宸曜 (6922) 7.7分[成長]↗成長嚴重被低估，獲利驚豔全場 (04/23)

快速總覽

綜合評分：7.7 | 收盤價：171.5 (04/23 更新)

簡要概述：就宸曜目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 從正面因素來看，財報表現亮眼至極；此外，這簡直是市場遺落的珍珠，極高的成長性卻只給了白菜價的估值。更重要的是，題材正在發酵中。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 5 分，預示極高的潛在投資報酬：宸曜的預估本益成長比 0.91 (小於1)，意味著每單位價格所能換取的預期成長性極高，潛在回報極為可觀。
2. 股東權益報酬率分數 4 分，顯示強勁的股東資金回報能力：宸曜股東權益報酬率 17.89%，遠超 15% 門檻，代表公司為股東創造獲利的效率非常出色。
3. 產業前景分數 4 分，宏觀經濟及政策環境相對穩定：當前的宏觀經濟環境或相關產業政策對 宸曜所在的產業（IPC-嵌入式工業電腦、機器人-概念股）發展保持相對穩定和中性的影響，未出現明顯的阻礙因素。
4. 業績成長性分數 5 分，極大潛力實現盈利與估值的顯著戴維斯雙擊效應：隨著 宸曜 25.5% 的高速盈餘年增長持續兌現並超越預期，市場不僅會大幅提升其盈利預測，更會傾向於給予其更高的估值倍數，從而帶來極其可觀的戴維斯雙擊效應。
5. 法人動向分數 4 分，部分機構投資者增加持股，動向值得參考：宸曜近期有部分機構投資者出現增持現象，其動向可作為投資決策的參考指標之一，但需結合其他因素綜合判斷。
6. 題材利多分數 4 分，若相關話題能逐步轉化為實質營運利好，則更具正面意義：如果 宸曜的相關市場話題能夠隨著時間逐步轉化為對公司營運的實質性利好，那麼其正面意義將更為明確。

主要風險

1. 預估殖利率分數 2 分，殖利率低於市場平均，收息價值不突出：宸曜預估殖利率 2.8%，若此水平低於整體市場或同類股票的平均殖利率，則其作為收息股的投資價值並不突出。
2. 股價淨值比分數 1 分，顯示股價可能已反映數十年後的理想情景，投資需極度警惕風險：宸曜股價淨值比 4.45 倍，如此高的估值可能意味著市場已將其未來數十年後最理想的發展情景都計入當前股價，現階段投資需抱持極高度的警惕與風險防範意識。

綜合評分對照表

項目	宸曜
綜合評分	7.7 分
趨勢方向	↗
公司登記之營業項目與比重	強固型無風扇寬溫工業電腦46.76% AI邊緣運算電腦33.55% 垂直市場應用電腦12.99% I/O卡及週邊產品及其他6.70% (2023年)
公司網址	https://www.neousys-tech.com/
法說會日期	113/11/28
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	171.5
預估本益比	23.31
預估殖利率	2.8
預估現金股利	4.8

圖(1)6922 宸曜 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：7.5

圖(2)6922 宸曜 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：7.8

圖(3)6922 宸曜 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★★

• 評級方式：高速成長：營收/獲利年增率>30%+持續擴張市場份額
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★★★

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★★★★	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★★★	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：宸曜的非流動資產數據主要走勢呈現強烈上升趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，本指標為基本面領先指標，代表資產大幅擴張。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)6922 宸曜 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：宸曜的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）

圖(5)6922 宸曜 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：宸曜的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)6922 宸曜 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：宸曜的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金大量沉澱於存貨，營運風險劇增。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)6922 宸曜 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：宸曜的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)6922 宸曜 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：宸曜的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)6922 宸曜 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：宸曜的合約負債與 EPS 數據主要呈現強烈上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表預收帳款激增，鎖定大量未來訂單。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）

圖(10)6922 宸曜 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：宸曜的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）

圖(11)6922 宸曜 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：宸曜的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表市場對未來增長極度樂觀，估值吸引力大幅提升。
（判斷依據：觀察當前股價在河流中的位置：接近下緣可能表示估值相對便宜，接近上緣則可能相對昂貴。）

圖(12)6922 宸曜 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：宸曜的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：由於每股淨值通常變動緩慢且穩定，河流圖的波動主要反映股價的變動。）

圖(13)6922 宸曜 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要與發展歷程

宸曜科技股份有限公司（Neousys Technology Inc.，股票代號：6922）成立於 2010 年 7 月 14 日，總部位於台灣新北市，是一家專注於工業電腦製造的企業。公司以自有品牌「Neousys」行銷全球，致力於拓展邊緣 AI 運算領域，提供高可靠性的電腦平台，滿足各類垂直應用領域的需求。宸曜科技在強固型無風扇寬溫工業電腦及 AI 邊緣運算領域已佔據領先地位，產品廣泛應用於智能工廠、車載系統、自駕車、移動監控和智能視覺解決方案等新興領域。

宸曜科技自成立以來，不斷追求技術創新與產品升級。公司發展歷程中的重要里程碑包括：

圖(14)公司沿革與產品創新（資料來源：宸曜公司網站）

• 2010 年：公司在台灣成立，初始實收資本額為新台幣 1,000 千元。

• 2012-2018 年：透過多次現金增資，資本額逐步提升至新台幣 125,000 千元。

• 2020 年：發表 SEMIL 系列，為業界首台 IP67 防水無風扇 GPU 嵌入式電腦；辦理盈餘轉增資及員工酬勞轉增資，實收資本額達新台幣 190,000 千元。

• 2021 年：辦理盈餘轉增資及員工酬勞轉增資，實收資本額達新台幣 200,000 千元。

• 2022 年：辦理員工認股權憑證轉換及現金增資，實收資本額達新台幣 226,356 千元；10 月 20 日於興櫃市場戰略新板掛牌交易。

• 2023 年 2 月 23 日：自興櫃戰略新板轉至興櫃一般板。

• 2023 年 11 月 9 日：自興櫃轉上櫃。

宸曜科技不僅在資本市場穩步發展，更在產品技術上持續突破，推出多款創新產品，如 i7 無風扇寬溫電腦、Nuvo-8208GC 雙 GPU 人工智慧電腦、Nuvo-5095GC 首台整合 GPU/CUDA 運算的工業電腦等。這些產品不僅在市場上獲得肯定，也為公司在邊緣運算領域奠定了堅實的基礎。

組織規模概況

宸曜科技的總公司及主要研發與生產基地位於台灣新北市中和區。為拓展全球市場，公司在美國芝加哥、中國上海與北京，以及德國慕尼黑設有服務與銷售據點，並與全球超過 40 家銷售與服務夥伴合作，建立完整的銷售及服務網絡。公司秉持創新與創價、協助與成長、開創與深耕的精神，持續投入研發，並關懷社會責任。

核心業務分析

產品系統與應用說明

宸曜科技的產品線專注於滿足嚴苛環境與高效能運算需求，主要涵蓋四大類別：

圖(15)主要產品線（資料來源：宸曜公司網站）

• 強固型無風扇寬溫工業電腦：此系列為宸曜核心產品之一，專為嚴苛環境設計，具備高穩定性、耐用性及寬溫運作能力（如 -25°C 至 70°C）。採用無風扇散熱設計，可防止灰塵進入，提高系統可靠度。

  • 主要應用領域：

  • 自動化智能工廠：用於生產線控制、設備監控、數據採集、機器視覺檢測。

  • 機器視覺：提供多個 GigE/PoE 接口，支援高解析度相機進行影像識別、品質檢測、缺陷分析。

  • 交通運輸：應用於車載電腦（符合 E-Mark 和 EN 50155 認證）、交通管理系統、軌道交通監控。

  • 戶外應用：適用於需要寬溫、防震、防水（如 IP67/IP69K 等級）的嚴苛環境，如環境監測、戶外看板。

  • 特殊應用：如「揀土豆」的自動化機台。

• AI 邊緣運算平台：針對智能工廠、自駕車、機器人等需要即時 AI 推理與運算的應用場景，提供高效能計算平台。整合 NVIDIA 等 GPU 加速器，支援 CUDA 運算。

  • 主要應用領域：

  • 自動駕駛：提供 Level 3、Level 4 等級的算力，用於車載 AI 運算、感測器數據融合、路況分析、RoboTaxi。

  • 智慧城市：應用於智慧監控影像分析、交通流量管理、公共安全預警。

  • 智慧物流：用於自動導引車（AGV）、自主移動機器人（AMR）的導航、避障與路徑規劃。

  • 人形機器人：提供核心算力與控制器，與輝達合作開發 Jetson Thor 運算平台。

  • 智能廢棄物分揀：利用影像識別與 AI 演算法進行自動分類。

  • 生產線 AI 檢測：用於高精度的瑕疵檢測、品質控管。

• 垂直市場應用電腦：針對特定產業的特殊需求設計，提供客製化或半客製化解決方案。

  • 主要應用領域：

  • 半導體生產：用於設備控制、數據分析、製程監控。

  • 國防軍工：應用於軍用無人機、無人地面載具（UGV）、地面部隊無人化系統的控制與運算核心，符合軍規標準。

  • 智慧醫療：用於醫療影像處理、AI 輔助診斷、遠程醫療設備。

  • 科技執法：應用於監控與視覺分析系統。

  • 油田開採及煉油：開發相關防爆產品。

• I/O 卡及週邊產品：提供多樣化的擴充卡（如 PoE+ 卡、USB 3.1 卡、多串口卡、GMSL2 影像擷取卡）及工業級超級電容電源備援模組（PB 系列），滿足不同應用的連接與擴充需求。

