台南 (1473) 4.0分[價值]→殖利率驚人，營收斷崖式下墜 (04/24)

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綜合評分：4.0 | 收盤價：22.8 (04/24 更新)

簡要概述：觀察台南的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 目前的亮點在於，極高的配息預期，而且隨時可能展開價值修復行情；同時，雖然PEG較高，但這往往反映了市場對其高成長故事的買單意願。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 5 分，是追求極致被動收入者的夢幻標的：對於追求最大化現金流的投資人，台南 8.77% 的預估殖利率 (遠超 7%)，提供了難以匹敵的強勁被動收入潛力。
2. 股價淨值比分數 5 分，暗示股價遠低於其內在資產價值：台南股價淨值比為 0.88 (遠低於 1)，強烈暗示其股價遠未反映公司所擁有的真實資產價值。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，代表價格相對昂貴，價值吸引力低：台南未來一年本益比 nan 倍，遠高於過去數年的平均水平（例如高於歷史80%分位以上），顯示其目前的價格相對昂貴，價值投資吸引力較低。
2. 預估本益成長比分數 1 分，若成長停滯甚至衰退，高PEG意味著巨大風險：台南預估本益成長比 nan，特別是當預期盈餘成長率極低、停滯甚至為負時，如此高的PEG（或無意義的負PEG）意味著潛在的巨大投資風險與價值陷阱。
3. 股東權益報酬率分數 2 分，是成長性不足公司的潛在特徵，需關注改善訊號：台南股東權益報酬率為 2.19%，持續偏低的ROE是成長性不足或盈利模式欠佳公司的潛在財務特徵之一，投資人應密切關注是否有明確的改善訊號出現。
4. 業績成長性分數 1 分，業績增長動能枯竭，股價缺乏上漲基礎：憑藉 nan% 的預估盈餘年增長，台南的業績增長動能幾乎完全枯竭，難以為股價提供任何實質性的上漲基礎與支撐。
5. 法人動向分數 2 分，法人賣盤略顯現蹤，市場信心可能有所保留：三大法人對 台南 的操作開始出現一些賣出跡象，可能反映市場對公司短期前景或特定因素抱持一定的保留態度。
6. 題材利多分數 2 分，公司面臨負面因素累積，市場憂慮逐漸浮現：台南近期多個負面訊息持續發酵，市場對其營運前景的憂慮情緒已明顯升溫。

綜合評分對照表

圖(1)1473 台南 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.4

圖(2)1473 台南 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：4.6

圖(3)1473 台南 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：台南的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產輕微減少。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)1473 台南 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：台南的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：現金流變化直接影響公司營運資金週轉。）

圖(5)1473 台南 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：台南的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)1473 台南 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：台南的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)1473 台南 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：台南的三率能力數據主要呈現劇烈下降趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表成本失控嚴重影響。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)1473 台南 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：台南的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表市場需求穩定。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)1473 台南 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：台南的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)1473 台南 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：台南的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)1473 台南 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：台南的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)1473 台南 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：台南的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）

圖(13)1473 台南 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要與發展歷程

台南企業股份有限公司（Tainan Enterprises Co., Ltd.，股票代號：1473.TW），簡稱台南企業或台企，於 1961 年 8 月 26 日 創立，總部位於台南市歸仁區。公司初期專注於中低價位成衣生產，逐步轉型為高價產品研發與製造。經過逾六十年的發展，已從台灣本土紡織廠蛻變為全球知名的成衣製造商，是台灣前十大成衣專業製造商之一。

公司採取 OEM（Original Equipment Manufacturing，原始設備製造）及 OBM（Original Brand Manufacturing，自有品牌製造）雙軌並行的策略。1999 年，為拓展中國大陸自有品牌市場，成立台南企業（開曼）股份有限公司（後更名為台南生活開曼股份有限公司）。2000 年 9 月 11 日，公司股票在台灣證券交易所掛牌上市，奠定發展基礎。

台南企業以敏捷管理、創新研發、靈活全球戰略及廣泛產品能力，服務全球頂尖品牌客戶。截至目前，公司實收資本額約新台幣 14.61 億元，擁有約 1,800 名 員工。

全球布局與組織架構

台南企業的營運版圖遍及全球，生產據點涵蓋台灣、中國大陸、印尼、柬埔寨及越南，形成完整的供應鏈網絡。台灣總部不僅是營運中心，也肩負設計研發與高階產品製造的任務。

以下為台南生活開曼股份有限公司之組織架構：

核心業務分析

主要業務範疇與產品線

台南企業的核心業務以成衣製造與銷售為主，涵蓋代工生產與品牌經營。根據公司資料，主要業務範疇比重如下：

主要產品類別包括：

• 休閒服飾系列：包含 T 恤、長褲、短褲、裙、洋裝及夾克等日常穿著。

• 職業服裝系列：提供襯衫、裙裝等適合辦公室穿搭的服飾。

• 運動機能服飾：因應全球健身與運動風潮，積極拓展運動服飾產品線。2023 年 全球運動機能服市場年增約 8%。

• 品牌合作系列：為國際知名品牌提供客製化的設計與製造服務。

圖(14)商品系列形象（資料來源：台南-KY 公司網站）

公司近年亦積極拓展針織品領域，提供客戶一站式購足服務，以滿足快速時尚市場的需求。

品牌發展歷程

台南企業在品牌經營方面亦有著墨。1999 年 成立的台南企業（開曼）股份有限公司，主要經營自有品牌服飾業務，旗下男裝品牌 Tony Wear（湯尼威爾） 曾是中國大陸市場三大男裝品牌之一，擁有超過 900 個 銷售據點。副品牌則包括 Tony Jeans、Tony Uomo 及女裝 Emely，以滿足不同客群需求。

