旭然 (4556) 5.6分[成長]→獲利爆發股價委屈，獲利驚豔全場 (04/23)

快速總覽

綜合評分：5.6 | 收盤價：34.15 (04/23 更新)

簡要概述：深入分析旭然的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 從正面因素來看，營運大爆發；同時，這簡直是市場遺落的珍珠，極高的成長性卻只給了白菜價的估值；此外，雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

最新重點新聞摘要

2026.04.20

1. 半導體擴產需求旺！這家 1Q26 營收寫歷年新高 226 Q營運向上可期
2. 1Q26 合併營收1.68億元年增19%創同期新高，3M26 營收5,789萬元為同期次高
3. 全球半導體擴產帶動訂單，1Q26 美、日市場銷售分別較 25 年同期成長40%與67%
4. 針對半導體濕製程推出PTFE濾芯新品，已送樣多家客戶測試，將成高價值業務引擎
5. 歐洲晶圓廠訂單預計 2Q26 完成出貨，隨半導體與PCB新案啟動，看好營運向上

2026.04.16

1. 旭然 2Q26 出貨動能攀升，高技術新品送樣測試可望為新業務引擎
2. 3M26 營收5789萬年增3%，1Q26 營收1.68億元年增19%創同期新高
3. 美日市場強勁增長，AI與半導體產業擴大資本支出推升過濾需求
4. 切入半導體製程全氟濾芯送樣測試，2Q26 將完成歐洲晶圓廠訂單出貨
5. 04.15股價收29.85元，市場對獲利創高及打入歐洲通路給予正面評價

2026.04.10

1. 3M26 營收5,789萬月增16%，1Q26 累計1.68億年增19%創同期新高
2. 受惠半導體與高科技擴產需求，1Q26 台、美、日市場銷售均顯著成長
3. 推出PTFE濾芯新品切入半導體濕製程並已送樣驗證，將成為高價值業務引擎
4. 展望 2Q26 營運樂觀，歐洲晶圓代工廠訂單與新專案將陸續帶動出貨量能

核心亮點

1. 預估本益成長比分數 5 分，代表價格優勢極其顯著：旭然未來一年本益成長比 0.89 (小於1)，意味著成長表現處於頂尖水平，而價格卻被市場嚴重低估。
2. 業績成長性分數 5 分，為股價提供極其強大的上漲核心催化劑：旭然預期 36.1% 的爆發性盈餘年增長，是驅動其股價實現長期且顯著上漲的最核心、最直接的催化劑。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，估值已達昂貴水平，追高需格外小心：旭然預期本益比 32.1 倍，已進入或超越其長期估值區間的上緣甚至極端高位，目前追高操作需格外審慎評估風險。
2. 股東權益報酬率分數 2 分，是成長性不足公司的潛在特徵，需關注改善訊號：旭然股東權益報酬率為 4.72%，持續偏低的ROE是成長性不足或盈利模式欠佳公司的潛在財務特徵之一，投資人應密切關注是否有明確的改善訊號出現。
3. 預估殖利率分數 1 分，股價波動風險無法藉由股息提供緩衝：旭然預估殖利率 0.88%，在市場波動時，如此低的股息收益幾乎無法為投資者提供任何有效的下檔保護或風險緩衝作用。
4. 產業前景分數 2 分，行業前景存在較多不確定性，發展面臨挑戰：旭然所處的產業（水資源-再生水）目前前景不明朗，面臨諸多挑戰因素，如市場需求波動、競爭加劇或轉型壓力，公司營運前景存在較多變數。

綜合評分對照表

圖(1)4556 旭然 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.2

圖(2)4556 旭然 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.0

圖(3)4556 旭然 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具題材性，動能中等：與主流題材相關+成交量能穩定
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：旭然的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備小幅折舊。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)4556 旭然 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：旭然的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表流動性維持正常。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)4556 旭然 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：旭然的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)4556 旭然 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：旭然的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)4556 旭然 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：旭然的三率能力數據主要呈現強烈上升趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表成本控制成效卓越。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)4556 旭然 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：旭然的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）

圖(9)4556 旭然 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：旭然的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)4556 旭然 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：旭然的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：熱力圖的顏色深淺變化，突顯 EPS 波動的關鍵時期與未來可能的轉折點。）

圖(11)4556 旭然 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：旭然的本益比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表市場對未來增長極度樂觀，估值吸引力大幅提升。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)4556 旭然 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：旭然的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價與淨值變動趨勢一致，估值水平無顯著變化。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）

圖(13)4556 旭然 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

旭然國際股份有限公司（Filtrafine International Co., Ltd.，股票代碼：4556）成立於 1985 年 11 月 5 日，專注於工業用液體與氣體過濾設備及耗材的研發、設計、製造與銷售。公司於 2015 年 12 月 22 日完成上櫃，資本額約 4.23 億元新台幣。現任董事長為何兆全，總經理兼發言人為何宜瑾。

旭然以自有品牌「Filtrafine」行銷全球，定位為「Total Filtration Solutions」供應商，提供從濾心、濾袋、濾殼到系統模組與 UV 殺菌設備的完整過濾解決方案。公司在台灣成為首批導入無塵室生產與自動化倉儲系統的過濾企業，並取得 ISO 9001、ISO 14001、ISO 13485 等管理認證，以及 ASME、CE、GB、FDA、NSF、RoHS 等產品認證，建立高階製程客戶所需的品質門檻與市場信任。

