和潤企業 (6592) 5.5分[價值]→股價相對親民，PB處歷史低檔 (04/24)

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綜合評分：5.5 | 收盤價：62.5 (04/24 更新)

簡要概述：總體來看，和潤企業在當前的市場環境下，擁有獨特的競爭優勢。 目前的亮點在於，目前的價格具有資產保護傘。不僅如此，市場可能暫時忽略了其獲利潛力，導致估值偏低，這反而是佈局良機。不僅如此，受惠於熱門趨勢。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。

核心亮點

1. 預估本益比分數 4 分，具備顯著價值型投資潛力：和潤企業預估本益比為 14.2 倍，已進入其歷史本益比區間中具吸引力的低估水平。
2. 股價淨值比分數 4 分，提供良好的安全邊際：和潤企業股價淨值比為 1.17，此一較低水平為投資提供了基於資產的合理安全緩衝。
3. 題材利多分數 4 分，投資人可留意相關傳聞或趨勢的後續發展與真實性：對於 和潤企業而言，其目前的相關市場傳聞或趨勢值得投資人留意，特別是這些話題後續的發展情況及其背後的真實基本面支撐。

主要風險

1. 預估本益成長比分數 1 分，成長性匱乏難以消化高估值，安全邊際極低：和潤企業預估本益成長比 14.2，意味著其預期成長性相對於當前高昂的本益比而言極為不足，投資安全邊際極低。
2. 業績成長性分數 1 分，對股價形成重大利空，投資者信心低迷：和潤企業預期 -16.2% 的盈餘年增長，對其股價表現構成了重大的基本面利空因素，市場及投資者信心可能因此而極度低迷。
3. 法人動向分數 2 分，法人持股變化為警示參考，應審慎評估後續發展：三大法人對 和潤企業 的持股變化出現負向調整，是市場動態的一個警示參考，建議投資人審慎評估其後續發展及對股價的潛在影響。

綜合評分對照表

項目	和潤企業
綜合評分	5.5 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	利息收入61.11% 營業租賃16.86% 融資租賃11.48% 商品銷售5.11% 勞務4.67% 其他0.76% (2023年)
公司網址	https://www.hfcfinance.com.tw/
法說會日期	113/11/20
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	62.5
預估本益比	14.2
預估殖利率	4.8
預估現金股利	3.0

圖(1)6592 和潤企業 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：5.5

圖(2)6592 和潤企業 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.6

圖(3)6592 和潤企業 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★★☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★★★☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★☆☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★☆☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：和潤企業的非流動資產數據主要走勢呈現穩定下降趨勢。資產變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，本指標為基本面領先指標，代表固定資產持續縮水。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產出現較大幅度減少，需評估是否影響營運能力。）

圖(4)6592 和潤企業 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：和潤企業的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)6592 和潤企業 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：和潤企業的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品銷售速度持平。
（判斷依據：高週轉率通常代表資金使用效率佳，但過高可能隱含缺貨風險。）

圖(6)6592 和潤企業 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：和潤企業的存貨與存貨營收比數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨營收比維持穩定，庫存與銷售匹配良好。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）

圖(7)6592 和潤企業 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：和潤企業的三率能力數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。三率能力變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)6592 和潤企業 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：和潤企業的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)6592 和潤企業 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：和潤企業的合約負債與 EPS 數據主要呈現微弱上升趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表遞延收入小幅增長，對未來EPS有正面助益。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）

圖(10)6592 和潤企業 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：和潤企業的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)6592 和潤企業 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：和潤企業的本益比河流圖數據主要呈現穩定上升趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表估值壓力逐步顯現。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）

圖(12)6592 和潤企業 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：和潤企業的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：當股價位於河流圖的上緣或以上時，表示P/B比處於歷史高位，可能意味著股價相對其帳面價值被高估，或市場給予較高成長預期。）

圖(13)6592 和潤企業 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

公司基本資料

和潤企業股份有限公司（Hotai Finance Co., Ltd.，股票代號：6592）成立於 1999 年 5 月 25 日，總部位於台北市中山區松江路，為和泰汽車集團旗下的重要金融服務公司。公司由和泰汽車旗下的和展投資有限公司等七家公司以新台幣 3 億元資本額共同出資設立，初始業務聚焦於汽車及設備的融資租賃服務。

圖(14)集團架構圖（資料來源：和潤企業公司網站）

發展沿革

和潤企業自成立以來，專注於汽車分期付款市場，服務範圍涵蓋新車、營業車、中古車、機車分期及原車融資等多元化車輛分期付款業務。

• 2007 年：

  • 3 月，與同屬和泰汽車集團的和運租車股份有限公司共同成立和運國際有限公司，正式進軍中國大陸租賃市場，提供汽車與機器設備租賃服務。

  • 5 月，開始承作設備租賃業務，業務範圍涵蓋機器設備及醫療設備租賃。

• 2018 年：10 月，公司股票於興櫃市場掛牌。

• 2019 年：12 月，正式在台灣證券交易所掛牌上市（股票代號 6592），首次公開募股（IPO）承銷價為每股 53 元，申購筆數近 99 萬筆，創下近十年台股公開申購筆數最高紀錄。

• 2021 年：7 月，因流動性及公司治理表現優異，成為台灣證券交易所「公司治理 100 指數」成分股。

• 2022 年：5 月，和潤企業聯合和泰汽車及和裕投資共同投資 10 億元，成立「和潤電能」，正式進軍再生能源市場，經營太陽能光電、充電樁及儲能設備的開發、建置、維運及融資服務，展現多元化經營策略。

• 2023 年：

  • 5 月，董事會通過辦理現金增資，發行乙種特別股，募集資金總額約新台幣 50 億元。

  • 7 月，正式取得柬埔寨李華租賃（Ly Hour Leasing PLC）35% 股權，進軍東南亞市場。

  • 8 月，營運團隊正式進駐李華租賃。

• 2024 年：

  • 8 月，柬埔寨子公司 HFC Cambodia 正式取得微型金融執照，升級為 MFI 微型金融公司（HFC Cambodia Microfinance PLC）。