然而，由於中國大陸市場競爭激烈，台南生活（開曼）已逐步結束品牌服飾代理業務。近年來，公司轉向發展網路通路，推出自有品牌 VAINIFESTO，積極佈局電子商務市場。

圖(15)商品、店櫃形象（資料來源：台南-KY 公司網站）

以下為旗下代理品牌 FILA 之品牌定位示意圖：

其轉投資之台南生活開發股份有限公司（台南-KY）持有 FILA、Reebok 等品牌代理權，並經營林百貨等營運平台。2025 年 1 月，林百貨標下高雄亞灣流行音樂中心 13 號碼頭，規劃設立新據點，預期為未來帶來新的營運動能。

市場與營運分析

營收結構與財務表現

台南企業 2024 年 前三季合併營收達 57.75 億元，較去年同期成長 17%。2024 年第三季 合併營收為 18.26 億元，毛利率突破 19%，營運表現穩健。稅後純益達 3.72 億元，年增 41.8%，每股盈餘（EPS）為 2.55 元。整體而言，前三季營業毛利率及營益率均較 2023 年 同期有所提升，突顯經營效率的改善。

公司 2025 年 2 月 營收達到 9.78 億元，創下 40 個月 新高，月增 24.01%，年增 10.86%。此成長主要來自旺季效應及營業費用控管得宜。

根據 2025 年 2 月 資料，公司毛利率為 18.34%，營益率為 1.81%，淨利率為 4.14%。

區域市場與客戶分析

台南企業的銷售市場以北美地區為重心，佔整體營收比重高。

註：根據多方資料來源推估，美國市場占比約 7-8 成，達 81% 為其中一項數據點。

主要合作夥伴涵蓋超過 30 家 國際知名品牌商，包括：

• GAP：美國主要服飾零售商。
• Ann Taylor：美國高端女性職業服飾品牌。
• Macy’s：美國百貨零售龍頭。
• Reitmans：加拿大女裝市場領導品牌。
• J.Crew：美國知名服飾品牌。
• GU：日本快時尚品牌。
• Roots：加拿大休閒品牌。

圖(16)商品行銷/新櫃店陳列（資料來源：台南-KY 公司網站）

圖(17)陳列（資料來源：台南-KY 公司網站）

生產與供應鏈分析

全球生產基地與產能配置

台南企業在全球建立多元化的生產網絡，以靈活調配產能，滿足客戶需求並分散風險。

• 生產線規模：目前共擁有 208 條 產線。
• 基地分布：廠區遍及台灣、中國大陸、印尼、柬埔寨及越南。
• 台灣總部：定位為設計研發中心及高階產品生產基地，月產能維持約 2 萬件。
• 東南亞基地：
  • 印尼：新建廠房預計於 2025 年第一季 投產，初期規劃月產能為 20 萬至 30 萬件，是未來重要的產能增長來源。
  • 柬埔寨、越南：廠區已由虧轉盈，持續進行產能擴充與優化。

公司通過引進縫製懸吊生產系統並結合流水式製程，持續提升生產效率。

原物料管理與供應鏈關係

台南企業的上游供應鏈主要為原物料供應商，提供布料（本布、裡布、芯布）及副料（鈕釦、拉鍊、線、商標等）。

• 主要供應商：包括 WINNITEX、BLACK PEONY、年興、旭寬、台灣華可貴等。
• 成本影響：原物料成本，特別是布料價格的波動，對公司生產成本與利潤率有顯著影響。
• 管理策略：
  • 與供應商建立長期穩定的合作關係。
  • 積極尋找替代性原材料。
  • 建立「布料銀行」與「布料履歷」系統，與工研院合作整合上游庫存布料，減少浪費，並滿足少量多樣的客製化需求，實踐循環經濟。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力分析

台南企業的核心競爭優勢體現在多個面向：

1. 產品線完整與多元服務：同時經營 OEM 代工與 OBM 品牌業務（透過轉投資），並拓展針織品、運動服飾等領域，提供一站式服務。
2. 穩固的客戶關係：與 GAP、Ann Taylor 等超過 30 家國際領導品牌建立長期夥伴關係，訂單來源穩定。
3. 全球化生產布局：生產基地分散於亞洲多國，具備產能調度彈性，能有效應對貿易政策變化與地緣政治風險。
4. 供應鏈整合能力：透過布料銀行等創新模式，強化與上游供應商的連結，提升供應鏈效率與韌性。
5. 技術創新與效率提升：導入自動化生產系統，持續優化製程，提高生產效率與品質。

市場競爭態勢

台灣成衣製造產業競爭激烈，台南企業的主要競爭對手包括：

• 如興 (4414.TW)
• 年興 (1451.TW)
• 宏和 (1446.TW)
• 南緯 (1467.TW)
• 聚陽 (1477.TW)
• 銘旺實 (4432.TW)
• 儒鴻 (1476.TW)

