達邁 (3645) 4.7分[題材]→資本回報率穩定，庫存去化正常 (04/24)

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綜合評分：4.7 | 收盤價：106.5 (04/24 更新)

簡要概述：深入分析達邁的當前狀況，整體呈現出具備潛力的發展格局。 優勢方面，保留盈餘以再投資，有助於推升長期的股東權益；此外，享有高估值的光環，顯示其在產業中具備不可取代的競爭優勢；此外，市場願意支付高額溢價，顯示對其核心競爭力的高度認同。 簡言之，目前的價位反映了市場對其未來的預期，值得投資人多加關注。

最新重點新聞摘要

2026.04.20

1. 蘋果預計2027推AI眼鏡，達邁以透明PI切入關鍵模組，法人看好高附加價值助營運
2. 3M26 營收年增23.8%，淨利5400萬年增3.9倍，EPS 0.39元，獲利表現亮眼
3. 布局半導體、折疊機與AI眼鏡材料轉型，受惠大廠需求，預計 2H26 啟動備貨反映營收
4. PCB族群集體噴發，達邁今日強攻漲停，26 年股價累計漲幅已達101.3%

2026.04.16

1. 證交所公布54檔注意股名單，達邁因符合相關指標入列。

2026.04.17

1. 台股瘋漲中證交所抓40檔注意股，達邁亦被列入熱門標的名單

核心亮點

目前無核心亮點。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，估值位於高檔區，價值投資宜謹慎：達邁預估本益比為 72.97 倍，已處於公司歷年本益比區間的顯著高檔或極高檔位置，暗示股價可能已大幅領先其預期獲利。
2. 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：達邁預期本益成長比 72.97，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
3. 預估殖利率分數 2 分，股息提供的下檔保護作用較為有限：達邁預估殖利率 1.13%，在市場面臨回調風險時，如此水平的股息收益所能提供的下檔保護或風險緩衝作用將較為有限。
4. 股價淨值比分數 1 分，代表股價已極度昂貴，遠非價值投資標的：達邁股價淨值比 4.42 倍，顯示其目前的價格相對於其帳面淨資產而言已達到極度昂貴的程度，顯然不符合傳統價值投資的選股標準。

綜合評分對照表

項目	達邁
綜合評分	4.7 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	聚醯亞胺薄膜97.25% 其他2.75% (2023年)
公司網址	http://www.taimide.com.tw/
法說會日期	113/11/07
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	106.5
預估本益比	72.97
預估殖利率	1.13
預估現金股利	1.2

圖(1)3645 達邁 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：3.3

圖(2)3645 達邁 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：6.0

圖(3)3645 達邁 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：偏貴：部分估值指標高於同業平均+股息收益率偏低
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★☆☆☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★★☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★★☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：達邁的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表資產輕微減少。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)3645 達邁 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：達邁的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表流動性顯著提升。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)3645 達邁 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：達邁的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）

圖(6)3645 達邁 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：達邁的存貨與存貨營收比數據主要呈現劇烈下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金運用效率顯著提高，但需防範缺貨可能。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）

圖(7)3645 達邁 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：達邁的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）

圖(8)3645 達邁 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：達邁的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）

圖(9)3645 達邁 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：達邁的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)3645 達邁 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：達邁的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）

圖(11)3645 達邁 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：達邁的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：預估本益比的上升趨勢，可能警示未來盈利增長放緩，或股價已偏高。）

圖(12)3645 達邁 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：達邁的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：當股價（月K線收盤價）位於河流圖的下緣或以下時，表示P/B比處於歷史低位，可能意味著股價相對其帳面價值被低估。）

圖(13)3645 達邁 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

達邁科技股份有限公司（Taimide Technology Inc.，股票代號：3645.TW）於 2000 年 6 月 22 日 在新竹縣新埔鎮創立，專注於 聚醯亞胺薄膜（Polyimide Film，PI）的研發、製造與銷售。歷經二十餘年發展，達邁已躍升為 全球第四大、 台灣最大 的聚醯亞胺薄膜供應商，產品廣泛應用於電子及電機產業，並以技術創新與客製化服務著稱。

圖(14)公司簡介（資料來源：達邁公司網站）

公司基本資料

項目	內容
公司名稱	達邁科技股份有限公司
英文名稱	Taimide Technology Inc.
股票代號	3645 （電子零組件類股）
成立時間	2000 年 6 月 22 日
總部地點	新竹縣新埔鎮
董事長	吳聲昌
總經理	黃貞英
實收資本額	新台幣 13.22 億元 (約 4200 萬美元)
上市日期	2011 年 10 月 5 日
員工人數	約 385 人
主要產品	聚醯亞胺薄膜（PI 薄膜）
官方網站	https://www.taimide.com.tw/zh/

發展沿革

達邁科技自成立以來，專注於聚醯亞胺薄膜技術的精進與應用拓展，其發展歷程可歸納為以下幾個階段：

• 奠基與試產 (2000-2006)：

  • 2000 年 6 月，達邁科技正式成立，確立以 PI 薄膜為核心業務。

  • 2001 年 12 月，T1 產線開始試車運轉，為後續量產奠定基礎。

  • 2005 年 10 月，與日本荒川化學合作開發 Plateable Si-H PI，提升技術能力。

  • 2006 年 9 月，T3 產線投入量產，擴大產能規模。

• 技術深化與擴張 (2007-2012)：

  • 2007 年 5 月，T2 試驗線啟用，強化研發能量。

  • 2007 年 12 月，與日商 JFEC 合資成立傑達薄膜科技，拓展 IC 封裝應用領域。

  • 2010 年 7 月，獲准進駐銅鑼科學園區，為未來擴產預作準備。

  • 2010 年 9 月 16 日，於興櫃市場掛牌交易。

  • 2011 年 10 月 5 日，股票公開上市（股票代號 3645），進入資本市場。

  • 2012 年 3 月，成立子公司柏彌蘭金屬化研究股份有限公司，強化製程服務。

  • 2012 年 5 月，銅鑼廠擴產完成，提升總體產能。

  • 2012 年 9 月，T4 產線開始量產，進一步擴充產能。

• 創新與升級 (2013-至今)：

  • 2014 年 9 月，T5 產線投入量產，持續擴大產能。

  • 2015 年 11 月，獲科技部核准成立先端 PI 材料研發中心，展現技術研發實力。

  • 2019 年 8 月，銅鑼廠二期竣工，為未來成長奠定基礎。

  • 2020 年 2 月，T7、T8 產線開始量產，顯著提升產能規模。

  • 2024 年，完成自有品牌「Taimide」形象升級，強化「量身訂做高品質 PI 薄膜」的核心價值。

  • 2025 年 4 月，子公司柏彌蘭金屬化研究股份有限公司決議減資 73.89%。

組織規模概況

達邁科技總部設於新竹縣新埔鎮，生產基地則分布於 新埔 及 銅鑼 廠區。截至目前，公司實收資本額約為新台幣 13.22 億元，全球員工總數約 385 人。達邁以台灣為主要生產基地，並於中國江蘇省昆山市設有業務據點（華中、華南），就近服務亞洲市場客戶。

