青鋼 (8930) 4.5分[價值]→股息回報極高，轉機題材發酵 (04/24)

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綜合評分：4.5 | 收盤價：29.75 (04/24 更新)

簡要概述：就青鋼目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 目前的亮點在於，極高的配息預期。更重要的是，擁有具備話題性的利多題材；同時，這是一檔典型的動能型標的，市場資金聚焦於其未來的想像空間。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 5 分，是高殖利率投資策略中的皇冠級明珠：青鋼預估殖利率 9.41%，遠超 7% 的頂級標準使其成為高殖利率選股策略中不可多得的頂級珍選。
2. 題材利多分數 4 分，觀察到公司與一些正面市場傳聞或趨勢相關聯：青鋼近期與市場上討論的一些正面傳聞或初步形成的趨勢有所關聯，這可能為短期市場情緒帶來一些溫和的正面影響。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示股價已過度反映未來利多，投資需極度謹慎：青鋼預估本益比 23.06 倍，可能已將未來數年的潛在利好過度提前反映在當前股價中，現階段投資需採取極度謹慎的態度。
2. 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：青鋼預期本益成長比 23.06，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
3. 產業前景分數 2 分，產業鏈存在瓶頸或不確定性，影響整體運作：青鋼身處的產業（鋼鐵業- 加工品、零售百貨-日用品製造），其產業鏈的某些環節可能存在供應瓶頸、需求不振或較大的不確定性因素，影響產業的整體健康運作。
4. 業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 -37.08% 的預估盈餘年增長，通常意味著 青鋼 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。
5. 法人動向分數 2 分，籌碼面臨初步壓力，股價上檔或受輕微壓制：三大法人的賣盤為 青鋼 的籌碼面帶來初步的壓力，短期內可能對股價的上檔空間造成一些輕微的壓制。

綜合評分對照表

圖(1)8930 青鋼 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.8

圖(2)8930 青鋼 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.2

圖(3)8930 青鋼 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：青鋼的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值微降。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)8930 青鋼 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：青鋼的現金流數據主要呈現穩定下降趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金狀況惡化。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)8930 青鋼 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：青鋼的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)8930 青鋼 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：青鋼的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)8930 青鋼 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：青鋼的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)8930 青鋼 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：青鋼的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)8930 青鋼 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：青鋼的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)8930 青鋼 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：青鋼的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)8930 青鋼 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：青鋼的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值風險急劇升高，市場看法極度保守。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）

圖(12)8930 青鋼 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：青鋼的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)8930 青鋼 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要與發展歷程

青鋼應用材料股份有限公司（CKM Applied Materials Corp.，股票代號：8930），原名青鋼金屬建材股份有限公司，於 1982 年 8 月 6 日成立於台南市安平工業區，初始資本額為新台幣 200 萬元。公司初期以生產天花板輕鋼架起家，是台灣首家引進輕鋼架生產技術並導入自動化設備的廠商，亦為同業中唯一的上市櫃公司。

歷經四十餘年的發展，青鋼已從單純的輕鋼架製造商，轉型為涵蓋天花板輕鋼架、隔間輕鋼架、金屬天花板及無塵室金屬產品等多樣化產品線的綜合性金屬建材領導者。公司以自有品牌「CKM」行銷全球，早期外銷比例曾達 20% 以上，但近年策略重心轉回獲利導向的台灣市場。2017 年，公司更名為現稱，並出售上海廠，象徵著企業轉型與產品組合優化的決心。

青鋼的發展歷程可劃分幾個重要階段：

• 1982-1988 年：創立初期，引進技術，開發卡麗板、立體天花等產品，購置官田工業區土地。

• 1989-1995 年：遷入官田廠，營業額突破億元，引進自動化設備，進入量產階段。

• 1996-2002 年：股票上櫃，導入 CIS 企業識別系統，創立「CKM」品牌，與義大利合作引進全自動化設備，推出塊狀造型金屬天花板。

• 2003-2016 年：於中國上海設廠（後於 2017 年出售），成立重慶子公司，開發「SoundMicro 微孔吸音板」專利產品。

• 2017-至今：更名為青鋼應用材料，專注高毛利產品與台灣市場，樹谷新廠落成，持續投入研發與自動化。

組織規模概況

青鋼總部位於台南市官田工業區，並設有官田廠與樹谷廠兩大生產基地。2021 年落成的樹谷新廠佔地約 12,000 坪，第一期已完成 4,000 坪廠房建設，大幅提升自動化生產能力與產能。公司銷售網絡以台灣市場為主，佔營收 90% 以上，並有少量外銷至美國、東南亞、中東等地。

主要業務與產品

青鋼主要從事高耐火性天花板輕鋼架、隔間輕鋼架與各式金屬天花板的研發、製造與銷售。產品廣泛應用於建築物的室內外裝修工程。

產品系統與應用

輕鋼架系列

此系列為青鋼的基礎核心產品，包含：

• 天花板輕鋼架：提供建築物天花板結構支撐，具備施工快速、防火、安全、經濟等優點。應用涵蓋一般天花板、線槽造型天花板及符合高安全標準的抗震防火天花板設計。

• 隔間輕鋼架：用於建築物內部隔間牆的骨架結構，亦可應用於抗震型支撐架，提升建築物耐震能力。

金屬面板系列

此系列為青鋼近年重點發展的高附加價值產品線，包含：

• 金屬天花板：提供多樣化設計，如方塊型、條狀型及特殊造型金屬天花板，滿足不同空間的美觀需求。

• 牆面造型產品：將金屬面板應用於牆面裝飾，創造獨特視覺效果。

• 微孔吸音天花板/牆面：結合金屬面板與專利微孔吸音技術，提供優異的吸音降噪效果，同時具備美觀與耐用性。

圖(14)主力銷售產品（資料來源：青鋼公司網站）

金屬沖孔產品

青鋼的金屬沖孔技術領先，提供不同規格的沖孔板：

• 一般沖孔板：孔徑 1mm 以上，需搭配吸音棉使用，NRC 值（噪音降低係數）可達 0.7。

• 細沖孔板：孔徑 0.5mm，NRC 值可達 0.35-0.65。

• 微孔吸音板 (SoundMicro)：孔徑僅 0.04mm，為青鋼專利技術產品，單層材料即可達到 NRC 0.75 的高吸音效能，且具備防塵、耐久特性。

圖(15)主力金屬沖孔產品（資料來源：青鋼公司網站）

產品特色與應用領域

青鋼產品應用範圍廣泛，涵蓋各類型建築空間：

• 公共建設：捷運站（如台北捷運百餘站體修繕）、機場（如桃園機場第三航廈新建工程）、車站、體育館、禮堂等。這些場所對防火、耐震、吸音要求高，是青鋼微孔吸音板及抗震輕鋼架的主要應用場域。