圖(16)邊緣智能產品組合（資料來源：宸曜公司網站）

技術創新與研發能量

宸曜科技將技術創新視為核心競爭力，每年投入 10% 至 15% 的營收於研發活動。公司在技術方面的特色與策略包括：

• 核心技術：

  • 強固嵌入式設計：專注於寬溫、抗震動、抗衝擊設計，確保產品在嚴苛環境下的穩定性。

  • 專利無風扇散熱技術：透過優化的散熱鰭片與導熱管設計，實現高效被動散熱，無需風扇即可穩定運行，降低故障率。

  • GPU/CPU 高效整合：擅長將高算力 CPU 與 NVIDIA GPU（如 Tesla T4、Jetson Orin 系列）整合於緊湊的無風扇平台中，提供強大 AI 運算能力。

  • 模組化設計：採用 Cassette 模組、MezIO 擴充介面等，提供靈活的 I/O 配置與客製化選項。

  • 電源管理技術：開發超級電容備援電源模組，確保系統在斷電時能安全關機或持續運作。

  • 防水防塵技術：提供 IP66/IP67/IP69K 等級的防水防塵解決方案。

• 研發策略：

  • 持續投入資源：維持高比例的研發費用，專注於前瞻技術開發。

  • 與產業巨頭合作：與輝達（NVIDIA）、英特爾（Intel）、超微（AMD）等建立緊密合作夥伴關係，同步推出搭載最新處理器與 GPU 的產品。宸曜是 NVIDIA Jetson 生態系的重要合作夥伴。

  • 專利布局：已獲得多項設計、新型及發明專利，如「具有 M12 連接器之 PCIe 或 PCI 擴充卡組件」、「用於工業電腦之具平行操作功能的控制裝置」等。

  • 快速迭代：採用敏捷開發模式，縮短產品開發週期，快速回應市場需求。

  • 重視客戶反饋：透過與客戶密切合作，了解應用痛點，持續改進產品設計和功能。

市場與營運分析

營收結構分析

宸曜科技近年營運表現亮眼，營收持續成長，產品組合亦不斷優化。

根據 2024 年前三季數據，強固型無風扇寬溫工業電腦 與 AI 邊緣運算電腦 為公司主要營收來源，合計佔比達 82%。其中，AI 邊緣運算產品的營收比重持續提升，從 2022 年的約 23% 成長至 2024 年第三季的 39%，預估 2025 年將超過 40%，成為驅動營收成長的核心引擎。垂直市場應用電腦與 I/O 卡及周邊產品則分別貢獻 11% 與 7% 的營收。

財務績效表現

• 營收成長：2023 年全年合併營收達新台幣 14.45 億元，年增 37.02%，創下歷史新高。2024 年第一季累計合併營收約 4.18 億元，年增率 23.34%，再次刷新單季營收紀錄；其中，2025 年 3 月合併營收 1.64 億元，月增 27.61%、年增 13.73%，創單月歷史新高。法人預期 2025 年營收仍有望維持雙位數成長，甚至挑戰 15% 至 20% 的增長空間。

• 毛利率：宸曜科技長期維持高毛利率水平，約在 40% 左右，優於同業平均（約 20%-30%）。2024 年前三季毛利率為 44%。高毛利主要來自於產品的技術含量、強固設計及邊緣 AI 運算等高附加價值特性。

• 獲利能力：2024 年前三季每股盈餘（EPS）為新台幣 5.81 元。法人預估，隨營收成長及產品組合優化，2025 年 EPS 有機會挑戰 7.5 至 8 元，甚至一個股本。

• 現金流：截至 2024 年 9 月底，公司帳上現金及約當現金達新台幣 7.11 億元，財務結構穩健。

區域市場分析

宸曜科技的產品銷售遍及全球，外銷佔比高達 93%（2023 年數據），顯示其高度國際化的市場布局。

2024 年前三季的區域營收分布顯示，歐洲（31%）、美洲（28%）和亞洲（27%，不含中國大陸）為三大主要市場，貢獻接近。中國大陸市場佔比為 14%。值得注意的是，亞洲市場因智慧城市專案成功導入，2024 年前三季營收年增達 85%。

市場布局策略

• 全球網絡：透過設立美國芝加哥、德國慕尼黑、中國上海與北京等子公司及辦事處，搭配全球 40 多家銷售與服務夥伴，提供在地化的銷售與技術支援。

• 重點市場深耕：持續擴大美國子公司營運規模，設立德國子公司以深化歐洲市場布局，掌握當地工業自動化及 AI 應用商機。

• 新興市場拓展：積極開拓亞洲（特別是智慧城市應用）及中國大陸（機器人、自駕車）等新興市場。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

宸曜科技的客戶群體多元，主要包括：

• 系統整合商（SI）：為各行業提供整合解決方案的廠商，將宸曜的工業電腦或邊緣運算平台整合至其系統中。

• OEM/ODM 客戶：原始設備製造商或設計製造商，將宸曜產品用於其設備或系統中，如自動化設備、醫療儀器等。

• 垂直市場終端客戶：直接應用於特定領域的企業或機構，如自駕車新創公司、機器人開發商、國防單位等。

• 政府機構與公共安全部門：應用於智慧城市、交通管理、科技執法等專案。

宸曜科技與多家國際知名企業建立了穩固的合作關係，例如：

• 德國工業相機大廠 Basler

• 加拿大機器視覺產品廠商 Matrox

• 美國國家儀器（National Instruments, NI）

在新興領域，宸曜也積極與中國大陸及美國的新創機器人公司（特別是機械手臂廠商）以及歐美地區的無人車新創企業合作。

產業價值鏈定位

在工業電腦與邊緣運算的價值鏈中，宸曜科技主要扮演中游的硬體平台提供者角色。

• 上游：主要為半導體晶片（CPU、GPU、記憶體）、被動元件、PCB、機構件、散熱模組等零組件供應商。宸曜與 Intel、NVIDIA、AMD 等晶片大廠維持緊密合作關係。

• 中游：宸曜科技進行工業電腦與邊緣運算平台的設計、研發、製造與組裝，提供高可靠性、高效能的硬體解決方案。

• 下游：涵蓋廣泛的應用領域，包括系統整合商、設備製造商，以及終端應用於智能工廠、自動化、機器人、車載系統、自駕車、智慧城市、國防軍工、醫療等領域的客戶。

宸曜透過提供差異化、高附加價值的硬體平台，在價值鏈中佔據關鍵地位，協助下游客戶實現各種智能化應用。

生產與供應鏈管理

生產基地與產能

宸曜科技的主要生產基地集中於台灣新北市中和區的總部，負責產品的設計、組裝、測試與品質管控。公司產品線多樣，涵蓋高可靠性、客製化工業電腦及邊緣 AI 運算平台，生產模式強調精密度與可靠性，而非大規模量產。

目前尚無公開的具體產能數據或擴廠計畫。公司策略重心在於技術研發與產品創新，並透過模組化設計與多元供應鏈管理提升生產彈性與效率，以靈活應對市場需求變化。新產品線（如邊緣 AI 平台、車載電腦）的推出，預期將帶動整體產能需求提升，公司將透過優化生產流程與提高效率來滿足。

原物料與供應鏈管理

• 主要原物料：半導體 IC（CPU、GPU、記憶體）、被動元件、PCB、機殼、散熱材料等。其中，高階 CPU 與 GPU 晶片是關鍵且成本佔比較高的部分。

• 供應商策略：採取多元供應商策略，與多家國際及台灣供應商建立合作關係，降低對單一供應商的依賴。與 Intel、NVIDIA 等關鍵晶片廠維持長期合作關係，確保穩定供應。

• 成本影響：原物料價格波動（尤其是高階晶片）對生產成本有直接影響。但宸曜透過銷售高附加價值產品，維持約 40% 的高毛利率，有效緩衝成本壓力。

• 供應鏈風險管理：

  • 多元化：降低地緣政治及供應中斷風險。

  • 模組化設計：提高零組件替換彈性。

  • 庫存管理：精確管理庫存水位，應對市場波動。

  • 風險評估：定期評估供應鏈風險，及時調整策略。

儘管全球半導體供應鏈經歷波動，高階運算晶片供應仍偏緊，但宸曜透過有效的供應鏈管理，確保生產穩定，具備應對市場變化的能力。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

