懷特 (4108) 4.0分[題材]→股價低於淨值，虧損幅度擴大 (04/24)

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綜合評分：4.0 | 收盤價：12.4 (04/24 更新)

簡要概述：觀察懷特的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 值得投資人留意的是，價值浮現；同時，股價動能強勁，市場願意為了其未來的爆發力支付更高的權利金，而且雖然殖利率較低，但其潛在的價差空間才是投資重點。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 股價淨值比分數 4 分，代表股價相對淨值而言具吸引力：懷特股價淨值比 1.31，顯示其股價與公司帳面價值的比率處於相對便宜的區間。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：懷特未來一年預估本益比 nan 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
2. 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長性嚴重失衡，投資風險極高：懷特預估本益成長比為 nan (通常遠大於 3.5)，顯示其目前估值遠遠超過了預期盈利增長所能支撐的合理範圍，價值面臨嚴峻考驗。
3. 股東權益報酬率分數 1 分，持續的低效運營或虧損狀態正侵蝕股東價值：懷特股東權益報酬率 -3.08%，將不斷蠶食股東的實際權益與公司的內在價值。
4. 預估殖利率分數 1 分，投資此類股票需完全依賴資本利得，風險偏高：由於 懷特的預估殖利率 0.0% 極低，投資該股票的回報將幾乎完全依賴於未來股價的上漲（資本利得），這通常伴隨著較高的不確定性與風險。
5. 業績成長性分數 1 分，盈利持續惡化，未來展望 缺乏任何樂觀預期：懷特 nan% 的預估盈餘年增長，若此趨勢持續，其盈利狀況將不斷惡化，公司未來的整體營運展望缺乏任何樂觀預期。

綜合評分對照表

圖(1)4108 懷特 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.3

圖(2)4108 懷特 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.6

圖(3)4108 懷特 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：懷特的非流動資產數據主要走勢呈現穩定下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產持續縮水。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)4108 懷特 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：懷特的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)4108 懷特 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：懷特的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)4108 懷特 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：懷特的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)4108 懷特 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：懷特的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：營業利益率進一步考量營運費用，反映核心業務的盈利效率。）

圖(8)4108 懷特 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：懷特的營收狀況數據主要呈現微弱上升趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表營收微幅增長。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）

圖(9)4108 懷特 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：懷特的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表客戶預付款項與收入確認速度平衡。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)4108 懷特 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：懷特的EPS 熱力圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)4108 懷特 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：懷特的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)4108 懷特 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：懷特的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)4108 懷特 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

懷特生技新藥股份有限公司（PhytoHealth Corporation，股票代號：4108）於 1998 年 11 月 24 日 成立，為台灣首家專注於植物新藥研發的上市生技公司，並於 2008 年 7 月 16 日 正式掛牌上市。公司實收資本額達新台幣 19.86 億元，總部位於台北市。作為美吾華股份有限公司（Maywufa Co., Ltd.）的轉投資企業，懷特生技致力於結合傳統中草藥智慧與現代西方科學驗證方法，開發符合國際醫藥法規標準的植物新藥。

在董事長李伊俐及總經理李伊伶的領導下，公司建立了從研發、生產到行銷的完整價值鏈。初期，懷特專注於天然植物、中草藥成分萃取與分離技術的研發，鎖定癌症輔助治療、骨質疏鬆及中樞神經系統疾病等領域。重要里程碑包括：

• 2010 年：「懷特血寶 PG2」注射劑獲衛生署（現衛福部）審核通過，成為國內首批符合無菌製造標準的植物新藥。

• 2011 年：投資數億元建置的亞洲首座 PIC/S GMP 認證無菌植物新藥精製廠完工，奠定高品質生產基礎。

• 2012 年：「懷特血寶®注射劑」正式上市，並逐步納入健保給付。

• 近年發展：成功開發第二項新藥「懷特痛寶®」，並積極拓展保健食品業務及國際市場合作。

懷特生技以其在中西醫藥結合的創新模式，以及嚴謹的科學驗證方法，奠定在台灣生技醫療產業中的重要地位。

主要業務範疇分析

懷特生技的核心業務聚焦於植物新藥的研發、生產與銷售，並逐步拓展至保健食品領域。公司運用獨特的技術平台，從傳統中草藥材中萃取有效成分，開發具有臨床價值的創新藥物。

商業模式

懷特生技建立了整合性的商業運作模式，涵蓋從研發、生產到市場推廣的完整價值鏈。

• 研發端：採用創新的中西醫結合策略，運用現代科學方法驗證傳統藥材療效，開發具市場競爭力的植物新藥。

• 生產端：擁有亞洲首座 PIC/S GMP 認證的植物藥精製廠，確保產品品質符合國際標準。

• 銷售端：透過母公司美吾華集團的行銷通路及國際代理商銷售。針對不同產品特性制定差異化市場策略，例如「懷特血寶」透過健保給付提升滲透率，「懷特痛寶」則主攻自費市場。

• 臨床實務：積極與醫療院所合作進行上市後臨床研究 (RWE, Real-World Evidence)，累積實證數據支持產品療效，並透過醫療教育體系強化醫護人員認知。

• 技術授權：將部分產品或技術授權予國內外藥廠，獲取授權金及權利金，加速產品商業化並拓展國際市場。

產品系統與應用說明

懷特生技專注於開發源自天然植物成分的新藥，目前已取得兩項 TFDA 藥證，並有多項產品處於臨床試驗階段。

圖(14)懷特新藥產品開發：２項已取得TFDA藥證（資料來源：懷特公司網站）

已上市主力產品

• 懷特血寶®注射劑 (PG2)：全球首創且唯一獲准用於治療癌因性疲憊症 (CRF) 的處方新藥。該藥物源自黃耆萃取物，能改善癌症病患在化療或放療期間的嚴重疲憊感，提升生活品質。已獲健保給付，並廣泛應用於各大醫療院所。