• 商業空間：辦公大樓、會議中心、百貨公司、餐廳、咖啡廳等。金屬天花板提供美觀、耐用且易維護的解決方案。

• 科技廠房與無塵室：如台積電高雄廠及嘉義廠等，提供符合高潔淨度、高承載需求的輕鋼架系統。

• 住宅及居家空間：臥室、書房、客廳等。輕隔間系統可彈性規劃空間，吸音天花板可提升居住品質。

• 教育與醫療機構：學校、醫院等，對防火安全與環境安寧有較高要求。

圖(16)方塊金屬天花（資料來源：青鋼公司網站）

圖(17)造型金屬天花（資料來源：青鋼公司網站）

圖(18)條狀金屬天花（資料來源：青鋼公司網站）

圖(19)微孔吸音板（資料來源：青鋼公司網站）

市場地位與營運分析

市場地位與競爭優勢

青鋼在台灣輕鋼架市場長期穩居龍頭地位，市佔率約 40%，其中天花板輕鋼架市佔約 40%，隔間輕鋼架約 38%，金屬天花板約 20%。公司競爭優勢主要體現在：

• 技術領導與創新：台灣首家自動化生產廠商，持續投入研發，擁有微孔吸音板、抗震結構等多項專利技術。2024 年第三季完成國家地震工程研究中心（NCREE）的 AC156 耐震測試認證。

• 規模經濟與成本控制：具備大規模生產能力，自動化程度高，有效降低單位生產成本與人力依賴。

• 品牌形象與客戶信賴：自有品牌「CKM」在業界具高知名度與良好口碑，深獲大型建商與工程公司信賴。

• 產品品質與完整性：產品線完整，品質穩定耐用，符合各項建築安全與環保法規（如綠建材標章）。

• 供應鏈穩定：與中鋼等主要供應商建立長期穩固的合作關係，確保原物料供應無虞。

• 大型工程實績：豐富的公共工程與科技廠房建案經驗，證明其產品與服務能力足以應對大型專案需求。

• 穩健財務表現：近年專注提升獲利能力，2023 年營運呈現「三率三升」（毛利率、營業利益率、稅後淨利率同步提升），財務狀況健康。

生產基地與產能

青鋼目前擁有兩大生產基地：

• 官田廠：公司早期主要生產據點，負責部分輕鋼架及金屬天花板生產。

• 樹谷廠：2021 年落成，為現代化廠房，佔地 12,000 坪，一期已建 4,000 坪。該廠導入先進自動化設備，包含滾輪成型設備、整平設備、NCT 沖孔設備等，大幅提升生產效率與新產品（如微孔吸音板）的產能。樹谷廠目前產能約佔總產能 40%-50%，尚有 8,000 坪土地可供未來擴建，提供充足的產能擴充潛力。

圖(20)廠房設備（資料來源：青鋼公司網站）

營運概況與財務表現

近期營運回顧

青鋼近年營運策略明確轉向追求獲利穩定，而非單純衝刺營收。透過聚焦高毛利產品（如金屬天花板、微孔吸音板）、捨棄低毛利市場（如退出中國大陸生產），並積極開發新應用領域，成效顯著。

• 2023 年：營運表現亮眼，全年合併營收 15.27 億元，毛利率、營業利益率、稅後淨利率均較前一年提升，達成「三率三升」。全年稅後淨利，每股盈餘（EPS）達 3.12 元，創下近 10 年新高。

• 2024 年：

  • Q1：營收 3.77 億元，年增 9.82%；EPS 0.9 元，年增 40%。

  • 前 5 月：累計營收 6.42 億元，年增 9.39%。

  • Q2：單季營收 3.85 億元，年增 5%；毛利率維持 26% 水準；EPS 0.74 元。資產負債方面，現金及約當現金 4.49 億元，負債總計 7.14 億元，權益總計 14.26 億元。

  • Q3：營收較去年同期微幅下滑（約 1,000 萬元），主要受鋼鐵原料價格下跌（約 20%）導致產品售價調整，以及颱風假影響出貨天數所致。毛利率降至 25.75%（去年同期約 30%），受高價庫存與售價調整影響。單季 EPS 為 0.59 元，年減 20%，部分受到匯兌損失影響。

  • 前三季：累計 EPS 為 2.23 元，年減 12.2%。

  • 全年：營收 15.42 億元，年增 2.46%，財報表現寫下次佳成績。

• 訂單能見度：截至 2024 年底，訂單能見度約 10 個月（或達三個季度），顯示未來營運穩定性高。

區域營收分布

青鋼營運高度集中於台灣市場，營收佔比穩定維持在 90% 以上。

獲利能力分析

儘管 2024 年 Q3 毛利率因原料價格與匯兌因素有所波動，但公司長期目標維持毛利率在 25% 附近。透過持續優化產品組合、提升自動化效率及嚴控成本，青鋼展現出相對穩定的獲利能力。2023 年的高獲利表現印證了其策略轉型的成功。

股利政策

青鋼向來採取穩健的股利政策，近年配息率逐步提升。2025 年 3 月 6 日董事會決議，針對 2024 年度的盈餘，配發現金股利 2.8 元，配息率達 89.7% (以 EPS 3.12 元計算，若以調整後數字計可能略有差異，但仍屬高配息率)，以 2025 年 3 月 9 日收盤價 39.10 元計算，現金殖利率約 7.1%，對存股族具吸引力。公司計畫未來維持 70-80% 的配息率目標。

