立隆電 (2472) 5.0分[題材]→核心獲利穩健，產業表現平穩 (04/24)

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綜合評分：5.0 | 收盤價：172.0 (04/24 更新)

簡要概述：觀察立隆電的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 值得投資人留意的是，穩健且高於平均的股東回報，而且保留盈餘以再投資，有助於推升長期的股東權益；此外，雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

核心亮點

1. 股東權益報酬率分數 4 分，具備顯著成長型投資潛力：立隆電股東權益報酬率為 15.82%，此一高於 15% 的水平顯示公司擁有良好的成長動能與再投資效益。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示股價已過度反映未來利多，投資需極度謹慎：立隆電預估本益比 19.07 倍，可能已將未來數年的潛在利好過度提前反映在當前股價中，現階段投資需採取極度謹慎的態度。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長性嚴重失衡，投資風險極高：立隆電預估本益成長比為 19.07 (通常遠大於 3.5)，顯示其目前估值遠遠超過了預期盈利增長所能支撐的合理範圍，價值面臨嚴峻考驗。
3. 預估殖利率分數 2 分，若公司成長性亦不明顯，則整體投資吸引力將進一步降低：立隆電預估殖利率 1.8%，如果公司同時未能展現出強勁的成長前景來彌補低股息的不足，其整體的投資吸引力將會受到較大影響。
4. 股價淨值比分數 1 分，強烈建議投資人規避，基本面難以支撐極端估值：立隆電預期股價淨值比 3.12 倍，強烈建議投資人規避此類估值極端的股票，其現有或可預期的基本面很難長期支撐如此高的市場估值。

綜合評分對照表

圖(1)2472 立隆電 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.9

圖(2)2472 立隆電 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.0

圖(3)2472 立隆電 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：立隆電的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)2472 立隆電 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：立隆電的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表流動性維持正常。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)2472 立隆電 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：立隆電的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)2472 立隆電 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：立隆電的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表需警惕存貨管理效率下滑。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)2472 立隆電 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：立隆電的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表盈利空間急速擴大。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)2472 立隆電 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：立隆電的營收狀況數據主要呈現強烈上升趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表業務擴張迅猛。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)2472 立隆電 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：立隆電的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：企業將合約負債轉化為實際營收的效率，直接影響EPS的增長潛力。）

圖(10)2472 立隆電 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：立隆電的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）

圖(11)2472 立隆電 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：立隆電的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）

圖(12)2472 立隆電 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：立隆電的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)2472 立隆電 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

立隆電子工業股份有限公司（Lelon Electronics Corp.）成立於 1976 年，是一家專注於鋁質電解電容器（Aluminum Electrolytic Capacitors）及其上游原料電蝕鋁箔（Etched Aluminum Foil）與化成鋁箔（Formed Aluminum Foil）研發、製造及銷售的企業。公司資本額達新台幣 16.4 億元，並於 2001 年在台灣證券交易所掛牌上市（股票代碼：2472）。憑藉超過 48 年的產業深耕，立隆電已發展成為全球前十大鋁電解電容器供應商，在台灣電解電容器產業中佔據領導地位。

圖(14)公司概要（資料來源：立隆電公司網站）

立隆電目前在全球擁有 2,268 名員工，其中包含 1,724 名直接生產人員與 544 名間接管理人員。為維持技術領先與產品品質，公司配置了 88 人的專業研發團隊及 255 人的品質管理團隊，持續投入創新與品質管控。

2024 年 11 月，立隆電完成重要的世代交替。創辦人吳德銓先生正式退休，由其子吳志銘先生接任董事長，並同時執掌立隆國際實業及 Liro Electronics 兩家重要子公司，象徵公司經營邁入新階段。2025 年 3 月，因應獨立董事席次變動，公司舉行股東臨時會全面改選董事，並延攬前財政部長劉憶如女士出任獨立董事，進一步強化公司治理結構與董事會多元性。

主要業務範疇分析

立隆電的核心業務聚焦於鋁質電解電容器的完整產業鏈，涵蓋上游關鍵原料至下游終端產品的製造。

垂直整合優勢

公司透過轉投資持股的立敦科技股份有限公司（股票代碼：6175），在台灣、中國四川及廣東等地設立鋁箔生產基地，有效掌握上游電蝕鋁箔與化成鋁箔的關鍵原料供應，建立起完整的垂直整合生產體系。此策略不僅確保了原料供應的穩定性與品質，也提升了成本控制能力與市場反應速度。

主要產品線

立隆電的產品組合主要分為三大類別：

• 鋁質電解電容器：為公司營收主力，提供多樣化規格與應用的電解電容器產品。
• 化成鋁箔：電解電容器的關鍵正極材料，部分自用，部分外售。
• 電蝕鋁箔：化成鋁箔的前製程材料，掌握此技術有助於提升產品質量。

產品系統與應用說明

圖(15)產品線（資料來源：立隆電公司網站）

鋁質電解電容器

作為核心產品，立隆電提供全系列的鋁質電解電容器，滿足不同電子產品的需求，包括標準型、高頻低阻抗型、長壽命型、高溫型等，廣泛應用於電源供應器、主機板、通訊設備、工業控制、汽車電子及消費性電子產品。

超級電容（EDLC / LiC）

近年來，立隆電積極布局超級電容領域，特別是結合鋰電池技術的鋰離子電容器（Lithium-ion Capacitor, LiC）。相關產品具備獨特優勢：

• 性能優越：其等效串聯電阻（ESR）值接近固態電容，而漏電流（LC）與傳統鋁電解電容相當，兼具高功率與低自放電特性。
• 高溫耐受：展現出卓越的高溫耐受性，可在攝氏 105°C 環境下穩定運作 10,000 小時，甚至在 150°C 的極端高溫下仍可維持 1,000 小時的使用壽命。
• 重點應用：特別適用於 AI 伺服器的備援電池單元（Battery Backup Unit, BBU），可滿足高強度運算環境下對備援電力系統的嚴苛要求。雖然市場一度傳言輝達（NVIDIA）新一代 GB300 平台可能不採用超級電容，但立隆電仍持續看好其在 AI 及其他高效能運算領域的應用潛力。

營收結構與比重分析

產品營收結構

根據公司揭露資訊，立隆電的產品營收比例如下：

• 鋁質電解電容器：佔比 62.6%，為公司最主要的營收來源。
• 化成鋁箔：佔比 26.0%。
• 電蝕鋁箔：佔比 11.3%。

應用領域營收結構

產品終端應用廣泛，根據 2024 年底法說會資料，各應用領域的銷售比重（2024 年前三季數據）如下：

• 汽車電子：營收占比已從 31% 提升至 35%，成為最大的應用領域，主要受惠於電動車（EV）及先進駕駛輔助系統（ADAS）的發展。
• 工業設備與綠能：佔比 18%，涵蓋工業自動化、電源轉換、再生能源等。
• 消費性電子與家電：佔比 11%。
• 電信網通：佔比 8%。
• 資訊雲端：佔比 4%，包含伺服器、資料中心等應用，AI 伺服器相關需求被歸於此類。
• 其他：佔比 24%。

