃
  
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  2025.09.09：2024- 29 年 全球伺服器出貨CAGR4%，25 年 預估1526萬台年增3.9%
  
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  2025.08.21：預計 26 年 BBU佔整體備援模式比重將突破35%
  
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  2025.08.21：AI導入後功耗大增，BBU快速取代UPS地位
  
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  2024.11.25：台灣伺服器產值 24 年1至 7M24 達4267億元，已超越 23 年 24 年產值，預計創新高
  
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  2024.11.25：美國是台灣伺服器的最大買家，但市佔率第一的是墨西哥，市佔約70%
  
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  2024.11.25：台灣伺服器出口前五大市場依次為美國、新加坡、德國、馬來西亞及中國大陸
  
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  2024.11.25：隨著AI需求增長，鴻海在墨西哥建立全球最大伺服器生產基地，以滿足當地製造需求
  
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  2024.11.21：即使輝達與台積電股價下挫，BBU族群股票仍強勢漲停，受到AI伺服器需求帶動，市場對BBU相關概念股熱情高漲
  
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  2024.11.21：BBU概念股如加百裕、興能高、長園科等，在市場資金支持下，持續漲停，顯示該族群的強勁表現與不斷電特性
  
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  2024.11.21：輝達將BBU作為標配後，BBU概念股如加百裕、興能高、長園科等股價強勢漲停，吸引市場熱情，成為盤面主流
  
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  2024.11.21：分析師警告BBU個股短期內可能面臨風險，因為本業表現不佳，投資者需留意追高風險，雖然BBU市場潛力巨大
  
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  2024.11.19：BBU（電池備援電力模組）是一種提供緊急備用電力的系統，主要用於保障系統運行不中斷
  
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  2024.11.19：隨著AI需求增長，BBU市場潛力大，特別是輝達GB200伺服器將BBU納為標配，預計 25 年 市場機會超過50億新台幣
  
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  2024.11.19：BBU與UPS不同，BBU採用鋰電池，能提供更高的轉換效率並且體積較小，對空間需求較低
  
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  2024.11.19：AES-KY、順達、新盛力、錸寶、加百裕等公司是BBU概念股，預計將受益於BBU需求增長
  
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  3Q24 全球伺服器在 2Q24 回升至374萬台，年季雙增，優於預期
  
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  3Q24 估 3Q24 伺服器出貨將再增1.6％，達近380萬台，主要來自CSP業者的需求
  
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  3Q24 23 年伺服器出貨因AI伺服器需求排擠通用型伺服器而大幅下滑
  
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  3Q24 24 年大型CSP客戶重新啟動通用伺服器需求，帶動 2Q24 伺服器市場回暖
  
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  3Q24 台廠如英業達、緯穎、廣達受惠通用伺服器需求回升，業績預期改善
  
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  3Q24 研調：上游供應鏈回補庫存、需求增溫 3Q24 全球伺服器出貨季增4至5%
  
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  1Q24 伺服器 1Q24 出貨淡季不淡 帶動廣達、英業達營運
  
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  4Q23 全球伺服器出貨季增3.8% 美系業者採購回升帶動台廠
  
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  4Q23 全球 4Q23 伺服器出貨季增 美系雲端業者需求強
  
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  4Q23 全球伺服器市場在 24 年 將可望年增21.5％
  
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  4Q23 伺服器系統建置增 3Q23 電腦及資訊服務業營收1400億元 創高
  
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  4Q23 集邦看好 23～24 年 AI伺服器出貨成長皆逾37%
  
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  4Q23 受到客戶端優先以AI伺服器拉貨、放緩原Enterprise伺服器訂單影響，產業界多預估通用型伺服器產品，需要等到 1H24 後才會逐步復甦
  
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  3Q23 傳微軟砍輝達H100訂單！
  
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  3Q23 輝達最強AI晶片傳微軟砍單
  
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  Meta下調 2H23 需求 集邦下修2023年伺服器整機出貨量估年減5.94%
  
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  2Q23 伺服器出貨不增反減？AI商用壓縮整體預算
  
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  3Q23 北美CSP因傳統雲端需求不見回升，及將更多資金投入價格高達數十倍的高階AI機種，皆將導致整體伺服器出貨呈現小幅季衰退
  
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  3Q23 品牌業者則因內建超微（AMD）及英特爾（Intel）新CPU的機種上巿，出貨可望較前季出現高個位數季增
  
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  3Q23 〈輝達推新品〉升級版GH200搭載HBM3e 24年Q2量產
  
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  3Q23 AI伺服器大廠美超微電腦(Super Micro Computer, Inc.)本季財測不如華爾街預期，股價大跌23.39%
  