發展歷程與技術演進

旭然的發展軌跡可分為四個關鍵階段：

第一階段（1985-2002）：公司成立初期以代理國外過濾產品為主，建立供應鏈與海外據點雛形，並導入自動化倉儲系統（ASRS Systems）。

第二階段（2002-2005）：自創品牌「Filtrafine」，台灣雲科一廠與中國昆山工廠同步完工，建置 Class 1,000 無塵室，通過 ISO 9001 與 ISO 14001 認證。

第三階段（2005-2017）：設立新加坡與美國子公司，導入 ERP 與 CRM 系統，取得 CE、ASME、GB 認證。2015 年正式上櫃，雲科二廠完工，成立研發中心（R&D Center）與先進實驗室（Advanced Lab），強化材料與膜技術研發能力。

第四階段（2022-2025）：越南廠於 2025 年 7 月底完工，第四季正式投產；推進 UV 殺菌與 TOC（總有機碳）降解系統，升級至半導體用水標準；深化系統整合與工程接案能力。

組織規模與全球布局

截至 2022 年 11 月，旭然全球員工數約 256 人，隨越南廠投產逐步擴充。公司擁有三大生產基地：台灣雲林斗六、中國昆山、越南胡志明市。海外營運方面，在美國、新加坡、日本設立子公司，於北京、上海、成都、厦門等地設辦公室，強化在地服務與交期控管。

圖(14)集團組織架構（資料來源：旭然國際公司網站）

認證體系涵蓋管理系統與壓力容器、醫療器材品質等全面規範，對接半導體、製藥與飲用水等不同領域需求。

核心業務與產品系統

主要產品線與技術特色

旭然的產品線涵蓋三大系統：

耗材與設備主軸：濾心（Filter Cartridge）、濾袋（Filter Bag）、濾殼（Filter Housing）、UV 紫外線殺菌設備、系統過濾模組。

材料技術：熔噴不織布、PES 薄膜、PP 針刺材料、短纖纖維、PTFE（鐵氟龍）高耐蝕與耐高溫濾芯材料。

半導體級應用：PTFE 濾芯針對濕製程強酸鹼環境與高溫耐性，降低微粒污染；應用於超純水（UPW）、化學藥液過濾、冷卻水系統與廢水回用。

水處理系統：UV 殺菌與 TOC 降解模組，符合半導體用水與生化無菌水標準；推進再生水與海水淡化的過濾機組。

圖(15)主要產品（資料來源：旭然國際公司網站）

圖(16)過濾材料產品銷售－PP短纖（資料來源：旭然國際公司網站）

圖(17)過濾材料產品銷售－熔噴布（資料來源：旭然國際公司網站）

應用領域與價值主張

旭然產品廣泛應用於半導體與高科技電子、印刷電路板（PCB）、光電面板、AGV 與廠務系統整合；高純度化學、石油化工、能源發電、壓縮空氣與蒸氣過濾；食品飲料、製藥化妝品、生醫應用、飲用水與超純水設備；再生水處理、海水淡化、工業廢水回收與循環再利用。

圖(18)多元產業應用（資料來源：旭然國際公司網站）

價值主張：以材料技術、系統整合與在地工程導入，提供「可驗證」的潔淨度與可靠度，提升製程良率與降低全生命週期成本。

技術優勢與研發藍圖

核心技術：PTFE 高耐蝕濾芯、PES 薄膜製程、PP 短纖材料自製；毛細孔隙分布與粒子遷移行為驗證，導入 Porometer 與粒子計數等儀器級測試。

研發平台：先進實驗室（AFSLS）涵蓋 SEM、粒度分析、接觸角、UV、IR 等分析設備，支援新膜材開發與客製化工況驗證。

技術路線：由微米過濾（MF）拓展至奈米過濾（NF）與膜生物反應器（MBR）場域，結合系統模組化，強化工程整合能力。

產學合作與認證：ASME、CE、GB 之壓力容器認證，FDA、NSF、RoHS 等材料與飲用水認證；醫療用途導入 ISO 13485 品質系統。

營收結構與財務分析

產品營收結構

濾材耗材約占 58%，具有「消耗品」特性，替換週期與客戶擴產同步，形成穩定收入。設備與系統約占 25%，帶動工程能力與後續耗材拉動。UV 與其他約 17%，受半導體用水與生化無菌水需求擴張。

近期財務表現

2024 年：前三季與前 11 月營收創歷年同期次高，受再生水、半導體與海外展會接單推升。

2024 年第四季：合併營收 1.77 億元，年增 16%，轉盈；每股盈餘（EPS）0.16 元。

2024 全年：合併營收約 6.99 億元，年增 16%；EPS 約 0.34 元，年增 240%；擬配息 0.30 元，配發率約 88%。

2025 年 1-4 月：累計合併營收 2.08 億元，月度創新高；受美國關稅 90 天豁免期提前拉貨影響，耗材需求偏強。

2025 年第一季：營收 1.42 億元，毛利率提升至 35%，由虧轉盈；EPS 0.02 元。

2025 年 10 月：單月合併營收 7,709 萬元，月增 43.44%、年增 26.38%；1-10 月累計約 5.55 億元，年減約 4.9%，但下半年明顯回溫。