台南企業為台灣前十大成衣專業製造商之一，雖然具體市佔率數據未公開，但其在北美市場的深耕以及與眾多一線品牌的合作關係，確立了其在產業中的重要地位。

近期營運與未來展望

個股質化分析

近期營運焦點與重大事件

• 訂單能見度佳：2024 年第二季 訂單能見度已延伸至第三季，第四季訂單持續接收中，顯示客戶下單動能強勁，市況良好。主要客戶庫存調整已告一段落。
• 庫存去化近尾聲：預計品牌客戶庫存壓力可在 2025 年第一季 結束，有利於後續訂單增長。
• 印尼新廠進度：新建廠房按計畫進行，預計 2025 年第一季 投產，將成為重要的成長引擎。
• 財務表現亮眼：2024 年 前三季獲利年增逾四成，2025 年 2 月 營收創 40 個月 新高。
• 大環境影響：全球經濟復甦、美國市場庫存回補、永續時尚趨勢均為利多因素。需注意原物料價格波動及市場競爭風險。

個股新聞筆記彙整

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  2025.08.07：HYUNDAI於台南啟動氫能巴士試乘與產學合作
  
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  2025.08.07：台南具地緣與產學優勢，成為此計畫起點，預示南部綠色轉型
  
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  2025.08.07：南陽實業將聯合產官學建構零碳公共運輸生態系
  
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  2025.07.25：外資賣超台南亞
  
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  2025.07.17：印尼關稅降至19%，成衣廠吃定心丸，儒鴻、聚陽等利多，H2旺季迎追單
  
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  2025.07.17：印尼輸美關稅降至19%，低於越南的20%，台南受益
  
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  2025.07.17：印尼是近年成衣產業繼越南之後大舉進軍的產區，台南印尼廠擁有86條產線
  
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  2025.07.14：南良綠色產品銷售告捷，推出Eco-Family永續系列產品，1H25 銷售年增108%
  
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  2025.07.14：機能型成衣用布訂單穩健，助特材營收占比提升，穩固現有客戶並拓展中東等新興市場
  
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  2025.07.14：因應地緣政治與關稅，調整產地布局爭取新單，計畫在台南基地導入AI與綠色製程，透過AI優化生產參數，提升品質及能源效率
  
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  2025.07.14：南良 2Q25 營收達6.34億元，季增5.88%，特化訂單穩健推升 2Q25 營收
  
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  2025.07.14：Eco-Family產品已獲GRS等多項國際認證，成功打入國際運動服飾品牌供應鏈，持續投入生質材料與智能化技術研發
  
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  2025.07.11：特化、綠色循環新品訂單活絡，南良營運、稼動率聯袂拉升
  
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  2025.07.11：南良擴大耕耘綠色經濟，Eco-Family永續系列產品 1H25 銷售年增108％
  
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  2025.07.11：南良特材事業部因機能型成衣用布訂單穩健，2Q25 銷售季增19.9％
  
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  2025.07.11：南良積極拓展中東、俄羅斯、東歐與北非等新興市場
  
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  2025.07.11：南良計畫在台南生產基地導入AI技術智能化與綠色製程
  
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  2025.07.11：南良 2Q25 營收6.34億元，季增5.88％，受惠於特化訂單推升
  
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  2025.07.11：南良Eco-Family產品已取得多項國際認證，跨入國際品牌供應鏈
  
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  2025.06.25：美吉吉-KY通過配息1.2元，積極擴展新市場、新客源，強化非中國供應鏈
  
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  2025.06.25：股東常會決議配發每股1.2元現金股利
  
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  2025.06.25： 24 年 合併營收達38.6億元，年增45%，北美地區銷售額年增178.31%，佔營收37.84%
  
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  2025.06.25： 24 年 稅後淨利1.35億元，每股盈餘2.02元，轉虧為盈
  
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  2025.06.25：毛利率、營業利益率分別為16.72%、5.12%，將持續強化現有客戶合作，拓展新市場與新客源
  
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  2025.06.25：積極爭取國際大廠、經銷商合作，已完成台南廠驗廠，受惠非中國供應鏈需求，有望切入新客戶供應鏈
  
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  2025.06.25：提升產品附加價值與製造效率
  
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  2025.06.20：大成董事改選！第三代韓芳豪、韓芳祖首亮相，董座韓家宇：美國市場機會很大
  
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  2025.06.20：大成股東會改選董事，第三代韓芳豪、韓芳祖接替父輩進入董事會，象徵世代交替
  
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  2025.06.20：大成集團總經理韓芳豪負責集團事務，韓芳祖負責營收佔比約三分之一的中國大陸市場
  
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  2025.06.20：大成將擴大投資美國市場，看好亞洲食品在美國零售通路的發展潛力
  
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  2025.06.20：大成於 7M24 併購美國德州食品加工廠Amy Food，股權佔八成
  
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  2025.06.20：美國廠產能接近滿載，大成考慮在德州擴建或另建新廠，評估投資金額
  
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  2025.06.20：大成持續多角化經營，擴張農畜上下游產業鏈，並開發新事業
  
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  2025.06.20：大成與日本昭和產業合資的昭成蛋品，推出台灣第一顆可生食雞蛋
  
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  2025.06.20：大成正在併購全台知名的饅頭連鎖通路福圓號，將成為主要股東
  
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  2025.06.20：大成看好旗下四家多角化發展子公司「四能」的發展
  
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  2025.06.20：台南柳營土雞加工廠預計 8M25 投產，印尼擴建水產加工廠
  