原物料分析

青鋼主要原物料為鍍鋅鋼板與烤漆鋼板，佔生產成本比重高。

• 供應來源：主要向國內大廠如中鋼採購，部分特殊規格或輔料可能進口。與主要供應商維持長期穩定合作關係。鋼捲分條加工委由國朧機械、劦耀鋼鐵處理。

• 成本影響：鋼材價格波動直接影響毛利率。公司透過滾動性庫存管理（維持合理庫存水位）及提升生產效率來減緩成本壓力。

• 近期市況：2024 年鋼價相對平穩偏弱，雖有助降低採購成本，但也可能影響產品售價。全球鋼市仍受供需、關稅政策、地緣政治等因素影響，具不確定性。

競爭分析

主要競爭對手

台灣輕鋼架市場競爭者眾多，但多為中小型、區域型廠商，在規模、自動化程度、品牌知名度及產品線上，難與青鋼匹敵。潛在競爭者可能來自大型建材集團或鋼鐵集團向下游整合，但目前市場格局相對穩定。部分金屬製品同業如：駿吉-KY（1591）、川湖（2059）、樂威科-KY（4154）、元翎（4564）、桓鼎-KY（5543）、南俊國際（6584）、振躍精密（6705）、福貞-KY（8411）、吉源-KY（8488）、國統（8936）等，雖非直接輕鋼架同業，但在部分金屬加工或建材應用上可能存在間接競爭關係。

競爭優勢重申

相較於競爭對手，青鋼的核心優勢在於：

• 規模與自動化：生產規模大，自動化程度高，成本效益佳。

• 品牌與通路：CKM 品牌深耕市場，通路遍及全台，客戶基礎穩固。

• 技術與專利：持續研發，擁有多項專利，產品具差異化。

• 上市櫃地位：唯一上市櫃輕鋼架廠，資訊透明度高，籌資管道多元。

• 大型工程經驗：承攬大型標案能力強。

目前未有公開資訊顯示主要競爭對手有大規模擴廠計畫，市場進入障礙（技術、資本、品牌）相對較高。

個股質化分析

個股新聞筆記彙整

• 
  2025.03.09：營收報喜，青鋼等14檔股票上週獲三大法人買超
  
• 
  2025.03.09：青鋼近期獲公共工程訂單，擬配息2.8元，殖利率7.1%
  
• 
  2025.03.09：青鋼股價上漲5.53％，收在39.10元
  
• 
  2025.03.09：青鋼 24 年 財報寫下次佳成績，董事會決議配發現金股利2.8元
  
• 
  2025.03.09：青鋼為國內輕鋼架龍頭廠，具備抗震專利與微孔吸音板等利基商品
  
• 
  2025.03.09：抗震專利與微孔吸音板產品，可望挹注青鋼 25 年營收及獲利
  
• 
  2025.03.09：分析師看好青鋼 25 年營運優於 24 年，因市占率高且利基商品領先
  
• 
  3Q23 營建及修繕工程復工帶動需求，國內外訂單都有成長，國內有北市100多個捷運站修繕及桃機第三航廈新建工程
  
• 
  3Q23 國外包括新加坡、以色列等訂單也陸續出貨，未來訂單無慮
  
• 
  青鋼主要生產天花板輕鋼架、間隔輕鋼架、金屬天花板及無塵室金屬產品
  
• 
  國內裝潢輕鋼架、輕隔間、微孔吸音板領導廠商青鋼，22年營運交出漂亮成績單
  
• 
  23年則受惠微孔吸音板外銷訂單成長，營運不看淡
  
• 
  疫情疏緩後，布局多年、延遲交貨的吸音板國際訂單將逐步發酵，用於新加坡捷運站體的吸音板3,000萬元訂單，將於23年5月正式出貨
  
• 
  23年5月，以色列隔音牆訂單也將陸續出貨，外銷市場成長，將是23年最大的營運亮點，且有持續增溫條件
  
• 
  台北捷運100多個站體每年修繕需求外，產業界及科技廠房、體育館、禮堂…等隔音減噪市場，將可支撐未來訂單無慮
  
• 
  桃園中正機場第三航廈新建工程，也可望為吸音板營運成長添利基。
  
• 
  微孔吸音板是青鋼寄予厚望的專利產品，該吸音板經實驗室證明可以減噪30分貝，吸音效能突出，又取得發明專利及綠建材標章
  
• 
  近幾年微孔吸音板運用在北捷站體及沿線隔音牆的實績，口碑已在市場發酵
  

產業面深入分析

產業-1 鋼鐵業- 加工品產業面數據分析

鋼鐵業- 加工品產業數據組成：青鋼（8930）

鋼鐵業- 加工品產業基本面

圖(21)鋼鐵業- 加工品 營收成長率（本站自行繪製）

圖(22)鋼鐵業- 加工品 合約負債（本站自行繪製）

圖(23)鋼鐵業- 加工品 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

鋼鐵業- 加工品產業籌碼面及技術面

圖(24)鋼鐵業- 加工品 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(25)鋼鐵業- 加工品 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(26)鋼鐵業- 加工品 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 零售百貨-日用品製造產業面數據分析

零售百貨-日用品製造產業數據組成：三地開發（1438）、嘉威（3557）、金洲（4417）、耀億（4430）、牧東（4950）、視陽（6782）、永豐實（6790）、志旭（8067）、益張（8342）、冠好（8354）、弘帆（8433）、億豐（8464）、鼎炫-KY（8499）、青鋼（8930）、關中（8941）、慶豐富（9935）、萬國通（9950）

零售百貨-日用品製造產業基本面

圖(27)零售百貨-日用品製造 營收成長率（本站自行繪製）

圖(28)零售百貨-日用品製造 合約負債（本站自行繪製）

圖(29)零售百貨-日用品製造 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

零售百貨-日用品製造產業籌碼面及技術面

圖(30)零售百貨-日用品製造 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(31)零售百貨-日用品製造 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(32)零售百貨-日用品製造 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