• 懷特痛寶®口服膠囊 (Naldebain®)：全球首款口服納布啡 (Nalbuphine) 新藥，用於緩解中度至重度急性疼痛，特別適用於術後止痛。相較於傳統嗎啡類止痛藥，其具備低成癮性及低呼吸抑制的優點，安全性較高。

研發中新藥管線

新藥管線涵蓋多個治療領域：

• 懷特骨寶® (PH3/PHN031)：用於促進骨質生成，預防及治療骨質疏鬆症。已完成美國 FDA Phase IIa 臨床試驗，並在美國、澳洲及台灣取得專利權。

• 懷特糖寶® (PHN033)：用於治療糖尿病腎病變，已完成美國 FDA Phase IIa 臨床試驗。

• 懷特暈寶® (PCNH)：用於預防及治療動暈症（暈車、暈船、暈機），並拓展至帕金森氏症、癲癇症等中樞神經系統疾病的治療研究。已完成第二期航海臨床試驗。

保健食品

公司亦跨足植物保健領域，推出醫藥級保健食品「懷特耆力®」，並與國際植萃大廠合作開發專業病後保健品，拓展大健康市場。

營收結構與比重分析

根據公司資料，2023 年營收結構中，藥品與保健食品佔比達 100%。然而，目前尚無公開資料提供「懷特血寶®」、「懷特痛寶®」及保健食品各自的詳細營收佔比。

營收主要來自：

• 新藥銷售：「懷特血寶®」因納入健保及自費市場穩定成長，為主要營收貢獻來源。「懷特痛寶®」隨醫療院所導入增加，營收貢獻逐步提升。

• 保健食品銷售：「懷特耆力®」等保健產品出貨量增加，帶動保健食品事業營收成長。

• 技術授權：將新藥技術或產品授權予國內外合作夥伴，收取授權金及權利金。

客戶群體與占比分析

懷特生技的客戶群體主要可分為：

1. 醫療機構：包含醫學中心、區域醫院、地區醫院及診所。為「懷特血寶®」及「懷特痛寶®」的主要使用者。目前「懷特血寶®」已進入超過 70 家 大型醫療院所（涵蓋 9 成 醫學中心），累積超過 700 位 腫瘤專科醫師開立處方；「懷特痛寶®」也已獲 20 多家 醫療機構採用。

2. 藥品通路商：負責藥品配送及市場推廣，合作夥伴包括母公司美吾華及其他醫藥通路商。

3. 國際合作夥伴：包括技術授權對象（如歐洲、北美藥廠）及通路代理商（如馬來西亞 NMC、印尼 PT. SOHO）。

4. 終端消費者：保健食品的主要客群。

目前已服務近 2 萬名 癌症病患，並培訓超過 12,500 名 醫護人員。營收佔比方面，2023 年國內市場約佔 72%，國際市場約佔 38%。 (註：此數據加總超過 100%，可能源於資料統計口徑差異或錯誤，但依提供資料呈現)。

營業範圍與地區布局

生產基地與產能

懷特的主要生產基地位於台灣，擁有亞洲首座、全台第一座符合 PIC/S GMP 標準的無菌植物新藥精製廠。

• 建成年份：2011 年

• 投資金額：約新台幣 3.8 億元

• 年產能：約 20 至 40 萬劑

• 主要產品：無菌注射劑型植物新藥（如「懷特血寶®」）

• 產能分配：「懷特血寶®」佔整體產能 80% 以上，其餘用於其他新藥及保健品。

該廠房的建立確保了產品的高品質、安全性及穩定供應，是公司重要的核心競爭力。

擴廠計畫

公司近年評估擴廠計畫，以應對市場需求成長及新產品線開發。擴廠將聚焦提升無菌製造產能及引進自動化設備，預計可提升現有產能 30% 至 50%。新產品線（如「懷特痛寶®」口服劑型）亦規劃增設專門生產線，預計未來 2-3 年可增加年產能約 10 萬劑。惟具體時程將視市場需求與資金狀況而定。

