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綜合評分：6.2 | 收盤價：39.9 (04/23 更新)
簡要概述：深入分析永豐實的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 目前的亮點在於，市場過度悲觀的情緒造就了絕佳的買點，目前的估值極具爆發潛力。更重要的是，具備不錯的收息優勢；同時，受惠於熱門趨勢。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。
核心亮點
- 預估本益比分數 5 分，彰顯頂級價值投資潛力：永豐實預估本益比為 14.94 倍，在公司歷年本益比區間中已探至極度罕見的低估水平。
- 預估殖利率分數 4 分，反映公司樂於與股東分享獲利：永豐實預估殖利率達到 6.39% (高於 5%)，顯示公司具備良好的獲利能力並願意將成果回饋股東。
- 題材利多分數 4 分，題材性因素為股價短期波動的參考之一，不宜過度解讀：永豐實所涉及的市場題材性因素是影響其短期股價波動的眾多因素之一，投資人不宜將其視為唯一的或決定性的因素。
主要風險
- 預估本益成長比分數 1 分，市場可能過度炒作，股價嚴重脫離基本面：永豐實目前預估本益成長比 14.94，如此高的PEG值強烈暗示市場可能存在過度炒作或非理性預期，股價已嚴重脫離其內在增長基本面。
- 業績成長性分數 2 分，核心業務增長緩慢，或面臨市場飽和壓力：永豐實預期 -6.63% 的盈餘年增長，可能反映其核心業務的增長已顯著放緩，或正遭遇市場趨於飽和、競爭加劇等挑戰。
綜合評分對照表
| 項目 | 永豐實 |
|---|---|
| 綜合評分 | 6.2 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 紙製品88.68% 其他5.84% 清潔用品5.48% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.yfycpg.com/ |
| 法說會日期 | 113/11/27 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 39.9 |
| 預估本益比 | 14.94 |
| 預估殖利率 | 6.39 |
| 預估現金股利 | 2.55 |
圖(1)6790 永豐實 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：6.1
圖(2)6790 永豐實 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：6.3
圖(3)6790 永豐實 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★★★
- 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★★★ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★★☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：永豐實的非流動資產數據主要走勢呈現穩定上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值提升。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）
圖(4)6790 永豐實 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：永豐實的現金流數據主要呈現穩定下降趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表現金流明顯緊縮。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）
圖(5)6790 永豐實 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：永豐實的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）
圖(6)6790 永豐實 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：永豐實的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨水平急劇攀升，大幅推高存貨營收比。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）
圖(7)6790 永豐實 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：永豐實的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）
圖(8)6790 永豐實 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：永豐實的營收狀況數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）
圖(9)6790 永豐實 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：永豐實的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）
圖(10)6790 永豐實 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：永豐實的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）
圖(11)6790 永豐實 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：永豐實的本益比河流圖數據主要呈現微弱上升趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表預估本益比略有上揚，評價吸引力略減。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）
圖(12)6790 永豐實 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：永豐實的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）
圖(13)6790 永豐實 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
永豐餘消費品實業股份有限公司 （YFY Consumer Products Corporation），股票代號 6790，成立於 1986 年 10 月 29 日，隸屬於台灣歷史悠久的永豐餘集團。公司以「家庭用紙」與「清潔用品」兩大核心業務為主軸，透過多品牌策略深耕台灣及中國大陸市場，並積極拓展海外版圖。自 2021 年於台灣證券交易所掛牌上市後，永豐實業憑藉其穩健的營運體質、前瞻性的市場佈局以及對 ESG 永續發展的承諾，持續在競爭激烈的民生消費品市場中穩步前行。
公司概要與發展歷程
公司沿革與品牌積累
永豐實業的發展歷程可追溯至 1968 年，自創立「五月花」衛生紙品牌以來，便開啟了在台灣家庭用紙市場的耕耘之路。1972 年，公司率先在台灣生產壓紋衛生紙，引領市場創新。1986 年，永豐餘消費品實業股份有限公司正式設立，專注於消費品事業的發展。1995 年，永豐實業進入上海市場，成為首家在海外擴廠的台灣紙廠，展現其國際化佈局的決心。
2004 年，透過併購 P&G 清水廠，永豐實業進一步擴大品牌陣容，納入「柔情」、「得意」兩大知名品牌。2007 年，永豐餘家品事業部正式分割成立永豐實，成為獨立法人。2009 年，「橘子工坊」品牌正式進軍天然清潔品市場，搶佔綠色消費先機。2015 年，擴增「植淨美」潔品品牌，豐富產品線。2018 年，「得意」品牌亦跨足潔品市場，擴大營運範疇。
2021 年，永豐實業正式掛牌上市，股票代號為 6790，資本額達新台幣 26.7 億元，並獲選經濟部第六屆卓越中堅企業，彰顯其在產業中的領導地位。2022 年，旗下「五月花厚棒」系列成為頂級衛生紙市場領導者，「橘子工坊」亦推出溫和除菌與去油淨味洗滌液，「得意易手抽」抽取式廚紙則開創多用途使用商機。2023 年，「橘子工坊天然液態洗衣膠囊」運用多次方淨化科技，強調洗淨七大過敏原。2024 年，「五月花厚棒經典全紙抽取式衛生紙」首創全紙包裝，呼應永續環保理念，「橘子工坊制菌去味洗衣精與洗衣膠囊」則以科技力求真正洗淨臭味。同年，永豐實業更獲納入「臺灣指數公司特選臺灣環境永續高股息指數」成分股，市場能見度持續提升。
多品牌策略與市場定位
永豐實業成功打造多品牌矩陣，旗下品牌各具特色，滿足不同消費族群的需求：
圖(14)多品牌策略（資料來源：永豐實公司網站）
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五月花：深耕家庭用紙市場，以高品質、多樣化產品著稱，包含衛生紙、廚房紙巾、擦手紙等。
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柔情：強調溫柔膚觸，提供消費者舒適親膚的家庭用紙體驗。
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得意：以實惠價格提供優質家庭用紙及清潔用品，貼近大眾市場需求。
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百花、雅柔、芙蓉、柔荷：針對不同通路及客群提供多元選擇。
-
橘子工坊：主打天然、無添加的清潔用品，搶攻注重健康與環保的消費者市場。
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植淨美：以植物性配方為基礎，提供溫和、安心的清潔產品。
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新淨：亦為旗下清潔用品品牌之一。
透過多品牌策略，永豐實業有效擴大市場覆蓋率，並在各個細分市場中建立競爭優勢。
公司治理與資本結構
公司董事長為何奕達，原總經理李宗純於 2025 年 3 月逝世，目前由副總經理陳亭蓁暫代總經理職務。發言人為陳佩雯。公司實收資本額約新台幣 26.7 億元，已發行普通股數約 2.67 億股，董監持股比例約 61.07%。公司總部位於台北市中正區重慶南路。
核心業務分析
永豐實業的核心業務可分為兩大類別：
家庭用紙製品
家庭用紙製品為永豐實業的營收主力，佔據營收比重近九成。產品線涵蓋：
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衛生紙：包含抽取式衛生紙、捲筒衛生紙等，以「五月花」、「柔情」、「得意」、「百花」、「雅柔」、「芙蓉」、「柔荷」等品牌行銷。
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擦手紙：提供多種規格及材質的擦手紙產品，滿足商用及家用需求。
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廚房紙巾：推出「五月花」、「得意」品牌廚房紙巾，強調吸油、吸水、清潔等多重功能。
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面紙：「柔情」、「得意」等品牌提供抽取式面紙。
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濕紙巾：滿足特定清潔需求。
