聲寶 (1604) 3.8分[價值]↘破盤價浮現，法人瘋狂倒貨 (04/24)

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綜合評分：3.8 | 收盤價：23.4 (04/24 更新)

簡要概述：深入分析聲寶的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 從正面因素來看，這是一個絕對便宜的買點；此外，預期能提供不錯的股息回報；此外，雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 4 分，反映公司樂於與股東分享獲利：聲寶預估殖利率達到 6.41% (高於 5%)，顯示公司具備良好的獲利能力並願意將成果回饋股東。
2. 股價淨值比分數 5 分，股價遠低於歷史常態，具強大修復動能：聲寶股價淨值比 0.99 (遠低於 1)，若顯著低於其歷史常態，則具備強勁的價值回歸與價格重估潛力。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：聲寶未來一年預估本益比 19.83 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
2. 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：聲寶預期本益成長比 19.83，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
3. 產業前景分數 2 分，產業易受外部環境波動影響，穩定性較差：聲寶所屬的產業（電機-空調、家電-小家電製造、水資源-水資源）可能較易受到宏觀經濟、政策變動或國際局勢等外部環境因素的顯著影響，導致產業前景的穩定性與可預測性較差。
4. 業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 -20.83% 的預估盈餘年增長，通常意味著 聲寶 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。
5. 法人動向分數 1 分，外資、投信、自營商同步大舉賣出，形成完美風暴：若 聲寶 同時遭到外資、國內投信及自營商等三大法人的同步且大規模的拋售，則可能已形成籌碼面的“完美風暴”，後市極不樂觀。
6. 題材利多分數 2 分，公司面臨負面因素累積，市場憂慮逐漸浮現：聲寶近期多個負面訊息持續發酵，市場對其營運前景的憂慮情緒已明顯升溫。

綜合評分對照表

圖(1)1604 聲寶 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.9

圖(2)1604 聲寶 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：3.7

圖(3)1604 聲寶 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：聲寶的非流動資產數據主要走勢呈現穩定上升趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值提升。
（判斷依據：固定資產變化反映公司投資策略調整、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）

圖(4)1604 聲寶 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：聲寶的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力。）

圖(5)1604 聲寶 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：聲寶的存貨與平均售貨天數數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)1604 聲寶 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：聲寶的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）

圖(7)1604 聲寶 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：聲寶的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：稅後純益率是企業經營的最終成績單，綜合所有收支後的淨獲利指標。）

圖(8)1604 聲寶 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：聲寶的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)1604 聲寶 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：聲寶的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)1604 聲寶 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：聲寶的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)1604 聲寶 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：聲寶的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表預估本益比顯著上揚，評價趨向昂貴。
（判斷依據：預估本益比（通常基於未來4季滾動EPS）的下降趨勢，意味著市場預期公司未來盈利能力增強，或股價已具備吸引力。）

圖(12)1604 聲寶 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：聲寶的淨值比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：當股價位於河流圖的上緣或以上時，表示P/B比處於歷史高位，可能意味著股價相對其帳面價值被高估，或市場給予較高成長預期。）

圖(13)1604 聲寶 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

聲寶股份有限公司（SAMPO Corporation），股票代號 1604，其歷史可追溯至 1936 年由陳茂榜先生及其弟陳茂標先生創立的「東正堂無線電器行」，初期專營收音機與唱片販售。1962 年 9 月 11 日正式成立公司，並於 1974 年更名為聲寶股份有限公司。經歷數十年發展，聲寶已從家電製造商，轉型為涵蓋家電、電子、不動產開發及餐飲等多角化經營的集團。現任董事長為陳盛沺先生。截至 2024 年底，公司員工人數約 1,118 人。

聲寶集團旗下擁有多家子公司，形成多元化的營運結構，包括德寶家電、年隆企業、東源物流事業、盛寶建設及頑味國際餐飲等。此外，公司轉投資全球第四大壓縮機製造商瑞智精密股份有限公司（Rechi Precision Co., Ltd.，股票代號：4532），持股比例達 27.36%，強化了在家電關鍵零組件的掌握度。在海外布局方面，透過 SAMPO INTERNATIONAL TRADE & INVESTMENT Co., Ltd 及 SAMPO JAPAN 株式會社拓展國際市場。

圖(14)投資架構（資料來源：聲寶公司網站）

公司基本資料

發展歷程分析

聲寶的發展歷程反映了台灣經濟與產業的變遷：

• 奠基期（1936-1962）：前身「東正堂無線電器行」創立，販售收音機與唱片，逐步進口電器零件並設廠裝配，代理 SONY、SHARP 等品牌。

• 創立與擴張期（1962-1970）：1962 年成立「東興電器」，生產黑白電視機。1964 年合併東正電器廠，更名為「聲寶電器股份有限公司」，擴大生產線至電冰箱等。1967 年與 SONY 合資成立新力公司。1969 年與 SHARP 技術合作生產彩色電視機。

• 成長與上市期（1970-1980）：1970 年 12 月 14 日股票上市。1971 年收音機外銷突破百萬台，連續五年獲電子公司外銷第一名獎。1979 年營業額達新台幣 80 億元，躋身台灣前十大企業。1980 年投資聯華電子。

• 多元化轉型期（1980-2000）：1987 年陳盛沺接任總經理。1990 年代起，透過合資或技術合作，拓展中國大陸市場。1994 年投資瑞智精密。1995 年成立那魯灣公司，籌組台灣大聯盟。1997 年成立聲寶集團，走向專業服務與民生領域。

• 現代發展期（2000年至今）：積極推動資產活化、新廠建置，如啟用台南廠，實現「北研發、南製造」佈局。同時，鎖定網際網路與多媒體方向，發展高附加價值科技產品，並投入樂齡住宅、餐飲等新事業。2025 年集團營收目標挑戰百億元。

營運版圖與生產基地

聲寶在台灣設有兩大核心製造基地：龜山廠與台南廠。位於桃園的龜山廠區未來主要規劃為企業總部及研發中心。

2024 年 11 月全面啟用的台南廠，位於台南科技工業園區，是聲寶近年來的重大投資，總投資額超過 30 億元，佔地廣達兩萬坪。該廠區定位為全台最大家電生產基地，整合生產、研發、製造及物流功能。其月產能規劃為：

• 電冰箱：30 萬台
• 空調：20 萬台
• 洗衣機：10 萬台

台南新廠導入價值 12.5 億元的自動化冰箱產線設備，提升生產效率與品質穩定性，並分三期建設完成，預計可創造 400 個在地就業機會。台南廠亦注重永續發展，運用再生能源運轉，預估可支持 6 成電力需求，水資源回收利用率達 99%。

在營運據點方面，聲寶於全台設有六處分公司，網絡遍及北部、桃竹苗、中部、雲嘉南、高屏及東部地區。此外，建立 26 處維修服務據點，並提供 24 小時客服專線（0800-00-5438），確保完整的銷售與售後服務體系。