獲利能力分析

毛利率：近年介於 35-40% 區間，材料垂直整合與高階產品占比提升有助維持。

營業費用：透過自動化、供應鏈多地分散與工程管理優化，費用率逐步改善。

股利政策：連續多年維持高配息率，2025 年維持高比例現金回饋，殖利結構穩健。

區域市場與布局分析

區域營收與成長動能

台灣：半導體與再生水專案推動，工程導入與客製化系統拉動設備與耗材雙軌。

中國：系統性過濾與淨化機組接單穩定，代理與工程佔比維持。

美洲：北美半導體與 AI 資料中心散熱水系統需求提升，受政策與關稅調整影響，提前拉貨帶動耗材認列。

東南亞：越南投產後配合在地化工程商合作，強化交期與供應彈性。

市場布局與策略

重點市場：半導體聚落（台灣、北美、東南亞）；民生與生技（食品飲料、製藥、化妝品）。

市場份額：台灣與部分亞洲市場市占穩步提升；北美工程合作深耕中。

全球化策略：子公司與辦公室在地服務、備貨中心與後段加工，提高交貨確定性與售後服務能力。

客戶結構與價值鏈定位

客戶結構與合作關係

圖(19)全球合作客戶（資料來源：旭然國際公司網站）

主要客群：半導體、光電、高純化學、食品飲料、製藥化妝品、水資源處理、石化與能源。

合作模式：由耗材切入，延伸設備與系統，結合在地工程商提供交付與維護，提升客戶黏著度。

服務模式：客製化評估、工況驗證、耗材替換週期管理、品質追溯與認證合規支援。

價值鏈定位與議價能力

價值鏈角色：材料研發、耗材製造、系統整合、工程交付、維運服務，構成一站式供應。

供應鏈整合：自製熔噴布、PES 薄膜與 PP 短纖，降低上游波動與成本風險。

議價與影響力：在高門檻製程（半導體、醫療、飲用水）以認證與實績建立壁壘，提高轉換成本與可持續收益。

圖(20)一站式購足客戶體驗（資料來源：旭然國際公司網站）

生產基地與產能配置

生產基地與產能佔比

台灣（雲林斗六）：研發中心與高階產品製造與客製化，約占產能 40%。

中國（昆山）：量產效率與自動化導入，約占 35%。

越南（胡志明市）：2025 年第三至第四季正式投產，支援東南亞市場與全球備援，約占 25%，並計畫未來兩年整體產能提升 25-30%。

生產效率：導入自動化產線，單位製造時間降低約 15%，良率提升至 98% 以上。

成本變化：多地供應鏈分散與垂直材料自製，固定成本比重下降,提升價格競爭力。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

技術研發實力：PTFE 與 PES 材料研發與孔隙控制測試，掌握高純度過濾核心技術。

專利與認證護城河：ASME、CE、GB、FDA、NSF、RoHS、ISO 體系，滿足多領域合規。

完整產品線：耗材、濾殼、UV、系統模組，支援從單點到整線交付。

全球化與在地化服務：美國、新加坡、日本子公司與多辦公室，提升交期與維護。

垂直整合與成本控管：自製材料與自動化量產，穩定毛利與供應彈性。

圖(21)國內先進過濾科學實驗室服務-ADV Laboratory（資料來源：旭然國際公司網站）

主要競爭對手與競合態勢

國際大廠：Pall Corporation、Parker Hannifin、3M 等，持續擴充美國與亞洲高端製程過濾產能。

競合策略：旭然以材料垂直整合、工程合作與在地交付，縮短交期與全生命週期成本，於台灣與亞洲部分市場維持領先動能，北美市場以在地加工與合作專案深化滲透。

個股質化分析

近期重大事件與營運動向

重大事件排序與影響

2024 年 9-12 月：參與台灣、新加坡、德國、越南展會，獲潛在訂單；再生水廠需求升溫。

2025 年 1-5 月：美國關稅豁免期造成提前拉貨，耗材需求增；第一季由虧轉盈、毛利率升至 35%。

2025 年 7 月：越南新廠完工；第四季投產，強化東南亞供應與全球備援。

2025 年 10 月：單月營收創同期新高；法人評等正向，半導體與水處理接單回溫。

2025 年 11 月：與同業群組市場表現比較，Filtrafine 耗材認列穩定，PTFE 濾芯持續送樣測試。

策略調整與執行

營運策略：由「單品供應」轉向「系統整合與工程接案」，提高客單價與後續耗材長期綁定。

投資計畫：越南廠投資約 5 億元，強化產能與在地服務；擴充 UV 與 TOC 系統產品線。

產能配置：三地協同、短交期與在地加工，分散地緣與關稅風險。

人力與組織：工程與材料研發團隊擴編，強化驗證與工況導入。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.20：半導體擴產需求旺！這家 1Q26 營收寫歷年新高 226 Q營運向上可期
  