清潔用品
清潔用品為永豐實業近年積極發展的業務，產品線包含：
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家用清潔劑：「橘子工坊」系列清潔劑，主打天然橘油成分，強調環保、無毒、安心。
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洗衣用品：「橘子工坊」、「植淨美」、「得意」、「新淨」等品牌洗衣精、洗衣膠囊、洗衣粉等產品，滿足消費者多元洗衣需求。
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沐浴乳：「植淨美」系列沐浴乳，以植物性配方為基礎，提供溫和親膚的沐浴體驗。
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洗碗精：「得意」、「橘子工坊」品牌洗碗精，強調去油、潔淨力。
此外，公司亦代理銷售幫寶適紙尿褲系列，補充產品線。
產品應用領域
永豐實業的產品主要應用於日常生活場景，涵蓋：
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家庭：衛生清潔、廚房清潔、個人清潔等。
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商用場所：辦公室、餐廳、飯店、醫療院所等，提供商用擦手紙、衛生紙、清潔劑等產品。
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公共場所：學校、車站、機場等，滿足公共衛生需求。
技術特點與創新
永豐實在產品技術上具有以下特點：
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家庭用紙：公司推出專利創新的「五月花厚棒衛生紙」，提升紙品厚度與吸水性。同時，持續精進紙品功能性，採用高品質紙漿原料，並積極導入再生能源與再生燃料，提升生產環保效益。首創全紙包裝的抽取式衛生紙，響應環保。
-
清潔用品：強調天然成分與環保配方，採用橘油及植物來源界面活性劑，推出「橘子工坊」天然清潔劑、「植淨美」香氛療癒系列。針對過敏族群推出洗淨病毒及過敏原配方，如「橘子工坊天然液態洗衣膠囊」運用多次方淨化科技，洗淨七大過敏原。推出無香精洗碗錠，看好洗碗機市場滲透率提升。
公司亦積極推動綠色循環概念，從產品生命週期管理、綠色包材使用到節能減碳生產，展現高度永續經營理念。
圖(15)競爭利基-研發關鍵技術（資料來源：永豐實公司網站）
市場與營運分析
營收結構分析
產品營收佔比
根據 2023 年的營收結構，永豐實業的產品營收佔比為：
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家庭用紙製品：88%
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清潔用品：6% (2024 年提升至 15%)
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其他：6%
家庭用紙製品仍為公司最主要的營收來源，但清潔用品業務正逐步成長，2024 年潔品營收占比已達 15%，成為重要的成長動能。
區域營收佔比
2023 年，永豐實業的區域營收佔比為：
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台灣：68%
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中國大陸：32% (2024 年縮減至 29%)
台灣市場仍為永豐實業的主要營收貢獻地區，但中國大陸市場亦佔有重要地位。2024 年大陸市場營收占比縮減至 29%，為近年低點，台灣市場表現相對穩定。
財務績效分析
近期營收表現
永豐實業 2024 年整體營收表現穩健，全年合併營收近新台幣 109 億元，較 2023 年成長約 6.2%。儘管 2025 年 2 月營收受季節性因素影響較上月下滑，但仍較去年同期成長超過 26%，顯示市場需求與公司競爭力持續提升。2024 年上半年累計營收達新台幣 53.22 億元，年增 7%。
獲利能力分析
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毛利率：2023 年毛利率為 25.6%。2024 年全年毛利率為 22.8%，較 2023 年下滑，主要受原物料價格波動影響。2024 年第二季毛利率降至 22% 以下，但隨著公司提前採購低成本紙漿庫存 (預計可用至 2025 年上半年)，看好 2025 年毛利率有望反彈。
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營業利益率：2023 年營業利益率為 11.0%。2024 年營業利益率為 8.5%。
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稅後淨利：2023 年稅後淨利達新台幣 9.66 億元，年增 42%。2024 年稅後淨利約 7.4 億元，年減 22.9%。2024 年上半年稅後純益為 4.37 億元，年增 28%。
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每股盈餘 (EPS)：2024 年全年 EPS 為 2.78 元 (根據 7.4 億淨利估算)。2024 年第一季 EPS 達 0.93 元，創近三年同期新高。
整體而言，永豐實業 2024 年營收成長但獲利受成本壓力影響下滑。不過，公司透過有效的庫存管理與成本控制，以及潔品業務的成長，預期 2025 年獲利能力可望改善。
區域市場分析
台灣市場
台灣為永豐實業的主要市場，營收佔比近七成。公司在台灣家庭用紙市場市佔率領先，尤其在抽取式衛生紙及廚房紙巾市場佔有重要地位，市佔率約 37%。透過多品牌策略及多元通路佈局，永豐實業在台灣市場已建立穩固的競爭優勢。
圖(16)品牌定位（資料來源：永豐實公司網站）
中國大陸市場
中國大陸市場為永豐實業重要的海外市場，2024 年營收佔比約 29%。公司自 1995 年進入中國大陸市場以來，已深耕多年，並在當地建立生產基地及銷售網絡。儘管 2024 年初大陸市場整體消費情緒仍略低迷，市場競爭激烈，且面臨產能過剩及消費不振的挑戰，但公司透過策略合作及產品差異化應對，期待市場逐步回溫。
海外市場拓展
永豐實業積極拓展海外市場，除中國大陸外，亦將目光投向亞洲其他地區，如日本、越南等地。透過品牌授權、產品出口等多種方式，永豐實業逐步擴大海外市場版圖，並降低對單一市場的依賴。
競爭態勢分析
主要競爭對手
永豐實業在台灣家庭用紙及清潔用品市場面臨眾多競爭對手，主要包含：
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國內同業：正隆 [1904.TW)、士紙（1903.TW）、寶隆 [1906.TW]、榮成（1909.TW）、萬有 (1918.TW]、康那香、毛寶、花仙子等。
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國際品牌：金百利克拉克 (Kimberly-Clark)、亞洲漿紙 (Asia Pulp & Paper) 等。
多數主要競爭對手均有擴廠或產能提升計畫，並積極進行產品創新，對永豐實形成持續挑戰。
市場地位與競爭優勢
永豐實業在台灣家庭用紙市場市佔率約 37%，清潔用品市場市佔率約 31%，均為產業龍頭之一。其競爭優勢主要體現在：
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品牌優勢：旗下「五月花」、「得意」、「柔情」、「橘子工坊」等品牌深入人心，消費者忠誠度高。
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產品多元化與創新：產品線涵蓋家庭用紙及清潔用品兩大類別，持續推出差異化、高附加價值產品，如厚棒衛生紙、天然洗衣膠囊、抗病毒洗衣精等，符合環保與健康趨勢。
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通路優勢：多元通路佈局，涵蓋量販店、超市、電商平台等，銷售網絡完善。近期潔品打入大型通路，看好銷售額突破。
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生產與成本控制能力：持續擴充產能與智慧化生產線，提升效率並降低成本。透過集團採購優勢及低價庫存策略，有效控制原料成本。
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集團資源：隸屬於永豐餘集團，可整合集團資源，優化供應鏈及降低成本。
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ESG 永續發展：積極推動 ESG 永續發展，旗下清水廠榮獲國家企業環保獎，符合綠色消費趨勢，提升品牌形象。
圖(17)市佔率（資料來源：永豐實公司網站）
圖(18)通路優勢（資料來源：永豐實公司網站）
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
永豐實業的客戶群體主要可分為：
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終端消費者：一般家庭用戶為主要客群。
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零售通路商：連鎖量販店 (如家樂福、大潤發)、連鎖超市 (如全聯、頂好)、便利商店、藥妝店等。
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電商平台：Momo 購物網、PChome、蝦皮購物等線上購物平台，銷售比重持續提升。
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商用客戶：辦公室、餐廳、飯店、醫療院所等商用客戶，提供商用規格產品。
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策略合作客戶：透過與大型企業及異業結盟，開拓團購及商用市場。
價值鏈定位
永豐實業在產業價值鏈中扮演中下游角色，主要負責產品製造、品牌行銷及通路銷售。
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上游：原物料供應商，主要提供紙漿 (多依賴國際進口)、橘油 (農業副產品)、植物來源界面活性劑等原料。公司透過集團整合採購與長期合約確保供應穩定。
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中游：永豐實業，負責產品研發、生產製造 (於台灣及中國大陸設有五大生產基地)、品牌經營。
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下游：零售通路商、電商平台、商用客戶及終端消費者。
永豐實業與上下游供應商及通路商建立長期穩定的合作關係，確保供應鏈順暢運作。
生產基地與產能
永豐實目前擁有五大生產基地：
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台灣：桃園楊梅廠、桃園蘆竹廠、台中清水廠、永昇圃廠 (潔品)。
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中國大陸：揚州廠、昆山廠。
家庭用紙產能約佔總產能的 95% 以上，清潔用品約佔 5% 左右。2023 年底投資新台幣 10.1 億元建置的新紙機已量產，增加 20-30% 產能 (月產能約 3,000 噸)，有助提升產品品質與供應能力。公司亦持續推動生產流程自動化與智慧化，如桃園楊梅廠新增智慧化產線。