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  NVIDIA預告將推出以GH200為稱的下一代Grace Hopper Superchip，預計 2Q24 進入市場
  
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  2027年AI伺服器交換器比重將成長至2成
  
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  2Q23 23年AI伺服器出貨量將達118萬台，年成長38.4％，2026年更將跳升至237萬台，AI伺服器出貨量的年複合成長率高達22％
  
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  2Q23 大陸專屬版AI晶片也被禁
  
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  2Q23 AI需求持續看漲 AI伺服器出貨量年增近4成
  
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  2022到2026年AI伺服器出貨量年複合成長率至22%，而AI晶片2023年出貨量將成長46%
  
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  2Q23 NVIDIA宣布Grace Hopper超級晶片全面投產，推出DGX GH200人工智慧超級電腦
  
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  2Q23 AI伺服器在全球的占比僅不到3%，代表後續成長的空間非常大
  
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  2Q23 短期來看，AI Server只占整體伺服器數量約3％，占比還不高，雖然價格高出50％以上，但是數量還是遠不及PC時
  
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  2Q23 不讓ChatGPT專美於前 日本將利用超級電腦「富岳」、開發國產生成式AI
  
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  2Q23 騰訊Q1營收重返兩位數成長 未來大力投資AI與雲端設施
  

工具機產業新聞筆記彙整

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  2026.04.18：工業領域隨需求復甦及新專案於 2Q26 貢獻，營收預估年增 9.2% 至 7.3 億元
  
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  2026.04.16： 3M日前本工作機械訂單（JMTBA）海外訂單年增 40%，顯示產業正處於上行軌道
  
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  2026.04.16：中、歐、美製造業 PMI 全數回升至擴張區間，券商對上銀、亞德客重申正向觀點
  
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  2026.04.16：航太與自動化產業表現分歧，國艦國造與中國工具機需求回升帶動部分廠商進入交貨高峰期
  
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  2026.04.13： 3M日前本工作機械訂單（JMTBA）海外訂單年增 40%，顯示產業正處於上行軌道，維持正向評等
  
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  2026.04.13：中國、歐洲、北美製造業 PMI 均回升至 50 以上擴張區間，有利自動化設備需求回溫
  
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  2026.04.13：日本工具機工業會（JMTBA） 3M26 訂單總額年增 28%，海外訂單大幅成長 40%，顯示全球製造業進入上升週期
  
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  2026.04.13：中國、歐洲及北美製造業 PMI 全數回升至 50 以上，帶動自動化設備需求復甦
  
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  2026.03.30：AI機器人+半導體帶動產業上行，高階加工設備迎雙位數漲價循環
  
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  2026.03.30：瀧澤科切入半導體設備，達航科技PCB雷射加工設備訂單斬獲豐厚
  
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  2026.03.27：AI加速導入工廠自動化，業者朝高附加價值與半導體加工領域發展
  
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  2026.03.27：螺桿/線軌訂單能見度拉長至4個月以上，成本上漲推動雙位數漲價
  
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  2026.03.27：中國市場需求強勁，受惠AI/機器人等產業升級與政府補貼帶動
  
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  2026.03.25：上銀工具機展首日接單報捷，3M26 起調漲部分產品價格7-15%，預期 26 年營運重回成長
  
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  2026.03.25：程泰集團工具機展接單旺，首日目標已近達標，2H26 擬調漲產品價格反映成本
  
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  2026.03.25：亞崴在手訂單達11億，能見度至 3Q26 ，接獲美軍工大廠BAE近200萬美元訂單並已交貨
  
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  2026.03.25：動能來自半導體與航太，受惠日本業者交期長，目前亞崴產品交期約5個月
  
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  2026.03.27：日本工具機訂單（JMTBA），2M26 總訂單年增 26%，內需與外銷同步成長，中國、北美及歐洲市場表現強勁
  
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  2026.03.27：數據與 PMI 相呼應，券商認為工具機產業目前仍處於上行階段
  
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  2026.03.27：產業朝 AI 智能化發展，螺桿與線軌訂單能見度拉長至 4 個月，開啟雙位數漲價循環
  
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  2026.03.27：中國市場受惠政府補貼與自動化升級需求強勁，看好上銀、亞德客、新代、迅得等廠商
  
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  2026.03.26：上銀開漲價第一槍，調漲產品 7% 至 15%，反映成本上升及產業景氣回溫，大銀將於 4M26 跟進
  
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  2026.03.25：上銀宣布調漲線性滑軌與滾珠螺桿部分產品售價 7-15%，漲幅遠高於原預期的 2-3%
  