銷售區域

• 國內市場：以台灣為主要營運重心，透過醫療院所、藥局及母公司通路進行銷售。

• 國際市場：積極拓展，涵蓋：

  • 東南亞：馬來西亞、印尼等（透過代理商或授權）

  • 歐美地區：透過技術授權或合作開發模式進入。

  • 目標市場：持續推進歐盟市場布局，開拓亞洲其他市場商機。

競爭優勢與市場地位

研發實力與技術平台

• 核心技術：擁有全球領先的「精製黃耆多醣萃取技術」，確保活性成分純度與效力。

• 研發成果：已取得 2 張 TFDA 新藥藥證，多項產品進入臨床試驗階段。完成 24 篇 研究發表於國際頂尖醫學期刊。

• 專利佈局：取得多項關鍵技術與產品的國際專利。

• 研發團隊：結合中草藥知識與現代生物技術的專業團隊，並與國內外學術機構緊密合作。

生產製造優勢

• 亞洲首座 PIC/S GMP 植物精製廠：確保產品符合國際最高品質與安全標準。

• 無菌製程：掌握高難度的無菌注射劑生產技術。

• 品質控管：建立嚴格的供應商評鑑與品管體系，從源頭確保原料與成品品質。

市場領導地位

• 「懷特血寶®」：全球唯一獲准治療癌因性疲憊症 (CRF) 的處方新藥，在該治療領域具市場獨佔性。已納入健保給付，並獲國內九成醫學中心採用。

• 「懷特痛寶®」：全球首創口服納布啡止痛新藥，具低成癮性優勢，在術後止痛市場具備潛力。

臨床實證支持

• 完成多項大規模臨床試驗，證實產品安全性與療效。

• 持續進行上市後臨床研究 (RWE)，累積更多實證數據，強化產品臨床價值與醫師信心。例如，近期研究顯示「懷特血寶®」與化療合併使用可提高腫瘤治療效果。

競爭對手分析

懷特在植物新藥領域的主要競爭者包括：

• 國內生技公司：部分投入中草藥新藥或保健品開發的公司。

• 傳統中藥企業：在保健食品市場具備通路優勢。

• 國際生技公司：如義大利 Indena 等，在全球植物新藥及原料藥市場具影響力。

相較於競爭對手，懷特在植物新藥藥證取得、無菌注射劑生產技術及癌因性疲憊症的獨特市場定位上，具備明顯的競爭優勢。

個股質化分析

近期重大事件分析

懷特生技近年積極推動臨床研究、市場拓展及國際合作，重要事件依時序整理如下：

• 2023 Q2：攜手長庚、義大等醫院，「懷特血寶®」癌疲憊藥物研究成果獲選於美國臨床腫瘤學會 (ASCO) 年會發表。

• 2023 Q4：

  • 「懷特血寶®」獲超過 70 家 大型醫療院所採用，健保給付帶動業績攀升。

  • 口服止痛新藥「懷特痛寶®」獲三軍總醫院等指標性醫學中心引進使用，並持續洽談進入更多醫療機構。

  • 完成與三總、北榮、慈濟、振興等多家醫院合作的「懷特痛寶®」臨床研究，證實其止痛效果與安全性，成果獲國際期刊《The Clinical Journal of Pain》接受發表。

  • 旗下治療癌因性疲憊症的「懷特血寶®」及保健品「懷特耆力®」出貨增加。

• 2024 Q1：

  • 與歐洲百年植萃原料大廠 Indena (義大利) 完成簽署合作意向書 (MOU)，共同開發植物精萃原料，為進軍歐盟市場鋪路。

• 2024 Q3：

  • 持續推進「懷特血寶®」及「懷特痛寶®」的上市後臨床研究。

  • 「懷特血寶®」研究成果持續發表於國際期刊及醫學大會。

  • 「懷特痛寶®」獲多家醫學中心引進使用。

  • 積極拓展全球市場，並跨足保健領域，開發專業病後保健品。

• 2024.09.09：與台中榮總、中山附醫合作研究顯示，「懷特血寶®」對已轉移大腸直腸癌患者具良好腫瘤控制率及 5 年 存活率，成果於歐洲臨床營養與代謝大會 (ESPEN) 發表。

• 2024.09.13：

  • 「懷特血寶®」已造福近 2 萬名 癌症病患。

  • 「懷特痛寶®」銷售增溫，已獲 20 多家 醫療院所引進。

  • 重申與 Indena 合作，進軍歐盟市場計畫。

• 2024.11.27：研究顯示「懷特血寶®」合併化療或標靶藥物治療轉移性大腸直腸癌，腫瘤縮小反應率達 53%，整體存活期 54.8 個月。該研究在亞洲外科代謝與營養學會研討會 (ASSMN) 獲頒 Best oral presentation 獎。

• 2024.12.31：

  • 與醫院合作研究證實，「懷特血寶®」結合化療可提升早期乳癌患者用藥順從性，成果登國際期刊《Scientific Reports》。

  • 「懷特血寶®」被列入台灣癌症安寧緩和醫學會發表的《癌因性疲憊症之診療與照護指引》處置藥物之一，強化其臨床地位。

• 2025.02.03：

  • 「懷特血寶®」續納健保給付，自費市場同步穩定成長。

  • 「懷特痛寶®」隨醫療院所導入增加，預期 2025 年 營收貢獻可期。

個股新聞筆記彙整

• 
  2025.09.02：懷特血寶為全球唯一癌疲憊症藥物，已納健保
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶被列為臨床指引，為最具實證治療藥物
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶研究證實提升存活率，預計 26 年打入德國
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶具低呼吸抑制、低成癮性、高安全性
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶非管制藥物，25 年 4Q25 啟動德國註冊諮詢
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶已推廣至30多家大型醫療院所使用
  
• 
  2025.09.02：開發黃耆多醣3.0系列保健品，拓展營收動能
  
• 
  2025.09.02：1H25損失減少17%，持續朝損益兩平目標邁進
  
• 
  2025.09.02：1H25稅前淨損0.36億元，EPS -0.18元，仍未獲利
  
• 
  2025.09.02：PHN031/PHN033完成FDA IIa，多項新藥研發中
  
• 
  2025.09.02： 08 年 上市，以西方科學驗證開發符合西藥規格植物藥，累積多項里程碑
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶為全球唯一癌性疲憊症治療藥，21 年 納健保，九成醫學中心可用
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶 25 年 進德國市場，簽合作備忘錄，4Q25啟動註冊諮詢
  
• 
  2025.09.02：跨足保健食品，推黃耆多醣系列，未來聚焦老化及精準健康需求
  
• 
  2025.09.02：完成首本ESG報告，每年辦萬場醫學教育，關懷癌友並參與公益
  
• 
  2025.09.02：現金充足，朝損益兩平邁進，本年度損失較 24 年同期減少17%
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶推國際拓展，與當地夥伴合作註冊銷售，有望獲權利金及收入
  
