個股筆記：2404 漢唐 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：2404 漢唐（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 10 月 18 日

免責聲明

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公司概要

公司於 1982 年 9 月成立，前身為漢唐科技工程有限公司，最初以服務高科技產業的建廠與擴廠計劃為主。業務範圍涵蓋半導體、光電、封裝測試、太陽能、LED、生技等產業。

公司沿革

1990 年，公司進行併購訊聯系統股份有限公司，並更名為漢唐訊聯股份有限公司。
2000 年，公司申請掛牌上市（股票代號 2404）。
2002 年，公司更名為漢唐集成股份有限公司。
2003 年，公司在新加坡成立漢唐私人有限公司。
2011 年，成立江西漢唐系統集成有限公司。
2020 年，於美國成立漢唐集成公司。

營業項目

公司的業務範疇包括整廠建設、無塵室整合、機電整合及 Hook-UP 工程等服務。2022 年的營收中，系統整合業務佔了 99.5%，維護服務及設計業務/產品銷售佔 0.5%。

pie title 2022年營收比例 "系統整合業務" : 99.5 "維護服務及設計業務/產品銷售" : 0.5

graph TD A[業務範疇] --> B[整廠建設] A --> C[無塵室整合] A --> D[機電整合] A --> E[Hook-UP工程]

產品與競爭力

公司主要提供無塵室及機電系統整合的工程服務，負責整廠機電、無塵室統包工程，並根據業主需求，與工程材料供應商及分包商協調，提供全面性的解決方案。

graph LR A[工程承包範圍] --> B[無塵室工程] A --> C[機電工程] A --> D[水氣化等特殊系統工程] A --> E[監控系統工程] F[服務範圍] --> G[工程顧問服務] F --> H[工程設計] F --> I[工程施工] F --> J[工程監造] F --> K[售後服務]

市場銷售與競爭

銷售情況

公司主要的客戶包括台積電、力晶及美光等工程訂單，當中最大客戶是台積電，其 12 吋廠的無塵室有八成由公司承包。近年來，公司也在美國、中國大陸及新加坡市場獲得新訂單，逐漸成為海外市場的重要動能來源。

圖(2)UIS 客戶群（資料來源：漢唐公司網站）

主要客戶

半導體客戶

台積電：承包了多個廠區無塵室工程，包括三廠、四廠、六廠、十二廠、十四廠、十五廠、十八廠、南京廠、美國廠、日本廠等。
台灣美光記憶體：工程包括 FAB A1、A2、A3、TCP2 等。
力晶半導體：主要項目包括 FAB 8A、P3、P4、P5。
華邦電子：承包了 FAB I、II、III、IV 及 CTSP 廠。
旺宏電子：包括 FAB I、II、III 的工程。
合肥晶合集成電路：承包了 N1 廠的工程。
合肥長鑫存儲技術：工程包括 H01 廠。
長江存儲科技：承接了多期 Hook-Up 工程，包含一期到 120K 各階段。

顯示器與光電客戶

友達光電：承包了 L3C、L3D（QDI Line II）、L4A、L5A、L5B、L5C、L5D（QDI Line II）、L6A、L6B（QDI Line III）、L7A、L7B、L8A、L8B 等廠區。
奇美電子：包括三廠、四廠、五廠、六廠、七廠、八廠。
高通液晶顯示器：工程包括 FAB C。
群創光電：承接了 T2 廠的工程。
瀚宇彩晶：包括 FAB I、II、III、IV。
廣州超視堺：承包了 A1（Array L10/L20）的工程。
深超光電（深圳）：包含 CDX Array/CF K1FAB。
中電熊貓集團：包括南京中電熊貓 6 廠、8.5 廠、成都中電熊貓 8.6 廠。
惠科光電：工程包括綿陽 8.6 廠、滁州 8.6 廠。
華星科技：承包了深圳（T1、T2）及武漢（T3、T4、T5）的工程。
威陽彩虹光電：工程涉及 8.6 代廠。

國內外競爭廠商

在無塵室及機電統包工程領域，主要競爭對手有帆宣、同開、漢科、聖暉、擎邦、亞翔及千附。

graph LR A[無塵室及機電統包工程領域] --> B[主要競爭對手] B --> C[帆宣] B --> D[同開] B --> E[漢科] B --> F[聖暉] B --> G[擎邦] B --> H[亞翔] B --> I[千附]

財務與投資

近期營收與財務表現

2024 年第二季，公司營收為 113.71 億元，較上季減少 7.2%，較 2023 年同期減少 35.46%。由於 2023 年台積電美國廠的入帳高峰，導致 2024 年營收基期較高，預期 2024 年整體營收可能下滑，但 2025 年可望重返成長。2024 年第一季，儘管營收減少，公司獲利年增 22%，每股盈餘達 1.74 元。公司長期與台積電合作，承攬其擴建工程，包括無塵室、機電空調系統（MEP）及排氣系統（AAS）。