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  2025.06.15：2025台南流行時尚產業展將於 2025.12.05 – 2025.12.07 在大台南會展中心舉行
  
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  2025.06.16：2025台南流行時尚產業展 12M25 登場，六大展區引領設計和永續潮流，開始受理參展報名
  
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  2025.06.16：展覽將聚焦流行時尚、美妝、綠色永續、原創設計、台南品牌、公益與文創等領域
  
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  2025.06.16：展覽強調產業鏈整合與城市品牌價值，預計吸引超過百家品牌報名參展
  
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  2025.06.16：展會將規劃產業講座、交流分享會、抽獎與互動活動，打造創意合作平台
  
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  2025.06.17：2025台南流行時尚產業展將於 2025.12.05 – 2025.12.07 ，在大臺南會展中心舉行，主題為「永續×原創×在地」
  
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  2025.06.17：展覽現場將規劃產業講座、交流分享會、抽獎等活動，增加參與者的體驗
  
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  2025.06.17：台南市政府將以「南得極品」品牌形象，率領「台南館」參加台北國際食品展，預估本次參展可達到破億元的銷售額
  
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  2025.06.15：台南市政府農業局於韓國首爾國際食品展展出，初步統計締造近2億元效益
  
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  2025.06.15：台灣鯛魅力席捲韓國，首爾國際食品展訂單飆近2億元，台灣鯛業績破億元
  
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  2025.06.12：好市多計畫進駐台南東區「南台南副都心」，預計 28 年 開幕
  
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  2025.06.05：黃偉哲市長獲頒《遠見雜誌》 25 年 「施政滿意度最佳進步獎」，施政滿意度為64.7%，較 24 年提升3.2個百分點，為六都第一，未來將持續努力，讓市民生活更好
  
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  2025.06.05：台南市府加強交通與治安改革，打詐成效六都領先，保障市民
  
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  2025.06.05：黃偉哲期許與雲嘉南高屏等縣市攜手，共同打造更好的南台灣
  
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  2025.06.05：台南市將以沙崙智慧綠能科學城為核心，發展AI金三角產業聚落，並協助產業落地設廠
  
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  2025.06.05：經發局已盤點百頃土地，並完成半導體與AI供應鏈調查，協助AI產業進駐台南
  
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  2025.06.06：台南科工廠積極趕工，目標 2H25 完工，七股科工區 5M25 底動工建廠
  
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  2025.06.06：興富發將聚焦六都精華地段，台南南科
  
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  2025.06.06：台南市政府宣布機器人製造聚落將進駐柳營科技工業區，帶動周邊房價上漲
  
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  2025.06.06：新營、六甲房價漲幅逾1成，柳營房價也有顯著增長
  
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  2025.06.06：柳科三期基地將與沙崙科學城，共同成為國內機器人生產重鎮
  
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  2025.06.06：黃偉哲加速推動機器人產業，台南市府將104公頃土地供廠商投資
  
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  2025.06.06：台南將籌組「機器人產業大聯盟」，整合產官學研資源，並舉辦招商說明會
  
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  2025.06.07：AMD宣布在台南設置研發據點
  
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  2025.06.08：台南市柳營科技工業區將打造智慧機器人製造聚落，帶動周邊房市
  
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  2025.06.08：台南應用科大六系與季河資訊合作，獲國科會補助啟動AI智慧轉型專案，導入AI重現臺南阿霞飯店台菜傳奇
  
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  2025.06.08：黃偉哲呼籲各縣市共同努力，解決總預算爭議
  
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  2025.05.28：南台灣最大「誠品生活台南」正式試營運，結合閱讀、文化、美食與親子共遊的新地標
  
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  2025.05.28：誠品台南為南台灣最大據點，設有四層樓書店空間與戶外展演平台，預計帶動南部文化消費
  
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  2025.05.28：誠品與台南市立圖書館合作，推動「城市即圖書館」理念，共享470萬冊藏書
  
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  2025.05.29：誠品生活台南試營運，建築設計獲獎，並設有誠品兒童館
  
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  2025.05.29：戶外百階大步梯首檔策展「台灣文學慢板」匯集作家作品，展現台灣百年文學
  
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  2025.05.29：6/14開幕後有露天電影院等活動，讓民眾體驗台南在地文化
  
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  2025.05.26：漢來美食旗下「漢來上海湯包」進駐誠品生活台南，成立台南第二間分店
  
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  2025.05.26：新店鎖定30至45歲生活型消費者，提供高質感、價格合理的用餐空間，並鄰近安平觀光圈
  
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  2025.05.26：品牌推出全新單品「鮮蔬雞肉捲餅」，結合多道川滬名點與精緻小炒，吸引顧客
  
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  2025.05.26： 2025.06.01 起至 2025.05.30 消費按讚或打卡送「蒜香雞翅」； 2025.06.14 推「招牌小籠湯包」10元優惠
  
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  2025.05.26： 2025.06.14 – 2025.06.16 ，內用套餐享8折； 2025.06.14 – 2025.06.20 ，套餐加購霜淇淋； 2025.06.14 至 2025.07.09 ，甜點買一送一
  
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  2025.05.21：台南捷運深綠線可行性研究完成，將打造南科園區與沙崙科學城的「科技走廊」
  
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  2025.05.21：深綠線北起善化火車站，南接藍線延伸線，全長21.3公里，總工程經費約938.62億元
  
