圖(1)個股筆記：3592 瑞鼎（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2025 年 06 月 06 日
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本篇文章深入分析瑞鼎科技 (3592.TW)，一家在顯示器驅動 IC 設計領域的領導廠商。瑞鼎科技在 AMOLED 驅動 IC 市場擁有領先地位，並積極拓展車載工控驅動 IC 等新興應用。公司近年營運績效穩健，2024 年營收創歷史新高，並擬配發高現金股利。近期，瑞鼎科技新設大陸子公司，強化中國市場布局，並持續投入技術創新與多元發展。然而，市場競爭激烈、半導體產業景氣波動及供應鏈風險等因素仍需關注。
圖(2)3592 瑞鼎 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）
從基本面量化指標雷達圖可見，瑞鼎科技在預估殖利率和預估本益比方面表現突出，但在股東權益報酬率和預估本益成長比方面則相對較弱，顯示其基本面健康狀況存在一定的挑戰。
圖(3)3592 瑞鼎 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）
質化暨市場面分析雷達圖顯示，瑞鼎科技在產業前景和法人動向方面具有優勢，但在訊息多空比方面則表現較弱，表明市場對其訊息的解讀存在分歧，題材利多方面則屬於中等。
公司簡介
瑞鼎科技股份有限公司（Raydium Semiconductor Corp.），股票代號：3592.TW，於 2003 年 10 月 在新竹科學園區創立，為台灣顯示器驅動 IC 設計產業的領導者。公司專注於顯示器驅動 IC、觸控 IC、時序控制 IC（TCON）及電源管理 IC 的研發、設計與銷售。截至 2024 年，公司實收資本額為新台幣 7.59 億元，員工人數約 996 人。瑞鼎科技在全球顯示器驅動 IC 市場中位居全球第三大，亦為台灣前十大半導體設計公司之一。公司網址為：https://www.rad-ic.com/。
公司概要與發展歷程
瑞鼎科技由友達光電轉投資成立，初期專注於 LCD 驅動 IC 設計。隨著技術演進，公司逐步擴展產品線，於 2020 年 推出柔性 AMOLED 顯示驅動 IC，支援可折疊式手機，並開發具屏下攝像頭功能的手機顯示驅動 IC，實現 100% 全螢幕顯示。近年來，瑞鼎科技在車載顯示結合觸控（TDDI）領域亦取得明顯進展，展現其技術創新與市場拓展能力。公司股票於 2022 年 1 月 在臺灣證券交易所上市，標誌著其發展歷程中的重要里程碑。透過對瑞鼎股價的分析，投資者可進一步了解其市場表現。
組織規模概況
瑞鼎科技總部位於新竹科學園區，擁有專業的研發團隊與完善的營運體系。公司員工人數約 996 人，研發團隊佔據重要比例，持續投入新技術與產品開發。透過與晶圓代工廠如 台積電、聯電、世界先進及封裝廠 頎邦、易華等緊密合作，確保產能與供應鏈穩定。
基本概況
- 目前股價：318.0
- 預估本益比：12.92
- 預估殖利率：6.96
- 預估現金股利：22.14 元
- 報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報
從瑞鼎的 EPS 熱力圖中可見，近幾年公司的 EPS 預估值呈現波動，投資者可關注其未來成長性。
圖(4)3592 瑞鼎 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
股價走勢方面，透過日、週、月 K 線圖，可觀察不同時間週期的股價變化，有助於進行瑞鼎股價的技術分析。
圖(5)3592 瑞鼎 K線圖（日）（本站自行繪製）
圖(6)3592 瑞鼎 K線圖（週）（本站自行繪製）
圖(7)3592 瑞鼎 K線圖（月）（本站自行繪製）
核心業務分析
產品系統說明
瑞鼎科技產品線多元，主要分為三大類別：
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大尺寸驅動 IC：應用於電視、桌上型顯示器及筆記型電腦等大尺寸面板，包含時序控制 IC（TCON）與電源管理 IC，營收佔比約 31%。
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中小尺寸驅動 IC：為公司主力產品，營收佔比達 54%，核心產品為 AMOLED 驅動 IC，廣泛應用於智慧型手機、平板電腦及穿戴式裝置，特別是高階智慧型手機與折疊手機市場。
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車載工控驅動 IC：營收佔比約 15%，專注於車用顯示器及工業控制面板應用，導入觸控與顯示整合型驅動 IC（TDDI）技術，滿足車載電子化趨勢需求。
圖(8)產品應用（資料來源：瑞鼎公司網站）
應用領域分析
瑞鼎科技產品應用領域廣泛，涵蓋消費性電子、車載及工控等市場：
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智慧電視及專業電競：提供 8K 超高解析度 驅動 IC 及時序控制 IC，滿足高頻寬傳輸需求。支援 120Hz、140Hz 等高刷新率技術。
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電腦資訊：應用於筆記型電腦、桌上型顯示器及平板電腦，提供驅動 IC 與時序控制 IC。
