個股筆記：3317 尼克森 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：3317 尼克森（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 02 月 03 日

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尼克森微電子：電源管理 IC 設計專家，AI PC 與車用電子雙引擎驅動成長

尼克森微電子股份有限公司（NIKO Semiconductor Co., Ltd.，股票代號：3317.TWO）於 1998 年 10 月 8 日在台北創立，總部設於新北市汐止區。公司專注於電源管理功率元件及類比 IC 設計，以自有品牌「NIKO-SEM」行銷全球，致力於提供具備價格競爭力、創新及完整的解決方案。

公司基本資料

項目	內容
公司名稱	尼克森微電子股份有限公司
英文名稱	NIKO SEMICONDUCTOR CO., LTD.
股票代號	3317.TWO (半導體業)
成立時間	1998 年 10 月 8 日
掛牌日期	2007 年 8 月 9 日
總部地址	新北市汐止區工建路 368 號 12 樓
董事長兼總經理	楊惠強
發言人	林訓民
資本額	新台幣 8.1 億元
市值	約新台幣 37 億元
主要經營業務	類比積體整合電路產品設計
官方網站	http://www.niko-sem.com

發展歷程分析

尼克森微電子自 1998 年成立以來，深耕電源管理 IC 設計領域，其發展歷程大致可分為以下階段：

草創期 (1998-2007)： 公司成立初期，專注於電源管理相關功率元件及類比 IC 設計，產品初期應用於泛 PC 產品及其周邊電源裝置，如主機板、筆記型電腦、平板電腦等。
擴張期 (2007-至今)： 2007 年股票上櫃，標誌著公司進入新的發展階段。隨著市場拓展，應用領域擴展至 LED 照明、車用電子／車充市場、行動電源及液晶顯示面板等多元產業。近年來，更積極布局第三代半導體市場，如碳化矽 (SiC)、氮化鎵 (GaN) 等產品線。

組織規模概況

尼克森微電子為 IC 設計公司，採行輕資產營運模式，專注於產品研發與設計，生產製造環節委外代工。公司擁有專業的經營團隊與研發團隊，致力於技術創新與產品開發。

核心業務分析

產品系統說明

尼克森微電子的產品線完整，主要涵蓋以下類別：

功率金氧半場效電晶體 (Power MOSFET)：
- 涵蓋高、中、低電壓規格，為電源管理核心元件，控制電路中電流與電壓。
- 2023 年營收佔比高達 99%，為公司主要營收來源。
- 最新推出支援 48V DC 架構 MOSFET，搶攻 AI PC 市場。

圖(2)Power FET（資料來源：尼克森公司網站）

圖(3)Dual MOSFET（資料來源：尼克森公司網站）

線性穩壓 IC (LDO)：
- 提供穩定直流電壓，廣泛應用於各類電子設備。

圖(4) AC-DC Power Supply Solution（資料來源：尼克森公司網站）

圖(5)Driver MOS（資料來源：尼克森公司網站）

切換型穩壓 IC：
- 高效率轉換電壓，常見於電源供應器等應用。

圖(6)穩壓 IC（資料來源：尼克森公司網站）

脈衝控制 IC：
- 控制脈衝寬度調變 (PWM)，應用於電源管理電路。
運算放大器與比較器 IC：
- 信號放大與比較，類比電路重要元件。

應用領域分析

尼克森微電子的產品應用領域廣泛，涵蓋以下主要市場：

泛 PC 產品及其周邊電源裝置：
- 主機板、筆記型電腦、平板電腦等傳統應用領域。
- AI PC 新興市場，對高效能電源管理元件需求增加。
LED 照明：
- 節能照明市場穩定需求。
車用電子／車充市場：
- 電動車市場快速成長，帶動車用功率元件需求。
- 產品應用於馬達驅動、車載影音娛樂系統、觸控面板及車載充電等。
行動電源 (Power Bank)：
- 行動裝置普及帶動行動電源需求。
液晶顯示面板 (LCD)：
- 液晶顯示器市場穩定需求。
其他電子產品：
- VGA 卡、個人數位助理 (PDA)、數位相機、電源供應器、視訊轉換器 (STB) 等。

技術優勢分析

尼克森微電子在電源管理 IC 設計領域具備以下技術優勢：

多元化產品線： 產品線涵蓋 Power MOSFET、LDO、切換型穩壓 IC、脈衝控制 IC 及運算放大器與比較器 IC，可滿足客戶多樣化需求。
技術創新能力：
- 持續投入研發，開發新產品與新技術。
- 最新推出支援 48V DC 架構 MOSFET，領先同業。
- 積極布局第三代半導體材料 (SiC、GaN) 研發。
封裝技術優勢：
- 銅片封裝解決方案，提升散熱效率。
- 晶圓級晶片尺寸封裝 (WLCSP) 技術，縮小封裝尺寸。
客製化能力：
- 可根據客戶需求提供產品規格及封裝客製化服務。
- 提供客製化應用解決方案與技術支援。

