個股筆記：1611 中電

圖(1)個股筆記：1611 中電（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 03 月 09 日

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中國電器：深耕照明產業，邁向智慧節能新紀元

中國電器股份有限公司（China Electric Mfg. Corp. ），股票代號 1611，創立於 1955 年 2 月 1 日，總部位於台北市，為台灣歷史悠久的照明設備製造商。公司以自有品牌「東亞照明」聞名，專注於各式電器及照明產品的研發、生產與銷售，並積極拓展進出口貿易業務。1990 年 1 月 16 日，中電於台灣證券交易所掛牌上市，邁入嶄新的發展里程碑。

公司沿革與發展

中國電器的發展歷程可劃分為六個階段，每一步都緊扣產業脈動，不斷強化本業並拓展產品線：

第一階段（1955-1961）：強化本業

奠定公司基礎，專注於電器及照明產品的製造與銷售。

第二階段（1961-1969）：拓展光源產品線

1961 年，與日本三菱電機及商事進行投資及技術合作，引進先進技術。1963 年，新竹廠落成，日光燈正式生產上市，擴展光源產品線。

第三階段（1970-1990）：整合上下游產業

著重燈具及安定器的生產，並於 1973 年 6 月 1 日正式啟用桃園廠。

第四階段（1991-1999）：導入節能自動化生產

1989 年，新營廠正式開工（燈具廠）。1990 年，公司股票於台灣證券交易所掛牌上市。1991 年，引進全國第一套省電燈泡自動生產設備。1994 年，引進一秒一支日光燈高速生產設備，提升生產效率。

第五階段（2000-2013）：佈局綠色能源

2003 年，新營廠引進 DQ-System（短交期生產系統），提升生產彈性。2009 年，與美國 CREE 策略聯盟，發展 LED 照明應用產品，跨足綠色能源領域。投資 SWATRY 磷酸鋰鐵電池，正式跨足綠能產業。

第六階段（2014-迄今）：推展節能照明

積極參與政府節能照明專案，2016 年至 2017 年承攬雲林、嘉義、彰化縣政府 LED 路燈標案 6.7 萬盞。持續參與台灣銀行共同供應契約標案，在照明設備領域佔據領先地位，展現於公共工程市場的競爭優勢。

東亞照明品牌優勢

中電以「東亞照明」品牌深耕市場，建立起難以撼動的品牌優勢，歸納四大保證：

1. 完整服務保證：提供從設計評估、運輸配送、安裝施工到售後服務的完整服務鏈。

2. 優質品牌保證：榮獲國家品質獎、信譽品牌金獎等殊榮，並連續多年於中華徵信所企業排行調查中名列照明設備業第一名，品牌品質深獲肯定。

3. 國家認證保證：通過 ISO 9001、ISO 14001 品質/環境管理系統認證、綠色產品證書、節能標章證書、BSMI 認證及環保標章證書等多項國家級認證。