圖(15)營業據點（資料來源：聲寶公司網站）

核心業務分析

主要業務範疇

聲寶的核心業務主要涵蓋三大領域：

1. 家電產品：為集團營收主要來源，包括電冰箱、冷氣空調、洗衣機、顯示器及各式小家電等。聲寶以自有品牌「SAMPO」深耕台灣市場，並推出新品牌「ARKDAN」拓展日本市場。
2. 電子產品：涵蓋 LED 照明、車用電子、監視器、音響等。
3. 運輸服務與其他：主要來自子公司東源物流提供的物流倉儲及運輸服務，以及不動產開發、餐飲等多元業務。

產品結構與營收分析

根據 2024 年上半年財務資料，聲寶的營收結構如下：

• 家用電器：佔比 69.41%，為營收主力。
• 電子產品：佔比 20.74%。
• 運輸服務：佔比 9.85%。

若以更細分的產品類別來看（參考歷史資料）：

此結構顯示，冷氣機與電冰箱是家電業務中的核心產品。電子外銷（包含 POS 機等）亦為重要營收來源。

產品創新與技術研發

聲寶持續投入產品創新與技術研發，以「健康精品」為定位，近年重要成果包括：

• 冰箱系列：推出符合小宅需求的寬 60 公分「星漾美滿」系列，冷藏空間達 480 公升。另有「星美滿」系列搭載「極光鈦」光觸媒抑菌科技及升級控溫面板。
• 洗衣機產品：「星愛情」系列洗衣機，以其優異設計與功能，榮獲 2025 台灣精品獎、金點設計獎、台灣優良設計產品獎，成為業界唯一的「三金洗衣機」。
• 電視產品：開發 75 吋及 65 吋 Mini QLED 電視，搭載先進的分區控光技術與「新轟天雷」環場音效，提升視聽體驗。
• 空調系列：推出 PF/NF 系列智慧空調，具備獨家「Pico pure 水離子」淨化技術，強調空氣品質與節能，並可清洗內外機。新品牌「瑞智空調」亦積極推廣。
• AI 技術導入：聲寶總裁陳盛沺強調，未來家電產品將朝 AI 方向開發，提升附加價值與使用者體驗。

市場與營運分析

財務績效表現

聲寶近年營運表現穩健。2023 年合併營收達 88.89 億元，營業利益 6.09 億元，稅後淨利 7.75 億元，每股盈餘（EPS）為 2.00 元。

2024 年營運更上層樓，全年合併營收達 94.94 億元，年增 6.8%，創下近七年新高。主要受惠於 POS 機外銷訂單急增（年增逾一倍）及空調銷售成長（年增近一成）。儘管新台幣貶值對利潤造成壓力，但轉投資公司瑞智精密的獲利挹注，帶動業外收益成長。2024 年 EPS 達到 2.09 元。

董事會決議 2024 年度配發現金股利 1.5 元，配發率約 71.8%，延續穩定的股利政策。以 2025 年 3 月 13 日收盤價計算，現金殖利率約 5.3%。

市場布局與銷售策略

聲寶的市場重心在台灣，內銷約佔整體營收 49%，外銷比重相對較低，約 5%。

• 銷售通路：涵蓋實體與線上。實體通路包括與大型量販店、家電零售商合作；線上通路則布局 Momo 購物網、PChome 等主要電商平台，並經營自有品牌官網商城。
• 客戶群體：
  • 個人消費者：家庭用戶為最主要的客群。
  • 企業客戶：飯店、餐廳、建案等商業用戶。
  • 經銷商：遍布全台的合作夥伴。
  • 代工客戶：利用台南廠擴增的產能，積極爭取國內外品牌的代工訂單，尤其看好銷往東南亞市場的潛力。
• 海外市場：除台灣外，產品銷售地區涵蓋美洲、歐洲、亞洲。近年積極以新品牌「ARKDAN」拓展日本市場，並持續評估進入越南、馬來西亞等東南亞市場的機會。

供應鏈與原物料分析

聲寶的生產成本結構中，原物料佔有重要比重。

• 原物料來源：
  • 電子類：面板、玻璃、機構塑鐵件、電源供應器、印刷電路板等。
  • 家電類：馬達、壓縮機、變頻組件、板金、塑膠材料、控制器等。
• 關鍵零組件：壓縮機是空調與冰箱的核心部件，聲寶透過持股 27.36% 的子公司瑞智精密（全球第四大壓縮機廠）取得穩定供應，並具備成本優勢。瑞智的原物料成本約佔其整體成本的 75%，主要為銅、鋁、矽鋼等。
• 成本影響與市況：全球鋼鐵、塑膠、銅、鋁等原物料價格波動，對聲寶的生產成本帶來壓力。中國大陸的勞工法規及稅務改革亦可能增加採購成本。
• 應對策略：聲寶透過加強與供應商合作、推動回收自製零件（如塑件、馬達）等方式，來控制成本及確保供應鏈穩定性。自有物流子公司東源物流亦有助於降低運輸成本。

資產活化與多元布局

面對家電市場的成熟與競爭，聲寶積極推動資產活化與多元化經營，開創新的成長動能。

龜山廠區改造：智慧物流園區

隨著台南廠啟用，聲寶逐步將龜山舊廠的產線南遷（冰箱產線 2024 年 Q4 完成，顯示器產線預計 2025 年 Q1 遷出）。騰出的 3.7 萬坪基地將分期開發為現代化的智慧物流園區。

• 第一期 A 區：預計 2024 年 Q4 完工， 2025 年 4 月起貢獻租金收益，年租金預估超過 4,000 萬元。
• 未來規劃：後續將依客戶需求，提供量身訂製的智慧化、節能減碳倉儲設施。

樂齡住宅事業：「橘青春」品牌

看準台灣高齡化社會趨勢，聲寶投入樂齡住宅市場，以「橘青春」為品牌，採只租不售模式經營。

• 新北土城館：已於 2023 年 3 月動工，樓高 12 層，預計 2027 年上半年取得使用執照並試營運， 2027 年 Q3 正式開幕。原規劃總銷 20 億元，後改為設定地上權模式。
• 台南安平館：基地面積 3,370 坪，2023 年 10 月取得 70 年地上權，規劃興建 10 層樓、 300 個房間。預計 2025 年 Q1 動工， 2027 年底取得使照， 2028 年 Q2 正式開幕。

