快速總覽
綜合評分：4.7 | 收盤價：40.4 (05/20 更新)
簡要概述：觀察科際精密的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 目前的亮點在於，股價已跌破或接近淨值。更重要的是，分析師看法轉趨樂觀；同時，市場可能暫時忽略了其獲利潛力，導致估值偏低，這反而是佈局良機。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。
最新【液冷】新聞摘要
2026.05.05
- Rubin 因成本考量取消鍍金水冷板設計，但整體伺服器產業散熱需求趨勢不變
核心亮點
- 預估本益比分數 4 分，反映良好的低估修正機會：科際精密目前預估本益比 17.49 倍，已明顯低於公司長期的平均估值水平，暗示潛在回升空間。
- 股價淨值比分數 4 分，股價低於長期平均淨值比，具修復潛力：科際精密股價淨值比 1.13，若低於其長期平均水平，則可能存在向均值回歸的價值修復機會。
- 訊息多空比分數 4 分，利多消息頻傳，有助於提振市場信心：觀察到關於 科際精密 的利多消息近期較為集中出現，這有助於穩定並提振投資者對公司的短期信心。
主要風險
- 預估本益成長比分數 1 分，估值與成長預期背離嚴重，未來均值回歸可能性高：科際精密預估本益成長比 17.49，顯示其估值水平與未來成長預期之間存在極其嚴重的背離，未來股價向合理估值大幅回歸的可能性非常高。
- 股東權益報酬率分數 2 分，盈利能力偏弱，股東回報吸引力不足：科際精密股東權益報酬率為 4.09%，此水平顯示公司盈利能力相對薄弱，為股東創造的回報可能缺乏足夠的市場吸引力。
- 產業前景分數 1 分，行業內過度競爭或需求不足，盈利能力受嚴重侵蝕：科際精密所屬的產業（液冷-液冷散熱、電機-馬達）可能因過度競爭、技術迭代緩慢或市場需求根本性不足，導致行業整體盈利能力受到嚴重侵蝕。
- 業績成長性分數 2 分，內生增長能力偏弱，公司價值提升緩慢：-11.84% 的預估盈餘年增長率，反映了 科際精密 在當前階段的內生增長能力相對偏弱，公司整體價值的提升速度可能較為緩慢。
- 法人動向分數 2 分，若賣盤具有連續性，則短期股價將面臨考驗：倘若 科際精密 持續獲得法人連續數日的淨賣出，則其短期股價走勢將面臨較為嚴峻的考驗。
- 題材利多分數 2 分，法人持股比例下降反映機構看法轉變：近月 科際精密 的法人持股比例持續下降，反映機構投資人對其風險評價的轉變。
綜合評分對照表
| 項目 | 科際精密 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.7 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 泵產品81.50% 閥產品16.29% 其他2.21% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.koge.com/?nclang=t |
| 法說會日期 | 113/09/04 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 無影音檔案 |
| 目前股價 | 40.4 |
| 預估本益比 | 17.49 |
| 預估殖利率 | 4.95 |
| 預估現金股利 | 2.0 |
圖(1)4568 科際精密 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：4.9
圖(2)4568 科際精密 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：4.4
圖(3)4568 科際精密 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★★☆
- 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★★☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：科際精密的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表設備小幅折舊。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）
圖(4)4568 科際精密 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：科際精密的現金流數據主要呈現穩定下降趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備逐步減少。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）
圖(5)4568 科際精密 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：科際精密的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）
圖(6)4568 科際精密 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：科際精密的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表存貨積壓嚴重，遠超營收支撐能力。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）
圖(7)4568 科際精密 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：科際精密的三率能力數據主要呈現劇烈下降趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表毛利率急劇惡化。
（判斷依據：營業利益率進一步考量營運費用，反映核心業務的盈利效率。）
圖(8)4568 科際精密 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：科際精密的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營收表現持平。
（判斷依據：營收的季節性或週期性波動是分析時需考量的重要因素。）
圖(9)4568 科際精密 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：科際精密的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）