• 
  2025.09.02：保健產品已推四支，透過萃取技術、通路合作，聚焦病後補養市場
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶被列為中重度癌疲憊治療一線處方藥，已納入健保
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶上市15年，累積2萬名病患經驗，臨床實證完整
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶為全球首個口服納布啡劑型止痛藥，具低成癮特性
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶已導入國內逾30家醫院，並將進軍德國近2億美元市場
  
• 
  2025.09.02：公司已啟動德國市場法規註冊諮詢，未來有望獲權利金與銷售收入
  
• 
  2025.09.02：跨足保健食品領域，運用植物藥專利技術拓展產品線及營收
  
• 
  2025.09.02：財務現金部位充足，虧損年減17%，持續朝損益兩平目標邁進
  
• 
  2025.09.02：公司為台灣首批以新藥研發上市的生技公司
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶獲首張新藥許可證，並已納入健保給付
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶為全球唯一癌性疲憊治療藥，近2萬人使用
  
• 
  2025.09.02：懷特血寶提升病患存活率，將扮演重要角色
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶新型口服止痛藥，具低成癮、高安全性
  
• 
  2025.09.02：懷特痛寶已進逾30家醫院，4Q25 德國啟動註冊
  
• 
  2025.09.02：公司跨足保健食品，推懷特黃耆多醣系列產品
  
• 
  2025.09.02：財務現金充足，損失減少17%，朝損益兩平邁進
  
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  2025.05.05：懷特與德國藥廠 Aristo Pharma 簽署合作意向書，推動「懷特痛寶」在德國查驗登記
  
• 
  2025.05.05：此次合作包含授權金，為懷特進軍歐洲市場奠定基礎
  
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  2025.05.05：Aristo 在德國及西班牙設有生產基地，22 年 營收超過 5 億歐元
  
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  2025.05.05： 23 年 德國止痛藥市場規模達 1.86 億美元，預計至 33 年 成長至 3.05 億美元
  
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  2025.05.05：「懷特痛寶」為口服止痛藥，具有低成癮性、低呼吸抑制等安全優勢
  
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  2025.05.05：Aristo 在德國、西班牙等國建立業務基礎，有助於「懷特痛寶」加速進入歐洲市場
  
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  2025.05.05：「懷特痛寶」已獲 TFDA 上市許可，在台灣多家醫院穩定成長
  
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  2025.02.03：美吾華、懷特、安克新年展望
  
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  2025.02.03：懷特「懷特血寶」續納健保，自費市場成長
  
• 
  2025.02.03：懷特「懷特痛寶」營收可期
  
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  2024.12.31：懷特與醫院合作，研究證實化療結合癌疲憊藥物可提升乳癌患者用藥順從性，研究成果登國際期刊
  
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  2024.12.31：懷特癌疲憊藥物被列為《癌因性疲憊症之診療與照護指引》處置藥物之一
  
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  2024.11.27：懷特癌疲憊藥物與化療或標靶藥物合併治療，對轉移性大腸直腸癌患者顯示腫瘤縮小反應率及存活期正向效果
  
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  2024.11.27：該研究在2024亞洲外科代謝與營養學會研討會（ASSMN）獲頒Best oral presentation獎，腫瘤縮小比例達53%，整體存活期為54.8個月
  
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  2024.09.13：懷特新藥的「懷特血寶」和「懷特痛寶」已取得2張藥證，其中「懷特血寶」獲健保給付，帶動自費市場
  
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  2024.09.13：「懷特血寶」為第一張治療癌因性疲憊症的新藥藥證，已在超過70家大型醫療院所使用，並造福近2萬名癌症病患
  
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  2024.09.13：「懷特痛寶」的銷售增溫，目前在20多家醫療院所已引進使用，包括三總、高榮、振興等
  
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  2024.09.13：懷特計畫與義大利植萃原料大廠Indena合作，進行植物精萃原料的共同開發，並進軍歐盟市場
  
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  2024.09.09：懷特與台中榮總、中山附醫的研究顯示，癌因性疲憊症藥物對已轉移大腸直腸癌患者具有良好的腫瘤疾病控制率及5年存活率
  
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  2024.09.09：研究成果已於 9M24 的歐洲臨床營養與代謝大會（ESPEN）發表，癌因性疲憊症被指出對癌症患者的影響和抗癌效果的削弱
  
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  3Q24 懷特新藥已取得「懷特血寶」和「懷特痛寶」兩項TFDA藥證，並持續推進上市後臨床研究
  
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  3Q24 「懷特血寶」為中到重度癌因性疲憊症的首選治療藥物，近期研究成果發表於國際期刊及醫學大會
  
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  3Q24 「懷特痛寶」為全球首款口服納布啡止痛劑，具低成癮性及低呼吸抑制，已獲多家醫學中心引進使用
  
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  3Q24 懷特新藥正積極進行全球市場擴展，並跨足保健領域，與國際廠商合作開發專業病後保健品
  
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  1Q24 懷特與歐洲百年植萃原料大廠 簽訂合作意向書
  
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  1Q24 與義大利百年植萃原料大廠Indena完成簽署合作意向書（MOU），雙方將集中於懷特新藥研發的植物原料進行共同開發
  
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  4Q23 治療癌因性疲憊症「懷特血寶」獲超過70家大型醫療院採用，納入健保給付，帶動業績攀升
  
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  4Q23 「懷特痛寶」獲指標性醫學中心引進，正與全台各大醫療機構申請進藥
  