餐飲事業拓展：引進日式和食

聲寶跨足餐飲業，引進日本知名和食品牌「莞固和食」（Ganko Washoku）。

• 合作契機：源於聲寶總裁陳盛沺與莞固創辦人小嶋淳司的交流。
• 展店計畫：目標三年內在全台開設 10-20 家分店，提供正統關西和食體驗。

東源物流土地規劃

子公司東源物流在桃園頂湖五街擁有的 3,250 坪土地，目前規劃優先考慮自建倉庫以配合物流及宅配需求，但不排除在合理價格下處分。

不動產開發計畫彙總

以下為聲寶集團主要不動產開發計畫的詳細資訊：

台南新廠區

龜山物流園區

樂齡住宅計畫

新北土城館

台南安平館

競爭態勢與市場地位

聲寶在台灣家電市場耕耘多年，擁有穩固的品牌形象與通路基礎，但也面臨激烈的市場競爭。

主要競爭對手

• 國內品牌：三洋電（SANYO）、大同（TATUNG）、東元（TECO）、禾聯碩（HERAN）、艾美特-KY（AIRMATE）、憶聲（ACTION）、上洋（UPON）等。
• 國際品牌：日系的 Panasonic、Sharp、Hitachi、Fujitsu；韓系的 LG、Samsung；以及其他歐美品牌。

核心競爭優勢

聲寶能夠在競爭環境中維持地位，主要憑藉以下優勢：

1. 品牌歷史與信賴度：深耕台灣數十年，建立消費者熟悉度與信賴感。
2. 垂直整合效益：
   • 關鍵零組件掌握：透過轉投資瑞智精密，掌握壓縮機技術與供應，降低成本。
   • 自有物流系統：子公司東源物流提供倉儲、運輸、配送服務，提升效率、控制成本。
3. 在地化生產基地：台南新廠的啟用，提升了生產效率、品質穩定性及產能彈性，可滿足內銷並爭取外銷代工訂單。
4. 多元化經營：跨足不動產開發、物流、餐飲等領域，分散經營風險，創造額外收益來源。
5. 產品創新與市場區隔：持續推出符合在地需求的新產品（如小宅冰箱、智慧空調），並拓展銀髮族市場（樂齡宅）。

個股質化分析

近期重大事件與營運展望

近期重要發展 (2024下半年 – 2025年初)

• 台南廠全面啟用 (2024.11)：斥資逾 30 億元、歷時七年建置的台南新廠正式全面啟用，成為全台最大家電生產基地，大幅提升冰箱、空調、洗衣機產能，並導入自動化設備。
• 2024 年營運創佳績 (2025.03 公布)：全年營收 94.94 億元 (年增 6.8%)，創近七年新高；EPS 達 2.09 元。配發現金股利 1.5 元。營收成長主要來自 POS 機外銷及空調內銷。
• 龜山物流園區進展 (2025.01)：第一期 A 區倉庫預計 2024 年 Q4 完工，2025 年 4 月起貢獻租金收益。
• 政府節能補助延長 (2025.01)：「住宅家電汰舊換新節能補助」計畫延長至 2026 年，有利於聲寶空調、冰箱等主力產品銷售。
• AI 發展策略宣示 (2025.01)：總裁陳盛沺表示，未來家電產品將朝 AI 方向開發，提升附加價值。
• 餐飲事業布局 (2024.09)：宣布引進日本「莞固和食」，目標三年展店 10-20 家。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.05：聲寶集團擴大印度投資轉向在地製造，以應對貿易壁壘並降低地緣風險
  
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  2026.04.05：與宏碁佈局家電供應鏈，並採工廠分散與產品升級策略搶攻日本轉單機會
  
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  2026.03.27：聲寶股東會最後買進日定於2026.04.15
  
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  2026.03.15：聲寶DC節能立扇與OASIS瞬熱製冷飲水機，因實用與低耗能成為租屋族熱門選擇
  
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  2026.03.16：房市低迷使家電業銷售受拖累，聲寶 25 年EPS為1.7元，營收獲利較 24 年 下滑
  
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  2026.03.16：擬配息1.5元殖利率達6%，擴展第二空調品牌並推動物流園區與銀髮宅招租增加收益
  
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  2026.02.09：聲寶家電導入AI功能，26 年營收挑戰雙位數成長
  
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  2026.02.09：聲寶總裁陳盛沺表示，26 年是聲寶90週年也是AI元年，家電產品將導入AI功能
  
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  2026.02.09： 25 年聲寶獲利一半來自家電本業，一半來自轉投資，未來將整合各事業體
  
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  2026.02.09：聲寶將朝向多元化經營，以因應國內家電市場貧富差距擴大的挑戰
  
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  2026.02.09：台南新廠產能利用率已達70%、80%，生產問題逐步解決
  
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  2026.02.09：聲寶 26 年將全力衝刺「洗、冰」產品市占率，並積極爭取市場真空
  
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  2026.02.09：聲寶整體家電業務要維持10%的成長，洗衣機、冰箱成長動能最強
  
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  2026.02.09：東源物流一年營收10餘億元、每股也能賺4元，未來將擴大售服系統
  
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  2026.02.09：聲寶位於土城的「橘青春」建案即將完工，主打「只租不賣」的養老服務
  
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  2026.01.19：聲寶銀髮宅錢景看旺，積極投入開發，27 年 完工的「橘青春樂齡宅土城館」總戶數116戶
  
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  2026.01.19：橘青春樂齡宅土城館 25 年 底預租一個月，已吸引80組看屋，且有3組簽約
  
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  2026.01.19：聲寶透過家電本業、長投與銀髮宅等新事業，創造營運持續成長
  
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  2026.01.19：土城館導入診所、美容SPA、二条茶寮、無國界餐廳等，提供完整銀髮族服務
  
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  2026.01.19：土城館採用聲寶智家電，整合物管、健康及生活管理至系統中
  
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  2026.01.19：土城館收費方式為一次收取15年租金，15坪房型租金1,200萬元，每月管理費2萬元
  
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  2026.01.19：土城館造價約20億元，預估可提前回收營建資金7至8成
  
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  2026.01.19：目前土城館看屋者以海歸、退休族居多
  
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  2026.01.19：聲寶規劃與金融機構合作推出預收租金投資理財商品以支付未來管理費
  
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  2026.01.19：台南安平館 26 年 開始挖地基，預計三年後完工營運，規劃銀髮出租宅300戶
  
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  2026.01.19：安平館營建造價約40億元，未來土城館的銷售及營運經驗將複製至安平館
  
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  2026.01.19：聲寶與元氣集團合作的長照事業台南館未來將規劃99床長照機構
  
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  2026.01.19：龜山物流園區 26 年 A區將有4,200萬元租金收入，2Q27 B區出租後一年將有5,000萬元租金收入
  
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  2026.01.19：橘青春土城館也將於 27 年 開始貢獻租金收入
  
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  2025.12.10：聲寶集團首座橘青春樂齡宅 26 年 底完工，27 年 首季營運
  
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  2025.12.10：聲寶集團首座橘青春樂齡宅「新北土城館」舉行上樑典禮
  
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  2025.12.10：SAMPO橘青春新北土城館預計 26 年 底完工，1Q27 營運
  
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  2025.12.10：自2025.12.12起接受客戶預約承租，簽約時享有優先選屋權利
  
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  2025.12.10：聲寶集團積極布局高齡健康產業鏈，「橘青春」為首發之作
  
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  2025.12.10：全棟116戶只租不售，專為熟齡長者打造安心樂齡空間
  