圖(10)4568 科際精密 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：科際精密的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）
圖(11)4568 科際精密 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：科際精密的本益比河流圖數據主要呈現穩定上升趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表估值壓力逐步顯現。
（判斷依據：若股價持續突破河流上緣，需警惕估值泡沫風險；若跌破下緣，可能存在價值低估機會，但需結合基本面確認。）
圖(12)4568 科際精密 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：科際精密的淨值比河流圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比顯著回落，進入歷史相對低檔區。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）
圖(13)4568 科際精密 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
科際精密股份有限公司（KOGE Microtech Co., Ltd.，股票代號：4568.TWO）於 2014 年 3 月 19 日正式設立，總部位於新北市中和區建康路 6 號 5 樓。雖然公司的技術根基可追溯至 1978 年母公司科際器材工業股份有限公司的成立，但以嶄新面貌重組後，科際精密專注於微型泵及閥的研發、製造與銷售，深耕電機機械產業。歷經多年技術積累與市場開拓，科際精密已在全球微型泵閥領域佔據領先地位，成為眾多產業背後不可或缺的關鍵零組件供應商。
公司沿革與發展歷程
科際精密雖於 2014 年正式成立，但其產業投入與技術積累始於 1978 年。公司的發展軌跡清晰地展現其從技術深耕到市場擴張的過程：
-
技術紮根期（1978-2013）： 母公司時期，專注於微型泵閥產品的研發與生產，奠定技術基礎。期間，廈門廠於 2003 年獲評高新技術企業，2005 年通過 ISO14001 認證，並於 2007-2013 年間陸續興建三座新廠房，擴大生產規模與模具、塑膠及橡膠部件的自製能力。2010 年取得德國發明專利並通過 ISO/TS16949 汽車行業品質認證。
-
重組與擴張期（2014-2018）： 2014 年 3 月，科際精密股份有限公司正式成立，實收資本額約 3.18 億元，確立以微型泵閥為核心業務。同年，廈門廠通過 VDA6.3 汽車品質審核。2017 年公開發行股票，同年 10 月 26 日登錄興櫃交易。2018 年 10 月 3 日正式於證券櫃檯買賣中心掛牌上櫃，進入資本市場新階段。
-
全球佈局與多元發展期（2019-至今）： 2019 年推出首款 ODM 負壓傷口治療儀 mimoI 並通過美國 FDA 認證，越南科際產線開始量產。2020-2021 年，越南廠房建設完成並投入生產，成立醫材事業部，開發車用四向 IPV 模組及離心水泵等新產品，強化車用及醫療市場布局。公司持續拓展全球市場，深化與國際大廠合作，並專注於高可靠度、長壽命產品研發。
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 科際精密股份有限公司 |
| 英文名稱 | KOGE Microtech Co., Ltd. |
| 股票代號 | 4568.TWO (電機機械類股) |
| 成立時間 | 2014 年 3 月 19 日 |
| 實收資本額 | 約 3.19 億元 (截至 2024 年 3 月增資後) |
| 公司地址 | 新北市中和區建康路 6 號 5 樓 |
| 董事長 | 張坤林 |
| 總經理 | 張坤林 |
| 發言人 | 羅晨芳 |
| 掛牌上櫃日期 | 2018 年 10 月 3 日 |
| 員工人數 | 約 636 人 |
| 官方網站 | https://www.koge.com/?nclang=t |
產品系統與應用領域
科際精密專注於微型流體控制設備的研發與製造，以 ODM/OEM 模式為主，產品線主要分為泵類與閥類兩大系統，並未強調自有品牌經營，而是透過與客戶密切合作提供客製化解決方案。
圖(14)產品分類（資料來源：科際精密公司網站）
核心產品線
公司提供多樣化的泵閥產品，涵蓋多種技術原理與應用場景：
圖(15)產品分類列表（資料來源：科際精密公司網站）
-
泵類產品：
-
迴轉式隔膜泵 (Rotary Diaphragm Pump)：適用氣體與液體，具備結構緊湊、低噪音、長壽命特點。為公司主力產品之一。
-
活塞泵 (Piston Pump)：可產生較高壓力，適用於液體輸送與精密給藥系統。
-
葉輪泵 (Impeller Pump)：結構簡單、流量穩定，適用於大流量液體循環。
-
離心泵 (Centrifugal Pump)：高效節能，適用於液體增壓與冷卻系統，近年積極開發應用於家電（如衛浴）。
-
齒輪泵 (Gear Pump)：體積小巧、輸出穩定，適用於油壓與潤滑系統。
-
漩渦泵 (Vortex Pump)：具備自吸能力，適用於液位控制與排水。
-
壓電泵 (Piezoelectric Pump)：微型精密、響應快速，適用於微流體控制與精準噴印。
-
空氣線性泵 (Air Linear Pump)：結構簡潔、維護容易，適用於氣墊床與按摩設備。
-
蠕動泵 (Peristaltic Pump)：較新技術，仍處開發階段，未來應用潛力待觀察。
-
-
閥類產品：
-
電磁閥 (Solenoid Valve)：透過電磁力驅動，實現流體開關與方向控制，廣泛應用於氣動與液壓系統。
-
排氣閥、水閥：應用於各類流體控制系統。
-
-
其他產品：
- 電磁吸鐵：應用於需要電磁吸附功能的設備。
產品營收結構
根據公司揭露資訊，產品營收結構呈現以泵類為主的特點：
2023 年營收結構中，微型流體控制設備（以泵浦為主）佔比高達 82%，閥類產品佔 16%，其他產品約佔 2%。其中，水泵產品因單價及毛利率較高，尤其在高毛利的膠囊咖啡機市場應用，預期將成為未來重要的成長動能。
主要應用領域分析
科際精密的產品廣泛應用於以下三大核心領域，並積極拓展新興應用：
家電市場應用
家電市場為科際精密重要的營收來源，主要應用包括：
-
膠囊式咖啡機：公司為北美膠囊咖啡機領導品牌 Keurig 的主要水泵供應商，近年積極擴大滲透率，並從零件供應逐步轉向設計開發階段介入，提升客戶黏著度。
-
地板清潔產品：預計 2025 年 4 月與歐系國際家電大廠合作推出新型地板清潔產品，該客戶去年貢獻約 1 千萬元營收，今年有望數倍成長，成為營收新動能。
-
衛浴設備：運用離心泵技術開發衛浴相關應用，預計 2023 年底開始量產，拓展家電市場範圍。
-
其他家電：多功能印表機、氣體偵測儀等亦有應用。