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析 (重申)
永豐實業在競爭激烈的民生消費品市場中，展現出多項競爭優勢：
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品牌價值：深耕市場多年，旗下品牌已建立良好口碑與品牌忠誠度。
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產品創新：持續推出符合市場趨勢的創新產品，如環保、天然、健康概念產品。
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通路網絡：多元化、廣泛的銷售通路，確保產品有效觸及目標客群。
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生產效率與成本控制：自動化生產、流程優化及庫存管理，提升效率並緩解成本壓力。
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永續經營：積極推動 ESG 永續發展，符合國際趨勢，提升企業形象。
個股質化分析
近期重大事件分析
總經理異動
2025 年 3 月，總經理李宗純不幸逝世，享年 58 歲。李宗純於 2022 年接任總經理，任內推動公司上市、擴大潔品銷售並拓展海外市場，貢獻卓著。目前由副總經理陳亭蓁暫代總經理職務，公司營運照常。
2025 年法說會重點
永豐實於 2025 年 3 月 20 日舉辦法說會，釋出重要訊息：
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2024 年營運回顧：營收近 109 億元 (年增 6%)，但毛利率 (22.8%) 與獲利衰退。大陸市場營收占比降至 29%。潔品營收占比提升至 15%。
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成本與庫存：2024 下半年短纖漿價回調至約 550 美元/噸，公司提前大規模採購低成本原料，庫存足以涵蓋 2025 年上半年需求。預期美國關稅主要影響長纖漿價，短纖漿價波動有望較小。
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2025 年展望：看好 2025 年漿價表現穩定，毛利率有望較 2024 年反彈。將持續聚焦潔品市場，拓展大型通路，並研發新產品品類，探索創造新的消費需求。
清水廠火災事件
2025 年初清水廠發生火災，短期影響產能及營收，但隨著產能恢復，營收已逐步回升。
財務操作
近期董事會決議辦理上市前現金增資發行新股案，目的為充實營運資金及償還銀行借款，強化財務結構。目前尚無發行公司債或可轉債計畫。
個股新聞筆記彙整
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2026.04.09：永豐實隨造紙族群同步微幅上漲
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2026.03.31：大盤重挫之際造紙族群逆勢上揚，永豐實股價維持紅盤表現相對抗跌
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2026.03.26：季底作帳啟動，永豐實股價上漲約1.24%，受原物料價格推升，法人積極布局季底行情
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2025.10.23：永豐餘、華紙獲「2025淨零產業競爭力獎」，永豐實獲特優獎
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2025.10.23：永豐實投資低碳設備，降低碳排放，24 年 溫室氣體排放量較 23 年 減少6.3％
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2025.08.20：何奕達負責永豐實及永道-KY，持續研發新品
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2025.08.20：永豐實積極布局寵物商機和個人清潔用品，投資海外市場
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2025.08.20：永豐實將精耕台灣市場，布局海外，強化綠色供應鏈
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2025.08.20：何奕達表示 24 年 全球市場劇震，須以研發與通路穩住獲利
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2025.08.20：何奕達表示 25 年 集團要深化綠色轉型，加強技術門檻
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2025.08.20：永豐實 7M25 合併營收9.13億元，年增0.38％
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2025.08.20：永豐實 1H25 營收54.24億元，EPS為1.47元，較 24 年同期衰退
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2025.08.20：永豐實配發 24 年 每股2.55元現金股利，永道為每股5.5元
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2025.08.14：永豐餘工紙紙器、華紙、永豐實三大事業群營收以內銷為主，出口美國占比約10%
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2025.07.30：永豐餘綠色採購逾60億，落實責任生產永續價值
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2025.07.30：永豐餘旗下華紙、永豐實獲環境部綠色採購績優單位肯定
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2025.07.30：華紙綠色木片及紙漿採購量佔總採購量78%，年增12%
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2025.07.30：永豐實為台灣使用最多FSC森林認證的家用紙品牌，24 年 FSC漿料採購佔總漿料78%
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2025.07.30：永豐實推出台灣首包「全紙包裝抽取式衛生紙」
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2025.07.30：永豐餘各據點優先採購節能、環保標章產品，在地採購家數比例近93%
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2025.07.30：永豐餘秉持「醣經濟」思維，導入新科技與商業模式
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2025.07.30：永豐餘制定台灣首部紙製品碳排放企業標準
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2025.06.25：永豐實配息2.55元、殖利率逾6％，營運穩中求進
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2025.06.25：永豐實股東會決議配發現金股利每股2.55元，現金殖利率為6.02％
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2025.06.25：董事長何奕達表示，將深化永續轉型、升級拓展機會，並推動綠色產品創新
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2025.06.25：永豐實將投資自動化、綠能、AI數位經營，提升消費者體驗與營運效率
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2025.06.25：總經理陳亭蓁指出，面對成本波動及消費保守，會穩中求進，深化品牌價值
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2025.06.25： 24 年 合併營收108.96億元，年增6.16％，創新高，主因創新高品質產品奏效
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2025.06.25： 24 年 稅後純益7.43億元，年減23.07％，居第四高，受原物料成本波動影響
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2025.06.25： 24 年 每股稅後純益（EPS）2.78元
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2025.06.25：何奕達表示，企業需在風險中建立更高營運彈性，以應對全球經濟復甦的區域性落差
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2025.06.25：台灣消費性產業面臨轉型及升級的雙重挑戰，包含電價上升、零售業競爭等因素
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2025.06.25：何奕達表示，25 年 局勢仍瞬息萬變，國際衝突將影響全球消費信心
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2025.03.25：高管成高風險行業？韓國三星共同執行長過世，台灣2年內已有6高階經理人離世
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2025.03.25：永豐實總經理李宗純逝世，享年58歲，將協助成立治喪委員會，指派副總經理暫代總經理
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2025.03.24：永豐實公告總經理李宗純逝世，享年58歲，公司上下對此感到哀痛，將協助家屬成立治喪委員會
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2025.03.24：永豐實指派副總經理陳亭蓁暫代總經理職務，董事會將安排後續接任人選，公司營運照常，業務運作未受影響
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2025.03.24：李宗純於 22 年 接任永豐實總經理，任內擴大清潔用品銷售，拓展海外市場
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2025.03.24：李宗純推動公司 21 年 掛牌上市，穩健的領導風格、專業態度及高度責任感，深獲團隊敬重
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2025.03.24：永豐實 24 年營收近109億元、年增約6％，2H24 短纖漿價回調至成本線