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  2025.12.10：基地位於土城區，鄰近雙捷運及土城長庚醫院，交通醫療便利
  
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  2025.12.10：館內規劃全方位樂齡專屬服務，搭配「橘青春雲端科技」平台
  
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  2025.12.10：平台整合生活秘書、健康膳食、旅遊購物等功能
  
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  2025.12.10：平台提供健康監測、跌倒偵測與預防醫學等功能
  
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  2025.12.10：提供「健康、便利、安全、效率、幸福」全新生活體驗
  
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  2025.12.10：「橘青春」台語音為「足青春」，象徵橘色世代的黃金時光
  
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  2025.12.10：以五大主軸打造兼具健康促進與延緩老化的樂齡新地標
  
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  2025.12.01：家電股拚 25 年業績追上 24 年
  
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  2025.12.01：聲寶前三季每股純益1.29元，10M25 營收年增3.85％
  
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  2025.12.01：聲寶將透過冬促、普發商機、尾牙布局，力拚營收持平
  
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  2025.11.01：聲寶跨足餐飲六年多，自創日料品牌「blu koi」據點拓展至百貨商場
  
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  2025.11.01：聲寶餐飲百貨店增營收！總座親推「松葉蟹毛蟹」秋冬Omakase
  
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  2025.11.01：頑味餐飲總經理謝名檻表示，正準備進駐台北大巨蛋
  
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  2025.11.01：預估 25 年 營收較 23 年 成長20％，較 22 年 成長50％
  
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  2025.11.01：謝名檻親推「blu koi」秋冬Omakase新菜單，共17道料理，以「日本冬季螃蟹料理」為靈感，主打松葉蟹、毛蟹，搭配海膽、魚子醬、烏魚子與A5和牛等頂級食材
  
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  2025.11.01：秋冬Omakase單人5,880元（含2款清酒），2人起11,760 +10％
  
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  2025.11.01：主廚以多元方式詮釋松葉蟹，如「松葉蟹肉佐烏魚子粉與松露油封蛋黃」，將日料經典「鮟鱇魚肝」化為冰淇淋
  
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  2025.11.01：推出「蟹肉海膽春捲」及「蟹肉甲羅燒可樂餅」等創新料理，還有肥美大腹鮪魚搭配蟹肉、海膽與鮭魚卵的「大腹蟹肉太卷」
  
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  2025.11.01：壓軸為「和牛松葉蟹朴葉燒」，選用北海道A5和牛搭配松葉蟹腳
  
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  2025.11.01：頑味餐飲旗下包含「莞固和食」、「二条茶寮」、「米與多蜜」等品牌，已分別進駐南港LaLaport、SOGO中壢店，莞固和食為保存純日式口味，仍派部長長駐台灣商品研發
  
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  2025.10.22：東元飛太遠，不想追？老家電品牌東元、聲寶、大同，各擁題材，資產題材聲寶蓄勢待發！
  
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  2025.10.22：聲寶主力市場為台灣內銷，受川普關稅政策影響有限
  
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  2025.10.22：聲寶布局土地活化、物流園區與長照事業，分散收益
  
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  2025.10.22：聲寶「橘青春樂齡宅」預計 26 年 底營運，27 年 認列收益
  
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  2025.10.22：桃園龜山物流園區A區已貢獻租金，B區預計 26 年 底完工
  
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  2025.10.22：台南安平「橘青春館」預計 29 年 底完工
  
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  2025.10.22：聲寶近十年平均現金殖利率達6.28%，高於傳產股平均水平
  
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  2025.10.22：聲寶具備超高齡化社會與資產活化雙重題材
  
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  2025.10.22：聲寶可望重回成長軌道，未來仍有持續向上的空間
  
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  2025.10.20：家電業搶普發萬元，年底拚甩尾
  
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  2025.10.20：聲寶等空調產品銷售不佳，受節能補助效益遞減影響
  
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  2025.10.20：房地產景氣不佳及家電市場飽和，影響家電銷售成長
  
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  2025.10.20：普發1萬元政策可能對價位較低的生活家電、廚房家電有助益
  
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  2025.10.20：新台幣升值降低原物料成本，預期 2H25 毛利率將能明顯提升
  
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  2025.09.26：物流園區、樂齡宅收益將陸續入帳，聲寶資產活化添動能
  
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  2025.09.26：聲寶資產開發將挹注未來長期穩定收益
  
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  2025.09.26：龜山舊廠物流園區一期A區已於 3Q25 開始有租金收入，B區預計2027.01出租
  
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  2025.09.26：樂齡宅橘青春土城館將於 25 年 底展開銷售，預計 26 年 底營運
  
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  2025.09.26：土城館規劃116戶，將以15年長租為主，每月收取約2萬元管理費，首輪若滿租，將可回收約8成營建成本，預計 27 年 認列收入
  
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  2025.09.26：台南安平館日前動土，預計 29 年 底完工啟用，規劃只租不售的樂齡住宅，規模約為土城館3倍
  
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  2025.09.26：台南地上權案與日本元氣集團合資經營長照事業，預計 2Q28 取得使用執照
  
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  2025.09.26：房市低迷衝擊家電需求，空調、外銷POS機銷售衰退，新台幣升值降低成本，加上政府普發1萬元，有機會帶動業績
  
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  2025.09.25：聲寶積極推動資產活化，挹注未來長期穩定收益
  
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  2025.09.25：龜山舊廠物流園區一期A、B區陸續興建招租，A區已於 3Q25 開始有租金收入
  
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  2025.09.25：子公司東源物流龜山土地尋求活化
  
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  2025.09.25：樂齡宅橘青春土城館、安平館將陸續興建，土城館將於 25 年底展開銷售業務
  
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  2025.09.25：土城館銷售經驗將提供安平館產品規劃方向
  
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  2025.09.25：橘青春土城館將於 25 年底展開銷售業務，預計 26 年 底營運，10M25 成立接待中心
  
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  2025.09.25：土城館規劃116戶，以15年長租並預收租金為主，主要鎖定海外歸國人士及中高資產族群
  
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  2025.09.25：土城館首輪滿租將可回收約八成的營建成本，預計 27 年 可認列收入
  
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  2025.09.25：台南安平館預計 29 年 底完工啟用，只租不售
  
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  2025.09.25：台南地上權案，與日本元氣集團合資經營長照事業，預計 1Q26 動土
  
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  2025.09.25：新台幣升值降低成本的商品陸續開始銷售
  
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  2025.09.25：政府普發1萬元政策帶動消費，搶攻年底業績
  
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  2025.09.25：房地產市場低迷對家電需求造成衝擊
  
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  2025.09.17：聲寶集團旗下餐飲莞固和食兼職人員時薪最高270元
  
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  2025.09.14：聲寶入選美國《時代》雜誌「2025全球最佳企業」名單，台灣共有10家企業上榜
  
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  2025.08.25：聲寶於 2025.09.25 舉行法說會
  