圖(16)家電產品應用（資料來源：科際精密公司網站）
汽車產業應用
汽車產業是科際精密營收佔比較高的領域，尤其在高端車市場具備領先地位：
-
氣動舒適系統：微型氣泵成功打入歐美高端汽車品牌（如 BENZ、BMW、Bentley、Porsche）的氣動腰托及按摩座椅系統供應鏈，與國際 Tier 1 供應商（如 Continental、Faurecia）合作密切。公司在此領域市佔率超過 70%。
-
模組化與系統整合：從單一零件供應轉型為提供模組與系統解決方案，平均銷售單價 (ASP) 提升至 10 至 50 美元，毛利率亦優於單一零件。
-
市場拓展：積極拓展中國 AM（售後市場）及歐洲後裝市場，並爭取更多車款及商用車市場機會。隨著中國本土電動車廠崛起，相關需求持續增加。
圖(17)汽車產業應用（資料來源：科際精密公司網站）
醫療器材產業應用
醫療器材是科際精密積極拓展的新興市場：
-
血壓計：微型泵閥應用於血壓計，為公司醫療領域的基礎應用，主要客戶包含 Omron 等。
-
負壓傷口治療儀 (NPWT)：新開發的 ODM 產品 mimoI 已取得美國 FDA 認證，並獲南美客戶認證，預計 2024 年第四季開始出貨，將成為醫療領域重要營收來源。
-
其他醫療應用：醫療監護儀、理療氣墊床等產品持續開發中，未來可望擴展醫療產品線。
圖(18)醫療器材產品應用（資料來源：科際精密公司網站）
產業別營收佔比
依據 2024 年上半年數據，家電應用佔比最高，達 48.03%；汽車應用與醫療應用相當，分別佔 26.20% 與 25.61%。與 2023 年汽車佔近五成相比，顯示家電與醫療領域的成長動能強勁。
市場布局與生產基地
科際精密採 OEM/ODM 模式，產品 99% 外銷（2023 年數據），銷售網絡遍及全球。
區域市場分布
主要銷售區域涵蓋：
-
北美市場：以美國為主，家電（膠囊咖啡機）為主要應用。
-
歐洲市場：汽車（氣動舒適系統）與家電市場並重。
-
亞洲市場：
-
中國市場：積極開拓本土電動車廠及衛浴客戶，汽車與衛浴應用成長顯著。
-
東南亞市場：家電客戶多於此區設廠，越南廠設立有助於就近服務。
-
生產基地布局
公司採多地生產布局，以分散風險並滿足全球需求：
-
中國廈門廠：為主要生產基地，位於福建省廈門市海滄區，占地約 18,000 平方米，負責多數微型精密泵閥產品製造，產能佔比約 70% 以上。擁有現代化廠房，並通過 ISO9001、ISO14001 及 IATF16949 認證。
-
越南廠：為因應「中國 + 1」趨勢設立，主要支援北美及東南亞市場（特別是美國咖啡機大客戶訂單）。已於 2024 年第二季放量生產，並於近期實現單月轉虧為盈。預計 2024 年底產能佔比可達 10-15%，目標 2025 年達到雙位數營收貢獻。越南廠亦啟動車用產品認證。
-
台灣總部：位於新北市中和區，設有研發中心及少量生產線。
公司持續優化生產效率與成本控制，引進自動化設備，並積極與供應商議價，以維持產品競爭力。
財務表現分析
近年營收表現
科際精密近年營收呈現穩健成長，2024 年至 2025 年初表現尤為亮眼：
-
2024 年全年營收：達新台幣 11.95 億元，較 2023 年成長 14.38%。
-
2025 年第一季營收：合併營收 3.04 億元，季增 19%，年增 26%。
-
2025 年 1 月營收：達新台幣 1.34 億元，月增 27.05%，年增 57.65%，創下近 37 個月以來新高。
-
2025 年 3 月營收：達新台幣 8,991.5 萬元，月增 12.35%，年增 23.91%。
-
-
2024 上半年營收：較去年同期成長 13.97%。
營收成長主要受惠於家電、汽車及醫療三大應用市場需求回溫，以及新產品、新客戶的挹注。
獲利能力分析
獲利能力亦呈現逐步改善趨勢：
-
毛利率：近年維持在 30% 左右。2024 年第二季毛利率達 32.88%，上半年平均毛利率為 31.65%。雖受原物料價格波動影響（2024Q1 毛利率約 30%，低於去年同期 36%），但整體維持穩健。
-
營業利益率：2024 年第二季達 9.98%，上半年平均為 7.60%，較去年同期明顯提升。
-
稅後淨利率：2024 年第二季達 7.27%，上半年平均為 6.93%，獲利能力改善顯著。
-
每股盈餘 (EPS)：
-
2024 年第三季：1.11 元 (季增 54%, 年增 19%)
-
2024 年前三季：2.33 元 (年增 133%)
-
2024 年第四季：0.48 元 (年增 700%)
-
2024 年上半年：1.22 元 (已超越 2023 全年 EPS 1.06 元)
-
股利政策
科際精密採取穩健的股利政策，積極回饋股東：
-
2024 年配息：董事會決議配發現金股利每股 2 元，於 2025 年 4 月 24 日除息。
-
2023 年配息：每股配發現金股利 2.5 元。
-
股利發放率：近年股利發放率維持在 50% 以上，具備長期投資吸引力。現金殖利率約 4%。
財務結構與指標
| 指標 | 數值 (參考近期數據) |
|---|---|
| 毛利率 | 約 30% – 33% |
| 營益率 | 約 7% – 10% |
| 每股淨值 | NT$ 34.37 |
| 本淨比 | 約 1.57 |
公司財務結構穩健，現金流量充沛，足以支持研發投入與產能擴充。
競爭優勢與市場地位
科際精密在全球微型泵閥市場中，憑藉多重優勢建立起領導地位：
核心競爭力分析
-
產品線完整且技術領先：
-
提供從隔膜泵、離心泵到壓電泵等多樣化泵閥產品，滿足客戶一站式採購需求。
-
持續投入研發，掌握關鍵材料（如橡膠）配方，開發高可靠度、長壽命、高效能產品。
-
具備高度客製化能力，能快速回應市場與客戶需求。
-
-
高度垂直整合能力：
- 除馬達外，關鍵零組件如橡膠、塑膠等可自行生產，有效掌握供應鏈、降低成本並提升品質穩定性。
-
模組化與系統整合能力：
- 從零件供應轉型為模組與系統供應商，特別在車用領域，提升產品附加價值與競爭壁壘。
-
全球市場布局與客戶基礎：
-
銷售網絡遍及全球，與國際知名大廠（如 Keurig、Continental、Faurecia、Omron）建立長期穩固的合作關係。
-
多地生產基地（廈門、越南）提供彈性與韌性。
-
-
高技術與認證門檻：
- 汽車與醫療領域認證週期長、標準嚴格，形成高進入門檻，有利於鞏固市場地位。
圖(19)研發處理控制流程（資料來源：科際精密公司網站）
市場競爭態勢
科際精密面對的競爭對手包含國內外廠商：
-
國內競爭者：力達-KY [4552)、旭然（4556）、宏偉 [4565]、捷流閥業（4580）、台興 (3426] 等，但產品應用與技術重點可能有所差異。
-
國際競爭者：gd-Thomas、knf、Oken 等。