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  2025.05.21：深綠線在南科園區內設置3處站點，噪音與振動將是環評重點審查項目
  
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  2025.05.21：市議員關切列車振動對南科廠商的影響，交通局將根據環評結果研擬改善措施
  
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  2025.05.21：台南捷運優先路網共規劃6條路線，總經費約3000億元，將依市府財政狀況排定優先順序
  
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  2025.05.21：進度最快的第一期藍線綜合規畫，已送行政院審議，預計 1H26 發包、2H25 動工
  
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  2025.05.22：台南市因中央刪減預算，一般性補助款被刪減51.68億元，加上統籌分配稅款減少23.75億元，合計共減少75.43億元
  
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  2025.05.22：市長黃偉哲表示，台南市刪減額度為全國第三高，市府將撙節支出，支出預算將減少27.3%
  
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  2025.05.22：教育、社福等指定項目補助不受影響，但基礎建設如農水路等，則須撙節開支
  
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  2025.05.13：台南重大投資案逾4千億元，黃偉哲助產業落實投資達1852億
  
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  2025.05.13：台南四大工業區進駐率近100%，市府將協助中央開發新園區
  
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  2025.05.13：台南市一、二、三級產業總產值合計達3兆元；二級產業產值最高，占總體53.02%，創造約41萬個就業機會
  
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  2025.05.13：台南是多項隱形冠軍企業發源地，涵蓋車燈、沙灘車、塑膠件、鏈條、行李箱等製造商
  
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  2025.05.13：近年台南落成多項全國首創建設，打造南台灣科技S廊帶
  
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  2025.05.13：台南市政府將與中央合作推動「大南方新矽谷方案」，吸引關鍵技術企業落腳台南
  
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  2025.05.14：企業信賴熱區在台南，黃偉哲助產業落實投資達1852億！
  
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  2025.05.14：南科先進製程與聯電擴廠，帶動1.25兆元投資與新增1萬個就業人口
  
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  2025.05.14：台南市二級產業產值最高，達1.62兆元，創造約41萬個就業機會
  
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  2025.05.14：台南為多項隱形冠軍企業發源地，如大億、宏佳騰、東陽、桂盟等
  
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  2025.05.14：台南近年有多項全國首創建設，打造南台灣科技S廊帶，展望未來發展
  
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  2025.05.09：多角化策略奏效，御嵿前 4M25 營收4.65億元、年增35.53％
  

產業面深入分析

產業-1 成衣-代工產業面數據分析

成衣-代工產業數據組成：宏和（1446）、年興（1451）、得力（1464）、台南（1473）、儒鴻（1476）、聚陽（1477）、吉祥全（2491）、高林（2906）、滿心（2916）、飛寶企業（4413）、如興（4414）、聚紡（4429）、銘旺實（4432）、興采（4433）、廣越（4438）、振大環球（4441）、台南-KY（5906）、光隆（8916）

成衣-代工產業基本面

圖(18)成衣-代工 營收成長率（本站自行繪製）

圖(19)成衣-代工 合約負債（本站自行繪製）

圖(20)成衣-代工 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

成衣-代工產業籌碼面及技術面

圖(21)成衣-代工 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(22)成衣-代工 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(23)成衣-代工 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

成衣產業新聞筆記彙整

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  2026.04.14：世足賽加持，紡纖廠 2Q26 喊衝
  
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  2026.04.14：世足賽帶動品牌需求，提升儒鴻 2Q26 營運動能，有助緩解訂單延宕壓力
  
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  2026.04.14：儒鴻訂單能見度已延伸至2026.07，8M26 及 9M26 訂單也有九成已確定
  
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  2026.04.13：服裝價格年增 3.6%，反映品牌商藉春裝換季分階段轉嫁關稅成本，預計關稅衝擊已接近尾聲
  
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  2026.04.07：美國 2M26 服飾零售銷售年增 7.3% 表現穩健，庫存水位可控，預期 26 年 回補庫存機率提升
  
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  2026.03.30：美伊戰爭引發油價大漲與通膨，品牌下單動能放緩，1H26 營運回溫期待恐將落空
  
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  2026.03.30：聚陽表示品牌客戶轉趨觀望，下單動能視戰事持續時間而定，訂單由長轉短且量縮
  
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  2026.03.30：原物料供給減少使業者採邊看邊報價策略反映成本，接單謹慎且戰事將影響 2H26 營運
  
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  2026.03.24：1Q26 受惠旺季與品牌客戶接單穩定，預估營收季增 8%；志強受惠世足賽訂單於首季放量
  
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  2026.03.24：4Q25 受行銷與關稅等一次性費用衝擊，獲利低於預期；中長線憂心戰爭引發通膨排擠消費
  
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  2026.03.02：國內成衣廠積極進行多元產地布局、持續擴充產能，預期營運成長格局不變
  
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  2026.03.02：儒鴻、聚陽、振大環球、竣邦-KY、光隆等都樂觀 26 年營運成長
  
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  2026.03.02：成衣廠已完成因應措施，先前已與客戶針對關稅的衝擊達成協議，新的變動影響不大
  
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  2026.02.24：世足帶動，成衣廠 1Q26 淡季不淡
  
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  2026.02.24： 6M26 將開打的世足賽訂單陸續出貨，加上多元產地布局影響小，成衣廠樂觀首季營運將呈逐月成長
  