• 
  2026.04.20： 1Q26 合併營收1.68億元年增19%創同期新高，3M26 營收5,789萬元為同期次高
  
• 
  2026.04.20：全球半導體擴產帶動訂單，1Q26 美、日市場銷售分別較 25 年同期成長40%與67%
  
• 
  2026.04.20：針對半導體濕製程推出PTFE濾芯新品，已送樣多家客戶測試，將成高價值業務引擎
  
• 
  2026.04.20：歐洲晶圓廠訂單預計 2Q26 完成出貨，隨半導體與PCB新案啟動，看好營運向上
  
• 
  2026.04.16：旭然 2Q26 出貨動能攀升，高技術新品送樣測試可望為新業務引擎\r
  
• 
  2026.04.16： 3M26 營收5789萬年增3%，1Q26 營收1.68億元年增19%創同期新高\r
  
• 
  2026.04.16：美日市場強勁增長，AI與半導體產業擴大資本支出推升過濾需求\r
  
• 
  2026.04.16：切入半導體製程全氟濾芯送樣測試，2Q26 將完成歐洲晶圓廠訂單出貨\r
  
• 
  2026.04.16：04.15股價收29.85元，市場對獲利創高及打入歐洲通路給予正面評價
  
• 
  2026.04.10： 3M26 營收5,789萬月增16%，1Q26 累計1.68億年增19%創同期新高
  
• 
  2026.04.10：受惠半導體與高科技擴產需求，1Q26 台、美、日市場銷售均顯著成長
  
• 
  2026.04.10：推出PTFE濾芯新品切入半導體濕製程並已送樣驗證，將成為高價值業務引擎
  
• 
  2026.04.10：展望 2Q26 營運樂觀，歐洲晶圓代工廠訂單與新專案將陸續帶動出貨量能
  
• 
  2026.03.20：看好半導體、記憶體及PCB大廠加大資本支出，預期 26 年營運將優於 25 年
  
• 
  2026.03.20： 25 年 4Q26 獲利創三季新高，26 年EPS 0.92元改寫5年紀錄，擬配發0.6元現金股利
  
• 
  2026.03.20：自有品牌過濾設備在美、台接單成長，高精密過濾系統為先進封裝製程良率關鍵
  
• 
  2026.03.12：高成長》工業過濾器旭然 25 年 EPS年增171％
  
• 
  2026.03.12： 25 年 營收雖微減，但EPS 0.92元年增171％創五年新高，擬配息0.6元
  
• 
  2026.03.12：展望 1Q26 ，將憑藉全球生產基地優勢，積極爭取工業過濾設備需求
  
• 
  2026.03.03：AI基建四小福發威，相關供應鏈受惠先進製程擴廠與AI建設商機
  
• 
  2026.03.03：旭然與朋億*、信紘科並列AI基建四小福，受惠先進製程擴廠與AI建設商機
  
• 
  2026.01.15：其他股旭然攻上31.2元
  
• 
  2026.01.15：旭然積極拓展全球工業液體過濾市場商機
  
• 
  2026.01.15：旭然半導體相關領域接單持續穩定增長
  
• 
  2026.01.15：旭然獲晶圓代工大廠歐洲新廠廠務過濾設備訂單
  
• 
  2026.01.15：此訂單有望為 26 年 集團營運挹注動能
  
• 
  2026.01.15：旭然 12M25 合併營收創歷年同期新高
  
• 
  2026.01.15：旭然 25 年 4Q26 合併營收也刷新歷年同期新高
  
• 
  2026.01.15：旭然今日挑戰第3根漲停
  
• 
  2025.12.10：3Q25營收12.69億元季增2.5%，毛利率19.5%，營業利益季增53.9%年增88.5%
  
• 
  2025.12.10：3Q25稅後淨利0.61億元季虧轉盈年增321%，EPS 0.76元
  
• 
  2025.12.10：汽車制動34%、工業應用34%、航太應用17%，客戶較分散無單一客戶超3成
  
• 
  2025.12.10：泰國廠土地177,600平方公尺，1Q26試營運，客戶願給20-30%溢價分散風險
  
• 
  2025.12.10：1000T鍛造機做VC均熱片300W，預期 9M26 正式大量投產
  
• 
  2025.12.10：2Q25匯率關稅影響不明顯，3Q25開始顯現，1-3Q25匯兌損失1.23億元
  
• 
  2025.12.10：蘇州廠 9M25 更名完成仍無營收貢獻，泰國廠初期因規模經濟毛利率較差
  
• 
  2025.11.11：半導體擴產全面開跑！AI基建四小福 10M25 財報藏金
  
• 
  2025.11.11：信紘科、旭然、動力與朋億*四家公司 10M25 合計營收約13.97億元
  
• 
  2025.11.11：旭然受益台灣半導體客戶對Filtrafine®需求回升，耗材認列穩定
  
• 
  2025.11.11：旭然押注高純度製程，PTFE材質濾芯與半導體客戶測試送樣中
  
• 
  2025.10.12：財報季登場！竣邦、智伸科、聖暉等多家公司營收創同期新高
  
• 
  2025.10.12：旭然 9M25 營收5,374萬元，微幅月減1%，25 年累計達4.76億元
  
• 
  2025.10.12：旭然 3Q25 業績主力來自半導體電子、食品飲料及化學產業
  
• 
  2025.10.12：旭然聚焦高純度、高效率與客製化需求，看好半導體與水處理
  
• 
  2025.08.04：客戶景氣復甦，水處理業 25 年營運樂觀
  
• 
  2025.08.04：旭然 1H25 營收年減1成，但 1Q25 毛利率年增4.4個百分點
  
• 
  2025.08.04：旭然配合台積電擴廠交機設備，客戶黏著度增加
  
• 
  2025.05.12：旭然 1Q25 轉盈EPS 0.02元，關稅90天豁免期提前拉貨帶動產品需求
  
• 
  2025.05.12：旭然 1Q25 合併營收1.42億元，稅後淨利97萬元，EPS 0.02元，由虧轉盈，毛利率提升至35%
  
• 
  2025.05.12：台灣、中國、北美市場營收占比分別為38%、20%、22%
  
• 
  2025.05.12：半導體及電子產業客戶需求提升，帶動超純水與廢水回收系統過濾需求
  
• 
  2025.05.12：美國客戶因應關稅豁免期，提前拉貨，帶動濾心等耗材產品需求
  
• 
  2025.05.12： 4M25 合併營收6607萬元，月增18%，創 25 年單月新高
  
• 
  2025.05.12：前4月合併營收2.08億元，較 24 年同期減少9%
  
• 
  2025.03.17：旭然 24 年 4Q25 轉盈，25 年每股盈餘0.34元，擬配發0.3元股息
  
• 
  2025.03.17：旭然 24 年 25 年稅後淨利1427萬元，年增247%，每股稅後盈餘0.34元，擬配發0.3元股息
  
• 
  2025.03.17：旭然現金股利配發率達88%，已連續10年超過6成
  
• 
  2025.03.17： 24 年 25 年合併營收為6.99億元，年增16%，受惠半導體等產業對過濾設備需求，帶動訂單成長
  
• 
  2025.03.17：將開拓液體過濾產品及UV紫外線殺菌設備業務，持續精進旗下工廠生產效率提升
  
• 
  2025.03.17：旭然2024EPS達0.34元，年增240％，擬配息0.30元股利，配發率達88％，連續10年配息率超過6成
  
• 
  2025.03.17： 24 年 4Q25 合併營收1.77億元，年增16％，受惠自有品牌訂單出貨認列保持良好動能
  
• 