然而，在汽車座椅用微型氣泵市場，科際精密市佔率高達 70% 以上，處於絕對領導地位。此市場具備寡占特性，客戶更換供應商門檻高，使科際精密的地位相當穩固。雖然競爭對手可能也有擴產計畫，但受限於技術門檻與認證期長，短期內難以撼動科際精密的領先優勢。
個股質化分析
近期重大事件與發展
科際精密近期營運穩健，並有數項重要進展：
-
新產品訂單放量：
-
歐洲家電大廠的地板清潔產品訂單預計 2025 年 4 月放量。
-
醫療用負壓傷口治療儀取得南美客戶認證，預計 2024 年第四季開始出貨。
-
車用氣動舒適系統相關項目陸續量產出貨。
-
-
越南廠營運轉佳：越南廠已於 2024 年第四季實現單月轉虧為盈，產能逐步提升。
-
限制員工權利新股：2024 年 3 月發行限制員工權利普通股 191,000 股，用於員工激勵與留才。
-
法人評價正面：多家機構法人看好公司 2025 年營運成長動能，預期營收有望挑戰歷史高點。
個股新聞筆記彙整
-
2025.12.23：科際 26 年搶攻AI液冷散熱領域，應用在台灣AI資料中心
-
2025.12.23：科際 26 年將推出相容於氟化液的散熱液泵，主要提供給台灣單相沉浸廠商
-
2025.12.23：科際 4Q25 已與客戶緊密配合液冷散熱項目，預計第一批訂單 1Q26 交貨並貢獻營收
-
2025.12.23：科際 25 年 營運下滑受市場需求疲弱影響，但在車用領域及一些新產品線銷售仍有斬獲
-
2025.12.23：科際成功開發家電應用蠕動泵用於衛浴市場，柱塞水泵用於洗牙機等，有望 26 年 創造收益
-
2025.12.23：科際 26 年 車用應用會新增項目，越南廠預計 2Q26 末至 3Q25 擴建
-
2025.12.23：科際在車用氣動腰托按摩系統取得進展，預計 1H26 出貨給大陸電動車廠
-
2025.12.23：科際正與歐洲市場客戶洽談多個車用氣動腰托按摩系統項目
-
2025.12.23：科際精密預計 26 年 營收及獲利拚兩位數成長，主要透過新產品開發、車用產品量產及越南廠營運效益提升
-
2025.06.25：新品題材加持，科際H2業績看俏
-
2025.06.25： 2H25 有新產品及新項目導入，3Q25 業績將優於 2Q25
-
2025.06.25：切入國際家用清潔品牌大廠，25 年有新項目陸續量產出貨
-
2025.06.25：車用腰托按摩系統已打入大陸車廠供應鏈體系，未來將瞄準歐美汽車市場，預計2026或 27 年 出貨
-
2025.06.25： 1Q25 EPS倍增至1.03元
-
2025.06.25： 24 年EPS為2.81元，已於2024.05.16發放現金股息2.00290073元
-
2025.06.25：受關稅影響，吸塵器客戶訂單下修，2Q25 受關稅及匯率影響，可能是 25 年營運谷底
-
2025.06.25：預估 25 年營收及獲利仍會優於 24 年，但年增幅將收斂
-
2025.06.25：法人推估 25 年營收上看12億元，前 5M25 合併營收年增10.54％
-
2024.09.04：科際精密 1H24 每股稅後純益1.22元，超越 23 年 24 年1.06元
-
2024.09.04：預期 3Q24 旺季來臨，科際營運挑戰兩位數成長，獲利倍增
-
2024.05.09： 5M24 以來，科際精密等九家公司宣布執行庫藏股
-
2024.05.09：科際精密預計買回300張
產業面深入分析
產業-1 液冷-液冷散熱產業面數據分析
液冷-液冷散熱產業數據組成：吉茂（1587）、台達電（2308）、金像電（2368）、技嘉（2376）、廣達（2382）、台光電（2383）、建通（2460）、晟銘電（3013）、精確（3162）、雙鴻（3324）、旭品（3325）、泰碩（3338）、健策（3653）、智伸科（4551）、科際精密（4568）、廣運（6125）、尼得科超眾（6230）、元山（6275）、富世達（6805）、宏碩系統（6895）、AMAX-KY（6933）、大井泵浦（6982）、博智（8155）、高力（8996）
液冷-液冷散熱產業基本面
圖(20)液冷-液冷散熱 營收成長率（本站自行繪製）
圖(21)液冷-液冷散熱 合約負債（本站自行繪製）
圖(22)液冷-液冷散熱 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
液冷-液冷散熱產業籌碼面及技術面
圖(23)液冷-液冷散熱 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(24)液冷-液冷散熱 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(25)液冷-液冷散熱 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 電機-馬達產業面數據分析
電機-馬達產業數據組成：謚源（2235）、建準（2421）、協禧（3071）、科際精密（4568）、大銀微系統（4576）、富田-創（4590）、大井泵浦（6982）、昶瑞機電（7642）
電機-馬達產業基本面
圖(26)電機-馬達 營收成長率（本站自行繪製）
圖(27)電機-馬達 合約負債（本站自行繪製）
圖(28)電機-馬達 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
電機-馬達產業籌碼面及技術面
圖(29)電機-馬達 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(30)電機-馬達 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(31)電機-馬達 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
液冷產業新聞筆記彙整
-
2026.05.05：Rubin 因成本考量取消鍍金水冷板設計，但整體伺服器產業散熱需求趨勢不變
-
2026.04.19：ASIC 自研方案具備機櫃規格一致優勢，液冷滲透率提升具爆發力，帶動水冷板用量與產值成長
-
2026.04.19：散熱由氣冷轉向液冷已成定局，液冷板與 CDU 進入大規模量產，帶動毛利與營收雙成長
-
2026.04.16： 26 年 為液冷散熱元年，液冷板與分歧管單價較氣冷呈倍數翻漲，帶動台系散熱廠營收集體創高
-
2026.04.16：AI 動能外溢至通用伺服器與網通交換器，廠商處於「氣冷熟稔、液冷接軌」的最舒適營運狀態
-
2026.04.16：散熱系統營收比重預期將成為未來 3~5 年核心，廠商積極擴產並切入 Tier 2 與非主流 GPU 客戶
-
2026.04.16：AI 伺服器升級帶動水冷滲透率快速提升，水冷設計已從伺服器延伸至網通設備（如機櫃架構）
-
2026.04.16： 2H26 隨 ASIC 與 VR200 平台放量，高功耗特性將為散熱廠帶來新一波強勁的結構性成長動能
-