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  4Q23 「懷特痛寶」全球第一個口服納布啡止痛劑、治療急性中到重度止痛藥物，具低成癮、低呼吸抑制特點，已獲三軍總醫院引進使用
  
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  4Q23 旗下治療癌因性疲憊症的懷特血寶凍晶注射劑以及懷特耆力出貨增加
  
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  4Q23 研發上市的口服止痛新藥懷特痛寶，已獲醫學中心進貨採用，同時正持續洽談進入更多醫療機構通路
  
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  4Q23 日前宣布其口服止痛新藥Oraphine，已完成與三總、北榮、慈濟、振興等多家大型醫療院所合作，證實止痛效果與用藥安全性
  
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  4Q23 上述該研究成果已獲國際知名醫學期刊「臨床疼痛雜誌（The Clinical Journal of Pain）」接受發表
  
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  2Q23攜手長庚、義大等大型醫院，癌疲憊藥物研究成果將登美國ASCO發表
  

產業面深入分析

產業-1 生技-新藥產業面數據分析

生技-新藥產業數據組成：懷特（4108）、健亞（4130）、中裕（4147）、台微體（4152）、太景*-KY（4157）、智擎（4162）、友霖（4166）、醣聯（4168）、浩鼎（4174）、杏國（4192）、藥華藥（6446）、益得（6461）、生華科（6492）、順藥（6535）、泰福-KY（6541）、逸達（6576）、共信-KY（6617）、華安（6657）、長聖（6712）、昱展新藥（6785）、向榮生技（6794）、台新藥（6838）、國邑*（6875）、全福生技（6885）、康霈*（6919）、沛爾生醫-創（6949）

生技-新藥產業基本面

圖(15)生技-新藥 營收成長率（本站自行繪製）

圖(16)生技-新藥 合約負債（本站自行繪製）

圖(17)生技-新藥 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

生技-新藥產業籌碼面及技術面

圖(18)生技-新藥 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(19)生技-新藥 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(20)生技-新藥 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

生技產業新聞筆記彙整

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  2026.04.16：大型藥廠透過併購（如美時併購 Alvogen）顯現規模效益，帶動營收與產品線全球化布局
  
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  2026.04.16：學名藥市場競爭激烈，台廠積極推動重磅藥物上市（如多發性硬化症用藥）以尋求新成長動能
  
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  2026.04.16：生技公司普遍面臨併購後的債務重組與利息壓力，財務結構優化成為 27 年獲利爆發的關鍵指標
  
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  2026.04.16：藥華藥 Ropeg 獲 NCCN 納入治療指南首選療法；保瑞發行美國 ADR 提升市場流動性
  
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  2026.04.14：美國關稅政策促使全球藥廠尋求中國以外基地，台灣具備完整生產線與自動化優勢，帶動毛利
  
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  2026.04.14：川普政策簡化法規並加速藥物審核，ADC 與再生醫療等高技術門檻領域需求持續成長
  
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  2026.04.14：CDMO 模式提供從製程開發到製造的一條龍服務，高價值藥品服務需求預期將持續擴張
  
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  2026.03.31：全球供應鏈去中心化趨勢明確，跨國通路商積極尋求分散式供貨，有利具備全球佈局之 CDMO 廠
  
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  2026.03.31：高技術門檻之液態包與無氧果凍需求強勁，產品組合優化帶動產業平均毛利率回升
  
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  2026.03.31：中國市場受直播電商監管法規趨嚴影響，導致相關生技保健產品銷售佔比普遍出現下滑
  
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  2026.03.24：長聖受惠再生醫療雙法通過；漢達專注新藥開發與授權；安碁資訊具資安專業技術優勢，展望正向
  
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  2026.03.24：東鋼具備穩定在手訂單，獲利受關稅影響逐步淡化，隨終端需求回溫，營運表現看好
  
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  2026.03.24：漢達4Q25 獲利大幅優於預期，胃食道逆流藥市佔維持高檔，且血癌新藥開始認列權利金
  
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  2026.03.24：長聖異體 CAR-T 細胞療法臨床數據顯示潛在療效，國際藥廠洽談授權中，授權金展望正向
  
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  2026.03.24：藥華藥4Q25 獲利優於預期，美日行銷團隊擴編效益顯現，用藥人數成長抵銷費用增加衝擊
  
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  2026.03.21：印度專利到期，面臨超過 40 家本土藥廠推出平價減肥藥競爭，市場價格預期將劇烈重洗
  
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  2026.03.21：最新股價收 37.08 美元，跌幅 0.99%，成交量較前日縮減約 18%
  
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  2026.03.21：印度減肥藥市場，專利到期引發 42 家製造商湧入，推出超過 50 個品牌，印度成為全球首個廣泛提供平價減肥藥市場
  
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  2026.03.21：受肥胖與心血管疾病增加及藥價下降帶動，市場規模有望從 5 億美元迅速擴張至 10 億美元
  
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  2026.03.21：Natco 等藥廠推出每月僅 1,290 盧比之平價注射劑，遠低於原廠售價，積極搶占市場份額
  
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  2026.03.21：Zydus、魯賓等藥廠透過結盟強化分銷，並將銷售觸角延伸至二線城市，擴大醫療需求覆蓋
  
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  2026.03.12：美國關稅政策促使跨國藥廠尋求中國以外基地，台灣具備完整供應鏈與自動化生產優勢
  
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  2026.03.12：川普政策鼓勵美國境內研發生產並加速藥物審核，有利於具備台美佈局之 CDMO 業者
  