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  2026.03.18：受對等關稅與匯損影響，工具機業 25 年多數呈現虧損
  
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  2026.03.11：台灣 1M26 機械設備出口年增 30.3%，其中電子設備與工具機出口動能強勁
  
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  2026.03.11：美國房市新屋開工與銷售未見明顯回溫，不利房市概念股評價，僅具利基之個股表現較佳
  
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  2026.03.11：全球 2M26 PMI 多維持在 50% 以上，隨關稅衝擊淡化，企業資本支出有望陸續恢復水準
  
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  2026.03.06：自動化上行週期啟動，工具機需求回溫及 AI 帶動半導體資本支出，推升零組件交期延長
  
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  2026.03.06：市場對自動化族群獲利預估出現三年來首次反轉上修，代表產業基本面進入正向循環
  
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  2026.03.04：工具機產業格局改善，受惠中國十五五計畫與歐洲重建潮，自動化需求顯著回溫
  
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  2026.02.25：美國 232 條款，美國盯上六大產業，機械與工具機業接單恐受不利影響，台灣正積極溝通以鞏固 ART 優勢
  
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  2026.01.22：台灣工具機產業走出谷底進入甦醒期，受惠半導體擴產、能源轉型及航太國防需求，高精密設備需求升溫
  
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  2026.01.22：台美對等關稅協議落地，關稅降至 15%，預期 26 年營收與出口成長 5% 至 10%
  
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  2026.01.22：立法院審議為關鍵，若 15% 關稅協議遭否決將維持 24% 稅率，恐使復甦前景落空
  
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  2026.01.14：跌到谷底準備反彈！工具機大廠熬過寒冬，在手訂單金額破10億，2Q26 後有望全面甦醒
  
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  2026.01.14：百德等業者力拚營收成長
  
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  2026.01.14：跌到谷底準備反彈！這5檔「工具機大廠」熬過寒冬 在手訂單金額破10億… 2Q26 後有望全面甦醒
  
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  2026.01.14：亞崴在手訂單已超過10億元
  
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  2025.11.26：日本機械工具 10M25 訂單年增 17%，海外訂單年增 21%，北美訂單年增 58%
  
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  2025.11.26：中國訂單雖季減 7%，但年增 10%，顯示需求仍有韌性
  
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  2025.11.26：歐洲訂單月增 30%、年增 22%，北美復甦動能最強
  
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  2025.11.26：台灣自動化股中，AirTAC 本益比 20 倍相對便宜，優於 Hiwin 的 29 倍
  
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  2025.11.26：Hiwin 成長動能溫和但估值高企，風險報酬比不吸引
  
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  2025.11.12：日本機械工具 10M25 訂單143億日圓YoY+17%，海外訂單YoY+21%，顯示三大地區復甦基礎廣泛
  
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  2025.11.12：中國製造業溫和復甦，政府政策支持與資本支出信心增強，帶動海外訂單成長
  
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  2025.11.12：台灣自動化類股中偏好亞德客勝於上銀，亞德客本益比22倍 26 年 預估合理，上銀31倍估值處高檔
  
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  2025.08.19：海嘯第一排》關稅及匯率夾殺，瀧澤科、百德機械相繼啟動「做四休三」
  
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  2025.08.19：百德機械證實已啟動做四休三，成為海嘯第一排
  
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  2025.08.14：財報重災區》匯損衝擊 工具機廠 2Q25 本業獲利被吃掉 又面臨關稅困境
  
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  2025.08.14：新台幣 2Q25 大幅升值，工具機業者本業獲利受匯損侵蝕
  
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  2025.08.14：工具機族群 2Q25 多呈現持平或虧損，難敵匯損衝擊
  
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  2024.08.13：關稅海嘯直擊！台廠成本飆破40%，工具機輸美稅率暴增至24.7%
  
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  2024.08.13：程泰、亞崴 1H24 虧損
  
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  2025.08.13：預估 25 年 產值有成長機會，受惠於 24 年 基期較低
  
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  2025.08.13：全球佈局調整、技術創新與價值鏈延伸是發展機會
  
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  2025.08.13：全球經濟挑戰持續，日圓貶值削弱出口競爭力
  
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  2025.08.13：業者對 25 年 台灣工具機產業景氣呈現樂觀與謹慎並存
  
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  2025.08.13：政府將協助企業需求，拓展非美國市場及協助企業轉型
  
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  2025.08.13：可積極導入AI技術進行雙軸轉型
  
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  2025.08.13：中高階工具機可能被日德取代，關稅差距大.
  