宸曜科技在競爭激烈的工業電腦市場中，建立了多項核心競爭優勢：

• 技術創新與產品差異化：專注於強固型無風扇工業電腦及邊緣 AI 運算平台，擁有多項專利技術（如散熱、防水、電源管理），產品具備寬溫、高可靠性、高效能等特色。

• AI 邊緣運算領導地位：早期投入 AI 邊緣運算領域，與 NVIDIA 緊密合作，推出多款領先市場的高算力 GPU 運算平台，滿足 AI 推理與深度學習需求。

• 高毛利率產品結構：產品定位於高附加價值市場，毛利率長期維持在 40% 以上，顯著優於同業平均水平。

• 垂直市場應用深度：在自駕車、機器人、國防無人化、智慧城市等新興應用領域累積豐富經驗與客戶基礎，能提供貼近需求的解決方案。

• 客製化與整合能力：提供高度客製化的服務，並透過模組化設計（如 MezIO 接口）滿足客戶多樣化的 I/O 需求。

• 全球布局與在地服務：透過全球子公司與合作夥伴網絡，提供即時的銷售與技術支援。

市場競爭態勢

宸曜科技所處的工業電腦產業競爭激烈，主要競爭對手包括國內外的知名大廠：

• 台灣廠商：研華科技（2395）、凌華科技（2397）、研揚科技（2463）、威強電（3022）、艾訊（3088）、融程電（3416）、安勤（3479）等。

• 國際廠商：Kontron、Advantech（研華亦為國際大廠）等。

宸曜目前在整體工業電腦市場的市佔率雖不及龍頭廠研華，但憑藉在邊緣 AI 運算及強固型電腦等利基市場的專注與技術領先，實現了快速成長。2023 年在全球工業電腦市場面臨庫存調整、多數廠商營收衰退的背景下，宸曜營收逆勢大幅成長 37%，顯示其獨特的市場定位與競爭力。

雖然競爭對手亦積極投入邊緣運算與 AI 相關產品，並可能進行擴產，但宸曜透過持續的技術創新與垂直市場深耕，有望在特定應用領域保持領先地位。

個股質化分析

近期重大事件與發展

宸曜科技近期在產品開發、市場拓展及營運表現上有多項重要進展：

• 參與 NVIDIA GTC 2025 大會（2025 年 3 月）：

  • 以「驅動邊緣 AI 加速落地」為主題，展示最新世代強固型邊緣 AI 運算平台。

  • 重點展出適用於無人叉車 AMR 的防水 AI 觸控電腦（整合 NRU-171V-PPC 與 StereoLabs Zed X 3D 相機），強化自主導航能力。

  • 展示通過 NVIDIA NVQual 認證的堅固型邊緣 AI 電腦 Nuvo-9166GC，搭載無風扇 4 埠 GMSL2 智慧影像擷取卡。

  • 強調與 NVIDIA Jetson 生態系的緊密合作。

• 切入人形機器人產業：

  • 與輝達合作，提供硬體核心算力與控制器產品。

  • 鎖定輝達預計於 2025 年第二季問世的 Jetson Thor 運算平台，負責人形機器人「小腦」功能。

  • 已與美、中新創公司接觸，布局相關商機，預計 2025 年下半年有望進入試用階段。

• 國防軍工專案進展：

  • 啟動多項軍工專案，包括地面部隊無人化系統（如無人裝甲車，已應用於烏克蘭戰場）、自殺式無人機供貨裝載電腦。

  • 已取得亞洲客戶訂單，並與多國客戶溝通 AI 技術導入。

  • 預期 2025 年國防業務營收有望倍增，佔比從 1-2% 提升至 2-3%。

• 自駕車業務拓展：

  • 取得中國 RoboTaxi 大單，預計 2025 年第三季試量產出貨。

  • 出貨杜拜自駕賽車專案。

  • 預期自駕車業務佔比可望達 30%。

• 智慧交通應用：接獲火車頭 AI 偵測系統訂單，智慧交通業務佔比可達 8-9%。

• 油田開採及煉油應用：開發相關防爆產品，預期將受益於美國政策變化。

• 擴大海外布局：加強美國子公司營運規模，並設立德國子公司，拓展市場版圖。積極應對美國關稅政策變動，尋求在地合作夥伴。

• 業績持續創高：2025 年第一季營收創單季新高，3 月營收創單月新高，顯示營運動能強勁。

• 市場反應熱烈：搭上 AI、機器人、軍工等熱門題材，近期股價表現強勢，多次亮燈漲停，獲得市場關注。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.10： 3M26 營收2億元創單月新高，1Q26 營收5.12億元同步刷新單季紀錄
  