  2025.03.17：集團精進營運成本及費用控管策略
  
• 
  2025.03.17： 24 年 4Q25 歸屬於母公司稅後淨利653萬元，每股稅後盈餘(EPS)為0.16元，由虧轉盈
  
• 
  2025.03.17： 24 年 25 年合併營收為6.99億元，年增16％，歸屬於母公司稅後淨利1,427萬元，年增247％
  
• 
  2025.02.04：旭然避開關稅又搶進美國市場
  
• 
  2025.02.04： 25 年力拚勝 24 年
  
• 
  2025.02.04：川普「美國製造」政策激勵旭然營運
  
• 
  2025.02.04：在美國當地後段加工，衝刺美國市場
  
• 
  2025.02.04：2024 25 年合併營收6.99億元，年增16％
  
• 
  2025.01.22：旭然訂單能見度3個月，盼 25 年營運比 24 年成長
  
• 
  2025.01.22：旭然工業液體過濾設備已全產能滿載生產
  
• 
  2025.01.22：旭然 4Q24 合併營收達1.77億元，年增16%
  
• 
  2025.01.22：旭然 24 年 25 年合併營收達6.99億元，年增16%，歷年次高
  
• 
  2025.01.22：客戶新廠建置及水資源政策，拓展業務接單有成
  
• 
  2025.01.22：旭然秉持「垂直整合價值鏈、縱向多區多產業擴張」策略
  
• 
  2025.01.11：旭然 12M25 合併營收6,130萬元，月增13％、年增12％，創歷年同期新高
  
• 
  2025.01.11：旭然 4Q24 合併營收1.77億元，年增16％，亦創歷年同期新高
  
• 
  2025.01.11：旭然 24 年 25 年合併營收6.99億元，年增16％，創歷年同期次高
  
• 
  2025.01.11： 12M25 營收受惠半導體急單拉貨及耗材訂單出貨
  
• 
  2025.01.11：旭然多元產業接單，積極增進工程組裝能力，擴大設備業務接單
  
• 
  2025.01.11：旭然看好半導體產業超純水過濾需求，將持續深化客戶技術支援
  
• 
  2025.01.11：旭然旗下工業液體過濾設備已全產能滿載生產
  
• 
  2024.12.18：旭然 24 年前 11M24 營收創歷年同期新高，力拚突破 22 年 6.99億元的歷史高峰
  
• 
  2024.12.18：旭然參加台灣、新加坡、德國和越南四場大展，已獲得潛在訂單，並計劃 25 年提升營運
  
• 
  2024.12.18：旭然在越南、大陸、台灣三地設廠，針對不同市場需求，逐步擴大產能並優化供應鏈
  
• 
  2024.12.18：旭然主要銷售產品為液體過濾系統、濾心和濾袋，並涵蓋半導體超純水及生化產業過濾需求
  
• 
  2024.10.17：旭然國際 9M24 合併營收達6132萬元，年增24%，創歷年同期次高，3Q24 及前三季亦成長顯著
  
• 
  2024.10.17：旭然透過多元產業接單、生產基地分散及業務轉型，對 24 年整體營運成長持樂觀態度，並看好PP短纖材料需求
  
• 
  2024.10.09：旭然國際 9M24 合併營收達6,132萬元，年增24%，創下歷年同期次高水準
  
• 
  2024.10.09：營收增長主要受中國大陸及越南新客戶需求拉升影響，未來需求將持續穩定增長
  
• 
  2024.09.13：旭然國際在台灣國際水週展會中展出多種過濾系統，瞄準綠色循環商機，提升業務發展條件
  
• 
  2024.09.13：旭然的過濾設備獲得多國認證，應對多元產業需求，包括半導體和水資源領域，保持22％水資源相關業務營收比重
  
• 
  2024.09.13：旭然總經理何宜瑾表示，未來十年台灣將建設16座再生水廠，旭然將擴大業務規模並深化全球市場推廣
  
• 
  2024.09.13：旭然國際於台灣國際水週展會展示多項過濾產品，爭取新商機，包括紫外線殺菌機台及海水淡化過濾機組
  
• 
  2024.09.13：旭然的工業過濾設備具備多項全球認證，滿足各產業高客製化需求，24 年受惠於半導體客戶和再生水廠訂單
  
• 
  2024.09.13：旭然預期未來十年台灣有超過16座再生水廠需求，計畫擴大業務接單規模，提升市場競爭力
  

產業面深入分析

產業-1 水資源-再生水產業面數據分析

水資源-再生水產業數據組成：中宇（1535）、欣陸（3703）、旭然（4556）、崇越（5434）、萬年清（6624）、基士德-KY（6641）、崑鼎（6803）、千附（8383）、鉅邁（8435）、國統（8936）、康那香（9919）、中鼎（9933）

水資源-再生水產業基本面

圖(22)水資源-再生水 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)水資源-再生水 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)水資源-再生水 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

水資源-再生水產業籌碼面及技術面

圖(25)水資源-再生水 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)水資源-再生水 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)水資源-再生水 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

水資源產業新聞筆記彙整

• 
  2026.04.07：水情告急！台灣缺水危機為何解不掉？山林水、國統、千附受惠！
  
• 
  2026.03.11：行政院推動本島 16 案再生水廠，完工後每日可增 60 萬噸水源，有助於環保產業長期成長
  
• 
  2026.03.11：再生水具備水源穩定優勢，對科技業為穩定產能與資源循環的雙贏選擇，政策方向有利產業界
  
• 
  2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
  
• 
  2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
  
• 
  2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
  
• 
  2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
  
• 
  2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
  
• 
  2025.10.16： 26 年 水利署跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
• 
  2025.10.15：颱風丹娜絲凸顯台灣水資源預算不足，政府將編列超過千億元系統性治水預算
  
• 
  2025.10.15： 25 年 營收64.17億元，年增22.33%；獲利10.17億元，年增21.43%
  
• 
  2025.10.15： 26 年 政府水資源跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
• 
  2025.10.14：災害促使政府加強水利及水資源相關預算，提升防災與供水韌性
  