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2025.03.24：永豐實提前大規模採購低成本庫存，預計足夠 1H25 使用，看好 25 年漿價表現穩定，有信心 25 年毛利反彈
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2025.03.20：永豐實舉辦法說會，預計 1H25 低成本原料庫存無虞，看好 25 年毛利有望反彈，並研發新產品
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2025.03.20： 24 年營收近109億元，增約6％，但毛利與獲利衰退，毛利率22.8％、營業利益率8.5％
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2025.03.20： 2H24 短纖漿價回調至每噸約550美元，提前大規模採購
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2025.03.20：預計美國關稅主要影響長纖紙漿，短纖紙漿波動有望較小
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2025.03.20：大陸市場營收占比縮減至29％，為近年低點，台灣市場表現穩定
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2025.03.20：潔品營收占比達15％，為近年來新高，打入大型通路看好銷售額突破
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2025.03.20：正基於生活用紙產品，探索與創造新的消費需求，研發新產品品類
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2025.03.21：永豐實提前在低點採購，低成本原料庫存可涵蓋 1H25 ，看好 25 年毛利能較 24 年反彈
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2025.03.21：永豐實看好洗碗機滲透家庭而推無香精洗碗錠，整體潔品在 24 年營收占比達15％
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2025.03.21：本周潔品打入大型通路，永豐實看好年內銷售額能有明顯突破，未來也繼續規劃聚焦高階產品
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2025.03.12：工紙三雄 2M25 營收均年增2成
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2025.03.12：永豐餘 2M25 營收55.72億元，年增21.62％
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2025.03.12：永豐餘受益永豐實、永道-KY營收成長
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2025.01.11：工紙放晴 永豐餘終結衰退
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2025.01.11：華紙 24 年 營收與 23 年 持平，永豐實 25 年營收增6.16%
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2025.01.10：工紙回暖、RFID強勁 永豐餘 24 年 營收反彈
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2025.01.10：華紙 24 年 營收與 23 年 持平，永豐實 25 年營收增6.16%
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2024.09.02：永豐實受漿價上漲影響，1H24 營收及利潤目標不如預期，但預計 9M24 起營收將逐月增加
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2024.09.02：永豐實 1H24 營收年增7％至53.22億元，稅後純益年增28％達4.37億元，2Q24 毛利率降至22％以下
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2Q24 永豐實新紙機助攻 2H24 營收看俏
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2Q24 新紙機投資10億元，預計 2H24 營收大幅成長
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2Q24 漿價影響觀察中，但看好大陸市場漿價回穩
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2Q24 大陸漿價 3Q24 現貨價格回穩或下調
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2Q24 新產能投產有望成為 2H24 營收動能
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2Q24 永豐實 1Q24 獲利倍增 EPS達0.93元
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2Q24 首季獲利大幅提升，營業利益大增116.5％突破3億元，帶動獲利倍增、每股盈餘達到0.93元，創近三年同期新高
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2Q24 23 年斥資超10億元擴充新紙機與加工設備，產能陸續到位開出
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2Q24 新增產能上看2～3成，有效滿足市場需求，有利紙品鞏固市占率甚至提升市占
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2Q24 潔品是 24 年重點部署的類別，年內持續聚焦技術優勢、高成長、高毛利開發新品，有望繼續改良獲利表現
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2Q24 潔品將主打健康訴求，推出抗菌等功能的洗衣精和洗淨臭味洗衣產品，且投入時下民眾愛用的洗衣膠囊、洗衣球等產品，拓展新客群、刺激銷售
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2Q24 24 年初期大陸市場整體消費情緒仍略低迷不如預期，期待在 24 年獲利改善的基礎上，向外找到更多營運動能
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3Q23 正在建構規模經濟，投資10.1億元建置的新紙機，預計 12M23 量產，產能3,000噸，有助提升產品品質
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24 年推出創新產品，擴大市占，主攻高端生活用紙
產業面深入分析
產業-1 造紙-銷售產業面數據分析
造紙-銷售產業數據組成：永豐實（6790）
造紙-銷售產業基本面
圖(19)造紙-銷售 營收成長率（本站自行繪製）
圖(20)造紙-銷售 合約負債（本站自行繪製）
圖(21)造紙-銷售 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
造紙-銷售產業籌碼面及技術面
圖(22)造紙-銷售 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(23)造紙-銷售 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(24)造紙-銷售 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 零售百貨-日用品製造產業面數據分析
零售百貨-日用品製造產業數據組成：三地開發（1438）、嘉威（3557）、金洲（4417）、耀億（4430）、牧東（4950）、視陽（6782）、永豐實（6790）、志旭（8067）、益張（8342）、冠好（8354）、弘帆（8433）、億豐（8464）、鼎炫-KY（8499）、青鋼（8930）、關中（8941）、慶豐富（9935）、萬國通（9950）
零售百貨-日用品製造產業基本面
圖(25)零售百貨-日用品製造 營收成長率（本站自行繪製）
圖(26)零售百貨-日用品製造 合約負債（本站自行繪製）
圖(27)零售百貨-日用品製造 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
零售百貨-日用品製造產業籌碼面及技術面
圖(28)零售百貨-日用品製造 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(29)零售百貨-日用品製造 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(30)零售百貨-日用品製造 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
零售百貨產業新聞筆記彙整
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2026.03.15：健康意識強勁，中國消費者對高營養、有機認證及特定膳食需求產品的關注度顯著高於全球平均
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2026.03.15：環保溢價意願高，63% 中國消費者願為可持續食品支付溢價，視環保標籤為產品安全的保證
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2026.03.15：美食探索需求旺盛，逾四分之一受訪者經常嘗試世界美食，創新產品是更換常購品牌的主因
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2026.03.15：儲蓄悖論顯現，儘管購買力提升，但房價下跌抑制信心，居民存款總額已超過全國 GDP
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2026.03.15：零售商策略與品類管理，自有品牌潛力巨大，中國目前滲透率僅約 5%，遠低於歐美，是零售商突破價格戰的關鍵槓桿
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2026.03.15：品類管理轉向「協作模式」，零售商與供應商透過 AI 與大數據共享，提升選品精準度與利潤
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2026.03.15：國潮 2.0 推動本土品牌崛起，在受調品類前十名 SKU 中佔比達 65%，品質與創新獲消費者認可
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2026.03.15：中國零售商正經歷轉型期，需打破對上架費模式的依賴，深化品類管理並建立長期供應商信任