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  2025.08.21：聲寶物流B區動土，擬 26 年 底完工打造北台灣物流新樞紐
  
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  2025.08.21：聲寶物流園區第一期B區於桃園龜山舊廠動土，規劃約5300坪樓地板面積，預計 26 年 底完工，將帶來更穩定的租金收益
  
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  2025.08.21：第一期A區已於年初完工並展現良好招商成果，多家國內外廠商積極接洽承租
  

產業面深入分析

產業-1 電機-空調產業面數據分析

電機-空調產業數據組成：東元（1504）、聲寶（1604）、方方土霖（4527）、瑞智（4532）、禾聯碩（5283）、聖暉*（5536）

電機-空調產業基本面

圖(16)電機-空調 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)電機-空調 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)電機-空調 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電機-空調產業籌碼面及技術面

圖(19)電機-空調 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)電機-空調 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)電機-空調 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 家電-小家電製造產業面數據分析

家電-小家電製造產業數據組成：聲寶（1604）、三洋電（1614）、艾美特-KY（1626）、大同（2371）、崧騰（3484）、唐鋒（4609）、燦星網（4930）、禾聯碩（5283）、亞弘電（6201）、元山（6275）、櫻花（9911）

家電-小家電製造產業基本面

圖(22)家電-小家電製造 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)家電-小家電製造 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)家電-小家電製造 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

家電-小家電製造產業籌碼面及技術面

圖(25)家電-小家電製造 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)家電-小家電製造 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)家電-小家電製造 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 水資源-水資源產業面數據分析

水資源-水資源產業數據組成：東元（1504）、中宇（1535）、聲寶（1604）、臺鹽（1737）、和成（1810）、日勝生（2547）、崇越（5434）、基士德-KY（6641）、崑鼎（6803）、兆聯實業（6944）、千附（8383）、鉅邁（8435）、國統（8936）、中鼎（9933）

水資源-水資源產業基本面

圖(28)水資源-水資源 營收成長率（本站自行繪製）

圖(29)水資源-水資源 合約負債（本站自行繪製）

圖(30)水資源-水資源 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

水資源-水資源產業籌碼面及技術面

圖(31)水資源-水資源 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(32)水資源-水資源 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(33)水資源-水資源 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電機產業新聞筆記彙整

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  2026.01.15：固態變壓器效率達 98.3% 且配電面積減少 60-90%，支持數據中心綠電與模組化擴容
  
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  2026.01.15：預計 27 年 小批量交付、28 年 規模化，由台達電、維諦、伊頓等全球龍頭主導
  
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  2025.11.30：800V HVDC 架構下 PSU 成為核心組件，從成本導向轉為高壓安規、SiC 元件等多維度整合，ASP 提升 2-3 倍，台達電、光寶科等少數廠商具競爭優勢
  
• 
  2025.11.03：固態變壓器（SST），數據中心配電革新，800V HVDC架構成發展趨勢
  
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  2025.11.03：SST效率可提升3%，百兆瓦級數據中心年省630萬電費
  
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  2025.11.03：SST體積僅傳統UPS一半，模組化設計節省空間
  
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  2025.11.03： 27 年 可望小批量交付，28 年 進入規模化階段
  
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  2025.10.28：AI伺服器機架功率邁向兆瓦級，800V直流電成發展趨勢
  
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  2025.10.28：直流電系統可提升能效至96%，減少銅纜用量及配線複雜度
  
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  2025.10.28：2024- 29 年 HVDC市場規模預估將從10億美元增至157億美元
  
• 
  2025.10.22：UPS不斷電族群意外大漲，以旭隼為首，另有盈正與科風
  
• 
  2025.10.22：輝達宣示資料中心進入800 VDC 電力大革命，AI 應用帶來龐大電力需求
  
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  2025.10.22：高力受惠Bloom Energy 追單燃料電池與AI 伺服器液冷散熱需求，9M25 營收年增66.7%
  
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  2025.10.22：台達電積極展示800VDC 解決方案，預估AI 電源營收比重將大幅提升
  
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  2025.10.22：光寶科投入Power Rack 和HVDC 產品，預估 26 年 AI 營收佔比超過25%
  
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  2025.10.22：800 VDC 技術將擴大資料中心電力市場規模，台股電源相關廠商直接受惠
  
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  2025.10.18：GB300 GPU熱設計功耗上限提升至1400W，帶動電源供應器需求
  
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  2025.10.18：GB200 NVL72伺服器機櫃 3Q25 出貨可望大增至1-1.2萬櫃
  
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  2025.10.18：預估 25 年 AI伺服器機櫃出貨3.4萬櫃，26 年 可望超過6萬櫃
  
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  2025.10.02：AI與電動車推升重電需求，美國Data Center用電量 28 年 將增至6%-12%
  
• 
  2025.10.02：美國Data Center因缺電計畫就近建電廠，重電設備需求大增，台灣廠商有機會
  
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  2025.10.02：美國變壓器製造業缺工且技術流失，墨西哥無法滿足需求，全球供應需調度
  
• 
  2025.10.02：已開發國家具AI/電動車資本優勢，美國推製造業回流，但行政程序複雜耗時
  
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  2025.09.29：美國AI基建高度依賴外國供應商，瓦斯渦輪機、核電廠組件、變壓器、鋼材等四類設備成關鍵瓶頸
  
• 
  2025.09.29：台灣廠商受惠，如華城電機美國變壓器訂單激增，鋼鐵業出口占比15%但面臨關稅與台幣升值壓力
  
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  2025.09.29：供應鏈脆弱性加劇成本上漲，AI基建每筆數十億美元專案或因關稅額外增加3%-6%預算
  
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  2025.09.29：勞動力短缺與供應鏈風險疊加，美國建築業熟練工不足恐延緩AI基建進度
  
• 
  2025.09.15：BBU可內置於伺服器，用鋰電池模組成本低；UPS為獨立鉛蓄電池設備成本高
  
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  2025.09.15：電力革命下，BBU與UPS同為伺服器緊急備用電源，BBU更具成本優勢
  
• 
  2025.09.15：台達電、光寶科、麥格米特、領益、偉創力列為輝達「電力大革命」合作夥伴
  
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  2025.09.15：高壓電流降低電流需求，減少銅線成本與空間占用，降低線損與發熱
  
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  2025.09.09：北美變壓器價格指數 20 年 至今漲69%，因電力基礎建設需求增加，價格持續走高
  
• 
  2025.08.21：大型線上UPS訂單能見度兩年，供應商外溢可能利好台廠及二線
  
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  2025.08.21：HVDC因AI運算需求，PSU升級，帶動相關廠商發展機會
  
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  1Q24 根據美國政府的規劃，預計在 25 年 至 35 年 間，跨區域送電網絡將大幅增加，帶動變壓器需求
  
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  3Q23 台電推出 10 年5,645 億台幣的強化電網韌性計畫(強韌電網)，其中 35%預算將於 2026 年前執行
  
• 
  3Q23 全球伺服器電源市占龍頭台達電頓成標靶，美國電源模組廠Vicor7月中旬同時向美國東德州聯邦地方法院與國際貿易調查委員會（USITC）遞狀提起訴訟，狀告台達電以及下單給台達電的鴻海與廣達集團所屬多家關係企業
  
• 
  政府「減核」既定政策下，核二廠2號機將在3月14日除役、不再發電（核二廠2號機除役，將減少電力供給3％、76.6億度），缺電概念將受惠
  
• 
  台灣一度電碳排不減反增，光電、風電不穩定將使電網韌性需求大增，能源價格勢必大漲
  
• 
  機電廠搶台電標案
  

家電產業新聞筆記彙整

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  2025.10.20：家電業受颱風及消費力不振影響，3Q25 營收普遍衰退約1成
  
• 
  2025.10.20：業者將搶攻尾牙及普發1萬元商機，力拼 25 年業績持平
  
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  2025.10.20：聲寶、禾聯碩、三洋電等空調產品銷售不佳，受節能補助效益遞減影響
  
• 
  2025.10.20：家電業搶普發萬元，年底拚甩尾
  
• 
  2025.10.20：聲寶等空調產品銷售不佳，受節能補助效益遞減影響
  
• 
  2025.10.20：房地產景氣不佳及家電市場飽和，影響家電銷售成長
  
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  2025.10.20：普發1萬元政策可能對價位較低的生活家電、廚房家電有助益
  
• 
  2025.04.11：美系家電多使用中國大陸製造的零件，業者預估售價可能上漲雙位數
  
• 
  2025.04.11：關稅及匯率波動影響家電售價，台幣貶值可能使漲價空間增加
  
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  2025.04.11：部分美系品牌為應對關稅，已積極布局墨西哥、印度等地工廠
  
• 
  2025.04.11：家電展推出優惠，如洗乾衣機降價兩萬多元，吸引消費者
  
• 
  2025.04.10：美國高關稅政策可能引發全球經濟衰退，主計總處預估 25 年台灣經濟成長率可能低於2%
  
• 
  2025.04.10：若美國高關稅政策實施，我國經濟成長率將下修至2.64%至1.64%之間，出口、投資與消費皆受壓
  
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  2025.04.10：央行示警，關稅政策間接衝擊房市，房價走勢與經濟、就業、股市及民眾財富感受相關
  
• 
  2025.04.10：央行表示將滾動式檢討信用管制措施，因應經濟下行與房市結構性調整
  
• 
  2025.04.10：台幣貶值雖會推升進口品成本，但國際原油與原物料價格走低，有助於抵銷通膨壓力
  
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  2025.04.11：美國對中國祭出關稅，導致家電零組件進口成本增加，美系家電業者考慮調漲售價
  
• 
  2025.04.11：許多美系家電零組件仰賴中國進口，加上美元強勢與台幣貶值，進口成本壓力增加
  
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  2025.04.11：部分美系家電品牌已因原物料及匯率因素，售價上漲3%至5%
  
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  2025.04.11：台北電器展開幕，民眾擔心家電漲價，紛紛前往搶購
  
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  2025.04.11：業者表示，是否調漲售價將視經濟狀況及關稅影響而定
  
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  2025.04.11：業者也透過調整出貨產地，來平衡生產成本壓力，但漲幅預估可能超過10%
  
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  2024.09.10：三星印度家電廠罷工進入第2天，數百名工人在廠外搭帳篷，要求提高薪資
  
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  2024.09.10：罷工影響廠內約一半的日產量，工廠主要生產冰箱、洗衣機和電視等產品
  
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  2024.08.11：炎夏氣溫提升帶動空調銷售成長，家電業 7M24 營收回升，聲寶、三洋電、禾聯碩等年增轉正
  
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  3Q24 日本進口壓縮機非常稀少…日立家用空調遭大金、Panasonic、三菱夾殺，傳合資公司賣Bosch
  
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  2Q24 銅價飆漲！「電器」用量大 業者估 6M24 底將漲價
  
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  1Q24 政府加碼20億元推動節能補助政策，加速耗能老舊家電汰換，市場樂觀將帶動新一波節能家電換購潮
  
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  1Q24 持續推動的節能補助政策，加上貨物稅減徵延長，換購節能家電相當於補助5,000元，預計將能帶動空調、冰箱等產品換購意願，家電業 24 年 業績有底氣
  
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  1Q24 宅燃氣器具節能補助開跑. momo富邦媒預估廚衛家電年增衝30％
  
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  4Q23 COP28提2050前空調碳排減6成 逾63國響應參與
  
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  4Q23 家電品牌進軍AI領域 8款烤箱.蒸烤爐搶攻市場
  
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  3Q23 家電市場飽和，品牌版圖挪移不易，家電廠競推第二品牌擴充市占
  
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  家電族群23Q2業績回暖
  
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  3Q23 受惠於政府家電節能補助政策，帶動家電換購潮，家電族群營收逐月攀升
  
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  23年初推動20億元家電節能補助，不到半年用罄，再加碼33億元，持續帶動23年的空調、冰箱換購潮
  
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  3Q23 熱浪來襲 家電族群股價火
  
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  3Q23 天氣熱家電營運看增
  
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  每年6月前後是冷氣空調的銷售旺季，但業內人士嗅到23年市場氣氛相對詭譎，主因是23年年初，本土品牌聲寶有意逆勢降價，打亂整體市場定價與下游通路行銷的節奏
  
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  至少1.7萬人丟工作! 中國家電企業營收下跌，員工規模遭大幅縮減
  

水資源產業新聞筆記彙整

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  2026.04.07：水情告急！台灣缺水危機為何解不掉？山林水、國統、千附受惠！
  
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  2026.03.11：行政院推動本島 16 案再生水廠，完工後每日可增 60 萬噸水源，有助於環保產業長期成長
  
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  2026.03.11：再生水具備水源穩定優勢，對科技業為穩定產能與資源循環的雙贏選擇，政策方向有利產業界
  
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  2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
  
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  2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
  
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  2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
  
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  2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
  
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  2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
  
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  2025.10.16： 26 年 水利署跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
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  2025.10.15：颱風丹娜絲凸顯台灣水資源預算不足，政府將編列超過千億元系統性治水預算
  
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  2025.10.15： 25 年 營收64.17億元，年增22.33%；獲利10.17億元，年增21.43%
  
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  2025.10.15： 26 年 政府水資源跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
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  2025.10.14：災害促使政府加強水利及水資源相關預算，提升防災與供水韌性
  
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  2025.10.14：半導體、高耗水產業用水需求增加，政策強化水資源供需平衡
  
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  2025.10.14：政府未來十年水資源建設預算1,600億元，聚焦再生水、海水淡化等科技造水
  
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  2025.10.13：AI產業發展耗費巨量水資源，加上政府推動水環境建設，有助山林水營運
  
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  2025.03.17：台灣水價31年未調整，台水每度虧2.45元
  