• 
  2025.10.14：半導體、高耗水產業用水需求增加，政策強化水資源供需平衡
  
• 
  2025.10.14：政府未來十年水資源建設預算1,600億元，聚焦再生水、海水淡化等科技造水
  
• 
  2025.10.13：AI產業發展耗費巨量水資源，加上政府推動水環境建設，有助山林水營運
  
• 
  2025.03.17：台灣水價31年未調整，台水每度虧2.45元
  
• 
  2025.03.17：台水預計 3M25 底向經濟部提交水價檢討報告
  
• 
  2025.03.17：10度以下用水可能不調整，影響約6成用戶
  
• 
  2025.03.17：用越多漲越多，其餘級距用水將會調漲
  
• 
  2025.03.17：台水研擬水質分級銷售，確保用戶水質
  
• 
  2025.03.17：水質分級銷售方案仍在計劃階段
  
• 
  2025.03.16：台灣水價31年未調整，每賣一度水虧2.45元
  
• 
  2025.03.16：台水 3M25 底將向經濟部提交水價檢討報告
  
• 
  2025.03.16：台水副總稱會聽取各方意見檢討水價方案
  
• 
  2025.03.16：台水水價採分級制，每度7.35元~12.075元
  
• 
  2025.03.16：用水大戶已準備好漲價，恐影響終端消費
  
• 
  2025.03.07：水利署近年積極配合政府綠能政策推動小水力發電
  
• 
  2025.03.07：水利署支持企業落實ESG永續發展理念
  
• 
  2025.03.07：希望透過平臺防止不法外力干擾綠能產業發展
  
• 
  2025.03.06：水利署為落實再生能源政策，與廉政署合作成立小水力發電廉政平臺
  
• 
  2025.03.06：水利署長賴建信拜會廉政署長馮成，商討合作事宜
  
• 
  2025.03.06：水利署過去與廉政署已成立多個重大工程採購廉政平臺
  
• 
  2025.03.06：水利署希望藉由廉政平臺防杜不法外力介入干擾綠能產業發展
  
• 
  2025.03.06：廉政署長馮成樂見水利署成立小水力發電廉政平臺並表示支持
  
• 
  2025.03.06：廉政署期待經由廉政平臺跨域合作，建構安全優質環境
  
• 
  2025.03.06：雙方將協力維護綠能建設，健全綠能產業發展
  
• 
  2025.02.13：將廢水處理能源化擴至五大產業，目標年減碳83萬公噸
  
• 
  2025.02.13：113年造紙業廢水能源化年發電量達1400萬度/家
  
• 
  2025.02.13：國內約208家事業廢水具能源化潛勢
  
• 
  2025.02.13：修正「水污染防治措施及檢測申報管理辦法」
  
• 
  2025.02.13：將爭取4年23億元預算，建立示範案場加速推動
  
• 
  2025.02.13：推動淨水永續獎、補助創新研發技術等多項措施
  
• 
  2025.02.13：廢水處理綠色轉型可節電減廢、創能減碳
  
• 
  2025.02.13：沼氣回收等符合減量方法學時，亦可申請碳權
  
• 
  2025.01.15：行政院長指示檢討水價，經濟部澄清漲4成是空穴來風
  
• 
  2025.01.15：經濟部表示，台水公司需3個月提出水價研議方案
  
• 
  2025.01.15：行政院指示檢討水價，媒體推測可能漲4成
  
• 
  2025.01.15：經濟部次長表示檢討水價不代表一定漲價
  
• 
  2025.01.15：水價調整會考量民生經濟，避免造成民眾恐慌
  
• 
  2025.01.15：即便水價要漲，也不會一次漲足
  
• 
  2025.01.10：台灣名列全球缺水國家，但水價卻是全球第三低，行政院表示要面對合理水價
  
• 
  2025.01.10：外界預估，凍漲31年的水價恐上漲近4成，每度平均水價將從9.24元漲至近15元
  
• 
  2025.01.10：水價調整可能將現行的4級制改為7級制，針對用水大戶拉高水價
  
• 
  2025.01.10：水價漲幅可能從25%逐漸擴大到90%，針對不同級距用戶進行調整
  
• 
  2025.01.10：餐飲業者表示，若水費調漲，會先自行吸收成本，但盼漲價能循序漸進
  
• 
  2025.01.10：專家認為水價調漲合理，但餐飲業者擔憂水、電、物價齊漲，衝擊民生
  
• 
  2025.01.12：行政院要求檢討水價，經濟部長表示3個月內模擬出方向
  
• 
  2025.01.12：立院國民黨團不支持撥補台電2千億，外界憂心水電雙漲
  
• 
  2025.01.12：台水考慮加大級距或針對用水大戶調整水費
  
• 
  2025.01.13：行政院長指示檢討水價，外界臆測恐水電雙漲，經濟部澄清目前無漲價方案
  
• 
  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口，將檢討31年未調整的水價
  
• 
  2025.01.10：經濟部將啟動水價合理檢討，預計調整水價級距
  