• 
  2026.04.10：邊緣AI邁向規模化部署，加速智慧交通與智慧製造專案落地
  
• 
  2026.03.17：軍用無人機與無人車訂單挹注，垂直應用成長最顯著；邊緣 AI 受惠自駕車與半導體產線訂單
  
• 
  2026.03.17：營運已擺脫低谷，AI 與軍用雙軸帶動邊緣運算專案貢獻，預計有接近 2 成的成長空間
  
• 
  2026.03.17：獲利：預估 26 年 獲利可提升至 9 元出頭
  
• 
  2025.12.01：3Q25營收4.54億元年增29.7%，稅後EPS 2.84元年增87%，台幣貶值及庫存迴轉利益貢獻
  
• 
  2025.12.01：邊緣AI產品占比42%，垂直市場應用電腦占比升至21%，軍用無人車及無人機訂單成長
  
• 
  2025.12.01：邊緣AI產品預期至少10%以上成長，垂直市場業務隨國防預算增加成長動能顯著
  
• 
  2025.12.01：獲利： 25 年 EPS 7.96元年增5.2%，26 年 EPS 9.03元年增13.4%，營收19億元
  
• 
  2025.12.01：目標價225元(25X 2026F EPS)，維持買進評等
  
• 
  2025.11.20：3Q25營收4.54億元季增8%、年增30%，毛利率44%季增4ppts，營業利益8920萬季增45%
  
• 
  2025.11.20：3Q25 EPS 2.84元，AI邊緣運算電腦佔營收46%，國防軍工專案貢獻營收成長
  
• 
  2025.11.20： 26 年 國防軍工市場成長性最佳，各國需用3-8% GDP於軍事支出，垂直市場營收占比提高
  
• 
  2025.11.20：AI邊緣運算有機會雙位數成長，軌道交通專案入帳，自動駕駛約占Edge AI 30%
  
• 
  2025.11.20：3Q25毛利率回升因台幣貶值及存貨去化，已備妥DRAM兩季以上庫存因應漲價
  
• 
  2025.11.14：地緣政治風險增高，留意有AI產品線又有軍工商機的宸曜
  
• 
  2025.11.14：宸曜是少數有跟輝達合作的廠商，具軍工專用電腦優勢
  
• 
  2025.11.14：宸曜在國防軍工領域業績大幅成長，產品涵蓋軍用無人載具等應用
  
• 
  2025.11.14：宸曜邊緣 AI 應用需求快速增長，首季佔比已達48%
  
• 
  2025.11.14：宸曜除輝達AI晶片解方外，AMD、Intel解方也將陸續推出
  
• 
  2025.09.14：車載鏡頭＋AI邊緣運算大升級！特斯拉Robotaxi商機2台廠吃得到
  
• 
  2025.09.14：宸曜專攻少量多樣化的利基型市場，掌握訂價能力
  
• 
  2025.09.14：宸曜近50%營收來自AI邊緣運算電腦，毛利率達40%以上
  
• 
  2025.09.14：宸曜AI邊緣運算的產品中約40%與自動駕駛相關
  
• 
  2025.09.14：宸曜強固型電腦支援L4自動駕駛，提升系統可靠性與辨識精確度
  
• 
  2025.09.14：宸曜看好AI邊緣運算與軍用產品為 25 年主要成長動能
  
• 
  2025.09.10：IPC廠 3Q25 動能熄火？部分廠商擁多元題材與商機，短線有亮點，中長期不淡
  
• 
  2025.09.10：少數IPC廠 8M25 營收逆勢月、年雙增，如研揚、凌華、維田、宸曜等
  
• 
  2025.09.10：短期內，軍工、機器人、無人機等題材IPC廠表現較強勢
  
• 
  2025.09.04：邊緣AI導入無人護衛艦/無人機，有望推動公司相關技術應用與業務發展
  
• 
  2025.08.27：熱門股／黃仁勳送機器人大腦，股市3+1檔起飛，宸曜等台廠已展開動作
  
• 
  2025.08.27：輝達推出全新機器人運算平台Jetson Thor，被視為「機器人新大腦」
  
• 
  2025.08.27：宸曜與輝達簽有保密協議，但已與美、中新創公司密切接觸
  
• 
  2025.08.27：宸曜強調自家方案扮演「小腦」角色，負責動作輸出
  
• 
  2025.08.27：台灣供應鏈試圖在輝達機器人「大腦」架構下找到各自定位
  
• 
  2025.08.27：人形機器人的價值鏈將是「大腦、小腦、視覺、安全」多方協作的新生態
  
• 
  2024.08.27：台股狹幅震盪，軍工、機器人、CPO、矽智財等輪動出頭
  
• 
  2024.08.27：機器人所羅門、宸曜、羅昇、宇隆、佳能、上銀表現強
  
• 
  2025.08.26：台積電力挺，指數帶量收紅，軍工、機器人、CPO、高價股輪動出頭
  
• 
  2025.08.26：機器人所羅門、宸曜、羅昇、宇隆、佳能、上銀表現強
  
• 
  2025.08.25：黃仁勳預告將發表機器人「新大腦」產品，稱「機器人，享受你的新大腦」
  
• 
  2025.08.25：市場預期多家台廠將受惠，機器人概念股受激勵，宸曜一度攻漲停，仍有8%以上漲幅
  
• 
  2025.08.25：分析師建議找「黃仁勳首度來台背板股」，如台積電、新漢、宸曜、圓剛等
  
• 
  2025.08.25：台北自動化工業大展落幕，機器人是焦點，黃仁勳來台更點火工業電腦族群股價
  
• 
  2025.08.25：宸曜聚焦機器人及AMR，展示強固型邊緣AI電腦，提升機器人應用效能
  
• 
  2025.08.25：宸曜展示適用於無人叉車AMR的防水AI觸控電腦，強化物流應用中的障礙物偵測與自主導航能力
  
• 
  2025.07.23：研華、宸曜、樺漢等業者皆投入機器人商機
  
• 
  2025.06.27：黃仁勳點名自駕車，法人看好宸曜等台廠迎商機
  
• 
  2025.06.27：宸曜Robotaxi業務已斬獲中國大陸專案
  
• 
  2025.06.06：樺漢、宸曜 後市不淡
  
• 
  2025.06.06：宸曜 1Q25 稅後淨利約6,535萬元，每股盈餘2.55元，創掛牌新高
  
• 
  2025.06.06：宸曜成長受惠Edge AI專案訂單，應用涵蓋無人載具、智慧製造等領域
  
• 
  2025.06.06：國防工業市場需求成長，推動宸曜垂直市場應用電腦營收年增達103%
  
• 
  2025.06.06：中國市場 24 年專案延後出貨，以及美關稅影響部分訂單提前出貨
  
• 
  2025.06.06：宸曜新總部落成，打造創新工業邊緣AI樞紐
  
• 
  2025.06.06：宸曜中和新總部正式啟用，邊緣AI業務向前衝
  
• 
  2025.06.04：宸曜 1Q25 EPS創近年新高，啟用新總部擴大佈局
  
• 
  2025.06.04：宸曜科技 1Q25 合併營收4.18億元，年增23.34%，每股盈餘2.55元，創上櫃以來單季新高
  
• 
  2025.06.04：Edge AI專案延續訂單、國防工業市場需求成長與中國市場專案出貨，挹注宸曜營收表現
  
• 
  2025.06.04：宸曜推出多款新品，包含強固型防水電腦、軍規認證新品及鐵道車載電腦，擴展產品佈局
  
• 
  2025.06.04：宸曜將於 2025.06.09 啟用新北市中和區企業總部，結合營運與研發機能，擴展全球市場佈局
  
• 
  2025.06.04：宸曜預期 2Q25 營收將優於 24 年同期，審慎樂觀看待自動駕駛、智慧交通等工業電腦需求
  
• 
  2025.06.04：宸曜將密切關注國際局勢與美國關稅變動，並強化美國子公司投資，以降低營運風險
  
• 
  2025.06.04：台幣升值+新總部進駐，宸曜獲利遭侵蝕，25 年費用率力拼持穩28%
  
• 
  2025.06.04：因 5M25 台幣急升，宸曜預估台幣每升值1%，將影響毛利率0.3-0.5個百分點
  
• 
  2025.06.04：宸曜 6M25 將進駐中和新總部，導致費用增加，25 年費用率估計落在28-30%
  
• 
  2025.06.04：宸曜力拼維持 24 年28%的費用率水準，以穩定營益率，並期望業績突破帶來獲利
  
• 
  2025.06.04： 2Q25 展望，宸曜看好業績將持續優於同期，但台幣升值是較為負面的影響
  
• 
  2025.06.04：宸曜營收9成來自外銷，採購約6-7成以美元計價，多數有自然避險效果
  
• 
  2025.06.04：宸曜國防軍工業務開花結果，產品遍佈陸海空，1Q25 邊緣AI業務佔比達48%
  
• 
  2025.06.04：宸曜 1Q25 國防軍工產品線業績成長逾倍，陸、海、空應用均有斬獲
  
• 
  2025.06.04： 1Q25 邊緣AI業務佔比達48%，採用輝達、AMD及Intel的AI晶片方案
  
• 
  2025.06.04：美洲區 1Q25 業績1.25億元，佔比30%，躍升為最大市場，年增43%
  
• 
  2025.06.04：中國市場 1Q25 業績1.05億元，佔比25%，年成長率高達88%
  
• 
  2025.06.04：歐洲市場 1Q25 業績1.01億元，佔比24%
  
• 
  2025.06.04：無人船業務開花結果，結合AI達成船舶應用，並與工研院合作
  
• 
  2024.06.03：市場需求持續成長，宸曜 1 2Q24 4 營收獲利刷新紀錄，看旺 2Q24 業績表現
  
• 
  2024.06.03：宸曜 1Q24 營收4.18億元，稅後淨利6535萬元，EPS 2.55元，均創上櫃以來單季新高
  
• 
  2024.06.03：宸曜審慎樂觀看待自動駕駛、智慧交通及自動化等應用需求，預期 2Q24 營收優於同期
  
• 
  2024.06.03：宸曜將密切關注美國政策動向，靈活調整策略因應美國關稅變數，並強化美國子公司
  
• 
  2024.06.03：Edge AI專案、國防工業、中國市場專案出貨，以及美國關稅影響使訂單提前出貨，挹注 1Q24 營收
  
• 
  2024.06.03：宸曜看好邊緣AI平台發展潛力，持續深化與擴展產品佈局，並推出軍規及鐵道車載電腦新品
  
• 
  2024.06.03：宸曜新北市中和區自購廠房建置企業總部，將於2024.06.09啟用入駐，強化研發與營運
  
• 
  2025.06.03：宸曜首季EPS創單季新高，2Q25 營收優於 24 年同期
  
• 
  2025.06.03：宸曜首季合併營收4.18億元，年增23.34%，EPS 2.55元，創上櫃以來單季新高
  
• 
  2025.06.03：管理層預期 2Q25 營收將優於 24 年同期，2025.06.09 啟用新北中和新總部
  
• 
  2025.06.03：首季成長受惠於AI邊緣運算專案延續訂單及國防工業市場需求成長
  
• 
  2025.06.03：公司推出符合軍規認證並具備IP69K等級的新品，以及軌道交通設計的鐵道車載電腦
  
• 
  2025.06.03：宸曜推出全球首款搭載NVIDIA Jetson Orin NX 或 Orin Nano 的IP66 AI 觸控電腦
  
• 
  2025.06.03：宸曜看好新總部推動工業邊緣AI發展，加速在邊緣運算領域的長遠發展
  
• 
  2025.06.03：公司將密切關注國際局勢與美國關稅變動，靈活調整策略以降低營運風險
  
• 
  2025.05.22：盤前／黃仁勳沒帶blue訪台，機器人依舊值得佈局
  
• 
  2025.05.22：國泰期貨證券報告推薦受惠於機器人產業的7檔股票，包括上銀、和大、盟立、鈞興 KY、台灣精銳、研華、宸曜
  
• 
  2025.05.13：宸曜強固型邊緣AI平台，打造先進應用新未來，將於台北國際電腦展展示最新邊緣AI平台
  
• 
  2025.05.13：宸曜邊緣AI平台易於整合，適用於工業自動化、機器人技術和自主系統的深度學習應用
  
• 
  2025.05.13：展會亮點包括搭載Intel Core Ultra 200系列處理器的Nuvo-11000和Nuvo-11531強固型嵌入式電腦
  

產業面深入分析

產業-1 IPC-嵌入式工業電腦產業面數據分析

IPC-嵌入式工業電腦產業數據組成：華碩（2357）、威強電（3022）、艾訊（3088）、凌華（6166）、樺漢（6414）、勁豐（6577）、宸曜（6922）、攸泰科技（6928）

IPC-嵌入式工業電腦產業基本面

圖(17)IPC-嵌入式工業電腦 營收成長率（本站自行繪製）

圖(18)IPC-嵌入式工業電腦 合約負債（本站自行繪製）

圖(19)IPC-嵌入式工業電腦 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

IPC-嵌入式工業電腦產業籌碼面及技術面

圖(20)IPC-嵌入式工業電腦 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(21)IPC-嵌入式工業電腦 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(22)IPC-嵌入式工業電腦 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 機器人-概念股產業面數據分析