核心業務分析

產品系統說明

達邁科技以自有品牌「Taimide」營運，專注於聚醯亞胺薄膜的研發與製造，產品線涵蓋多種類型，以滿足不同應用領域的需求。經營模式聚焦 技術導向客製化，透過與客戶共同開發特殊規格產品，建立差異化競爭門檻。

主要產品包括：

1. 黑色 PI 薄膜：為達邁營收主力，佔比達 七至八成，具備高遮蔽性（光學密度 OD 值 > 3.0），廣泛應用於軟性印刷電路板（FPC）、手機鏡頭模組線路遮光等領域。

2. 透明 PI 薄膜 (Colorless PI)：近年積極開發，透光率達 90%，突破美日專利壁壘，成功切入 Meta AR 眼鏡供應鏈，具備高度成長潛力。

3. 薄型 PI 薄膜：量產厚度 < 10 μm（優於同業標準 12-25 μm），因應電子產品輕薄化趨勢，適用於折疊手機螢幕等。

4. 高剛性 PI 材料：機械強度較傳統產品提高 20%，應用於手機相機模組音圈馬達（VCM）與人形機器人鏡頭防手震模組，突破傳統硬板限制。

5. 厚型 PI 薄膜：開發厚度 > 50 μm 的高導熱 PI 膜，以及耐電壓達 5kV 以上 的厚型絕緣膜（100-150 μm），分別應用於散熱與電動車高壓線路。

6. PI 燒結石墨材料：針對手機與 AI 應用領域開發，熱阻較同業低 20%，滿足高階散熱需求。

7. 白色 PI 薄膜：應用於特定電子產品，提供差異化解決方案。

8. 其他特殊 PI 材料：如高頻 PI 薄膜（適用 5G 毫米波）、醫療級 PI 薄膜（具生物相容性）、低熱膨脹係數 PI 材料（適用先進封裝）等。

圖(15)PI 簡介（資料來源：達邁公司網站）

圖(16)產品特性（資料來源：達邁公司網站）

圖(17)產品總覽（資料來源：達邁公司網站）

應用領域分析

達邁科技的 PI 薄膜產品應用領域廣泛，涵蓋消費性電子、光電、通訊、汽車、工業及醫療等產業：

圖(18)產品應用（資料來源：達邁公司網站）

1. 軟性印刷電路板 (FPC)：為 PI 薄膜最大應用領域，佔達邁 62% 營收，主要供應手機等消費性電子產品。

2. AR/VR 裝置：透明 PI 薄膜成功打入 Meta AR 眼鏡供應鏈，應用於眼球追蹤模組，成為新興應用亮點。

3. AI 散熱：PI 燒結石墨材料應用於手機與 AI 伺服器（如 NVIDIA 晶片）散熱，符合市場趨勢。

4. 相機模組：高剛性 PI 材料應用於手機鏡頭防手震模組（VCM）及人形機器人鏡頭。

5. 汽車電子：耐高溫、厚型 PI 薄膜應用於電動車電池管理系統（BMS）絕緣、高壓線路保護及感測器。

6. 半導體封裝：PI 薄膜於半導體封裝（如 COF、AiP）中提供絕緣與保護功能，開發低熱膨脹係數 PI 應用於先進封裝。

7. 顯示器面板：超薄 PI 薄膜應用於折疊手機螢幕，透明 PI 應用於 µLED 顯示器基板。

8. 5G 通訊：高頻 PI 薄膜應用於 5G 基地台天線基板。

9. 醫療器材：開發生物相容性 PI 薄膜，應用於內視鏡導管、微創手術器械等。

10. 太陽能基板：PI 薄膜可作為軟性太陽能基板的基材，具備發展潛力。

圖(19)μLED 應用（資料來源：達邁公司網站）

圖(20)Camera VCM 應用（資料來源：達邁公司網站）

圖(21)AR 眼鏡應用（資料來源：達邁公司網站）

圖(22)醫療器材應用（資料來源：達邁公司網站）

圖(23)IC 封裝（資料來源：達邁公司網站）

技術優勢分析

達邁科技在 PI 薄膜領域累積深厚技術實力，具備以下競爭優勢：

1. 研發創新能力：

   • 專注 PI 薄膜技術研發逾二十年，技術團隊經驗豐富，董事長吳聲昌擁超過 30 年研發經驗。

   • 持續投入研發資源（2024 年估 2.2 億元），開發透明 PI、高剛性 PI、無色 PI、醫療級 PI 等高附加價值產品。

   • 掌握超薄化（< 10 μm）、高透明度（透光率 90%）、高頻低損耗、高導熱、PFAS-Free 等關鍵技術。

   • 與學術界（如清大）及研究機構（如工研院）合作，開發奈米複合材料等先端技術。

   • 獲科技部核准成立先端 PI 材料研發中心，研發實力備受肯定。

   • 全球累計 106 件 專利（國內 49 件、國外 57 件）。

2. 客製化與整合服務：

   • 可依客戶需求調整 PI 薄膜特性，提供客製化產品，建立差異化門檻。

   • 與子公司柏彌蘭金屬化研究股份有限公司協同合作，提供濕式電鍍超薄銅箔、細線路加工等製程服務，轉型為「Value Chain Provider」(VCP)，提供「材料+製程+設計」整合方案。

3. 產品品質與性能：

   • PI 薄膜具備耐熱、尺寸穩定、絕緣、耐化學性、高彈性模量及抗張強度等優異特性。

   • 產品通過國際品牌客戶（如 Meta、蘋果供應鏈）認證，品質可靠。

   • 高階 PI 薄膜生產良率約 70-75%，持續改善製程參數。

4. 量產能力與規模：

   • 於新埔及銅鑼設有生產基地，總年產能達 2300 噸 (月產能 2100 噸)。新埔廠月產能 700 噸（30%），銅鑼廠月產能 1400 噸（70%）。

   • 持續擴充產能，T6 產線 預計 2026 年 量產，可增加 600 噸 年產能（約 20-25%）。

圖(24)開發不同 PI 薄膜生產能力（資料來源：達邁公司網站）

市場與營運分析

營收結構分析

達邁科技營收高度集中於 PI 薄膜產品，佔總營收 97.3%，其餘 2.8% 來自其他業務。高毛利技術服務占比目標從 10% 提升至 2025 年的 30%。

在應用領域方面，傳統的 軟板產業 (FPC) 為主要營收來源，佔比約 62%； 非軟板領域 （如半導體封裝、散熱材料、工業絕緣、車用電子等）佔比約 38%。新興應用如 AR 眼鏡與 AI 散열逐漸貢獻營收。

區域市場分析

達邁科技銷售市場以外銷為主，佔比達 61%，內銷市場佔 39% (2024 年前三季數據)。主要市場集中於亞洲，佔營收 80% 以上，以中國華中、華南為核心。歐美市場則透過客戶間接出口，終端應用於 Meta、蘋果等品牌。

2024 年前三季區域營收比重：

近年銷售市場變化趨勢顯示外銷營收比重逐年提升，反映達邁在全球市場拓展取得成效。2024 年前三季 外銷營收較去年同期成長 20.2%，內銷營收成長 37.6%。AR 眼鏡供應鏈與中國電動車市場擴張為主要區域成長動能。