集團架構與子公司

和潤企業透過次集團化、分社化經營策略，強化各事業體的專業化與市場競爭力。主要子公司包括：

• 和運國際租賃有限公司：負責中國大陸市場的汽車與設備租賃、保理業務。

• 和勁企業股份有限公司：專精大型商用貨車、客車分期業務。

• 和潤電能股份有限公司：負責太陽能光電、儲能系統及電動車充電樁等綠能事業。

• 和潤興業股份有限公司：專注於中小企業金融服務。

• HFC Cambodia Microfinance PLC：負責柬埔寨市場的微型金融服務。

主要業務範疇分析

核心業務

和潤企業的業務範疇相當多元化，主要涵蓋三大事業群及新興業務：

圖(15)公司業務（資料來源：和潤企業公司網站）

1. 汽車分期事業：

   • 提供新車（Toyota、Lexus、Hino 及其他品牌）、中古車、營業車及機車的分期付款服務。

   • 包含原車融資分期業務。

2. 企業金融事業：

   • 涵蓋機器設備租賃（醫療設備、工具機、營建機具等）。

   • 提供設備分期付款服務。

   • 辦理應收帳款受讓（保理）業務。

3. 大陸事業：

   • 透過和運國際租賃有限公司，提供長期租車、機器設備租賃、保理及醫療設備租賃等服務。

4. 新興業務：

   • 綠能事業：透過和潤電能，開發、建置、維運太陽能光電、充電樁及儲能設備，並提供相關融資服務。

   • 商品分期事業：推出自有品牌「Pay4U」，提供消費者線上線下購物分期付款服務。

產品與服務自有品牌

• EV Run：和潤電能的電動車充電樁品牌，提供 7kW 慢充及 180kW 超級快充服務。

• Pay4U：商品分期付款服務品牌，提供多元通路消費分期。

營收結構與財務表現

營收結構分析

根據 2023 年度的合併營收結構分析，和潤企業的收入來源呈現多元化，但仍以汽車金融為核心：

• 汽車融資：營收占比約 66%，為公司最主要的收入來源。

• 租賃業務：營收占比約 28%，包含設備租賃等。

• 勞務收入：營收占比約 5%。

對比 2022 年的營收結構（汽車融資 63%、租賃 31%、勞務 6%），可以看出汽車融資比重略有提升，而租賃業務比重略降。

近期財務概況

• 2023 年表現：

  • 合併營收達新台幣 286.6 億元，年增 25.9%，創歷史新高。

  • 稅後淨利達 40.9 億元，年增 17%，亦創歷史新高。

  • 每股盈餘（EPS）為 6.41 元。

  • 台灣與大陸地區前三季累計營收分別年增 28% 與 19%。

• 2024 年表現：

  • 全年稅後淨利約 30.56 億元，較 2023 年下滑 17%。

  • 每股盈餘為 4.44 元。

  • 獲利下滑主要受資金成本上升及資產品質調整影響。

  • 第三季將短期租車業務 iRent 與雲行動服務轉交集團旗下和運租車，影響部分營收。

• 2025 年初狀況：

  • 2025 年 3 月合併營收約 20.41 億元，年減 21.68%，連續數月營收衰退。

  • 法人預估 2025 年度稅後純益約 35.97 億元，EPS 介於 4.8 至 5.12 元之間。

• 資產品質：

  • 2024 年第三季整體延滯率為 1.31%，較第二季略有改善。公司預期第四季延滯率有望下修，2025 年延滯率將保持平穩或下降。

  • 公司採取更嚴格的授信策略，有效降低台灣市場延滯率。

  • 中國市場延滯率仍偏高，但預期下半年有望下降。

資本結構與融資

和潤企業的資金來源多元，包含自有資本、銀行借款及特別股融資。

• 2023 年現金增資：

  • 於 2023 年 5 月決議辦理現金增資發行乙種特別股。

  • 募集資金總額約新台幣 50 億元，發行 5,000 萬股，發行價每股 100 元。

  • 股息年率 4.5%。

  • 募集資金主要用於償還銀行借款，強化資本結構。

  • 乙種特別股已於 2023 年 9 月 1 日上市交易。

• ESG 聯貸案：

  • 2024 年第一季完成 295 億元 ESG 聯貸案，展現金融機構對公司永續發展的支持。

• 發債計畫：目前公開資訊中未見和潤企業有發行公司債或可轉換公司債的相關計畫。

市場布局與區域分析

銷售區域分布

和潤企業的業務主要集中在台灣及中國大陸市場。根據 2022 年的銷售區域分布：

• 台灣市場：營收佔比達 84%，為公司絕對核心市場。

• 大陸市場：營收佔比約 16%，透過和運國際租賃有限公司經營。

海外市場拓展 (柬埔寨)

和潤企業於 2023 年正式進軍東南亞市場，作為南向策略的重要一步。

• 投資李華租賃：於 2023 年 7 月完成簽約，取得柬埔寨李華租賃（Ly Hour Leasing PLC）35% 股權。

• 升級 MFI：2024 年 8 月，該柬埔寨子公司（更名為 HFC Cambodia Microfinance PLC）正式取得微型金融執照，升級為 MFI 微型金融公司。

• 發展目標：

  • 深耕柬埔寨汽車及機車分期市場，推出多元微型貸款商品。

  • 目標在五年內成為柬埔寨前三大 MFI 微型金融公司。

  • 持續評估其他東南亞市場的發展機會。

綠能事業發展 (和潤電能)

和潤電能成立於 2022 年 5 月，是和潤企業拓展多元事業版圖的關鍵布局，秉持「創能先行，儲能加速，充電售電並進」三大方向。

業務範疇

• 創能：開發、建置及維運太陽能光電案場。

• 儲能：建置儲能系統，參與台電電力交易平台（提供調頻備轉服務）。

• 充能：建置及營運電動車充電樁（自有品牌 EV Run）。

• 售電：將再生能源電力銷售給企業用戶。

主要成果與計畫

• 太陽能光電：

  • 截至 2023 年底，自建及收購的電廠已掛牌 211 個，裝置容量突破 214 MW。

  • 尚有 106 處案場處於簽約及施工階段。

  • 2025 年目標年轉供綠電突破 2,500 萬度。

• 儲能系統：

  • 2023 年底完成首座 2 MW 儲能系統，並參與電力交易平台。

  • 與三地能源、鴻海旗下利億國際、遠雄人壽合作，共同投資高雄牛潮埔 170 MW / 318 MWh 大型儲能案場（全台最大單一儲能電廠），預計 2024 年第一季完成併網。該案已完成 47.5 億元聯合授信。

• 充電樁 (EV Run)：

  • 2023 年第二季推出自有品牌 EV Run。

  • 截至 2023 年底，已在全台百貨賣場、商辦大樓、Toyota/Lexus 經銷商據點等建置 26 個站點，共 80 支充電樁（包含 7kW 慢充及 180kW 快充）。

  • 2023 年底目標建置 150 支充電樁。

• 策略合作：

  • 2024 年第二季，宣布與陽光伏特家（綠點能創）合組戰略聯盟，除以 2 億元入股綠點能創外，雙方將進一步成立合資公司，擴大綠能市場版圖。

  • 與士林電機合資成立充壩（Gochabar）公司，專注充電樁系統整合與服務。

市場地位與展望

和潤電能成立僅三年（截至 2025 年初）即實現獲利轉正，展現快速發展潛力。在台灣能源轉型及電動車普及趨勢下，綠能事業已成為和潤企業新的重要成長動能。公司預期 2025 年電能事業營收將較 2024 年成長超過 50%。

