個股筆記：6525 捷敏-KY - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：6525 捷敏-KY（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 01 月 30 日

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捷敏-KY：第三代半導體封測的技術領航者

捷敏股份有限公司（股票代號：6525）成立於 1998 年，目前為全球前三大功率半導體封測廠之一。公司總部設於台灣，員工人數約 2,000 人，資本額達 12.9 億元新台幣。自成立以來，捷敏-KY 持續擴大營運規模，2024 年 4 月營業額已達 14.44 億元新台幣，年產能突破 70 億顆。

公司目前擁有兩座生產基地，分別位於中國上海和合肥。上海廠為租賃廠房，土地面積 19,000 平方公尺，建築面積 15,000 平方公尺。合肥廠則為自有土地，面積 69,812 平方公尺，建築面積 28,000 平方公尺，產能規模較上海廠大。

graph LR A[生產基地] --> B[上海廠] A --> C[合肥廠] B --> D[租賃廠房] B --> E[土地面積 19,000 平方公尺] B --> F[建築面積 15,000 平方公尺] C --> G[自有土地] C --> H[面積 69,812 平方公尺] C --> I[建築面積 28,000 平方公尺] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#F5DEB3,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#F0E68C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

核心業務與技術優勢

捷敏-KY 提供完整的功率半導體封裝及測試服務，從晶圓切割到成品出貨的一條龍服務，包含晶圓針測、研磨、切割、封裝、測試等全方位解決方案。主要產品包括功率 MOSFET、IGBT、二極體、電源管理 IC 及功率模組等。

在技術方面，公司專注於開發高效率、高工作電壓的新材料應用技術，包括碳化矽（SiC）和氮化鎵（GaN）等第三代半導體材料。目前積極開發 1200V 以上高功率 SiC 產品的封裝測試技術，並與客戶共同開發 SiC 模組，強化產品競爭力。

graph LR A[功率半導體服務] --> B[封裝服務] A --> C[測試服務] A --> D[晶圓服務] B --> E[功率MOSFET] B --> F[IGBT] B --> G[二極體] B --> H[電源管理IC] B --> I[功率模組] D --> J[晶圓針測] D --> K[晶圓研磨] D --> L[晶圓切割] C --> M[新材料技術] M --> N[碳化矽SiC] M --> O[氮化鎵GaN] N --> P[1200V高功率SiC產品] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

主要產品說明

捷敏-KY 的主要產品線聚焦於功率半導體元件的封裝與測試服務。在功率 MOSFET（金氧半場效電晶體）領域，公司開發了多款高效能產品，特別在高壓及低導通電阻方面具有優勢，廣泛應用於電源管理和電動車充電系統。這類產品因其高效率和可靠性，成為公司營收的重要來源。

在 IGBT（絕緣柵雙極型電晶體）產品線中，捷敏-KY 專注於開發適用於高功率應用的解決方案。這些產品主要用於工業變頻器、電動車驅動系統及再生能源設備中，具備優異的開關特性和熱管理能力。

二極體產品是公司另一個重要產品類別，包含各種規格的整流二極體和快速恢復二極體。這些元件在電源供應器、LED 照明及消費性電子產品中扮演關鍵角色。

在電源管理 IC 方面，捷敏-KY 提供全方位的封測服務，涵蓋電壓調節器、DC-DC 轉換器等多種產品。這些 IC 產品主要應用於智慧型手機、筆記型電腦等便攜式設備的電源管理系統。

功率模組則是公司近期重點發展的產品線，特別是在碳化矽（SiC）及氮化鎵（GaN）等第三代半導體材料的應用上。公司積極開發 1200V 以上高功率 SiC 產品的封裝測試技術，並與客戶共同開發 SiC 模組，為電動車及工業應用提供高效能的電源解決方案。

這些產品類別相互補充，形成完整的產品組合，使捷敏-KY 能夠滿足不同市場領域客戶的多樣化需求，並在功率半導體封測產業中保持競爭優勢。公司持續投入研發資源，優化現有產品性能，同時開發新一代產品，以維持技術領先地位。

graph LR A[捷敏KY主要產品線] --> B[功率MOSFET] A --> C[IGBT] A --> D[二極體] A --> E[電源管理IC] A --> F[功率模組] B --> G[高壓應用] B --> H[低導通電阻] C --> I[工業變頻器] C --> J[電動車驅動] C --> K[再生能源設備] D --> L[整流二極體] D --> M[快速恢復二極體] E --> N[電壓調節器] E --> O[DCDC轉換器] F --> P[碳化矽SiC] F --> Q[氮化鎵GaN] P --> R[1200V高功率產品] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style Q fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style R fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

產品應用領域

圖(2)終端產品應用（資料來源：捷敏-KY 公司網站）

捷敏-KY 的產品應用涵蓋多個重要領域，充分展現其技術實力與市場滲透度。在通訊產業方面，公司的功率半導體元件廣泛運用於智慧型手機、不斷電系統（UPS）以及 5G 基地台設備中，為通訊基礎設施提供穩定可靠的動力支援。

在工業應用領域，捷敏-KY 的產品在可再生能源設備中扮演重要角色，包括太陽能發電系統、風力發電設備等。另外，其功率元件也廣泛用於工業自動化設備，協助提升生產效率與能源使用效率。

隨著電動車產業蓬勃發展，捷敏-KY 在車用電子領域的布局日益深化。公司的產品被廣泛應用於車載充電器、電源轉換器、DC-DC 轉換器及空壓系統等關鍵組件中，為電動車的性能提升與能源管理提供重要解決方案。