機器人-概念股產業數據組成：濱川（1569）、台達電（2308）、廣宇（2328）、所羅門（2359）、研華（2395）、圓剛（2417）、信邦（3023）、廣寰科（3287）、彬台（3379）、陽程（3498）、穎漢（4562）、台灣精銳（4583）、達明（4585）、乙盛-KY（5243）、廣明（6188）、和椿（6215）、全譜（6228）、維田（6570）、宸曜（6922）、新代（7750）

機器人-概念股產業基本面

圖(23)機器人-概念股 營收成長率（本站自行繪製）

圖(24)機器人-概念股 合約負債（本站自行繪製）

圖(25)機器人-概念股 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

機器人-概念股產業籌碼面及技術面

圖(26)機器人-概念股 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(27)機器人-概念股 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(28)機器人-概念股 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

IPC產業新聞筆記彙整

• 
  2026.03.24：華碩 4Q25 獲利大幅優於預期，26 年 伺服器營收預估年增 105%，為主要成長動能
  
• 
  2026.03.24：華擎接獲歐系 AI 伺服器及北美 IPC 大單，26 年 營收成長預估超過 40%，優於同業
  
• 
  2026.03.24：研華高毛利邊緣 AI 訂單轉強，預估 26 年 營收占比升至 25%，保有定價主導權
  
• 
  2026.03.24：Edge AI 硬體進入飛速成長期，預估 32 年 市場規模達 159 億美元，帶動本地端即時處理需求
  
• 
  2026.03.24：鈊象東南亞市佔持續提升，且英國授權遊戲已上線，預估 26 年 EPS 達 45.84 元
  
• 
  2026.03.24：91APP*-KYD2C 業務新增中大型客戶，行銷解決方案維持高成長，預估 26 年 獲利續強
  
• 
  2026.03.24：研華受美國關稅影響短期能見度降低，惟 Edge AI 營收占比持續提升，26 年 獲利仍看增
  
• 
  2026.03.24：富邦媒受競爭加劇與消費者支出下滑影響，營收獲利持續萎縮，26 年 展望轉趨保守
  
• 
  2026.03.05：全球 Edge AI 趨勢明確，帶動醫療設備汰換與智慧工廠自動化解決方案之 design-in 占比提升
  
• 
  2026.03.05：半導體設備需求穩健，北美、中國與台灣等多項專案持續貢獻，支撐工業電腦產業復甦動能
  
• 
  2026.02.13：亞德諾半導體（ADI）AI 邁向「實體智慧」，從數據中心轉向邊緣端，透過振動、聲音等物理屬性實現在地化自主行動
  
• 
  2026.02.13：音訊升級為智慧推理通道，AR 眼鏡與聽戴裝置具備情境感知，精準推斷用戶意圖與情緒
  
• 
  2026.02.13：數位孿生技術普及，自主 AI 透過模擬環境學習力學效應，推動工廠設備實現無人化調度與維護
  
• 
  2026.02.13：微智慧（微型遞迴模型）崛起，在邊緣端提供深度推理，填補僵化程式與巨型模型間的應用空白
  
• 
  2026.02.11：研華邊緣 AI 訂單轉強，營收佔比持續提升；樺漢受惠 NCR 結盟，首季起挹注百億元訂單
  
• 
  2026.02.11：神基越南廠產能開出，受惠 3C 機構件客戶由中國轉單之效益，營收表現符合預期
  
• 
  2026.01.06：aiDAPTIV+ 技術突破 VRAM 限制，讓開發者與企業能以低成本在本地端進行 AI 推論與微調
  
• 
  2026.01.06：邊緣 AI 從雲端走向裝置端，技術突破使主流 PC 具備運行大型模型能力，並兼顧資料隱私
  
• 
  2026.01.07：NVIDIA 推出 Cosmos 世界模型，讓機器人具備物理預測能力，奠定通用型機器人基礎
  
• 
  2026.01.07：Qualcomm 發表 Dragonwing I 1Q26 0 處理器，聯手研華加速自主型機器人商用化落地
  
• 
  2026.01.07：自動駕駛模型 Alpamayo 預計 1Q26 於賓士車輛量產上市，加速 L4 級應用落地
  
• 
  2026.01.07：Qualcomm 發表 Dragonwing I 1Q26 0 機器人處理器，聯手研華加速自主型機器人商用化落地
  
• 
  2026.01.02：AI 預期帶來巨大經濟效益並改變媒體與客服行業；企業積極採用 AI 提升貨運與產品效率
  
• 
  2026.01.02：邊緣 AI 發展面臨隱私與安全挑戰，被視為技術發展中最大的風險因素
  
• 
  2025.12.25：AI 能力持續加速進步，過去兩年成長速度較前兩年翻倍，推理模型與強化學習為主要動能
  
• 
  2025.12.25：技術演進將帶動新應用與企業競爭力，預期產生更多營收並提升投資回報率（ROI）
  
• 
  2025.12.25：模型仍處於高速變動階段，目前斷定 AI 泡沫或以此評估籌資能力仍言之過早
  
• 
  2025.12.18：邊緣運算、自動化、交通、醫療應用範圍擴大，訂單出貨比持續維持1以上
  
• 
  2025.12.18：研華B/B Ratio連六季大於1，10M25 恢復至1.19，北美Edge AI應用持續擴大
  
• 
  2025.12.18：預估 26 年 工業電腦營收成長動能穩健，多家廠商新專案開始出貨
  
• 
  2025.12.18：推薦研華、樺漢、艾訊、安勤、融程電，目標價分別388元、330元、88元、128元、188元
  
• 
  2025.12.18：邊緣運算、自動化、醫療應用場域多元，30 年 全球邊緣運算市場達2,489.6億美元
  
• 
  2025.12.18：研華 26 年 營收成長4.8%，EPS 12.92元；樺漢營收成長8.5%，EPS 22元
  
• 
  2025.12.18：艾訊、安勤、融程電 26 年 營收分別成長6.9%、18.8%、17.9%
  
• 
  2025.12.18： 25 年 受關稅、匯率影響獲利微幅成長，26 年 關稅政策明朗訂單回穩
  
• 
  2025.12.01：AI on Device值得期待，台灣廠商在消費者Device機會大，工業電腦IPC受惠AI機會
  
• 
  2025.11.26：龍頭研華連續六季 B/B 大於 1，預估 4Q25 仍在 1.1 左右，工業電腦景氣上升
  
• 
  2025.11.26：研華 25 年 前三季營收年增 22%，估 2025/26 年營收恢復雙位數以上成長
  
• 
  2025.11.26：企業對聊天機器人/AI 助理需求增加，2023~ 32 年 推論軟體支出 CAGR 達 66%
  
• 
  2025.11.26：全球邊緣 AI 22 年 產值 152 億美元增至 32 年 1,436 億美元，CAGR 25.9%
  
• 
  2025.11.26：研華邊緣 AI 占營收比重 1H25 達 16.8%、3Q25 達 17%，估年底 20%、26 年 25% 以上
  
• 
  2025.11.26：推薦研華、樺漢、神基，受惠邊緣 AI 需求增加、高毛利率訂單轉強
  
• 
  2025.11.26：工業電腦景氣處於上升階段，龍頭研華連續六季B/B大於1，預估4Q25仍在1.1左右
  
• 
  2025.11.26：推論需求快速成長，2023~ 32 年 推論軟體支出增至1,340億美元，CAGR 66%
  
• 
  2025.11.26：邊緣AI高成長，2022~ 32 年 產值由152億美元增至1,436億美元，CAGR 25.9%
  
• 
  2025.11.18：DRAM暴漲260%、NAND漲55%+，OEM毛利率 26 年 預估年減60bps，市場共識過度樂觀
  
• 
  2025.11.18：記憶體成本占BOM最高70%，OEM面臨需求溫和加成本暴漲雙重夾擊，估值下修壓力大
  
• 
  2025.11.18：每10%記憶體價格上漲，OEM毛利惡化45-130bps，Dell、HP、Acer、Asustek最脆弱
  
• 
  2025.11.18：MS大規模降評，Dell、HP、Asustek、Pegatron從Overweight降至Underweight
  
• 
  2025.11.18：Apple維持Overweight，具供應鏈議價力強；台灣ODM Quanta、Wistron、Wiwynn不受衝擊
  
• 