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  2026.02.24：受惠國際運動賽事加持，儒鴻 26 年訂單能見度已延伸至 7M26 ，預估 1Q26 營收可望微幅年增
  
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  2026.02.24：儒鴻、聚陽擴充印尼產線，春節假期進行生產調整下，預期 1Q26 出貨仍按照訂單排程
  
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  2026.02.23：越南及印尼關稅降至 15%，品牌商搶在期限內出貨，挹注 2Q26 營收重啟正成長
  
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  2026.02.23： 26 年 世足賽擴大舉辦帶動足球鞋與服飾需求，引領產業重回成長軌道，展望正向
  
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  2026.02.22：運動休閒產業，越南、印尼產地適用 15% 新稅率，有利品牌廠拉貨，儒鴻、聚陽獲利看好
  
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  2026.02.22：美利達受惠台灣關稅 15% 且不疊加，相對中國產品具備競爭優勢
  
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  2026.02.14：台美對等關稅底定，品牌端陸續完成重新調整定價，全球服飾品牌庫存去化近尾聲、大型賽事等利多加持
  
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  2026.02.14：聚陽、儒鴻訂單能見度已由 25 年的三～四個月，拉長到六～七個月，市場預期 26 年 營運趨勢將會是「首季不看淡、一路旺到年底」
  
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  2026.02.09：品牌客戶啟動回補庫存、世足賽訂單挹注及新客戶加入，法人認為儒鴻 26 年 營運復甦趨勢明確
  
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  2026.02.06：世足賽將於年中登場，有望提振成衣及製鞋族群業績
  
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  2026.02.06：台美對等關稅調降至15％，加上品牌庫存去化，有望激勵儒鴻 26 年業績回溫
  
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  2026.02.06：儒鴻受惠新客戶加持及訂單量成長，對 1H26 業績展望樂觀
  
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  2026.02.06：儒鴻目前在手訂單能見度已看至6～7個月，新舊客戶訂單動能皆增加
  
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  2026.01.29：高單價訂單增，紡纖廠 26 年毛利可望提升
  
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  2026.01.29：全球運動品牌廠可望追加運動機能服飾下單，儒鴻等廠毛利可望提升
  
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  2026.01.29：儒鴻機能布占整體營收比重達25％至30％，客戶包含Adidas、Nike等
  
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  2026.01.29：儒鴻預期運動休閒、機能性的訂單可望增加，對毛利、獲利的提升有助力
  
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  2026.01.26：新客戶成營運成長動能，成衣廠看好 26 年優於 25 年
  
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  2026.01.26：關稅底定後，儒鴻、聚陽等 26 年也有新客戶的加入，將為國內成衣廠 26 年 營運成長動能
  
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  2026.01.21：關稅政策侵蝕品牌商獲利，營益率年減 200bps，預期 26 年 隨價格調漲與成本分擔獲利止跌
  
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  2026.01.21：美國服飾銷售穩健且週轉天數降至 64.4 天，搭配進口衰退，預期 26 年 回補庫存機率提高
  
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  2026.01.21：2026 世足賽由美加墨合辦並擴大參賽規模，預估商機達 110 億美元，帶動相關鞋服重啟成長
  
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  2026.01.15：關稅影響淡化且世足賽訂單將自 3M26 起出貨，聚陽、儒鴻營運動能轉強，接單能見度清晰
  
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  2026.01.13：受惠品牌商庫存去化及 2026 世足賽加持，看好聚陽、儒鴻、志強-KY、來億-KY
  
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  2026.01.12：紡織製鞋ODM廠雖受 25 年 關稅影響，但看好 26 年 訂單與毛利率前景
  
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  2026.01.12：受惠世足賽專案、庫存回補及新客戶開發，儒鴻已具備約六個月訂單能見度
  
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  2026.01.12：關稅成本分攤下降、新產品推出及營運槓桿改善，有利ODM廠毛利率回升
  
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  2026.01.13：看好 2026 世足賽加持與品牌商庫存回補，推薦聚陽、儒鴻、志強-KY、來億-KY
  
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  2026.01.13： 12M26 受船期遞延與年底庫存管控影響，成衣及製鞋營收表現略低於預期
  
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  2026.01.13：美國消費動能優於預期，終端庫存偏低，26 年 有望啟動回補庫存行情
  
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  2025.12.22：儒鴻、聚陽、振大環球、冠星-KY受惠運動服飾需求回溫，26 年營運轉強
  
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  2025.12.22：產品開發動能回升、新客戶挹注，有助營收與毛利改善
  
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  2025.12.10：美國、加拿大、墨西哥合辦 26 年 世足賽，成衣製鞋廠商已接獲訂單
  
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  2025.12.10：相關訂單預期 4Q25 開始逐步放量，主要貢獻將落在26H1
  
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  2025.12.04： 26 年 世足賽規模最大參賽隊擴至48隊，預計帶動11至14億美元收入，志強-KY、聚陽等廠商受惠
  
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  2025.11.14：焦點股》聚陽利空因素逐漸消除，帶量站回300元大關，漲幅8.47%
  
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  2025.11.14：聚陽 25 年最壞時期已過，美國關稅大致底定，樂觀看待 26 年產業發展比 25 年好
  
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  2025.11.14： 26 年 國際體育賽事、世界盃足球賽將帶動運動服飾需求，Dicks與Kohls等主要客戶預計將有顯著成長
  