數位轉型與創新

和潤企業積極推動數位轉型，以提升營運效率、客戶體驗及市場競爭力。

Pay4U 商品分期

• 推出自有商品分期品牌 Pay4U，提供消費者「先買後付」（BNPL）服務。

• 採取線上、線下並進策略，合作通路涵蓋大型電商平台、3C 通路及實體店家。

• 截至 2025 年初，合作商家已超過 5,000 家，積極打造數位金融生態圈。

• 商品分期業務被視為公司 2025 年的重要成長引擎之一，法人預估營收年增至少兩成。

AI/BI 應用

• 持續導入 AI（人工智慧）與 BI（商業智慧）雙智能前瞻技術。

• 應用於授信審核、風險控管、客戶分析及營運決策等方面，提升效率與精準度。

數位生態圈

透過 Pay4U、線上服務平台及與外部夥伴合作，逐步建構涵蓋汽車金融、商品分期、企業金融及綠能服務的數位生態圈，強化客戶黏著度並拓展新商機。

客戶群體與供應鏈

主要客戶

和潤企業的客戶群體廣泛，涵蓋：

• 個人消費者：主要為購買新車、中古車、機車需要分期付款的民眾，以及使用 Pay4U 商品分期的消費者。

• 企業客戶：涵蓋各行各業需要租賃或分期購買設備（如醫療、工具機、營建機具、大型商用車輛）的企業。

• 中小企業：透過和潤興業提供應收帳款融資等企業金融服務。

上下游關係

• 上游：

  • 車輛供應：主要來自和泰汽車（Toyota、Lexus、Hino 品牌）。

  • 設備供應：來自各類機器設備、醫療設備的銷售供應商。

  • 資金供應：來自銀行借款、股東權益（含特別股）及聯貸案。

• 下游：

  • 銷售通路：與汽車經銷商、中古車商、機車行、設備銷售商、零售通路（線上/線下）及電商平台合作。

  • 終端客戶：個人消費者與企業用戶。

競爭態勢與市場地位

主要競爭對手

和潤企業在不同業務領域面對不同的競爭對手：

• 汽車融資分期市場：

  • 裕融企業（9941）

  • 中華資融

  • 台灣賓士資融

  • 新鑫

  • 匯豐汽車

• 設備租賃市場：

  • 中租迪和（中租-KY，5871）

  • 台灣歐力士

  • 統一東京

  • 斯堪尼亞融資

  • 中泰租賃

  • 合迪

市場佔有率

• 汽車（車輛）分期市場：和潤企業市占率約 28%（截至 2022 年），已連續 21 年保持市場第一的領導地位。

• 重車分期市場：旗下和勁企業連續兩年（截至 2025 年初）居市場 No.1。

• 醫療設備分期市場：穩居市場龍頭地位。

核心競爭優勢

和潤企業的競爭優勢主要體現在：

1. 集團背景與資源整合：隸屬和泰汽車集團，擁有穩固的車輛供應鏈及品牌通路優勢。

2. 市場領導地位與品牌信任：在汽車金融領域長期居冠，建立良好市場口碑。

3. 多元化業務布局：涵蓋汽車分期、設備租賃、企業金融、商品分期及綠能事業，有效分散風險並創造綜效。

4. 數位轉型與創新能力：積極導入新科技，推出 Pay4U、EV Run 等創新服務。

5. 專業化分社經營：透過子公司深化細分市場，提升營運效率與專業度。

6. 穩健的風險控管：嚴格的授信與風控機制，維持良好資產品質。

7. 永續發展承諾：積極投入 ESG，提升企業形象與長期價值。

個股質化分析

近期重大事件與挑戰

監管環境變化 (金保法)

• 2024 年 4 月 22 日，立法院三讀通過「金融消費者保護法」修正案，將融資租賃公司納入規範。

• 規範重點包括：

  • 借貸金額不得逾越交易標的物價值。

  • 廣告、招攬業務時，應以年利率及總費用年百分率揭露。

  • 需遵循資訊揭露、業務招攬等六大權益保護規定。

  • 需提供爭議評議機制。

  • 若有違法行為，將面臨 30 萬元以上至 1000 萬元罰金。

• 此法規的實施將促使融資租賃行業更加透明化與合規化，對和潤企業而言，雖增加合規成本，但有助於提升產業形象及保障消費者權益，長期而言有利於領導廠商。

市場質疑與股價波動 (2024年底)

• 2024 年 12 月 8 日，立委質疑中租-KY、和潤及裕融等租賃公司利用向公股行庫取得的低利貸款（利率低於 2%），轉貸給建商從事不動產融資，涉嫌套利及助長炒房。

• 事件引發市場擔憂及監管機構（金管會、財政部）介入調查。

• 和潤企業股價一度從 126 元大幅下跌至 83.5 元，跌幅達 33.7%。

• 公司回應：和潤強調其核心業務為車輛分期，對建商提供的機器設備融資皆要求不動產擔保，以釐清疑慮。金管會亦要求業者改正不符合原始貸款目的的放款行為。

營運挑戰

• 資金成本上升：全球升息環境導致借貸成本增加，壓縮利潤空間。

• 資產品質調整：雖整體風險可控，但仍需持續關注並調整授信策略，特別是中國市場。

• 部分業務衰退：中古車融資市場面臨衰退壓力；機車融資業務受先買後付（BNPL）模式興起影響，估計影響全年業績約 5%。

• 策略因應：公司逐步提高企金及商品分期業務比重，以彌補毛利缺口。

永續發展與社會責任

和潤企業積極推動 ESG（環境、社會、公司治理） 永續發展，並獲得多項肯定。

ESG 成果與認證

• 連續三年入選國內上市櫃公司「商業週刊碳競爭力 100 強」。

• 連續三年入選台灣證券交易所「公司治理 100 指數」成分股。

• 榮獲 TCSA 台灣企業永續獎「永續報告書金獎」及「創新成長領袖獎」等多項國內外獎項與認證。

• 通過 ISO 9001 國際品質認證、ISO 27001 資訊安全管理系統認證。

環境行動 (E)

• 連續三年實現碳排強度下降。

• 超前政府規範，提前四年完成溫室氣體盤查並取得 ISO 14064-1:2018 國際驗證。

• 2024 年預計透過推動綠電和低碳辦公，減少約 80 公噸碳排放。

• 積極推動濕地保育行動，範圍遍及新北、桃園、台中、高雄，並計劃 2025 年擴大至全台六都。

• 啟動「綠能公益行動計畫」，與和潤電能合作設立公益太陽能案場。

• 與利害關係人合作，推動綠色金融商品與永續連結貸款。

社會責任 (S)