2026.04.16：散熱廠表現因產品結構分歧，具備水冷技術者受平台轉換影響有限，純氣冷產品商波動較大
-
2026.04.15：目前載板產能吃緊，僅日廠 Ibiden 為 EMIB-T 擴產，其餘廠商仍持觀望態度
-
2026.04.13：NVIDIA Rubin 系列預計 2H26 出貨，高功耗帶動液冷散熱滲透率於 26 年 衝上 40%
-
2026.04.01：AI 規格升級帶動高階板材與水冷需求爆發，金像電、台光電強勢漲停，產業呈量價齊升
-
2026.03.31：102.4T 交換器導入液冷設計，受惠廠商包含智邦、台光電、台耀、奇鋐等供應鏈
-
2026.03.30：AI 伺服器由氣冷轉向水冷架構，帶動冷板、快接頭及分歧管等組件內涵價值大幅成長
-
2026.03.30：CSP 廠商資本支出維持高成長，帶動 26 年 Nvidia 機櫃出貨量預期倍增至 7 萬櫃
-
2026.03.24：GB300 放量帶動水冷板、分歧管需求，奇鋐 1Q26 營收預估季增 6%，水冷應用持續擴大
-
2026.03.24：雙鴻受惠 HGX 強勁需求及 GB 伺服器放量，預估 2Q26 營收季增 20%，水冷營收比重將達 43%
-
2026.03.24：健策受惠 B300 均熱片價量提升，且 Rubin 均熱片製程加倍，2H26 至 27 年 營運展望正向
-
2026.03.24：富世達水冷頭與滑軌出貨優於預期，2Q26 將供應 GB300 水冷頭，預估營收季增 20%
-
2026.03.24：科技下游產業 4Q25 獲利優於預期，1Q26 受惠 GB300 伺服器放量，帶動水冷、電源、光通訊營收季增
-
2026.03.24：AI 伺服器規格升級推升零組件價值，看好散熱、PCB 及自動化景氣復甦，推薦奇鋐、欣興
-
2026.03.23：Google 自研晶片需求強勁，26 年 出貨量預估倍增至 430 萬顆，帶動液冷散熱採用比重
-
2026.03.23：水冷板設計由傳統轉向客製化，單價與價值量大幅提升，奇鋐與古河為主要供應商
-
2026.03.23：水冷技術成為次世代 AI 伺服器標配，VR200 平台將採全水冷設計，帶動零組件產值提升
-
2026.03.23：2H26 導入鍍金水冷板技術，電鍍門檻高且牌照稀缺，有利具備量產實績之台廠供應鏈
-
2026.03.17：NVIDIA 將資料中心定義為 AI Token 工廠，推論效能兩年內提升 350 倍，極大化獲利空間
-
2026.03.17：NIMs 微服務簡化 AI 部署流程，OpenClaw 標準化協議促進 AI Agents 跨系統協作
-
2026.03.17：發展重心轉向實際推論場景，涵蓋多模態生成式 AI、自動駕駛、機器人及工業元宇宙
-
2026.03.17：液冷技術與模組化資料中心解決電力供應與散熱痛點，支援 AI 工廠如工業廠房般快速部署
-
2026.03.17：NVIDIA 推出 Vera Rubin 系統，具備 3.6 Exaflops 運算力，專為代理型 AI 設計
-
2026.03.17：Groq LPX 系統搭配 LPU，推理效能每瓦特提升 35 倍，滿足高吞吐量與低延遲需求
-
2026.03.17：AI 推理需求爆發，預估 27 年 前 AI 基礎設施需求將達 1 兆美元，支撐長期成長
-
2026.03.17：水冷趨勢持續擴散至新機櫃應用，顯著縮短安裝時間並提升能源利用效率
-
2026.03.17：AI 資料中心熱量超出氣冷極限，液冷系統成為關鍵，導致全球相關設備與零件供應趨於緊張
-
2026.03.17：儘管中美關係緊張，中國供應商在低價值設備與散熱零件供應中，仍具備重要全球影響力
-
2026.03.17：英維克（Envicool）傳獲 Google 洽談液冷設備合作，並展示依其規格製造之水冷分配裝置，26 年營收成長強勁
-
2026.03.17：受惠 AI 資料中心需求，液冷收入預計逐季增長，在全球供應鏈中扮演關鍵散熱組件供應角色
-
2026.03.17：Google（Alphabet）傳採購團隊赴中洽談液冷系統，主因台灣供應緊張，需確保 AI 資料中心高密度運算散熱需求
-
2026.03.17：擬採購英維克第五代 CDU 模組與相關組件，顯示在全球 AI 基礎建設競賽中積極擴張產能
-
2026.03.16：AI 算力基建迎超級循環，GB200 機櫃放量帶動液冷散熱與高壓電源需求
-
2026.03.16：成熟製程供需反轉，8 吋產能因 PMIC 需求激增出現缺口，報價回溫有撐
-
2026.03.16：AI 供應鏈受惠族群，大會帶動均熱片、液冷、電源供應器、CCL/PCB 與交換器等族群需求，內含價值隨規格升級同步成長
-
2026.03.12：Rubin 水冷運算托盤因冷水板升級與分水管導入，單層散熱成本攀升至 2,400 美元
-
2026.03.12：提前導入 800V 高壓直流電源架構，驅動 BBU、SiC/GaN 與轉換器規格升級與量增
-
2026.03.12：Rubin 晶片層級冷卻元件成本由 30 美元大幅增加至 100 美元，成本結構顯著擴張
-
2026.03.11：液冷技術採用率上升，AI GPU 與 ASIC 伺服器機架設計升級支撐散熱族群股價動能
-
2026.03.06：Vera Rubin (VR200) 平台，VR200 功耗飆升至 2.3kW，將採全水冷散熱標配，帶動水冷板與接頭價值成長
-
2026.03.06：Rubin Wafer 雖略有下修，但健策相關出貨排程未變，且單價有機會優於預期
-
2026.03.02：Vera Rubin 伺服器機櫃預計採全液冷設計，將大幅提升每座機櫃之散熱元件產值
-
2026.03.02：AI ASIC 相關專案獲取與新 GPU 平台內容價值提升，為散熱族群帶來新成長機會
-
2026.03.02：主要 GPU 客戶標準化冷板模組設計雖引起市場憂慮，但機構認為市場反應過度
-
2026.02.28：NVIDIA GTC 2026 前瞻，LPX 機架強化推理佈局，預計搭載 256 個 LPU，帶動 PCB 與液冷散熱需求增長
-
2026.02.28：Rubin 平台（VR200）推理性能較前代提升 5 倍，三星 HBM4 進展順利，時程維持不變
-
2026.02.28：NVL576 導入混合 CCL 正交背板，因 PTFE 基底與複雜製程，背板價值量預計提升 20-25%
-
2026.02.26：預計 2H27 於 Rubin Ultra 引入 CPO/NPO 技術，取代銅纜用於機櫃間光互連
-
2026.02.25：台廠在 CSP 液冷供應鏈佔比高，憑藉系統整合與金屬加工優勢，於冷板及快接頭具關鍵地位
-
2026.02.25：廣達、緯穎、奇鋐、雙鴻等業者深度參與，競爭重心由單一零件轉向整體系統整合與驗證
-
2026.02.25：台系業者積極布局測試環境，以應對液冷零組件尚未標準化及漏液防護等可靠度挑戰
-