客戶群體與占比分析

立隆電的客戶遍布全球，依客戶所在地區劃分，客戶群體比重如下：

• 陸商：占比最高，達 54%，反映中國大陸市場的重要性。
• 台商：佔比 15%。
• 美商：佔比 14%，包含 NVIDIA 等重要客戶。
• 歐商：佔比 9%。
• 其他：佔比 8%。

營業範圍與地區布局

區域營收分布

從營收貢獻的地理區域來看，中國大陸是立隆電最主要的市場：

• 中國大陸：貢獻 66.07% 的營收。
• 其他地區：佔比 13.02%。
• 香港：佔比 7.12%。
• 台灣：佔比 6.67%。
• 歐洲：佔比 4.56%。
• 美洲：佔比 2.56%。

全球生產網絡

為滿足全球客戶需求並分散地緣政治風險，立隆電建立了跨國生產基地網絡：

• 台灣總部：不僅是營運中心，也負責高階產品的研發與生產。
• 惠州廠（中國）：月產能約 3.39 億顆。
• 蘇州科技廠（中國）：
  • 舊廠月產能約 2.69 億顆。
  • 2023 年第四季，位於吳江經濟技術開發區的新廠落成啟用，此為立隆在中國最大的廠房，年產能高達 44.4 億顆，並導入智能化生產線。舊廠房土地及建物已於 2024 年 7 月因應當地城市規劃公告處分，交易總金額約 1.36 億人民幣，預估處分利益約 5,861 萬人民幣（約 2.64 億新台幣），對 EPS 貢獻約 1.6 元（實際損益待會計師核定）。
• 泰國春武里廠：
  • 為立隆電在亞洲的第三個生產據點，投資金額 2.6 億泰銖，購置土地 3.2 萬平方米。
  • 2024 年農曆年後動工興建，預計 2025 年下半年完工投產，旨在滿足非中國/非台灣的生產需求，並分散供應鏈風險。

整體月產能合計達 6.08 億顆（此數據可能未完全計入蘇州新廠及泰國廠的潛在產能）。

競爭優勢與市場地位

立隆電在全球鋁電解電容器市場建立起多重競爭優勢：

1. 市場領導地位：名列全球前十大、台灣領先的鋁電解電容器製造商，品牌具備高知名度與信譽。
2. 垂直整合能力：透過轉投資立敦科技，掌握上游鋁箔原料，確保供應鏈穩定與成本效益。
3. 技術研發實力：持續投入研發，特別是在超級電容、高溫高壓、長壽命等高階產品領域取得進展。
4. 廣泛應用覆蓋：產品應用橫跨汽車、工業、通訊、消費性電子等多個領域，有效分散單一市場風險。
5. 嚴格品質管控：各廠區均通過 IATF-16949（車規）、ISO-9001、ISO-14001、QC080000（有害物質管理）及 ISO-45001（職業安全衛生）等多項國際品質與環境管理系統認證。
6. 全球化布局：在台灣、中國、泰國（即將）設有生產基地，並擁有全球銷售網絡，能就近服務客戶並應對區域市場變化。

個股質化分析

近期重大事件分析

過去一年多來，立隆電經歷了多項重要事件，對公司營運與發展策略產生影響：

1. 蘇州新廠啟用與舊廠處分（2023 Q4 – 2024 Q3）：蘇州新廠落成大幅提升產能與生產效率，舊廠處分則帶來一次性業外收益，但需考量後續遷廠費用。
2. 泰國設廠計畫推進（2023 Q4 – 至今）：斥資 2.6 億泰銖購地建廠，預計 2025 年下半年投產，是公司分散風險、拓展東南亞市場的重要布局。
3. 世代交替完成（2024 Q4）：創辦人吳德銓退休，由吳志銘全面接班，確保經營策略的延續性與穩定性。
4. AI 伺服器與超級電容題材發酵（2024 Q4 – 2025 Q1）：受惠於 AI 伺服器 BBU 需求預期，超級電容題材帶動股價上漲。立隆電確認 NVIDIA 為其客戶之一，更強化市場信心。
5. 市場傳聞與股價波動（2025 Q1）：市場傳出輝達 GB300 可能不採用超級電容的消息，導致立隆電股價一度重挫，凸顯市場對單一題材的高度敏感性。隨後雖有 MLCC 需求看增的消息激勵股價，但整體波動性增加。
6. 強化公司治理（2025 Q1）：股東臨時會改選董事，引進前財長劉憶如擔任獨董，提升董事會專業性與獨立性。
7. 財務表現穩健（2024 全年）：2024 年前三季合併營收年增 16.44%，稅後純益增長 21.29%。5 月單月營收創高，達 9.13 億元，年增 18.70%。顯示公司在多重挑戰下仍維持成長動能。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.15：被動元件族群延續漲勢，立隆電早盤漲幅超過4%\r
  
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  2026.04.16：立隆電因符合證交所相關指標，被列入本次公布之注意股名單中
  
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  2026.04.14：熱門股／被動元件回神，台股10雄出列
  
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  2026.04.14：受惠AI伺服器與高階車用需求，產品漲價與組合優化有利獲利結構回溫
  
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  2026.04.14： 3M26 營收11.16億元創下新高，月增37.73%、年增9.32%
  
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  2026.04.14：鋁電解電容供給偏緊且報價有撐，股價亮燈漲停，5天累積漲幅達39.45%
  
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  2026.04.13：今日股價強勢攻上漲停板鎖死在162.5元，已有法人資金提前卡位受惠題材
  
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  2026.04.13：受惠新訂單出貨使單月營收創下新高，AI與車用高階電容進入量價齊揚階段
  
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  2026.04.13：取得松下技術授權，成功卡位美系大廠Rubin平台供應鏈，後續成長動能受矚目
  
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  2026.04.13：因應中東地緣政治導致鋁價成本上漲，採取分階段調價策略處理供貨吃緊現狀
  
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  2026.03.26：切入NVIDIA Rubin平臺，為GPU板非日系唯一鋁電容供應商，部分規格獨家
  
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  2026.03.26：取得松下Hybrid專利授權，為日系外全球唯一，築高競爭門檻
  
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  2026.03.26：2025 26 年EPS 8.73元優於預算，4Q26 毛利率32.6%創 26 年新高
  
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  2026.03.26： 26 年 營收目標增10%，預估EPS 10.44元，YoY+19.6%
  
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  2026.03.26：調升目標價至146元，維持逢低買進評等，潛在上漲空間15%
  
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  2026.03.26：泰國新廠 3M26 開幕 4Q26 投產，滿足客戶China+1及Rubin出貨需求
  
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  2026.03.26： 26 年 前兩月營收YoY+9.2%，鋁電傳統淡季不淡
  
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  2026.03.26：提前鎖定鋁料庫存，2H26 漲價傳導成毛利率關鍵
  