財務績效分析

達邁科技近年營運呈現明顯成長趨勢，尤其在 2024 年擺脫虧損，獲利能力顯著改善。

財務項目 (單位：新台幣百萬元)	2024 Q1	2024 Q2	2024 Q3	2024 Q4	2023 全年	2024 全年	2024 Q1-Q3 累計	2025 Q1
合併營業收入	464.95	589.78	619.05	573.45	1594.48	2247.23	1673.78	555.00
營收年增率 (%)						41.0%	35.0%	19.4%
合併營業毛利率 (%)	21.8%	31.0%	30.1%	26.8%	12.9%	27.7%	28.1%
合併營業利益 (損失)	24.27	93.65	62.03	34.55	(187.98)	214.50	179.95
合併本期淨利 (損失)	24.73	116.58	61.24	33.58	(139.64)	236.13	202.56
每股盈餘 [虧損)（元）	0.22	0.91	0.49	0.18	(-1.06]	1.79	1.61	0.13 (1月)

財務指標分析：

• 營收成長強勢：2024 年 全年營收達 22.47 億元，年增 41.0%。2025 年第一季 營收 5.55 億元，年增 19.4%，延續成長動能，已連續 14 個月 營收呈現年成長（截至 2025 年 2 月）。

• 毛利率顯著回升：2024 年 毛利率達 27.7%，較 2023 年的 12.9% 大幅提升，主因高階產品出貨比重增加及產能利用率提升（85-90%）。

• 獲利能力轉正：2024 年 成功轉虧為盈，營業利益 2.15 億元，稅後淨利 2.36 億元，每股盈餘 (EPS) 達 1.79 元，相較 2023 年的 -1.06 元有顯著改善。

• 財務結構穩健：2024 年 Q3 現金及約當現金 3.12 億元，負債比率 40.23%，財務狀況尚屬穩健，足以支應初期擴產需求。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

達邁科技主要客戶為 軟性印刷電路板 (FPC) 製造商 與 軟性銅箔基材 (FCCL) 製造商，並逐步拓展至光學模組廠、車用電子廠及 AI 散熱模組廠等。主要客戶群涵蓋：

• 蘋果供應鏈 FPC/FCCL 廠：如台虹科技、新揚科技、F-臻鼎科技、嘉聯益科技、台郡科技等，透過這些客戶間接供應蘋果 iPhone 等產品。

• AR/VR 裝置品牌：Meta 為其透明 PI 薄膜在 AR 眼鏡應用的關鍵客戶。

• 車用電子廠：供應高溫絕緣材料給中國電動車電池廠等。

• 光學模組廠：供應高剛性 PI 應用於手機 VCM 模組。

• AI 散熱模組廠：供應 PI 燒結石墨材料給 NVIDIA 晶片供應鏈廠商（測試認證中）。

價值鏈定位

達邁科技在電子材料產業價值鏈中，屬於 中游關鍵材料供應商，並積極透過整合服務向上游設計與下游製程延伸。

• 上游：主要為 化學品供應商，提供 PI 薄膜生產所需之二胺類、二酸酐類、溶劑及觸媒等原物料。主要供應商包括日本荒川化學、東信化學、聯邦和昊普等。原料成本約佔總成本 40-50%。達邁採取分散策略，每項原料至少三家供應商，並與日系供應商簽訂長期合約。

• 下游：主要為 FPC 製造商、FCCL 製造商、光學模組廠、車用電子廠、AI 散熱模組廠及工業絕緣材料製造商等，應用領域廣泛。

• 整合服務：透過子公司柏彌蘭提供細線路加工、濕式電鍍等製程服務，形成「PI 薄膜 + 軟板加工」的垂直整合能力，轉型為 Value Chain Provider。

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

達邁科技在全球 PI 薄膜市場中，位居 第四大，市佔率約 7-15%，具備以下顯著競爭優勢：

1. 技術領先優勢：

   • 掌握透明 PI（透光率 90%）、超薄 PI（< 10 μm）、高剛性 PI、高導熱 PI、無色 PI、PFAS-Free PI 等關鍵技術。

   • 全球 106 件 專利布局，形成技術護城河。

   • 持續投入研發（2024 年估 2.2 億元），保持技術領先地位。

2. 客製化與整合服務優勢：

   • 可依客戶需求客製化 PI 薄膜產品，滿足多元應用需求。

   • 透過子公司柏彌蘭提供製程服務，轉型為 VCP，提供整合解決方案，提升客戶價值。

3. 在地化服務與彈性優勢：

   • 相較於美日競爭對手，達邁在交貨速度（2-4 週 vs. 4-6 週）、技術服務及成本控制方面更具彈性。

   • 生產基地位於台灣，可快速回應客戶需求，提供即時在地化服務。

4. 產能擴充與利基市場優勢：

   • 持續擴充 PI 薄膜產能，T6 產線 預計 2026 年 量產，可增加 20-25% 產能。

   • 策略性聚焦 AR 眼鏡、AI 散熱、車用電子等高毛利、高成長利基市場，避開標準品價格競爭。

個股質化分析

近期重大事件分析

達邁科技近期受惠於多項題材發酵，市場關注度顯著提升，股價波動亦加大：

1. Meta AR 眼鏡供應鏈題材 (2025.01-02)：

   • 事件：市場傳出達邁透明 PI 膜打入 Meta 的 Orion AR 眼鏡供應鏈，用於眼球追蹤模組。輝達（NVIDIA）亦宣布跨足 AR 眼鏡市場，帶動整體概念股熱潮。

   • 影響：激勵達邁股價連續大漲，2025 年 1 月 單週漲幅達 29%，2 月 更一度衝上 79.5 元，創近 4 年半 波段高點。成交量急劇放大，單日最高逾 6 萬張，當沖比率偏高（最高達 78.17%），多次被列為注意股，甚至因近六日累積週轉率過高（達 270.38%）而被警示。

   • 評估：此事件確立達邁在 AR/VR 領域的關鍵地位，吸引大量法人與散戶資金追捧，但也引發短線過熱疑慮。

2. 營收持續成長 (2025.02)：

   • 事件：達邁公布 2025 年 1 月 EPS 0.13 元，營收年增 28.49%，達成連續 14 個月 營收年成長。

   • 影響：基本面利多支撐股價在高檔整理，強化市場對其成長動能的信心。

3. 法人籌碼變動 (2025.02)：

   • 事件：在股價急漲後，2025 年 2 月中旬 出現獲利了結賣壓，外資一度連續賣超，三大法人單日賣超顯著。

   • 影響：導致股價從高點回落，顯示法人對短期過熱現象抱持警戒。

4. 子公司柏彌蘭減資 (2025.04)：

   • 事件：公告子公司柏彌蘭金屬化研究股份有限公司決議減資 73.89%。

   • 影響：市場解讀為優化財務結構、聚焦核心業務，但亦需觀察後續對垂直整合服務的影響。

個股新聞筆記彙整

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  2026.04.20：蘋果預計2027推AI眼鏡，達邁以透明PI切入關鍵模組，法人看好高附加價值助營運
  