零售百貨產業新聞筆記彙整

• 
  2026.03.15：健康意識強勁，中國消費者對高營養、有機認證及特定膳食需求產品的關注度顯著高於全球平均
  
• 
  2026.03.15：環保溢價意願高，63% 中國消費者願為可持續食品支付溢價，視環保標籤為產品安全的保證
  
• 
  2026.03.15：美食探索需求旺盛，逾四分之一受訪者經常嘗試世界美食，創新產品是更換常購品牌的主因
  
• 
  2026.03.15：儲蓄悖論顯現，儘管購買力提升，但房價下跌抑制信心，居民存款總額已超過全國 GDP
  
• 
  2026.03.15：零售商策略與品類管理，自有品牌潛力巨大，中國目前滲透率僅約 5%，遠低於歐美，是零售商突破價格戰的關鍵槓桿
  
• 
  2026.03.15：品類管理轉向「協作模式」，零售商與供應商透過 AI 與大數據共享，提升選品精準度與利潤
  
• 
  2026.03.15：國潮 2.0 推動本土品牌崛起，在受調品類前十名 SKU 中佔比達 65%，品質與創新獲消費者認可
  
• 
  2026.03.15：中國零售商正經歷轉型期，需打破對上架費模式的依賴，深化品類管理並建立長期供應商信任
  
• 
  2026.01.08：整合 Reply、11x 與 Qualified 等工具，可建構從開發、電訪到預約會議的全自動化銷售漏斗
  
• 
  2026.01.08：AI 銷售工具已進入低成本、高效能階段，單一工具月費僅約 500 美元，導入期僅需 2 至 4 週
  
• 
  2026.01.08：預測傳統初級銷售（SDR）將於 26 年 滅絕，AI 將全面取代平庸、重複性高的行政銷售工作
  
• 
  2026.01.08：頂尖銷售人才將轉型為 AI 管理者，負責指揮多個 AI 代理，職位價值與薪資將顯著提升
  
• 
  2025.08.12：中國將對3歲以下嬰幼兒發放育兒補貼，每年人民幣3600元，追溯至2025.01.01生效
  
• 
  2025.07.28：手搖飲漲價，包裝飲料廠搶市，愛之味推無糖麥茶、無糖豆奶燕麥等加入超商促銷
  
• 
  2025.04.25： 3M25 美國零售銷售額年增 4.6%，月增 1.4%，優於經濟學家預期，反映消費者提前消費
  
• 
  2025.03.14：主要玩具供應商加快撤離中國，重新調整生產布局，玩具漲價勢在必行
  
• 
  2025.03.14：MGA Entertainment將在六個月內把40%生產移往印度、越南和印尼
  
• 
  2025.03.14：加速轉移後，MGA約六成生產仍將在中國
  
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  2025.03.14：MGA可能不得不提高在中國製造產品的批發價格
  
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  2025.03.14：美國玩具協會表示零售商貨架上的價格可能更高
  
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  2025.03.14：20%的關稅可能意味著玩具漲價高達20%
  
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  2025.03.14：美泰兒計劃減少對單一地區的依賴，並計劃在 25 年 底關閉在中國的一家工廠
  
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  2025.01.02：Coresight Research統計，24 年 美國零售商宣布關閉店面數量多於新開商店
  
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  2025.01.02： 24 年 截至 2025.12.27 美國零售商宣布店面淨關閉數量約為1400個，51家零售商宣告破產
  
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  2024.12.26：美國零售銷售在 2024.11.01 至 2024.12.24 期間成長3.8%，超過 23 年同期的3.1%，並優於萬事達卡預期的3.2%增幅
  
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  2024.12.26：線上銷售額成長6.7%，高於 23 年同期的6.3%，服裝市場需求強勁，最後五天的銷售額佔總支出的10%
  
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  2024.12.26：消費者偏好購物的CP值，並集中在促銷期間於實體店及線上平台購物
  
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  2024.12.26：餐廳支出增長6.3%，禮物消費推動服裝、珠寶及電子產品需求分別成長3.6%、4%及3.7%
  
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  2024.11.23： 10M24 CPI年增率為1.69%，創三年半新低，但外食費、房租仍持續上漲，民眾生活壓力大
  
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  2024.11.23：大學生每週餐費平均2344元，部分學生需打工支撐，感受到物價上漲帶來的生活壓力
  
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  2024.11.13：立委郭國文指出，台灣現有超商約1萬多家，銀行與分支機構近6000家，實體需求已減少，應推動整併
  
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  2024.11.06：隨著物價上漲，許多人發現生活成本急劇增加，導致消費者開始放棄某些漲價過高的食物
  
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  2024.10.23：雖然通膨率回落至2.4%，但高房價導致家庭負債增加，預估萬聖節消費將減少4%
  
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  2024.10.23：即使家庭負債高漲，零售聯盟預測年終購物季消費將上升，仍需關注住房成本對通膨的影響
  
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  2024.10.20：台中逢甲夜市多數店面掛上招租中標誌，人潮稀疏，暗淡的街道和小攤位關閉，引發民眾關注
  
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  2024.10.20：商圈內算命和四面佛店增加，顯示逢甲商圈正面臨轉型挑戰，攤商表示人潮減少影響生意，租金未調降
  
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  2024.10.18：美國 9M24 零售銷售月增0.4%，超出市場預期的0.3%
  
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  2024.10.18： 9M24 無店鋪零售商銷售額年增7.1%，創1992年以來新高
  
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  2024.10.18：家具和家居用品店零售額年減2.3%，負增長持續19個月
  
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  2024.09.25：百貨周年慶陸續展開，遠百等品牌預期業績成長3％至5％，吸引消費者關注
  
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  2024.09.25：滿心及集雅社業績表現良好，滿心 8M24 營收年增12.72％，集雅社前 8M24 營收年增9.73％，均受益於周年慶促銷
  
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  2024.09.18：聯徵中心調查顯示，46%上班族無法存錢，原因包括物價高漲及收入有限
  
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  2024.09.18：專家認為，許多人對長期財務規劃感到遙遠，選擇即時享樂，影響存款能力
  