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  2026.03.26：近期拉貨含備料與漲價預期，2H26 AI訂單需求仍有待觀察
  
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  2026.03.26： 26 年 車用營收佔比或降，但絕對額仍成長，AI營收佔比逐月攀升
  
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  2026.03.23：日系大廠將調漲電感價格，受AI及車用驅動被動元件供需轉佳，立隆電等廠營運可望回溫
  
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  2026.03.19：日商村田將調漲電感價格，AI與車用需求推升報價空間，立隆電名列受益名單
  
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  2026.03.19：受村田漲價效應帶動，立隆電今日於族群中表現相對強勁，收盤漲幅超過2%
  
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  2026.03.11：立隆電子泰國廠開幕，全球化布局邁入新的里程碑
  
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  2026.03.11：泰國新廠落成可提升供應韌性並貼近生產基地，初期導入鋁電容產線並規劃申請車用認證
  
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  2026.03.11：董事長提出新ESG思維，將地緣政治與安全等面向納入海外據點規劃，以回應客戶穩定供貨需求
  
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  2026.03.09：被動元件全倒，立隆電股價觸及跌停，族群內共15檔重挫逾8%
  
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  2026.02.24：權證市場焦點－立隆電 1Q26 淡季不淡
  
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  2026.02.24：被動元件成台股熱門族群，立隆電股價受牽動
  
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  2026.02.24：立隆電 1M26 營收10.17億元，年增17.31％，為馬年業績報喜
  
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  2026.02.24：立隆電 1M26 營收月減幅縮減至0.22％，顯示 1Q26 淡季不淡
  
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  2026.02.23：村田點頭考慮漲價，國巨、華新科急亮燈，被動元件雙雄原地升天
  
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  2026.02.23：受MLCC漲價消息帶動，立隆電等多檔個股漲幅逾半根停板
  
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  2026.02.23：市場預期MLCC漲價效應將擴散至台廠，帶動立隆電等被動元件相關股走強
  
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  2026.02.03：被動元件滿血復活！國巨回神領軍、立隆電強漲半根，這碳化矽廠「有望迎轉單」終止連5跌
  
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  2026.02.03：被動元件因AI伺服器需求爆發，自 25 年下旬進入漲價潮
  
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  2026.02.03：全球被動元件龍頭村田、中國大廠風華、國巨等大廠陸續喊漲，帶動相關概念股躍身盤面焦點
  
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  2026.02.03：立隆電漲5.85%收108.5元，止步連4跌
  
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  2026.01.14：權證市場焦點，利多題材加持
  
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  2026.01.14：立隆電 25 年 營收表現亮眼，12M26 合併營收10.19億元創歷年同期新高，26 年營收達112.92億元創歷史新高
  
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  2026.01.14：立隆電傳已獲歐洲車用電子廠認證，成功切入AI伺服器應用，有望受益於輝達GB300伺服器量產
  
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  2026.01.14：立隆電積極跟進全球大廠，加入超級電容市場，為未來營運增添動能
  
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  2026.01.13：被動元件國巨啟動補漲，帶動華新科、大毅、三集瑞、立隆電上漲
  
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  2026.01.12：營運報喜，被動元件廠齊高歌，立隆電 12M26 營收登上史上第三高
  
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  2026.01.05：兩岸被動元件接力喊漲！國巨連4紅領軍「3小將」攻頂亮燈，這2檔卻翻臉跌6%
  
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  2026.01.05：立隆電、日電貿雙雙止步連3漲，跌幅逾6%
  
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  2026.01.05：被動元件概念股中，立隆電跌6.38%
  
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  2025.12.24：立隆電來到108.5元，漲幅逾3%
  
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  2025.12.24：被動元件族群盤中多走紅，國巨、立隆電等指標股穩盤
  
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  2025.12.19：電子零組件股勁揚，立隆電上漲最高破3%
  
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  2025.12.15：被動元件指標股國巨翻黑，立隆電等也下跌
  
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  2025.12.15：立隆電為被動元件跌幅前三名
  
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  2025.12.03：立隆電有逾2%的漲幅
  
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  2025.11.25：被動元件再現烏龜綠！國巨、華新科翻黑，立隆電盤中暫收紅
  
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  2025.11.25：被動元件氣勢急凍！立隆電等被動元件概念股呈現上漲
  
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  2025.11.23：元太、立隆電、華電網也入榜量價齊揚個股
  
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  2025.11.24：投信布局中低價股，如立隆電、瀚宇博、欣銓、長興等個股
  
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  2025.11.24：被動元件概念股中，今展科、聚鼎、立隆電下跌
  
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  2025.11.24：被動元件守穩轉強，國巨、金山電、蜜望實接棒輪動向上
  
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  2025.11.24：立隆電專注車用領域發展，成為公司主要成長動能
  
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  2025.11.21：台股大跌991點，被動元件族群逆勢上漲，立隆電收108.5元、漲4.83%
  
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  2025.11.21：被動元件漲多回跌：信昌電、立隆電、蜜望實、國巨
  
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  2025.11.21：被動元件族群上演「逆風起飛」，立隆電盤中漲逾3％
  
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  2025.11.21：被動元件族群逆勢上漲，立隆電開低走高
  
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  2025.11.22：熱門股－立隆電泰國廠產能挹注，前三季財報亮眼，逆勢抗跌上漲4.83%
  
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  2025.11.22：立隆電收盤價108.5元，已上漲16%，KD維持多頭
  
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  2025.11.22：立隆電前三季營收84.1億元，EPS 5.19元，毛利率、營益率均超越 24 年 平均數
  
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  2025.11.22：法人預期立隆電 25 年每股稅後純益上看7元，泰國廠新產能逐步挹注
  
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  2025.11.22：立隆電等13檔個股為「亂世英雄」，預期下周有較高機率領銜反攻
  
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  2025.11.22：立隆電股價上漲4.83％，站回所有均線之上，目前本益比約15.6倍
  
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  2025.11.23：被動元件漲價題材又低基期，立隆電守穩紅盤
  
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  2025.11.19：被動元件換手上攻，立隆電小金雞不到半價好入手
  
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  2025.11.19：法人調升立隆電目標價為142元，25 年EPS挑戰7.56元，潛在漲幅仍有42%
  
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  2025.11.19：若資金回流被動元件族群，立隆電走高，可留意立敦是否有機會帶動
  
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  2025.11.19：台股盤勢震盪，立隆電 3Q25 營收創新高，EPS達2.29元，受益於泰國廠量產
  
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  2025.11.19：立隆電客戶涵蓋全球汽車大廠，並打入輝達AI伺服器供應鏈，後市看漲
  
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  2025.11.18：焦點股：泰國新廠擴充助力，立隆電股價挑戰重回月線
  
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  2025.11.18：立隆電以鋁電解電容為核心，搭配高分子混合型技術
  
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  2025.11.18：受惠車用電子回溫與AI應用驅動，前三季EPS 5.19元
  
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  2025.11.18：立隆電逐步提升車用營收占比，從30%增至33%，增強營運動能
  