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  2026.03.12：ADC、生物製劑及再生醫療等高門檻領域擴張，帶動高價值藥品 CDMO 一條龍服務需求成長
  
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  2026.03.13：航運與空運受阻癱瘓印度學名藥出口，推高全球藥品冷鏈運輸成本，引發急救物資短缺風險
  
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  2026.03.11：藥華藥 Ropeg 獲 NCCN 納入 PV 治療指南唯一首選療法，有效提升低風險患者控制率
  
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  2026.03.11：保瑞公告發行美國 ADR 以增加流動性，25 年 營收年增 2.7%，加拿大廠已完成續約
  
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  2026.03.11：美時完成越南藥品資產交割，1Q26 開始貢獻營收，併購 Alvogen US 綜效將逐步顯現
  
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  2026.02.24：全球減重藥產業，33 年 GLP-1市場規模預估逾2,000億美元，全球肥胖人口將於 35 年 達19億人
  
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  2026.02.24：美國Medicare將於 26 年 納入減重藥給付，擴大市場滲透率，藥廠積極擴產因應需求
  
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  2026.02.24：台廠積極布局減重學名藥開發，受惠全球減重藥市場高速成長與龐大自費市場需求
  
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  2026.02.24： 33 年 GLP-1 市場規模將逾 2,000 億美元，多重受體促進劑新藥減重效果更佳
  
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  2026.02.24：國際授權併購熱絡，禮來受惠減重藥暢銷，26 年 有望躍升全球第二大藥廠
  
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  2026.02.22：最高法院判決 IEEPA 違法，川普改援引貿易法 122 條對全球加徵 15% 臨時關稅
  
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  2026.02.22：網通、手機、藥品、汽車列入豁免清單，電聲產品關稅負擔較先前下降約 4-5%
  
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  2026.01.27：印度疫情升溫，致死率高達 40%-75%，我國疾管署預告將其列為第五類法定傳染病
  
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  2026.01.27：重症可引發致命腦炎，倖存者約 20% 留有癲癇或人格改變後遺症，目前無特效藥與疫苗
  
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  2026.01.27：傳染途徑包含接觸病豬、食用遭果蝠污染的水果，以及近距離接觸患者體液造成人傳人
  
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  2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
  
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  2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
  
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  2026.01.26：美國政策鼓勵生技業投資台灣，台美協議下學名藥輸美零關稅，強化台灣藥廠在美競爭力
  
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  2026.01.26：針對美國缺藥危機，美時能靈活調配台美兩地產能，確保供應鏈穩定並優化成本結構
  
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  2026.01.21：全球保健品市場，預防醫療普及與高齡化驅動，30 年 規模上看 9,191 億美元，年複合成長率達 7.6%
  
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  2026.01.21：消費情境轉向日常化，GenZ 與千禧世代貢獻逾 4 成支出，推動劑型多元化與功能細分
  
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  2026.01.16：台美貿易協議提供關稅豁免，建廠期間可進口 2.5 倍產能免稅產品，完工後仍享 1.5 倍額度
  
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  2026.01.16：美商務部長警告若不赴美設廠恐面臨 100% 關稅，台積電表示將依市場與客戶需求持續投資
  
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  2026.01.16：美對台關稅上限由 20% 降至 15%，學名藥與飛機零件零關稅，換取台廠在美投資 2500 億美元
  
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  2026.01.16：美國目標將台灣半導體供應鏈 40% 移往美國，強化本土製造自給自足，恐削弱台灣產業聚落
  
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  2026.01.16：美方以 100% 關稅為手段，迫使供應鏈 40% 轉移至美國，台灣業者面臨高額投資與產能外移壓力
  
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  2026.01.16：汽車零組件與木材產品關稅上限降至 15%，協議為川普政府關稅政策下的不確定性提供明確方向
  
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  2026.01.12：美國關稅政策驅使供應鏈去中化，川普政策鼓勵在地研發生產，帶動亞洲 CDMO 需求
  
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  2026.01.12：再生醫療雙法於 26 年 元旦正式施行，法制化管理加速新技術落地，提升產業長期預期性
  
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  2026.01.12：ADC 與生物製劑等高技術門檻領域擴張，帶動高價值藥品服務需求持續成長
  
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  2025.12.30：Moderna 及華納兄弟需求降溫，連動合一、藥華藥、智冠等個股走勢轉弱
  
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  2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
  
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  2025.10.30：熱門股－訊聯，特定買盤進駐拉抬，因次世代定序推進及再生醫療雙法將上路，營運利基增加
  
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  2025.10.27：非洲豬瘟病毒 1921年首次於肯亞發現，可透過豬隻、人員、廚餘等途徑傳播
  
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  2025.10.27：DNA病毒對消毒藥劑具抗性，可在肉製品中存活
  
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  2025.10.27：台灣發現病毒株接近越南第二型基因型，具高致死率
  
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  2025.10.27：症狀包括呼吸困難、出血點，與其他疾病症狀相似
  
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  2025.10.27：初期診斷困難，可能未立即出現大量死亡
  
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  2025.10.27：不會感染人體，但可能藉食物攜帶威脅豬隻健康
  
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  2025.10.27：非洲豬瘟禁宰危機禁宰令延長10天，全台約30萬頭豬囤積，豬價恐從92元崩跌至30-80元
  
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  2025.10.27：養豬戶額外飼養成本增加，15天內每場可能增加1.8萬元支出
  
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  2025.10.27：雲林縣長指出7.5萬頭豬無法處理，冷凍加工與環境都面臨嚴峻挑戰
  
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  2025.10.27：豬農呼籲政府保價收購，減輕養豬業損失
  