市場與營運分析

營收結構分析

尼克森微電子產品營收結構高度集中於功率金氧半場效電晶體 (Power MOSFET)。

pie title 2023年產品營收結構 "功率金氧半場效電晶體 (Power MOSFET)" : 99 "其他產品" : 1

功率金氧半場效電晶體 (Power MOSFET)： 營收佔比達 99%，為公司絕對主力產品。
其他產品： 營收佔比僅 1%。

區域市場分析

尼克森微電子銷售市場以外銷為主。

pie title 2023年銷售地區分布 "外銷" : 97 "內銷" : 3

外銷： 營收佔比高達 97%，顯示公司產品主要銷售至海外市場。
內銷： 營收佔比僅 3%。

財務績效分析

尼克森微電子近年財務績效表現如下：

營收狀況：
- 2024 年 10 月營收為新台幣 2.13 億元，年增 10.34%。
- 2024 年前 10 個月累計營收為新台幣 19.95 億元，年減 4.06%。
- 2024 年 5 月合併營收為新台幣 1.97 億元，年成長 1.1 %，但累計前 5 個月合併營收年減 6.1 %，為近七年同期低點。
獲利能力 (2024 年第三季)：
- 營業毛利率：28.56 %。
- 營業利益率：11.67 %。
- 稅前淨利率：10.60 %。
- 每股淨值：新台幣 36.79 元。
- 每股盈餘 (EPS)：新台幣 0.69 元 (最新 Q3 EPS 為 1.82 元，季增 24 %)。
歷年 EPS：
- 2020 年：新台幣 3.04 元。
- 2021 年：新台幣 5.78 元。
- 2022 年：新台幣 7.08 元。
- 2023 年：新台幣 2.95 元。
股利政策：
- 2023 年度盈餘配股：每股新台幣 1.40 元。
- 2023 年度現金股利：每股新台幣 0.4 元。

整體而言，尼克森微電子近期營收表現雖略有波動，但獲利能力尚屬穩健。法人機構預估公司 2024 年及 2025 年 EPS 分別為新台幣 2.41 元及 2.51 元，並給予「買進」評等，目標價新台幣 57 元。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

尼克森微電子的主要客戶群體涵蓋以下類別：

PC 及周邊產品客戶：
- 主機板、筆記型電腦、平板電腦製造商。
- 主要客戶包括微星等。
LED 照明客戶：
- LED 照明產品製造商。
車用電子／車充客戶：
- 電動車、車載充電設備製造商。
行動電源客戶：
- 行動電源產品製造商。
液晶顯示面板客戶：
- 液晶顯示器製造商。
其他電子產品客戶：
- 各類電子產品製造商。

價值鏈定位

尼克森微電子在半導體產業價值鏈中，屬於 IC 設計 環節。其產業鏈上下游關係如下：

上游供應商：
- 磊晶供應商： 嘉晶半導體、Siltronic AG。
- 晶圓代工廠： 聯電、世界先進、茂矽。
下游應用產業：
- 電腦主機板、VGA 卡、PDA、數位相機、電源供應器、LCD/TFT 顯示器、STB 等電子產品製造商。
- LED 照明、車用電子、行動電源、液晶顯示面板等產業。
封裝與測試：
- 捷敏 (GEM)、通富微電、萬訊、日月光、長電科技、上海紀元、AIC、微矽、川旭、帝虹等。

graph LR A[上游供應商] --> B(尼克森微電子) B --> C[下游應用產業] A --> D[磊晶供應商] A --> E[晶圓代工廠] C --> F[電子產品製造商] C --> G[LED照明產業] C --> H[車用電子產業] C --> I[行動電源產業] C --> J[液晶顯示面板產業] B --> K[封裝與測試廠] style B fill:#B8860B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style D fill:#CD5C5C,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style E fill:#668B8B,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff style K fill:#DAA520,stroke:#ffffff,stroke-width:2px,color:#ffffff

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

尼克森微電子在競爭激烈的半導體產業中，具備以下競爭優勢：

技術創新與研發能力：
- 持續投入研發，推出具市場競爭力的新產品。
- 掌握多項專利技術，並積極布局第三代半導體。
多元化產品線與應用領域：
- 產品線完整，可滿足客戶多樣化需求。
- 應用領域廣泛，涵蓋 PC、LED 照明、車用電子等多個市場。
客製化服務能力：
- 可提供產品規格、封裝及應用解決方案客製化服務。
- 與客戶建立良好合作關係，快速響應市場需求。
靈活經營策略：
- 產品線寬廣，整合上下游人才鏈，快速適應市場變化。
穩健財務體質：
- 近年毛利率及稅後淨利率維持一定水準。
- 庫存水位回到健康水準，營運效率提升。