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  2024.09.16：分析師指出，消費必需品類股通常在聯準會首次降息前表現良好，而近期投行摩根史坦利也推薦了這些防禦型企業
  
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  2024.09.30：愛買新竹店將於 2024.09.30 正式歇業，主要原因為地主將租金從每月600萬元漲至850萬元
  
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  2024.09.30：愛買新竹店自 03 年 開店以來一直穩定營運，現在因租金暴漲而決定結束營業，新竹市勞工處尚未收到大量解僱的正式通報
  
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  2024.09.03：受中秋送禮及烤肉採購高峰影響，遠百、統一超商、三商家購等百貨零售股股價逆勢上漲
  
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  3Q24 南韓中產階層約每5戶有1戶處於「赤字生活」，財政壓力顯著
  
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  3Q24 購物中心增設平價熟食與小份量蔬果，以吸引成本敏感消費者
  
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  3Q24 新增美食街的機器人自動送餐服務，升級用餐體驗，積極搶攻水原地區消費市場
  
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  2Q24 高通膨、高利率、高租金三重壓力，首爾商圈店鋪大量關閉
  
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  2Q24 扛不住高通膨！美國版十元商店「99美分」 371間門市陸續關閉
  
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  2Q24 扛不住通膨壓力！知名廉價零售巨頭下決定 關閉全美371家分店
  
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  1Q24 亞尼克連關6門市！董座親上火線說明 難擋缺工料漲挑戰
  
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  1Q24 連鎖健身房桃園2分店爆無預警歇業 可爾姿:事前已掌握
  
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  1Q24 四大貸款利率站上2% 低利環境已過去
  
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  1Q24 受惠疫後零售 1H24 消費力大爆發，帶動百貨零售類股包括遠百（2903)、寶雅、集雅社(2937）等 23 年 度營收均創新高紀錄
  
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  1Q24 南韓嚴打「變相漲價」！ 價沒變容量偷偷縮小將開罰
  
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  1Q24 通膨照買 全國節日購物成長3％ 服裝、餐飲都增加
  
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  4Q23 零售業 11M23 營收創新高！
  
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  4Q23 冬衣.暖器買氣總算來了! 百貨業者估低溫商機雙位數成長
  
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  4Q23 陸鞋「反傾銷稅」 24 年停課徵！ 台製鞋廠：撐不住了
  
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  10M23 零售餐飲營收創高 百貨週慶飆490億破紀錄
  
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  3Q23 居家生活類股進入 23Q4 旺季，行情已呈谷底翻轉，尤其看好修繕局部改裝等剛性需求漸增
  
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  3Q23 基本工資調漲4.05% 超乎預期！商總許舒博憂導致「通膨惡化」
  
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  3Q23 「外冷內熱」 台灣批發業營業續悶、零售餐飲同步成長
  
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  3Q23 超商雙雄 霜淇淋大戰開打
  
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  3Q23 天氣太熱去百貨公司避暑！購物暑期首周業績暴增2成
  
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  2Q23 年中慶挹注 百貨類股六月營收旺！
  
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  超商雙雄 強攻訂閱制
  
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  通膨不退 中低收入不敢消費 零售業看淡23年營收
  
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  全球通膨居高不下 三大日系冷氣機喊漲
  
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  立院21日三讀通過全民普發6,000元特別條例
  
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  海運費砍半 美Costco樂見降價潮
  
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  第四季是傳統百貨零售旺季，周年慶業績為全年的四分之一
  

鋼鐵業產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：中國鋼材出口預計年減 8%，供給收縮有助改善市場秩序，中鋼、中鴻等台廠可望受惠
  
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  2026.04.21：中國削減鋼鐵出口量，緩解國際競價壓力，台廠迎來轉機，亞洲區域鋼價趨於穩定
  
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  2026.04.21：中國 26 年 鋼材外銷量預估減少 1,000 萬公噸，中鴻、盛餘等下游鋼廠迎來營運轉機
  
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  2026.04.16：鋼市回溫，中鋼 5M26 盤價漲破千元；散裝航運受中東局勢影響，日租金大漲
  
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  2026.04.17：歐盟擬提高鋼鐵關稅至 50%，韓國亦建議對中國鋼板徵收高額反傾銷稅，衝擊鋼鐵貿易
  
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  2026.04.13：中鋼： 3M26 出貨量優於預期，受惠中國減產及中東戰事推升原料價格，帶動補庫需求
  
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  2026.04.13：大成鋼： 3M26 營收年增 25.1%，美國鋼鋁關稅課徵支撐售價高檔，出貨進入旺季
  
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  2026.04.13：鋼鐵產業受惠中國減產、關稅政策趨穩及中東戰事推升原料價格，鋼價上漲助力 2Q26 營運
  
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  2026.04.07：成本墊高影響，豐興、威致本週鋼筋盤價上漲200元/噸，連五漲
  
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  2026.04.07：威致本週鋼筋牌價同步調漲200元至18,500元/噸，主因戰爭推升廢鋼與油價墊高成本
  
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  2026.04.07：成本墊高影響，豐興本週鋼筋盤價上漲200元/噸，連五漲
  
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  2026.04.07：美伊戰爭墊高原料成本，豐興調漲廢鋼收購價、鋼筋與型鋼基價報價
  
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  2026.04.05：鋼市復甦量價齊漲，中鴻 4M26 板材每公噸大幅調漲1200元以反映成本
  
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  2026.03.23：國際原料與廢鋼成本上揚，豐興本週調漲鋼筋每噸300元，售價已連續三週調漲
  
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  2026.03.23：同步調升廢鋼收購價200元，鋼筋牌價來到18,300元，型鋼產品則維持平盤
  
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  2026.03.23：受地緣政治與成本墊高影響，亞洲鋼廠紛紛上調盤價，預期短期行情欲小不易
  
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  2026.03.24：東鋼受惠越南廠轉盈及高毛利型鋼佔比提升，4Q25 EPS 1.91 元優於預期，殖利率達 6%
  
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  2026.03.24：大成鋼受惠美國關稅調升推漲當地鋁捲板與不鏽鋼價，毛利率擴張，26 年 獲利看長
  