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行動及穿戴裝置：中小尺寸 AMOLED 驅動 IC 為核心應用，特別是智慧型手機與穿戴式裝置市場。高階穿戴式產品採用觸控與顯示整合型驅動 IC（TDDI）成為主流趨勢。
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車載與工控：車載顯示結合觸控（TDDI）技術，應用於車用顯示器與工業控制面板。此領域客戶庫存調整已告一段落，需求恢復成長。
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AIoT：產品應用於人工智慧物聯網相關顯示器，如智慧家居、智慧零售等領域。
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新型顯示技術：開發雙穩態膽固醇液晶資料和掃描驅動晶片，應用於彩色電子紙，具備節能減碳特性，榮獲 2024 顯示器元件產品技術獎。
技術優勢分析
瑞鼎科技在顯示器驅動 IC 領域具備領先的技術優勢：
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AMOLED 驅動 IC 技術：於 AMOLED 驅動 IC 市場佔據領先地位，手機市場滲透率已達 55%-60%，並預期持續提升。成功打入品牌廠折疊手機供應鏈，支援單屏至多屏款式。第三代 AMOLED DDI 已進入驗證階段。
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TDDI 技術：於車載顯示系統導入觸控與顯示整合型驅動 IC（TDDI）技術，符合車載電子化趨勢。穿戴裝置 OLED TDDI 需求強勁。
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研發創新能力：持續投入技術研發，推進 28 奈米 AMOLED 產品及 22 奈米 TCON 技術開發，並擴充非 DDIC 營收來源。
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專利佈局：積極申請專利，保護技術優勢與創新成果，維護市場競爭力。
市場與營運分析
營收結構分析
產品營收分析
根據 2024 年第三季 財報，瑞鼎科技產品營收結構如下：
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中小尺寸驅動 IC：營收佔比 54%，為公司主要營收來源，其中 AMOLED 驅動 IC 為核心產品。
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大尺寸驅動 IC：營收佔比 31%，應用於電視、桌上型顯示器及筆記型電腦等。
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車載工控驅動 IC：營收佔比 15%，為成長動能之一，受惠於車載電子化趨勢。
財務績效分析
瑞鼎科技近年財務績效表現穩健：
- 營收表現：從營收趨勢圖可見，瑞鼎科技的營收在過去一段時間內呈現成長態勢。2024 年第三季 合併營收達新台幣 62.0 億元，雖較第二季微幅減少 3.9%，仍較去年同期增加 23.5%。前三季累計營收達 186.9 億元，年增 39.1%，已超越 2023 年全年營收。2024 年全年 合併營收達 243.8 億元，年增 32.9%，再創歷史新高。2025 年 3 月 合併營收達 19.86 億元，月增 3.7%，年減 7.44%；第一季累計營收 58.26 億元，年減 3.48%。
圖(9)3592 瑞鼎 營收趨勢圖（本站自行繪製）
- 獲利能力：觀察公司的獲利能力，可以發現毛利率、營益率和純益率等指標在過去一段時間內呈現波動。2024 年第三季 稅後淨利達 5.37 億元，每股純益（EPS）7.08 元。前三季累計每股淨利 22.16 元，已超越 2023 年全年水準。2024 年全年 稅後淨利 21 億元，年增 45.5%，EPS 為 27.67 元，創歷史第三高。2025 年第一季 稅後淨利 5.5 億元，季增 33.9%，年增 229.2%，EPS 7.28 元，創一年半新高。
圖(10)3592 瑞鼎 獲利能力（本站自行繪製）
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毛利率：2024 年前三季 毛利率為 30.14%，年增 1.76 個百分點，顯示獲利能力提升。2024 年全年 毛利率約 30%。
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股利政策：2024 年 擬配發每股現金股利 22.2 元，配發率達 80.2%，以當時股價計算殖利率約 5.7%，展現回饋股東之意。
圖(11)3592 瑞鼎 股利政策（本站自行繪製）
透過瑞鼎財報分析，可以更深入了解其財務狀況。
區域市場分析
市場布局分析
瑞鼎科技銷售市場遍及全球，外銷 佔比達 65%，台灣 市場佔 34%（2022 年數據）。主要銷售區域包括亞洲、歐洲和美洲，其中亞洲市場佔據重要地位，特別是中國大陸市場。公司客戶群涵蓋國內外主要面板製造商與終端設備品牌廠。
競爭態勢分析
瑞鼎科技於全球面板驅動 IC 市場面臨激烈競爭，主要競爭對手包括：
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國內廠商：奇景光電、聯詠科技、旭曜科技、奕力科技、矽創電子、天鈺科技、敦泰電子等。