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  2026.04.20： 3M26 營收年增23.8%，淨利5400萬年增3.9倍，EPS 0.39元，獲利表現亮眼
  
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  2026.04.20：布局半導體、折疊機與AI眼鏡材料轉型，受惠大廠需求，預計 2H26 啟動備貨反映營收
  
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  2026.04.20：PCB族群集體噴發，達邁今日強攻漲停，26 年股價累計漲幅已達101.3%
  
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  2026.04.16：證交所公布54檔注意股名單，達邁因符合相關指標入列。\r
  
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  2026.04.17：台股瘋漲中證交所抓40檔注意股，達邁亦被列入熱門標的名單
  
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  2026.04.14：AI夯，台虹、達邁卡位半導體應用
  
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  2026.04.14：達邁 3M26 營收2.29億元月增41.55%創單月次高，目前非軟板營收占比已達44%
  
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  2026.04.14：達邁切入先進封裝供應鏈，T6廠擴產預計2026 2H26 開出，將提升兩成以上產能
  
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  2026.04.14：達邁拓展低軌衛星、無人機及電動車電池應用，並布局AR眼鏡與折疊裝置材料
  
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  2026.04.12：分析師林漢偉與李俊緯本週投資組合均選入達邁
  
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  2026.04.13：PCB族群表現強勁，達邁今日亮出第二顆漲停紅燈
  
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  2026.04.10：PCB漲不停，達邁表現極為強勢，盤中亮出漲停紅燈，展現優秀的攻擊動能
  
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  2026.04.07：PCB大軍強勢重返三萬三千點大關，惟部分個股逆勢走跌
  
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  2026.04.07：達邁今日股價表現疲軟逆勢走跌，終場收跌5.05%
  
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  2026.04.02：PCB族群今日表現亮眼，達邁盤中漲幅維持在3%以上
  
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  2026.03.25：PI薄膜技術打入台積電供應鏈，解決先進封裝翹曲問題且單價高出傳統產品數倍
  
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  2026.03.16：達邁因六日內累計上漲26.75%且單日週轉率達22.12%，遭列入注意股名單
  
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  2026.03.10：PCB軍團絕地大反攻！「FCCL龍頭」、聯茂5檔衝上板停板
  
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  2026.03.10：達邁、嘉聯益、聯茂、台虹及博智等5檔PCB相關概念股，今日均強勢漲停
  
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  2026.03.10：PCB族群大漲齊攻漲停，達邁與台虹漲幅亦超過8%
  
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  2026.03.10：中東戰爭有望告終帶動台股全面復甦，PCB族群今日表現亮麗
  
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  2026.01.26：PCB概念股中，達邁等多檔攻上漲停板
  
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  2026.01.15：達邁(3645)大戶買超2199張，股價站上月線、季線，成交量放大
  
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  2026.01.15：PCB概念股中，律勝、達邁、亞電等6檔亮燈漲停
  
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  2026.01.11：AI眼鏡群雄並起，帶旺台積、聯發科、玉晶光、達邁等營運
  
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  2026.01.11：AI應用普及和輕量化技術成熟，市場對AI眼鏡需求增加
  
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  2026.01.11：Meta、Google、三星、小米、百度等加速推出新品
  
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  2026.01.11：AI智慧眼鏡 26 年勢必會大鳴大放
  
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  2026.01.05：Meta、Google、蘋果投入智慧眼鏡，帶動供應鏈起飛
  
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  2026.01.05：台廠憑藉光學、顯示、感測等技術卡位智慧眼鏡大戰
  
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  2026.01.05：達邁以透明PI材料打入Meta AR眼鏡供應鏈
  
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  2026.01.05：達邁具眼球追蹤技術，可望搭上 26 年 商機
  
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  2026.01.05：達邁透明PI是AR／VR眼鏡光學顯示的重要材料，可達更輕薄高耐用設計
  
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  2026.01.05：達邁的技術優勢可望助攻智慧眼鏡市場發展
  
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  2026.01.05：達邁 25 年 前 11M26 營收21.7億元，年增6.59％
  
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  2026.01.05：達邁 25 年 前三季每股稅後純益0.94元
  
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  2025.12.19：台達電、立隆電、晟鈦、達邁等上漲最高破3%
  
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  2025.12.17：Google重返智慧眼鏡戰場，AI穿戴商機發酵，台廠提前布局
  
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  2025.12.17：Google宣布 26 年 推出新一代AI智慧眼鏡，與Warby Parker合作
  
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  2025.12.17：新眼鏡可與Gemini互動，輕量化設計和全天候配戴為特色
  
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  2025.12.17：新一代智慧眼鏡採雙軌策略，無顯示AI眼鏡及內建顯示模組的AR眼鏡
  
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  2025.12.17：透明PI、高頻軟性銅箔基板等材料在耐熱性及光學可靠度上的重要性提升
  
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  2025.12.17：達邁等台廠材料供應鏈，未來有機會切入新一波成長動能
  
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  2025.12.15：谷歌攻智慧眼鏡，台廠卡位
  
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  2025.12.15：Google將於 26 年 推出「Gemini Glasses」重返智慧眼鏡市場
  
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  2025.12.15：透明PI、高頻軟性銅箔基板等材料在智慧眼鏡結構設計的重要性提升
  
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  2025.12.15：台廠供應鏈如達邁、台虹有望因智慧眼鏡材料趨勢提供新的切入點
  
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  2025.12.10：AI眼鏡概念股受激勵，達邁等多檔AI眼鏡概念股強漲
  
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  2025.12.09：Google眼鏡發表會倒數，台股AI眼鏡概念股受激勵，達邁一度大漲6.65％成領頭羊
  
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  2025.12.09：若Google新裝置成功帶動AI眼鏡應用鏈發展，台灣相關供應鏈有望迎來新一波訂單需求
  
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  2025.10.31：達邁 2Q25 EPS為0.16元、1H25 0.47元
  
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  2025.10.31：達邁 3Q25 營收季減3.85％、年減0.25％，營收均小幅衰退
  
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  2025.10.22：南染及達邁於2025.11.07舉行法說會
  
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  2025.09.10：把握機會逃命？「這檔」營收年減46.28%遭投信連殺登弱勢股王…「這檔AI眼鏡」也慘 網哀：可憐啊
  
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  2025.09.10：達邁手握AI眼鏡題材，股價卻相當弱勢，已連 2025.09.04 下跌
  
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  2025.09.10：達邁今日收盤10.6元，跌幅2.75%，成交量3482張，為弱勢股王
  
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  2025.09.09：AI眼鏡題材股達邁在上周飆漲後迎來疲勢，連 2025.09.04 下跌，跌幅2.35%
  
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  2025.09.09：成交張數6631張，為弱勢股第二名
  
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  2025.09.08：達邁受惠AI眼鏡題材，股價曾亮燈漲停
  
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  2025.09.08：達邁股價近日疲弱，連跌3天，今日跌幅達5.5%
  
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  2025.09.08：弱勢股王為達邁，跌幅5.50%，成交量1萬1649張
  
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  2024.05.24：AI眼鏡趨勢當紅！達邁股價突破80元，成為市場焦點
  