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  2026.03.24：戰爭延續有利鋼鐵報價回升，且台美 15% 關稅已定，有利於台灣鋼鐵維持國際競爭力
  
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  2026.03.24：東鋼4Q25 獲利優於預期，越南廠轉虧為盈且鋼筋型鋼出貨穩健，公告配息 4.3 元具殖利率題材
  
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  2026.03.24：大成鋼受惠美國鋼鋁關稅調升推價，帶動產品毛利率擴張，4Q25 稅後淨利 18.5 億元優於預期
  
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  2026.03.24：中鋼4Q25 營業利益符合預期，受惠鋼品利差改善及風場發電旺季貢獻，EPS 轉趨損平邊緣
  
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  2026.03.23：二線塑化股受惠中東戰事推升油價，資金往低基期題材移動；鋼鐵股中鋼、中鴻調漲盤價
  
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  2026.03.24：原物料行情高掛，豐興鋼筋連續三週調漲；華紙因成本壓力擬於 4M26 再度調價
  
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  2026.03.24：美伊戰火衝擊成本，茂生農經擬調漲售價，不織布業者亦評估漲價以轉嫁成本
  
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  2026.03.23：鋼市受惠原物料高漲與中東戰事推升成本，中鴻等鋼廠提價，市場有望走出谷底
  
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  2026.03.18： 1Q26 鋼價上調機率極高帶動族群回溫，鋼廠有望擺脫虧損窘境並改善獲利空間
  
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  2026.03.16：國際運費調漲與廢鋼成本上揚，豐興鋼筋報價本週每噸上調500元
  
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  2026.03.16：同步上調廢鋼收購價每噸200元，型鋼產品基價維持每噸24,000元平盤
  
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  2026.03.16：受戰爭及原料成本上升影響，鋼筋報價漲至18,000元，兩者利差為8,800元
  
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  2026.03.10：中國實施鋼品出口管理並減產，搭配原物料成本走升，有利支撐鋼市行情
  
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  2026.02.23：中鋼研發的超強韌鋼板已應用於國造潛艦原型艦，具備高強度、高韌性及抗低溫特性
  
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  2026.02.23：量產型潛艦預算若順利通過，中鋼能穩定消化高值化鋼材產能，特殊鋼種亦有望切入其他結構
  
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  2026.02.23：雙利多助攻，鋼鐵軍工族群動能看俏，中鋼、榮剛、精剛等將受惠於預算釋出
  
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  2026.02.23：行政院版國防特別預算強調厚植國防產業，提高關鍵模組自製能力，鋼鐵股可望受惠
  
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  2026.02.23：全球需求僅小幅成長，中國房市疲弱壓抑復甦動能，產業仍處築底整理階段，維持中立看法
  
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  2026.02.22：鐵礦砂跌破 100 美元，中國需求偏弱且煤價動力減弱，對碳鋼價格產生負面影響
  
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  2026.02.22：印尼削減鎳礦生產配額三成，供需結構轉佳，利於允強等不銹鋼業者
  
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  2026.02.07：鋼價彈，東鋼 1M26 營收續站高檔，受惠於內需基建與海外重建需求
  
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  2026.02.07：東鋼 1M26 營收49.72億元，年增12.84％
  
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  2026.02.07：政府推動的社會住宅與科技廠辦擴建工程，讓東鋼鋼筋與型鋼訂單能見度直達 3Q26
  
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  2026.02.07：俄烏戰後重建的預期需求帶動國際廢鋼行情，東鋼具備成本轉嫁優勢
  
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  2026.02.09：國際鋼價走升，鋼鐵產業營運環境出現改善跡象
  
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  2026.02.09：法人認為在國際鋼價回升與產業環境改善下，具備於 26 年 轉盈的潛力，投資評等維持「買進」，目標價 24 元
  
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  2026.02.05：中鴻新春紅盤續開，3M26 內銷鋼品各調漲500元/噸
  
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  2026.02.05：反映上游原料調漲，中鴻 3M26 內銷熱軋/冷軋及鍍鋅鋼品各調漲500元/噸，外銷價格依產品及地區別調整
  
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  2026.02.05：煉鋼原料成本支撐強勁，指標鋼廠 3M26 全面提漲，下游啟動補庫，鋼市復甦
  
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  2026.02.05：為反映國內外市場行情，並協助客戶拓銷，本次盤價溫和調漲
  
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  2026.02.05：全球貿易局勢穩定，1M26 各國製造業PMI上揚，下游製造業需求回穩，中國大陸房地產政策鬆綁，預計全球經濟穩健成長態勢不變
  
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  2026.02.05：鋼市回溫！中鴻 3M26 盤價也跟漲 三大鋼品每噸漲500元
  
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  2026.01.29：國際鎳價回升，不銹鋼市場再掀漲價浪潮，華新股價連4漲
  
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  2026.01.28：未來鋼鋁成品關稅降低，有望帶動大成鋼出口量回升，其為美國最大通路商，擁有德州廠
  
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  2026.01.28：美國上調鋼鋁關稅及加拿大貿易緊張，刺激鋁價上漲，加上客戶庫存見底，有望迎來大成鋼拉貨效應
  
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  2026.01.24：亞洲主力鋼廠已確定鋼市向上走勢，中鋼 3M26 盤也會提早在 2M26 初公布，且以開高為目標
  
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  2026.01.24：亞洲鋼市2026首季展現復甦力道，國際原物料成本居高不下，加上全球降息循環啟動刺激消費
  
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  2026.01.24：大陸、越南等主力鋼廠近期盤價一致唱旺，中鋼、中鴻同步調漲盤價
  
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  2026.01.24：中鋼 2M26 盤價包括熱軋、冷軋等五大品項全面調漲，每公噸漲幅300元，是近五個月來首見全面翻紅
  
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  2026.01.24：隨著終端庫存水位降至低檔，下游產業補庫存需求轉強，鋼市步入新一輪上升週期
  
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  2026.01.24：鐵礦砂近期穩守每噸105～110美元區間，冶金煤因供給吃緊站上每噸220美元，鋼廠被迫轉嫁成本
  