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  2025.08.01：日韓關稅低且日幣貶值，台工具機在美市場競爭力弱，產值估降 3.67%
  
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  2025.08.01：廠商擬聚焦高階產品，強化美國倉儲售後，拓展多元市場
  
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  2025.06.15：新台幣升破29.5元，創三年新高，重創出口產業，工具機業者面臨匯損及毛利縮水
  
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  2025.06.15：出口業者面臨「接越多賠越多」困境，加上關稅衝擊，財報堪憂
  
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  2025.06.15：工具機族群可能因台幣升值而面臨獲利受損風險，投資人應留意
  
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  2025.05.25：台幣又見2字頭！機械業大老「真的生氣了」：連利息都付不出來
  
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  2025.05.25：程泰集團董事長楊德華表示，新台幣升破30元將使台灣失去價格優勢
  
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  2025.05.26：新台幣匯率升破30元大關 機械產業恐爆裁員
  
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  2025.05.26：程泰集團董事長指出，新台幣升破30元將使台灣失去全球市佔與競爭力
  
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  2025.05.12：中國積極發展五軸機，台灣工具機廠面臨關稅戰與新台幣升值雙重壓力
  
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  2025.05.12：五軸機已成中國製造業標配，台灣工具機業者因內需不足，外銷起步慢
  
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  2025.05.05：台幣升值海嘯第一排，工具機股慘綠，專家：毛利率10％以下公司都不妙
  
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  2025.05.05：新台幣升值導致工具機股一片慘綠，東台跌停
  
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  2025.05.05：部分工具機業者如東台，4Q24 毛利率已呈現負數
  
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  2024.04.25：美國對台灣產品課徵關稅，衝擊以中小企業為主的工具機與機械產業
  
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  2024.04.25：超過 50% 的中部中小型加工廠因訂單減少，面臨供應鏈斷裂風險
  
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  2024.04.25：關稅變動快速，大型企業可調整供應鏈，中小企業較難以應對
  
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  2024.04.25：工具機產業出口美國占 15%，關稅影響毛利，企業營運陷入危機
  
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  2024.04.25：中小企業客戶需求不振，關稅加速惡化景氣，小型工廠難以支撐
  
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  2024.04.25：工具機公會呼籲政府放寬紓困申請門檻，協助中小微企業
  
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  2025.04.10：工具機業者面臨訂單遞延、資金壓力與市場信心動搖等多重考驗
  
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  2025.04.10：美國對台32%對等關稅暫緩實施，但仍有10%關稅，且新台幣匯率升值恐打擊出口
  
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  2025.04.10：工具機公會理事長提出五項建言，盼政府協助業者拉近關稅差距並強化競爭力
  
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  2025.04.10：建言包含穩定金流、放寬紓困、設立應變小組、簡化流程、擴大內需等
  
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  2024.04.08：台灣工具機出口美國關稅，從原本的4.4%突然增加至32%
  
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  2024.04.08：業者表示工具機平均利潤約2成，難以負擔突增的關稅
  
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  2024.04.08：已有工具機正在海上運輸，業者面臨關稅誰買單的困境
  
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  2024.04.08：美國是台灣工具機第二大出口國，業者表示美國客戶搶著要庫存
  
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  2024.04.08：業者認為關稅增加，加上幣值與鄰近國家相比沒有優勢
  
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  2024.04.08：業者盼政府產業補助，並期待談判團爭取更好的出口條件
  
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  2025.04.10：因外銷表現亮眼，3M日前本工具機整體訂單額較 24 年同期增加11.4%，為連續第6個月成長
  
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  2025.04.10： 3M25 份整體訂單額達到1,511.04億日圓，創下33個月以來的新高，且已連續50個月高於1,000億日圓
  
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  2025.04.10： 3M25 份外銷訂單額大增17.9%至1,018.38億日圓，連續第6個月增長，並首度突破1,000億日圓
  
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  2025.04.10： 24 年 度日本工具機訂單額年增3.9%至1兆5,097.39億日圓，外銷訂單額增長7.0%
  
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  2025.04.10：JMTBA預估 25 年 日本工具機訂單額將年增8%至1.6兆日圓，可望呈現3年來首次增長
  
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  2024.04.05：如果美國對台灣產品徵收高額關稅，可能會對台灣的出口產業，特別是工具機、手工具和零組件產業造成衝墼
  
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  2024.04.05：台灣的工具機和手工具產業對美國出口依賴程度較高，因此受到的影響可能較大
  