• 員工關懷：

  • 榮獲 2024 年度「幸福企業金獎」。

  • 提供優越薪酬福利，2023 年非主管全時員工薪資平均數達 134.7 萬元，年增 10.7%。

  • 推行員工持股信託計畫。

• 社會參與：

  • 連續三年補助全台民眾上機車駕訓班，累積補助金額逾 400 萬元，受惠人數達 2,635 人。

  • 2024 年舉辦機車道安影片徵選賽，推廣交通安全。

  • 積極推廣反詐騙行動。

公司治理 (G)

• 持續強化董事會職能與資訊透明度。

• 建立完善的風險管理與內部控制機制。

• 保障股東權益，維持穩健經營。

個股新聞筆記彙整

• 
  2026.04.15：二手車貸款收緊致利差連續 8 季下滑，累計降幅達 1.5%，利差恐進一步收斂
  
• 
  2026.04.15：獲利：國泰保守看待 26 年表現，預估 EPS 下滑至 5 元，27 年才溫和回升
  
• 
  2026.04.15：費用控管良好帶動營業利益逆勢年增 9%，ESG 評等獲國泰評為 AA 級，治理基礎穩健
  
• 
  2026.04.15：管理層指引配發 3 元現金股利，配發率約 64% 至 70%，殖利率 4.7% 吸引力尚屬一般
  
• 
  2026.04.15：新車業務維持穩定，市占率約 37%，然二手車貸緊縮導致平均放款利率下滑，利差持續收斂
  
• 
  2026.04.15：資產品質惡化，逾期及個別評估案件金額上升至 55 億元，信用風險攀升且無反轉跡象
  
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  2026.04.15：獲利：下修 FY26 EPS 預估至 5.02 元，受地緣政治與通膨影響，總體環境改善有限
  
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  2026.04.15：財務槓桿仍偏高（約 9 倍），且中國特定產業信用風險提升，預期未來股利上檔空間有限
  
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  2026.04.16：利差連續 8 季下滑，主因二手車貸款收緊致放款利率顯著下降，利差恐將進一步收斂
  
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  2026.04.16：獲利：新車業務雖穩定但整體利差承壓，法人保守看待 26 年獲利下滑至 5 元
  
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  2026.03.10：和潤啟動AI賦能，邁向全方位金融科技服務領航
  
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  2026.03.10： 25 年 營收達237億獲利穩健，車輛分期業務近千億，逾期比降至1.02%展現資產韌性
  
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  2026.03.10：子公司表現佳，和勁重車分期市佔第一、電能獲利破億、興業轉盈，並完成柬埔寨股權增持
  
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  2026.03.10：AI賦能計畫年省萬小時工時並優化風控，2026挑戰綠電轉供5400萬度，加速布局東協市場
  
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  2026.03.10： 26 年 以科技賦能、營運成長、永續經營三策略，朝金融科技公司邁進
  
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  2026.03.02：租賃三雄跌不停！中租-KY、裕融、和潤企業為何遭法人連賣？能低接嗎？
  
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  2026.03.02：中租、裕融、和潤三雄近期股價重挫，走勢與台股大盤形成鮮明對比
  
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  2026.03.02：高利率使資金成本上升，信用週期反轉導致小企業償債力下降，違約率拉升恐惡化品質
  
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  2026.03.02：業界拉長期數致風險後移，且催收條款使借款人缺乏緩衝，資產品質易在短時間內惡化
  
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  2026.03.02：政府將透過政策調控避免系統崩潰，市場情緒過度宣洩後或有反彈，長期需關注呆帳變化
  
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  2025.12.31：和潤企業舉辦道路安全影片徵選賽頒獎典禮，最高獎金10萬元
  
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  2025.12.31：和潤持續推廣交通安全，捐贈導護裝備，並與安得烈慈善協會合作
  
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  2025.12.31：和潤企業將交通安全知識隨著食物箱送入弱勢家庭，全方位守護道路安全
  
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  2025.12.31：道安影片徵選賽邁入第3屆，參賽作品突破百部，影片觸及逾3萬人次
  
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  2025.12.31：得獎作品風格多元，將交通規範轉化為生活化金句
  
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  2025.12.31：藉由影像創意傳播，讓參賽者內化交安觀念，引領大眾以趣味視角關注用路議題
  
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  2025.11.28： 3Q25 信用成 4Q25 減 7 個基點，資產品質持續好轉，延滯率預估將改善，政府進口車關稅衝擊為短期效應
  
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  2025.11.28：獲利： 25 年 4.5 元，26 年 5.3 元，中國業務維持保守授信策略
  
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  2025.11.26：和潤企業增持HFC 31%股權，HFC近兩年業務表現亮眼，連續以逾50%幅度快速成長，預估 25 年 底資產規模有望突破140%成長
  
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  2025.11.26：和潤看好柬埔寨金融市場，將以更緊密的資源整合，提升營運效率並擴大客群規模，持續強化市場競爭力
  
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  2025.11.26：HFC提供汽車與機車貸款等多元服務，和潤將強化專業共享、技術導入與產品創新
  
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  2025.11.25：和潤企業與和潤電能攜手逢甲大學，於台中博屋瑪國小舉辦「綠電走讀」活動
  
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  2025.11.25：活動結合互動體驗與環境素養啟蒙，將再生能源教育轉化為輕鬆有趣的學習方式
  
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  2025.11.25： 24 年和潤協助博屋瑪國小建置太陽能板，將發電收益轉為教學經費，並投入教育基金
  
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  2025.11.25： 25 年推出「綠電走讀」計畫，從認識再生能源出發，結合「電能關」與「水力關」
  
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  2025.11.25：和潤電能同仁帶領孩子認識太陽能發電、能源轉換，及綠能在生活中的應用
  
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  2025.11.26：和潤企業攜手和潤電能、逢甲大學於博屋瑪國小舉辦「綠電走讀」活動
  
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  2025.11.26：和潤亦加碼投入教育基金，協助校方推動每年近2000堂文化課程
  
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  2025.10.27：金管會納管後，租賃三雄中租-KY、裕融、和潤企業，投資機會到了嗎？
  
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  2025.10.27：2025.09金管會將融資租賃業納管，租賃三雄股價表現各異
  
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  2025.10.27：金管會納管僅涵蓋少部分業者，存在監管漏洞
  
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  2025.10.27：未納管業者或有不當競爭優勢，形成劣幣驅逐良幣
  