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2026.01.08：整合 Reply、11x 與 Qualified 等工具，可建構從開發、電訪到預約會議的全自動化銷售漏斗
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2026.01.08：AI 銷售工具已進入低成本、高效能階段，單一工具月費僅約 500 美元，導入期僅需 2 至 4 週
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2026.01.08：預測傳統初級銷售（SDR）將於 26 年 滅絕，AI 將全面取代平庸、重複性高的行政銷售工作
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2026.01.08：頂尖銷售人才將轉型為 AI 管理者，負責指揮多個 AI 代理，職位價值與薪資將顯著提升
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2025.08.12：中國將對3歲以下嬰幼兒發放育兒補貼，每年人民幣3600元，追溯至2025.01.01生效
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2025.07.28：手搖飲漲價，包裝飲料廠搶市，愛之味推無糖麥茶、無糖豆奶燕麥等加入超商促銷
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2025.04.25： 3M25 美國零售銷售額年增 4.6%，月增 1.4%，優於經濟學家預期，反映消費者提前消費
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2025.03.14：主要玩具供應商加快撤離中國，重新調整生產布局，玩具漲價勢在必行
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2025.03.14：MGA Entertainment將在六個月內把40%生產移往印度、越南和印尼
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2025.03.14：加速轉移後，MGA約六成生產仍將在中國
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2025.03.14：MGA可能不得不提高在中國製造產品的批發價格
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2025.03.14：美國玩具協會表示零售商貨架上的價格可能更高
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2025.03.14：20%的關稅可能意味著玩具漲價高達20%
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2025.03.14：美泰兒計劃減少對單一地區的依賴，並計劃在 25 年 底關閉在中國的一家工廠
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2025.01.02：Coresight Research統計，24 年 美國零售商宣布關閉店面數量多於新開商店
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2025.01.02： 24 年 截至 2025.12.27 美國零售商宣布店面淨關閉數量約為1400個，51家零售商宣告破產
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2024.12.26：美國零售銷售在 2024.11.01 至 2024.12.24 期間成長3.8%，超過 23 年同期的3.1%，並優於萬事達卡預期的3.2%增幅
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2024.12.26：線上銷售額成長6.7%，高於 23 年同期的6.3%，服裝市場需求強勁，最後五天的銷售額佔總支出的10%
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2024.12.26：消費者偏好購物的CP值，並集中在促銷期間於實體店及線上平台購物
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2024.12.26：餐廳支出增長6.3%，禮物消費推動服裝、珠寶及電子產品需求分別成長3.6%、4%及3.7%
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2024.11.23： 10M24 CPI年增率為1.69%，創三年半新低，但外食費、房租仍持續上漲，民眾生活壓力大
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2024.11.23：大學生每週餐費平均2344元，部分學生需打工支撐，感受到物價上漲帶來的生活壓力
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2024.11.13：立委郭國文指出，台灣現有超商約1萬多家，銀行與分支機構近6000家，實體需求已減少，應推動整併
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2024.11.06：隨著物價上漲，許多人發現生活成本急劇增加，導致消費者開始放棄某些漲價過高的食物
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2024.10.23：雖然通膨率回落至2.4%，但高房價導致家庭負債增加，預估萬聖節消費將減少4%
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2024.10.23：即使家庭負債高漲，零售聯盟預測年終購物季消費將上升，仍需關注住房成本對通膨的影響
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2024.10.20：台中逢甲夜市多數店面掛上招租中標誌，人潮稀疏，暗淡的街道和小攤位關閉，引發民眾關注
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2024.10.20：商圈內算命和四面佛店增加，顯示逢甲商圈正面臨轉型挑戰，攤商表示人潮減少影響生意，租金未調降
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2024.10.18：美國 9M24 零售銷售月增0.4%，超出市場預期的0.3%
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2024.10.18： 9M24 無店鋪零售商銷售額年增7.1%，創1992年以來新高
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2024.10.18：家具和家居用品店零售額年減2.3%，負增長持續19個月
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2024.09.25：百貨周年慶陸續展開，遠百等品牌預期業績成長3％至5％，吸引消費者關注
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2024.09.25：滿心及集雅社業績表現良好，滿心 8M24 營收年增12.72％，集雅社前 8M24 營收年增9.73％，均受益於周年慶促銷
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2024.09.18：聯徵中心調查顯示，46%上班族無法存錢，原因包括物價高漲及收入有限
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2024.09.18：專家認為，許多人對長期財務規劃感到遙遠，選擇即時享樂，影響存款能力
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2024.09.16：分析師指出，消費必需品類股通常在聯準會首次降息前表現良好，而近期投行摩根史坦利也推薦了這些防禦型企業
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2024.09.30：愛買新竹店將於 2024.09.30 正式歇業，主要原因為地主將租金從每月600萬元漲至850萬元
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2024.09.30：愛買新竹店自 03 年 開店以來一直穩定營運，現在因租金暴漲而決定結束營業，新竹市勞工處尚未收到大量解僱的正式通報
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2024.09.03：受中秋送禮及烤肉採購高峰影響，遠百、統一超商、三商家購等百貨零售股股價逆勢上漲
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3Q24 南韓中產階層約每5戶有1戶處於「赤字生活」，財政壓力顯著
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3Q24 購物中心增設平價熟食與小份量蔬果，以吸引成本敏感消費者
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3Q24 新增美食街的機器人自動送餐服務，升級用餐體驗，積極搶攻水原地區消費市場
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2Q24 高通膨、高利率、高租金三重壓力，首爾商圈店鋪大量關閉
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2Q24 扛不住高通膨！美國版十元商店「99美分」 371間門市陸續關閉
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2Q24 扛不住通膨壓力！知名廉價零售巨頭下決定 關閉全美371家分店
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1Q24 亞尼克連關6門市！董座親上火線說明 難擋缺工料漲挑戰
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1Q24 連鎖健身房桃園2分店爆無預警歇業 可爾姿:事前已掌握
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1Q24 四大貸款利率站上2% 低利環境已過去
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1Q24 受惠疫後零售 1H24 消費力大爆發，帶動百貨零售類股包括遠百（2903)、寶雅、集雅社(2937）等 23 年 度營收均創新高紀錄
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1Q24 南韓嚴打「變相漲價」！ 價沒變容量偷偷縮小將開罰
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1Q24 通膨照買 全國節日購物成長3％ 服裝、餐飲都增加
