個股筆記：4549 桓達

圖(1)個股筆記：4549 桓達（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 01 日

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桓達科技：工業自動化感測器領域的技術領航者

桓達科技（FineTek Co., Ltd.，股票代號：4549）由 1979 年的汎宜控制有限公司演進而來，經過多年的轉型與成長，於 2003 年 1 月 30 日正式成立。2014 年 11 月 27 日在櫃檯買賣中心掛牌上市，邁向公開發行公司的新里程。2016 年更透過併購德國 Mütec 公司，將市場版圖擴展至歐洲，強化國際競爭力。

公司主要經營工業自動化感測器的設計、製造與銷售，並提供電機氣動控制元件及電子電力控制儀表等整合服務。近年來，隨著 AI 技術的發展，桓達亦成功切入伺服器散熱解決方案市場，成為產業轉型的標竿企業。

產品系列與技術實力

桓達科技擁有完整的產品線，涵蓋三大主要類別：

感測器系列

公司的感測器產品包括液位感測器、流量感測器及壓力感測器等，應用於工業製程控制、水處理系統及化工產業。感測器產品的營收占比高達 88%，為公司的主要獲利來源。產品採用多種先進技術，包括：
– 電容式感測
– 超音波檢測
– 磁致伸縮技術
– 雷達波監測

圖(2)液位計產品系列（資料來源：桓達公司網站）

圖(3)料位計產品系列（資料來源：桓達公司網站）

圖(4)流量計產品群（資料來源：桓達公司網站）

圖(5)粉粒體製程監測（資料來源：桓達公司網站）

電機氣動控制元件

此類產品占營收約 7%，主要用於工業自動化設備的控制系統，提供精確的運動控制和位置檢測功能。

AI 散熱解決方案

因應 AI 運算需求增加，桓達開發出伺服器液冷系統感測器，包括：
– 直接液冷（DLC）感測器
– 浸沒式冷卻監測系統
– 漏液偵測裝置

圖(6)AI 伺服器-直接液冷(DLC) /浸沒式冷卻感測器方案（資料來源：桓達公司網站）

此產品線毛利率達 55-60%，已於 2024 年 12 月開始出貨，預計 2025 年將大幅成長。

全球營運網絡

桓達科技建立了完整的全球布局，總員工人數達 465 位，分布如下：

研發與生產基地

台灣總部：
– 土城總部：217 人，負責研發與核心產品生產
– 宜蘭廠：41 人，專注於標準品製造及流量計校驗

海外據點：
– 上海子公司：162 人，服務中國市場
– 德國 Mütec：24 人，歐洲技術研發中心
– 印尼工廠：14 人，拓展東南亞市場
– 新加坡分公司：4 人，協調亞太業務
– 美國子公司：3 人，經營北美市場

區域營收分布

客戶群體與市場地位

桓達的客戶遍布全球各大產業，包括：
1. 半導體產業：台積電等大廠
2. AI 服務器製造商：ODM 大廠
3. 工業自動化企業：化工、食品、水處理等領域
4. 智慧建築開發商：智慧水表及環境監控系統

在全球前五大感測器廠商中，桓達占有約 70% 的市場份額，充分展現其技術實力和市場影響力。

近期表現與財務狀況

桓達科技在 2024 年前三季展現出穩健的營運實力。公司合併營收達 9.56 億元，毛利率維持在 53% 的水準，反映出其產品的高附加價值和市場競爭力。稅後淨利達 1.88 億元，每股盈餘（EPS）為 3.37 元，持續為股東創造價值。

桓達在新產品線布局上取得重要進展，尤其是 AI 伺服器液冷系統感測器的開發與量產。該產品線已於 2024 年 12 月開始出貨，且獲得多家 ODM 大廠的訂單認證。隨著 AI 市場需求持續增長，公司預計 2025 年營收將進一步提升。德國子公司 Mutec 的氫能源相關產品也開始獲得市場青睞，成為新的營收成長動能。