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  2025.10.27：納管集團可能透過新設公司轉移高風險業務
  
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  2025.10.27：APR揭露表面透明，實際執行細節仍有落差
  
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  2025.10.27：呆帳延滯率是反映資產品質的重要指標
  
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  2025.10.27：若景氣不再惡化，壞帳高峰有望降低
  
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  2025.10.27：短期市場恐偏保守，中長期延滯率下降則股價可望回歸基本面
  
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  2025.10.01：7– 8M25 營收年減2成，金消保法規範與利差收窄壓抑營運動能，呆帳率逾2%
  
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  2025.10.01：獲利： 25 年 下修至5元，26 年持平，本益比14倍但成長動能缺乏
  
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  2025.09.23：檢調發動搜索，約談蘇家兄弟到案
  
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  2025.09.24：「和運怎麼都知道？」和泰蘇家兄弟蘇紘明、蘇明仁涉內線炒和潤股票遭約談
  
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  2025.09.24：和潤企業驚爆炒股弊案，集團前董事蘇紘明200萬交保
  
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  2025.09.24：蘇紘明兄弟涉嫌相對成交、連續高價買進等方式炒股
  
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  2025.09.24：檢調獲報，蘇紘明兄弟疑似從中不法獲利近千萬元
  
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  2025.09.24：台北地檢署複訊後，命蘇紘明200萬交保，限制出境出海
  
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  2025.09.24：蘇明仁10萬交保
  
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  2025.09.24：蘇紘明兄弟涉犯《證交法》操縱股價等罪，檢察官指揮搜索蘇明仁、蘇紘明相關住居所
  
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  2025.09.22：台股新申購前四大分別是星宇航空、玉山金、力積電、和潤企業
  
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  2025.09.23：和潤企業推動濕地保育與生物多樣性邁入第4年，25 年與北市水利處合作金瑞治水園區
  
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  2025.09.23：舉辦鳥類保育行動暨蝙蝠生態教育，並捐贈環境生態保育器材
  
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  2025.09.23：和潤企業濕地保育足跡遍布全台六都，未來將持續整合產官學及民間力量
  
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  2025.09.19：達明新股申購案前五大為星宇航空、玉山金、力積電、和潤企業及達明
  
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  2025.09.13：和潤企業捐贈500套導護裝備給全台14所國小，提升導護志工執勤安全
  
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  2025.09.13：和潤企業積極實踐企業社會責任，響應和泰集團的「量產幸福計畫」
  
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  2025.09.13：和潤企業致力推動交通安全，打造跨界合作的「道安生態圈」
  
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  2025.09.13：近三年和潤投入超過800萬元，推動多項道安計畫，降低年輕族群無照風險
  
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  2025.09.13：和潤透過線上線下宣導，邀請民眾、客戶與員工共同行動，讓交通安全深植日常
  
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  2025.09.13：和潤以推動交通安全為企業使命，強化校園周邊安全，展現企業與社區共好決心
  
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  2025.09.13：和潤將結合核心業務與永續行動，實踐「普惠金融×安全交通」的願景
  
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  2025.09.04：融資租賃納管 2025.09.15 生效！中租-KY、裕融、和潤企業，租賃股將利空出盡？
  
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  2025.09.04：監管政策明朗化，租賃股可能出現利空出盡反彈
  
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  2025.09.04：反彈行情可能短暫，長期需關注基本面變化
  
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  2025.09.04：監管帶來合規壓力與資本運作轉變是關鍵
  
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  2025.09.04：新監管限制租賃公司過往靈活的放款擴張
  
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  2025.09.04：利率與費用須完整揭露，廣告需定期查核
  
• 
  2025.09.04：放款前需評估客戶還款能力，融資金額有限
  
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  2025.09.04：禁止暴力催收，不得拒絕提前清償，違約金須說明
  
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  2025.09.04：不得代簽文件、空白本票，契約需立即交付
  
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  2025.09.04：需提供清償證明，債權不得轉讓第三人
  
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  2025.09.04：長期來看，租賃股需面對監管帶來的挑戰
  
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  2025.09.04：業務擴張受限，需尋找新的穩健增長模式
  
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  2025.09.06：0051刪除和潤企業
  
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  2025.09.05：台灣中型100指數成分股刪除和潤企業
  
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  2025.09.05：0051刪除和潤企業
  
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  2025.08.27：和潤巡守國家級濕地，守護生物多樣性
  
• 
  2025.08.27：和潤企業連續2年與台中市政府、鳥會維護高美濕地生物多樣性
  
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  2025.08.27： 25 年擴大舉辦陸蟹巡守，凝聚社會力量，保育珍貴自然資源
  
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  2025.08.27：和潤積極投入濕地保育，公私協力，號召同仁及民眾參與
  
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  2025.08.27：未來將持續擴大社會參與，落實對環境永續的承諾
  
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  2025.08.20：和潤董事會決議通過增持HFC MFI股權至66%
  
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  2025.08.22：和潤拓展東南亞版圖，增持HFC MFI股權至66%，看好柬埔寨經濟發展潛力，並取得HFC MFI經營控制權，擴大市場佔有率，持續評估其他南向新據點發展機會
  
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  2025.08.22：和潤企業2025 1H25 合併營收為120.83億元，主因出售和雲股權，基期不同所致，核心車貸業務仍穩定成長，子公司營收提升
  
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  2025.08.22：和潤2025 1H25 稅後淨利16.3億元，每股盈餘1.92元，台灣市場延滯率於 2Q25 已降至1.21%
  
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  2025.08.22：和潤電能太陽能案場受風災豪雨影響程度極小，掛表案場數增加，電費收入大幅成長
  
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  2025.08.17：和潤企業榮獲ATD BEST國際大獎，展現國際級人才發展實力
  
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  2025.08.17：和潤人才策略緊扣「鞏固本業、數位轉型、拓展版圖、永續成長」
  

產業面深入分析

產業-1 物業租賃-汽機車產業面數據分析

物業租賃-汽機車產業數據組成：和潤企業（6592）、日盛台駿（6958）、裕融（9941）

物業租賃-汽機車產業基本面

圖(16)物業租賃-汽機車 營收成長率（本站自行繪製）

圖(17)物業租賃-汽機車 合約負債（本站自行繪製）

圖(18)物業租賃-汽機車 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

物業租賃-汽機車產業籌碼面及技術面

圖(19)物業租賃-汽機車 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(20)物業租賃-汽機車 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(21)物業租賃-汽機車 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 金融-貸款、融資產業面數據分析

金融-貸款、融資產業數據組成：中租-KY（5871）、和潤企業（6592）、日盛台駿（6958）、東聯互動（7738）、裕融（9941）

金融-貸款、融資產業基本面

圖(22)金融-貸款、融資 營收成長率（本站自行繪製）

圖(23)金融-貸款、融資 合約負債（本站自行繪製）

圖(24)金融-貸款、融資 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

金融-貸款、融資產業籌碼面及技術面

圖(25)金融-貸款、融資 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(26)金融-貸款、融資 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(27)金融-貸款、融資 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 充電樁-運營商產業面數據分析

充電樁-運營商產業數據組成：中興電（1513）、華城（1519）、裕隆（2201）、和潤企業（6592）、泓德能源（6873）、北基（8927）

充電樁-運營商產業基本面

圖(28)充電樁-運營商 營收成長率（本站自行繪製）

圖(29)充電樁-運營商 合約負債（本站自行繪製）

圖(30)充電樁-運營商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

充電樁-運營商產業籌碼面及技術面

圖(31)充電樁-運營商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(32)充電樁-運營商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(33)充電樁-運營商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

金融產業新聞筆記彙整

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  2026.03.02：租賃三雄跌不停！中租-KY、裕融、和潤企業為何遭法人連賣？
  
• 
  2026.03.02：中租、裕融、和潤三雄近期股價重挫，走勢與台股大盤形成鮮明對比
  
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  2026.03.02：高利率環境維持過久導致資金成本上升，壓縮淨利差並引發市場對於資產品質惡化之恐懼
  
• 
  2026.03.02：信用週期出現反轉跡象，高通膨與高利率衝擊客群償債能力，違約率一旦拉升將惡化品質
  
• 
  2026.03.02：租賃業拉長還款期數雖美化早期延滯率，卻導致風險後移，壓力常在合約中後段集體爆發
  
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  2026.03.02：租賃業利用行政費與違約金增加離場成本，一旦逾期，催收條款易使資產品質短時間惡化
  
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  2026.03.02：政府會透過政策調控避免系統崩潰，市場情緒過度宣洩後可能出現反彈，長期關注資金成本
  
• 
  2026.01.13： 12M26 受金管會要求提撥三成獲利至外價金準備金，導致國壽、台壽保等業者單月出現虧損
  
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  2026.01.13： 26 年 接軌 IFRS 17 與 ICS 將致獲利與淨值波動，預估上繳金控獲利能力仍屬有限
  
• 
  2026.01.13：受惠科技業投資需求，26 年 放款動能看佳，外幣存款成本下降與存放比提升將帶動淨利差擴大
  
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  2026.01.13：核心營運動能維持強勁，財富管理業務帶動手續費收入成長，債券部位評價隨降息循環提升
  
• 
  2026.01.13： 12M26 金控獲利受壽險業強制提存外價金影響 MoM 衰退，惟多數銀行型金控 2025 26 年獲利仍創新高
  
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  2026.01.13：國泰金、元大金、兆豐金、中信金獲利優於預期，預估 25 年 現金股息具備上修空間
  
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  2025.10.14： 9M25 整體13家金控獲利月增19%至690億元，為過去五年單月新高
  
• 
  2025.10.14：壽險金控獲利月增55%，優於證券及銀行金控
  
• 
  2025.10.14：台股及S&P500指數上揚，帶動壽險股票投資部位資本利得上揚
  
• 
  2025.10.14：美國預期4Q25將降息2碼，有助銀行美元資金成本下降
  
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  2025.10.14：壽險年底仍需提列 25 年 獲利30%至外價金
  
• 
  2025.08.08：Visa(V)與MasterCard(MA)2Q25財報優於預期，消費動能具韌性
  
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  2025.08.08：V/MA積極佈局穩定幣應用，推進Tokenized Asset Platform
  
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  2025.08.08：MasterCard推出整合性交易模型，以應對AI Agent交易趨勢
  
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  2025.08.08：PayPal(PYPL)微幅上調2025財測，並多策略並進拓展業務
  
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  2025.08.08：Block(XYZ)上修2025 Rule of x財測，受益於行銷與AI加速
  
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  2025.08.08：PYPL核心業務放緩，線上結帳成長趨緩
  
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  2025.08.08：XYZ的Cash App新用戶成長停滯，Rule of x財測波動性大
  
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  2025.06.27：金管會將分三階段納管40家融資租賃公司，適用《金保法》，首階段納管中租等12家公司
  
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  2025.06.27：民眾若遇亂收費、超貸等問題，可向評議中心申訴；違規業者將面臨最高1,000萬元罰鍰及限制業務等處分
  
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  2025.06.27：納管後，應收帳款收買、分期付款買賣等業務受《金保法》約束，新增規範包含禁止代簽空白本票等
  
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  2025.06.27：金管會增訂多項管理規範，遏止亂收費、超貸、廣告不實、暴力討債等亂象
  
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  2025.06.27：納管源於「山道猴子」事件，暴露租賃業BNPL及車貸問題，立委曾指控租賃業借錢給建商，成打房破口
  
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  2025.06.30：0056換股新增中租-KY
  
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  2025.06.26：「山道猴子」byebye！12家融資租賃公司 9M25 正式納管，最重可罰1000萬元罰鍰
  
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  2025.06.26：金管會預告修法，將中租等4家上市集團旗下12家融資租賃公司納入金保法管理，和潤企業名列其中
  
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  2025.06.26：金管會考量業務規模等因素，以從事自然人融資業務的公司為納管對象
  
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  2025.06.26：納管後業者不得拒絕民眾提前清償，違者最重可處1000萬元罰鍰，新制最快 9M25 上旬上路
  
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  2025.06.26：修法重點包括強化揭露，不得收取遲繳利息的違約金，並可定期查核
  
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  2025.06.26：融資租賃公司廣告、業務招攬應以年利率及總費用年百分率揭露，應對消費者說明費用、違約金、利率及利息計算方式
  
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  2025.06.26：提供服務前應了解消費者資力、信用及資金需求，確保業務與還款能力相符
  
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  2025.06.26：融資金額不得超過交易標的物申辦時的價值
  
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  2025.06.26：催收作業不得有暴力、恐嚇等不當行為，並建立外部催收機構管理機制
  
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  2025.06.26：提前清償違約金應以個別磋商條款約定並說明
  
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  2025.06.26：民眾可透過申訴評議機制救濟，評議中心有利於消費者之評議決定，每案收費2萬元
  
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  2024.12.18：中國上海銀行股價大漲3.7%，達人民幣8.92元，創53個月新高
  
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  2024.12.18：上海銀行 24 年股價累計上漲48.74%，3Q24 營收與淨利分別年增2.96%與2.41%
  
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  2024.12.10：中國監管機構要求銀行理財子公司停止使用自建模型來計算投資產品的估值
  
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  2024.12.10：監管機構要求理財子公司在一個月內提交整頓與改革報告
  
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  2024.11.12：立委郭國文指出，部分中小型建商因銀行放款限制而轉向租賃融資公司借款，金管會已開始關注此情況
  
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  2024.11.12：郭國文批評租賃公司以低利借款再高利貸放，形成套利行為，並要求金管會加強對銀行的貸後管理
  
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  2024.11.12：彭金隆主委證實金管會已掌握相關情況，並將在一個月內提供完整報告以回應此問題
  
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  2024.09.19：聯準會宣布降息兩碼，預期將促使美國指標公債殖利率維持低檔，壽險業者的海外債券部位評價可望回升
  
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  2024.09.19：降息確立後，市場預計十年期公債殖利率將逐步下跌，壽險公司的淨值及淨值比將持續改善
  
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  2024.08.28：裕融指出，面臨中國經濟放緩、台灣資金升息及自律公約變化三大挑戰
  
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  4Q23 美國聯準會（Fed）維持政策利率高檔，但保單升息未如保戶預期，加上投資型保單禁令上路，銀行轉賣美債，造成資金排擠，銀行銷售保單銳減，創 07 年 以來的17年新低
  
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  3Q23 急單來了企業借錢投資 7月放款衝破4250億元
  
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  3Q23 中小企業放款 連五月成長
  

物業租賃產業新聞筆記彙整

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  2024.11.21：中租-KY、裕融、和潤企業被指控違法放貸，股價急跌，與中國市場過度依賴有關
  
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  2024.11.13：部分中小型建商借不到銀行貸款，轉向租賃融資公司借款，金管會已開始關注並將處理
  
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  2024.11.13：金管會主委彭金隆證實，已掌握租賃融資套利情況，將加強監管，並於一個月內提供報告
  

充電樁產業新聞筆記彙整

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  2025.07.22：智慧大車拼，特斯拉出新招帶旺台廠供應鏈
  
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  2025.07.22：特斯拉測試自動駕駛計程車技術，若順利，台灣供應鏈有望受益
  
• 
  2025.07.22：充電設施供應鏈包含華城、康舒、飛宏等台廠
  
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  2025.03.26：全台電動車數量已近10萬輛，年增幅達65%
  
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  2025.03.26：交通部編列9.8億元補助停車場設置公共充電樁
  
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  2025.03.26：預計 25 年 底前完成公共充電樁4865槍建置
  
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  2024.12.27：U-POWER宣布自 2025.01.01 起，調漲尖峰費率至每度電13.5元，漲幅達13.4%
  
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  2024.12.27：U-POWER維持離峰費率6.9元不變，假日費率則調降至每度電8.5元
  
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  2024.12.27：裕隆集團旗下裕電俥電與其他電動車充電服務業者將觀察市場，並審慎評估是否跟進漲價
  
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  2024.12.27：U-POWER指出，費率調整旨在平衡營運成本並引導車主分流充電時段，緩解電力供應壓力
  
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  2024.12.27：U-POWER充電服務營運成長強勁，11M2 4M24 充電度數已達170萬度，半年增長70%
  
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  2024.10.07：能源整合服務商已從創能、儲能擴展至充電站市場，整合多方資源提供一站式服務
  
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  2024.09.23：全球充電樁硬體市場預計到 30 年 前將達657億美元，台廠具加值優勢
  
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  2024.09.23：中國公共充電樁保有量達273萬座，電動車高銷量推動需求，但歐洲和美國市場建設不足
  
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  2024.08.08：Microchip推出三款全新電動汽車充電器參考設計，滿足不同市場的充電需求，包括家用和商用充電器
  
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  2Q24 特斯拉此前和幾家車商達成協議，允許特斯拉以外的電動車使用特斯拉的超級充電網絡
  
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  2Q24 傳特斯拉幾乎裁掉整個超級充電團隊 業務擴張引質疑
  
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  1Q24 台灣電動車累積逾 6 萬輛，但車樁比僅約 9 比 1，平均約 9 台電動車車主僅可使用 1 支對外營運站點的充電樁，因此充電設施有很大成長空間
  
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  4Q23 獲利能力堪憂 美充電樁概念股 23 年股價慘澹
  
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  4Q23 建構電動車充電網路的充電樁業者正處於興建熱潮，但股價卻未相應走高，反映投資人對於獲利能力的擔憂日益加劇
  
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  4Q23 快速充電站成本較高，但只需要約 30 分鐘就能為電動車充飽電，多半設在高速公路沿線。慢速充電站則需要幾個小時，通常設在購物中心或辦公大樓內
  
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  3Q23 交通部 23年 提報至2024年推「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，將斥資9.8億元補助地方及政府機關建置公共電動車充電樁
  
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  3Q23 各公家機關充電樁將設慢充4,000槍、快充400槍，主要設於公共場所，依各縣市辦理補助，慢充每槍將補助8萬元，快充補助200萬元
  
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  3Q23 集邦：2026年充電樁增3倍達1,600萬座
  
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  3Q23 主要市場如中國政府明訂出2030車樁比要達到2:1，是全球在降低車樁比目標下的主要推動力量
  
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  3Q23 各國政策推動，根據TrendForce預估，2026年全球公共充電樁總數將達1,600萬座，約為2023年3倍
  
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  3Q23 車樁比（一台新能源車對應充電樁數量的比率）約6:1，相較2021年約10:1的車樁比有明顯降低，而主要市場如中國大陸政府明訂出2030車樁比要達到2:1
  
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  3Q23 TrendForce表示，歐洲的淨零法案中明訂2030年要完成1,700萬座充電樁建設目標；美國目前充電樁總數僅20多萬座，而拜登政府目標2026年完成建設50萬座充電樁的目標
  
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  3Q23 美國新能源車保有量預測將達1,500萬輛，車樁比仍高達32:1，同時期歐洲及中國大陸的車樁比預測約為9:1及4:1，若以歐洲的車樁比為低標，美國充電樁建設的目標至少還有3~4倍的上修空間
  
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  3Q23 2025年開始將陸續有國家實行禁售燃油車的政策，在整體充電樁建設速度仍待加強的情況下，車廠預計會更積極推動充電樁市場發展
  
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  3Q23 交通部祭出「公共充電樁設置及區域充電需求評估計畫」，將斥資9.8億元，預計於2023~2024年間補助地方政府及交通部所屬機關建置公共充電樁慢充4,000槍、快充400槍
  
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  3Q23 充電槍主要設置於公共場所，並依各縣市所屬財力級次辦理補助。慢充每槍最高補助八萬元，快充每槍最高補助二百萬元
  
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  3Q23 企業盈利難 陸電動車充電樁費多地漲價
  
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  3Q23 全台電動車數量5年增加21倍 社區充電椿腳步跟不上
  
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  中國2025年充電樁規模達3,057億元，CAGR+56.5%
  
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  美國2025年充電樁規模達947億元，CAGR+76%
  
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  歐洲2025年充電樁規模達2,452億元，CAGR+103%
  
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  歐洲:公共充電樁約 90% 為交流電充電樁
  
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  中國:國家發改委政策加大財政金融支持力道，目標『十四五』末滿足2000萬電動車充電需求，各城市推出充電設施佈建相關政策
  
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  中國市場上對快速充電的需求持續提升，故預估公共充電樁中，直流樁保有量占比將提升 ，從 2022年的 42%提升至 2025年的 47%
  
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  交流充電樁功率較小，充電速度慢，常見於家庭及公共場所
  
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  直流充電樁又稱快充電，內建AC/DC充電模塊將交流電轉為直流電給車載電池充電
  
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  充電樁最終需連上電網，充電樁 對於電網仍有負載等顧慮
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：和潤企業的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：日K線圖的收盤價變化與成交量，反映市場短期情緒與資金流向。）

圖(34)6592 和潤企業 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：和潤企業的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線級別短期均線（如5週、10週線）死亡交叉，中期賣壓持續釋放。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）

圖(35)6592 和潤企業 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：和潤企業的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(36)6592 和潤企業 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：和潤企業的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資買賣超金額互見，多空力道均衡。
  （判斷依據：持續且大量的買超通常意味著外資對公司基本面或產業前景抱持樂觀態度，對股價具正面推升力。）
• 投信籌碼：和潤企業的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：和潤企業的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）

圖(37)6592 和潤企業 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：和潤企業的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
  （判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。）
• 400 張大戶持股變動：和潤企業的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
  （判斷依據：此數據的分析邏輯與千張大戶類似，同樣需注意數據公布頻率及結合股價、總持股比例進行綜合判斷。）

圖(38)6592 和潤企業 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析和潤企業的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(39)6592 和潤企業 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

核心策略

和潤企業 2025 年的核心策略為「向下紮根，向上突圍」，具體方向包括：

• 向下紮根：穩固核心汽車融資本業，持續提升市占率與服務品質。

• 向上突圍：

  • 深化商品分期（Pay4U）與企業金融（和潤興業）兩大成長引擎。

  • 加速綠能事業（和潤電能）發展。

  • 積極拓展東南亞市場（柬埔寨）。

  • 持續推動數位轉型，導入 AI、BI 技術提升效率。

短中期目標 (2025年)

• 整體營運：預期營運表現與 2024 年持平或重回成長軌道。

• 企金與商品分期：目標營收年增至少兩成。和潤興業業績目標翻倍成長。

• 綠能事業：和潤電能衝刺案場簽約與售電業務，目標年供綠電突破 2,500 萬度。

• 柬埔寨市場：聚焦提升品牌知名度與市占率，朝五年內前三大 MFI 目標邁進。

• 資產品質：預期延滯率保持平穩或下降。

長期展望

和潤企業憑藉其在汽車金融的領導地位、多元化的業務布局、積極的數位轉型與創新、以及在綠能和海外市場的拓展，具備長期穩健的成長潛力。儘管短期面臨市場波動與成本壓力，但公司透過策略調整與風險控管，展現出經營韌性。未來在企金、商品分期、綠能及東南亞市場的持續發力，有望為公司帶來新的成長曲線。

重點整理

• 市場領導者：和潤企業在台灣汽車分期市場連續 21 年市占第一，並在重車、醫療設備分期領域具領先地位。

• 多元成長引擎：除核心汽車金融外，積極發展企業金融、商品分期（Pay4U）、綠能（和潤電能）及海外市場（柬埔寨）四大成長動能。

• 綠能事業潛力：和潤電能成立三年即獲利，太陽能、儲能、充電樁布局完整，並與多家企業策略合作，成長前景看好。

• 數位轉型加速：導入 AI/BI 技術，推動 Pay4U 數位生態圈，提升營運效率與客戶體驗。

• 財務穩健：透過發行特別股強化資本結構，ESG 聯貸案顯示市場認可，風險控管得宜。

• 永續經營實踐家：ESG 表現獲多項肯定，積極投入環境保護與社會責任。

• 近期挑戰：面臨資金成本上升、市場監管趨嚴（金保法納管）及部分業務短期衰退壓力。

• 未來展望：2025 年以「向下紮根，向上突圍」為策略，聚焦新興業務成長，預期重回成長軌道，長期發展潛力值得關注。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/659220241119M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6592_21_20240814_ch.mp4

公司官方文件

1. 和潤企業股份有限公司 2024 年第三季法人說明會簡報（2024.11.20）

本研究參考法說會簡報的財務數據、延滯率分析、未來業務調整方向及綠能事業進展。

1. 和潤企業 2023 年及 2024 年各季度財務報告

本文的財務分析主要依據相關財報，包含合併營收、營收結構、區域分布、獲利能力等關鍵數據。

1. 和潤企業集團結構說明文件（2024）

本文的公司架構、子公司布局及業務劃分主要依據此官方文件。

1. 和潤企業永續報告書（2023, 2024）

詳細說明公司在環境永續、社會責任及公司治理方面的具體措施與成果。

1. 和潤企業董事會決議公告（含 2023 年現金增資發行乙種特別股相關公告）

提供公司重大決策及資本市場活動資訊。

新聞報導與市場分析

1. 經濟日報、工商時報、鉅亨網、財訊快報、聯合報、中時新聞網等財經媒體相關報導（2023.05 – 2025.03）

涵蓋公司營運、法說會內容、股價分析、市場挑戰（如金保法、建商貸爭議）、綠能布局、海外拓展、數位轉型、ESG 活動等多方面資訊。

1. 商業週刊碳競爭力專題（2024.11）

分析和潤企業在環境永續發展方面的表現及排名。

產業研究報告

1. 金融產業、租賃產業、綠能產業相關研究報告（2024-2025）

提供產業競爭環境、市場趨勢、和潤企業定位及法人評價預估。

1. 券商研究報告（如 MoneyDJ、CMoney 等資訊平台彙整之法人報告）

提供機構法人對和潤企業的營運預估、目標價及投資評價。

其他公開資訊

1. 和潤企業官方網站（www.hfcfinance.com.tw）及 ESG 網站（esg.hfcfinance.com.tw）

提供公司簡介、業務介紹、最新消息、投資人關係及永續發展資訊。

1. 公開資訊觀測站（MOPs）

提供公司財報、法說會簡報、重大訊息等公告。

註：本文內容主要依據 2023 年至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及事件描述均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。圖表及數據來源已於文中或圖說標註。

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6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下