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4Q23 零售業 11M23 營收創新高！
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4Q23 冬衣.暖器買氣總算來了! 百貨業者估低溫商機雙位數成長
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4Q23 陸鞋「反傾銷稅」 24 年停課徵！ 台製鞋廠：撐不住了
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10M23 零售餐飲營收創高 百貨週慶飆490億破紀錄
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3Q23 居家生活類股進入 23Q4 旺季，行情已呈谷底翻轉，尤其看好修繕局部改裝等剛性需求漸增
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3Q23 基本工資調漲4.05% 超乎預期！商總許舒博憂導致「通膨惡化」
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3Q23 「外冷內熱」 台灣批發業營業續悶、零售餐飲同步成長
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3Q23 超商雙雄 霜淇淋大戰開打
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3Q23 天氣太熱去百貨公司避暑！購物暑期首周業績暴增2成
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2Q23 年中慶挹注 百貨類股六月營收旺！
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超商雙雄 強攻訂閱制
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通膨不退 中低收入不敢消費 零售業看淡23年營收
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全球通膨居高不下 三大日系冷氣機喊漲
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立院21日三讀通過全民普發6,000元特別條例
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海運費砍半 美Costco樂見降價潮
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第四季是傳統百貨零售旺季，周年慶業績為全年的四分之一
造紙產業新聞筆記彙整
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2026.04.20：碳費政策效應鈍化且資金轉向電子主流，華紙受財報虧損影響，股價面臨修正
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2026.04.01： 4M26 漿紙報價喊漲反映成本，華紙股價 2026.04.05 飆漲五成且連攻4漲停，奪強勢股王
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2026.04.01：中東停火預期使華紙由漲停反轉摜跌停，2M26 自結每股淨損0.14元且營收年減
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2026.04.01：中東停火預期使資金撤出原物料族群，造紙股獲利了結賣壓沉重，正隆股價回檔重挫
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2026.04.01：木片稀缺與運費上漲墊高成本，市場對漲價尚無共識，華紙、寶隆受成本壓力衝擊下跌
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2026.03.30： 4M26 起全面調漲漿紙價格5%至10%，受原物料與運價墊高成本，旺季補庫意願有助支撐
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2026.03.29：油價飆升逼近120美元引發避險資金湧入，正隆等16檔個股成為市場避險新寵
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2026.03.29：塑膠漲價引發紙業替代需求使正隆受惠，且調升紙價最高達一成，推升股價表現
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2026.03.28：中東衝突致木片稀缺與化工原料漲30%，加上運費攀升大幅墊高成本
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2026.03.28：調漲旗下紙漿與所有紙種價格，藉由傳統旺季補庫存需求支撐紙價
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2026.03.28：因市場尚未取得價格共識，客戶持觀望態度，目前接單以短期單為主
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2026.03.27：華紙飆出漲停價15.4元達成連 2026.03.05 收紅，位居大盤漲幅前五名
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2026.03.27：受原物料與運費上漲帶動調漲潮，3M26 每噸漲1500元，預計 4M26 再調漲
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2026.03.30：國際紙漿漲價，造紙廠啟動漲價，華紙、正隆等內外銷回溫+資產活化
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2026.03.30：華紙轉型高附加價值材料與生質能，特化族群受惠先進製程在地化
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2026.03.26：漿紙價格預期調漲，帶動造紙類股強勢上揚
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2026.03.26：榮成中國工紙 3M26 已調漲，法人看好 4M26 仍有進一步漲價空間
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2026.03.26：日本衛生紙之亂與漿紙續漲預期，帶動華紙領軍漲停，漿紙價格預期於 4M26 持續調漲
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2026.03.26： 4M26 短纖紙漿漲20美元且連 7M26 調升，各紙種擬調漲5-10%，原物料成本上漲挹注報價
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2026.03.24：造紙族群受惠紙漿報價續漲，華紙、正隆、永豐餘成為資金避險布局重點
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2026.03.24：原物料行情高掛，豐興鋼筋連續三週調漲；華紙因成本壓力擬於 4M26 再度調價
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2026.03.24：美伊戰火衝擊成本，茂生農經擬調漲售價，不織布業者亦評估漲價以轉嫁成本
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2026.02.05：造紙類股在過去十年的 2M26 份上漲率高達100%，榮成是很好的選股標的
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2026.01.14：部分造紙業者朝綠能與環保方向轉型，受關注，政府推動綠建築政策，提高綠能與環保標準要求
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2026.01.14：氣候變遷議題受關注，工業減碳需求提升，造紙業在廢棄物處理、循環經濟具發揮空間
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2025.12.26：榮成、永豐餘在兩岸均有造紙廠與紙箱廠，中國造紙僅能使用國內廢紙，12M25 傳出原紙市場漲勢受阻，紙廠為規避高價原料風險，下調廢紙價格
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2025.12.26：大陸工紙喊漲，造紙三雄添利
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2025.12.26：中國工紙業競爭激烈，台灣造紙三雄伺機出口原紙至中國，搶賺利差，增加營運獲利
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2025.12.26：中國廢紙收購價先前急跌，連動原紙行情下跌，但本周情勢逆轉，多地廢紙價格反彈，帶動原紙價格上漲
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2025.11.30： 4Q25 旺季，出口訂單與內需市場同步增溫
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2025.11.30：中國大陸原紙漲價，廢紙價格下跌，利差擴大，造紙業有望受惠
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2025.11.18：造紙股行情受中國大陸消費旺季帶動，雙11購物節推升股價短線上漲
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2025.11.18：熱潮過後資金陸續退出，加上大盤大跌，造成股價修正，整體中長線結構仍屬穩定
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2025.11.18：修正後的股價已回到歷史支撐位置，呈現防禦性價位，適合低檔承接
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2025.11.14：榮成、正隆、永豐餘表示，兩岸、越南等地年節包裝需求將陸續出籠，中國、越南都有漲價計畫，有益營運
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2025.11.14：越南工紙、紙箱需求旺，10M25 起漲價成功；大陸市場持續回溫，原紙、廢紙雙漲，兩者價差拉大，4Q25 海外造紙表現可望優於 3Q25
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2025.11.14：正隆指出，中國轉進東南亞出貨，越南迎轉單，美國廢紙原料價格年減2成，工紙價格從 10M25 到 11M25 調漲約2％，帶動紙箱上漲約2％～3％
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2025.10.26：法人稱國際短纖紙漿價格回升，華紙 3Q25 財報表現有機會改善