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  2025.10.27：大成、卜蜂等公司可望受惠豬肉供應減少
  
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  2025.10.27：福壽、福懋油等飼料商將迎來防疫需求增加
  
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  2025.10.27：永鴻生技、瑞基等生技公司防疫檢測需求大增
  
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  2025.10.27：興泰等食品加工商可提供替代性食品原料
  
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  2025.10.27：台中烏日養豬場首次驗出ASF，全台禁止豬隻移動
  
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  2025.10.27：已撲殺195頭豬，設3公里控制區，防疫態勢緊張
  
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  2025.10.22：台灣生技產業轉折年，多家公司市值破千億
  
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  2025.10.22： 26 年 將迎來新藥成果密集開花的關鍵年
  
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  2025.10.22：新藥企業取得美國FDA藥證，進入收成期
  
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  2025.10.22：聯準會降息利多，資金有望重返藥物開發領域
  
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  2025.10.22：國際藥廠面臨專利斷崖，積極尋求授權合作
  
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  2025.10.22：台灣生醫產業在CDMO與授權合作將迎來新契機
  
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  2025.10.14： 9M25 營收低於預期，部分新藥銷售不如預期
  
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  2025.10.14：新產品上市及併購可望挹注動能
  
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  2025.10.14：老齡化社會帶動醫療照護需求，精準醫療結合AI成產業創新方向
  
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  2025.10.14：未來五年品牌藥專利到期，學名藥廠將迎接2000多億美元新商機
  
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  2025.10.14：全球製藥產業面臨藥價下降壓力，須加速轉型與技術創新
  
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  2025.10.14：AI結合藥物開發，提高新藥成功率，重點領域包括肥胖症、腫瘤免疫、基因治療等
  
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  2025.10.14：愛滋病長效治療成趨勢，GSK長效注射藥物銷售額逼近13億美元，年成長47%
  
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  2025.10.11：賴清德國慶演說聚焦國防、生技、量子科技、矽光子與機器人五大戰略產業
  
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  2025.10.02：AI點燃PCB，PCB層數提升，良率控制難度增加，傳統高多層設計導入HDI製程，金像電受惠
  
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  2025.10.02：金像電 8M25 營收58.9億元，月增4％、年增65％，受惠美系AI ASIC需求及800G出貨
  
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  2025.10.02：預期金像電 3Q25 營收季增20％，4Q25 維持高檔，2025 25 年AI ASIC營收比重有望達20％
  
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  2025.10.02：金像電 2H25 有望進入新ASIC專案供應鏈，伺服器業務 25 年 占比75％，年增64％
  
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  2025.10.02：東元再度飆漲停！AI股，金像電最高漲破4%
  
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  2025.09.27：熱門股／川普課徵藥品100%關稅，12檔醫藥股全解析
  
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  2025.09.27：永信、生達、中化、杏輝等公司，因美國營收比重低，關稅影響不大
  
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  2025.08.06：川普將對晶片與藥品徵收關稅，台積電ADR跌近3%
  
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  2025.08.01：美國未對藥品徵對等關稅，但或漸進式實施高稅率，關注變化
  
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  2025.08.01：國際藥廠或在美設廠，台廠受匯率影響，建議布局多元市場
  
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  2025.08.01：台灣與紐澳稅率未公布，目前受關稅影響不大，主要受匯率影響
  
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  2025.08.01：業者建議政府協助降低成本，調降貸款利率，加快文件申請
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：懷特的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：價格與各週期均線的互動關係，例如股價是否站穩特定均線（如月線、季線）之上，或跌破重要均線支撐，常是趨勢延續或轉折的關鍵信號。）

圖(21)4108 懷特 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：懷特的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(22)4108 懷特 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：懷特的月線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表月線級別短期均線（如5月、10月線）與中長期均線形成死亡交叉並向下發散，長期熊市特徵明顯。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(23)4108 懷特 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：懷特的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：懷特的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。）
• 自營商籌碼：懷特的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商操作方向不明，可能等待市場突破。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(24)4108 懷特 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：懷特的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：懷特的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(25)4108 懷特 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析懷特的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(26)4108 懷特 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