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  2025.11.18：立隆電持續布局AI伺服器及電源領域
  
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  2025.11.18：立隆電垂直整合鋁箔產能，降低原物料波動風險，提升獲利
  
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  2025.11.18：泰國廠 9M25 底完工，將成為東南亞重要生產基地，預計 26 年 完整貢獻營收
  
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  2025.11.18：立隆電透過多區域生產布局與製程自動化，強化供應彈性與交期穩定度
  
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  2025.11.18：股價 10M25 創下歷史新高後拉回月線整理，若月線能順利站回搭配成交量能放大，有利於短多
  
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  2025.11.17：南亞、健策、南茂、創意與立隆電等族群受市場關注
  
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  2025.11.17：立隆電深耕車用與AI伺服器應用，股價看回不回
  
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  2025.11.15：熱門股／被動元件熱潮，18檔訊號強勢股必收
  
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  2025.11.15：立隆電等18檔台股被點名，受AI熱潮使被動元件成剛性需求
  
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  2025.11.11：台股收黑，記憶體、被動元件、PCB及AI伺服器供應鏈各自表現
  
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  2025.11.11：被動元件有補漲之意，凱美、華新科、信昌電、立隆電等表現不錯
  
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  2025.11.10：被動元件偷吃草仔粿！指標廠國巨、華新科慘綠，21檔重摔唯「它」強攻漲停
  
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  2025.11.10：被動元件族群普遍下跌，立隆電等21檔個股下挫
  
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  2025.11.09：Fed降息添柴火！台股高檔震盪 AI續領漲 逢回分批布局
  
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  2025.11.09：華新科、佳邦、台慶科、立隆電、凱美等被動元件股開始補漲
  
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  2025.11.03：泰國新廠 4Q25 試產，26 年 成為重要生產基地，月產能3,000萬顆
  

產業面深入分析

產業-1 電池-BBU備援電池系統產業面數據分析

電池-BBU備援電池系統產業數據組成：光寶科（2301）、台達電（2308）、正崴（2392）、立隆電（2472）、鉅祥（2476）、順達（3211）、加百裕（3323）、西勝（3625）、新盛力（4931）、系統電（5309）、立敦（6175）、興能高（6558）、AES-KY（6781）、金山電（8042）、錸寶（8104）

電池-BBU備援電池系統產業基本面

圖(16)電池-BBU備援電池系統 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)電池-BBU備援電池系統 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)電池-BBU備援電池系統 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電池-BBU備援電池系統產業籌碼面及技術面

圖(19)電池-BBU備援電池系統 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)電池-BBU備援電池系統 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)電池-BBU備援電池系統 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 被動元件-鋁質電容產業面數據分析

被動元件-鋁質電容產業數據組成：凱美（2375）、立隆電（2472）、金山電（8042）、印鉐（8080）

被動元件-鋁質電容產業基本面

圖(22)被動元件-鋁質電容 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)被動元件-鋁質電容 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)被動元件-鋁質電容 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

被動元件-鋁質電容產業籌碼面及技術面

圖(25)被動元件-鋁質電容 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)被動元件-鋁質電容 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)被動元件-鋁質電容 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

被動元件產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：TLVR 電感具備高速暫態響應，成為 GPU/CPU 供電主流，帶動高階電感產品需求
  
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  2026.04.21：台灣廠商三集瑞-KY、台慶科、佳邦積極布局 AI 伺服器電源市場，切入高階電感供應鏈
  
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  2026.04.14：村田調漲MLCC價格15-35%，帶動大毅等受惠族群獲利結構回溫
  
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  2026.04.19：太陽誘電全面漲價，需觀察 CPU 需求作為催化劑，並留意村田、TDK 等國際大廠走勢
  
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  2026.04.19：操作建議採右側交易，觀察股價創新高後是否能站穩突破，若無摔回則趨勢成立
  
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  2026.04.19：被動元件產業，Agentic AI 推升 CPU 與 ASIC 需求，引爆鋁電容等底層元件緊俏，終端 ODM 廠面臨漲價
  
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  2026.04.16：太陽誘電宣布 5M26 起全面調漲 MLCC、電感等產品價格，具指標意義，有利被動元件族群續漲
  
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  2026.04.16：CCL 三雄 4M26 報價齊升；太陽誘電帶動被動元件全線漲價
  
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  2026.04.14：供電架構由 AC 轉向 800VDC 高壓直流配電，帶動 1kV 至 2kV 大尺寸 MLCC 需求同步成長
  
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  2026.04.14：電容由標準品轉向系統規格件，規格、單價與驗證門檻同步抬升，產業結構趨向樂觀
  
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  2026.04.14：看好 AI 伺服器推升 48V 系統採用率，導入 100V 高容 MLCC 並強化高紋波電流處理能力
  
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  2026.04.14：高壓 MLCC 於資料中心 PSU 角色關鍵，630V 以上產品用於濾波，Class 1 C0G 用於低損耗轉換
  
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  2026.04.14：超級電容（Supercapacitor）AI 工作負載具瞬時擾動特徵，超級電容可用於吸收浪湧、穩定電壓並降低 UPS 瞬態壓力
  
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  2026.04.14：受惠環節包含活性炭、電解液、鋁箔及單體模組，對應毫秒級功率緩衝與峰值吸收需求
  
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  2026.04.14：AI 伺服器功耗激增帶動電力架構升級，NVIDIA 推動 800VDC 架構，大幅拉升電容規格需求
  
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  2026.04.14：48V 供電系統普及，帶動 100V 以上高容 MLCC 需求，AI 伺服器用量較一般機種增加 10 至 15 倍
  
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  2026.04.14：技術門檻拉高，具備高壓設計、材料控制及軟終端（Soft termination）技術之廠商將優先受惠
  
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  2026.04.14：國巨領軍大漲帶動族群全面爆發，金山電、禾伸堂等多檔漲停，成為盤面最強勢輪動族群
  
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  2026.04.12：機櫃功率由 40kW 飆升至 150kW 以上，帶動 NP0 MLCC 用量由 2 千顆翻倍至 5 千顆
  
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  2026.04.12：電源架構轉向 LLC 諧振，NP0 憑藉低損耗與高穩定性成為主流，取代傳統 X7R 電容
  
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  2026.04.06：Vera Rubin 用量增加疊加鋁價噴出，鋁電、鉭電有缺貨機會，漲價題材有利族群表現
  
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  2026.04.06：若鋁電缺貨，市場可能轉向 MLCC 或 TLVR 電感作為替代方案，需觀察戰爭對原物料影響
  
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  2026.03.24：被動元件出現供需與成本雙重推動力，銀價飆漲使電感、電阻廠具定價力，高階 MLCC 預計 26 年 供不應求
  
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  2026.03.19：日商村田將調漲電感報價，惟法人指轉單效應有限
  
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  2026.03.18：村田製作所與三星電機預計 4M26 調漲 MLCC 價格，AI 需求強勁導致高階產能滿載
  