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  2026.01.24：歐盟CBAM實施墊高進口鋼材門檻，加上大陸官方推動出口許可證管理，大幅限縮低價鋼材外溢的壓力
  
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  2026.01.24：中鋼近期接單狀況佳，下游建材、家電及電子連接器廠商接單意願回溫，顯示剛性需求釋出
  
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  2026.01.24：AI資料中心基礎建設與全球電網升級的帶動下，高性能鋼材與鍍鋅產品詢問度大增，訂單能見度看到 2Q26
  
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  2026.01.24：市場傳出，中鋼 3M26 盤價將續漲
  
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  2026.01.24：隨著美元匯率回檔、人民幣走升，亞洲鋼廠報價競爭力相對提升，26 年 鋼鐵業有機會重返獲利軌道
  
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  2026.01.22：新春開紅盤，中鴻 2M26 熱軋/冷軋及鍍鋅內銷盤價各調漲300、500元
  
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  2026.01.22：中鴻 2M26 內銷及 3M26 外銷盤價出爐，因國際原物料價格上揚
  
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  2026.01.22：中鴻熱軋內銷價調漲300元/噸，鍍鋅調漲500元/噸
  
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  2026.01.22：外銷價格依產品和地區別調整，實際報價依當地行情決定
  
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  2026.01.21：鋼鐵族群2026表現大有可為
  
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  2026.01.21：豐興調漲鋼筋盤價，廢鋼成本居高不下，營造端補庫存買盤回流，有助條鋼產品回溫
  
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  2026.01.21：法人看好中鋼等上游鋼廠 26 年 表現
  
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  2026.01.21：大陸實施鋼鐵出口許可制度，預期減量出口逾2,000萬噸，有助中鋼等平板材大廠價格修復
  
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  2026.01.19：國際鎳價狂漲，帶動不鏽鋼族群行情，唐榮、華新等業者受惠報價調升與庫存價值
  
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  2026.01.16：鎳、銅、錫等金屬價格走升，有助推升相關廠商獲利
  
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  2026.01.16：傳產原物料族群 26 年 營運可望脫離谷底，26 年獲利有機會轉正
  
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  2026.01.16：AI需求、印尼管制等因素，基本金屬錫、銅、鎳等接棒漲價
  
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  2026.01.16：金屬吹漲價潮，千興等13檔概念股拚翻身
  
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  2026.01.15：全球鋼市復甦，大陸出口管制與歐盟CBAM效應，台灣不銹鋼族群受資金追捧
  
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  2026.01.15：新鋼受惠短線補庫存買盤湧入，1M26 股價同步放量大漲，單日漲幅曾超過7％
  
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  2026.01.15：大陸實施更嚴格的鋼鐵出口許可制度，削減低價鋼材，台灣鋼廠獲得喘息空間
  
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  2026.01.15：市場預期亞洲主力鋼廠調漲 2M26 盤價，新鋼產品報價有望走揚
  
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  2026.01.15：三引擎發動，鋼鐵業築底回升
  
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  2026.01.15：國土署祭出土方之亂解方，有助鋼廠出貨恢復順暢，產業築底回升，東鋼、彰源獲買盤青睞
  
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  2026.01.12：土方之亂，鋼筋出貨也受影響
  
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  2026.01.12：營建工地開工被打亂，影響鋼筋出貨，東鋼等鋼廠營運承壓
  
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  2026.01.12：營建業面臨合規成本上升、開工延後等問題，對鋼筋市場形成衝擊
  
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  2026.01.12：土方去化卡關，鋼筋進場時點延後，鋼筋廠面臨晚買、少買問題，出貨量下滑
  
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  2026.01.12：工地延後施工，鋼筋廠難以順利出貨，接單不穩、產線利用率被迫壓低
  
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  2026.01.12：產線利用率壓低侵蝕毛利，需求遞延易有降價搶單換現金情形，對市場造成風險
  
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  2026.01.11：中鋼受惠全球鋼市築底回升、大陸外銷控管及高值化鋼品，26 年 營運前景看好
  
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  2026.01.11：法人預期全球需求復甦，美國降息帶動基建，中鋼獲利結構改善，營運將重回成長軌道
  
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  2026.01.11：大陸強化出口許可制，遏止低價鋼材傾銷，支撐區域鋼價穩定，中鋼利差擴大獲利動能轉強
  
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  2026.01.08：AI與數位經濟推升金屬材料需求，華新、唐榮、燁聯、允強等台廠供應鏈可望受惠
  
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  2026.01.08：AI與電氣化需求推升鎳金屬行情，不銹鋼價格反應快速，金屬通膨隱然成形
  
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  2026.01.08：鋼鐵與工業金屬有望成未來資源爭奪戰關鍵，完整材料製造能力企業將受益
  
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  2026.01.08：鎳價飆漲，不銹鋼吹反攻號角，華新、燁興等應聲走揚
  
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  2026.01.08：華新麗華、燁興、千興等多檔不銹鋼個股聞訊漲停收盤，後市看俏
  
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  2026.01.08：印尼收緊鎳礦產能，加上大陸資金進場，共同為鎳價「吹風點火」
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：青鋼的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(33)8930 青鋼 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：青鋼的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(34)8930 青鋼 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：青鋼的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表月成交量異常放大，配合價格突破，長期上漲趨勢極為穩固。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(35)8930 青鋼 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：青鋼的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：青鋼的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：季底、年底的作帳行情及結帳壓力，是觀察投信買賣超變化的重要時間點。）
• 自營商籌碼：青鋼的自營商籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(36)8930 青鋼 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：青鋼的1000 張大戶持股變動數據主要呈現強烈上升趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數顯著增加，籌碼加速集中。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：青鋼的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：例如，若千張大戶人數增加，但400張大戶人數減少，可能意味著籌碼「由中實戶流向超級大戶」，籌碼更趨集中在頂端。）

圖(37)8930 青鋼 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析青鋼的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(38)8930 青鋼 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短期發展策略 (1-2 年)