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國外廠商：Samsung LSI、Renesas Electronics、MagnaChip Semiconductor、Solomon Systech、LX Semicon 等。
儘管競爭激烈，瑞鼎科技憑藉 AMOLED 驅動 IC 技術領先優勢、穩固的客戶關係及市場滲透率，在全球市場中佔有一席之地。競爭對手亦持續擴產與技術升級，整體市場競爭激烈。
從法人籌碼、大戶籌碼和內部人持股等籌碼動向圖可看出，不同參與者的投資行為有所差異，可作為投資參考。
圖(12)3592 瑞鼎 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
圖(13)3592 瑞鼎 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
圖(14)3592 瑞鼎 內部人持股（月）（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現每一年的本益比變化，以及預估下一年的本益比變化，可輔助判斷股價是否合理。
圖(15)3592 瑞鼎 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖呈現每一年的淨值比變化，可作為評估股價是否被低估的參考。
圖(16)3592 瑞鼎 淨值比河流圖（本站自行繪製）
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
瑞鼎科技客戶群體廣泛，涵蓋面板製造商與終端品牌廠：
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面板製造商：主要客戶為 友達光電（約佔營收三成以上），亦供應 群創光電、京東方、華星光電、三星顯示、LG 顯示等面板大廠。
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終端品牌廠：間接供應 OPPO、vivo、小米等中國大陸智慧型手機品牌，並打入品牌廠折疊手機供應鏈。近年亦積極爭取韓系手機品牌及高階穿戴裝置客戶訂單。
公司與主要客戶建立長期穩定的合作關係，確保訂單來源與市場佔有率，但也需注意客戶集中度風險。
價值鏈定位
瑞鼎科技於顯示器驅動 IC 產業鏈中，屬於上游 IC 設計公司，負責產品研發、設計與銷售。公司採取 fabless 經營模式，與中游晶圓代工廠（如台積電、聯電、世界先進）及下游封裝測試廠（如頎邦、易華）緊密合作，共同構成完整的產業鏈。瑞鼎科技透過技術創新與產品差異化，於價值鏈中創造高附加價值。主要原物料為晶圓和 IC 封裝，其價格與供應狀況對成本影響明顯。
從公司的資本結構圖可以發現，瑞鼎科技的資本結構呈現穩定的狀態。
圖(17)3592 瑞鼎 資本結構（本站自行繪製）
觀察不動產、廠房、設備及待出售非流動資產的變化，可以了解公司資本支出的狀況。
圖(18)3592 瑞鼎 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
透過杜邦分析，可以更深入了解公司的財務結構與獲利能力。
圖(19)3592 瑞鼎 杜邦分析（本站自行繪製）
合約負債代表公司的預收款項，數值越高，代表未來的潛在訂單越多。
圖(20)3592 瑞鼎 合約負債（本站自行繪製）
存貨與平均售貨天數、存貨與存貨營收比，可以用於評估公司的存貨管理能力。
圖(21)3592 瑞鼎 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
圖(22)3592 瑞鼎 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
現金流狀況反映公司的資金利用效率。
圖(23)3592 瑞鼎 現金流狀況（本站自行繪製）
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
瑞鼎科技的核心競爭優勢體現在：
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AMOLED 技術領先：於 AMOLED 驅動 IC 市場具備技術領先優勢，為主要成長動能。
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多元產品線：產品線涵蓋大中小尺寸及車載工控驅動 IC，分散市場風險。
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穩固客戶關係：與主要面板廠及品牌廠建立長期合作關係，特別是母公司友達光電的支持。
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研發創新能力：持續投入研發，推進新技術與新產品開發，保持技術領先地位。
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市場滲透率：於手機 AMOLED 驅動 IC 市場滲透率高，具備規模經濟優勢。
近期重大事件分析
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2024 年營運表現：全年合併營收達 243.8 億元，創歷史新高；稅後淨利 21 億元，EPS 27.67 元。
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2024 年第三季營運：合併營收 62.0 億元，年增 23.5%；EPS 7.08 元。前三季累計營收 186.9 億元，年增 39.1%，超越 2023 全年。