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  2025.11.14：管理層與大客戶商議 26 年 訂單，在手訂單能見度看到 1Q26 底
  
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  2025.11.13：全球市場保守，客戶下單狀況趨穩，需求逐步修復，美國客戶庫存水位持平偏低
  
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  2025.11.10：訂單動能靚，成衣三雄 3Q25 報喜，儒鴻、聚陽、振大環球 3Q25 獲利成長
  
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  2025.11.10：成衣業者指出全球關稅壓力逐步緩解，加上春夏訂單回穩，產業景氣持續改善
  
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  2025.11.10：多數品牌客戶訂單能見度已到 1Q26 ，業者預期 26 年 營運可回到成長軌道
  
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  2025.10.15：儒鴻 9M25 營收32.4億元，優於預期，4Q25預估營收上修至96.82億元
  
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  2025.10.15：聚陽 9M25 營收23.63億元，低於預期，4Q25預估營收82.21億元
  
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  2025.10.14： 9M25 營收符合預期，儒鴻營收優於預期，聚陽營收不如預期
  
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  2025.10.14：品牌商將於 26 年 初調漲售價轉嫁關稅成本，終端消費存不確定性
  
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  2025.10.14：川普加徵100%關稅將加速成衣、製鞋供應鏈移出中國
  
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  2025.07.17：印尼關稅降至19%，成衣廠吃定心丸，儒鴻、聚陽等利多，H2旺季迎追單
  
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  2025.07.17：印尼輸美關稅降至19%，低於越南的20%，台南受益
  
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  2025.07.17：印尼是近年成衣產業繼越南之後大舉進軍的產區，台南印尼廠擁有86條產線
  
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  2025.02.12：運動鞋市場需求穩健成長，預計 25 年 將維持 5~8% 的增長率
  
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  2025.02.12：品牌廠 Adidas 和 Nike 營運表現持續回升
  
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  2025.02.12：Lululemon 假期銷售優於預期，股價上漲 11.1%
  
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  2025.02.12：Gap 股價下跌 3.33%，市場擔憂品牌競爭力減弱
  
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  2025.02.12：航空燃油價格下跌降低航空公司營運成本
  
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  2024.12.19：大陸商家將二手羽球上的刀翎羽毛粉碎後製成飛絲，充作羽絨服填充物，質量差異大
  
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  2024.12.19：使用羽球拆解的刀翎羽毛每公斤價格不到40元人民幣，1公斤羽球可製作4至5件羽絨服
  
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  2024.12.19：這種偽羽絨材料不僅保暖性差，且可能對人體呼吸系統造成危害，導致過敏或中毒
  
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  2024.12.19：低價羽絨服中「飛絲代替羽絨」現象普遍，消費者需謹慎選擇，避免購買不合格產品
  
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  2024.11.22：歐美運動服飾訂單需求好轉，聚陽、冠星等公司訂單能見度已達 1H25 ，預期 4Q24 「淡季不淡」，並有機會實現二位數成長
  
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  2024.09.17：成衣產業鏈成為紡織產業獲利最佳部分，2H24 營收和獲利預期成長
  
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  2024.09.17：佳和、台南、興采及光隆積極開發訂單，預期 2H24 業績將顯著提高
  
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  2024.09.17：興采成衣營收占比倍增，光隆成衣毛利率高於其他事業群，顯示轉型成效
  
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  2024.08.27：NIKE、ADIDAS等品牌庫存去化，對供應鏈下單保守，預期營運成長來自中小品牌及新客戶
  
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  3Q24 NIKE最新財報黯淡，後市展望不樂觀
  
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  3Q24 國內供應鏈儒鴻、廣越、宏遠、東隆興面臨 24 年挑戰，尤其是在NIKE訂單保守下，營運成長壓力增加
  
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  2Q24 NIKE、ADIDAS庫存告一段落
  
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  2Q24 中小型新客戶成為成衣廠營運成長動能
  
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  2Q24 景氣回溫 成衣廠訂單旺到年底
  
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  2Q24 旺季加持、奧運預期帶動消費潮 成衣廠二、三季營運衝高
  
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  2Q24 成衣廠喜迎傳統旺季，受惠運動休閒、通路客戶下單動能增加，加上巴黎奧運帶動的服飾市場消費力上升，成衣廠預期第二、三季營運可望衝高
  
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  2Q24 成衣廠紛紛增加平均單價（ASP）較高的高值化紡品出貨比例，以及自有廠區利用率，市場預期，成衣廠 24 年毛利率、營益率可望因高值化紡品出貨增，有雙率雙升提升的空間
  
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  2Q24 法國巴黎奧運將在 7M24 登場，紡織成衣、製鞋、運動休閒等奧運受惠族群挺過 23 年 的庫存調整壓力後，24 年受奧運效應帶動，產業復甦前景樂觀
  
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  2Q24 成衣廠透過提升高值化比例、轉移產線衝刺獲利
  
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  2Q24 曾來台開28間門市 時裝品牌負債3億「2原因聲請破產」
  
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  1Q24 24 年 運動界大事巴黎奧運將於年中登場，而奧運會開幕式也正是定檔，確定將於法國時間日前晚間7點半展開，奧運概念股鳴槍起漲
  