近期重大事件分析

AI PC 市場興起：
- AI PC 被視為下一波 PC 換機潮，帶動高效能電源管理元件需求。
- 尼克森推出支援 48V DC 架構 MOSFET，搶攻 AI PC 市場先機。
車用電子市場拓展：
- 電動車市場快速成長，為尼克森帶來新成長動能。
- 公司積極開發車用功率模組，拓展車用電子應用。
第三代半導體布局：
- 擴大布局 SiC、IGBT 等第三代半導體市場。
- 開發第二代碳化矽 1200V Power MOSFET、650V IGBT 及氮化鎵 600V 等產品。
馬來西亞缺工轉單效應：
- 馬來西亞晶片業面臨嚴重缺工，廠商被迫停接新訂單。
- 尼克森可望受惠轉單效應，迎來營收成長機會。

未來發展策略展望

尼克森微電子未來發展策略聚焦於以下面向：

擴大 AI PC 市場布局：
- 藉由 48V DC MOSFET 產品優勢，搶攻 AI PC 電源管理市場。
- 持續開發新世代 Power MOSFET，提升電腦運算效能。
深耕車用電子市場：
- 持續開發車用功率模組，拓展電動車應用。
- 積極進行車規認證，提升產品競爭力。
加速第三代半導體產品開發：
- 加快 SiC、GaN 等第三代半導體產品研發與量產。
- 搶佔第三代半導體市場先機，提升產品組合價值。
強化產品差異化與客製化服務：
- 持續技術創新，推出差異化產品。
- 提升客製化服務能力，滿足客戶特定需求。
拓展新興市場：
- 積極開拓新興市場，如印度、東南亞等，分散市場風險。
- 建立在地化銷售團隊，深入了解當地市場需求。

投資價值綜合評估

綜合以上分析，尼克森微電子作為電源管理 IC 設計專家，具備以下投資價值：

產業前景佳： 受惠於 AI PC 及電動車市場快速成長，電源管理 IC 需求持續增加。
技術領先優勢： 在 Power MOSFET 及第三代半導體領域具備技術優勢，產品具備競爭力。
多元應用領域： 產品應用領域廣泛，可分散單一市場風險。
穩健財務狀況： 財務結構穩健，獲利能力維持一定水準。
法人機構看好： 券商法人給予「買進」評等，目標價新台幣 57 元。

風險提示：

半導體產業景氣波動： 半導體產業景氣循環可能影響公司營收與獲利。
市場競爭激烈： 電源管理 IC 市場競爭激烈，需持續關注競爭態勢。
原物料供應風險： 磊晶圓等原物料供應不穩定可能影響生產。
匯率波動風險： 外銷佔比較高，匯率波動可能影響營收。

總結

尼克森微電子憑藉其在電源管理 IC 設計領域的技術實力與市場布局，可望受惠於 AI PC 及電動車市場的成長趨勢，未來營運展望樂觀。建議投資人可持續關注公司在新產品開發、市場拓展及第三代半導體布局等方面的進展，並留意半導體產業景氣波動及市場競爭等風險因素。

重點整理

公司定位： 專業電源管理功率元件及類比 IC 設計公司。
核心產品： 功率金氧半場效電晶體 (Power MOSFET)。
主要應用： AI PC、車用電子、LED 照明等。
競爭優勢： 技術創新、多元產品線、客製化服務。
未來展望： 受惠 AI PC 及電動車市場，營運成長可期。
投資評等： 法人機構給予「買進」評等，目標價新台幣 57 元。

參考資料說明

公司官方文件

尼克森微電子股份有限公司 113Q2 財務報告
- 本研究主要參考此份財報，以分析尼克森微電子近期的財務數據，包含營收、獲利能力、財務結構等關鍵指標。
尼克森微電子股份有限公司法人說明會簡報 (2024.12.27)
- 本研究參考法說會簡報，以了解尼克森微電子的公司概況、產品應用、市場展望及未來發展策略。
尼克森微電子股份有限公司企業社會責任報告書
- 本研究參考企業社會責任報告書，以了解尼克森微電子在供應商管理、企業社會責任實踐、誠信經營、風險管理等方面的作為與成效。
尼克森微電子股份有限公司公司網站
- 本研究參考公司官方網站，以取得公司基本資料、產品資訊、技術優勢、企業沿革等公開資訊。