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2025 年第一季營運：合併營收 58.26 億元，年減 3.48%；稅後淨利 5.5 億元，EPS 7.28 元，創一年半新高。
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法人說明會（2024.11 & 2025.02）：說明營運成果與展望。2024 年 Q4 進入傳統淡季，大尺寸需求偏弱，但 AMOLED 受新機導入支撐。2025 年 Q1 受惠 AMOLED 手機備貨需求強勁，呈現淡季不淡；Q2 預期 AMOLED 需求趨緩，但大尺寸見回補庫存，車載工控溫和成長。公司預期 2024 下半年營收優於上半年。法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/359220241107M001.pdf。法說會影音連結：https://youtu.be/EsFvQNHtF8g
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股利政策：2024 年 擬配發每股現金股利 22.2 元，殖利率約 5.7%。
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新設大陸子公司：2025 年 2 月 公告董事會通過合資新設大陸子公司案，投資額不超過 490 萬美元，旨在強化中國市場布局。
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市場環境：受惠中國市場補貼政策及美國關稅政策不確定性，消費性產品需求有望回溫，終端客戶可能提前備貨。但仍需注意面板廠降價壓力及智慧型手機市場成長趨緩。
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榮譽：公司及董事長黃裕國先生榮獲 2024 年亞太傑出企業獎。
從公司新聞可見，瑞鼎在 AMOLED 產品於智慧型手機及穿戴式裝置應用領域站穩腳步，營收報喜，配息超過 10 塊錢，殖利率、營收雙強股，領漲抗跌，瑞鼎擬配發現金股利 22.2 元，殖利率 5.5%。透過對瑞鼎法說會的資訊分析，投資者可更了解公司未來展望。
未來發展策略
短期發展計畫（1-2 年）
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鞏固 AMOLED 市場領先地位：持續擴大 AMOLED 驅動 IC 於智慧型手機、穿戴式裝置及折疊手機市場之滲透率。新品 AMOLED 平板驅動 IC 已進入量產。
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拓展車載工控市場：積極開發車載 TDDI 新產品與客戶，預計 2025 年 量產，擴大車載工控驅動 IC 營收貢獻。
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優化產品組合：提升高毛利產品比重，如 AMOLED 驅動 IC 與車載 TDDI。
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維持營運穩健：於產業淡季（如 Q1, Q4），透過產品組合與客戶管理，維持營收與獲利能力穩定。
中長期發展藍圖（3-5 年）
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技術創新：持續投入 28 奈米 AMOLED 產品及 22 奈米 TCON 技術研發，並探索更先進製程，保持技術領先優勢。
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多元營收來源：擴充非 DDIC 營收來源，如電源管理 IC、感測器或其他半導體相關領域，降低單一產品線風險。
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全球市場拓展：深化與國際品牌廠商合作關係，拓展歐洲、美洲等全球市場版圖。
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強化供應鏈管理：與供應商建立長期穩固合作關係，確保晶圓代工與封裝測試產能與供應鏈穩定。
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ESG 永續發展：持續推動環保節能技術（如雙穩態膽固醇液晶），提升企業社會責任與環境永續性，實現企業永續經營。
投資價值綜合評估
瑞鼎科技作為顯示器驅動 IC 領導廠商，於 AMOLED 市場具備領先優勢，營運績效穩健，未來成長可期。公司持續投入技術創新與多元布局，積極拓展車載工控等新興應用領域，具備長期投資價值。
投資優勢：
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產業領導地位：全球第三大面板驅動 IC 廠，台灣顯示器驅動 IC 產業翹楚。
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AMOLED 技術領先：於 AMOLED 驅動 IC 市場佔據領先地位，手機市場滲透率持續提升。
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營運績效穩健：2024 年 營收創歷史新高，獲利表現良好，2025 年 Q1 獲利創一年半新高。