市場擴展與工程動能

隨著台積電在台灣及美國擴建廠房，公司承接了台灣及美國先進製程廠區的無塵室工程，受惠於 AI 晶片需求增加，推動先進製程產能擴增，市場預期未來將帶動更多無塵室工程訂單。台積電在台灣的新竹寶山、苗栗銅鑼及高雄等地擴廠，加上未來嘉義的建廠計劃，均為公司後續的訂單來源。

主要轉投資事業

公司持有 20% 的江西建工股份，這是一家中國大陸的營造公司，為公司的主要轉投資事業。

參考資料來源

資料來源：漢唐公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：https://www.uisco.com.tw/

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/240420230615M002.pptx

基本概況

股價：334.5
預估本益比：12.17
預估殖利率：6.31%
預估現金股利：21.1元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)2404 漢唐 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)2404 漢唐 K線圖（日）

圖(5)2404 漢唐 K線圖（週）

圖(6)2404 漢唐 K線圖（月）

日報表

圖(7)2404 漢唐法人籌碼

週報表

圖(8)2404 漢唐大戶籌碼

月報表

圖(9)2404 漢唐內部人持股

圖(10)2404 漢唐本益比河流圖

圖(11)2404 漢唐淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 2024.08.24 Note right of 2024.08.24: ↑漢唐因台積電美國廠入帳高峰拉高 23 年營收基期
，24 年營收可能下滑，但 25 年有望重返成長 Note right of 2024.08.24: ↓漢唐 2Q24 營收為113.71億元，較上季減
少7.2％，較 23 年同期大減35.46％

sequenceDiagram participant 2024.08.16 Note right of 2024.08.16: ↑半導體產業擴產潮推升廠務系統需求，漢唐、亞翔 1
H24 表現亮眼

sequenceDiagram participant 2Q24 Note right of 2Q24: ↑近期也在中國大陸獲得新訂單，加上台積電將先進高階
製程留在台灣，將為業績帶來成長動能

sequenceDiagram participant 1Q24 Note right of 1Q24: →漢唐 1M24 營收雖減但獲利年增22% EP
S 1.74元 Note right of 1Q24: →漢唐是台灣無塵室與機電工程大廠，長期與台積電合作
，是台積電的主力供應商 Note right of 1Q24: ↑隨著台積電在台灣與美國進行擴建廠，漢唐也承攬相關
大型業務，包括無塵室、MEP(機電空調系統) 與
AAS(排氣系統) Note right of 1Q24: ↑由於台積電美國廠進度持續進行，加上在台灣擴廠動作
不停歇，包括新竹寶山、苗栗銅鑼、高雄，甚至未來嘉義
等，漢唐後續可望有更多工程訂單入袋，進一步挹注營運 Note right of 1Q24: ↑台灣先進製程廠區與美國廠無塵室都是漢唐承攬，受惠
AI晶片需求強勁帶動先進製程產能擴增，市場預期有助
漢唐後續無塵室案增多

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑漢唐近幾年除在台灣訂單成長外，在海外市場包括美國
、中國大陸、新加坡等，也陸續有訂單斬獲，成為該公司
重要動能 Note right of 4Q23: ↑無塵室設備工程廠漢唐受惠大客戶專案訂單持續密集完
工認列，帶動 9M23 營收暴衝至96.05億元，
月增156.4％、年增86.61％，創下歷史新高，
前三季營收超越 22 年 23 年482億元，以5
07.37億元提前改寫年度新高

sequenceDiagram participant 3Q23 Note right of 3Q23: ↓彭博社點名出手相助華為 Note right of 3Q23: ↑調度應屬台積電旗下供應商數百人的作業而非台積電本
身

sequenceDiagram participant 2Q23 Note right of 2Q23: ↑已在業主的協助下與美方積極溝通，盼能多派遣台灣工
人前往，以協助提升工效 Note right of 2Q23: ↓前5月接單減少在手訂單601.79億元 Note right of 2Q23: ↓美國端，一廠的建廠的成本原來預估過於保守，因此建
廠利潤比預期差，二期已先土建但23年無塵室還沒看到
會發包 Note right of 2Q23: ↓毛利率部分，2022年漢唐整體平均毛利率13.9
%，但四個季度逐步下滑主因美國廠的勞工施工效率低於
預期

sequenceDiagram participant 1Q23 Note right of 1Q23: →毛利率11.6%，較前季提升約1.1個百分點，主
因美國廠區初期以台灣監工提升效率