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  2025.03.17：台水預計 3M25 底向經濟部提交水價檢討報告
  
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  2025.03.17：10度以下用水可能不調整，影響約6成用戶
  
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  2025.03.17：用越多漲越多，其餘級距用水將會調漲
  
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  2025.03.17：台水研擬水質分級銷售，確保用戶水質
  
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  2025.03.17：水質分級銷售方案仍在計劃階段
  
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  2025.03.16：台灣水價31年未調整，每賣一度水虧2.45元
  
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  2025.03.16：台水 3M25 底將向經濟部提交水價檢討報告
  
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  2025.03.16：台水副總稱會聽取各方意見檢討水價方案
  
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  2025.03.16：台水水價採分級制，每度7.35元~12.075元
  
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  2025.03.16：用水大戶已準備好漲價，恐影響終端消費
  
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  2025.03.07：水利署近年積極配合政府綠能政策推動小水力發電
  
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  2025.03.07：水利署支持企業落實ESG永續發展理念
  
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  2025.03.07：希望透過平臺防止不法外力干擾綠能產業發展
  
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  2025.03.06：水利署為落實再生能源政策，與廉政署合作成立小水力發電廉政平臺
  
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  2025.03.06：水利署長賴建信拜會廉政署長馮成，商討合作事宜
  
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  2025.03.06：水利署過去與廉政署已成立多個重大工程採購廉政平臺
  
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  2025.03.06：水利署希望藉由廉政平臺防杜不法外力介入干擾綠能產業發展
  
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  2025.03.06：廉政署長馮成樂見水利署成立小水力發電廉政平臺並表示支持
  
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  2025.03.06：廉政署期待經由廉政平臺跨域合作，建構安全優質環境
  
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  2025.03.06：雙方將協力維護綠能建設，健全綠能產業發展
  
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  2025.02.13：將廢水處理能源化擴至五大產業，目標年減碳83萬公噸
  
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  2025.02.13：113年造紙業廢水能源化年發電量達1400萬度/家
  
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  2025.02.13：國內約208家事業廢水具能源化潛勢
  
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  2025.02.13：修正「水污染防治措施及檢測申報管理辦法」
  
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  2025.02.13：將爭取4年23億元預算，建立示範案場加速推動
  
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  2025.02.13：推動淨水永續獎、補助創新研發技術等多項措施
  
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  2025.02.13：廢水處理綠色轉型可節電減廢、創能減碳
  
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  2025.02.13：沼氣回收等符合減量方法學時，亦可申請碳權
  
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  2025.01.15：行政院長指示檢討水價，經濟部澄清漲4成是空穴來風
  
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  2025.01.15：經濟部表示，台水公司需3個月提出水價研議方案
  
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  2025.01.15：行政院指示檢討水價，媒體推測可能漲4成
  
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  2025.01.15：經濟部次長表示檢討水價不代表一定漲價
  
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  2025.01.15：水價調整會考量民生經濟，避免造成民眾恐慌
  
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  2025.01.15：即便水價要漲，也不會一次漲足
  
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  2025.01.10：台灣名列全球缺水國家，但水價卻是全球第三低，行政院表示要面對合理水價
  
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  2025.01.10：外界預估，凍漲31年的水價恐上漲近4成，每度平均水價將從9.24元漲至近15元
  
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  2025.01.10：水價調整可能將現行的4級制改為7級制，針對用水大戶拉高水價
  
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  2025.01.10：水價漲幅可能從25%逐漸擴大到90%，針對不同級距用戶進行調整
  
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  2025.01.10：餐飲業者表示，若水費調漲，會先自行吸收成本，但盼漲價能循序漸進
  
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  2025.01.10：專家認為水價調漲合理，但餐飲業者擔憂水、電、物價齊漲，衝擊民生
  
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  2025.01.12：行政院要求檢討水價，經濟部長表示3個月內模擬出方向
  
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  2025.01.12：立院國民黨團不支持撥補台電2千億，外界憂心水電雙漲
  
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  2025.01.12：台水考慮加大級距或針對用水大戶調整水費
  
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  2025.01.13：行政院長指示檢討水價，外界臆測恐水電雙漲，經濟部澄清目前無漲價方案
  
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  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口，將檢討31年未調整的水價
  
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  2025.01.10：經濟部將啟動水價合理檢討，預計調整水價級距
  
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  2025.01.10：水價級距預估從4級調高到7級，50度以上開始漲價
  
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  2025.01.10：水價平均漲幅預估上看4成
  
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  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口要檢討合理水價，請經濟部啟動檢討
  
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  2025.01.10：水價漲幅將高於舊版，級距預估從4級調高到7級，平均漲幅上看4成
  
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  2025.01.10：行政院核定未來8年再投入807.7億元，降低漏水率至10%
  
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  2025.01.10：台水表示將考量財務成本、物價、投資計畫及用水大戶狀況
  
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  2025.01.10：現行水價為4級制，最高段為51度以上，每度12.075元
  
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  2025.01.10：預計調整為7級，起漲點為50度以上，漲幅25%起跳，最高90%
  
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  2025.01.10：平均水價將從10.7元拉高到近15元，漲幅4成
  
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  2025.01.10：國發會擬導入壽險資金，改善漏水，25 年最快推出試行
  
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  2024.11.23：馬公第2海淡廠2期工程預計 24 年底完工，澎湖地區可穩定供水每日約3萬噸，達到 24 年不缺水目標
  
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  2024.11.23：經濟部將建設4500噸海水淡化廠，提早應對極端氣候影響，保障澎湖水資源的永續發展
  
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  2024.11.23：澎湖 24 年不缺水，感謝中央與台水公司努力，並計畫再建4500噸海水淡化廠，滿足增長需求
  
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  2024.11.23：馬公第二海淡廠2期工程將提升澎湖供水能力，並配合「離島地區供水改善計畫第三期」應對極端氣候挑戰
  
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  2024.09.10：陳金德視察澎湖海水淡化廠，督促民生用水及污水處理工程進度，計劃研議澎湖污水建設專案，提升污水處理率
  
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  2024.09.05：永康再生水廠第2期擴廠通水，每天供水量從8000公噸增至1萬5500公噸
  
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  2024.08.16：郭智輝表示台水將不漲水價，將集中於拓展財源和提升效率，建議台水創造有價產品來增加收入
  
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  2024.08.16：行政院長卓榮泰表示，政府在處理水電等民生問題時將優先考量安定民生，不會輕易調整水價
  
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  2024.07.28：凱米颱風引發水患，預計未來五年國內水資源工程商機超過上千億元
  
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  3Q24 國內再生水建設有15案在辦理中，市場預期主要水資源處理廠可承攬的商機達千億元
  
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  3Q24 未來五年，政府將釋出多座再生水廠計畫，預計潛在商機高達1500億元，涵蓋高雄、台南、新竹等地
  
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  3Q24 極端氣候加重缺水危機，國內再生水建設有15案正在進行中，商機龐大
  