  2025.11.18：記憶體供應商Micron、SK Hynix、Samsung及HDD廠Seagate、WDC為最大贏家
  
• 
  2025.11.18： 26 年 應減碼OEM、增加AI基礎設施ODM與記憶體供應鏈配置
  
• 
  2025.11.18：記憶體成本急劇膨脹與非AI需求疲軟形成不協調，市場將懲罰犧牲毛利率的增長
  
• 
  2025.11.18：建議降低對記憶體投入成本高、提價能力有限的全球硬體OEM/ODM持倉
  
• 
  2025.11.18：側重具強大供應鏈議價能力如Apple，或採可轉嫁成本ODM模式如Wistron、Wiwynn、Quanta
  
• 
  2025.11.18：記憶體超級週期下直接受益者如STX、WDC為戰略重點
  
• 
  2025.11.18：TrendForce下修 26 年 手機、筆電出貨預測，原預期小幅成長改為衰退，記憶體漲價成主因
  
• 
  2025.11.18： 26 年DRAM合約價較 25 年漲幅超75%，低階手機成本難承受，品牌減少低價機、全線調價
  
• 
  2025.11.18：筆電DRAM+NAND占BOM比重恐衝破20%，成本轉嫁導致價格上漲5～15%，需求轉弱
  
• 
  2025.11.18：PC出貨下修連帶拖累顯示器，手機與筆電 26 年 需求不如預期樂觀
  
• 
  2025.11.18：記憶體大漲利好上游記憶體廠，低階產品面臨淘汰風險
  
• 
  2025.11.18：外資降評Dell、HPE、HPQ等巨頭及台系業者，記憶體漲價將嚴重擠壓 26 年 全球OEM/ODM利潤
  
• 
  2025.11.18：市場對 26 年毛利率過度樂觀，未意識到記憶體漲價風險，消費性電子將成最慘族群
  
• 
  2025.11.18：建議聚焦AI原物料、傳產業者，同時遠離消費型電子以規避記憶體漲價衝擊
  
• 
  2025.11.06： 25 年 上半營收1,629億YoY+13.6%，重返成長軌道，中小型業者年成長率達27.8%
  
• 
  2025.11.06：半導體擴廠與智慧製造設備需求回升，振樺電AI測試設備營收年增117%
  
• 
  2025.11.06：邊緣AI應用加速，研華邊緣AI佔比 25 年 上半達16.8%，預期 26 年 達30%
  
• 
  2025.11.06：NVIDIA Jetson Thor量產在即，台系IPC業者積極推出機器人開發套件與控制方案
  
• 
  2025.11.06：新漢、研華等業者布局人形機器人供應鏈，預期2026~ 27 年 成為新營收推力
  
• 
  2025.11.06：美國232條款調查涵蓋機器人與工業機械，關稅政策不確定性為短期風險
  
• 
  2025.11.06：預估2025 25 年營收年增10.4%，2H25 成長率7.7%低於 1H25 ，基期墊高
  
• 
  2025.10.14： 9M25 營收略低於預期，研華表現相對較佳
  
• 
  2025.10.14：樺漢受子公司處分影響，但NCR代工訂單持續成長
  
• 
  2025.10.14：神基3C機構件受惠越南廠產能，25 年 營收有望成長20%
  
• 
  2024.09.18：工業電腦(IPC)廠 8M24 營收強勁，樺漢、融程電、鑫創電子等廠商創下新高
  
• 
  2024.09.12：強固型電腦市場需求增長，拉抬神基控股、茂訊及倫飛 24 年業績上揚
  
• 
  2024.09.12：神基與茂訊投入新產能，倫飛推升自有品牌強固型產品比重，三家公司拚營收與獲利雙增
  
• 
  2Q24 POS未來將整合更多資訊運算能力，並成為多元支付主要交易平台，提供個人化銷售情報及點數／遊戲等多元服務
  
• 
  2Q24 研調單位DIGITIMES Research預期 2H24 市場明顯回溫，預估台系IPC業者整體 24 年 營收重回成長軌道、年成長8～10％
  
• 
  2Q24 強固型電腦全球市場每年持穩有5％以下的年增長走勢
  
• 
  全球3億職缺彈指消失 零售之王門市6成將自動化
  
• 
  預期IPC 2023年都會維持穩健的成長力道，估有10％
  

機器人產業新聞筆記彙整

• 
  2026.04.14：82檔機器人軍團回神！上銀、全球傳動等7檔衝漲停，分析師喊續抱
  
• 
  2026.04.14：機器人概念股走勢優異，直得受惠半導體大單加持，在手訂單能見度拉長至2至3個月
  
• 
  2026.04.19：宇隆跨入機器人減速機模組，攜手信邦切入人形機器人供應鏈，布局全球智慧製造商機
  
• 
  2026.04.08：全球勞動力缺口推動機器人需求，由傳統自動化延伸至人形機器人，帶動高門檻客製化線束商機
  
• 
  2026.04.08：人形機器人對多關節動態穩定、訊號與電力整合要求極高，具備整合設計能力的供應商將優先受惠
  
• 
  2026.03.24：NVIDIA 發表 Thor 運算平台，算力提升 8 倍，解決人形機器人因模型龐大導致推論緩慢的痛點
  
• 
  2026.03.24：1X technologies 家用機器人 NEO 開放預購，搭載 Thor 平台具備即時對話與環境辨識能力
  
• 
  2026.03.24：自動化市場見谷底復甦，日本工業機器人接單量回升，預估 26 年 全球安裝量年增 7%
  
• 
  2026.03.24：上銀聚焦半導體與機器人領域，手臂關節模組送樣人形機器人廠商認證，營運重返成長
  
• 
  2026.03.24：台灣精銳行星式減速機具低成本優勢，有望在人形機器人量產時取代高價組件，獲利可期
  
• 
  2026.03.24：所羅門機器視覺產品切入 3D 亂堆取放應用，並建立物理代理人平台，實現多任務動態協調
  
• 
  2026.03.16：高通與 Wave 合作開發標準化自駕方案，整合晶片與軟體以降低車廠整合複雜性
  
• 
  2026.03.16：特斯拉計畫在日本導入純視覺自駕技術；本田、日產等日系大廠則堅持採用光達確保安全
  
• 
  2026.03.11：人形機器人產業，CES 2026 確立耐用度為量產關鍵，散熱、軟板與 MEMS 價值占比首度超越傳統減速器
  
• 
  2026.03.11：動力模組轉向機電熱高度整合，強制導入液冷或 VC 主動式散熱以解決關節熱衰竭停機痛點
  
• 
  2026.03.11：神經模組全面導入軟硬結合板（Rigid-Flex PCB），取代傳統銅線以承受高頻率彎折
  
• 
  2026.03.11：骨骼模組以行星滾柱螺桿（PRS）為雙足發力標準，因工藝難度高成為高毛利稀缺物資
  
• 
  2026.03.11：Tesla Optimus Gen 3 規格大改，下肢改用行星滾柱螺桿並升級整合式液冷系統
  
• 
  2026.03.11：台灣供應鏈可關注標的包含上銀、雙鴻、台達電，受惠於動力、散熱與感測模組升級需求
  
• 
  2026.03.10：OpenAI：考慮訂閱高階 ChatGPT 即贈送人形機器人，此舉將大幅提升全球採購量
  
• 
  2026.03.10：美銀預測： 30 年 全球年銷量達 100 萬台，60 年 將有 30 億個機器人投入使用
  
• 
  2026.03.10：中美競爭：中國專利數領先，但美國透過出口管制與核心 AI 演算法優勢持續壓制
  
• 
  2026.03.10：智慧手演進：從工業實用型邁向感知智慧型，Meta Digit 360 可檢測 1 毫牛頓微力
  
• 
  2026.03.10：電子皮膚： 30 年 後將成為機器人標配，電阻式將鋪滿全身，高端操控則結合電容與磁阻技術
  
• 
  2026.03.10：氣立：開發電動夾爪與智慧手，負重 10 公斤內，補足金屬夾爪與吸盤間的市場空缺
  
• 
  2026.03.10：亞光：重新送樣高解析鏡頭給 Tesla；盟英：諧波減速器已送樣 Tesla
  
• 
  2026.03.10：上銀：行星螺桿廣泛送樣，預計 2Q26 發表行星滾珠螺桿；宇隆：送樣手指關節
  
• 
  2026.03.10：鴻海：計畫於休士頓工廠導入人形機器人組裝伺服器，並有望代工 Figure 與 NVIDIA 機器人
  
• 
  2026.03.10：台達電、新普：具電池模組優勢，但面臨中國對手高性價比競爭；信邦、貿聯：線束仍由日商主導
  
• 
  2026.03.10：宇樹科技（Unitree）發表 H2 機器人，售價約 2.9 萬美元，25 年 預計出貨 2,000 台，已入駐車廠測試
  
• 
  2026.03.10：主打高動態平衡與科研教育市場，手部靈巧度較 Neo 或 Optimus 略遜一籌
  
• 
  2026.03.10：1X Technologies家用機器人 Neo 將於 26 年 開賣，售價 2 萬美元，具備 IP68 手部防水與 22 自由度
  