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  2024.05.24：達邁是全球前四大PI薄膜供應商，切入智慧眼鏡供應鏈
  
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  2024.05.24：達邁掌握AI眼鏡輕量化技術及眼球追蹤功能，是Meta AR眼鏡供應鏈主要成員，短期目標挑戰百元
  
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  2024.05.24：Meta技術長預言 25 年 是AR、VR關鍵年，達邁可望受惠
  
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  2025.09.02：量價雙增第四名為達邁，股價收76.3元
  
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  2024.09.02：AI眼鏡概念股，達邁等股價走強
  
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  2025.09.02：AI眼鏡換人漲！達邁飆了，分析師：補漲還有戲
  
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  2025.09.02：華晶科、達邁、眾達-KY近 2025.09.06 累積週轉率超過50%被列注意股
  
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  2025.09.02：達邁有PI膜技術，後市看好
  
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  2025.09.01：AI眼鏡上市，宏達電半月漲8成，專家點名達邁
  
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  2025.09.01：分析師看好達邁，認為其股價可望拉回至月線
  
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  2024.08.26：智慧眼鏡概念股英濟、達邁、驊訊紛紛走弱
  
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  2025.08.23：AI穿戴潮來襲！台灣PCB、材料廠卡位新戰場，透明PI、HDI齊發威
  
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  2025.08.23：生成式AI推動穿戴式裝置浪潮，達邁等台灣PCB與材料廠迎來契機
  
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  2025.08.23：達邁透明PI薄膜應用於AI眼鏡眼球追蹤與操作介面
  
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  2025.08.23：達邁以透明PI打入AI眼鏡關鍵模組，應用於眼球追蹤
  
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  2025.08.23：透明PI具輕薄、耐熱與光學特性，是智慧眼鏡核心材料
  
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  2025.08.23：PCB、材料廠搶進新型穿戴裝置，軟板、高階HDI版材需求增加
  
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  2025.08.21：AI眼鏡熱潮延燒，達邁為全球前四大PI薄膜供應商，掌握AI眼鏡輕量化關鍵技術
  
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  2025.08.21：達邁以透明PI材料打入Meta AR眼鏡供應鏈，用於眼球追蹤及操控
  
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  2025.08.21：法人預估AI眼鏡市場龐大商機，給予達邁目標價102元
  
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  2025.08.21：達邁發展Camera VCM模組板市場，開發高剛性PI材料應用於手機鏡頭
  
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  2025.08.21：達邁本業持續改善，往更高階材料領域接單穩定推進
  
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  2025.08.21：達邁 7M25 合併營收2.09億元，月減1.64%，年減4.88%
  
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  2025.08.21：達邁 25 年 1M25-7M25 營收14.06億元，較 24 年同期增加10.34%
  
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  2025.08.21：達邁股價守穩均線再度轉強放量持續走高
  
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  2025.08.21：達邁因累積週轉率過高列入注意股
  
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  2025.08.21：智慧眼鏡周邊概念股齊聲歡呼，達邁等股也上漲
  
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  2024.08.19：AI 眼鏡概念股，如海華、達邁等
  
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  2025.08.18：玻纖布缺貨引爆行情，達邁現沖噴15萬張奪當沖王
  
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  2025.08.18：當沖成交量排名依序為富喬、達邁、新盛力、上詮、英濟
  
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  2025.08.18：專家看盤，AI眼鏡題材：海華、達邁、宏達電等
  
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  2025.08.15：宏達電AI眼鏡概念股掀漲停潮，達邁股價上揚
  
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  2025.08.16：宏達電AI眼鏡首發，達邁等AI眼鏡供應鏈個股也出現明顯漲幅
  
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  2025.08.14： 25 年 迎來AI智慧眼鏡元年，1H25 出貨量年增110%，Meta市佔率73%奪冠
  

產業面深入分析

產業-1 電子材料-薄膜材料產業面數據分析

電子材料-薄膜材料產業數據組成：岱稜（3303）、鑫科（3663）、達邁（3645）

電子材料-薄膜材料產業基本面

圖(25)電子材料-薄膜材料 營收成長率（本站自行繪製）

圖(26)電子材料-薄膜材料 合約負債（本站自行繪製）

圖(27)電子材料-薄膜材料 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

電子材料-薄膜材料產業籌碼面及技術面

圖(28)電子材料-薄膜材料 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(29)電子材料-薄膜材料 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(30)電子材料-薄膜材料 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 元宇宙-智慧眼鏡產業面數據分析

元宇宙-智慧眼鏡產業數據組成：全新（2455）、宏達電（2498）、亞光（3019）、晶宏（3141）、旭軟（3390）、達邁（3645）、富采（3714）、臻鼎-KY（4958）、驊訊（6237）、GIS-KY（6456）、采鈺（6789）、錼創科技-KY創（6854）

元宇宙-智慧眼鏡產業基本面

圖(31)元宇宙-智慧眼鏡 營收成長率（本站自行繪製）

圖(32)元宇宙-智慧眼鏡 合約負債（本站自行繪製）

圖(33)元宇宙-智慧眼鏡 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

元宇宙-智慧眼鏡產業籌碼面及技術面

圖(34)元宇宙-智慧眼鏡 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(35)元宇宙-智慧眼鏡 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(36)元宇宙-智慧眼鏡 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

電子材料產業新聞筆記彙整

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  2026.01.04： 25 年 為轉折年，庫存過剩逐步出清，市場從過度修正回歸常態需求與平衡
  
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  2026.01.04： 24 年 底訂單回升，客戶啟動庫存回補，利率下行有望為 25 年 投資注入活力
  
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  2025.08.15：晶背供電為CMP製程新挑戰，鑽石碟需更高規
  
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  2025.08.15：A16製程道數增且壽命短，鑽石碟量價齊揚
  
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  2025.08.15：A16整體研磨市場將較N2成長20-30%
  

元宇宙產業新聞筆記彙整

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  2026.04.21：蘋果 AI 眼鏡預計 27 年 上市，採 iPhone 協作運算，帶動瑞昱、臻鼎、華通等台廠供應鏈
  
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  2026.03.31：Snap（SNAP）激進投資人 Irenic 揭露持股並要求關閉 AR 業務進行重整，市場看好治理改善
  
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  2026.03.24：智慧眼鏡成為 AI 最佳載體，Meta 推 AR 功能眼鏡帶動市場，預估 30 年 銷量突破 3,500 萬支
  
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  2026.02.13：亞德諾半導體（ADI）AI 邁向「實體智慧」，從數據中心轉向邊緣端，透過振動、聲音等物理屬性實現在地化自主行動
  
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  2026.02.13：音訊升級為智慧推理通道，AR 眼鏡與聽戴裝置具備情境感知，精準推斷用戶意圖與情緒
  
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  2026.02.13：數位孿生技術普及，自主 AI 透過模擬環境學習力學效應，推動工廠設備實現無人化調度與維護
  
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  2026.02.13：微智慧（微型遞迴模型）崛起，在邊緣端提供深度推理，填補僵化程式與巨型模型間的應用空白
  