懷特生技未來將持續聚焦植物新藥的研發與商業化，並拓展多元營收來源，主要策略方向包括：

產品線擴充與深化

• 新藥研發：持續推進「懷特骨寶®」、「懷特糖寶®」、「懷特暈寶®」等產品的臨床試驗進程。

• 適應症拓展：開發「懷特血寶®」及「懷特痛寶®」的新適應症，擴大應用範圍。

• 劑型改良：開發新劑型技術，提升藥物便利性與療效。

• 保健食品：深化與 Indena 等國際夥伴的合作，開發專業病後保健品及高階植物精萃產品，搶攻全球大健康市場。

市場拓展策略

• 深化台灣市場：鞏固「懷特血寶®」在癌因性疲憊症市場的領導地位，加速「懷特痛寶®」在術後止痛市場的滲透。強化與醫療院所及病友團體的合作。

• 推進歐盟市場：藉由與 Indena 的合作，加速進入歐盟市場的法規申請與通路建置。

• 開拓亞洲市場：持續尋求東南亞及其他亞洲國家的合作夥伴與授權機會。

• 布局北美市場：推進美國 FDA 臨床試驗，為進入北美市場做準備。

研發創新與合作

• 強化產學研合作：持續與國內外頂尖大學、研究機構及醫療中心合作，進行基礎研究與臨床試驗。

• 擴大國際合作網絡：尋求更多國際藥廠或生技公司的合作機會，共同開發或授權產品。

• 保持技術領先：持續投入核心萃取技術與製程的優化。

營運效率提升

• 供應鏈優化：強化原物料採購與供應商管理，確保品質與成本效益。

• 生產效率提升：透過製程改善與自動化，提升無菌精製廠的生產效率與產能利用率。

• 成本控制：加強內部營運管理，有效控制研發與管銷費用。

重點整理

• 市場定位獨特：懷特生技是台灣植物新藥研發的領航者，專注於中西醫藥結合，開發具科學實證的創新藥物。

• 核心產品具競爭力：「懷特血寶®」為全球唯一 CRF 處方藥，具市場獨佔性；「懷特痛寶®」為全球首創口服納布啡，具安全性優勢。

• 研發實力堅強：擁有核心萃取技術、多項國際專利及專業研發團隊，並持續發表國際級研究成果。

• 生產品質卓越：亞洲首座 PIC/S GMP 無菌植物精製廠確保產品符合國際最高標準。

• 營運策略清晰：採新藥與保健品雙引擎策略，積極拓展國內外市場，並透過國際合作加速成長。

• 近期動能強勁：「懷特血寶®」納入健保帶動穩定成長，「懷特痛寶®」市場接受度提升，保健品業務起飛，臨床研究成果豐碩。

• 未來展望正向：持續推進新藥研發、拓展國際市場及大健康布局，成長潛力值得期待。惟新藥研發風險、市場競爭及法規變化仍是需關注的挑戰。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/410820240913M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/4108_23_20240913_ch.mp4

公司官方文件

1. 懷特生技新藥股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.01）

本研究主要參考法說會簡報的公司發展沿革、產品研發進度、市場策略及未來展望。該簡報由懷特生技總經理李伊伶主講，提供最新且權威的公司營運資訊。

1. 懷特生技 2024 年第二季合併財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、資產負債結構、營業費用及研發投入等關鍵數據。

1. 懷特生技 2024 年第三季合併財務報告（推估來源：113Q3 財報 pdf）

補充財務數據分析。

1. 懷特生技 2023 年度財務報告（合併）（推估來源：112 年度財報 pdf）

提供年度財務數據參考。

1. 懷特生技 2023 年度年報（推估來源：112 年度年報 pdf）

提供公司治理、股東結構等資訊。

1. 懷特生技 2025 年推動公司治理執行情形報告（推估來源：2025 年公司治理報告 pdf）

提供董事會運作及公司治理資訊。

1. 懷特生技 2025 年與利害關係人之溝通情形報告（推估來源：2025 年利害關係人溝通報告 pdf）

提供與客戶、供應商等溝通資訊。

1. 懷特生技官方網站公開資訊 (phytohealth.com.tw)

包含公司簡介、產品介紹、新聞發布、投資人關係等資訊。

1. 懷特生技公開說明書（推估來源：承銷公告/公開說明書 pdf）

提供公司設立初期、募資及業務規劃資訊。

臨床研究報告與學術發表

1. 台灣癌症安寧緩和醫學會發表之「癌因性疲憊診療與照護指引」（2023.11）

該報告詳述癌因性疲憊症的診療現況及治療指引，為本文分析懷特血寶市場定位的重要參考。

1. 亞洲外科代謝與營養學會研討會（ASSMN）論文發表（2024.11）

研究報告提供懷特血寶與化療合併使用的臨床研究成果，證實其在腫瘤治療方面的療效。

1. 歐洲臨床營養與代謝大會（ESPEN）論文發表（2024.09）

提供懷特血寶對轉移性大腸直腸癌患者治療效果的研究成果。

1. 《Scientific Reports》國際期刊發表（2024.12）

提供懷特血寶結合化療提升早期乳癌患者用藥順從性的研究證據。

1. 《The Clinical Journal of Pain》國際期刊發表（2023.Q4）

提供懷特痛寶口服止痛劑的臨床研究成果。

1. 美國臨床腫瘤學會 (ASCO) 年會發表（2023.Q2）

展示懷特血寶相關研究成果。

研究報告與市場分析

1. BCC Research 全球植物藥市場研究報告（2024）

提供全球植物藥市場規模及成長預測，為本文市場分析的重要依據。

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科及新聞報導

提供公司基本資料、歷史沿革、產品資訊及相關新聞。

1. 鉅亨網 (cnYes) – 台股、新聞報導及法說會資訊

提供公司簡介、股價資訊、重大訊息及法人說明會內容。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股資訊及新聞

提供公司概況、股價表現及相關新聞。

1. 財報狗 (StatementDog) – 營收分析數據

提供月營收、年增率等財務數據。

1. 工商時報、經濟日報等財經媒體報導

提供產業分析、公司動態、市場策略等新聞資訊。

1. 環球生技月刊 (GBimonthly) – 產業新聞與投資分析

提供生技產業動態及公司投資價值分析。

1. 生物技術開發中心 (DCB) / 生物產業發展協會報告 (推估來源：Biotechnology Industry in Taiwan pdf)

提供台灣生技產業概況分析。

1. Winvest 投資網 – 新聞及營收數據

提供即時新聞及營收資訊。

1. CMoney – 新聞及法人報告摘要

提供市場資訊及法人觀點。

1. Goodinfo! 台灣股市資訊網

提供公司基本資料彙整。

1. NStock 網站 – 公司介紹

提供公司業務內容簡介。

1. 台灣經濟研究院 / 工研院產科國際所報告 (推估)

提供產業趨勢分析。

註：本文內容主要依據上述 2023 年第二季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。部分參考資料來源為根據 Perplexity 提供之引用連結推估，實際文件標題可能略有差異。

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