在產業轉型方面，桓達從傳統感測器製造商成功轉型為高科技解決方案提供者。透過持續投入研發和技術創新，公司在高端市場的佔有率不斷提升。尤其是在高毛利產品的銷售比重增加，使得整體獲利能力得到進一步提升。從財務數據來看，公司營運呈現穩健成長的態勢，為未來的持續發展奠定堅實基礎。

發展策略與未來展望

桓達科技規劃四大發展方向：

AI 散熱解決方案：
– 持續開發新一代液冷感測器
– 擴大 ODM 客戶群
– 提升產能以滿足市場需求

智慧水務領域：
– 推廣智慧水表系統
– 開發水處理監控方案
– 擴大市政工程合作

半導體產業應用：
– 深化與晶圓廠合作
– 開發高精度製程監控系統
– 提升產品良率

ESG 永續發展：
– 環境監測系統開發
– 零碳排放解決方案
– 推動綠色製造

桓達科技透過持續創新和市場擴張，預期在 2025 年將實現更高的營收增長，尤其在 AI 伺服器散熱解決方案方面，預計將成為公司新的獲利引擎。公司也將持續投入研發，強化產品競爭力，以鞏固其在全球感測器市場的領導地位。

參考資料說明

公司官方文件

1. 桓達科技股份有限公司 2024 年第四季法人說明會簡報（2024.12.04）
   本研究主要參考法說會簡報的組織架構、全球布局、專利認證、營運數據及成長動能等資訊。該簡報由桓達科技總經理特助兼發言人許碧雲主講。

2. 桓達科技 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、淨利、每股盈餘等關鍵數據。

研究報告

1. 宏遠證券產業研究報告（2024.12.06）
   報告主要分析桓達科技在 AI 伺服器液冷系統感測器市場的發展及未來營運展望。

2. 元大投顧研究報告（2024.12）
   深入探討桓達科技在全球感測器市場的競爭優勢及市場佔有率分析。

新聞報導

1. 工商時報專題報導（2024.12.27）
   詳述桓達科技水中溫度感測器獲得鴻海認證，成為 AI 伺服器液冷散熱方案關鍵零件的最新進展。

2. 經濟日報產業分析（2024.12.26）
   針對桓達科技預期 2024 年 12 月新增感測器出貨，以及 2025 年營收及獲利成長前景的分析報導。

永續發展文件

1. ESG 永續發展報告書（2024）
   說明桓達科技在環境保護、社會責任及公司治理三大面向的具體作為與未來規劃。

註：本文內容主要依據 2024 年第三季及第四季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。因應產業變化快速，部分市場預測數據可能隨時間推移而有所調整。

參考資料來源

資料來源：桓達公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.fine-tek.com

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/454920241203M001.pdf

法說會影音連結：https://www.fine-tek.com/uploads/investors/334/ca6c3523277622dbb048e97196bdc55f.mp4

基本概況

股價：183.0
預估本益比：49.86
預估殖利率：1.85%
預估現金股利：3.39元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(7)4549 桓達 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(8)4549 桓達 K線圖（日）

圖(9)4549 桓達 K線圖（週）

圖(10)4549 桓達 K線圖（月）

日報表

圖(11)4549 桓達 法人籌碼

週報表

圖(12)4549 桓達 大戶籌碼

月報表

圖(13)4549 桓達 內部人持股

圖(14)4549 桓達 本益比河流圖

圖(15)4549 桓達 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(16)4549 桓達 營收狀況

圖(17)4549 桓達 獲利能力

圖(18)4549 桓達 合約負債

圖(19)4549 桓達 存貨與平均售貨天數

圖(20)4549 桓達 存貨與存貨營收比

圖(21)4549 桓達 現金流狀況

圖(22)4549 桓達 杜邦分析

圖(23)4549 桓達 資本結構

年報表

圖(24)4549 桓達 股利政策