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  1Q24 客戶提前拉貨 成衣廠 1Q24 不淡
  
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  1Q24 最新一季庫存平均年減幅達13% 成衣雙雄儒鴻、聚陽表示，目前訂單能見度達六個月 法人也預估，成衣庫存回補時間約落在 2Q24 初，加上台廠因應客戶需求擴廠，也增不少添營運動能
  
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  1Q24 聚陽、儒鴻 訂單能見度達6個月
  
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  4Q23 NIKE調降 23 年財測，加上戰爭因素，品牌廠對 24 年消費環境持續謹慎
  
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  4Q23 通膨、升息等因素造成 23 年服飾消費衰退，成衣業者估，缺口達20％～30％
  
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  4Q23 全球主要品牌服飾廠 23 年財報顯示已見需求復甦，不過通膨仍對服飾消費有一定的壓抑
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：台南的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(24)1473 台南 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：台南的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週線出現急跌長黑，中期賣壓沉重。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(25)1473 台南 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：台南的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(26)1473 台南 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：台南的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資進出動作不明顯，市場方向未明。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：台南的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：台南的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）

圖(27)1473 台南 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：台南的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：台南的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(28)1473 台南 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析台南的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(29)1473 台南 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與目標

台南企業未來發展策略聚焦於產能擴充、市場拓展、產品創新及品牌強化。

具體目標包括：

1. 產能擴充：印尼新廠順利投產，大幅提升總產能。
2. 市場拓展：除鞏固北美市場外，持續開發歐洲及東南亞等新興市場。
3. 產品創新：加強環保材料（如回收聚酯、生質材料）與功能性布料的研發應用，提升產品附加價值。
4. 品牌與通路強化：透過轉投資公司拓展 FILA、Reebok 等品牌業務，並發展 VAINIFESTO 電商品牌與線下新據點（如高雄 focus 13）。
5. 營運目標：2025 年 營運目標鎖定雙位數成長。

永續發展與數位轉型

• 永續發展 (ESG)：積極響應 SDGs 與淨零排放目標，發布企業永續報告書。具體措施包括：
  • 取得 RCS/OCS/GOTS/GRS 等多項環保認證。
  • 廠區設置太陽能屋頂。
  • 改用生質燃料。
  • 推動布料銀行等循環經濟模式。
• 數位轉型：
  • 發展 VAINIFESTO 電子商務平台，落實 OMO（Online-Merge-Offline）虛實整合。
  • 投資資訊系統，提升財務、採購、業務等營運管理效率。

重點整理

• 產業地位穩固：台南企業為台灣領先的成衣製造商，擁有逾六十年產業經驗，客戶涵蓋多家國際一線品牌。
• 營運表現強勁：近期訂單回流，營收與獲利顯著增長，2025 年 展望樂觀，目標雙位數成長。
• 全球布局完善：生產基地遍布亞洲多國，印尼新廠將大幅提升產能，具備供應鏈韌性與彈性。
• 多元發展策略：除核心代工業務外，積極拓展運動機能、針織品項，並透過轉投資經營品牌與通路，發展電子商務。
• 永續經營實踐：重視 ESG，推動環保製程與循環經濟，符合國際趨勢。
• 財務狀況健全：獲利能力佳，現金股利政策穩定（近五年填息機率 75%，殖利率約 5.51%），具備投資價值潛力。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/147320241119M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1473_23_20241119_ch.mp4

公司官方文件

1. 台南企業股份有限公司官方網站（eng.tai-nan.com）（2024 年資料）
   本研究參考官方網站的公司簡介、歷史沿革、產品介紹、全球據點及永續發展報告書等資訊。

2. 台南企業股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析數據（營收、毛利率益、EPS）主要依據此份財報。

3. 台南企業股份有限公司法人說明會資料（彙整自新聞報導）（2024 年、2025 年資料）
   參考法說會釋出的營運概況、訂單能見度、客戶庫存狀況、印尼廠進度及未來展望等資訊。

研究報告

1. UAnalyze 投資研究報告（2024 年第四季）
   該報告提供台南企業的營運分析、客戶展望及未來成長潛力評估。

2. 各大券商研究報告（2024 年綜合分析）
   綜合參考多家券商對台南企業的產業分析、競爭態勢、財務預測等觀點。

3. 產業研究報告（2024 年紡織產業分析）
   參考相關產業報告，了解全球成衣市場趨勢、運動機能服飾發展及永續時尚潮流。

新聞報導與資料庫

1. MoneyDJ 理財網（2024 年、2025 年產業分析及公司資訊）
   參考其提供的公司基本資料、產品結構、上下游關係、競爭對手及近期新聞。

2. 經濟日報產業分析（2024 年 12 月）
   參考其對台南企業營運表現及市場策略的報導。

3. 鉅亨網、Yahoo奇摩股市、NStock、StatementDog 等財經網站（2024 年、2025 年資料）
   彙整相關網站提供的公司簡介、股東結構、股利政策、即時營收、股價資訊及市場新聞。

4. 維基百科（Wikipedia）- 台南企業股份有限公司條目
   參考其整理的公司歷史沿革與基本資訊。

5. 104 人力銀行公司介紹頁面
   參考其提供的公司簡介、產品服務及企業文化資訊。

註：本研究報告內容主要依據截至 2025 年 4 月初可取得之公開資訊進行分析與整理。所有數據與分析均力求客觀準確，惟市場狀況瞬息萬變，實際營運結果可能有所差異。

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