• 
  2025.01.10：水價級距預估從4級調高到7級，50度以上開始漲價
  
• 
  2025.01.10：水價平均漲幅預估上看4成
  
• 
  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口要檢討合理水價，請經濟部啟動檢討
  
• 
  2025.01.10：水價漲幅將高於舊版，級距預估從4級調高到7級，平均漲幅上看4成
  
• 
  2025.01.10：行政院核定未來8年再投入807.7億元，降低漏水率至10%
  
• 
  2025.01.10：台水表示將考量財務成本、物價、投資計畫及用水大戶狀況
  
• 
  2025.01.10：現行水價為4級制，最高段為51度以上，每度12.075元
  
• 
  2025.01.10：預計調整為7級，起漲點為50度以上，漲幅25%起跳，最高90%
  
• 
  2025.01.10：平均水價將從10.7元拉高到近15元，漲幅4成
  
• 
  2025.01.10：國發會擬導入壽險資金，改善漏水，25 年最快推出試行
  
• 
  2024.11.23：馬公第2海淡廠2期工程預計 24 年底完工，澎湖地區可穩定供水每日約3萬噸，達到 24 年不缺水目標
  
• 
  2024.11.23：經濟部將建設4500噸海水淡化廠，提早應對極端氣候影響，保障澎湖水資源的永續發展
  
• 
  2024.11.23：澎湖 24 年不缺水，感謝中央與台水公司努力，並計畫再建4500噸海水淡化廠，滿足增長需求
  
• 
  2024.11.23：馬公第二海淡廠2期工程將提升澎湖供水能力，並配合「離島地區供水改善計畫第三期」應對極端氣候挑戰
  
• 
  2024.09.10：陳金德視察澎湖海水淡化廠，督促民生用水及污水處理工程進度，計劃研議澎湖污水建設專案，提升污水處理率
  
• 
  2024.09.05：永康再生水廠第2期擴廠通水，每天供水量從8000公噸增至1萬5500公噸
  
• 
  2024.08.16：郭智輝表示台水將不漲水價，將集中於拓展財源和提升效率，建議台水創造有價產品來增加收入
  
• 
  2024.08.16：行政院長卓榮泰表示，政府在處理水電等民生問題時將優先考量安定民生，不會輕易調整水價
  
• 
  2024.07.28：凱米颱風引發水患，預計未來五年國內水資源工程商機超過上千億元
  
• 
  3Q24 國內再生水建設有15案在辦理中，市場預期主要水資源處理廠可承攬的商機達千億元
  
• 
  3Q24 未來五年，政府將釋出多座再生水廠計畫，預計潛在商機高達1500億元，涵蓋高雄、台南、新竹等地
  
• 
  3Q24 極端氣候加重缺水危機，國內再生水建設有15案正在進行中，商機龐大
  
• 
  3Q24 預計未來五年政府將釋出多座海淡廠及再生水廠計畫，潛在商機高達1,500億元
  
• 
  3Q24 主要水資源處理廠山林水、崑鼎、欣達環工、中鼎等有望受益，營收及獲利成長可期
  
• 
  3Q24 隨著台商返台和科技大廠擴廠，對工業用水需求增加，行政院投入數千億元進行水資源建設
  
• 
  3Q24 再生水廠將於 28 年 前完工，台積電將購買30％再生水
  
• 
  3Q24 經濟部擬修法「大水力認證綠電」賣價能提高
  
• 
  3Q24 翡翠水庫可望列為綠電，適合企業RE100需求
  
• 
  3Q24 大型水庫需取得「環境永續驗證」，未來可申請再生能源憑證
  
• 
  2Q24 台積電需求推升超純水市場，Organo股市漲幅驚人高達875%
  
• 
  2Q24 凱基投顧首家研究台股水資源產業，看好工業用水需求強勁
  
• 
  2Q24 政策鼓勵企業投資台灣，工業用水需求預期增加，供水缺口擴大
  
• 
  2Q24 行政院計畫未來幾年向水資源產業注資逾千億元
  
• 
  2Q24 永康再生水廠預定 8M24 底提前達成再生水增供目標
  
• 
  2Q24 水情拉警報 水資源概念股竄起
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：旭然的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表在特定區間內窄幅震盪，方向等待均線指引。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(28)4556 旭然 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：旭然的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(29)4556 旭然 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：旭然的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）