2026.02.25： 26 年 AI 伺服器液冷滲透率預計突破 50%，產業由導入期邁入量產擴散期
-
2026.02.25：直接液冷（DLC）穩居主流，浸沒式冷卻受限於介電液與環境因素，目前轉向利基實驗市場
-
2026.02.25：高功耗 ASIC 與 AI 伺服器全面帶動液冷需求，散熱方案將成為資料中心主流解決方案
-
2026.02.22：Vertiv 財報亮眼，AI 液冷需求爆發，積壓訂單達 150 億美元，帶動台廠供應鏈
-
2026.02.22：台達電高壓直流電源櫃 2H26 出貨，PSU 與 BBU 規格持續推升，規模經濟可期
-
2026.02.22：晶片功耗提升帶動液冷設計，水冷板、快接頭需求強勁，支撐 2026-27 年獲利成長
-
2026.02.22：獲利：奇鋐 25 年 50.01 元，26 年 75 元，受惠 AI 伺服器散熱價值提升
-
2026.02.19：液冷將成下一大主流？散熱三雄「這檔」有望季增雙位數百分比，Vera Rubin推出時間曝光
-
2026.02.19：輝達新一代Vera Rubin平台將於 2H26 推出，預期將使用全液冷散熱架構
-
2026.02.19：市場預期奇鋐、雙鴻與健策將受惠於液冷趨勢
-
2026.02.11：GB300 出貨持續帶動水冷零組件及機殼需求，看好奇鋐、雙鴻、健策、勤誠及富世達
-
2026.01.21：Vertiv（VRT US）身為水對水 CDU 領導廠商，受惠於 Vera Rubin 高熱功耗設計推動散熱系統轉向水對水
-
2026.01.21：獲利： 25 年 EPS 4.11 美元，26 年 預估 5.3 美元，營運隨 AI 散熱升級需求持續成長
-
2026.01.16：NVIDIA NVL72 採 45 度溫水散熱，雖減少冰水機需求但轉向乾冷器，整體散熱需求不減反增
-
2026.01.16：符合 OCP 規範之水冷等級轉換，熱帶地區與環境降溫仍需冰水機，外部設施依然大量使用銅材
-
2026.01.16：AI 運算致記憶體（HBM）發熱嚴重，驅動更精密的水冷與液冷方案，散熱工程重要性持續提升
-
2026.01.16：市場對「不需要冷卻設備」屬誤解，散熱系統僅為組成形式改變，並非整體散熱需求消失
-
2026.01.15：NVIDIA Vera Rubin 平台採全水冷設計並移除風扇，帶動水冷板、分歧管及 PDU 等周邊元件需求，提升整櫃散熱總價值
-
2026.01.15：預計於 4Q26 開始放量，驅動資料中心散熱架構重大變革，有利具備技術優勢之散熱供應商
-
2026.01.13：GB300 放量帶動伺服器零組件及組裝廠營收，1Q26 具支撐，看好水冷、電源及連接器
-
2026.01.13：NVIDIA 推動 800V 直流電架構帶動液冷進化，微通道水冷板（MLCP）具高技術門檻成競爭關鍵
-
2026.01.13：資料中心能耗攀升，帶動電池備援模組（BBU）及小型模組化核反應爐（SMR）等新能源技術需求
-
2026.01.13： 12M26 營收表現分化，航太與電源優於預期，手機、網通及自動化等領域則低於預期
-
2026.01.13：GB300 伺服器放量支撐 1Q26 營運動能，抵銷消費性電子傳統淡季之影響
-
2026.01.13：看好 AI 伺服器升級、PCIe 規格提升與網通升級趨勢，帶動水冷、電源及連接器價值提升
-
2026.01.12：Nvidia 倡導熱水冷卻使 Chiller 退場，PUE 顯著改善，水冷系統成為 AI 運算核心基礎設施
-
2026.01.12：冷卻邏輯由壓縮製冷轉為自然冷卻，水冷系統重要性同步提升，台廠散熱供應鏈迎來結構性利多
-
2026.01.12：鴻海、廣達、華碩等七大廠齊聚金運發表會，顯示液冷散熱與資料中心 EPC 需求高度受重視
-
2026.01.12：日本政府積極補助算力中心投資，目標轉為算力順差國，帶動台廠液冷與電力系統建置商機
-
2026.01.12：雖冷水機業務受衝擊，但液冷系統利潤遠高於傳統空調，具備基礎設施整合優勢
-
2026.01.12：身為數據中心專家，能提供「零容忍」精密液冷工程，在 AI 基礎設施市場中地位穩固
-
2026.01.12：液冷系統含金量高，帶動精密 CDU、歧管及熱交換器需求，散熱預算不減反增
-
2026.01.12：進入「協同設計」時代，散熱廠商需與晶片廠深度整合，成為新生態系的合作夥伴
-
2026.01.12：傳統散熱與冰水主機，NVIDIA 新架構取消冷水機需求，傳統 HVAC 巨頭面臨核心業務被邊緣化的毀滅性打擊
-
2026.01.12：市場預算從大型冷氣設備轉移，無法適應系統級液冷整合的公司將被市場淘汰
-
2026.01.12：NVIDIA Vera Rubin 平台採用 45 度溫水液冷技術，宣告未來資料中心不再需要傳統冰水主機（Chiller）
-
2026.01.12：單顆晶片功耗達 2300W，散熱需求從「冷卻空氣」轉向更高效的「直接液冷系統」
-
2026.01.08：GB300 功耗升至 3100W 帶動水冷需求，預估 26 年 機櫃出貨年增 76.5% 破六萬櫃
-
2026.01.08：VR200 將採全水冷架構，水冷板價值倍增，ASIC 液冷市場 30 年 預估達 89 億美元
-
2026.01.07：輝達執行長黃仁勳表示下一代 Vera Rubin 平台可能大幅降低資料中心散熱需求，市場反應負面
電機產業新聞筆記彙整
-
2026.01.15：固態變壓器效率達 98.3% 且配電面積減少 60-90%，支持數據中心綠電與模組化擴容
-
2026.01.15：預計 27 年 小批量交付、28 年 規模化，由台達電、維諦、伊頓等全球龍頭主導
-
2025.11.30：800V HVDC 架構下 PSU 成為核心組件，從成本導向轉為高壓安規、SiC 元件等多維度整合，ASP 提升 2-3 倍，台達電、光寶科等少數廠商具競爭優勢
-
2025.11.03：固態變壓器（SST），數據中心配電革新，800V HVDC架構成發展趨勢
-
2025.11.03：SST效率可提升3%，百兆瓦級數據中心年省630萬電費
-
2025.11.03：SST體積僅傳統UPS一半，模組化設計節省空間
-
2025.11.03： 27 年 可望小批量交付，28 年 進入規模化階段
-
2025.10.28：AI伺服器機架功率邁向兆瓦級，800V直流電成發展趨勢
-
2025.10.28：直流電系統可提升能效至96%，減少銅纜用量及配線複雜度
-
2025.10.28：2024- 29 年 HVDC市場規模預估將從10億美元增至157億美元
-
2025.10.22：UPS不斷電族群意外大漲，以旭隼為首，另有盈正與科風
-
2025.10.22：輝達宣示資料中心進入800 VDC 電力大革命，AI 應用帶來龐大電力需求
-
2025.10.22：高力受惠Bloom Energy 追單燃料電池與AI 伺服器液冷散熱需求，9M25 營收年增66.7%