4. 專業產品保證：完善的供應鏈管理與嚴謹的品檢流程，確保產品品質與可靠度。

圖(2)優質品牌獎（資料來源：中國電器公司網站）

圖(3)品質認證（資料來源：中國電器公司網站）

為提供更全面的服務，中電建構完整通路與全方位服務體系，包含：

1. 一般經銷通路（1500 家）

2. 專案工程通路（500 家）

3. 照明設計團隊配燈規劃

4. 配光曲線模擬與節能效益評估

5. 一流車隊，服務全台，兩日內配送到點

6. 專業水電技師施工，提供光源/燈具/系統整合服務

7. 5000 萬產品責任險與專業人員 0800 電話客服

圖(4)中電優勢與服務體系（資料來源：中國電器公司網站）

多元產品線佈局

中電產品線完整，涵蓋各式光源產品與燈具，滿足室內外照明需求：

光源產品：

• 白熱光源

• 鹵素光源

• 螢光光源

• HID 光源

• LED 光源

室內燈具：

• 支架燈

• 平板燈

• T-BAR 燈

• 嵌燈

• 投射燈

• 高天井燈

戶外產品：

• 景觀矮燈

• 景觀街燈

• 景觀壁掛燈

• 景觀壁嵌燈

• 投光燈

• 洗牆燈

• 地底燈

• 路燈

圖(5)產品介紹-光源產品（資料來源：中國電器公司網站）

圖(6)產品介紹-室內燈具（資料來源：中國電器公司網站）

圖(7)產品介紹-戶外產品（資料來源：中國電器公司網站）

中電產品廣泛應用於各領域，實績遍布全台指標性建築與公共建設：

代表實績：

圖(8)實績介紹（資料來源：中國電器公司網站）

• 台北車站

• 台北 101 國際金融大樓

• 新光三越百貨

• 台灣大學社科院

• 力晶半導體

• 涵碧樓

• 台南新營廠區

• 公五公園

• 總統府

• 台北捷運

• 嘉義、彰化、雲林、西濱 LED 路燈

其他實績：

1. 辦公室：台大醫院、台北馬偕醫院、耕莘醫院安康分院、中國醫藥大學、中研院跨領域館、國防部、空軍總部

2. 運輸：基隆車站、高雄火車站地下化、台中車站高架化、屏東車站、潮州火車站、機場捷運、台北捷運（新店/淡水/木柵/南港線）、中正國際機場二期航站

3. 商業空間：全國便利商店、遠東百貨、麥當勞、桃園三井 OUTLET

4. 教室：台灣大學、中原大學、海洋大學、中山大學、高雄大學、東海大學、北藝大、成功大學、交通大學、淡江大學化學系、政治大學商學院、輔仁大學商學院、台南藝術學院

5. 工業：穩懋科技桃園廠、奇美實業 1, 2, 4, LCM 廠、華新科技高雄廠、鉅晶科技竹南廠、太平洋醫材竹南廠、嘉聯益觀音廠、和碩華碩關渡廠

6. 景觀：金泰八豐匯大直、南山人壽信義廣場、淡水天藝、中和湛然新天地、小坪頂天闊南國建設、板橋遠企中心中本大樓

7. 投光：台北體育館世大運體育場、新莊及天母棒球場、銘傳大學足球場、新北市各運動中心、高雄貨櫃中心、慈佑宮、統帥及老爺關西高爾夫球場

8. 道路：基隆東岸碼頭隧道工程、台北市辛亥隧道、大林蘭潭隧道、野柳隧道、中寮隧道、第三航廈隧道工程

9. 太陽光電：台北科技大學、宜蘭縣政府地政大樓、台南縣政府、台東新興國小、元利建設聯勤大樓、國泰建設台中頤湖苑、士林國小

營收結構與經營實績

近年來，中電積極轉型，LED 照明營收佔比逐年攀升，已成為公司營收主力。

營業比重

經營實績

觀察 113 年度 Q3 合併綜合損益表，可見中電在營運上的努力已展現成效：

儘管 113 年度 Q3 營業收入較去年同期減少 11.9%，但受惠於營業費用有效控制，營業淨利大幅成長 136.5%，顯示中電在成本控管上的顯著成效。合併損益與每股盈餘亦分別成長 15.8% 與 16.2%，獲利能力穩步提升。