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  2026.03.18：龍頭華新科及低基期興勤、大毅具短線操作空間，惟股市處高檔，對漲價效應不宜過度期待
  
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  2026.03.17：村田4/1起調漲電感價格，被動元件漲聲確立，台廠股價同慶
  
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  2026.03.17：村田因銀價漲幅過大調漲磁珠與電感價，受消息激勵，光頡等股價同步勁揚
  
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  2026.03.17：日本村田及三星電機傳 4M26 起調漲報價，主因銀價上漲與AI、EV需求激增帶動成本
  
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  2026.03.17：受被動元件漲價題材激勵，族群近九成個股開紅盤，凱美盤中出現顯著漲幅
  
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  2026.03.18：被動元件產業龍頭廠喊漲，國巨、臺慶科、三集瑞、佳邦等台廠有望跟進漲價或迎來轉單效應
  
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  2026.03.18：供應鏈傳出電感產品調價消息，帶動整體被動元件族群受惠，市場關注台廠後續報價動向
  
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  2026.03.18：全球 MLCC 龍頭發出通知函，針對部分電感相關產品調整價格，引發市場漲價預期
  
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  2026.03.17：村田製作所（Murata）宣布 2026.04.01 起全面調漲四大類產品價格，主因銀價漲幅過大已超過成本吸收能力
  
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  2026.03.17：工業、AI 設備及電動車對銀需求激增導致供應困難，調漲電感等產品價格確立漲聲
  
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  2026.03.11：AI 伺服器需求帶動 MLCC 與電感用量翻倍，日韓大廠產能滿載且擴產保守
  
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  2026.03.11：銀、銅成本飆漲，2M26 起電阻、電感漲價 15~20%，26 年 續為賣方市場
  
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  2026.03.02：產業循環持續向上，AI 生態系建設帶動電信與基礎設施需求，歐洲工業市場亦見復甦
  
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  2026.03.02：醫療、航太、衛星及軍工應用維持成長，高階產品需求強勁支撐產能利用率與報價調升
  
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  2026.03.02：日系大廠產能轉向 AI 與車用高階 MLCC，排擠中低階產能，引發類似 HBM 的利基型漲價潮
  
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  2026.03.02：AI 應用推升 TLVR 電感與高階 MLCC 需求，單顆 ASP 顯著提升，帶動台廠轉單與漲價預期
  
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  2026.03.01：陸資電感龍頭已先行調漲價格，與日系大廠漲價潮共同引爆被動元件產業超級大循環
  
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  2026.03.01：傳 3M26 上旬調漲電感價格，首輪漲幅倍數起跳，涵蓋磁珠、功率及 RF 電感
  
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  2026.03.01：AI 需求塞爆產能引發排擠效應，日廠調漲具挑選訂單用意，台廠轉單效應可期
  
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  2026.03.01：被動元件中小型股轉強，日系大廠調漲鉭電容與電阻價格，中低階產品有望迎來轉單與漲價潮
  
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  2026.02.25：被動元件沒力了？國巨法說前平盤下震盪，分析師：漲多回檔
  
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  2026.02.25：國巨法說會前股價降溫，族群氣焰也消減
  
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  2026.02.25：日韓龍頭大廠喊漲MLCC，被動元件族群受惠漲價預期
  
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  2026.02.27：目前族群喜好度不高，僅國巨、華新科等指標大股走強，中小型標的表現疲弱
  
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  2026.02.24：村田製作所考慮調高先進MLCC價格，日、韓大廠稼動率滿載，可能排擠中低階MLCC產能，華新科有望受惠
  
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  2026.02.24：MLCC龍頭村田喊漲，激勵全球MLCC股大漲，國巨、華新科、禾伸堂、信昌電市值大增215億元
  
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  2026.02.23：村田點頭考慮漲價，國巨、華新科急亮燈，被動元件雙雄原地升天，凱美等多檔個股漲幅逾半根停板
  
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  2026.02.23：市場預期MLCC漲價效應將擴散至台廠，帶動凱美等被動元件相關股走強
  
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  2026.02.25：受日廠村田製作所大漲逾 10% 帶動，產業基本面與股價走勢預期表現樂觀
  
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  2026.02.23：AI 伺服器帶動 MLCC 供不應求，村田擬調漲價格，產能利用率接近滿載，漲勢估持續三年
  
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  2026.02.11：漲價發酵，勤凱等15檔個股元月營收改寫歷史新高
  
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  2026.02.11：隨MLCC等四大被動元件廠主力產品線全數漲價，市場看好相關廠商後市業績發展
  
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  2026.02.12：晶片電阻廠 1M26 營收登高，華新科寫下42～45個月新高
  
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  2026.02.12：華新科跟進國巨、大毅發出晶片電阻漲價通知，2026.02.01 生效
  
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  2026.02.12：人力、電力及營運成本持續攀升，是漲價原因之一
  
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  2026.02.12：厚膜電阻生產所需之核心貴金屬原料價格持續走高且大幅度波動
  
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  2026.02.04：被動元件價漲聲又響起，國巨、華新科現貨及合約價有望上揚
  
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  2026.02.04：中國大陸通路端已陸續上調MLCC現貨價，調幅上看兩成，業界評估國巨、華新科現貨價有望跟進調升，後續合約價也將漲價
  
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  2026.02.04：鉭電容、晶片電阻、磁珠、MLCC等四大被動元件廠主力產品線全數漲價
  
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  2026.02.04：業界看好挹注相關廠商後市可期
  
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  2026.02.04：雲端服務供應商將鉭電容導入高單價AI伺服器，導致市場供需快速失衡
  
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  2026.02.04：國巨集團旗下基美，25 年和 26 年已針對伺服器用大尺寸聚合物鉭電容展開第二波漲價，漲幅達二至三成
  
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  2026.02.04：隨鉭電容交期拉長、價格快速上揚，系統設計端開始重新配置被動元件組合，MLCC用量因此顯著增加
  
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  2026.02.04：AI伺服器與加速卡因運算密度高、功耗大，對電源品質要求嚴格，使單機MLCC使用顆數遠高於一般伺服器
  
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  2026.02.04：部分原本採用鉭電容的電源模組，已改以「鉭電搭配MLCC」設計策略
  
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  2026.02.04：目前大陸MLCC通路商已感受到急單湧現，部分中高容值、車規與工規等級產品現貨報價率先調漲一至二成
  
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  2026.02.04：法人分析，在AI長期需求支撐下，MLCC不再只是補漲角色，而是結構性需求擴張
  
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  2026.02.05：MLCC 產業（TrendForce）實體 AI 與伺服器需求爆發，帶動高階 MLCC 訂單暢旺，日韓大廠稼動率維持 80% 以上
  
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  2026.02.05：村田（Murata）受惠 AI 訂單，預估首季高階 MLCC 訂單季增 20% 至 25%，產線持續滿載
  
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  2026.02.05：手機與筆電需求疲弱且無春節備貨潮，台陸系廠稼動率僅 60% 至 70%，面臨成本與庫存挑戰
  