-
2025.10.22：台達電積極展示800VDC 解決方案，預估AI 電源營收比重將大幅提升
-
2025.10.22：光寶科投入Power Rack 和HVDC 產品，預估 26 年 AI 營收佔比超過25%
-
2025.10.22：800 VDC 技術將擴大資料中心電力市場規模，台股電源相關廠商直接受惠
-
2025.10.18：GB300 GPU熱設計功耗上限提升至1400W，帶動電源供應器需求
-
2025.10.18：GB200 NVL72伺服器機櫃 3Q25 出貨可望大增至1-1.2萬櫃
-
2025.10.18：預估 25 年 AI伺服器機櫃出貨3.4萬櫃，26 年 可望超過6萬櫃
-
2025.10.02：AI與電動車推升重電需求，美國Data Center用電量 28 年 將增至6%-12%
-
2025.10.02：美國Data Center因缺電計畫就近建電廠，重電設備需求大增，台灣廠商有機會
-
2025.10.02：美國變壓器製造業缺工且技術流失，墨西哥無法滿足需求，全球供應需調度
-
2025.10.02：已開發國家具AI/電動車資本優勢，美國推製造業回流，但行政程序複雜耗時
-
2025.09.29：美國AI基建高度依賴外國供應商，瓦斯渦輪機、核電廠組件、變壓器、鋼材等四類設備成關鍵瓶頸
-
2025.09.29：台灣廠商受惠，如華城電機美國變壓器訂單激增，鋼鐵業出口占比15%但面臨關稅與台幣升值壓力
-
2025.09.29：供應鏈脆弱性加劇成本上漲，AI基建每筆數十億美元專案或因關稅額外增加3%-6%預算
-
2025.09.29：勞動力短缺與供應鏈風險疊加，美國建築業熟練工不足恐延緩AI基建進度
-
2025.09.15：BBU可內置於伺服器，用鋰電池模組成本低；UPS為獨立鉛蓄電池設備成本高
-
2025.09.15：電力革命下，BBU與UPS同為伺服器緊急備用電源，BBU更具成本優勢
-
2025.09.15：台達電、光寶科、麥格米特、領益、偉創力列為輝達「電力大革命」合作夥伴
-
2025.09.15：高壓電流降低電流需求，減少銅線成本與空間占用，降低線損與發熱
-
2025.09.09：北美變壓器價格指數 20 年 至今漲69%，因電力基礎建設需求增加，價格持續走高
-
2025.08.21：大型線上UPS訂單能見度兩年，供應商外溢可能利好台廠及二線
-
2025.08.21：HVDC因AI運算需求，PSU升級，帶動相關廠商發展機會
-
1Q24 根據美國政府的規劃，預計在 25 年 至 35 年 間，跨區域送電網絡將大幅增加，帶動變壓器需求
-
3Q23 台電推出 10 年5,645 億台幣的強化電網韌性計畫(強韌電網)，其中 35%預算將於 2026 年前執行
-
3Q23 全球伺服器電源市占龍頭台達電頓成標靶，美國電源模組廠Vicor7月中旬同時向美國東德州聯邦地方法院與國際貿易調查委員會（USITC）遞狀提起訴訟，狀告台達電以及下單給台達電的鴻海與廣達集團所屬多家關係企業
-
政府「減核」既定政策下，核二廠2號機將在3月14日除役、不再發電（核二廠2號機除役，將減少電力供給3％、76.6億度），缺電概念將受惠
-
台灣一度電碳排不減反增，光電、風電不穩定將使電網韌性需求大增，能源價格勢必大漲
-
機電廠搶台電標案
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：科際精密的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表在特定區間內窄幅震盪，方向等待均線指引。
（判斷依據：短期均線（如5日線）與中長期均線（如20日線、60日線）之間的乖離程度，可以輔助評估短期市場是否過熱或過冷，以及是否存在修正回歸均線的可能。）
圖(32)4568 科際精密 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：科際精密的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）
圖(33)4568 科際精密 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：科際精密的月線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據波動處於正常範圍，代表月成交量在下跌初期或關鍵跌破點放大，顯示長期資金出逃，下行風險巨大。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）
圖(34)4568 科際精密 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：科際精密的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量減持，獲利了結或避險需求。
（判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。） - 投信籌碼：科際精密的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信對該股操作暫緩，籌碼變化不大。
（判斷依據：投信的累計買賣超反映國內法人機構對個股的中短期操作策略與看法。） - 自營商籌碼：科際精密的自營商籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
（判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）
圖(35)4568 科際精密 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：科際精密的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
（判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。） - 400 張大戶持股變動：科際精密的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表中實戶與一般投資人間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）
圖(36)4568 科際精密 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析科際精密的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(37)4568 科際精密 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略與展望