在消費電子市場，捷敏-KY 的產品廣泛應用於空調系統、LED 照明設備及各類家用電器中。這些應用不僅反映了公司在家電領域的深厚技術積累，也展現其在提升消費性電子產品能源效率方面的貢獻。透過持續擴大產品應用範疇，捷敏-KY 得以在不同市場領域中建立穩固地位，並為未來成長創造更多機會。

graph LR A[捷敏KY產品應用領域] --> B[通訊產業] A --> C[工業應用] A --> D[車用電子] A --> E[消費電子] B --> F[智慧型手機] B --> G[不斷電系統UPS] B --> H[5G基地台設備] C --> I[太陽能發電系統] C --> J[風力發電設備] C --> K[工業自動化設備] D --> L[車載充電器] D --> M[電源轉換器] D --> N[DCDC轉換器] D --> O[空壓系統] E --> P[空調系統] E --> Q[LED照明設備] E --> R[家用電器] style A fill:#B8860B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style B fill:#CD5C5C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style C fill:#668B8B,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style D fill:#DAA520,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style E fill:#A0522D,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style F fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style G fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style H fill:#B87333,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style I fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style J fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style K fill:#BC8F8F,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style L fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style M fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style N fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style O fill:#DEB887,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style P fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style Q fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF style R fill:#D2B48C,stroke:#FFFFFF,stroke-width:2px,color:#FFFFFF

客戶結構與營收分布

公司客戶群包含國際 IDM 大廠及台灣 IC 設計公司，其中 IDM 客戶約佔營收 42-45%，其餘為 IC 設計公司。透過長期合作關係的建立，公司已成為客戶信賴的合作夥伴。

捷敏-KY 的區域營收分布主要集中在亞太地區和台灣地區。具體而言，亞太地區（主要是中國大陸）占總營收約 69%，台灣地區則約占 31%。營收比重反映了公司在大中華地區擁有堅實的業務基礎，這與其在中國上海和合肥設有主要生產基地的策略布局相互呼應。

pie title 區域營收分布 "亞太地區" : 69 "台灣地區" : 31

營運表現與財務狀況

2024 年第三季營收達 11.94 億元，創近七季新高。消費性電子需求自 2024 年下半年開始回溫，帶動營運表現優於上半年，預期全年營收將超越 2023 年水準。

財務結構方面，截至 2024 年第一季：
– 現金及約當現金：20.07 億元（占總資產 32%）
– 負債比率：37%
– 流動比率：177%
– 每股淨值：30.68 元

未來發展策略

捷敏-KY 的未來發展策略主要聚焦於三個面向：

技術創新：持續投入第三代半導體技術研發，特別是高功率 SiC 產品的封裝測試技術，提升產品性能並降低成本。

市場拓展：深耕 5G、工業用及車用產品市場，並開發整合散熱系統的高功率元件，提升產品競爭優勢。

產能擴充：因應全球供應鏈重組趨勢，積極評估在東南亞設廠可行性，考慮地區包括菲律賓、馬來西亞和泰國，以分散風險並開拓新市場。

產業展望

隨著電動車普及、5G 通訊建設持續推進，加上消費性電子市場回溫，功率半導體需求持續增加。車用電子庫存調整已進入尾聲，市場需求逐步回升。捷敏-KY 憑藉完整的產品線及技術優勢，將持續鞏固在功率半導體封測產業的領先地位，為未來成長奠定堅實基礎。

參考資料來源

資料來源：捷敏-KY公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。

公司網址：https://www.gemservices.com/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/652520240515M001.pdf

法說會影音連結：http://webpro.twse.com.tw/

基本概況

股價：70.4
預估本益比：15.4
預估殖利率：5.43%
預估現金股利：3.82元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)6525 捷敏-KY EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)6525 捷敏-KY K線圖（日）

圖(5)6525 捷敏-KY K線圖（週）

圖(6)6525 捷敏-KY K線圖（月）

日報表

圖(7)6525 捷敏-KY 法人籌碼

週報表

圖(8)6525 捷敏-KY 大戶籌碼

月報表

圖(9)6525 捷敏-KY 內部人持股

圖(10)6525 捷敏-KY 本益比河流圖

圖(11)6525 捷敏-KY 淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2025.01.08 Note right of 2025.01.08: ↑半導體：易華電收盤39.90元，捷敏-KY收盤7
1元 Note right of 2025.01.08: ↑漲幅前5名個股為耿鼎、騰輝電子-KY、易華電、捷
敏-KY、恆大

sequenceDiagram participant 2024.10.18 Note right of 2024.10.18: ↑捷敏-KY 3Q24 營收達11.94億元，創近
七季新高，預期 4Q24 營收可維持高檔 Note right of 2024.10.18: ↑消費性電子需求自 2H24 開始回溫，推動捷敏-
KY的營運表現優於 1H24 ，24 年營收有機會
超過 23 年水平 Note right of 2024.10.18: →捷敏-KY主要提供功率半導體封測服務，主要客戶包
括IDM及國內IC設計公司 Note right of 2024.10.18: →法人預期，車用電子庫存調整將進入尾聲，捷敏-KY
接單情況可望逐步提升 Note right of 2024.10.18: →捷敏-KY在中國大陸生產重心為上海及合肥，未來將
評估在東南亞設廠的可行性

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: →主要業務是提供高、低電壓半功率金氧場效電晶體（P
ower MOSFET）、絕緣柵雙極型電晶體（IG
BT）、二極體等專業封裝測試服務 Note right of 2Q23: →IDM客戶占營收比重約42～45％、其餘為IC設
計公司。