圖(30)4556 旭然 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：旭然的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：旭然的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：旭然的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商買超力道有限，對市場影響輕微。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(31)4556 旭然 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：旭然的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。）
• 400 張大戶持股變動：旭然的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(32)4556 旭然 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析旭然的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(33)4556 旭然 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

短期（1-2 年）

營運目標：設備與系統接案成長、耗材穩定認列、毛利結構優化。

產能擴充：越南廠導入、全體產能提升 25-30%。

研發專案：PTFE 濾芯與 PES 薄膜升級，UV 加 TOC 系統導入半導體用水標準。

市場拓展：北美半導體與 AI 資料中心、台灣再生水與海淡專案。

人才培育：工程整合與品質驗證能力深化。

財務目標：維持高配息政策與穩健現金流，強化營運韌性。

中長期（3-5 年）

策略投資：材料平台化，建立膜技術產品族群。

技術路徑：從 MF 擴至 NF 與 MBR，跨入更高值水處理與生醫場域。

全球布局：美國與東南亞在地供應鏈完整化，提升市占與交付能力。

產品線發展：系統模組化標準件與工程客製化雙軌；空氣與蒸氣過濾擴線。

組織擴張：研發與工程服務能力持續升級，導入更多自動化設備與測試平台。

永續目標：材料回收再製、製程節能降耗、再生水技術推廣，與 ESG 合規接軌。

融資與資金運用

2020 年：金融監督管理委員會核准發行第一期有擔保可轉換公司債，總額上限 1 億元。

資金用途：擴充產能、技術研發、全球化布局與系統產品線擴展。

財務結構：多元融資工具（債、轉債、潛在增資）提高資本效率，支援長期成長策略。

市場與營運分析補充

產業趨勢

半導體擴產與製程升級推動高純度過濾材料需求；AI 資料中心液冷散熱用水系統興起。ESG 與循環經濟加速再生水與海淡建置規模，水資源技術投資轉為長期主題。系統化與模組化解決方案成為工程商採購主流，驗證能力與交付速度成為核心競爭要素。

圖(34)全球液體過濾市場（資料來源：旭然國際公司網站）

風險與因應

原料價格與地緣政治風險：以多地生產、多元供應鏈、安全庫存應對。

產業週期波動：多產業應用分散營收；耗材替換需求平滑低谷期。

合規與品質門檻：持續維持國際認證與客戶審核體系，降低轉單風險。

財務數據摘要表（單位：新台幣）

註：各期數據整合公開資訊與新聞稿，以最近期資料優先。

重點整理

營運底盤：耗材占比高，週期韌性強；設備與系統帶動工程接案與毛利優化。

技術優勢：PTFE 與 PES 材料與孔隙驗證能力，符合半導體與醫療級標準。

產能與佈局：台灣、昆山、越南三地協同，第四季越南投產，未來兩年總產能提升 25-30%。

市場動能：北美半導體與 AI 資料中心用水、台灣再生水與海淡專案，工程導入與在地服務深化。

財務表現：2024 年轉盈、EPS 改善、配息率高；2025 年下半年月營收創同期新高。

風險管理：多地供應鏈分散、原料垂直整合、合規認證完整，降低地緣與原材波動影響。

中長期路線：由 MF 擴展至 NF 與 MBR，水資源與生醫高值化產品族群，持續強化品牌與市占。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/455620221227M001.pdf

公司官方文件

旭然國際 2024 年度與 2025 年度法說會簡報與公告。本文財務分析與市場展望主要依據法說會公開資料與月營收公告。

旭然國際 2024 年永續報告書。引用 ESG 與材料回收、能源效率相關內容。

旭然國際投資人專區公告（UV 與 TOC 系統產品資訊、海外展會與越南廠投產訊息）。

研究報告與產業資料

券商與投資研究平台之產業分析與個股快報（2024-2025）。提供半導體用水、再生水市場與公司營運展望。

產業研究機構（水處理、膜技術、市場規模）相關資料。引用全球液體過濾、薄膜與水處理市場規模。

新聞報導

2025 年 10-11 月多家媒體對旭然單月營收與越南廠進度之報導。引用單月營收成長與年增幅度。

2024 年 9-12 月展會與再生水專案新聞。引用再生水市場規劃與客戶訂單動向。

永續發展文件

公司永續報告書（2024）。引用材料回收再製、節能降耗與循環經濟實踐之敘述。

註：上述來源時間以最新可得資料為準；為避免連結失效，本文不附原始連結網址，但保留關鍵資訊與日期。

功能鍵說明與免責聲明

免責聲明

請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。

功能鍵說明