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  2026.02.05：金屬原料漲價推升磁珠與電阻報價，MLCC 報價持穩，但 AI 需求磁吸效應恐導致消費端缺料
  
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  2026.01.27：漲價潮燒向被動元件，被動元件產業歷經庫存去化後，供需結構逐步回穩，本波漲價主因並非需求失衡，而是供給端成本快速墊高
  
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  2026.01.27：主流電容、電阻與磁性元件報價已調升，AI伺服器、車用電子等升級，帶動被動元件結構性需求轉強
  
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  2026.01.27：漲價潮燒向被動元件，主流電容、電阻與磁性元件報價已出現8～30%不等的調升幅度
  
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  2026.01.27：記憶體、面板、貴金屬接連漲價，被動元件也受影響，產業歷經庫存去化後，供需結構逐步回穩
  
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  2026.01.27：華新科公告自2026.02.01起，針對晶片電阻進行價格調整，龍頭廠國巨已率先調漲電阻產品價格，晶片電阻廠大毅亦向客戶發出漲價通知
  
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  2026.01.27：本波漲價主因並非需求失衡，而是供給端成本快速墊高，電阻與電容製程所需的貴金屬原料價格，近一年漲勢猛烈
  
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  2026.01.27：台廠主攻被動元件的生產，上游材料開發多依賴日系供應商，目前市況穩定，並未出現缺料情形
  
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  2026.01.27：AI伺服器、車用電子等升級，帶動被動元件結構性需求轉強，輝達GB200一台用上3萬顆MLCC，是挖礦機的10倍，手機的30倍
  
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  2026.01.27：日系大廠將產能集中於車用與超高階規格，台廠補位標準品市場，國巨產品線齊全，華新科以MLCC與電阻為主
  
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  2026.01.27：禾伸堂聚焦高壓、高容MLCC，信昌電主攻車用電容，興勤為保護元件大廠，鈺邦專攻導電高分子固態電容
  
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  2026.01.27：被動元件已從單純的景氣循環股，進化成結構性需求，電子產品規格升級，對被動元件的需求只會增加
  
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  2026.01.27：AI相關應用僅占整體被動元件市場約一至兩成，具備高階MLCC、鉭質電容或車規產品線的廠商，較能轉嫁成本壓力
  
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  2026.01.26：被動元件漲價蔓延，繼國巨喊漲後，華新科等台灣晶片電阻廠跟進
  
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  2026.01.26：台灣晶片電阻廠市占率高居全球7至8成，龍頭喊漲後，厚聲、華新科、大毅相繼跟進
  
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  2026.01.24：華新科近期對客戶發出漲價通知，將從 2026.02.01 起調升所有晶片電阻產品線報價
  
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  2026.01.24：業界預期，華新科此次調整幅度不會低於國巨水準
  
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  2026.01.24：華新科近期調升晶片電阻產品線報價，晶片電阻漲價帶動大毅等相關類股股價飆升
  
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  2026.01.26：漲價潮蔓延，大毅已發出調漲通知，產業供需趨緊帶動報價上揚
  
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  2026.01.26：三星 NAND 傳 1Q26 漲價 1 倍，車用 DRAM 缺貨告急，旺宏、欣銓等營運看旺
  
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  2026.01.26：被動元件漲價蔓延，大毅發出調漲通知，華新科等景氣循環股吸引資金
  
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  2026.01.23：法人指出，白銀價格持續上漲，凱美等主要晶片電阻廠將受益於這波漲勢
  
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  2026.01.23：村田製作所（Murata）看好基板內嵌型電容發展，能更靠近負載處供電，滿足 AI 運算瞬間高電力需求
  

電池產業新聞筆記彙整

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  2026.04.19：±400V HVDC 方案瞄準 ASIC 應用，AWS 與 Meta 積極導入 BBU 納入標配，帶動 26 年 成長勢頭
  
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  2026.04.19：AI GPU 功耗大增帶動 HVDC 與電力系統升級，BBU 轉向鋰電池趨勢確立，產線持續擴充
  
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  2026.03.29：AI伺服器BBU需求爆發，市場需求估年增50%，成電池模組主要動能
  
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  2026.03.29：高壓BBU產品 2H26 量產出貨，滲透率持續增加，有利供應鏈營運
  
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  2026.03.10：AI 伺服器將 BBU 納為標配，預估 26 年 GB200/300 機櫃出貨達 6-7 萬櫃，帶動鋰電池需求
  
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  2026.03.10：機櫃功耗大幅提升，BBU 規格需對應升級以支援高速充放電，內涵價值從傳統運算轉向電源管理
  
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  2026.03.10：HVDC（高壓直流電）架構為未來趨勢，預期 800V 產品於 4Q26 小量出貨，27 年 正式放量
  
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  2026.03.11： 26 年 高階 AI 伺服器 BBU 滲透率將跳升至 30%，台達電、光寶科相關產能呈倍數成長
  
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  2026.03.11：台廠 BBU 供應鏈產值約 350 億元，低於電源大廠 500 億元的外購需求，市場供需產生缺口
  
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  2026.03.11：HVDC 架構 400V 預計 26 年 啟用，800V 則於 27 年 放量，電源雙雄已入圍 NV 供應商
  
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  2026.03.06：AI 伺服器耗電量激增帶動 BBU 需求，預估 26 年 滲透率達 30%，成長空間極大
  
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  2026.03.06：BBU 市場呈現嚴重供不應求，26 年 產值需求估 600 億元，台廠供應鏈產能僅約 350 億元
  
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  2026.03.06：台灣電源大廠整合商對 BBU 需求顯著大於供應鏈產能，主要供應商地位穩固且具議價優勢
  
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  2026.02.26：LFP 電池因成本低、熱安全高，快速滲透中低階車市；NMC 則穩守高性能車型首選
  
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  2026.02.26：新一代 BMS 結合 AI 演算法，動態優化能量利用並防止熱失控，延長電池循環壽命
  
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  2026.02.23：BBU 價量雙增帶動台廠獲利，加上 MLCC 大廠喊漲，相關供應鏈 26 年獲利展望唱旺
  
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  2026.02.10：AI 伺服器斷電風險使 BBU 成為標配，26 年 GB200/300 機櫃出貨量預計翻倍成長
  
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  2026.02.10：GPU 功耗提升帶動 BBU 規格升級，鋰電池具長壽命與體積優勢，26 年 市場規模持續擴大
  
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  2026.02.10：美系四大 CSP 導入進度不一，AWS 最積極，微軟預計 26 年 電力架構完備後才加速
  
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  2026.01.26：Albemarle（ALB US）產品重心轉向氫氧化鋰，旨在減少來自鋰鐵磷（LFP）電池的市場競爭
  
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  2026.01.26：贛鋒鋰業（002460 SZ）策略上將氫氧化鋰生產與電池回收並重，強化資源循環與供應穩定性
  
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  2026.01.26：嘉能可（GLEN LN）在鈷中間體領域規模持續領先，受惠於全球電池材料需求擴張
  