青鋼 2025 年營運展望樂觀，主要聚焦於「雙引擎成長計畫」：

1. 掌握科技業擴廠商機：

   • 持續供應台積電高雄廠（P1 預計 2025 Q1 營運，P2 預計 2025 Q3 投入）及嘉義廠所需建材。科技廠房工程施工能量足，營收認列穩定。

2. 深化公共工程參與：

   • 桃園機場第三航廈：金屬天花板預計 2024 Q4 至 2025 Q1 開始大量出貨。工程進度截至 2024 年 9 月底約 70.66%。

   • 台中水湳轉運中心：工程進度截至 2024 年 7 月達 74%，持續貢獻營收。

   • 台北捷運各站更新：每年穩定提供吸音板及輕鋼架汰換需求。

   • 桃園航空城：長期潛在需求。

3. 產品策略：持續推廣高毛利產品（微孔吸音板、造型金屬天花板），強化抗震產品線，並嘗試將微孔吸音板模組化，拓展至 C 端零售市場（如量販通路）。

4. 生產策略：提升樹谷廠產能利用率，持續優化自動化流程，維持生產效率。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

• 技術研發：持續投入環保綠建材、智慧建築整合材料、更高性能抗震/防火/隔音材料的開發。

• 產能規劃：視市場需求評估樹谷廠二期擴建可行性。

• 市場拓展：鞏固台灣市場領導地位，審慎評估東南亞等海外市場機會，可能採取技術授權或合作模式。

• ESG 實踐：深化環保製程，提高綠建材比例，落實企業社會責任。

重大工程進度一覽

註：工程進度與貢獻期間為根據公開資訊推估，實際狀況可能變動。

財務策略

公司目前財務狀況良好，近期無發行公司債或現金增資計畫。過去曾發行可轉換公司債，但目前無新發行規劃。主要透過盈餘轉增資（如 2023 年辦理）與內部現金流支應營運及投資需求，維持穩健的財務結構。

重點整理

• 產業地位：台灣輕鋼架市場龍頭，市佔率約 40%，技術與品牌優勢明顯。

• 營運策略：成功轉型為獲利導向，專注高毛利、高附加價值產品（微孔吸音板、金屬天花板）。

• 成長動能：2025 年營運看好，受惠於科技業擴廠（台積電）與大型公共工程（桃機三航廈、中捷、北捷更新）雙引擎驅動。

• 財務穩健：獲利能力佳（2023 年 EPS 創十年高），現金流充沛，股利政策大方（2024 年配 2.8 元，殖利率逾 7%），無迫切籌資需求。

• 生產優勢：自動化程度高，樹谷新廠提供產能擴充彈性，有效應對缺工與成本壓力。

• 競爭格局：主要競爭者規模較小，市場進入門檻高，龍頭地位穩固。

• 潛在風險：原物料價格波動、工程進度延遲、國內建築景氣變化。

• 題材概念：具備抗震建材、綠建材、公共工程、科技廠房供應鏈、高殖利率等多重題材。

• 法人評價：機構法人普遍看好其營運前景與投資價值，預估 2025 年 EPS 可達 3.46 元。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/893020240930M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/8930_3_20240930_ch.mp4

公司官方文件

1. 青鋼應用材料股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報 （2024.12.27）

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、產品結構分析、市場展望、重大工程進度及未來策略。該簡報由青鋼官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 青鋼應用材料股份有限公司 2023 年年報 / 股東會年報資料

參考年報中有關公司沿革、主要產品、營運表現、財務狀況、研發投入及未來展望等詳細資訊。

1. 青鋼應用材料股份有限公司 公開說明書 / 歷史公告 (公開資訊觀測站)

參考公開說明書及歷史公告中有關公司基本資料、股本結構、營運項目、增資、發債歷史等資訊。

1. 青鋼應用材料股份有限公司企業社會責任報告書

參考報告書中關於公司在環境保護（如太陽能發電）、社會責任及公司治理（ESG）方面的具體作為。

公司網站資料

1. 青鋼應用材料股份有限公司官方網站 [[https://www.ckm.com.tw/]（https://www.ckm.com.tw/）]

參考公司官網提供的產品詳細介紹（含圖片）、公司簡介、發展里程碑、生產基地資訊等。

研究報告

1. 元大投顧產業分析報告 （2024.12）

該報告深入分析青鋼的產業地位、競爭優勢及市場發展趨勢。

1. 富邦證券產業研究報告 （2024.12）

該報告提供青鋼在輕鋼架產業的專業分析及未來發展評估。

1. 凱基證券投資分析報告 （2025.01）

該報告分析青鋼的投資價值與未來展望。

1. 永豐金證券研究報告 (2024.10)

該報告提供青鋼財務分析、營運展望與產業分析。

1. 券商及投資機構研究報告摘要 (綜合多家，如 Winvest 彙整資訊 2025.03)

參考法人對青鋼 2025 年營收、EPS 的預估及投資評價。

新聞報導與網路資料

1. Winvest 產業資訊文章 (2025.03.09, 及相關文章)

參考其對青鋼近期營運、公共工程訂單、股利政策及殖利率的分析。

1. 鄧伴理 Kelas 文章 (duncanteng.me) (多篇關於 8930 的分析)

參考其對青鋼營運策略轉變、產品競爭力、財務分析、產能擴充、原物料影響及未來展望的深度剖析。

1. Vocus 方格子文章 (用戶對 8930 的分析)

參考市場參與者對青鋼基本面、產業地位及投資價值的觀點。

1. PressPlay Academy 文章 (用戶對 8930 的分析)

參考其對青鋼品牌、市場競爭、經營模式及財務狀況的整理。

1. MoneyDJ 理財網 (青鋼公司資訊與新聞)

參考其提供的公司基本資料、產品介紹、上下游關係、市場概況等彙整資訊。

1. 鉅亨網、Yahoo 股市、CMoney 等財經網站 (青鋼公司資訊與新聞)

參考其提供的公司基本資料、股價資訊、近期新聞（如 2025.03.09 股利公告及股價反應）。

註：本文內容主要依據截至 2025 年 3 月初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自上述公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

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