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2025.10.08：旺季助漲大陸工紙，永豐餘可望受惠
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2025.10.08：玖龍、山鷹、榮成等多家工紙大廠，10M25 持續發布漲價函，工紙後市看漲
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2025.10.08：紙企漲價將墊高下游紙箱成本，推高成品紙箱價格，永豐餘、正隆可望受惠
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2025.07.28：榮成、永豐餘 1H25 營收年減，正隆小幅年增，獲利皆處低谷
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2025.07.28：預期 8M25 中後進入產業旺季，龍頭拉漲可望帶動工紙廠 2H25 優於 1H25
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2025.04.30：紙漿、紙及紙製品業因中國需求減弱，景氣燈號由黃紅燈轉為黃藍燈
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2025.04.09：觀察到衛生紙價格穩定甚至下滑，例如得意平版衛生紙降價
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2025.04.09：Y購推出「倍潔雅品牌日」，家用衛生紙、廚房紙巾限時下殺12元起
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2024.04.07：美國對越南課徵46%關稅，導致越南紙箱廠 5M24 訂單全失，並開始放無薪假
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2024.04.07：紙箱廠下游廠商的貨櫃訂單，因美國客戶取消訂單，臨時取消數量暴增超過五倍
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2024.04.07：越南作為製造業出口大國，2024.04.02 起，每日臨時取消的貨櫃數量超過300個
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2024.04.07：越南政府已表態願將對美關稅降至零，但川普尚未鬆口，台商們等待談判結果
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2025.03.27：國際漿廠喊漲漿價，與買家在上海紙漿周談判
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2025.03.27：因 2025.04.02 川普關稅變數，談判未達預期結果，雙方角力
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2025.03.27：造紙類股設法備戰，降低漿價變數衝擊
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2025.03.27：大型紙漿廠欲調漲漿價每噸10～20美元
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2025.03.27：賣方認為後續進入漿廠春季歲修時段，有利提價
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2025.03.27：貿易商與中小紙廠反對提價，認為庫存量有增加
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2025.02.17：紙漿、工紙價格上漲，造紙股紅通通，華紙漲勢強勁
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2024.12.16：山東晨鳴紙業降價策略未能改善情況，債務高達2.5億美元，反映中國企業面臨通縮壓力
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2024.11.27：大陸工紙與紙器價格進入「周周漲」階段，連續4～6輪漲價，台廠工紙三雄營運有望向上
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2024.11.27：大陸工紙價格自十一連假後持續調漲，紙板廠也跟進漲價，漲幅達2%～3%
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2024.11.27：永豐餘總經理表示，4Q24 原物料成本回檔，工紙價格穩中有升，預期 4Q24 營運將優於 3Q24
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2024.11.27：法人指出，台廠如永豐餘、榮成等在大陸擁有工紙產能，年底營運預計回穩，需求將持續增強
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2024.11.12：年底消費旺季與刺激經濟政策推動下，大陸工紙與紙器廠自 10M24 起頻繁漲價，二級廠也跟進調漲
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2024.11.12：工紙三雄前 10M24 營收均保持成長，法人預估年底營收有撐，獲利將隨需求改善而上升
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2024.11.12： 10M24 大陸市場因十一長假及台灣颱風影響出貨，但工紙三雄仍展現良好動能
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2024.11.12：自 10M24 以來，大陸工紙產業成功漲價三次，每次漲幅約30元人民幣每噸
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2024.11.12：大陸政策補貼及電商促銷使工紙大廠庫存降低，下游補貨意願提高，後續需求有望上升
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2024.11.05：「金九銀十」與 4Q24 消費節為旺季，但需求仍受消費情緒影響
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2024.11.05：自 9M24 底以來，大陸政府多項政策刺激經濟，促使工紙價格與需求回升
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2024.11.05：十一長假後工紙產業成功漲價三次，累計漲幅約人民幣90元～100元
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2024.11.05：下游紙器廠補貨意願強烈，導致紙廠出貨提升，大廠庫存普遍降低
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2024.11.05：市場期待 11M24 會有更多刺激經濟政策，以影響工紙需求與價格走勢
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2024.10.30：大陸年底傳統消費旺季來臨，多項刺激經濟政策促進市場活絡，工紙廠商如永豐餘、榮成等預期獲利改善
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2024.10.30：多家工紙廠在 9M24 底前預告 10M24 起漲價，顯示對雙11等消費大節的強烈期待，並促使下游廠商補庫存
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2024.10.30：山鷹紙業及玖龍紙業宣布 11M24 起上調價格，顯示工紙市場持續上漲趨勢，法人看好需求將進一步提升
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2024.10.30：儘管營收有所成長，但因工紙價格低迷，三雄的獲利表現仍相對遜色，市場觀望後續價格回升情況
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2024.10.30：正隆雖無工紙產能，但因使用自身台灣工紙，能較好地抵抗價格波動，對未來市場持樂觀態度
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2024.10.11：工紙三雄永豐餘、正隆、榮成 3Q24 營收均成長，但工紙價格疲軟影響獲利
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2024.10.11：隨著年底旺季及促消費政策，加上大陸市場刺激，預期 4Q24 營運將顯著改善
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2024.10.07：造紙類股在 4Q24 旺季及政策推動下，需求有望提振，企業績效升溫
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2024.10.07：工紙三雄正隆、永豐餘、榮成預期年底旺季將改善市況，雖然年內獲利仍受壓
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2024.10.07：大陸在十一長假前推出寬鬆措施，計劃上調包裝紙價格，促進需求回升
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2024.10.07：碳權交易平台將於 10M24 啟動，相關紙企如華紙、榮成被視為碳權交易概念股，市場動能增強
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2024.10.07：永豐實在原料回調及消費旺季帶動下，預期營收與獲利將逐月增長
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2024.08.14：工紙價格於 2Q24 觸底，部分市場如台灣、越南和大陸已有反彈跡象
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2024.07.25：儘管大陸工紙供應過剩，但預期 2H24 工紙價格將反彈，並受到潛在消費政策影響，利於榮成和永豐餘等廠商
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2024.07.25：卓創資訊指出，1H24 大陸工紙價格疲弱，因需求復甦未達預期，紙廠和原料價格皆下調
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2024.09.06：工紙市場從低迷中緩步復甦，三雄正隆、永豐餘、榮成 1H24 營收穩健增長
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2024.09.06：市場預期 2H24 旺季與節慶將推動工紙景氣迅速回升
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2024.08.30：紙漿、紙及紙製品業因全球景氣緩步復甦，工業用紙需求回溫