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未來成長可期：AMOLED 市場滲透率持續提升，車載電子化趨勢亦將帶動車用驅動 IC 需求增長。
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股利政策穩健：擬配發高現金股利，殖利率具吸引力。
潛在風險：
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市場競爭激烈：面板驅動 IC 市場競爭激烈，需持續技術創新與產品差異化。
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產業景氣波動：顯示器產業景氣受總體經濟影響，可能面臨需求波動風險。
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供應鏈風險：全球晶圓供應鏈緊張，可能影響產能與成本。
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價格壓力：面板廠降價壓力持續存在，可能影響毛利率。
重點整理
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顯示器驅動 IC 領導廠商：專注於顯示器驅動 IC 設計，為全球第三大面板驅動 IC 廠。
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AMOLED 技術領先優勢：於 AMOLED 驅動 IC 市場佔據領先地位，手機市場滲透率持續提升，為主要營收及獲利來源。
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營運績效穩健：2024 年 營收創歷史新高，獲利亮眼；2025 年 Q1 獲利創一年半新高。
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未來成長可期：AMOLED 市場滲透率持續提升，車載電子化趨勢帶動車用驅動 IC 需求增長，皆為公司營運帶來正面動能。
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技術創新與多元布局：持續投入研發創新，擴展非 DDIC 營收來源，並積極布局車載工控等新興應用領域。
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股利政策穩健：擬配發高現金股利，殖利率具吸引力，積極回饋股東。
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短期展望：雖面臨淡季與價格壓力，但受惠中國補貼、客戶備貨及新產品導入，營運具支撐。
參考資料說明
公司官方文件
- 瑞鼎科技股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.07）
本研究主要參考該法說會簡報之財務數據、產品營收結構、技術發展規劃及未來展望等內容。此簡報提供最新且權威之公司營運狀況與策略方向。
- 瑞鼎科技 2024 年第三季財務報告（2024.11.05）
財務分析主要依據此份財報，涵蓋合併營收、獲利表現、每股盈餘等關鍵財務指標，報告突顯 2024 年前三季之優異營運成果。
- 瑞鼎科技 2025 年 2 月 27 日法人說明會資料（公開資訊觀測站或公司網站）
參考法說會對於 2024 年全年營運回顧及 2025 年展望說明。
- 瑞鼎科技股份有限公司董事會決議公告（2024.11.05, 2025.02.06 等）
參考董事會通過之重大決策，如新設大陸子公司案、股利分派案等。
研究報告
- 元大投顧產業研究報告（2024.11）
該報告深入分析瑞鼎科技於 AMOLED 驅動 IC 市場之競爭優勢與市佔率，並對其於車載顯示器市場之布局提供專業見解。
- 國泰證券產業分析報告（2024.10）
針對瑞鼎科技之技術發展路線、產品組合策略及市場競爭力進行完整剖析，並提供未來成長動能之預測。
- 宏遠投顧研究報告（2025.04）
提供瑞鼎目標價及評價，分析其技術優勢與市場地位。
新聞報導
- 工商時報產業分析（2024.11.08, 2025.02.26 等）
報導詳述瑞鼎科技於智慧型手機及穿戴式裝置市場之最新發展，以及 AMOLED 技術應用之擴展趨勢、全年營收表現及股利政策。
- 經濟日報科技版專題（2024.11.05, 2025.02.25 等）
針對瑞鼎科技財報進行深入解讀，分析公司於顯示器驅動 IC 市場之競爭態勢、獲利表現及股利政策。
- 鉅亨網新聞（日期範圍涵蓋 2024.08 – 2025.04）
提供營收數據、法說會重點、市場動態及法人評價等即時資訊。
產業研究文件
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顯示器產業研究報告（相關日期）
此類報告詳細分析全球顯示器驅動 IC 市場發展趨勢，並探討 AMOLED 技術於各應用領域之滲透率變化。
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MoneyDJ 理財網、財經百科等網站資訊
提供公司基本資料、歷史沿革、產品結構、上下游關係、競爭對手等背景資訊。
註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及產業趨勢均來自公開可得之官方文件、研究報告及新聞報導。文中提及之未來展望及預測，均基於撰寫當時之市場狀況，實際發展可能因市場變化而有所調整。