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  2026.01.15：Meta 擴產 AI 眼鏡並將產能激增近四倍，揚明光、玉晶光等光學元件廠商營運沾光
  
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  2026.01.09：阿里巴巴，誇克 AI 眼鏡 S1 重量僅 51g，搭載千問大模型，優化拍照搜索、語音問答與健康學習場景
  
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  2026.01.09：莫界科技發布全球最輕 25g AR 眼鏡方案，採樹脂衍射光波導技術，較傳統方案減重 50%
  
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  2025.12.22：蘋果傳將於 26 年推出AI眼鏡、AI版AirPods，全產品線AI上膛
  
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  2025.12.22：法人看好兩大AI穿戴新品問世，鴻海、台積電等供應鏈將受益
  
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  2025.12.22：蘋果傳 26 年推AI眼鏡、AirPods，鴻海、台積電等供應鏈將受益，鴻海為AI眼鏡主要代工廠
  
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  2023.12.22： 26 年 被視為 AI 眼鏡元年，全球出貨量預估 3,500-4,000 萬支，年複合成長率接近翻倍
  
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  2023.12.22：AI 眼鏡整合大語言模型，具備情境理解、即時推理與自然對話能力，成為消費級 AI 新入口
  
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  2023.12.22：Google 將於 24 年 推出兩款 AI 眼鏡，強化語音互動與顯示功能
  
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  2023.12.22：台灣供應鏈全面卡位 AI 眼鏡產業鏈，涵蓋晶片、光學、聲學及整機組裝
  
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  2025.12.19：Apple危機意識驅動創新，25 年 iPhone Air與 26 年 折疊iPhone催生顯著產品改變
  
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  2025.12.19：折疊iPhone螢幕較大利於顯示AI多模態內容，預期2H26發表，缺貨可能延續至 26 年 底
  
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  2025.12.19：裝置端AI為長期趨勢，短期內不影響既有消費電子出貨，iPhone 17銷售優於預期為證
  
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  2025.12.19：Apple 26 年 WWDC需顯著改善Siri/Apple Intelligence，可能與Google Gemini深化合作
  
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  2025.12.19：智慧眼鏡長期有取代帶屏消費電子潛力，需待2028 30 年 商業模式成熟後出貨量才明顯成長
  
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  2025.12.11：台廠供應鏈生態完整，涵蓋光學鏡頭、顯示、IC設計等
  
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  2025.12.11：AI眼鏡對隱私要求度高，預期非中品牌去中化需求強
  
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  2025.12.11：台廠有望受AI眼鏡發展趨勢帶動成長
  
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  2025.12.11：智慧眼鏡於穿戴式裝置中成長速度最快，預估CAGR 20.18%
  
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  2025.12.11：Ray-Ban Meta產品型態受市場認可，總銷量已超過200萬台
  
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  2025.12.11：中系品牌快速推陳出新，小米、阿里夸克性價比高具競爭力
  
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  2025.12.11：初階眼鏡無攝錄影功能，進入門檻低競爭者眾
  
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  2025.12.11：中階眼鏡以攝錄影為主，Ray-Ban Meta市場認同度高
  
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  2025.12.11：高階眼鏡具簡易顯示器，應用複雜程度需權衡
  
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  2025.12.15：2025~ 30 年 AI與AR眼鏡出貨量CAGR估達63%，30 年 出貨量將達41.1百萬副
  
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  2025.12.15： 26 年 發展重點轉向AR眼鏡，推出款式估達50%，大品牌相繼入局
  
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  2025.12.15：AI眼鏡 27 年 出貨量破1,000萬副，市場規模持續擴大
  
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  2025.12.15：現階段AI眼鏡硬體配置仍需取捨，平均重量44.1克，續航僅3~4小時
  
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  2025.12.15：AI眼鏡錯誤期待讓部分消費者失望，主動式AI功能可能出錯，AR鏡片存在彩虹紋、漏光問題
  
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  2025.12.10：Google 揭露全新AI眼鏡計畫，26 年將推出兩款新品
  
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  2025.12.10：一款主攻語音AI，一款內建顯示螢幕，採用Android XR系統
  
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  2025.12.10：市場認為Google AI眼鏡將帶動宏達電、驊訊等台廠供應鏈爆發
  
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  2025.12.10：聲控機種讓用戶可透過語音與Gemini模型互動，具顯示功能的眼鏡可在鏡片中呈現導航等視覺內容
  
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  2025.12.10：彭博記者試戴原型機，支援Google地圖、Google Meet等AR
  
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  2025.12.10：Google這次回歸被視為走向消費級市場的關鍵轉折
  
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  2025.12.10：宏達電出售XR部門給Google，預料可望直接受惠
  
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  2025.12.10：驊訊專注音訊IC，傳打入美系智慧眼鏡供應鏈受關注
  
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  2025.12.10：英濟投入AI眼鏡機構與光電整合，擴張空間被看好
  
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  2025.12.10：揚明光、大立光負責關鍵光學鏡頭模組
  
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  2025.12.10：觸控模組廠GIS與多家AI眼鏡客戶合作，營收可望向上
  
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  2025.12.10：Google 押注未來載具，台廠供應鏈成關注焦點
  
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  2025.12.10：Google 進擊AI眼鏡… 26 年推兩款新品，宏達電、驊訊、英濟等可望受惠
  
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  2025.12.10：揚明光與大立光供應AI眼鏡用的光學鏡頭模組，GIS提供光學貼合業務
  
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  2025.12.09：Google眼鏡發表會倒數，台股AI眼鏡概念股受激勵，亞光等多檔個股漲幅超過1%
  
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  2025.12.09：AI眼鏡迎關鍵轉捩點，蘋果、三星等大廠入局，AR眼鏡推出款式佔總款式50%
  
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  2025.12.09：最快 29 年 AI眼鏡被更多大眾接受，台廠可投入供應鏈把握商機
  
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  2025.12.09：DRAM價漲影響滲透率，GenAI手機出貨成長趨緩但仍達5億支
  
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  2025.12.09：AI助理搭配智慧眼鏡期待聰明Siri效應，讓使用者無需取出手機即可完成工作
  
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  2025.12.09：百鏡大戰進入下半場，蘋果、三星等大品牌將入局，發展重點轉向AR眼鏡
  
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  2025.12.09：AI眼鏡仍處發展期，最快 29 年 被更多大眾接受，推出款式估達50%
  
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  2025.12.03：理想汽車發佈 AI 眼鏡 Livis，重 36g，搭載蔡司鏡片，加入智慧眼鏡市場
  
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  2025.12.03：配置 12MP 相機、105 度視野，可拍 1440p 影片，續航 18.8 小時
  
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  2025.12.03：搭載 MindGPT-4o 模型，支援問答、記憶、語音控車功能
  
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  2025.12.03：大陸售價 1,999 人民幣，享 300 元國家補貼優惠
  
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  2025.10.07：AI眼鏡功能持續擴展，包括音訊、拍照、顯示等多元應用
  
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  2025.10.07：Meta目前在AI眼鏡市場持續保持領先地位，市占率超過57%
  
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  2025.10.07：Meta供應鏈廠商瑞昱、台郡、臻鼎具技術優勢，值得關注
  