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2024.08.26：多家中國紙企在 8M24 上調工紙價格，顯示市場回暖跡象
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：永豐實的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）
圖(31)6790 永豐實 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：永豐實的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：價格與各週期週均線的互動關係，如股價能否有效站穩或突破重要週均線（如20週線、60週線），或是否跌破關鍵週均線支撐，對中期走勢具有指導意義。）
圖(32)6790 永豐實 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：永豐實的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）
圖(33)6790 永豐實 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：永豐實的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
（判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。） - 投信籌碼：永豐實的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。） - 自營商籌碼：永豐實的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）略有賣出，或避險賣壓略增。
（判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）
圖(34)6790 永豐實 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：永豐實的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。） - 400 張大戶持股變動：永豐實的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
（判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）
圖(35)6790 永豐實 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析永豐實的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(36)6790 永豐實 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略展望
短期發展計畫 (1-2 年)
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聚焦核心品類與提升毛利：持續深耕家庭用紙核心品類，利用低成本庫存優勢提升毛利率。推出差異化、高附加價值產品。
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擴大潔品市場：加速潔品市場拓展，提升潔品營收佔比至更高水平。聚焦技術優勢、高成長、高毛利開發新品 (如洗碗錠)，強化大型通路合作。
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提升生產效率：持續推動生產自動化與智慧化，優化新產能效益，降低生產成本。
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強化品牌行銷：整合兩岸行銷資源，提升品牌知名度與市場滲透率。
中長期發展藍圖 (3-5 年)
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拓展海外市場：積極拓展亞洲 (日本、越南) 及其他海外市場，降低單一市場依賴。
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發展新興品類：基於生活用紙產品基礎，探索與創造新的消費需求，評估寵物用品、個人清潔用品、家用香氛等新興品類市場潛力，拓展營運範疇。
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深化 ESG 永續發展：持續推動 ESG 永續發展，將 ESG 理念融入企業營運各個環節 (如綠建築、再生能源)，提升企業永續競爭力。
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數位轉型：導入數位科技，優化供應鏈管理、生產流程及客戶服務。
投資價值綜合評估
永豐實業作為台灣家庭用紙及清潔用品市場的領導廠商，具備穩健的營運體質、多元品牌策略、持續創新能力及積極拓展市場的企圖心。雖然 2024 年獲利受原物料成本壓力影響，但公司已透過有效的庫存管理奠定 2025 年毛利反彈基礎。隨著新產能開出、潔品市場拓展及 ESG 永續發展策略的推動，永豐實業未來營運成長可期。
投資優勢：
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產業龍頭地位：台灣家庭用紙及清潔用品市場領導廠商，市佔率領先。
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品牌價值：旗下品牌深入人心，消費者忠誠度高。
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營運穩健：財務結構穩健，現金流充足。
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成長潛力：潔品市場、海外市場及新興品類具備成長潛力，新產能挹注動能。
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ESG 領先：積極推動 ESG 永續發展，符合國際趨勢。
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股利政策：維持穩定配息，具備一定殖利率吸引力。
潛在風險：
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原物料價格波動：紙漿等原物料價格波動仍是影響獲利的關鍵變數。
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市場競爭激烈：國內外競爭對手眾多且積極，需持續創新以維持競爭優勢。
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中國大陸市場風險：中國大陸市場景氣變化及消費力復甦情況。
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突發事件風險：如廠房事故可能短期影響營運。
綜合評估：
考量永豐實業在產業中的領導地位、穩健的營運表現、明確的成長策略及未來獲利改善的預期，以及公司積極推動 ESG 永續發展的長期價值，整體而言，永豐實業具備長期投資價值。投資人需持續關注原物料價格走勢、市場競爭態勢及公司策略執行成效。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/679020241126M001.pdf
- 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6790_14_20240829_ch.mp4
公司官方文件
- 永豐餘消費品實業股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.11.27)
本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、財務數據、未來展望及 ESG 永續發展策略。該簡報由永豐實業官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。
- 永豐餘消費品實業股份有限公司 2025 年法人說明會簡報 (2025.03.20)
本研究參考此法說會簡報，獲取 2024 年營運回顧、2025 年展望、成本庫存策略及潔品發展計畫等最新資訊。
- 永豐餘消費品實業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業利益、稅後淨利等關鍵數據。
- 永豐餘消費品實業股份有限公司 2024 年第四季及全年財務報告 (根據法說會及新聞資訊推估)
本文部分 2024 全年財務數據參考法說會及新聞報導資訊。
- 永豐餘消費品實業股份有限公司企業社會責任報告書 (如 2023 ESG Report)
本研究參考永豐實業企業社會責任報告書，以了解公司在 ESG 永續發展方面的具體作為與績效。
- 永豐餘消費品實業股份有限公司董事會決議公告 (如現金增資、股利分派)
參考公司於公開資訊觀測站發布之重大訊息。
網站資料與新聞報導
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 永豐實
本研究參考 MoneyDJ 理財網關於永豐實業之公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊。
- NStock 網站 – 永豐實做什麼
本研究參考 NStock 網站關於永豐實業之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。
- TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 永豐實業股份有限公司
本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於永豐實業之基本資料。
- 鉅亨網、Yahoo 奇摩股市、HiStock 嗨投資等財經網站
本研究參考相關財經網站關於永豐實業之公司概況、股價資訊、財務數據、經營團隊資訊。
- Vocus、StockFeel 股感、Statementdog 財報狗等分析平台
參考相關平台提供之個股分析、財務數據整理及市場觀點。
- UDN 聯合新聞網、工商時報、經濟日報、中時新聞網等財經媒體報導 (日期涵蓋 2023 年至今)
本研究參考各大財經媒體關於永豐實業之產業分析、市場動態、公司營運報導、法說會內容及重大事件 (如總經理逝世、清水廠火災等)。
- 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/簡報
本研究參考臺灣證券交易所法人說明會資訊平台，以取得法說會簡報來源或影音內容。
註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分 2024 全年數據可能為根據已知季度數據或新聞報導推估。
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| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
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| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |