安克 (4188) 3.9分[題材]↘淨值評價中性，營收斷崖式下墜 (04/23)

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綜合評分：3.9 | 收盤價：12.4 (04/23 更新)

簡要概述：就安克目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 最令人振奮的是，公司目前處於高速成長階段，將盈餘轉作資本支出以追求更高獲利，而非發放股息，而且這是一檔典型的動能型標的，市場資金聚焦於其未來的想像空間；同時，股價表現強勢，反映了市場對公司未來成長潛力的強烈信心，資金追價意願高。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

目前無核心亮點。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，代表價格相對昂貴，價值吸引力低：安克未來一年本益比 nan 倍，遠高於過去數年的平均水平（例如高於歷史80%分位以上），顯示其目前的價格相對昂貴，價值投資吸引力較低。
2. 預估本益成長比分數 1 分，成長性匱乏難以消化高估值，安全邊際極低：安克預估本益成長比 nan，意味著其預期成長性相對於當前高昂的本益比而言極為不足，投資安全邊際極低。
3. 股東權益報酬率分數 1 分，盈利能力極度堪憂，股價缺乏基本面支撐：安克股東權益報酬率為 -10.69%，這樣的表現難以為股價提供任何有效的基本面支撐。
4. 預估殖利率分數 1 分，可能反映公司將盈餘主要用於再投資而非派息：安克預估殖利率達到 0.0%，極低的派息率可能反映了公司當前的策略是將絕大部分盈餘保留於公司內部，用於未來的成長性再投資甚至可能不派發股息，而非以現金股利形式回饋股東。
5. 業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 nan% 的預估盈餘年增長，通常意味著 安克 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。

綜合評分對照表

項目	安克
綜合評分	3.9 分
趨勢方向	↘
公司登記之營業項目與比重	相容替代性探頭及模組81.06% 安克甲狀偵(AmCADUT),安克呼18.94% (2023年)
公司網址	https://www.amcad.com.tw/
法說會日期	113/09/13
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	12.4
預估本益比	nan
預估殖利率	0.0
預估現金股利	0.0

圖(1)4188 安克 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.2

圖(2)4188 安克 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.6

圖(3)4188 安克 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★☆☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★☆☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★☆☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：安克的非流動資產數據主要走勢呈現微弱上升趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產小幅增加。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)4188 安克 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：安克的現金流數據主要呈現劇烈下降趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表流動性危機加劇。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流出現較大缺口，建議加強資金管理和風險控制。）

圖(5)4188 安克 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：安克的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)4188 安克 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：安克的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表需警惕存貨管理效率下滑。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)4188 安克 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：安克的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）

圖(8)4188 安克 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：安克的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表市場需求穩定。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)4188 安克 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：安克的合約負債與 EPS 數據主要呈現劇烈下降趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表預收帳款急速下滑，顯示新訂單動能嚴重不足。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)4188 安克 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：安克的EPS 熱力圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：結合年增率(YoY)與季增率(QoQ)的變化，能更細緻地分析季節性因素及短期增長動能。）

圖(11)4188 安克 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：安克的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)4188 安克 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：安克的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：長期而言，股價圍繞其內在價值（部分可由淨值代表）波動，淨值比河流圖有助於識別極端的估值水平。）

圖(13)4188 安克 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司簡介

安克生醫股份有限公司（AmCad BioMed Corporation，股票代號：4188.TWO）於 2008 年 12 月 26 日 創立，隸屬於美吾華生技集團，專注於高階醫療器材的研發、製造與銷售，並於 2015 年 3 月 24 日 正式掛牌上櫃。公司總部設立於台北市松山區復興北路 167 號 5 樓。安克生醫在 醫學影像電腦輔助診斷（Computer-Aided Diagnosis, CAD）軟體 領域居於領先地位，為台灣首家獲得美國 FDA 核准超音波 CAD 醫材的公司。公司結合人工智慧（AI）與醫師專業，致力於提供超音波影像量化及視覺化資訊，解決未被滿足的臨床需求，提供更有效率且精準的診斷解決方案，扮演智慧醫療影像的領航者。

圖(14)公司簡介（資料來源：安克生醫公司網站）

項目	內容
公司名稱	安克生醫股份有限公司
英文名稱	AmCad BioMed Corporation
股票代號	4188.TWO
成立時間	2008 年 12 月 26 日
掛牌上櫃日期	2015 年 3 月 24 日
主要業務	高階醫材研發、製造及銷售
核心技術	電腦輔助診斷（CAD）軟體
負責人	李伊俐
實收資本額	新台幣 6.3 億元
員工人數	76 人
轉投資子公司	聲博科技股份有限公司
重點	台灣首家獲美國 FDA 核准超音波 CAD 醫材公司

發展沿革

安克生醫自成立以來，專注於醫學影像與人工智慧技術的整合，並以此為核心，逐步發展出多元產品線，其發展歷程可歸納為以下階段：

1. 奠基與發展期 (2008-2014)：公司成立初期，確立以高階醫療器材研發為核心業務，積極投入電腦輔助診斷軟體的開發，奠定技術基礎。

2. 上櫃與國際認證期 (2015-2016)：2015 年，安克生醫成功掛牌上櫃，同年，核心產品「安克甲狀偵」取得美國 FDA 上市許可，象徵產品獲得國際市場認可。2016 年，「安克彩優」亦取得歐盟 CE Mark 上市許可，加速拓展歐洲市場。

3. 全球市場擴張期 (2017-2020)：安克生醫持續拓展全球市場版圖，2017 年，「安克彩優」再獲美國 FDA 510[k] 上市許可。公司積極與多國經銷商建立合作關係，2018 年 與新加坡 Brilliant Medical System、印度 AZAEL Manufacturing Private Limited 簽訂經銷合約。同年，安克生醫取得聲博科技公司過半股權，強化超音波設備領域的布局。2019 年 與巴西、西班牙經銷商合作。

4. 創新與深化期 (2020-至今)：安克生醫持續精進技術，朝向 AI 與掌上型超音波整合應用發展，並積極開拓全球市場，外銷比例達 78%。公司在全球醫療 IT 市場中，於影像儲存傳輸系統（Picture Archiving and Communication System, PACS）、電子病歷、遠距醫療等領域皆具備競爭力。2023 年底，產品通過歐盟醫療器材法規（Medical Device Regulation, MDR）驗證，為布局東南亞、中南美洲、中東地區奠定基礎。

核心產品與技術

安克生醫以獨特的 聲波散射組織成像技術平台（AmCAD-US） 為基礎，開發出涵蓋甲狀腺、睡眠呼吸中止症、乳房、肝臟等多個臨床應用的 六大產品線，其中 四項產品已取得美國 FDA 510[K] 許可，展現其強大的研發實力與國際市場競爭力。

六大產品線

1. 安克呼止偵®（AmCAD-UO）：運用標準化及自動化上呼吸道超音波掃描技術，評估阻塞型睡眠呼吸中止症（Obstructive Sleep Apnea, OSA）程度。已取得美國 FDA 510[K]、歐盟 CE Mark 及台灣 TFDA 上市許可。2024 年 4 月 取得台北市自費醫令碼，2023 年 獲台中市衛生局核准自費碼。

2. 安克甲狀偵®（AmCAD-UT）：針對甲狀腺結節超音波影像進行風險度評估，已獲美國 FDA 510[K]、歐盟 CE Mark、中國 CFDA 及台灣 TFDA 上市許可。2024 年 3 月 28 日 已將健保給付申請送件至健保署，目標 2024 年底 納入健保。

3. 安克細偵®（AmCAD-CA）：顯微鏡細胞學影像分析系統，可視覺化及量化細胞學臨床特徵。

4. 安克乳安偵®（AmCAD-UB）：即時乳房超音波 AI 成像系統，用於乳腺結節影像風險度評估，已取得美國 FDA 510[K] 及歐盟 CE Mark 上市許可，並能有效區別血管脈動訊號與雜訊。安克與超音波大廠聯手開發此技術，搶攻全球乳房造影市場。

5. 安克彩優®（AmCAD-UV）：超音波都卜勒影像優化平台，已獲美國 FDA 510[K] 及歐盟 CE Mark 上市許可，能辨識不同組織並進行視覺化成像與分析。

6. 聲波散射組織成像平台（AmCAD-US）：為上述產品之技術核心，提供獨特的聲波散射訊號分析與影像強化功能，可用於肝纖維化、肺纖維化及攝護腺癌等疾病的早期檢測。

圖(15)六大產品線（資料來源：安克生醫公司網站）

圖(16)核心主力產品-安克甲狀偵®產品特色（資料來源：安克生醫公司網站）

圖(17)AmCAD-UT 安克甲狀偵（資料來源：安克生醫公司網站）

圖(18)核心主力產品-安克呼止偵®（FDA &CE）（資料來源：安克生醫公司網站）

圖(19)AmCAD-UO 取得台北市自費醫令碼（資料來源：安克生醫公司網站）

技術優勢

安克生醫產品的核心技術優勢，在於結合 人工智慧（AI） 與 超音波影像分析，提供 快速、精準 的診斷工具：

• 高準確性：「安克甲狀偵」準確性高達 9 成 以上，可實現一致性自動結節分析，並內建 8 個國際 TI-RADS 指南的風險評分。專利結節量化與視覺化特徵分析，能將良性腫瘤辨識率提高 47%，惡性腫瘤辨識率更達 100%，預計可減少不必要的手術。

• 快速篩檢：「安克呼止偵」為非侵入式阻塞型呼吸中止症篩檢工具，免過夜、可在 10 分鐘 內快速完成，準確性高達 95%。能在診間快速完成篩檢，並提供即時超音波影像協助術前評估，解決傳統睡眠檢測需長時間等待的問題。

• 個人化治療：「安克呼止偵」能視覺化和量化上呼吸道數據，針對每位病患獨特的呼吸道形態，制定最佳的個人化治療計畫（如止鼾牙套），並有助於篩檢出牙套及舌下神經刺激治療的無效患者及不適配原因。與台大醫院、慈濟醫院合作驗證其於止鼾牙套治療的應用價值。

• 多平台相容性：安克產品具備多平台相容性，可減少人為疏失，實現 AI 導引。可與各廠牌超音波設備，包含掌上型超音波整合，即使不依賴應用程式介面（Application Programming Interface, API）或軟體開發套件（Software Development Kit, SDK），安克的 AI 軟體亦可與任何廠牌掌超整合。

專利與學術肯定

安克生醫深耕技術研發，已累積 33 項 創新發明專利，專利佈局完整，涵蓋核心產品之關鍵技術，包含腫瘤輪廓檢索、多層分類器、超音波影像特徵分析等。此外，安克生醫亦積極投入學術研究，產品相關之學術論文已 60 篇 發表於國際知名期刊（如《臨床醫學雜誌》），研究成果備受國際肯定。

圖(20)專利佈局完整（資料來源：安克生醫公司網站）

圖(21)期刊文獻發表（資料來源：安克生醫公司網站）

營收結構與商業模式

安克生醫目前營收主要來自於 醫療器材銷售，並積極拓展多元商業模式，以期擴大營收來源，提升獲利能力。

營收結構

安克生醫產品以外銷為主，2023 年外銷佔比達 78%，內銷佔比為 22%。主要市場為亞洲、歐洲與中東地區。產品營收結構中，相容替代性探頭及模組約佔 81.1%，電腦輔助診斷軟體約佔 18.9%。

商業模式

1. 產品銷售：透過經銷商及自有銷售團隊，將產品銷售至全球醫療院所、健檢中心等。

2. 訂閱制服務：針對健檢中心及醫療院所，推 UT（安克甲狀偵）簡易報告版訂閱方案，並積極開拓健檢中心訂閱制服務。

3. 技術授權與合作：與國際超音波大廠（如 GE、西門子）、醫療影像平台商洽談合作，將超音波智慧檢測系統授權搭配於超音波硬體設備，或與影像平台商雙方互相授權使用對方技術，共享客戶及銷售分潤。

4. 租賃與分潤模式：針對「安克呼止偵」，推出租賃與分潤模式，降低醫療院所導入門檻，並擴大市場滲透率。

5. 週邊商品與整合服務：結合睡眠治療相關同業，如陽壓呼吸器廠商、牙套廠商等，提供週邊商品及一站式解決方案（One Stop Solution/Service），擴大營收來源。

圖(22)創新醫材產品發展藍圖（資料來源：安克生醫公司網站）

市場布局與銷售策略

安克生醫以全球市場為目標，並針對不同區域市場特性，制定差異化銷售策略。產品已銷售至全球 22 國、逾 130 家 醫療院所（截至 2024 年）。

國內市場

1. 深耕醫療院所：持續深耕內分泌科，並擴展至耳鼻喉科、放射科、家醫科、一般外科等科別。目前已有超過 30 家 台灣醫療院所引進「安克甲狀偵」。

2. 拓展健檢市場：積極與健檢中心合作，推廣「安克甲狀偵」與「安克呼止偵」於健檢市場之應用，如中國附醫健診、哈佛健診、好心肝診所、台大醫院健管中心等皆已引進。

3. 牙科通路：積極開展牙科止鼾牙套市場，與國內最大連鎖牙科診所 Dr. Wells、口掃機代理商旭達集團旗下 OSAWELL 公司等合作，擴大「安克呼止偵」於牙科領域之應用。

4. 與超音波廠商合作：與超音波廠商洽談醫院及診所搭售策略，並與 Handheld 超音波探頭廠商合作，搶攻掌上型超音波市場商機。

5. 爭取健保給付：積極推動「安克甲狀偵」納入健保給付，已於 2024 年 3 月 28 日 將健保沙盒送件，並成功列入「擬新增給付項目」名單，目標於 2024 年底 正式納入。

圖(23)安克甲狀偵®醫療院所一覽表（資料來源：安克生醫公司網站）

國際市場

1. 中東市場：2024 年 11 月 成功獲得杜拜訂單。2025 年 4 月 與阿聯酋 Meridian Healthcare（MHC）簽訂 MOU，並攜手杜拜創新診所 GluCare 合作設立中東示範中心，導入「安克呼止偵」系統，強化市場推廣。

2. 歐洲市場：與瑞士日內瓦大學醫院洽談引入「安克甲狀偵」，並與瑞士伯恩大學、Kantonsspital Baselland 合作，進行「安克呼止偵」臨床研究，驗證產品於舌下神經刺激器（Hypoglossal Nerve Stimulation, HNS）治療篩查之有效性。

3. 亞洲市場：積極拓展韓國、泰國等市場。「安克呼止偵」已於韓國 S1000 超音波設備成功註冊並完成出貨（2024 年 7 月）。與泰國瓦萊拉克大學（Walailuk University）合作，驗證「安克呼止偵」於牙科 OSA 之應用，研究成果發表於《臨床醫學雜誌》（2024 年 9 月）。

4. 參與國際展會：積極參與北美放射學年會（Radiological Society of North America, RSNA）、杜拜國際醫療展（Arab Health）、亞洲生技大展（BIO Asia Taiwan）、世界睡眠大會等國際展會，展示產品與技術，拓展國際市場商機。2024 年 12 月 於 RSNA 展示即時 AI 影像系統，獲 GE、西門子等大廠關注。

5. 尋求國際合作：積極與三國（瑞士、巴西、阿聯酋）醫院洽談合作，探索全球市場機會。2Q24 與美國掌上超音波指標大廠 EchoNous 簽署保密協定（Non-Disclosure Agreement, NDA），洽談合作，共同開拓定點照護超音波（Point-of-Care Ultrasound, POCUS）市場。

生產與供應鏈

安克生醫為 輕資產 公司，生產模式以委外代工為主，公司專注於產品研發、設計與行銷。主要原物料為 DVD 光碟片、USB 硬體鎖（主要由 SafeNet 供應）及外包裝。硬體關鍵元件 超音波探頭 主要由旗下子公司 聲博科技 提供，聲博科技為全球少數擁有 FDA 及 CE 認證的高端超音波探頭製造商。此供應鏈結構確保關鍵技術掌握度，並降低外部供應風險。原物料成本對公司整體營運成本影響不大，主要成本集中於研發投入及人力。

財務概況

簡明合併資產負債表 (單位：新台幣仟元)

科目	2024.06.30	%	2023.12.31	%
流動資產	298,456	62	325,893	64
非流動資產	182,872	38	186,753	36
資產總計	481,328	100	512,646	100
流動負債	21,272	4	24,419	4
非流動負債	8,504	2	10,279	2
負債總計	29,776	6	34,698	6
股本	533,184	111	533,306	104
資本公積	8,899	2	8,016	2
保留盈餘	（174,622）	（36）	（148,743）	（29）
其他權益	（9,613）	（2）	（11,996）	（2）
母公司權益	357,848	75	380,583	75
非控制權益	93,704	19	97,365	19
權益總計	451,552	94	477,948	94
負債及權益總計	481,328	100	512,646	100

重點：現金充足，負債比率低

簡明合併綜合損益表 (單位：新台幣仟元)

科目	2024 年上半年度	%	2023 年上半年度	%	YoY (%)
營 收 淨 額	24,448	100	26,137	100	(6)
營 業 毛 利	14,466	59	14,928	57	(3)
營業費用	（46,930）	（192）	（44,351）	（170）	6
營 業 損 失	（32,464）	（133）	（29,423）	（113）	–
營業外收支淨額	2,924	12	5,135	20	(43)
稅 後 淨 損	（29,540）	（121）	（24,288）	（93）	–
稅後淨損-母公司業主	（25,879）	（106）	（23,598）	（90）	–
稅後淨損-非控制權益	（3,661）	（15）	（690）	（3）	–
每 股 虧 損 (元)	（0.48）		（0.44）

重點：營收較去年同期略減，下半年透過國內外展業及拓展牙醫通路，可望提升營收

財務分析

1. 財務結構穩健：從簡明合併資產負債表可見，安克生醫 現金部位充足（帳上現金逾 5 億元，截至 2024 年 9 月），負債比率極低（約 6%），顯示公司財務結構穩健，具備良好的償債能力與財務彈性。

2. 營收規模待提升：2024 年上半年度 營收淨額略低於去年同期，主要係因產品銷售結構調整及市場拓展初期費用投入較高。然毛利率仍維持在 59% 之高水準，顯示產品具備高附加價值。2024 年 10 月 營收較 2023 年倍增，登兩年新高，主要受惠「安克呼止偵」持續出貨。2025 年 1 月 營收約 2304 萬元，年減 1.7%。

3. 下半年營收可期：公司於 2024 年 7 月 完成現金增資（發行 1,000 萬股），資金充沛，有助於加速國內外市場拓展與牙醫通路布局。隨著新市場開拓效益逐步顯現，以及「安克甲狀偵」有望納入健保給付，預期下半年營收將可顯著提升。

4. 資金運用計畫：1Q24 董事會決議辦理私募普通股案（上限 1,500 萬股），藉此充實營運資金，持續投入開發新產品、執行臨床測試及開發新市場。

競爭態勢與市場地位

競爭對手

安克生醫在醫療器材軟體領域，特別是電腦輔助診斷（CAD）及超音波影像 AI 輔助診斷系統，主要競爭對手包含同樣從事診斷與監測相關醫療器材及軟體的公司：

• 合世（1781）

• 熱映（3373）

• 欣大健康（4198）

• 豪展（4735）

• 明達醫（6527）

• 醫影（6637）

• 晉弘（6796）

• 長佳智能（6841）

• 宏碁智醫（6857）

• 睿生光電（6861）

競爭優勢

安克生醫的競爭優勢主要體現在：

• 技術領先與多項全球首創：擁有 6 項 全球首創研發產品，多項核心技術獲專利保護。

• 軟硬體整合能力：透過子公司聲博科技掌握高端超音波探頭製造，形成軟硬體整合優勢。

• 國際市場拓展與多國認證：產品進入 20 多國，獲得 FDA、CE、TFDA、CFDA 及 MDR 等多國認證。

• 臨床驗證與醫師合作：與全球多家頂尖醫療機構合作，超過 300 名 醫師使用。

• 產品多元且專注細分市場：涵蓋甲狀腺、睡眠呼吸中止症、乳腺癌、肝纖維化等多個疾病篩檢領域。

市佔率概況

安克生醫在 甲狀腺超音波 AI 輔助診斷系統 領域具備全球領先地位，「安克甲狀偵」為全球首創取得 FDA 許可的產品，在台灣及部分國際市場具備高市佔率。在睡眠呼吸中止症檢測系統市場，透過「安克呼止偵」的快速篩檢優勢，正逐步擴大市佔，尤其在南韓、泰國及中東市場取得初步成功。整體而言，公司在利基市場具備領導地位，並持續透過創新與國際拓展提升整體市佔。

個股質化分析

近期重大事件分析

安克生醫近期營運重點圍繞在新產品推廣、國際合作、法規認證及資金募集：

• 健保給付申請（2024 Q3-Q4）：「安克甲狀偵」送件申請健保給付，目標年底納入，為國內市場重大里程碑。

• 國際臨床合作（2024 Q3）：與泰國瓦萊拉克大學合作完成 OSA 診斷臨床研究，成果發表於國際期刊，提升產品學術價值。

• 韓國市場突破（2024 Q3）：「安克呼止偵」取得韓國認證並完成出貨，成功拓展東北亞市場。

• 中東市場布局（2024 Q4 – 2025 Q1）：取得杜拜訂單，與阿聯酋 MHC 簽署 MOU，並與 GluCare 合作設立示範中心，加速中東市場滲透。

• 國際展會亮相（2024 Q4）：參與 RSNA、MEDICA、世界睡眠大會等重要展會，展示 POCUS 及 AI 影像系統，獲國際大廠關注並洽談合作。

• 現金增資完成（2024 Q3）：完成現增募集逾 5 億元資金，為研發及市場拓展提供動能。

• POCUS 產品進展（2024 Q2-Q4）：完成掌上型超音波軟硬體整合，與尼泊爾簽約出貨，並與美國 EchoNous 洽談合作。

個股新聞筆記彙整

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  2025.09.04：台灣首家結合AI與ICT醫材公司，獲美FDA、歐MDR認證
  
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  2025.09.04：安克甲狀偵年底有望納健保，可提升產品普及率與營收
  
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  2025.09.04：安克呼止偵獲多縣市自費碼，全球專利具高競爭門檻
  
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  2025.09.04：現金充足、負債比低； 2H25 預計中東訂單將挹注營收
  
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  2025.09.04：國際市場拓展積極，已簽署多項合作案於中東、巴西
  
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  2025.09.04：軟體醫材健保申請具挑戰，需政府支持及國際合作
  
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  2025.09.04：1H25稅後淨損0.08億元，EPS-0.5元，主因健保給付未定
  
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  2025.09.04：新創產品推廣初期資源投入大，需提升醫生熟悉度
  
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  2025.07.28：屬醫療AI領域，聚焦AI醫材，助力醫師提升診斷效率
  
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  2025.06.08：安克生醫研發的掌上型超音波AmCAD-UT® LIVE，獲約旦政府採購試用，若測試順利，預計導入約旦皇室醫療系統旗下20多家醫院
  
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  2025.06.08：AmCAD-UT® LIVE結合AI智慧分析技術與甲狀腺超音波輔助軟體，搭載即時AI分析技術，提升甲狀腺結節診斷效率
  
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  2025.06.08：安克生醫為台灣首家通過歐盟MDR認證的智慧醫材軟體公司
  
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  2025.06.08：約旦政府訂單具國際指標意義，將推動中東與新興市場
  
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  2025.06.09：安克生醫的「即時AI掌超」獲得約旦政府訂單，將導入皇室醫療系統的20多家醫院
  
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  2025.06.09：該系統結合即時AI智慧分析技術，應用於臨床檢查與偏鄉推廣，可在掃描過程中同時判讀，提升診斷效率與準確性
  
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  2025.06.09：安克生醫的AmCAD-UT®LIVE掌上型超音波，結合AI技術，滿足基層醫療需求，臨床價值獲肯定
  
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  2025.06.09：中東與非洲遠距醫療市場具成長潛力，安克生醫看好此市場並積極佈局
  
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  2024.05.13：安克生醫智慧睡眠檢測登國際期刊，提升舌下神經刺激器適配性
  
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  2024.05.13：研究刊登於《Otolaryngology–Head and Neck Surgery》，證實「安克呼止偵®」成功應用於睡眠呼吸中止症
  
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  2024.05.13：此為「安克呼止偵®」第三度登上國際知名醫學期刊，前兩次與史丹佛合作
  
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  2024.05.13：「安克呼止偵®」協助醫師判斷止鼾牙套與 HNS 的適配性，提供精準指引
  
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  2024.05.13：安克生醫與伯恩大學醫院合作，使用「安克呼止偵®」預測 HNS 適配性
  
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  2024.05.13：研究顯示，利用「安克呼止偵®」預測 HNS 適配性，準確率近八成
  
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  2024.05.13：此檢測可作為 DISE 的替代方案，掃描快速且非侵入性
  
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  2024.01.08：安克成立中東示範中心，深化全球市場布局
  
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  2025.03.24：傳英特爾晶圓代工廠後段封裝將交由美商安克爾負責
  
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  2025.02.03：安克生醫「安克甲狀偵Amcad-UT」 25 年有望納健保給付
  
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  2025.02.03：安克生醫強化AI創新醫材布局
  
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  2025.02.03：安克呼止偵能針對各病患的呼吸道形態，制定個人化治療
  
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  2025.01.02：安克生醫與瑞士日內瓦大學醫院洽談，24 年 底前引入『安克甲狀偵』，啟動中東業務合作
  
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  2025.01.03：安克生醫與瑞士日內瓦大學醫院洽談引入「安克甲狀偵」，並與阿聯酋簽訂MOU，啟動中東業務合作
  
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  2024.12.30：安克生醫參與北美影像醫學展RSNA，展示即時AI影像系統，獲得多家國際大廠關注
  
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  2024.12.30：安克生醫將與硬體廠商合作，開發甲狀腺、乳房、肝臟等領域的AI應用
  
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  2024.12.30：RSNA大會主題為「建立智慧連結」，探討AI與放射學的應用與發展機會
  
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  2024.12.30：安克甲狀偵已獲多國上市許可，進一步開發掌上型超音波機，賦能基層醫療
  
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  2024.12.30：安克生醫持續研發乳房與肝臟即時AI技術，並獲許多硬體廠商洽談合作
  
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  2024.12.30：即時AI判讀結合掌上型超音波是業界關注技術之一，市場潛力龐大
  
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  2024.12.30：安克甲狀偵已進入全球200多家醫療院所使用，25 年有望納入健保，嘉惠國人
  
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  2024.12.27：安克生醫於RSNA展示AI影像系統，獲得GE、西門子等國際大廠關注並洽談合作
  
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  2024.12.27：安克生醫推出甲狀腺超音波即時AI判讀系統「安克甲狀偵」，並已獲得多國上市許可
  
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  2024.12.27：安克生醫持續研發乳房及肝臟領域的即時AI系統，並進行軟硬體開發整合
  
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  2024.12.27：安克生醫的掌上型超音波與即時AI判讀技術獲得業界關注，市場潛力大
  
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  2024.12.05：安克生醫於台灣醫療科技展展示「安克呼止偵」，提供高達95%準確率的睡眠呼吸中止症檢測，無需過夜
  
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  2024.12.05：安克生醫與台大醫院合作，成功預測牙套適配性，並與慈濟醫院合作推動止鼾牙套臨床應用，提升精準治療效果
  
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  2024.11.28：安克生醫成功獲得杜拜訂單，標誌著其進軍中東市場的里程碑
  
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  2024.11.28：此訂單的獲得提升了安克生醫在全球市場的競爭力，並有望擴大其在國際市場的影響力
  
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  2024.09.30：安克生醫的甲狀腺超音波輔助軟體有望年底納入健保，並計畫開拓歐盟及中東市場
  
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  2024.09.13：安克生醫的甲狀腺超音波輔助軟體「安克甲狀偵」有望在年底納入健保，並已向中央健保署送件
  
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  2024.09.13：安克甲狀偵透過AI智能分析，提高良性腫瘤辨識率47%及惡性腫瘤辨識率達100%
  
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  2024.09.13：安克甲狱偵已在超過30家醫療院所使用，預計減少不必要的手術及降低健保支出
  
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  2024.09.13：安克生醫正與瑞士日內瓦大學醫院洽談，並與阿聯酋簽訂MOU，拓展中東市場
  
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  2024.09.13：安克的超音波睡眠檢測系統「安克呼止偵」已獲多家醫療院所引進，並擴展企業健檢市場
  
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  2024.09.13：安克 7M24 完成現金增資，帳上現金逾5億元，預計 2H24 推升營收表現
  
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  2024.09.10：安克生醫與泰國瓦萊拉克大學合作，完成國際臨床研究，證實智慧醫材在診斷阻塞型睡眠呼吸中止症方面的突破性技術
  
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  2024.09.10：研究成果已發表於《臨床醫學雜誌》，顯示安克生醫的診斷技術與CT電腦斷層結果一致，推進臨床應用價值
  
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  2024.09.05：安克生醫完成國際臨床合作，智慧醫材在診斷阻塞型睡眠呼吸中止症方面顯示突破性進展
  
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  2024.09.05：研究成果已發表於《臨床醫學雜誌》，顯示該技術與CT電腦斷層結果一致
  
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  2024.07.08：安克生醫 6M24 營收較 23 年成長30％，取得韓國認證並完成出貨
  
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  2024.07.08：安克生醫的超音波智慧睡眠檢測系統在韓國市場推廣，解決長期等待檢測的問題
  
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  2024.07.26：安克生醫的「安克呼止偵」超音波智慧睡眠檢測獲美國FDA、歐盟CE及台灣TFDA核可，已在多家醫療機構使用
  
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  2024.07.26：「安克呼止偵」檢測準確度達95%，能於診間快速完成篩檢，提供即時超音波影像協助術前評估
  
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  2024.07.26：該檢測已外銷至美國、南韓、泰國等國，並在台大健管、好心肝、中國附醫等機構引進使用
  
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  2Q24 為持續布局全球市場，身為超音波影像創新醫材已開發出即時AI智慧分析技術，近期完成軟硬體整合，開發出掌上型超音波(POCUS ,Point-of-care Ultrasound, )，順利與尼泊爾完成簽約並即將出貨
  
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  2Q24 安克生醫也與美國掌上超音波指標大廠EchoNous簽NDA保密協定，進一步洽談合作，共同開拓新的POCUS超音波市場
  
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  2Q24 24 年國內外業務雙軌加速開展。「安克呼止偵」將在包括台大醫院、好心肝診所等醫療機構開始運作
  
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  2Q24 「安克甲狀偵」結合即時AI智慧分析Point-of-care Ultrasound（掌上型超音波）與數家超音波大廠洽談中，共同搶攻超音波新市場
  
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  1Q24 董事會決議辦理私募普通股案 上限1,500萬股
  
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  1Q24 董事會決議辦理私募普通股案，發行股數以1,500萬股額度內，藉此充實營運資金，持續投入開發新產品及執行相關臨床測試，以及開發新市場
  
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  1Q24 安克超音波智慧睡眠檢測系統安克呼止偵已引進中國附醫健診、哈佛健診、哈佛健診富盈診所，也將獲台大醫院健管中心、好心肝診所引進使用
  
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  1Q24 安克與超音波大廠聯手開發乳房即時超音波技術「安克乳安偵」，搶攻全球乳房造影市場
  
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  1Q24 「安克呼止偵」也與陽壓呼吸器大廠配合，提高篩檢效率
  
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  1Q24 安克為全球第一個獲美國FDA核准超音波電腦輔助診斷醫材公司，現擁有六項全球首創研發產品，四項已獲美國FDA、歐盟CE上市許可
  
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  4Q23 日前通過歐盟MDR認證，現有6項全球首創研發產品，4項已獲美國FDA、歐盟CE上市許可
  
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  4Q23 安克將持續申請產品在韓上市許可、準備申請歐盟給付保險碼，透過實體與網路行銷，強化能量
  
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  4Q23 安克與超音波大廠聯手開發的乳房即時超音波技術「安克乳安偵」，搶攻全球乳房造影市場
  
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  4Q23 「安克呼止偵」也與陽壓呼吸器大廠配合，提高篩檢效率，創造新商業營收模式
  
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  4Q23 「甲狀偵」和「呼止偵」等產品率先通過歐盟MDR驗證，為首家通過驗證之台廠
  
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  4Q23 為台灣首家通過歐盟醫療器材法規 MDR 驗證，未來也有助於布局東南亞、中南美洲、中東等地區
  
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  4Q23 日前參加世界睡眠大會，向全球展示公司研發上市的超音波智慧睡眠檢測創新醫材安克呼止偵
  
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  4Q23 更獲邀於大會中進行主題演說，吸引上百名世界各國專科醫師與專家，有助於後續各國代理商的合作
  
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  4Q23 受惠超音波智慧睡眠檢測系統持續出貨，10M23 營收較 22 年倍增，登兩年來新高
  
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  4Q23 單月營收成長主要是自行研發上市的「安克呼止偵」持續出貨，挹注業績
  
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  3Q23 安克 23 年主推以超音波影像為核心技術的甲狀腺偵測軟體「甲狀偵」，鎖定呼吸中止症的「呼止偵」已通過台中市衛生局自費碼，將核准用於全台中所有醫療院所
  
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  3Q23 呼止偵獲得美國FDA、歐盟CE、台灣TFDA核准，並在史丹佛睡眠中心成立示範中心，台灣亦切入台大健診、哈佛健診等健診中心
  
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  2Q23 旗下超音波智慧睡眠檢測結果，不僅被台大牙科分享到論壇上，也發表在美國聯合專業睡眠學會 (SLEEP 2023)，為睡眠呼吸中止症治療往前再跨一步
  
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  2Q23 開發的超音波智慧睡眠檢測，通過台中市衛生局自費碼，並獲中國附醫健診中心引進使用
  

產業面深入分析

產業-1 醫療-設備產業面數據分析

醫療-設備產業數據組成：承業醫（4164）、安克（4188）、欣大健康（4198）、台生材（6649）、明達醫（6527）、醫影（6637）、睿生光電（6861）、浩宇生醫（6872）、禾榮科（7799）

醫療-設備產業基本面

圖(24)醫療-設備 營收成長率（本站自行繪製）

圖(25)醫療-設備 合約負債（本站自行繪製）

圖(26)醫療-設備 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

醫療-設備產業籌碼面及技術面

圖(27)醫療-設備 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(28)醫療-設備 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(29)醫療-設備 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 醫療-電腦輔助、智能醫療產業面數據分析

醫療-電腦輔助、智能醫療產業數據組成：明基醫（4116）、安克（4188）、醫揚（6569）、長佳智能（6841）、商之器（8409）

醫療-電腦輔助、智能醫療產業基本面

圖(30)醫療-電腦輔助、智能醫療 營收成長率（本站自行繪製）

圖(31)醫療-電腦輔助、智能醫療 合約負債（本站自行繪製）

圖(32)醫療-電腦輔助、智能醫療 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

醫療-電腦輔助、智能醫療產業籌碼面及技術面

圖(33)醫療-電腦輔助、智能醫療 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(34)醫療-電腦輔助、智能醫療 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(35)醫療-電腦輔助、智能醫療 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

醫療產業新聞筆記彙整

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  2026.04.17：醫療保健類股表現最弱（-0.77%），受市場風險偏好轉向科技股壓抑，Merck 與 J&J 同步走低
  
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  2026.04.17：Abbott 下跌 6%，因 2Q26 與 26 年獲利指引低於預期，且併購因素導致展望下調，引發獲利疑慮
  
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  2026.04.17：軟體與企業 IT 支出情緒改善，Oracle 上漲 5.0%、IBM 上漲 2.5%，Dell 則受目標價調升激勵大漲 8.9%
  
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  2026.02.08：容貌焦慮症其實正在把醫美變成剛需！買醫美股有機會賺到去韓國做臉的預算？
  
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  2026.02.08：經濟好的國家，人們更願意花錢在自己身上，醫美就是一個例子
  
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  2026.02.08：醫美產業慢慢滲進生活，從偶爾花錢變成固定支出，這種需求結構更容易變成長線獲利來源
  
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  2026.02.08：台灣邁入超高齡社會後，醫美核心客群集中在中年與銀髮世代，他們追求自然、維持狀態的非侵入式療程
  
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  2026.02.08：25–35歲女性仍是醫美市場主力，但Z世代與男性消費者的成長最快，男性客群的需求落在植髮、皮膚管理與輪廓調整
  
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  2026.02.08：佐登-KY整合美容美體、產品、通路與醫美事業，醫美越日常化，越能將需求留在自己的體系內
  
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  2026.02.08：佐登-KY適合看中期趨勢
  
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  2026.02.06：醫療保險板塊 Molina Healthcare 因成本壓力導致虧損且指引低於預期，股價暴跌 25%，拖累同業表現
  
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  2025.12.18：Medline 全球醫療耗材龍頭成功上市，自有品牌貢獻超 83% EBITDA，利潤率遠高於同業
  
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  2025.12.18：1~3Q25 營收 206 億美元年增 10%，EBITDA 率 12.9%，展現醫療耗材需求剛性
  
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  2025.12.18：客戶留存率 98%，與美國 72% 醫院透過 GPO 合約深度綁定，現金流穩定防禦性強
  
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  2025.12.18：IPO 為醫療產業史上最大私募收購案退出，PE 龍頭四年投資成果兌現，市場信心提升
  
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  2025.12.08：台灣醫療科技展簽署2億歐元非洲醫療援助採購計畫，涵蓋約20項醫材，創歷屆最高媒合金額
  
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  2025.12.08：展會規模超650家廠商2,100個攤位，吸引45組國際代表團，首兩天超600場國際媒合會議
  
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  2025.10.14：全球醫療器材市場至 34 年 有望突破10,000億美元，年複合成長率6.4%
  
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  2025.10.14：人口老化、慢性疾病增加及AI應用是產業成長主要驅動力
  
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  2025.10.14：美國啟動醫療器材關稅調查，可能衝擊全球供應鏈與研發
  
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  2025.08.01：美國對中國關稅未公布，目前對台灣醫療器材產業衝擊持平
  
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  2025.08.01：業者受匯率影響，建議政府協助開拓多元市場，降低衝擊
  
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  2025.03.17：民眾感嘆沒錢不能生病，醫院掛號費可能要漲價
  
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  2025.03.17： 4M25 後，北區各大醫院考慮微幅調整掛號費，如台大、新光
  
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  2025.03.17：民眾擔心醫院掛號費可能像部分診所一樣，一次要三、四百元
  
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  2025.03.17： 3M24 衛福部已取消掛號費上限，診所已逐步調整至200-500元
  
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  2025.03.14：台灣肺癌發生率位居全球第15名，持續攀升
  
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  2025.03.14： 21 年 肺癌登上發生率第一名位置
  
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  2025.02.23：護理師苦嘆台灣醫療崩潰，醫院缺病床人力
  
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  2025.02.23：急診醫師指出醫療環境不友善導致護理師離職
  
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  2025.02.23：胸腔內科醫師批健保執政無能轉嫁成本
  
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  2025.02.23：護理師連上16小時班，用生命在跑
  
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  2025.02.23：護病比懸殊，病人難獲充分治療，延誤就醫
  
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  2025.02.23：病危病人因無床位無法進ICU，狀況危急
  
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  2025.02.23：急診醫師表示，護理人員不回流，病床問題持續
  
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  2025.02.23：急診醫師因醫療環境不安全決定離職
  
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  2025.02.23：蘇一峰感謝離職醫護，籲政府勿再壓榨
  
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  2025.02.23：林靜儀曾回應急診醫師求助，引發爭議
  
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  2025.02.06：智雲健康早盤飆27%，創4個月新高
  
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  2025.02.06：開春以來飆漲51.67%
  
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  2025.02.06：將DeepSeek-R1模型接入「智雲大腦」
  
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  2025.02.06：增強數據挖掘能力，提升慢病管理效率
  
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  2025.02.06：為慢性病管理提供精準的決策支持
  
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  2025.02.06：實現醫療知識圖譜和臨床決策支持系統的功能升級
  
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  2025.01.11：國內中小型醫院頻傳輸液缺貨，雖總量足夠但到貨延遲
  
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  2025.01.10：食藥署指出，物流、生產排程及春節備貨量增加導致延遲
  
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  2025.01.11：永豐雖恢復50%產能，仍有30%缺口，中小型醫院缺貨嚴重
  
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  2025.01.11：部分醫院輸液需等到農曆年後才會穩定供應
  
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  2025.01.11：新光醫院輸液庫存剩1到2週，林口長庚部分品項低於7天
  
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  2025.01.11：專案輸入輸液可支撐至 2M25 底，500毫升有85萬袋，1000毫升有25萬袋
  
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  2025.01.11：食藥署協調醫院調貨，並請大型醫院精算需求，避免囤貨
  
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  2024.09.20：台大外科引進「元宇宙」模擬手術系統，提升醫師訓練效率
  
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  2024.09.20：報名台大外科住院醫師人數減少20人，顯示醫師荒問題嚴重
  
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  2024.09.20：心導管醫材「可鎖管鞘」因健保給付低退出台灣市場，醫師憂心手術難度增加
  
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  2024.09.20：藥品短缺成常態，健保資源不足導致多款藥物及醫材退出市場，影響民眾就醫負擔
  
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  2024.09.13：擴大急救站編組至診所和藥局，面臨國內缺藥問題，批評者認為政府應重點解決缺藥問題，而非僅備戰
  
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  2024.09.12：台灣藥局數量增多，連鎖藥局品牌爭相進入市場，藥局整合平台計畫與300家藥局合作擴張
  
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  2024.09.12：疫情後藥局數量大增，但也面臨關店潮，目前台灣藥局超過9000家，銷售額逾2300億
  
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  2024.09.12：台灣將於 25 年 進入超高齡社會，藥局需提升品質和服務，成為社區交流站，以應對市場競爭
  
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  2024.08.28：國內每年有1000多位藥理系畢業生，然而連鎖藥局需求增加，加上執業場所分配不均，造成藥師供不應求
  
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  2024.07.30：食藥署宣布國內輸液產能將於 8M24 起提升至每月54萬袋，以解決缺口問題
  
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  3Q24 健保新增46項達文西手術給付，包括胃切除、鼠蹊部疝氣修補術等，可省下約3萬至10萬元手術費用
  
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  3Q24 台中水湳中國醫藥大學質子治療中心啟用，為中部首座，專治多種癌症，如腦腫瘤、肺癌等
  
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  3Q24 中國附醫重視癌症治療，引進多項尖端技術如微創手術及人工智慧，提供高品質醫療服務
  
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  3Q24 台灣輸液市場面臨嚴重供應短缺，尤其500cc小包裝供應不足，多家醫院已暫停大量手術
  
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  3Q24 衛福部計畫 7M24 底前恢復1000cc大包裝供應，並進行國內產能增加和外專案進口應對
  
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  3Q24 衛福部健保署推動3.5億元計畫，7M24 起實施
  
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  3Q24 預估5400人受惠，提供在家或照護機構內急症治療
  
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  2Q24 國內醫用輸液短缺 林靜儀：庫存、輸入充足「不用焦慮」
  
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  2Q24 第一線醫師反映無貨可用，衛福部稱無缺貨，正增加產能與輸送量
  
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  2Q24 醫療展大量導入AI科技
  
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  2Q24 24 年醫療展強調「智慧醫療」，展示AI技術在癌症檢測和新藥研發中的應用，如NVIDIA執行長黃仁勳所提到的。參展企業展示穿戴式設備、智能照護燈具等AI解決方案，展現AI在提升疾病診斷及治療效率上的潛力
  
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  4Q23 24 年健保總額成長率達上限 健保署爭取預算補疫後點值
  
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  4Q23 政府撒51億公務預算救健保點值！三醫院學會力挺 盼 24 年點值升至0.95
  
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  4Q23 23 年第一、2Q23 在未攤扣前，多為0.7左右，如今政府著手調整，保障健保各區平均點值至少0.9
  
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  4Q23 台灣醫療科技展將於日前至日前舉行，本年三大主題為智慧醫療、精準醫療及全齡健康
  
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  4Q23 台灣醫療科技展 11M23 底登場
  
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  4Q23 23 年醫療科技展11/30-12/3舉辦，聚焦智慧醫療、精準醫療及全齡健康三主題，預計有2500展位
  
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  4Q23 全國銀髮族423萬人創新高！七成長輩選六都養老
  
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  4Q23 外媒指「台灣健保正崩潰」北榮抗議：與原訪談差異大
  
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  4Q23 醫療險若打破損害填補 損失率恐破百
  
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  4Q23 生技醫療股 後市補漲空間大
  
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  4Q23 過去十年醫療保健產業平均年化報酬12.7％，高於全球股票的11.92％，同時有較低的風險，醫療保健產業過去十年年化波動率14.04％
  
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  4Q23 醫療產業股價與本益比 23 年來明顯落後大盤，且醫療股財報表現仍正面之下，可望迎來落後補漲買盤青睞
  
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  4Q23 23 年以來美股漲幅超過1成，期間醫療生技指數不漲反跌，表現落後，亦代表有補漲空間
  
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  3Q23 AI 醫療保健應用市場也將從2023 年的146 億美元迅速起飛而在2028年達到1,027 億美元。無論是製造或醫療領域的AI應用，五年間複合年成長率(CAGR)都超過47%
  
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  3Q23 健保署砸4.5億 建構家醫大平台
  
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  23Q4 旺季點火 醫療股逢低卡位
  
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  3Q23 葉克膜耗材導管、主動脈氣球導管拉警報？食藥署：原物料短缺 部分品牌供應不穩
  
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  3Q23 根據衛福部資料，2022年的長照2.0實際支出就已經高達563億元。由於是靠政府稅收，提供標準化長照服務，受財政預算限制，相關服務已經無法滿足需求
  
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  2Q23 砍價導致缺醫材 健保署：非事實 已調升數百類品項特材點數
  
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  2Q23 維護民眾就醫權利 健保署密切監控臨床重症醫材供貨
  
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  國內不少富豪顧面子，都會固定舉家飛往烏克蘭，做胚胎幹細胞治療，隨著烏俄開戰後，這些富豪就改在台灣，找醫美診所私下做
  
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  醫美界人士說：「以前去烏克蘭做，每人每次療程至少百萬元起跳，現在回台灣做，價格只要一半。」
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：安克的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(36)4188 安克 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：安克的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週成交量相對低迷，市場對中期方向持觀望態度，股價圍繞關鍵週均線波動。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(37)4188 安克 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：安克的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）

圖(38)4188 安克 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：安克的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資買超金額不大，觀望氣氛仍存。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：安克的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：安克的自營商籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(39)4188 安克 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：安克的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：安克的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(40)4188 安克 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析安克的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(41)4188 安克 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來展望與發展策略

醫療診斷新趨勢：超音波 + On-Device AI

• 市場趨勢：AI 在醫療影像應用日益普及，搭配超音波技術可提高診斷精準度與效率、減少人為錯誤、提供即時診斷、縮短診療時間。全球掌上型超音波市場預計 2030 年 將突破 10 億美元。

• On-device AI 優勢：所有 AI 處理均在設備端進行，無需仰賴雲端，確保病患隱私、資料安全與快速處理。

• 掌上型超音波結合 AI 技術：即時 AI 判讀結合掌上型超音波為業界關注技術之一，市場潛力龐大。安克生醫已開發出即時 AI 智慧分析技術，並完成軟硬體整合，推出掌上型超音波（POCUS）產品，搶佔市場先機。

圖(42)AI 輔助診斷工具擬納健保相關報導（資料來源：安克生醫公司網站）

極大化 POCUS 整合能力

安克生醫的 AI 軟體可與 GE VScan® Air、EchoNous Lexsa®、BenQ Handheld Ultrasound、Telemed MirUS Pro 等各廠牌掌上型超音波整合，展現極大化的 POCUS 整合能力。

未來發展策略

1. 技術合作或授權，與硬體廠商聯合銷售：掌握 POCUS 商機，與國際著名硬體掌超大廠合作，將 AI 超聲技術與其掌超結合，開發「安克甲狀偵」、「安克呼止偵」、「安克乳安偵」等技術合作及授權機會。

2. 「安克呼止偵」持續增加臨床價值以擴張市場：國內透過健檢中心並積極拓展牙醫通路。國外則透過與著名大學 (Stanford、UOP、University of Bern 等) 臨床合作，在國際期刊發表論文累積產品聲量與獲得認同，結合國際策略合作夥伴，拓展全球商機。

3. 共同行銷與分潤：與影像平台商雙方互相授權使用對方技術，在影像平台商營運市場，共享客戶及銷售分潤。

4. 積極推展多國經銷商：透過多元管道拓展全球經銷通路，加速國際市場布局。

5. 推動「安克甲狀偵」納入健保：加速國內市場普及，建立成功案例以利國際推廣。

6. 持續研發：開發乳房、肝臟等新應用領域的即時 AI 技術。

重點整理

• 技術領先優勢：台灣首家獲美國 FDA 核准超音波 CAD 醫材公司，擁有多項全球首創 AI 技術及國際認證。

• 產品線完整且具潛力：涵蓋甲狀腺、睡眠呼吸中止症、乳房、肝臟等多個臨床應用領域，尤其甲狀腺與睡眠檢測產品市場潛力大。

• 全球市場布局積極：產品已銷售至全球 22 國，並在中東、歐洲、亞洲建立合作據點與示範中心。

• 多元商業模式：結合產品銷售、訂閱、授權、租賃分潤等多角化營運模式。

• 財務結構穩健：現金部位充足，負債比率低，具備良好財務彈性支持未來發展。

• 未來成長可期：受惠 AI 醫療趨勢、掌上型超音波市場興起，「安克甲狀偵」有望納入健保給付，及與國際大廠合作拓展 POCUS 市場，未來營收成長可期。

• AI 醫療概念股：公司產品與技術緊密結合 AI 智慧醫療主流題材，市場關注度高。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/418820240913M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/4188_11_20240913_ch.mp4

公司官方文件

1. 安克生醫股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.09.13）

本研究主要參考法說會簡報的公司基本資料、產品線介紹、技術優勢、市場布局、財務資訊及未來展望等章節，簡報由安克生醫董事長暨總經理李伊俐主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 安克生醫股份有限公司公開說明書及財務報告 (含 2024 上半年財報)

提供公司詳細業務內容、營運概況、財務數據及風險揭露。

1. 安克生醫官方網站 (amcad.com.tw)

提供公司最新消息、產品資訊、技術介紹及投資人關係資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 安克生醫

本研究參考 MoneyDJ 理財網關於安克生醫之公司簡介、營運項目、產業地位、技術優勢、歷史沿革、銷售狀況及競爭對手等資訊。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 安克生醫

本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於安克生醫之公司基本資料、股價資訊、營收資訊、相關新聞報導。

1. StockFeel 股感 – 安克生醫 (4188)

本研究參考 StockFeel 股感關於安克生醫的財務資訊、競爭對手分析。

1. NStock 網站 – 安克做什麼

本研究參考 NStock 網站關於安克生醫之公司沿革、營運狀況分析。

1. 104 人力銀行 – 安克生醫股份有限公司

本研究參考 104 人力銀行關於安克生醫的公司介紹、產品服務及技術優勢。

新聞報導

1. 鉅亨網 – 安克生醫相關新聞報導 (2024-2025)

涵蓋公司技術發展、市場拓展、營收表現、法說會資訊、產品認證、合作計畫、產業趨勢等多面向資訊。

1. 經濟日報 – 安克生醫相關新聞報導 (2024-2025)

涵蓋公司產品發表、技術應用、市場展望、展覽資訊、合作動態等。

1. 聯合新聞網 – 安克生醫相關新聞報導 (2024-2025)

涵蓋公司國際市場拓展、合作協議、健保申請進度等。

1. 中央社 – 安克生醫相關新聞報導 (2024-2025)

著重於公司產品於國際市場之拓展、技術合作進展、以及參與國際重要展會之相關資訊。

1. 台灣健康醫療網 – 安克生醫相關新聞報導 (2024-2025)

提供公司產品臨床應用、市場動態及合作消息。

產業研究報告與分析

1. Genet 觀點 – 安克生醫相關產業分析

提供公司營運模式、產品發展、市場競爭、未來展望等深入剖析。

1. 環球生技月刊 – 安克生醫相關報導與分析

提供產業趨勢、公司動態及市場評價。

註：本文內容主要依據上述 2023 年底至 2025 年初之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊及新聞報導。

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9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下