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  2026.01.26：華友鈷業（603799 SH）專注於電動車導向的氫氧化鈷鎳開發，積極布局高階電池材料市場
  
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  2026.01.26：SQM（SQM US）身為碳酸鋰主要供應商，正逐步擴增氫氧化鋰產能以應對全球成長趨勢
  
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  2024.12.12：燃料電池產業年複合增長率達 30%，北美數據中心納入基載電力，帶動 SOFC 供應商需求成長
  
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  2026.01.06：AI 伺服器斷電風險使 BBU 備援電池成為標配，26 年 機櫃出貨成長帶動鋰電池規格提升
  
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  2026.01.06：美系四大 CSP 加速導入 BBU，鋰電池具長壽命與空間優勢，26 年 全球市場規模達 1,537 億美元
  
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  2025.12.18：BBU接棒全面噴出！西勝強勢攻頂
  
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  2025.12.18：AI伺服器高速升級，推升電力需求快速攀升，BBU相關訂單增溫，成為盤面焦點
  
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  2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
  
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  2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
  
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  2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
  
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  2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
  
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  2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
  
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  2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
  
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  2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
  
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  2025.12.15：固態電池示範裝車將在2026～ 27 年 落地，兼具高安全性與長續航力優勢，中國業者成推動主力
  
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  2025.12.10：AI資料中心走向多元電源組合，燃料電池與小型模組化反應爐成為能源補充解方
  
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  2025.12.10：台達電具SOFC系統整合能力，高力與Bloom Energy合作逾十年供應關鍵零組件
  
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  2025.12.10：康舒提供燃料電池系統電源轉換器，強化新能源應用領域布局
  
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  2025.12.10：BBU快速取代傳統UPS，成為AI伺服器與高密度機櫃應用主流備援選項
  
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  2025.12.10：光寶、AES-KY、順達、新盛力等業者切入BBU系統，2025~ 27 年 需求快速放大
  
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  2025.12.05：瑞銀看好鋰價年內上漲，將鋰生產商評級上調至買入，股價+5.08%
  
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  2025.12.01：BBU族群延續漲勢，系統電等亦飆逾半根停板
  
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  2025.12.01：資料中心與伺服器市場擴張，預期 26 年 後BBU滲透率將拉升
  
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  2025.12.01：鋰電池報價回升，BBU概念股的股價與中國鋰價連動性高
  
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  2025.12.01：BBU大爆發！順達一度亮燈，位階低、題材明確，成為BBU族群領漲的最強個股
  
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  2025.12.01：順達早期營收來自電動腳踏車等消費性電子，4Q25 為旺季
  
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  2025.12.01：順達是台達電與光寶科的主要BBU供應商，有望成為這波商機的主要受惠者
  
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  2025.12.01：輝達GB200伺服器將BBU從選配變標配，帶動台股BBU概念股飆漲
  
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  2025.12.01：AI伺服器高耗電且需求大增，使BBU族群訂單暢旺，再成台股熱門族群
  
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  2025.12.01：順達是台達電與光寶科的主要BBU供應商，有望成為這波商機的主要受惠者
  
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  2025.11.30：HVDC 時代 BBU 從機房層級下沉至每個 Rack，搭配高功率磷酸鐵鋰電池，從單一備援變成每 Rack 重複需求，市場增量被低估
  
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  2025.11.28：川普政府推動「創世任務」計畫，鼓勵多元發電途徑，加快電網建置速度
  
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  2025.11.28：重電類華城及燃料電池高力等供應鏈受惠電力供給需求增長
  
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  2025.11.25：AI 資料中心電力需求激增，電池儲能系統成鋰消費最快成長領域，科技巨頭搶建表後儲能
  
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  2025.11.25：鋰價觸及每公斤 90 人民幣高點，全球電網儲能容量成長 105%，寧德時代停產支撐價格
  
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  2025.11.25：電動車仍為鋰消費主力，預期 30 年 鋰價穩定回升至每噸 2 萬美元以上
  
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  2025.11.19：盤前／AI吃電怪獸 台股5檔總評價，順達等HVDC生態系主要受惠
  
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  2025.11.19：HVDC架構下，系統規格提升推升電源供應器價值含量，也加速BBU及超級電容導入
  
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  2025.11.05：AI資料中心大規模電力需求推升SOFC部署，能源署補助每kW新台幣5-7萬元助力
  
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  2025.11.05：美商Bloom Energy為全球SOFC主導業者，全球部署超1.5GW，26 年 底年產量倍增至2GW
  
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  2025.11.05：Bloom Energy已在欣興電子、保來得等台灣廠商部署SOFC，供應鏈多來自台廠
  
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  2025.11.05：斗山燃料電池預計 25 年 底完成南韓SOFC量產，年產能50MW
  
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  2025.11.05：台達電子 26 年 達小量產，27 年 後逐步取得市場地位，具系統整合與在地化優勢
  
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  2025.11.05：燃料電池目前以天然氣為主，綠氫商業化時間點可能落到2035- 40 年
  
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  2025.11.05：斗山燃料電池，南韓市佔率65%，預計 25 年 底完成群山SOFC量產，年產能規劃50MW
  
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  2025.11.05： 19 年 與英商Ceres簽署合作授權，SOFC商業化進程較快
  
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  2025.11.05：台灣燃料電池市場發展，AI資料中心電力需求推升SOFC部署，台灣能源署補助每kW新台幣5至7萬元
  
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  2025.11.05：美商Bloom Energy為全球SOFC主導業者，已在台灣電子業部署超過7,000kW
  
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  2025.11.11：BBU成為 26 年AI GPU/ASIC伺服器標配，規格升級長線趨勢明確，前景看好
  
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  2025.11.05：輝達GB300伺服器出貨，將推動BBU滲透率提升
  
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  2025.11.05： 26 年 BBU市場規模可望成長50%，有利電源與散熱廠
  
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  2025.11.05：輝達Rubin Ultra機櫃功耗大幅成長，加速HVDC導入
  
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  2025.11.05：Google與Meta也推進HVDC建置，供應鏈成長明確
  
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  2025.11.05：市場關注新一輪AI伺服器升級循環的帶動效應
  
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  2025.11.05：台系電源、機構件與散熱供應商將成AI伺服器推手
  
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  2025.11.05：AI資料中心將邁入800VDC，BBU模組規格將升級
  
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  2025.11.05：各國加速AI建設，AI資料中心耗電量倍增
  
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  2025.11.05：研究機構預估 30 年 AI伺服器耗電量將成長4倍
  
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  2025.11.05：BBU有望成為AI伺服器的標準配備
  
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  2025.10.28： 25 年 全球新增儲能容量92GW，中國貢獻超50%，美國約15%，年增23%
  
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  2025.10.28： 35 年 全球儲能累計裝置將突破7,300GWh，美中為雙核心增長市場
  
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  2025.10.28：中國儲能電池市場市佔率97%，出貨量年增106%，主要受新興市場需求帶動
  
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  2025.10.28：中國新型儲能首次超越抽水蓄能，鋰電池佔97.1%，確立核心地位
  
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  2025.10.28： 25 年 全球電動車銷量預估2,190萬輛，年均增速超30%，中國成長動能最強
  
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  2025.10.28：中國電動車電池市場呈「雙龍頭」格局，寧德時代與比亞迪LFP電池佔約七成市場
  
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  2025.10.28：材料成本大幅下滑，LFP電池成本下降帶動產業競爭力強化，進入利潤修復階段
  
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  2025.10.28：寧德時代 3Q25 財報營收與獲利雙雙回升，儲能業務滲透率提升，毛利率反彈
  
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  2025.10.28： 26 年 固態電池量產技術將形成新一輪競爭壁壘，估值修復潛力可期
  
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  2025.11.05：BBU逐漸取代UPS，因使用鋰電池且配置靈活
  
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  2025.11.05：預估 26 年 AI伺服器BBU市場規模達6.39億美元
  
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  2025.10.30：Bloom Energy 3Q25 營收5.19億美元，年增57.1%，優於市場預期
  
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  2025.10.30：成為AI資料中心主要電力供應解決方案提供商，獲Brookfield合作50億美元
  
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  2025.10.30：SOFC燃料電池技術高度契合AI資料中心800V DC架構需求
  
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  2025.10.30：公司股價年初至今已飆升超過200%，基本面強勁
  
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  2025.10.30：Bloom Energy，3Q25 營收年增57.1%，達5.19億美元
  
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  2025.10.30：non-GAAP每股盈餘0.15美元，遠優於 24 年同期
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：立隆電的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表短期均線黃金交叉向上，買盤積極湧入。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(28)2472 立隆電 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：立隆電的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週上漲，突破重要週線壓力位。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(29)2472 立隆電 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：立隆電的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線呈現強勁噴發，長期多頭格局明確。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(30)2472 立隆電 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：立隆電的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅回補，買盤略顯猶豫。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：立隆電的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：立隆電的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）

圖(31)2472 立隆電 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：立隆電的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
  （判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。）
• 400 張大戶持股變動：立隆電的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(32)2472 立隆電 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析立隆電的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(33)2472 立隆電 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

展望 2025 年及未來，立隆電的發展策略將聚焦於以下幾個關鍵方向：

1. 產能擴充與優化：

   • 確保泰國春武里新廠如期於 2025 年下半年投產，提升非中國地區產能。
   • 持續提升蘇州新廠的產能利用率與生產效率。

2. 深化重點市場布局：

   • 汽車電子：持續深化與既有客戶（特別是中國車廠）的合作，並積極爭取德國 Tier 1 汽車客戶的認證（預計 2025 年取得），進一步擴大在電動車及 ADAS 領域的市佔率。
   • AI 伺服器：儘管市場對特定平台（如 GB300）的應用存在變數，但公司仍將積極布局 AI 伺服器相關的電源供應及 BBU 應用，發揮其在超級電容及高階鋁電解電容的技術優勢。
   • 工業與綠能：掌握工業自動化、5G 通訊基站、再生能源儲能等領域的成長機會。

3. 技術創新與產品升級：

   • 持續投入超級電容（LiC）的研發與應用推廣。
   • 開發更高耐壓、耐溫、長壽命、小型化的高階鋁電解電容器，滿足新興應用需求。

4. 永續經營與 ESG：

   • 落實 2050 年淨零排放目標，透過優化能源管理、提升能源效率、增加再生能源使用、推動綠色供應鏈等措施，降低營運對環境的衝擊。

重點整理

• 市場地位：立隆電為全球前十大、台灣領先的鋁質電解電容器製造商，擁有超過 48 年產業經驗。
• 核心優勢：具備從上游鋁箔到下游電容器的垂直整合能力，技術研發實力堅強，品質管控嚴謹。
• 產品多元：涵蓋全系列鋁質電解電容器及新興的超級電容（LiC），應用遍及汽車、工業、AI、通訊、消費電子等領域。
• 成長動能：汽車電子（占比達 35%）為主要成長引擎，AI 伺服器及超級電容應用潛力可期，工業與綠能市場穩定增長。
• 全球布局：生產基地橫跨台灣、中國、泰國（建置中），有效分散風險並滿足全球客戶需求。
• 近期發展：完成世代交替，蘇州新廠大幅提升產能，泰國廠按計畫推進，積極應對 AI 市場機遇與挑戰，並強化公司治理。
• 財務穩健：營收與獲利呈現增長趨勢，具備持續發展的基礎。

總體而言，立隆電子憑藉其深厚的產業基礎、完整的產品線、前瞻的技術布局以及全球化的營運策略，已在全球電子零組件供應鏈中扮演重要角色。面對快速變化的市場環境，公司透過產能擴充、市場開拓及技術創新，有望持續把握汽車電子化、AI 發展及能源轉型帶來的成長機遇。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/247220250115M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.youtube.com/watch?v=8QK4dZfpVpk

公司官方文件

1. 立隆電子工業股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.12）
   本研究主要參考法說會簡報的公司概況、產品結構、產能配置、客戶分類、應用領域占比及未來發展策略。簡報提供最新且完整的公司營運資訊及展望。

2. 立隆電子 2024 年第三季財務報告
   本文財務分析的主要依據，包含合併營收、產品營收占比、區域營收分布等關鍵數據。報告詳細呈現公司前三季的營運表現。

3. 立隆電子 2024 年股東會年報
   提供公司治理、組織架構、人力資源配置等基礎資訊，特別是有關世代交替及董事會成員變動的重要紀錄。

4. 立隆電子公開資訊觀測站重大訊息公告（2024.07 – 2025.03）
   參考期間內關於蘇州廠處分、泰國設廠進度、董事會改選、客戶資訊等公告。

研究報告

1. 國泰投顧產業分析報告（2024.12）
   深入分析立隆電在全球鋁電解電容器市場的競爭地位，以及在車用電子、AI 應用等領域的發展前景。

2. 元大證券研究報告（2024.12）
   專注於立隆電的產能布局，特別是泰國新廠建設及未來產能規劃的專業分析。

新聞報導

1. 工商時報產業分析（2024.12 – 2025.03）
   報導立隆電在超級電容、AI 應用領域的最新發展，市場傳聞（如 GB300），以及與國際大廠（如 NVIDIA）合作的進展。

2. 經濟日報專題（2024.11 – 2025.03）
   針對立隆電世代交替、經營策略調整、泰國設廠、股東會及股價表現的深度報導。

3. 鉅亨網、財訊快報等財經媒體報導（2024.11 – 2025.03）
   提供即時的股價變動、法人動態、市場消息（如 MLCC 需求）及相關概念股資訊。

永續發展文件

1. 立隆電子 2024 年永續報告書
   詳述公司在環境保護、社會責任及公司治理等面向的具體措施與成果，包含 2050 年淨零排放目標的規劃。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及產業展望均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。研究期間確保資訊的時效性與準確性。

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