• 
  2026.03.10：採用 Shadow Robot 腱驅動技術，強調安全性與柔順操控，適合家庭整理與陪伴
  
• 
  2026.03.10：Figure AI發表 Figure 03 並推出 Helix 02 AI 模型，實現全自主操作，能偵測僅 3 克之微小壓力
  
• 
  2026.03.10：Figure 02 於 BMW 工廠部署 11 個月，組裝超過 9 萬個零件，硬體故障率極低
  
• 
  2026.03.10：已向 BMW、UPS 等客戶交貨，目標四年內交貨 10 萬隻人形機器人
  
• 
  2026.03.10：Tesla（TSLA）預計 1Q26 推出 Optimus Gen 3，為首款量產版本，目標 27 年 產量達 50 萬隻
  
• 
  2026.03.10：將佛利蒙生產線轉供 Optimus 使用，設定單台成本目標約 2 萬美元，具高度競爭力
  
• 
  2026.03.10：Optimus V3 採用類人五指手，具 11-22 自由度，能抓取雞蛋等易碎品，防水資訊尚未公開
  
• 
  2026.03.06：機器人靈巧手產業，靈巧手成為具身智慧與服務型機器人落地的關鍵，輝達帶動產業轉型，進入技術爆發期
  
• 
  2026.03.06：VLA 與強化學習技術導入，使機器人具備視覺理解與自動優化能力，提升精細操作成功率
  
• 
  2026.03.06：台灣憑藉精密機械與電子製造優勢，在微型馬達、高精度減速機等關鍵元件具備全球競爭力
  
• 
  2026.03.06：產業現況處於技術爆發初期，市場集中於科研單位，大規模商用落地與商業模式仍在探索中
  
• 
  2026.03.06：技術門檻極高，需在手掌大小空間內整合微型驅動與感測器，且高階靈巧手單價動輒超過 10 萬美元
  
• 
  2026.03.02：具身智慧與產業應用，靈巧手核心價值在於處理非結構化環境，解決電子組裝、物流分揀及醫療高精度操作需求
  
• 
  2026.03.02：力矩與觸覺感測為技術基石，確保動作穩定並能判斷材質，是服務型機器人落地的關鍵
  
• 
  2026.03.02：亞德諾（ADI）認為靈巧操作仍是機器人最艱鉅挑戰，需豐富感測能力、觸覺回饋與即時實體推理支援
  
• 
  2026.03.02：預期工業機械手臂將率先採用靈巧手，在人形機器人普及前帶動首波量產與應用成長
  
• 
  2026.03.02：恩智浦（NXP）提供高速低延遲總線與分布式 MCU，提升靈巧手控制頻率與觸覺解析度至人手等級
  
• 
  2026.03.02：看好靈巧手提升工業手臂泛用性，使固定用途手臂轉化為可重新定義的通用操作平台
  
• 
  2026.03.02：靈巧手為人形機器人最精密組件，整合驅動、傳動與感測模組，技術含金量極高
  
• 
  2026.03.02：生成式 AI 帶動自主最佳化抓取策略，預期 2026 至 27 年 進入商用化元年
  
• 
  2026.03.02：市場需求爆發，預估中國靈巧手銷量將由 24 年 5,700 隻飆升至 30 年 34 萬隻
  
• 
  2026.03.02：台灣憑藉微型馬達、感測器及 AI 晶片優勢，有望成為全球人形機器人產業的關鍵供應鏈
  
• 
  2026.02.28： 26 年 定義為實體 AI 從算力競賽步入「實踐應用」元年，自動駕駛成為 AI 走向實體的濫觴
  
• 
  2026.02.28：自駕平台成熟將加速人形機器人發展，解決過去缺乏「世界建模與資料生成」完整平台的問題
  
• 
  2026.02.28：實體 AI 在高風險自駕場景驗證成功後，將延伸至工業場域，優化產線調度與跨站協作可靠性
  
• 
  2026.02.28：發布 Alpamayo 自動駕駛核心平台，象徵實體 AI 在自駕領域完成「雲端訓練到邊緣推理」閉環
  
• 
  2026.02.28：採取「Android 模式」開放平台與「Apple 模式」掌控硬體，建立算力與世界建模的強大護城河
  
• 
  2026.02.28：自駕技術驗證後將外溢至機器人與工業自動化，解決實體環境感知與決策難題，帶動產業質變
  
• 
  2026.02.28：美國算力堆疊有望推動世界模型，促使物理 AI 能力井噴，各類 Agent 應用爆發已可預見
  
• 
  2026.02.26：輝達車用與機器人，車用營收創歷史新高，推出 Orin 後繼產品 Thor，並與多家企業合作透過實體 AI 推動機器人發展
  
• 
  2026.02.27：特斯拉（TSLA）端到端純視覺自駕方案具領先優勢，中國自駕技術短期內難以威脅其地位
  
• 
  2026.02.27：機器人業務雖面臨中國競爭壓力，但在非中（Non-China）架構體系下仍具備發展空間
  
• 
  2026.02.25：佳能、能率成功切入機器人供應鏈傳報捷，豐田導入機器人亦帶動台廠相關應用落地
  
• 
  2026.02.22：春晚表演象徵中國人型機器人邁入產業化早期，線上訂單與搜索量大幅成長
  
• 
  2026.02.22：產業發展路徑類似電動車量產初期，市場接受度提升，跨過認知門檻
  
• 
  2026.02.10：機器人概念股部分，台股相關概念題材炒作成分偏高，實質挹注營運有限
  
• 
  2026.02.12：Edge AI 與 TinyML 加速落地，嵌入式 AI 將普及於感測器，強化裝置自主感知與分析能力
  
• 
  2026.02.12：大型動作模型（LAMs）推動協作與人形機器人發展，應用從工廠延伸至零售、餐飲及家庭
  
• 
  2026.01.30：特斯拉精簡車款強攻機器人，盟立、亞光等台廠沾光
  
• 
  2026.01.30：馬斯克宣布將全面轉向自動化未來，預告 1M26 起邁向真正的無人駕駛
  
• 
  2026.01.30：特斯拉將停產Model S與Model X兩款電動車，全面衝刺第三代人形機器人Optimus，目標 26 年底量產
  
• 
  2026.01.27：特斯拉機器人導入 PEEK 輕量化材料帶動需求激增，台灣四大廠積極搶攻供應鏈商機
  
• 
  2026.01.23：AI 發展轉向專用落地，人形機器人聚焦安防、物流等穩定工作，兩至三年回本模型已具可行性
  
• 
  2025.09.26：Rodney Brooks 指出人型機器人靈巧性發展過度樂觀，數十億美元投資恐難在短期見效
  
• 
  2025.09.26：現有訓練過度依賴視覺影片，缺乏人類複雜的觸覺與力回饋數據，無法真正習得手部靈巧性
  
• 
  2025.09.26：人類觸覺包含萬名感測器與多種神經元，現有機器人硬體與數據標準遠落後於生物生理結構
  
• 
  2025.09.26：端到端學習在視覺與語言的成功，主因是有生理結構的預處理，而觸覺領域目前缺乏此類標準
  
• 
  2025.09.26：全尺寸雙足機器人因物理縮放定律具高動能，跌倒時極具危險，目前不具備與人近距離共存的安全性
  
• 
  2025.09.26：現有機器人行走依賴僵硬的電力驅動與算法，缺乏人類被動動力學的彈性，安全性認證挑戰極大
  
• 
  2025.09.26：預期未來人型機器人將演變為輪式、多臂或非人外觀的特化形式，以適應不同工業與服務場景
  
• 
  2025.09.26：未來十五年「人型」定義將改變，機器人將優先考慮功能性與感測器配置，而非純粹模仿人類外觀
  
• 
  2026.01.16：人形機器人產業 2025 30 年 產值年複合成長率達 88%，為機器人中成長最快類別，30 年 產值達 4.1 億美元
  
• 
  2026.01.16： 26 年 受限造價昂貴與技術耐用性不足，商業應用放量速度仍慢，處於數據採集循環
  
• 
  2026.01.16：汽車產業為發展搖籃，零組件與自駕技術高度重疊，可大幅攤提開發成本並共享規模效應
  
• 
  2026.01.15：人形機器人進入出貨準備階段，上銀、和大、宇隆等相關供應鏈廠商動能看漲
  
• 
  2026.01.15：亞馬遜（AMZN）次世代機器人倉庫預計節省 20-40 億美元成本，Rufus 購物助理與生鮮改革成獲利新動能
  
• 
  2026.01.07：NVIDIA Thor 平台提升 8 倍算力，助力機器人在邊緣端運行複雜語言與視覺模型
  
• 
  2026.01.07：1X NEO 開放家用預購為市場重要指標；Tesla 因技術問題將 Optimus 延至 1Q26 發表
  
• 
  2026.01.07：Agility 規劃 26 年 底推出第五代 Digit，屆時銷售規模有望提升至數千台
  
• 
  2026.01.07： 3Q26 2026.01.25 本機器人接單成長近 20%，顯示自動化市場已見谷底復甦跡象
  
• 
  2026.01.07：3D 機器視覺產品由純軟體銷售轉向完整解決方案，並整合 VLM/LLM 實現動態任務
  
• 
  2026.01.07：獲利： 25 年 EPS 0.34 元，26 年 預估 1.7 元，受惠智動化事業成長
  
• 
  2026.01.07：推出結合諧波減速機與馬達的智慧關節模組，具輕量化優勢，持續送樣機器人廠商認證
  
• 
  2026.01.07：獲利： 25 年 EPS 3.9 元，26 年 預估 4.08 元，聚焦半導體與機器人市場
  
• 
  2026.01.07：行星式減速機 MA 系列可直接搭載於機器人手部，量產時具備顯著的低成本優勢
  
• 
  2026.01.07：獲利： 25 年 EPS 10.87 元，26 年 預估 11.52 元，營運表現穩健
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：宸曜的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(29)6922 宸曜 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：宸曜的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：週K線圖的收盤價與週成交量，能更清晰地反映市場的中期趨勢與主力資金動向，過濾掉部分短期市場噪音。）