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  2025.10.07：顯示技術相關廠商全新、錼創、GIS-KY、亞光有望受益AI眼鏡市場成長
  
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  2025.10.07：Meta於 9M25 發表四款AI眼鏡，包括具全彩單眼顯示的Ray-Ban Display及兩款Oakley運動眼鏡
  
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  2025.10.07：Ray-Ban Display售價799美元，右眼配備LCoS顯示器，可提供翻譯、導航、視訊等功能
  
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  2025.10.07：全球AI眼鏡預估 25 年 銷量550萬台，26 年 可達1,100萬台，年增長率達100%
  
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  2025.10.03：蘋果規劃至少兩款智慧眼鏡對決Meta，支援語音操控等功能，市場前景可觀
  
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  2025.10.03：鴻海和GIS等可能負責組裝供件，有望因智慧眼鏡問世獲商機
  
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  2025.10.03：新品上市即售罄，eBay轉售價超原價三倍，實體店門市當天庫存清空，供貨短缺將持續數週
  
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  2025.10.03：Meta軟性要求試戴但執行鬆散，多數門市採先到先得制，台灣歌崧光學（歌爾子公司）參與供應鏈受惠
  
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  2025.10.03： 24 年 AI眼鏡銷量234萬支YoY+208%，Meta Ray-Ban Meta推動成長
  
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  2025.10.03：預期 30 年 Smart Glass出貨達1,000萬支以上，AR功能比重提升
  
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  2025.10.03：Meta、百度、小米、三星、Google等大廠 25 年 推出新款AI眼鏡
  
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  2025.09.30：Meta 將洛杉磯快閃店升級為永久旗艦店，2025.10.24 開幕，主打 Ray-Ban Display 智慧眼鏡試戴體驗
  
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  2025.09.30：旗艦店以滑板文化為主題，展示 Ray-Ban Display（799 美元）、第二代 Ray-Ban 及 Oakley Meta 系列產品
  
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  2025.09.30：智慧眼鏡需搭配 Neural Band 手環使用，由專人協助試戴，強調高階體驗以提升市場接受度
  
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  2025.09.30：Meta 計劃 2025.10.16 在拉斯維加斯、2025.11.13 在紐約開設快閃店，強化品牌形象
  
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  2025.09.30：外媒認為 Meta 擴張門市是為未來智慧眼鏡銷售、維修布局，首代產品已賣出超過 200 萬副
  
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  2025.10.01：DRAM模組市況回溫，業者策略分化，威剛、群聯等廠商掌握價格主導權
  
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  2025.10.01：AR智慧眼鏡三年CAGR近70%，鴻海、大立光等供應商受惠元宇宙商機
  
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  2025.09.25：迪士尼與 Meta 合作測試智慧眼鏡 AI 導遊，解決遊客迷路、找設施等問題，可回答船資訊、推薦適合餐點
  
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  2025.09.25：智慧眼鏡能推薦無麩質 / 素食攤位、指引紀念品購買方向，並主動提醒熱門設施等待時間變短或角色出沒
  
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  2025.09.25：Meta 與迪士尼強調此為「未來可能性」，尚未有推出時程表，挑戰為人潮多時的網路連線問題
  
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  2025.09.25：此合作提供提升遊客體驗的新可能，未來遊客或不需依賴手機地圖掌握資訊
  
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  2025.09.25： 24 年 AI眼鏡銷量YoY+208%達234萬支，30 年 預期達1000萬支以上
  
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  2025.09.25：Meta、百度、小米、三星、Google等大廠 25 年 推出新款AI眼鏡
  
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  2025.09.23：AI 眼鏡市場快速擴張，預估 25 年 全球出貨量達 510 萬副
  
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  2025.09.23： 26 年 出貨量將突破 1000 萬副，30 年 上看 3500 萬副
  
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  2025.09.23：2025 至 30 年 間的複合年成長率高達 47%
  
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  2025.09.23：AI 眼鏡整合 LLM，透過多模態介面感知環境並輸出
  
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  2025.09.23：AI 眼鏡強調 AI 的即時理解與主動協助功能
  
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  2025.09.23：Meta 與 EssilorLuxottica、Ray-Ban 的合作具推動作用
  
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  2025.09.23：該合作結合時尚影響力與零售通路優勢
  
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  2025.09.23：中國將成為全球第二大 AI 眼鏡市場
  
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  2025.09.23：預估 26 年 中國 AI 眼鏡出貨量可達 120 萬副
  
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  2025.09.23：中國市場的優勢來自科技巨頭與新創的積極投入
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：達邁的日線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。日線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表成交量放大配合價格上攻，上漲空間打開。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）

圖(37)3645 達邁 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：達邁的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表週線呈現橫向整理，多空在中期均線（如20週、60週線）間反覆測試。
（判斷依據：價格與各週期週均線的互動關係，如股價能否有效站穩或突破重要週均線（如20週線、60週線），或是否跌破關鍵週均線支撐，對中期走勢具有指導意義。）

圖(38)3645 達邁 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：達邁的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價在較大月線區間內波動，長期方向等待基本面或宏觀因素指引。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(39)3645 達邁 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：達邁的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金微幅流入，外資略偏多方。
  （判斷依據：特定產業龍頭股或大型權值股，其外資籌碼動向尤其值得關注，常能引領族群或大盤走勢。）
• 投信籌碼：達邁的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
  （判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。）
• 自營商籌碼：達邁的自營商籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅賣出，短線獲利了結或避險微調。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(40)3645 達邁 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：達邁的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
  （判斷依據：持有1000張以上大戶的人數變化，是觀察個股籌碼集中度的重要參考指標。）
• 400 張大戶持股變動：達邁的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(41)3645 達邁 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析達邁的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(42)3645 達邁 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略展望

達邁科技未來發展策略將聚焦於技術創新、市場拓展、產能擴充與服務轉型：

1. 技術持續創新：

   • 深化現有優勢：持續精進透明 PI、超薄 PI、高剛性 PI、高導熱 PI 技術。

   • 開發前瞻技術：加速無色 PI 薄膜研發與量產（目標 2026 年），搶攻折疊裝置市場；開發低熱膨脹係數 PI，切入半導體先進封裝；開發毫米波高頻 PI，佈局 5G/6G 通訊。

   • 拓展環保材料：推動 PFAS-Free PI 技術與製程廢料回收再利用。

2. 市場多元拓展：

   • 鞏固核心市場：維持在 FPC 應用領域的領導地位。

   • 擴大新興應用：重點拓展 AR/VR（Meta 訂單放量）、AI 散熱（NVIDIA 供應鏈）、車用電子（電池絕緣）、醫療器材（生物相容性 PI）、µLED 顯示器等高成長市場。

   • 全球市場布局： 加強亞洲、歐美市場之拓展，提升外銷比重。

3. 產能穩健擴充：

   • T6 產線投產：確保 2026 年 T6 產線（年產能 600 噸）順利量產，優先滿足 AR 眼鏡、散熱材料等高階產品需求。

   • 提升生產效率：持續優化製程，提升良率（目標 > 80%），降低生產成本。

4. 強化供應鏈與服務整合：

   • 供應鏈管理：與上游供應商建立更緊密之合作夥伴關係，確保原料穩定與品質，推動綠色供應鏈。

   • VCP 轉型深化：強化子公司柏彌蘭的製程能力，提供客戶從材料到設計、加工的一站式解決方案，提升服務價值與客戶黏著度。

投資價值綜合評估

綜合以上分析，達邁科技具備以下投資價值：

1. 產業前景佳：PI 薄膜應用領域廣泛，受惠於 AI、AR/VR、電動車、5G 等新興應用興起，市場需求結構性成長。

2. 技術領先地位：達邁為台灣 PI 薄膜產業龍頭，具備透明、超薄、高剛性等多項關鍵技術優勢與專利布局，競爭力強勁。

3. 營運績效轉佳：2024 年成功轉虧為盈，營收、毛利率、獲利能力均顯著提升，營運績效表現亮眼。

4. 成長動能明確：成功切入 Meta AR 眼鏡供應鏈，AI 散熱、車用電子布局逐步發酵，擴建 T6 產線，未來營運成長動能充足。

5. 機構法人關注：AR/VR 與 AI 題材吸引法人目光，雖短期操作分歧，但普遍看好其在高階應用領域的發展潛力。

潛在風險：

1. 原物料價格波動風險：化學原料成本佔比較高（40-50%），易受國際供需及通膨影響。

2. 市場競爭風險：全球 PI 薄膜市場由美日韓大廠主導，SKC 等同業積極擴產，中國廠商低價競爭亦帶來壓力。

3. 技術替代與良率風險：無色 PI 研發進度與量產良率為關鍵；高階產品良率仍有提升空間。

4. 客戶集中與認證風險：AR 眼鏡訂單高度依賴 Meta；車用、醫療等新應用認證週期長且具不確定性。

5. 匯率風險：外銷比重較高（約 61%），匯率波動可能影響獲利。

6. 股價波動風險：近期受題材激勵漲幅已高，本益比偏高，需留意市場情緒降溫或訂單不如預期的修正風險。

整體而言，達邁科技憑藉其技術利基與市場卡位，在 PI 薄膜產業中具備獨特競爭優勢，成長前景看好。惟投資人應關注其新產能開出進度、新應用訂單落實情況、毛利率變化及市場競爭態勢，審慎評估高本益比所隱含的風險。

重點整理

• 台灣 PI 薄膜產業龍頭，全球第四大供應商，技術領先地位穩固。

• 營運轉虧為盈，2024 年 EPS 達 1.79 元，毛利率顯著回升至 27.7%。

• 成功切入 Meta AR 眼鏡供應鏈，透明 PI 薄膜成為關鍵成長引擎。

• 佈局 AI 散熱、車用電子、折疊裝置等高成長應用，產品組合多元化。

• 積極擴充產能，T6 產線預計 2026 年量產，新增產能 20-25%。

• 具備技術創新、客製化整合服務、在地化彈性等競爭優勢。

• 未來發展策略明確，聚焦技術領先、市場拓展、產能擴充與服務轉型。

• 投資價值正面，惟需留意原料成本、市場競爭、客戶認證及股價波動等風險。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/364520241107M001.pdf
2. 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/webportal/vod/101/4F9CE0A5F132-52C5E370-9CEC-11EF-97A4/?categoryId=101

公司官方文件

1. 達邁科技股份有限公司 法人說明會簡報（2024.11.07）

本研究主要參考達邁科技於 2024 年 11 月 7 日法說會簡報，內容涵蓋公司簡介、2024 年 Q1-Q3 營運概況、應用市場分析、未來發展策略與展望等重要資訊，為本報告之核心參考依據。

1. 達邁科技股份有限公司 官方網站

本研究參考達邁科技官方網站，內容包含公司簡介、歷史沿革、產品資訊、生產基地、企業社會責任報告等公開資訊，有助於了解公司基本面與發展歷程。

1. 達邁科技股份有限公司 2023 年度永續報告書

本研究參考達邁科技企業社會責任報告書，內容涵蓋公司在環境永續、社會責任、公司治理等面向之努力與成果，以及對原料風險、氣候變遷的評估。

1. 達邁科技股份有限公司 公開說明書（2022.06）

參考公開說明書中關於原料採購策略、供應商管理、技術合作等細節。

1. 達邁科技股份有限公司 重大訊息公告（2025.01-04）

參考關於可轉債轉換、子公司減資等最新公告資訊。

網站資料與研究報告

1. MoneyDJ 理財網 – 財經百科 & 新聞

參考 MoneyDJ 理財網財經百科中關於達邁科技之公司簡介、產業地位、產品應用、競爭對手等資訊，以及相關新聞報導（如 T6 擴產、Meta 供應鏈）。

1. UAnalyze 投資分析 – 達邁 (3645) Meta AR 眼鏡供應鏈

參考 UAnalyze 投資分析報告，深入剖析達邁科技打入 Meta AR 眼鏡供應鏈之事件，並分析其對公司營運之影響與未來展望。

1. CMoney 股市 – 個股資訊 & 新聞

參考 CMoney 股市網站關於達邁科技之股價資訊、營收資訊、法人評估、新聞報導（如 AR 題材、營收公布）等數據與市場動態。

1. NStock 網站 – 達邁做什麼

參考 NStock 網站關於達邁科技之公司沿革、產品應用、市場地位等資訊。

1. 鉅亨網 – 台股 – 達邁 (3645) & 新聞

參考鉅亨網關於達邁科技之公司簡介、財務資訊、新聞報導（如可轉債轉換、公司概況）。

1. Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 達邁 (3645.TW) & 新聞

參考 Yahoo 奇摩股市關於達邁科技之股價資訊、公司概況、法人動向、營收、相關新聞（如股價波動、注意股資訊）。

1. HiStock 嗨投資 – 個股 – 達邁 (3645)

參考 HiStock 嗨投資網站關於達邁科技之公司資料、財務數據等資訊。

1. TechNews 科技新報 – 公司資料庫 & 新聞

參考 TechNews 科技新報公司資料庫關於達邁科技之基本資料，以及相關科技趨勢報導（如 AR 眼鏡供應鏈）。

1. 台灣證券交易所 – 法人說明會影音 & 公告資訊

參考台灣證券交易所網站，確認法說會簡報來源及注意股等公告資訊。

1. Line Today 新聞、工商時報、經濟日報、中央社、聯合新聞網等財經新聞媒體

參考各大財經新聞媒體關於達邁科技之新聞報導，蒐集公司近期營運動態、市場反應、股價表現、題材分析等資訊。

1. PoorStock 投資 P 資料庫 – 法說會逐字稿

參考法說會逐字稿內容，了解經營層對公司營運、技術發展及市場策略的詳細說明。

1. 其他產業分析網站 (如 DGtle、產業人物 WaKnow、Vocus 等)

參考相關產業分析文章，了解 PI 薄膜產業競爭格局與技術趨勢。

註：本文內容主要依據 2024 年第三、四季及 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得之官方文件、網站資訊、研究報告及新聞報導。

功能鍵說明與免責聲明

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6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下