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  2025.02.26：亞馬遜 25 年資本支出預估1000億美元，四分之一用於自動化
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：南俊國際的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表股價強勢噴出，多頭氣勢如虹。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(32)6584 南俊國際 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：南俊國際的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表連續數週上漲，突破重要週線壓力位。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(33)6584 南俊國際 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：南俊國際的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表連續數月大幅上漲，突破歷史性月線壓力位或創歷史新高。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(34)6584 南俊國際 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：南俊國際的外資籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資買盤相對積極，對股價形成支撐。
  （判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
• 投信籌碼：南俊國際的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：南俊國際的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(35)6584 南俊國際 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：南俊國際的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：南俊國際的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(36)6584 南俊國際 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析南俊國際的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(37)6584 南俊國際 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

競爭態勢與未來展望

競爭優勢與市場地位

南俊國際在鋼珠導軌市場的主要競爭對手包括台灣的川湖（2059）及美國的 Accuride 等國際大廠。公司憑藉以下優勢，在激烈的市場競爭中脫穎而出：

• 技術領先與專利保護：深厚的研發實力與完整的專利布局，構成強大的技術護城河。
• 穩固的客戶關係：長期深耕伺服器供應鏈，獲得多家一線大廠認可。
• 產能彈性與全球布局：台灣與越南的多基地生產策略，有效分散風險並提升供應彈性。
• 成本控制能力：與上游供應商的穩定關係及高度自動化的生產流程，有助於控制成本。

圖(38)核心競爭力（資料來源：南俊國際公司網站）

圖(39)樣品開發/模具自製/客製化生產（資料來源：南俊國際公司網站）

未來發展策略

短期計畫（1-2年）

• 產能擴充：加速越南廠產線建置，全力滿足 GB200、GB300 及 ASIC 伺服器訂單需求。
• 營收目標：力拚 2025 年伺服器營收占比提升至 55% – 60%，全年營收挑戰成長 25% – 35%。
• 產品優化：持續提升高毛利產品比重，目標將整體毛利率推升至 40% 以上。

中長期藍圖（3-5年）

• 技術深耕：持續投入下一代伺服器及車用滑軌的研發，鞏固技術領先地位。
• 全球布局：規劃於 2027 年完成越南自建新廠的投產，打造亞洲最重要的生產基地。
• 永續經營：推動綠色製造與智慧工廠，符合國際環保趨勢，提升企業價值。

重點整理

• 成功轉型 AI 供應鏈：南俊國際成功從傳統導軌製造商轉型為 AI 伺服器關鍵零組件供應商，伺服器營收占比已近五成，成為主要成長引擎。
• 技術與客戶基礎穩固：擁有深厚的研發實力與專利布局，並與多家全球一線 CSP 及伺服器品牌建立長期合作關係。
• 產能擴充計畫明確：台灣與越南多產地布局，並積極擴充伺服器導軌產線，以應對未來數年的強勁市場需求。
• 財務表現強勁：受惠於產品組合優化，營收與毛利率同步顯著提升， 2025 年獲利成長可期。
• 未來展望樂觀：在 AI 伺服器需求的帶動下，公司營運正進入高速成長期，未來發展潛力巨大。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/658420241118M001.pptx
2. 法說會影音連結：https://vimeo.com/1001079689

公司官方文件

1. 南俊國際股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11）。本研究的公司概況、產品介紹、經營實績與 ESG 策略主要參考此份簡報。該簡報由財務長任忠仁主講，提供權威的公司營運資訊。
2. 南俊國際股份有限公司 105 年度海外法人說明會簡報（2016.09.01）。本文的早期發展歷程與產品基礎參考此份文件。
3. 南俊國際股份有限公司公開說明書（2019.05.08）。本文的品牌策略、上下游關係及競爭環境分析，部分參考此份公開說明書。

研究報告與市場分析

1. 富果直送（Fugle）法說會備忘錄（2025.06.04）。本文關於 2025 年最新營運狀況、產能規劃、新產品進度及未來展望，主要參考此份法說會摘要。
2. 盈智（Intelligent Data）產業分析報告（2025.03 – 2025.05）。此系列報告提供了公司在 AI 伺服器領域的深入分析及法人評價。
3. 元大投顧研究報告（2025.05）。該報告對公司的財務預測及目標價評估，提供了重要的市場觀點。

新聞報導

1. 鉅亨網、經濟日報、工商時報、財訊快報等財經媒體（2024.04 – 2025.07）。本文的近期重大事件，如 GB200/300 產品進度、新客戶訂單、庫藏股及可轉債發行等資訊，均參考相關新聞報導。
2. Yahoo奇摩股市、MoneyDJ理財網、財報狗等財經資訊平台。本文的財務數據、股價表現及法人動態，參考了相關平台的公開資訊。

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