圖(30)6922 宸曜 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：宸曜的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月成交量的變化需結合價格在歷史關鍵高低點或重要月均線位置的表現來解讀：長期底部區域的溫和放量或頂部區域的異常天量，往往預示著長期趨勢的重大轉變。）

圖(31)6922 宸曜 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：宸曜的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資進出動作不明顯，市場方向未明。
  （判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。）
• 投信籌碼：宸曜的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：宸曜的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商（自行買賣）與避險部位調整相對平衡。
  （判斷依據：當自營商買賣超與外資、投信方向一致時，可能強化短期市場趨勢；若方向相左，則需留意其背後的操作邏輯。）

圖(32)6922 宸曜 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：宸曜的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：宸曜的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(33)6922 宸曜 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析宸曜的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(34)6922 宸曜 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短中期發展策略

宸曜科技未來的發展策略清晰，聚焦於 leveraging 其核心技術優勢，拓展高成長潛力市場：

圖(35)產品發展方向（資料來源：宸曜公司網站）

• 深化 AI 邊緣運算：持續推出搭載最新 GPU 的高效能邊緣運算平台，滿足 AI 推理、機器學習在各行業的應用需求。

• 拓展新興應用領域：

  • 國防軍工：擴大無人載具、軍用系統的業務佔比。

  • 自駕車：鞏固 RoboTaxi 市場，拓展其他車載 AI 應用。

  • 機器人：積極切入人形機器人、AMR 市場，提供核心運算單元。

  • 智慧城市：深化在智慧監控、交通管理等領域的應用。

• 擴大全球市場版圖：加強對美國、歐洲及亞洲市場的投資與布局，提升在地服務能力。

• 強化技術合作：持續與 NVIDIA、Intel 等領導廠商合作，保持技術領先。

• 優化產品組合：提升高毛利產品（如 AI 邊緣運算、國防應用）的比重，進一步提高獲利能力。

• 強化品牌形象：透過參加國際展會（如 GTC）和技術論壇，提高「Neousys」品牌在全球的知名度與專業形象。

市場機會與挑戰

市場機會

• 邊緣 AI 需求爆發：全球 AI 技術加速落地，對邊緣端即時運算與推理的需求強勁，市場複合年均成長率 (CAGR) 預估達 13% 以上。

• 工業 4.0 與智能製造：工廠自動化、智慧化升級趨勢持續，帶動強固型工業電腦與機器視覺需求。

• 自駕車與智慧交通：自動駕駛技術發展與智慧城市建設，為車載電腦及相關 AI 平台帶來龐大商機。

• 國防自主與無人化趨勢：全球地緣政治緊張，各國增加國防投入，無人載具應用快速發展。

• 機器人應用普及：服務型機器人、工業機器人、人形機器人市場潛力巨大。

潛在挑戰

• 全球經濟不確定性：宏觀經濟波動可能影響企業資本支出，進而影響工業電腦需求。

• 供應鏈風險：半導體元件供應狀況及價格波動仍是挑戰。

• 市場競爭加劇：國內外廠商紛紛投入邊緣 AI 與相關領域，競爭日益激烈。

• 美國關稅政策變動：對佔比較高的美國市場可能產生影響，需持續關注與應對。

• 技術快速迭代：需持續投入大量研發資源，才能跟上 AI 與運算技術的快速發展。

整體而言，宸曜科技面臨的市場機會大於挑戰。公司憑藉清晰的發展策略、領先的技術實力以及在高成長領域的積極布局，有望克服挑戰，持續實現穩健成長。法人普遍看好公司 2025 年營運表現，預期營收與獲利將再創新高。

重點整理

• 公司定位：宸曜科技是專注於強固型無風扇工業電腦與邊緣 AI 運算平台的領導廠商，以自有品牌「Neousys」行銷全球。

• 核心產品：主要產品包括強固型 IPC、邊緣 AI 運算平台、垂直市場應用電腦及 I/O 週邊，其中 AI 邊緣運算產品營收佔比快速提升至近 40%。

• 技術優勢：擁有無風扇散熱、寬溫設計、GPU/CPU 高效整合、模組化等多項核心技術與專利。

• 營運表現：營收與獲利持續創高，2025 年第一季營收刷新單季紀錄，毛利率維持 40% 以上高水準，優於同業。

• 市場布局：全球銷售，外銷佔比達 93%，主要市場為歐洲、美洲、亞洲。

• 成長動能：未來成長主要來自邊緣 AI 運算、國防軍工、自駕車、機器人等新興應用領域。

• 近期焦點：積極參與 NVIDIA GTC 大會，展示最新 AI 平台；切入人形機器人供應鏈；國防與自駕車業務取得重要進展。

• 未來展望：法人看好 2025 年營收維持雙位數成長，獲利挑戰新高，在邊緣 AI 與國防無人化等領域具備強勁發展潛力。

• 潛在風險：需關注全球經濟情勢、供應鏈穩定性及美國關稅政策變化。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/692220241127M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://www.neousys-tech.com/tw/investor-relations/information-for-investors#top

公司官方文件

1. 宸曜科技股份有限公司 2024 年第三季財務報告

本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

1. 宸曜科技股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.12.27）

本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。

1. 宸曜科技股份有限公司 2022-2024 年歷次法人說明會簡報及公開資訊

參考歷次法說會內容，了解公司策略演變與業務進展。

1. 宸曜科技股份有限公司上櫃前公開說明書（2023 年）

參考公開說明書中的公司沿革、產品介紹、營運模式、風險因素等資訊。

1. 宸曜科技股份有限公司官方網站及產品型錄

參考官方網站提供的公司簡介、產品規格、技術說明、應用案例及最新消息。

1. 宸曜科技股份有限公司企業社會責任報告書

此報告詳細說明宸曜科技在環境永續發展方面的承諾與具體措施。

研究報告

1. 元大投顧產業分析報告（2024.12）

該報告深入分析宸曜科技的產品組合、市場布局及競爭優勢，提供本文在產業分析方面的重要參考。

1. 富邦證券產業研究報告（2024.12）

研究報告提供宸曜科技在工業電腦及邊緣運算領域的專業分析，以及對公司未來發展的評估。

1. 凱基證券投資分析報告（2025.01）

針對宸曜科技的營運概況、新興應用布局及未來發展提供專業分析與評估。

1. UAnalyze 投資研究報告（2024-2025）

該報告深入分析宸曜科技的產品組合、市場布局、競爭優勢及營運展望。

市場研究資料

1. 全球工業電腦暨邊緣運算市場研究報告（2024）

提供產業趨勢、市場規模及成長預測等背景資訊。

1. 產業技術研究院（ITRI）產業分析報告

提供台灣工業電腦產業發展概況及技術趨勢分析。

1. 工研院 IEK 產業研究報告

提供相關產業技術與市場動態分析。

新聞報導

1. 鉅亨網產業分析專文（2024.12.27 – 2025.04.09）

報導詳述宸曜科技在邊緣 AI、機器人、國防及自駕車等領域的最新進展及營運表現。

1. 經濟日報專題報導（2024.12.26 – 2025.04.09）

針對宸曜科技的營運策略、市場發展、法人看法及未來展望提供完整分析。

1. 工商時報產業分析（2024.11.11 – 2025.04.09）

涵蓋公司法說會重點、新品發表、參展活動及營收獲利等資訊。

1. 中時新聞網深度報導（2024.09.26 – 2025.04.09）

報導宸曜科技營運表現、股價動態及市場題材關聯性分析。

1. 其他財經媒體相關報導（MoneyDJ、Yahoo 股市、聯合新聞網、自由時報等，2024.11-2025.04）

包含各媒體對宸曜科技的即時新聞、營收公告、股價分析、法人動態等。

註：本文內容主要依據上述 2024 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。

功能鍵說明與免責聲明

免責聲明

請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。

功能鍵說明

快捷鍵	功能描述	跳轉位置
左	快速切換至上一標題	回上一個標題
右	快速切換至下一標題	到下一個標題
0	快速切換股票頁面選單	輸入股票代碼快速切換至相關選單
1	[2] 快速總覽	主標題
2	[3] 公司基本面分析	主標題
3	「主要業務與說明」	位於 [3] 公司基本面分析之下
4	「營收結構分析」	位於 [3] 公司基本面分析之下
5	[4] 個股質化分析	主標題
6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下