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  3Q24 預計未來五年政府將釋出多座海淡廠及再生水廠計畫，潛在商機高達1,500億元
  
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  3Q24 主要水資源處理廠山林水、崑鼎、欣達環工、中鼎等有望受益，營收及獲利成長可期
  
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  3Q24 隨著台商返台和科技大廠擴廠，對工業用水需求增加，行政院投入數千億元進行水資源建設
  
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  3Q24 再生水廠將於 28 年 前完工，台積電將購買30％再生水
  
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  3Q24 經濟部擬修法「大水力認證綠電」賣價能提高
  
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  3Q24 翡翠水庫可望列為綠電，適合企業RE100需求
  
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  3Q24 大型水庫需取得「環境永續驗證」，未來可申請再生能源憑證
  
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  2Q24 台積電需求推升超純水市場，Organo股市漲幅驚人高達875%
  
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  2Q24 凱基投顧首家研究台股水資源產業，看好工業用水需求強勁
  
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  2Q24 政策鼓勵企業投資台灣，工業用水需求預期增加，供水缺口擴大
  
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  2Q24 行政院計畫未來幾年向水資源產業注資逾千億元
  
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  2Q24 永康再生水廠預定 8M24 底提前達成再生水增供目標
  
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  2Q24 水情拉警報 水資源概念股竄起
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：聲寶的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）

圖(34)1604 聲寶 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：聲寶的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表各週期週均線趨於收斂或糾結，等待週成交量放大帶動方向選擇。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）

圖(35)1604 聲寶 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：聲寶的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表月成交量相對平穩或萎縮，市場對長期前景持謹慎觀望態度，股價在重要月均線附近盤整。
（判斷依據：月K線圖的收盤價與月成交量，是洞察市場超長期趨勢、景氣循環及重大結構性變化的最重要工具，能有效過濾中短期市場波動。）

圖(36)1604 聲寶 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：聲寶的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：聲寶的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：聲寶的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
  （判斷依據：觀察自營商買賣超的變化，有時可間接了解市場上特定權證的熱度或某些事件型交易的活躍程度。）

圖(37)1604 聲寶 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：聲寶的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶持股水位持平，多空力量均衡。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：聲寶的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表四百張大戶人數變化不大，籌碼結構持平。
  （判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(38)1604 聲寶 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析聲寶的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(39)1604 聲寶 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

面對未來，聲寶集團揭示了清晰的發展藍圖：

• 短期營運目標 (1-2年)：
  • 營收挑戰百億：2025 年營收目標挑戰重返百億元大關。
  • 主力產品衝量：空調年銷量目標 15 萬台；利用台南廠擴增產能，擴大冰箱、空調等產品的國內市佔與海外代工業務。
  • 物流園區收租：龜山物流園區開始貢獻穩定租金收入。
  • 新品牌推廣：持續推廣「瑞智空調」品牌。
• 中長期發展藍圖 (3-5年)：
  • AI 智慧家電深化：將 AI 技術融入更多家電產品，提升使用者體驗與產品價值。
  • 資產活化效益顯現：樂齡住宅（土城、安平）陸續完工開幕，帶來長期租賃收益；龜山物流園區持續開發。
  • 海外市場拓展：評估東南亞市場（如越南、馬來西亞）的代工與銷售機會。
  • 數位轉型：導入 SAP ERP 系統，建立智慧物流系統，提升營運效率。
  • 永續經營與接班：推動綠色轉型（如台南廠再生能源運用），並規劃朝專業經理人制度發展，確保企業永續。

法人普遍預期，在政府節能補助、台南廠產能開出及資產活化效益逐步顯現下，聲寶 2025 年營運有望維持成長態勢。

重點整理

• 歷史悠久，轉型多元：聲寶從家電製造起家，已轉型為涵蓋家電、電子、不動產、物流、餐飲的多元化集團。
• 家電本業根基穩固：擁有強大品牌力，台南新廠大幅提升產能與效率，掌握關鍵零組件（瑞智壓縮機）與自有物流（東源）。
• 營運績效亮眼：2024 年營收創近七年新高，EPS 達 2.09 元，股利政策穩定。2025 年營收目標挑戰百億。
• 資產活化潛力巨大：龜山廠改建物流園區、土城及安平樂齡宅開發案，將在未來幾年陸續貢獻可觀的租賃收益。
• 技術創新與市場拓展：積極導入 AI 技術，開發智慧節能家電，拓展銀髮市場與海外代工機會。
• 永續發展與治理：重視 ESG，台南廠採綠色能源，並規劃專業經理人接班。

整體而言，聲寶集團透過鞏固家電本業、積極活化資產及拓展新事業領域，展現出穩健的營運韌性與未來成長潛力。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/160420240926M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/?categoryId=101

公司官方文件

1. 聲寶股份有限公司 2024 年度法人說明會簡報（2024.11.12）
   本研究主要參考法說會簡報的公司營運概況、產品結構分析、資產開發進度及未來展望。由聲寶發言人簡淑慧協理主講。

2. 聲寶股份有限公司 2024 年第三季財務報告
   本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。

3. 聲寶股份有限公司 2024 年度年報 (或相關公告)
   參考公司公布之 2024 年營收、EPS 及股利政策等資訊。

研究報告

1. 康和證券產業研究報告（2024.09）
   該報告深入分析聲寶的資產開發計畫、轉型策略及市場布局。

2. 元大證券研究報告（2024.09）
   針對聲寶的營運概況、資產活化計畫及未來發展提供專業分析與評估。

新聞報導

1. 工商時報產業分析（2024.11.11、2025.03.13 等）
   詳述聲寶台南新廠啟用、營運展望、2024 年財報及股利政策等。

2. 經濟日報專題報導（2024.11.11、2025.01.10 等）
   針對聲寶台南新廠投資計畫、產線規劃、樂齡住宅布局、2025 年營運目標等提供分析。

3. 中時新聞網深度報導（2024.09.26 等）
   報導聲寶資產活化進度、營運表現及未來展望。

4. 鉅亨網新聞（2024.11.11、2025.01.10、2025.03.13 等）
   提供聲寶營收公告、台南廠啟用、未來展望及財報相關資訊。

5. MoneyDJ 理財網報導 (日期不詳，內容涵蓋近期發展)
   提供聲寶公司簡介、市場與競爭、近期營運狀況等資訊。

產業活動

1. 聲寶台南廠啟用典禮暨新品發表會（2024.11.11）
   由聲寶總裁陳盛沺主持，說明公司在台南的投資計畫及未來營運方向。

其他網路資料

1. 維基百科 – 聲寶條目 (日期不詳，內容涵蓋歷史沿革)
   參考公司歷史沿革、子公司資訊等。

2. Vocus 方格子文章 (2024.06.12) – 聲寶 (1604) 全解析
   提供公司概況、資產活化分析等觀點。

註：本文內容主要依據 2024 年下半年至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。法人預估數據僅供參考，實際營運結果以公司公告為準。

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