技術研發與新產品開發

中電持續投入技術研發，朝向「智慧節能」與「健康人本」兩大方向邁進，近年完成多項節能標章燈具開發，展現其技術實力：

1. 完成「辦公室及營業場所燈具」與「室內停車場智慧燈具」等 48 款節能標章燈具開發。

2. 完成「道路照明」等 31 款節能標章燈具開發。

3. 完成「室內照明燈具」及「發光二極體平板燈具」等 41 款節能標章燈具開發。

4. 完成「筒燈及崁燈」及「天井燈」等 9 款節能標章燈具開發。

5. 完成「電扇-天花板循環扇」等 3 款節能標章風扇開發。

6. 完成「雙燈帽 LED 燈管」等 10 款節能標章 LED 燈管開發。

為掌握市場脈動，中電積極開發符合未來趨勢的新產品，鎖定四大領域：

1. 人因照明：開發零頻閃照明燈具，避免使用者產生不適症狀。

2. 智慧照明：

   1. 聲控智慧控制照明系統，實現無觸碰控制。

   2. 智慧居家控制系統，提供人性化操作體驗。

3. 健康環境：

   1. 醫療社福專業照明，具備抗菌抗病毒功能。

   2. 高效循環扇（節能標章），提升節能效益。

4. 專業照明：

   1. RA>90 高演色性照明，精準呈現色彩。

   2. R9>50 高品質紅光照明，展現鮮豔色彩。

圖(9)供應鏈管理與品檢流程（資料來源：中國電器公司網站）

重點整理

• 照明產業龍頭：台灣照明產業領導廠商，品牌歷史悠久，市場地位穩固。

• 多元產品線：產品線完整，涵蓋各式光源與燈具，應用領域廣泛。

• 技術研發領先：持續投入研發創新，掌握 LED 照明核心技術，並積極開發智慧照明與健康照明產品。

• 獲利能力提升：透過費用控制與產品結構優化，獲利能力顯著提升。

• 資產活化挹注：積極活化資產，將閒置廠房出租予欣興電子，每年貢獻穩定租金收入。

• 股利政策穩健：擬配發現金股利 0.8 元，現金殖利率具吸引力，連續三年配息率高於 100%，展現回饋股東的積極態度。

參考資料說明

公司官方文件

1. 中國電器股份有限公司 113 年度第二次法人說明會簡報（2024. 11. 18）
   本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營業概況、財務數據、技術研發與未來展望等資訊。該簡報由中國電器股份有限公司官方發布，提供最新且權威的公司營運資訊。

網站資料

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 中國電器
   本研究參考 MoneyDJ 理財網關於中國電器公司之簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、公司基本資料等資訊，以建立對公司之初步認識。

2. NStock 網站 – 中電做什麼
   本研究參考 NStock 網站關於中國電器公司之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。

3. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 中國電器股份有限公司
   本研究參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於中國電器公司之基本資料、公司地址、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

4. 鉅亨網 – 台股 – 中國電器
   本研究參考鉅亨網關於中國電器公司之公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊，以補充公司經營團隊資訊。

5. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 中國電器
   本研究參考 Yahoo 奇摩股市關於中國電器公司之公司概況、股價資訊等，以了解公司股價表現與市場關注度。

6. HiStock 嗨投資 – 個股 – 中國電器
   本研究參考 HiStock 嗨投資網站關於中國電器公司之公司資料、實收資本額等資訊，以驗證公司基本資料之準確性。

7. 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音
   本研究參考臺灣證券交易所法人說明會影音網站關於中國電器公司法人說明會之資訊，以取得法人說明會簡報之來源。

註：本文內容主要依據上述 2024 年 11 月 18 日法人說明會簡報及其他公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件及網站資訊。

參考資料來源

資料來源：中電公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：http://www.chinaelectric.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/161120241118M001.pdf

法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/?categoryId=101

基本概況

股價：16.2
預估本益比：46.29
預估殖利率：2.84%
預估現金股利：0.46元
報表更新進度：☑ 月報 □ 季報

圖(10)1611 中電 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(11)1611 中電 K線圖（日）

圖(12)1611 中電 K線圖（週）

圖(13)1611 中電 K線圖（月）

日報表

圖(14)1611 中電 法人籌碼

週報表

圖(15)1611 中電 大戶籌碼

月報表

圖(16)1611 中電 內部人持股

圖(17)1611 中電 本益比河流圖

圖(18)1611 中電 淨值比河流圖

新聞筆記

深度分析

季報表

圖(19)1611 中電 營收狀況

圖(20)1611 中電 獲利能力

圖(21)1611 中電 合約負債

圖(22)1611 中電 存貨與平均售貨天數

圖(23)1611 中電 存貨與存貨營收比

圖(24)1611 中電 現金流狀況

圖(25)1611 中電 杜邦分析

圖(26)1611 中電 資本結構

年報表

圖(27)1611 中電 股利政策