展望未來，科際精密將持續深耕微型泵閥核心技術，並推動多元化成長策略：
短中期發展策略 (1-3年)
-
深化核心市場：
-
家電：鞏固北美咖啡機市場，加速拓展歐洲家電新客戶與衛浴應用。
-
汽車：擴大氣動舒適系統在歐洲、中國市場的滲透率，爭取更多 OEM 訂單與 AM 市場份額。
-
醫療：加速負壓傷口治療儀等新產品量產與銷售，開發更多醫療應用。
-
-
提升模組化比重：持續推動模組與系統解決方案，提升產品ASP與毛利率。
-
優化生產布局：擴大越南廠產能貢獻，提升自動化程度，優化全球供應鏈管理。
中長期發展藍圖 (3-5年)
-
拓展新興應用：探索智慧家居、工業自動化、環境監測等新興市場機會。
-
技術持續創新：投入研發資源於智能化、節能化、微型化泵閥技術，保持領先地位。
-
全球市場深化：建立更完善的全球銷售與服務網絡，提升品牌能見度。
營運展望
法人普遍預期科際精密 2025 年營運將維持強勁成長：
-
營收：有望實現雙位數成長，挑戰 2021 年歷史高點 13.65 億元。
-
獲利：隨著高毛利產品（水泵、模組化產品）比重提升及生產效率改善，獲利能力有望進一步提升。
-
三大動能：家電、汽車、醫療三大應用領域將共同驅動營收成長。
大環境影響評估
目前整體大環境對科際精密影響偏向正面：
-
產業需求：汽車智能化、智慧家電普及、醫療電子化趨勢明確，帶動微型泵閥需求穩健成長。
-
貿易環境：公司全球布局與越南廠產能有助於分散關稅與地緣政治風險。
-
風險控管：匯率波動與原物料成本影響可控。
投資價值綜合評估
科際精密憑藉其在微型泵閥領域的技術領導地位、多元化的應用市場布局、穩健的財務表現以及清晰的未來發展策略，展現出良好的投資價值。
投資亮點
-
產業地位穩固：汽車氣動舒適系統市佔率遙遙領先，技術門檻高。
-
成長動能明確：家電、汽車、醫療三大市場需求強勁，新產品與新客戶挹注成長。
-
獲利能力提升：模組化策略與高毛利產品比重增加，帶動獲利改善。
-
財務體質健康：營收穩定成長，現金流充沛，股利政策優渥。
-
全球布局完善：多地生產基地分散風險，全球銷售網絡支持擴張。
潛在風險
-
原物料價格波動：可能影響毛利率表現。
-
匯率波動風險：外銷比重高，需關注匯率變化。
-
市場競爭加劇：雖有技術壁壘，但仍需留意潛在競爭者的發展。
-
單一客戶依賴：部分應用（如咖啡機）可能對特定大客戶依賴較高。
重點整理
-
核心業務：科際精密是全球領先的微型泵閥 ODM/OEM 製造商，專注於氣泵、水泵、電磁閥等產品。
-
應用領域：廣泛應用於家電（咖啡機、清潔產品、衛浴）、汽車（氣動腰托/按摩座椅）及醫療器材（血壓計、負壓傷口治療儀）。
-
市場地位：在汽車氣動舒適系統市場市佔率超過 70%，具備寡占優勢。
-
營運表現：近年營收與獲利穩健成長，2025 年第一季營收年增 26%，獲利能力持續改善。
-
生產布局：主要生產基地在中國廈門，越南廠產能逐步提升，分散風險。
-
競爭優勢：技術領先、產品線完整、垂直整合度高、模組化能力強、全球客戶基礎穩固。
-
未來展望：受惠三大應用市場需求，加上新產品、新客戶挹注，2025 年營運成長動能強勁，法人看好營收挑戰新高。
-
投資價值：具備明確成長動能、穩固市場地位與健康財務體質，股利政策優渥，惟須留意原物料、匯率及客戶集中度等風險。
參考資料說明
最新法說會資料
公司官方文件
- 科際精密股份有限公司法人說明會簡報（2024.09.04）
本研究主要參考法說會簡報之營運成果、營運展望、產業別營收佔比等資訊，簡報內容更新至 2024 年 9 月，由科際精密官方發布，具備權威性與即時性。
- 科際精密股份有限公司股東會年報（2019、2022）
參考股東會年報中有關公司策略、技術發展、生產布局等長期規劃資訊。
網站資料
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 科際精密
參考 MoneyDJ 理財網關於科際精密之公司簡介、產品應用、產業地位、財務數據、原物料來源、競爭對手等資訊。
- CMoney 股市 – 個股 – 科際精密
參考 CMoney 股市網站關於科際精密之營收資訊、新聞消息、法人報告、產品營收佔比等。
- Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 科際精密
參考 Yahoo 奇摩股市關於科際精密之股價資訊、公司概況、財務摘要、營收、新聞、董事會決議等。
- 鉅亨網 (cnYes) – 個股 – 科際精密
參考鉅亨網關於科際精密之公司基本資料、新聞、董事會決議、法人報告摘要等。
- Line Today 財經 – 科際精密相關新聞
參考 Line Today 財經頻道關於科際精密之新聞報導，以蒐集公司最新動態與市場訊息。
- Goodinfo! 台灣股市資訊網 – 科際精密
參考 Goodinfo 網站關於科際精密之基本資料、營運表現、股利政策等。
- NStock – 科際精密做什麼
參考 NStock 網站關於科際精密之業務內容、股利資訊等。
- Winvest 股市行情 – 科際精密
參考 Winvest 網站關於科際精密之營收數據、新聞、技術線圖等。
- 104 人力銀行 – 科際精密公司介紹
參考 104 人力銀行關於科際精密之公司規模、經營理念、廈門廠介紹等。
- Perplexity AI – 科際精密問答彙整
參考 Perplexity AI 針對科際精密之多次問答彙整資訊，補充各面向營運細節、市場分析、競爭態勢及風險評估。
註：本文內容主要依據 2023 年底至 2025 年第一季之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及研究報告。
功能鍵說明與免責聲明
免責聲明
請參閱本站免責聲明，本站所提供資訊係基於公開資料整理與本站演算法進行分析，僅供一般投資資訊參考，不代表任何形式之投資建議、保證或邀約。本站對於所提供資訊之正確性、完整性或實用性不做任何形式之擔保。本站與讀者無任何對價關係，讀者應自行評估相關內容資訊之適當性，並自主進行相關投資決策並承擔盈虧風險，本站不負相關損益責任。
功能鍵說明
| 快捷鍵 | 功能描述 | 跳轉位置 |
|---|---|---|
| 左 | 快速切換至上一標題 | 回上一個標題 |
| 右 | 快速切換至下一標題 | 到下一個標題 |
| 0 | 快速切換股票頁面選單 | 輸入股票代碼快速切換至相關選單 |
| 1 | [2] 快速總覽 | 主標題 |
| 2 | [3] 公司基本面分析 | 主標題 |
| 3 | 「主要業務與說明」 | 位於 [3] 公司基本面分析之下 |
| 4 | 「營收結構分析」 | 位於 [3] 公司基本面分析之下 |
| 5 | [4] 個股質化分析 | 主標題 |
| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |