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綜合評分：3.2 | 收盤價：16.95 (04/24 更新)
簡要概述：觀察易飛網的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 優勢方面，價值浮現；同時，相較於股息收益，這檔標的更適合追求資本利得的投資人。更重要的是，股價動能強勁，市場願意為了其未來的爆發力支付更高的權利金。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。
核心亮點
- 股價淨值比分數 4 分，是價值型投資者關注的良好訊號：對價值投資者而言，易飛網 1.49 的股價淨值比，是衡量其投資價值的重要參考指標。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，反映市場情緒可能過熱，存在泡沫化疑慮：易飛網目前本益比 nan 倍，如此高的估值水平可能暗示市場情緒對該股過於亢奮，甚至不排除存在一定的估值泡沫化風險。
- 預估本益成長比分數 1 分，若成長停滯甚至衰退，高PEG意味著巨大風險：易飛網預估本益成長比 nan，特別是當預期盈餘成長率極低、停滯甚至為負時，如此高的PEG（或無意義的負PEG）意味著潛在的巨大投資風險與價值陷阱。
- 股東權益報酬率分數 1 分，內生增長動力匱乏，未來發展空間嚴重受限：易飛網股東權益報酬率 -12.46%，如此低的水平（甚至為負）意味著公司幾乎喪失了依靠自身盈利來驅動未來內生性增長的能力，發展前景受到嚴重局限。
- 預估殖利率分數 1 分，不適合納入以獲取穩定現金流為目標的投資組合：易飛網的預估殖利率 0.0%，顯然不適合那些以獲取持續、穩定現金股息收入為主要投資目標的投資組合。
- 產業前景分數 2 分，產業易受外部環境波動影響，穩定性較差：易飛網所屬的產業（觀光旅宿-旅行業、資訊-電子商務）可能較易受到宏觀經濟、政策變動或國際局勢等外部環境因素的顯著影響，導致產業前景的穩定性與可預測性較差。
- 業績成長性分數 1 分，盈利持續惡化，未來展望 缺乏任何樂觀預期：易飛網 nan% 的預估盈餘年增長，若此趨勢持續，其盈利狀況將不斷惡化，公司未來的整體營運展望缺乏任何樂觀預期。
- 法人動向分數 2 分，部分機構投資者減持，動向值得警惕但無需過度恐慌：易飛網近期有部分機構投資者出現小幅減持現象，其動向值得投資人警惕，但若非大規模拋售則暫無需過度恐慌，應結合其他因素判斷。
- 題材利多分數 2 分，信用評等展望調降加劇融資成本壓力：信用評等機構對 易飛網 的展望調降決策，可能加劇其市場融資成本上升壓力。
綜合評分對照表
| 項目 | 易飛網 |
|---|---|
| 綜合評分 | 3.2 分 |
| 趨勢方向 | ↘ |
| 公司登記之營業項目與比重 | 旅遊團體72.00% 其他服務25.50% 訂票及訂房2.49% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.ezfly.com/ |
| 法說會日期 | 111/12/19 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 無影音檔案 |
| 目前股價 | 16.95 |
| 預估本益比 | nan |
| 預估殖利率 | 0.0 |
| 預估現金股利 | 0.0 |
圖(1)2734 易飛網 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：2.3
圖(2)2734 易飛網 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：4.2
圖(3)2734 易飛網 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★☆☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：易飛網的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）
圖(4)2734 易飛網 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：易飛網的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）
圖(5)2734 易飛網 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：易飛網的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）
圖(6)2734 易飛網 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：易飛網的存貨與存貨營收比數據主要呈現劇烈下降趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表庫存管理極為高效，或反映銷售強勁。
（判斷依據：分析存貨營收比的變化趨勢，有助於預測企業未來的營運資金需求和盈利能力。）
圖(7)2734 易飛網 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：易飛網的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：毛利率為衡量企業產品或服務本身獲利空間的第一道防線，受銷貨成本直接影響。）
圖(8)2734 易飛網 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：易飛網的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）
圖(9)2734 易飛網 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：易飛網的合約負債與 EPS 數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：若合約負債減少，需分析是因營收順利實現（正面），還是新訂單不足（負面），後者可能影響未來EPS。）
圖(10)2734 易飛網 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：易飛網的EPS 熱力圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）
圖(11)2734 易飛網 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：易飛網的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析
圖(12)2734 易飛網 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：易飛網的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）
圖(13)2734 易飛網 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司基本資料
公司概要與組織架構
易飛網國際旅行社股份有限公司（ezfly International Travel Agent Co., Ltd.）成立於 1999 年，為台灣第一家線上旅行社（Online Travel Agency, OTA）。公司於 2013 年掛牌上櫃（股票代號 2734），目前總市值約新台幣 13 億元，現有員工 120 人。作為台灣知名的旅遊服務提供商，易飛網提供全方位的旅遊產品，包含機票、酒店預訂、旅遊行程規劃等服務。
公司組織結構方面，易飛網旗下擁有多家子公司，包括：
- 飛買家股份有限公司：資本額 1 億元，主要經營旅遊商品銷售及航空機上免稅品業務。
- 誠信旅行社股份有限公司：資本額 3,000 萬元，負責旅行社業務。
- 飛龍股份有限公司：資本額 5,000 萬元，支援集團業務發展。
- 佳品旅行社股份有限公司：資本額 1,000 萬元，共同支援集團業務發展。
圖(14)子公司資訊（資料來源：易飛網公司網站）
發展歷程與轉型
易飛網作為台灣網路旅遊服務的先驅，見證並參與了台灣旅遊產業的數位化進程。公司自成立以來，持續運用科技提升服務效率與使用者體驗。
- 1999 年：易飛網成立，開創台灣線上旅遊服務新模式。
- 2013 年：公司於櫃買中心掛牌上櫃，進入資本市場。
- 2015 年：推出自有品牌「廉航‧易起飛」，整合多家廉價航空資源，提供彈性購票服務，強化在廉航市場的競爭力。
- 近年發展：積極拓展國內外旅遊市場，取得多家航空公司代理權，並與國際平台合作，擴大產品線與服務範圍。同時，透過子公司飛買家切入航空免稅品市場，尋求多元營收來源。
核心業務分析
主要業務範疇
易飛網的主要業務可區分為三大類別：
- 旅遊團體服務：提供國內外團體旅遊行程、航空公司套裝假期（機加酒）、高鐵假期及各式主題旅遊規劃。
- 產品銷售與設備租賃：銷售旅遊相關周邊商品，如 WiFi 分享器租賃、免稅商品、當地交通票券、景點門票、租車服務及一日遊行程等。
- 機票及訂房服務：提供全球各大航空公司的機票即時訂位與開票服務，以及國內外飯店、特色民宿的線上預訂。
產品系統與應用
易飛網的產品線涵蓋廣泛，滿足旅客從出發前規劃到旅途中的各項需求：
- 機票訂購：整合傳統航空與廉價航空資源，提供即時查詢、比價與訂購服務。
- 飯店訂房：透過與 Expedia、TimeDesign 等國際平台合作，提供全球超過 15.5 萬家飯店及 1,300 家日本特色民宿的預訂選項。
- 旅遊套裝行程：規劃多元主題的國內外團體旅遊與自由行產品，如航空假期、高鐵假期、郵輪旅遊等。
- 票券與交通：銷售全球主要城市的交通票券、景點門票及提供租車服務。
- 旅遊周邊：提供護照簽證代辦、旅遊平安險、WiFi 租賃、機場接送及免稅品預購等加值服務。
- 廉價航空平台（廉航‧易起飛）：整合超過 15 家廉價航空公司，提供不同航司自由混搭的彈性購票方案。
- 企業與同業服務：為企業客戶提供商務差旅管理、員工獎勵旅遊規劃，並設有 B2B 平台供同業使用。
技術平台與優勢
作為台灣首家 OTA，易飛網在技術平台方面具備多項核心優勢：
- 自有研發交易平台：建立安全、便捷、透明的線上旅遊交易系統，具備即時、完整的旅遊資源整合能力。
- 高效能系統架構：採用多伺服器負載平衡技術，確保 7×24 小時 不間斷服務，具備高穩定性與快速反應能力，避免單點故障（No Single Point of Failure, SPOF）。
- 嚴謹交易安全機制：部署入侵防禦系統（IPS）、定期執行弱點掃描，並強制使用 128/256 位元 SSL 加密，保障消費者個資與交易安全。
- 客製化與自動化系統：開發行銷管理系統及全球分銷訂位（Global Distribution System, GDS）訊息自動分派系統，支援 B2B、B2C、B2B2C 等多元交易模式。
- 全球資源整合：透過 API 介接國際訂房平台（Expedia、TimeDesign）及廉價航空系統，擴大產品覆蓋範圍與即時性。
市場與營運分析
營收結構分析
根據 2023 年財報資料，易飛網的營業收入結構主要來自以下幾個部分：
- 旅遊團體：佔比最高，達 72%，為公司最主要的營收貢獻來源。
- 產品銷售與 WiFi 機租賃：佔 25%，顯示旅遊周邊商品與服務的重要性日益提升。
- 機票及訂房業務：佔 3%，雖然佔比較低，但仍是線上旅遊平台不可或缺的基礎服務。
近年來，公司積極拓展業務範疇，成功取得多項重要代理權，有助於優化營收結構：
- 華信假期總代理，提供國內線機加酒打包產品。
- 馬祖南北之星船班總代理，開發離島「跳島」旅遊新模式。
- 桃園機場櫃台代理營運，整合交通票券、通訊設備租賃及旅遊諮詢服務。
- 台灣虎航線上免稅店獨家經營權。
- 越南越捷航空（Vietjet Air）台灣區客運總代理（GSA），自 2025 年 1 月 1 日起生效。
圖(15)桃園機場櫃台營運（資料來源：易飛網公司網站）
區域市場分析
易飛網的銷售市場涵蓋國內與國外旅遊，近年區域營收分布概況如下：
| 區域 | 營收佔比 (約略) | 說明 |
|---|---|---|
| 國內旅遊 | 29.59% | 疫情期間需求強勁，離島及熱門路線為主力 |
| 國外旅遊 | 68% | 疫情後逐步復甦，為主要營收來源 |
| – 日本 | 20%-30% | 傳統熱門目的地，包機航線挹注顯著 |
| – 東南亞 | 10%-20% | 越南、泰國等地需求增長，越捷代理權有助拓展 |
| – 中國大陸 | 剩餘部分 | 兩岸旅遊開放程度影響較大 |
| FIT 國際票 | 5% | 自由行旅客的國際機票訂購 |
公司積極拓展海外市場，尤其著重日本與東南亞。日本方面，透過包機（如佐賀、宮崎）及與地方政府合作（取得行銷預算），推廣深度旅遊。東南亞方面，取得越捷航空總代理及機上免稅品經營權，深化越南市場布局。台灣已成為越南第三大國際旅客來源國。
圖(16)日本官方行銷資源（資料來源：易飛網公司網站）
財務表現概況
易飛網近期財務表現呈現波動：
- 營收狀況：2025 年 3 月合併營收約 1.31 億元，較去年同期下滑 41.93%，顯示近期營收面臨壓力。2025 年前兩月累計營收約 2.73 億元，年減 39.28%。
- 獲利能力：儘管營收下滑，公司 2023 年度仍維持獲利，全年營業收入約 16 億元，營業利益約 -5,192 萬元，但稅前淨利達 4,436 萬元，稅後淨利約 4,016 萬元。顯示公司在成本控制與業外收益方面有所表現。2023 年第一季曾因國境開放需求復甦，獲利創下近六年新高。
- 財務結構：2024 年底負債比率約 40%，近年維持在 50%-60% 區間，透過現金增資改善資本結構，財務風險尚屬可控。截至 2024 年第三季，每股淨值約 9.42 元。
客戶結構與市場策略
主要客戶群體
易飛網的客戶基礎廣泛，主要包括：
- 個人消費者：包含自由行旅客（FIT）與團體旅遊參加者，為最大宗客戶。
- 企業客戶：提供企業商務差旅管理、員工獎勵旅遊等客製化服務。
- 同業夥伴（B2B）：透過 B2B 平台服務中小型旅行社，提供機票、訂房、自由行元件等資源。
公司擁有超過 120 萬會員，會員重購率達 82%，服務滿意度達 85%，顯示客戶忠誠度高。
市場策略與通路
易飛網採取多元化的市場經營策略：
- 線上平台為主：以自有網站（ezfly.com）及 APP 作為主要銷售與服務通路。
- 線下整合：於桃園機場設立服務櫃台，提供實體服務與產品銷售；並設有台中、桃園分公司，計劃擴展高雄據點。
- B2B2C 元件分銷：推出 B2B2C 平台，讓缺乏技術資源的中小型旅行社也能銷售易飛網的自由行產品元件（機票、飯店等），擴大銷售網絡。
- 品牌行銷活動：積極參與線上及實體旅展，2023 年第三季線上旅展帶動官網流量成長 3.87 倍，實體旅展 4 天創造 2,400 萬營收。
- 獨家資源掌握：透過包機（如日本九州、澎湖直飛韓國）、總代理（華信假期、南北之星、越捷航空）等方式，取得獨家旅遊資源，建立市場區隔。
圖(17)B2B2C 元件分銷平台（資料來源：易飛網公司網站）
圖(18)南北海運新航線代理（資料來源：易飛網公司網站）
競爭態勢與產業地位
主要競爭對手
台灣旅遊市場競爭激烈，易飛網面對眾多線上與線下競爭者，主要對手包括：
- 雄獅旅遊（2731）
- 易遊網（ezTravel）
- 鳳凰旅遊（5706）
- 燦星旅遊（2719）
- 山富旅遊（2743）
- 五福旅遊（2745）
- 旅天下（6961）
這些業者在產品線、通路布局、品牌知名度等方面各有優勢。
競爭優勢分析
易飛網的核心競爭優勢體現在：
- 技術領先：作為台灣首家 OTA，擁有成熟穩定的線上交易平台與技術研發能力。
- 產品多元整合：提供一站式購足服務，涵蓋機票、訂房、行程、票券及周邊商品。
- 廉航市場布局：「廉航‧易起飛」平台成功整合多家廉價航空，滿足彈性旅遊需求。
- 同業合作網絡：秉持「誠信」與「共好」理念，與中小型旅行社建立緊密合作關係，擴大通路基礎。
- 獨家資源掌握：透過包機、總代理等方式取得差異化旅遊產品。
- 品牌忠誠度：高會員數、高重購率及高滿意度，奠定穩固的客戶基礎。
市場地位與產業趨勢
易飛網在台灣線上旅遊市場中處於領導地位，尤其在網路訂票、自由行及廉價航空整合方面具備優勢。
當前旅遊產業呈現以下趨勢：
- 數位化加速：線上預訂與服務成為主流，OTA 平台重要性提升。
- 旅遊需求復甦：疫情後國內外旅遊需求強勁反彈，但恢復速度與模式仍在變化。
- 自由行與碎片化：旅客偏好更彈性、客製化的自由行，對機票、飯店、當地體驗等單項產品需求增加。
- 廉價航空興盛：廉航提供更多元的航線選擇與價格彈性，帶動市場增長。
- 永續旅遊意識：環保、在地體驗等永續概念逐漸影響旅遊決策。
易飛網的經營模式與策略，普遍符合上述產業趨勢。
個股質化分析
近期重大事件與發展
重大合作與代理
- 越捷航空總代理：2024 年 11 月 28 日宣布，自 2025 年 1 月 1 日起，正式成為越捷航空在台灣的客運業務總代理（GSA），負責票務、團體業務及航線申請。此舉將強化易飛網在越南航線的市場地位。
- 越南航空機上免稅品經營權：2023 年 11 月，子公司飛買家取得越南越捷航空機上免稅品 10 年運營權，拓展航空周邊服務營收。
- 澎湖直飛韓國包機：2024 年 12 月 26 日宣布推出澎湖包機直飛韓國新航線，市場反應熱烈，預訂量超過九成。
- 宮崎包機：2024 年 11 月 27 日表示，日本宮崎包機銷售持續熱絡，預計 2024 年 12 月至春節期間載客率達 90%，2025 年第一季預估達 85%。
- 全球訂房系統整合：與 Expedia 及日本 TimeDesign 完成系統介接，大幅擴充國際訂房選擇。
增資計畫
- 113 年度現金增資：2024 年 11 月董事會決議辦理現金增資發行普通股 1,500 萬股，每股發行價格 23.5 元，預計募集資金 3.525 億元。
- 資金用途：主要用於充實營運資金及償還銀行借款，以強化財務結構，支持業務發展。
- 認購結構：保留 15%（225 萬股）供員工認購，10%（150 萬股）對外公開申購，其餘由原股東按比例認購。
近期市場動態與新聞
- 股價表現：2025 年 1 月期間，受惠於兩岸觀光開放預期及旅遊股整體氣氛，股價一度出現強勢上漲，1 月 17 日漲幅超過半根停板，1 月 20 日早盤大漲逾 5%。12 月 17 日因雙城論壇釋出利多消息，股價亦有近 5% 漲幅。
- 市場展望：2023 年第四季，董事長周昀生預估 2024 年出境旅遊數將較 2023 年成長 30% 至 50%。公司亦預期 2023 年 ITF 旅展業績可望倍增，突破億元。
- 成本考量：2024 年春節期間團費因機票、住宿、餐食成本上揚，平均漲幅約 30%。公司指出「旅費高於疫前」是影響部分旅客出遊意願的主因。
個股新聞筆記彙整
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2025.06.02：觀光族群表現分歧，易飛網因籌碼零散，股價相對疲弱
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2025.05.20：搶攻桃竹苗旅遊市場，易飛網設立全新桃園中壢分公司
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2025.05.20：易飛網為擴大服務範圍，設立全新的桃園中壢分公司。此舉旨在積極搶攻桃竹苗地區的旅遊市場，提供更全面的服務
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2024.05.09：大放假時代，全國多5天假！航空、旅遊股再度起飛
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2024.05.09：航空與旅遊股如易飛網、燦星旅、台灣虎航漲停，投資人可準備訂票，把握 9M24 教師節連假
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2025.05.10：匯率利多點火！「這2類股」強勢噴出，多檔股連日漲停…一週狂飆逾40%
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2025.05.10：觀光類股易飛網一週內飆漲40.36%，皆有4個漲停
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2025.05.09：觀光股表現續強，易飛網亮燈漲停
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2025.05.06：觀光類股表現強勁，易飛網等個股漲停
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2024.05.05：新台幣兌美元盤中升值，資金轉向觀光類股，易飛網率先亮燈
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2025.05.05：肉品、綜合食品、旅行社等概念股受資金青睞，易飛網成交量放大
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2025.05.06：燦星旅、易飛網再飆漲停，觀光餐旅多檔亮燈
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2025.05.06：台幣升值，出國旅遊購買力增加，旅行社接到大量詢問電話，易飛網等旅行社概念股盤中直攻漲停
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2025.05.05：觀光餐飲股受惠於新台幣升值，帶動國人旅遊意願，易飛網衝漲停
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2025.05.05：京城、南紡再拉漲停！電子疲軟傳產撐盤，易飛網亮燈
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2025.05.05：台幣升值，航空、觀光受惠紅通通，易飛網齊亮燈
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2025.05.05：燦星旅、易飛網均漲停
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2025.05.05：新台幣強升＋迎旅遊旺季，旅行社類股歡慶，易飛網攻上漲停
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2025.05.05：台幣強升至2字頭，有利旅行社採購國外旅遊元件，降低營運成本
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2025.05.05：台幣升值提升民眾出國意願，暑假期間長程旅遊訂單成長逾2成
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2025.04.09：易飛網及臺龍每股淨值高於票面，2025.04.10 起恢復融資融券
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2025.01.22：旅遊觀光股迎利多，易飛網近日走紅
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2025.01.20：台股早盤墊高，易飛網大漲逾5％
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2025.01.17：陸恢復赴台團遊，易飛網等股價也強拉半根以上
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2025.01.17：易飛網也漲超過半根停板，觀光股早盤強勢上漲
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2025.01.08：觀光族群燦星旅、富野、老爺知等集體亮燈，亞都、易飛網漲勢兇猛
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2025.01.05：網友認為易飛網等觀光股有望受惠兩岸觀光開放
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2024.12.26：易飛網推出澎湖包機直飛韓國新航線，首度開設該航線並已獲得高度關注
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2024.12.26：團位銷售情況良好，預訂量已超過九成，顯示市場需求強勁
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2024.12.17：台北-上海雙城論壇今日登場，上海副市長華源表示將推動上海居民赴台團隊遊，激勵觀光類股股價上漲
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2024.12.17：旅行社類股首當其衝，五福(2745)股價衝上漲停，山富(2743)、燦星旅(2719)大漲，雄獅(2731)、易飛網(2734)亦有近5%漲幅
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2024.11.28：易飛網宣布自 2025.01.01 起，正式成為越捷航空在台灣的客運業務總代理，負責票務、團體業務及航線申請等
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2024.11.28：越南接待國際旅客在 1H24 增長近六成，台灣已成為越南第三大旅客來源國，並且越南成為台灣旅客熱門目的地
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2024.11.28：易飛網將以創新行銷及優質服務推動越捷航空在台灣市場發展，並提供從台灣多城市直飛越南的便捷航班
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2024.11.28：為回饋台灣消費者，越捷航空與易飛網推出限時優惠，購票可獲機捷TOKEN、抽獎機票及加購托運行李0元等福利
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2024.11.27：易飛網宮崎包機銷售持續熱絡，預計 12M24 到春節期間達九成載客率
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2024.11.27：易飛網預測 1Q25 宮崎包機銷售將達85%，顯示強勁需求
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1Q24 24 年春節期間以韓國地區銷售最亮眼，接續為日本、越南峴港及香港，與過去相比，因機票、車資、訂房、餐食等成本均調漲，團費漲幅平均約30%左右
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4Q23 董事長周昀生則預估，24 年 出境旅遊數會比 23 年成長三到五成
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4Q23 〈ITF旅展〉易飛網估業績將倍增 寫新高紀錄
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4Q23 23 年目標全檔期業績倍增，衝破億元里程碑，並再寫新高紀錄
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4Q23 國人出國旅遊人次目前僅約恢復至疫情前近 80%，經調查發現，「旅費高於疫前」是導致旅人躊躇不前的主因
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4Q23 22 年解封後首場 ITF 旅展，易飛網進單營收寫下逼近 9 位數的亮眼成績，目標 23 年倍數成長，寫新高紀錄
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受惠國境開放後出國旅遊需求復甦，1Q23 轉盈、獲利創近六年新高
產業面深入分析
產業-1 觀光旅宿-旅行業產業面數據分析
觀光旅宿-旅行業產業數據組成：燦星旅（2719）、雄獅（2731）、易飛網（2734）、山富（2743）、五福（2745）、燦星網（4930）、鳳凰（5706）
觀光旅宿-旅行業產業基本面
圖(19)觀光旅宿-旅行業 營收成長率（本站自行繪製）
圖(20)觀光旅宿-旅行業 合約負債（本站自行繪製）
圖(21)觀光旅宿-旅行業 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
觀光旅宿-旅行業產業籌碼面及技術面
圖(22)觀光旅宿-旅行業 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(23)觀光旅宿-旅行業 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(24)觀光旅宿-旅行業 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 資訊-電子商務產業面數據分析
資訊-電子商務產業數據組成：大車隊（2640）、易飛網（2734）、一零四（3130）、尚凡（5278）、數字（5287）、美而快（5321）、綠界科技（6763）、微程式（7721）、網家（8044）、富邦媒（8454）
資訊-電子商務產業基本面
圖(25)資訊-電子商務 營收成長率（本站自行繪製）
圖(26)資訊-電子商務 合約負債（本站自行繪製）
圖(27)資訊-電子商務 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
資訊-電子商務產業籌碼面及技術面
圖(28)資訊-電子商務 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(29)資訊-電子商務 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(30)資訊-電子商務 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
資訊產業新聞筆記彙整
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2026.04.21：市場檢驗標準將轉向產出結果，空燒 AI Token 卻無實質績效的公司，恐面臨泡沫化修正壓力
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2026.04.21：生產力通膨使 AI 工具失去相對優勢，未來重心將從「使用多少 AI」轉向「產出多少可驗證價值」
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2026.04.13：AI 提升編碼效率並能自主完成開發任務，軟體公司未來對大量程式師的需求恐大幅減少
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2026.03.31：記憶體產業（TrendForce 報告），2Q26 一般型 DRAM 合約價預計季增 58-63%，原廠積極將產能轉向 HBM 與伺服器應用
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2026.03.31：2Q26 NAND Flash 合約價預計季增 70-75%，受 AI 與資料中心強勁需求主導，全線連鎖漲價
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2026.03.31：Enterprise SSD 需求顯著增長，新產能預計 27 年 底才開出，CSP 傾向簽長約鎖定供貨
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2026.03.31：Mobile DRAM 受原廠補漲策略影響，合約價持續走升，旗艦機 AI 功能對高速傳輸具剛性需求
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2026.03.31：Consumer DRAM 因大廠逐步退出供給，導致供不應求失衡未緩解，部分產品成本已高於售價
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2026.03.31：記憶體漲價壓力導致筆電、遊戲機與零售市場需求萎縮，PC 及手機廠商被迫縮減產品容量規格
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2026.03.30：資安軟體相對抗跌，Palo Alto 因執行長自掏腰包買入千萬美元股票，逆勢上漲約 5%
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2026.03.30：資訊科技類股疲弱，半導體賣壓沈重，AMD 與 SuperMicro 分別重挫 2.95% 及 4.14%
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2025.04.08：Adobe（ADBE），David Tepper 於 4Q24 徹底出清持股，主因增長放緩及 AI 對其業務負面影響之疑慮
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2026.03.24：受惠金融與政府專案認列旺季，安碁資訊 4Q25 EPS 3.15 元，資安已成為企業核心投資
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2026.03.25：軟體板塊重挫，Salesforce、ServiceNow 跌幅逾 5%，拖累科技類股表現，市場對高估值轉向謹慎
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2026.03.25：硬體與網通相對抗跌，Corning、Lumentum 創高；Netgear 受惠美國禁止進口外國路由器政策大漲
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2026.03.24：安碁資訊4Q25 獲利優於預期，受惠政府與金融業資安檢測動能及年底專案認列旺季
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2026.03.24：資安支出已躍升為企業營運核心投資，安碁資訊核心業務呈雙位數成長，25 年 EPS 達 10.21 元
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2026.03.13：Adobe（ADBE）執行長宣布將卸任，抵銷優於預期的財報表現，股價重挫 7.58%
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2026.03.09：軟體股處於極度恐慌期，雖已逢低補倉，但若市場持續下探，仍會考慮進行部位調節
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2026.02.26： 26 年 全球八大 CSP 合計資本支出預計超越 7,100 億美元，年增幅高達 61%
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2026.02.26：Google 26 年資本支出預估年增 95%，TPU v8 新平台出貨占比將上升至近 78%
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2026.02.25：低價算力時代結束，Hetzner 與 OVHcloud 相繼漲價，全球雲端服務面臨嚴峻成本轉嫁壓力
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2026.02.23：Anthropic 推出新功能引發 AI 取代資安疑慮，導致資安類股集體重挫
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2026.02.23：AI 技術削弱傳統軟體競爭壁壘，市場對標準化 SaaS 產生疑慮，資金流向客製化軟體
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2026.02.22：Anthropic 推出新工具重塑 SaaS，微軟、Salesforce 等 Agent 工具面臨直接競爭
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2026.02.22：Palo Alto（PANW）因收購致利潤率指引下修，股價重挫，市場擔憂 AI 投資過度
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2026.02.19：AI越強、駭客越狂？資安支出上看1.6兆！分析師點名「台灣4大資安廠」訂單滿手
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2026.02.19：Wedbush分析師認為，資安是科技產業中，既能避開AI風險，又能搭上AI普及紅利的領域
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2026.02.19：AI技術雖提升企業效率，但也強化網路攻擊與防禦的複雜度，迫使企業擴大資安支出
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2026.02.19：AI將在未來幾年成為驅動網路安全產業成長的最大助力
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2026.02.19：資安本質上屬於企業風險管理的核心剛性支出，具備強化IT體系韌性的功能
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2026.02.19：Gartner預估，26 年 與AI相關的網路安全支出將高達510億美元
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2026.02.19：資策會推估，AI資安將是 26 年 最具策略價值的資通訊領域之一
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2026.02.19：零壹、精誠、安碁資訊等台灣資安大廠營收均維持雙位數穩健成長
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2026.02.10：AI 導入推升雲端安全產品使用，4Q26 財報及展望優於預期，激勵股價飆升 13.7%
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2026.02.09：甲骨文、ServiceNow 及 AppLovin 近期跌幅達 40-50%，軟體 ETF 放空比率接近歷史高點
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2026.02.09：Palantir、Workday 等指標股持續低迷，隱含波動率仍高，顯示市場尚未確信利空出盡
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2026.02.09：AI 工具進化引發市場憂慮，恐顛覆傳統軟體「高獲利、可複利」模式，導致產業競爭優勢遭侵蝕
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2026.02.09：軟體類股落後大盤程度接近 30 年極端水準，資金正大規模轉向能源、原物料與民生消費產業
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2026.01.08：SaaStr 將 10 人團隊縮減為 1.2 人加 20 個 AI 代理，業績持平但人力成本大幅降低近 80%
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2026.01.08：AI 代理具備 24/7 全天候服務優勢，銷售成功率比人類高出 25%，且客戶滿意度更高
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2025.10.31：谷歌（GOOGL） 3Q25 營收首次突破千億美元，達1,023億美元，年增16%，淨利年增33%至350億美元
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2025.10.31：Google Cloud營收年增34%，YouTube廣告維持雙位數增長，AI與雲端業務強勁推動
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2025.10.31：Gemini模型效能提升，App月活躍用戶突破6.5億，付費訂閱超過3億
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2025.10.31： 3Q25 資本支出達239.5億美元，同比增83%，加速AI基礎設施投資
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2025.10.21：知名企業官網遭攻擊，首頁掛點導致客戶無法登入，品牌信任受損
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2025.10.21：AI技術提升駭客攻擊精準度，應用程式層成主要資安威脅目標
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2025.10.17：Gemini企業版登場，邁達特等台廠吃補
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2025.10.17：Google推出Gemini Enterprise，精誠、邁達特、零壹等雲端服務合作夥伴將受惠
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2025.10.17：AI相關業務持續升溫，為資服業者 4Q25 營運助添柴火
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2025.10.15：AI 技術導入持續推進，企業長期數位轉型投資不減
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2025.10.15：零信任架構、資安服務需求增加，資安市場預估年複合成長率達11.9%
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2025.10.15：雲端服務持續擴大，三大雲服務商在台灣本地資料中心逐步到位
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2025.10.14：ChatGPT等生成式AI帶動，26 年 有望成為新兆元產業
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2025.10.14：資訊服務業規模將從 23 年 28.64億美元成長至 27 年 33.52億美元
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2025.10.14：預估八成資服業者 25 年 營收將較 24 年同期成長雙位數
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2025.09.15：Larry Ellison因甲骨文股價暴衝一度成全球首富，身價逼近4000億美金
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2025.09.15：Ellison出身不優越，9個月大被收養，兩度就學後因養母過世退學
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2025.09.15：Ellison叛逆好勝，60年代接觸電腦，1977年以2000美金創立甲骨文
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2025.09.15：甲骨文首款產品Oracle Database，主打大量資料可靠儲存與快速查詢
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2025.09.15：甲骨文抓住電腦化、網路化、AI化趨勢，現為眾多AI巨頭算力供應商
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2025.09.15：甲骨文AI算力具優勢，憑GPU超級叢集與網路效能提升資料傳輸速度
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2025.09.15：甲骨文AI Database可安全連接主流AI模型，不危及企業私有資料安全
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2025.09.15：甲骨文部署多雲與私有雲，分別满足企業不遷移、資料鎖定需求
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2025.09.15：甲骨文 25 年資本支出350億美元，供應鏈或電力瓶頸恐延誤交付
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2025.09.15：甲骨文面臨AI訓練市場可能逐漸商品化的經營風險
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2025.09.15：Ellison帶領甲骨文從小公司成全球巨頭，善於在趨勢中找定位
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2025.09.09：AI技術導入、零信任架構推進，帶動系統整合與資安服務需求成長
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2025.09.09：IDC預估2022-2027台灣軟體市場CAGR 9.9%，PaaS、SaaS、資安為成長子領域
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2025.09.09：受美國對等關稅影響，企業端資本支出有壓力，IT投資節奏可能放緩
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2025.09.09：AI x Cloud趨勢下，大型雲端服務商持續注資，AI Agent推動數位轉型需求
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2025.09.03：台灣每周網路攻擊3993次居亞太首，2017- 23 年 產業年複合成長率11.3%
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2025.09.03：全球資安產業2023- 28 年 CAGR 12.6%，AI崛起推升資安需求
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2025.09.03：主要受惠廠商：安碁資訊(6690)、中華資安(7765)、全景軟體(8272)等
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2025.09.03：台灣網路攻擊次數為亞太之首，資安需求強勁
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2025.09.03：台灣資安產業成長優於全球平均
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2025.09.03：生成式AI提升資安重要性，擴大監控範圍
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2025.08.21： 7M25 外銷訂單金額576.4億美元，創歷年同期新高，年增15.2％，連6個月雙位數成長
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2025.08.21：AI、高效能運算及雲端產業需求續強，支撐外銷訂單，預估 8M25 仍將維持雙位數成長
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2025.08.21： 2H25 AI商機、電子、資通產品仍是貢獻外銷主力
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2025.08.21： 7M25 資通產品訂單年增15.5％，以接自美國訂單增加較多；歐洲訂單年增7.3％，資通產品升幅明顯
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2025.08.10：台灣資通訊產品出口以代工為主，預期僅對台灣品牌且未在美國投資廠商有影響
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2025.08.01：雖可調配產能，但銷美比重大，產值仍估降 14.46%
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2025.08.01：高科技產業轉移關稅衝擊能力較強，布局完整
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2025.04.10：Google解僱平台和裝置部門數百名員工，涉及Android軟體、Pixel手機及Chrome瀏覽器業務
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2025.04.10：Google發言人證實裁員，旨在提高營運效率，包含自願離職計畫之外的裁員
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2025.04.10：此前2月，Google雲端運算部門曾裁員，而 1M23 ，母公司Alphabet裁員1.2萬人
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2025.04.10：分析指出，科技公司正將資源轉向資料中心及AI開發，並縮減其他業務投資
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2025.03.17：國防部資通電軍指揮部稱中共擷取網路公開圖片指鹿為馬，但未提出真實資料反駁
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2025.03.21：中國大陸兩度公布我資訊網路攻防人員資料，對我作業單位施加壓力
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2025.03.21：國防部資通電軍指揮部回應力度與強度提升，顯現兩岸緊張關係升溫
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2025.01.20：數發部資安署 12M25 資安月報顯示，政府機關資安聯防情資共83,105件，月減13,070件
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2025.01.20： 12M25 資安事件通報數量共40件，月減13件，為 24 年同期0.44倍
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2025.01.20：部分機關資訊設備連線至惡意中繼站、下載惡意程式等，佔總通報數量47.5%
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2025.01.20：可辨識的威脅種類中，資訊蒐集類仍為第一，其次為入侵攻擊和入侵嘗試
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2025.01.20：駭客以陳情為由，發動魚叉式社交工程郵件攻擊，誘騙收件人開啟惡意附檔
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2025.01.20：某機關發現外部IP透過VPN入侵，竊取敏感資料，已停用相關帳號
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2024.12.27：專家預期，25 年 美股AI主題將從半導體基建轉向軟體服務類股，並受惠於美國「美國優先」政策
觀光旅宿產業新聞筆記彙整
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2026.04.13：國台辦宣布恢復兩岸直航與自由行等措施，重點包含推動上海及福建居民赴台旅遊
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2026.04.13：長榮航受兩岸開放消息影響反應平淡，今日收盤漲幅不到1%
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2026.04.08：中國餐飲業面臨內捲與消費降級，業者普遍縮減直營規模並轉向加盟模式以降低營運成本
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2026.04.08：美國烘焙市場需求穩定成長，業者透過建立中央廚房與物流體系，可顯著降低長途配送成本
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2026.03.03：油價急升擠壓家庭可支配所得，P&G 與 Estee Lauder 跌幅明顯，核心消費類股表現最弱
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2026.03.03：航空與郵輪股受油價及航班干擾雙重打擊，Norwegian Cruise 因財測不如預期重挫 10.5%
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2026.03.02：美伊開打觀光股有壓，雄獅一度跌逾4%，鳳凰五福同步回檔
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2026.03.02：美伊戰爭衝突升溫，多國宣布關閉領空，導致台灣團體旅客滯外
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2026.03.02：台股盤中大跌，旅行社概念股承壓，雄獅一度跌逾4%
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2026.03.02：觀光署統計約有773名旅客受影響，已要求旅行社啟動應變機制
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2026.03.02：雄獅盤中跌幅約4.84%，多國關閉領空，杜拜九成航班取消，逾千名台灣旅客滯外
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2026.03.02：旅行社啟動緊急應變，部分業者取消或停賣相關產品，雄獅和鳳凰股價開低
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2026.03.02：分析師指出，觀光餐旅股具旺季循環，須觀察民眾出國意願與出國率
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2026.03.02：雄獅過去配息表現不錯，若股價回檔，可留意布局時機
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2026.02.26：春節連假後迎來228假期，民眾「請4天休16天」瘋出國旅遊，旅行業者業績報喜，機位幾乎售罄
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2026.02.26：台灣 25 年GDP穩健及台股創高，大幅推升國人出國旅遊意願；五福分析，26 年有9天連休及史上最長寒假，有助提升消費底氣
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2026.02.26：疫後消費心理改變，「年度出國旅遊」已從奢侈消費轉為生活必需品，使 26 年春節旅遊市場表現亮眼
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2026.02.26：日韓仍是國人首選，韓國線則有2成的成長；歐洲等中長程整體業績成長，美加線出團量成長逾5成
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2026.02.26：隨著極光進入爆發活躍期尾聲，高端客群紛紛湧向加拿大黃刀鎮追逐極光；西澳粉紅湖等景區深受年輕族群喜愛
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2026.02.05：中國將恢復上海人赴金馬觀光，觀光餐旅股強勢亮燈，五福等同歡漲逾5%
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2026.02.05：中國大陸宣布將恢復上海居民赴金門、馬祖旅遊，台股觀光餐旅類股表現強勁
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2026.02.05：陸委會表示，現行法令未限制上海居民赴金馬旅遊，實際來客量仍有待觀察
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2026.02.05：陸委會期盼陸方此次宣布能真正落實放寬措施，減少兩岸旅遊的人為障礙
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2026.02.05：觀光餐旅族群位階偏低，具實質題材刺激容易吸引資金，寒假展開、農曆年將至提供想像空間
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2026.02.02：燦星旅總經理羅俊英表示，3M26 到 5M26 是日本櫻花季，預期 26 年 日本賞櫻季將是國人遊日旺季
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2026.02.02：台灣虎航刪減日本航線，燦星旅不受影響，有助接收前往日本東北、四國觀光旅客
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2026.01.28：零售及餐飲營業額年增率滑落，受春節遞延影響，反映 25 年 底內需消費相對謹慎
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2026.01.27：印度喀拉拉州維持「第二級：黃色注意」警示，若確認社區廣泛傳播將不排除調整防疫措施
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2026.01.27：疾管署提醒赴疫區應避免生飲椰棗樹汁，並徹底清洗水果去皮，維持良好個人衛生習慣
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2026.01.14：攜程網（TCOM）受中國監管機構調查影響，股價重挫逾 17%，並拖累 Airbnb 等旅遊相關產業鏈
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2025.12.21：王品大陸事業透過策略調整，已連續六季獲利，26 年聚焦「王品」與「西堤」
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2025.12.21：王品大陸 26 年總店數將突破100家，售價調低、增加選擇、豐富產品是關鍵
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2025.12.21：王品大陸的西堤客單價從140至150元調降至約100元人民幣
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2025.12.21：王品牛排也從360至390元，下調至290至300元人民幣
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2025.12.21：台灣市場將資源集中於石二鍋、聚、肉次方，是 26 年展店重點
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2025.12.21：新品牌連續三個月虧損就觀察，連續六個月就會閉店
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2025.11.04：台灣旅遊支出 24 年破5000億元，2025 ITF參展國數創新高
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2025.11.04：ITF台北國際旅展將於 2025.11.07 – 2025.11.10 登場，共有123個國家/城市參展
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2025.11.04： 25 年ITF台北國際旅展有1600個攤位，較 24 年增加100個，規模恢復到疫情前水準
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2025.11.04： 24 年 台灣出國旅遊人次達1,685萬，國旅達2.2億旅次，旅遊支出突破5000億元
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2025.11.04：台灣旅遊市場持續看旺，帶動各國在ITF加碼參展，顯示台灣是旅遊消費力強勁的市場
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2025.11.03：非洲豬瘟議題延燒，農業部啟動防疫應變機制
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2025.10.15：台灣赴日旅遊人數成長趨緩，大阪世博會閉幕後可能進一步走弱
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2025.10.15： 10M25 三個3天連假，餐飲類股有望受惠
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2025.10.15：美國政策可能發放1,000-2,000美元消費紅利，有利內需餐飲
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2025.10.14：台灣 1H25 出境旅客突破914萬人次，年增10.5%，創歷史新高
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2025.10.14： 4Q25 旅遊熱潮啟動，日韓滑雪、聖誕跨年行程成為市場焦點
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2025.10.14：政府現金政策將刺激日韓及東南亞線買氣
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2025.09.29：年成長僅6%，受人口結構、內需疲軟及勞動成本上升壓力，產業競爭激烈
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2025.09.29：業者採三大策略破局：1.併購擴市占，如御嵿國際收購海峽會，皇家美食併購漢堡王；2.代理日韓品牌，王座國際代理8品牌，全家餐飲代理大戶屋；3.出海布局，揚秦國際「炸雞大獅」進軍東南亞，聯發國際UG茶飲攻美加
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2025.09.29：中型業者如路易莎、六角國際透過多品牌佈局及供應鏈整合提升競爭力，乾杯集團外販營收占比近20%成長引擎
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2025.09.10：台灣赴日旅遊人數成長放緩，世博會閉幕後需求或進一步下滑
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2025.05.07：台幣升值帶動出國意願，5天內海外訂房日均訂單量增幅超過1倍，創下歷史新高
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2025.05.07：因台幣升值，海外飯店平均房價約有5%降幅，加上訂房優惠，刺激買氣
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2025.05.07：旅行社觀察到，台幣短期升值對旅遊產業毛利及出國意願有幫助
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2025.05.07：線上旅展開跑，推出日本暑假小孩半價等優惠，每日訂單量成長3至5成
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2025.05.07：長線旅遊訂單以 7M25、10M25 出團為主，熱門目的地包含土耳其、奧捷等
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2025.05.07：短線旅遊訂單以 6M25、7M25 出團為主，日韓的釜山、北海道、大阪世博等產品熱銷
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2025.05.03：新台幣在 2025.05.02 盤中升幅達1.247元，為央行 02 年 統計以來盤中最大升值，單日升幅達3.07%，成為 2025.05.02 最強亞洲貨幣
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2025.05.03：出國旅遊族、海外網購族、留學生爸媽及進口商，會因為台幣升值而受惠，出國玩、海外購物、匯款及進口成本變便宜
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2025.05.03：出口商、台灣觀光業者及外幣投資人，會因為台幣升值而受損，出口收入、觀光收入及外幣投資價值換回台幣後會變少
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2025.04.30：核三除役後，備轉容量率預計下降約3%，但夏季用電高峰將至，民眾與商家對電力供應感到擔憂
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2025.04.30：餐飲、零售業電費負擔重，火鍋店電費夏季暴增三成，手搖飲店電費每月可能增加5000元以上
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2024.04.11：連鎖茶飲店在美國展店，原物料海運自台灣，關稅增加可能導致價格上漲
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2024.04.11：MR.WISH等業者因美國當地不生產珍珠等原料，受關稅影響，正評估是否漲價
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2024.04.11：若關稅恢復到32%，漲價可能影響美國買氣，業者正尋求降低成本
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2024.04.11：TEATOP在美國有分店，透過降低茶葉進貨成本，支持美國加盟主
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2024.04.11：TEATOP透過茶葉配比調整，努力降低原料成本，以應對關稅衝擊
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2024.04.11：企業受關稅戰影響，員工旅遊面臨取消或延後，旅行社團體客訂單減少約3成
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2024.04.11：部分企業因營運壓力，取消員工旅遊，甚至表示能維持營運已屬不易
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2024.04.11：旅遊公會表示，目前處於90天觀察期，將評估關稅戰對旅遊業的影響
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2024.04.11：部分旅行社已感受到暑假團體客訂單受影響，預估減少2到3成
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2024.04.11：自由行機票量仍有成長，但團體客訂單趨緩，業者對未來持觀望態度
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2024.04.11：旅行社表示，關稅政策變動快速，後續影響仍需時間觀察
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2025.03.18：台灣赴韓醫美觀光人數年增866%，成長率居各國之冠
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2025.03.18： 23 年 韓國醫療院所接待超過60.6萬醫美旅客，創歷史新高
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2025.03.18：Abijou雅秘珠國際中心明洞店規模達800坪，可日接待600人
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2025.03.18：醫美旅遊興起主因包括觀念改變、韓流影響及價格優勢
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2025.03.18：韓國肉毒桿菌注射價格比其他國家便宜至少三成
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2025.03.18：填充、針劑、提拉是遊客最常選擇的熱門醫美項目
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2025.03.18：台灣顧客年齡集中在20至40歲，平均客單價為24000至48000元
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2025.03.18：遊客多將醫美療程安排在旅程最後幾天，確保恢復時間
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2025.03.13：賴清德定調大陸是「境外敵對勢力」，旅遊業界認為開放陸客來台遙遙無期
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2025.03.13：賴清德表示中國已是「反滲透法」定義的「境外敵對勢力」，台灣必須採取更積極作為
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2025.03.13：賴清德提出的十七項因應策略，勢必升高兩岸對立，禁團令解禁遙遙無期
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2025.03.13：海峽兩岸旅行發展協會理事長蕭博仁痛批，有種與大陸交流就是同路人的感受，乾脆宣布戒嚴
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2025.03.13：赴陸旅客及陸客來台的審查將趨於嚴格，業者對此感到憂心
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2025.02.27： 1M25 中國再度宣布恢復上海與福建團客來台，台灣仍未全面放行
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2025.02.27：中國國台辦指控民進黨謀「獨」，破壞兩岸往來
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2025.02.27：台灣憂慮陸客團可能帶來低價團、影響旅遊品質與環境整潔
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2025.02.27：台灣也擔憂中國利用陸客作為政治工具，影響內部輿論
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2025.02.27： 1M24 中國宣布開放上海與福建居民團體來台旅遊，但無具體細節
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2025.02.27：台灣堅持透過「小兩會」協商，確保旅遊品質與安全
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2025.02.26：觀光署挑戰 25 年千萬國際客目標，國際旅客部分回流
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2025.02.26：國旅市場尚未明顯復甦，業者須靈活應變
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2025.01.19：泰國因人口販運治安問題，陸客紛紛取消赴泰旅遊訂單，春節陸客預計減少至少10%
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2025.01.19：泰國旅行社業者表示，陸客訂單持續取消且無新單，恐引發倒閉潮
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2025.01.19：陸客對泰國卻步，但對台灣旅遊興趣高昂，台灣觀光業有望受惠
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：易飛網的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）
圖(31)2734 易飛網 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：易飛網的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週下跌，跌破多條重要週均線（如60週、120週線）支撐。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）
圖(32)2734 易飛網 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：易飛網的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）
圖(33)2734 易飛網 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：易飛網的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資對該股暫持中性看法，籌碼無顯著變動。
（判斷依據：外資的累計買賣超是觀察國際資金流向及對個股長期看法的關鍵指標。） - 投信籌碼：易飛網的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
（判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。） - 自營商籌碼：易飛網的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商進出頻繁但總量變化小，短線交易為主。
（判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）
圖(34)2734 易飛網 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：易飛網的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：股本較小的公司，千張大戶的影響力可能更大；股本大的公司，則需觀察更高持股級距的大戶變化。） - 400 張大戶持股變動：易飛網的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表中實戶持股水位穩定，市場多空暫無明顯方向。
（判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）
圖(35)2734 易飛網 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析易飛網的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(36)2734 易飛網 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略與展望
短中期營運目標
- 掌握復甦商機：積極爭取國內外旅遊市場回溫帶來的商機，提升營收與市佔率。
- 強化核心產品：持續優化機票、訂房、團體旅遊及自由行產品，提升使用者體驗。
- 拓展獨家資源：增加包機航線、爭取更多航空公司與飯店代理權，建立產品差異化。
- 深化 B2B2C 平台：協助更多中小型旅行社透過易飛網平台銷售產品，擴大通路效益。
- 提升營運效率：透過技術升級與流程優化，降低營運成本，改善獲利能力。
- 擴大實體據點：計劃設立高雄分公司，強化南台灣市場服務。
圖(37)獨家航班保證（資料來源：易飛網公司網站）
長期發展藍圖
- 國際市場擴張：以日本、東南亞為重點，持續深化當地市場布局，尋求更多跨國合作機會。
- 技術引領創新：投資 AI、大數據等技術，應用於個人化推薦、動態定價、行程規劃等方面，提升平台智慧化程度。
- 旅遊生態系建構：整合更多旅遊周邊服務（如保險、金融、零售），打造更完整的旅遊服務生態系。
- 永續旅遊推動：開發符合永續理念的旅遊產品，響應全球環保趨勢。
市場展望與挑戰
- 市場展望：
- 全球旅遊需求持續復甦，尤其亞洲區成長潛力大（Booking Holdings 2023 年 Q3 財報顯示亞洲訂房量較疫前成長 30%）。
- 數位化、自由行、廉價航空趨勢有利於 OTA 平台發展。
- 兩岸觀光若逐步開放，將為市場帶來新的增長動能。
- 面臨挑戰：
- 全球經濟不確定性及通膨可能抑制消費力。
- 航空燃油、人力成本上升，墊高旅遊產品價格。
- 市場競爭激烈，價格戰與服務創新壓力大。
- 地緣政治風險可能影響特定區域旅遊市場。
重點整理
- 市場領導者：易飛網為台灣首家 OTA，在線上旅遊市場具備領先地位與品牌知名度。
- 技術平台優勢：擁有穩定、安全、功能完善的自有線上交易平台，並持續整合國際資源。
- 多元產品結構：營收來源涵蓋團體旅遊、產品銷售、機票訂房，產品線完整。
- 策略佈局清晰：積極拓展獨家資源（包機、代理）、深化同業合作（B2B2C）、布局國際市場（日、越）。
- 財務狀況穩健：近期營收雖有壓力但仍維持獲利，透過現金增資強化資本結構。
- 成長動能明確：受惠旅遊市場復甦、數位化趨勢及廉航興起，具備成長潛力。
- 挑戰仍存：需應對成本上升、市場競爭及宏觀經濟不確定性等挑戰。
參考資料說明
最新法說會資料
公司官方文件
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易飛網國際旅行社股份有限公司 2023 年法人說明會簡報（2023.11）
本研究主要參考法說會簡報的財務數據、產品結構分析、營收分布及營運策略。該簡報由易飛網董事長周昀生主講，提供最新且權威的公司營運資訊。 -
易飛網 2023 年第三季財務報告（2023.11）
本文的財務分析主要依據此份財報，包含合併營收、毛利率、營業費用、稅後淨利等關鍵數據。 -
易飛網 113 年度現金增資相關公告及公開說明書（2024.11-12）
現金增資計畫的細節、目的及認購結構主要參考相關公告及文件。 -
易飛網歷年股東會年報及議事手冊
公司發展歷程、組織架構、董事會決策等資訊參考相關年度報告。
研究報告與產業分析
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摩根士丹利 台灣觀光產業研究（2023.12）
該報告提供台灣觀光產業復甦趨勢分析，以及對易飛網未來發展的評估。 -
元大投顧 產業分析報告（2023.12）
研究報告針對易飛網的業務轉型、市場策略及競爭優勢提供專業分析。 -
MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 易飛網（持續更新）
提供公司基本資料、產品結構、營收佔比、上下游關係、經營模式等綜合資訊。 -
券商研究報告摘要（CMoney 等平台，2024-2025）
參考市場對易飛網的評價、股價分析及法人動向資訊。
新聞報導
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工商時報、經濟日報、鉅亨網、聯合新聞網、財訊等媒體報導（2023.11 – 2025.01）
涵蓋公司最新業務進展（如越捷代理、包機航線）、市場動態（旅展、股價表現）、高層訪談及市場展望等。 -
旅報 TTN TAIWAN 等專業旅遊媒體報導（2023-2024）
提供易飛網在同業合作、市場策略方面的深入報導。
市場調查報告
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Booking Holdings 2023 年第三季財報分析（2023.11）
提供全球及亞洲旅遊市場復甦趨勢的重要參考數據。 -
亞太旅遊市場趨勢報告（2023.12）
針對後疫情時代的旅遊市場變化提供深入分析。
註：本文內容主要依據 2023 年第三季至 2025 年第一季的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所使用的圖片版權歸屬於易飛網國際旅行社股份有限公司。
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| 6 | [5] 產業面深入分析 | 主標題 |
| 7 | [6] 個股技術面與籌碼面觀察 | 主標題 |
| 8 | 「個股新聞筆記即時彙整」 | 位於 [4] 個股質化分析之下 |
| 9 | 「產業面新聞筆記彙整」 | 位於 [5] 產業面深入分析之下 |