昇佳電子（6732）：感測技術創新者，引領智慧裝置新紀元

圖(1)個股筆記：6732 昇佳電子（圖片素材取自個股官網）

更新日期：2025 年 05 月 19 日

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本文深度解析昇佳電子 (6732) 的公司概況、發展歷程、核心業務、技術應用、營運分析、競爭優勢、近期表現、未來策略以及 ESG 承諾。昇佳電子作為全球高階智慧型手機光學感測晶片的主要供應商，在屏下感測技術上與 AMS 並駕齊驅。公司積極拓展多元應用，包括穿戴裝置感測器、車用電子感測器、VR/AR 感測器等。近期，公司受市場需求波動影響，獲利預期下修，但長期在新興應用市場的帶動下，仍具備成長潛力。重要事件包括競爭對手 AMS 可能退出市場、中國市場屏下光感測滲透率提升等。

圖(2)6732 昇佳電子 基本面量化指標雷達圖（本站自行繪製）

圖(3)6732 昇佳電子 質化暨市場面分析雷達圖（本站自行繪製）

公司概要與發展歷程

昇佳電子股份有限公司 [Sensortek Technology Corporation，股票代號：6732) 成立於 2009 年 12 月，最初為矽創電子股份有限公司（Sitronix Technology Corp.）旗下的創新感測事業處。憑藉在感測技術領域的深厚積累，該事業處於 2013 年 1 月 正式獨立營運，專注於感測器積體電路 (Sensor IC] 的研究、設計、開發及銷售。公司總部位於台灣新竹縣竹北市的台元科技園區，是一家典型的 Fabless IC 設計公司。

昇佳電子的發展歷程展現其技術創新的步伐：

1. 2011 年：成功開發出近接感測器 (Proximity Sensor, PS) 及環境光感測器 (Ambient Light Sensor, ALS)，同年推出業界首創的最低功耗 ALS 晶片。

2. 2012 年：開發出微機電系統 (Micro-Electro-Mechanical Systems, MEMS) 加速度計 (Accelerometer)，並通過 20 公斤 衝擊測試，突顯產品的可靠性。

3. 2013 年：從矽創電子獨立，成立昇佳電子股份有限公司，更專注於感測晶片市場的開拓。

4. 2020 年：於中華民國證券櫃檯買賣中心 (TPex) 正式掛牌交易，資本額約 4.89 億元 新台幣，邁入新的發展階段。

公司持續投入研發，致力於提供高品質、低功耗、小尺寸的感測器解決方案，應用範圍涵蓋智慧型手機感測器、平板電腦、穿戴裝置感測器、筆記型電腦、數位相機及其他消費性電子產品。

主要業務與產品結構

昇佳電子專注於感測晶片的設計與銷售，核心業務環繞光學感測及微機電感測兩大技術領域。公司已建立完整的產品線，滿足多元化的市場需求。

圖(4)產品線 (資料來源：昇佳電子公司網站)

光學感測晶片 (Optical Sensor)

此類產品為昇佳電子的營收主力，約佔整體營收 84% (根據 2024 年 Q3 資料)。主要產品包括：

1. 近接距離偵測 (Proximity Sensor, PS)：用於偵測物體接近，常見於手機通話時關閉螢幕以防誤觸，或應用於 TWS 耳機的入耳偵測。

2. 環境光偵測 (Ambient Light Sensor, ALS)：感測環境光強度，自動調整裝置螢幕亮度，提供舒適的視覺體驗並節省電力。

3. 白平衡/色彩感測 (RGB Sensor)：偵測環境光色溫，協助調整螢幕白平衡，呈現更真實的色彩。

4. 閃屏偵測 (Flicker Detection Sensor)：偵測環境光源 (如 LED 燈) 的閃爍頻率，優化相機拍攝效果。值得一提的是，昇佳電子在 2023 年已成功拿下韓系折疊手機外螢幕的閃屏偵測訂單，提升單機價值。

微機電感測晶片 (MEMS Sensor)

MEMS 感測器約佔營收 16% (根據 2024 年 Q3 資料)，是公司積極拓展的領域。主要產品包括：

1. 重力/直線加速度計 (G-sensor/Accelerometer)：偵測裝置的運動、姿態變化及計步等功能。

2. 氣壓計/高度計 (Pressure Sensor)：測量氣壓變化，可用於高度偵測或天氣預報輔助。

3. 六軸陀螺儀 (Gyroscope)：提供更精確的運動與姿態偵測，應用於影像穩定、導航及體感互動等，預計 2025 年 進入車用電子感測器市場量產。該產品已於 2023 年第三季 完成設計定案 (Tape-out)，並陸續送樣客戶測試。

電容感測晶片 (Capacitive Sensor)

此類產品應用於特定領域：

1. 電磁波特殊吸收率感測 (SAR Sensor)：偵測人體與手機天線距離，動態調整發射功率，符合安全規範並降低潛在輻射影響。2023 年第四季 起營收貢獻逐漸增加。

產品營收比重結構如下：

技術應用與市場定位

昇佳電子的感測技術廣泛應用於各種消費性電子裝置，從入門級手機到高階旗艦機種，特別是在智慧型手機領域佔有重要地位。公司特別專注於 OLED 屏下感測技術 的開發，成功突破技術門檻，使其產品能整合於全面屏、微縫屏、水滴屏等新型態螢幕設計中，解決感測器擺放空間的限制，滿足中高階市場對美觀與功能性的要求。隨著大陸市場屏下光感測滲透率提升，從高階逐步導入中階機種，有助於昇佳電子營運持續成長。

圖(5)感測器解決方案與目標市場 (資料來源：昇佳電子公司網站)

除了智慧型手機，昇佳亦積極將技術拓展至穿戴式裝置 (智慧手錶、TWS 耳機)、平板電腦、筆記型電腦、VR/AR 裝置、無人機、機器人、智慧家電、工控及車用電子等多元市場，尋求新的成長動能。

營運分析：營收與客戶結構

公司基本概況

在深入分析昇佳電子的營運狀況之前，我們先了解其基本概況：

• 目前股價： 185.0
• 預估本益比： 27.65
• 預估殖利率： 5.31
• 預估現金股利： 9.83 元
• 報表更新進度： ☑ 月報 ☑ 季報

以下圖表呈現昇佳電子的 EPS 熱力圖，股價走勢圖（日、週、月）：

圖、6732 昇佳電子 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
EPS 熱力圖呈現了市場對於昇佳電子歷年 EPS 的預估變化。

圖(6)6732 昇佳電子 K線圖（日）（本站自行繪製）

圖(7)6732 昇佳電子 K線圖（週）（本站自行繪製）

圖、6732 昇佳電子 K線圖（月）（本站自行繪製）
股價走勢圖分別以日、週、月的時間尺度，呈現昇佳電子股價的變化趨勢。

營收結構分析

根據 2024 年第三季 法人說明會資料，昇佳電子的客戶組成結構呈現多元化，反映其市場滲透的廣度：

• 高階品牌客戶：佔營收 40% – 45%

• 中階品牌客戶：佔營收 30% – 35%

• OEM/ODM 代工客戶：佔營收 25% – 30%

• 其他：佔營收 < 5%

此結構顯示公司不僅掌握高階市場，亦在中階及代工市場擁有穩固基礎。

主要客戶與銷售區域

昇佳電子已成功打入全球主要智慧型手機品牌供應鏈 [除 Apple 外)，客戶涵蓋三星（Samsung）、華為 (Huawei]、小米 (Xiaomi)、OPPO、Vivo 等中國及韓國領導品牌，以及多家知名 ODM 廠商。公司與客戶建立長期合作關係，進行產品協同開發，掌握市場趨勢與功能需求。公司近期接單獲利，將為三星及多家安卓手機廠提供感測元件，出貨量可望增加。

在銷售區域方面，2023 年 資料顯示：

• 內銷市場 (台灣及中國大陸為主)：約佔 50%

• 外銷市場 (韓國及其他亞洲市場為主)：約佔 50%

中國大陸市場雖然競爭激烈，但昇佳憑藉在高階屏下光感與近接感測技術的優勢，持續獲得訂單。韓國市場的客戶拓展進度良好，尤其在穿戴裝置領域的導入持續增加。

產品供需狀況

近期市場供需狀況受到多重因素影響：

1. 手機市場復甦：隨著全球智慧型手機市場逐步回溫，特別是高階機種需求增加，帶動光學感測晶片需求。2024 年第三季 起，受惠於韓系客戶高階新機拉貨及中國手機品牌雙十一備貨潮，出貨動能強勁。

2. 競爭格局變化：市場傳聞主要競爭對手奧地利微電子 (AMS) 可能退出部分光感測市場，為昇佳帶來中長期的市場份額增長機會，尤其是在中國中高階手機市場。

3. 新應用帶動：穿戴裝置 (TWS 耳機、智慧手錶)、折疊手機 (Flip/Fold)、AI Pin、VR/AR 頭盔等新興應用需求增加，為昇佳帶來新的訂單機會。公司已成功開發適用於折疊手機內外螢幕及後鏡頭的感測方案，提升單機價值。

4. 庫存與拉貨：雖然 2024 年底 市場消費動能仍待觀察，但終端庫存水位趨於健康，品牌客戶拉貨態度雖謹慎但穩定回升。2025 年初 受惠三星高階手機及 TWS 耳機訂單，營收一度創下佳績，但 2025 年第一季 末整體營收動能略有放緩。儘管市場消費動能尚需觀察，終端庫存健康，品牌業者謹慎拉貨，整體營運回升。

以下圖表呈現法人籌碼、大戶籌碼與內部人持股的變化：

圖、6732 昇佳電子 法人籌碼（日）（本站自行繪製）
法人籌碼圖顯示法人機構對昇佳電子股票的買賣動態。

圖、6732 昇佳電子 大戶籌碼（週）（本站自行繪製）
大戶籌碼圖呈現大戶投資人對昇佳電子股票的持有比例變化。

圖、6732 昇佳電子 內部人持股（月）（本站自行繪製）
內部人持股圖則反映公司內部人士對公司前景的看法。

核心競爭優勢

昇佳電子能在競爭激烈的感測器市場中脫穎而出，主要憑藉以下核心競爭力：

技術研發與專利布局

公司持續投入研發，已累積 72 件 全球專利，涵蓋感測器設計、製程及演算法。在光學感測領域，特別是屏下技術方面，已能與國際大廠 AMS 分庭抗禮，市佔率接近 55:45。關鍵元件的自主開發能力是其技術護城河。昇佳電子持續保持光學感測技術領先，並計劃擴展 MEMS 微機電系統應用。

Fabless 模式與供應鏈管理

作為 Fabless IC 設計公司，昇佳專注於 IC 設計，將製造委外給專業晶圓代工廠 (如台積電 TSMC、中芯國際 SMIC) 及封測廠。此模式具備高度彈性，能快速回應市場變化。公司與供應鏈夥伴緊密合作，共同開發客製化封裝製程，並透過在地採購 (營運相關原物料 100% 採購自台灣在地供應商) 與多元供應商策略，優化成本結構並降低供應風險。法人看好昇佳長期發展，並持續優化成本結構，擴增至家電及工控市場。

完整產品線與客製化能力

昇佳是少數同時擁有光學感測與 MEMS 感測技術的 IC 設計公司，產品線完整。其 OLED 屏下感測技術的突破，以及持續開發飛時測距 (Time-of-Flight, ToF)、SAR 感測、六軸陀螺儀等新產品，展現其創新動能。公司能提供高度客製化的解決方案，滿足不同客戶的需求。微機電系統 MEMS 應用，除原有之 Gravity 產品，電磁波吸收（SAR）營收逐漸貢獻。

以下圖表呈現昇佳電子的本益比河流圖(8)淨值比河流圖：

圖、6732 昇佳電子 本益比河流圖（本站自行繪製）
本益比河流圖呈現了昇佳電子歷年的本益比變化，以及市場對未來本益比的預估。

圖、6732 昇佳電子 淨值比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖則呈現了昇佳電子歷年的淨值比變化。

近期營運表現與重大事件

• 財務表現：2024 年 全年營收達 49.4 億元 新台幣，年增 8.8%。然受存貨跌價損失影響，稅後盈餘 5.4 億元，年減 20%，每股盈餘 (EPS) 為 11.05 元。2025 年第一季 營收動能放緩，2 月 營收 3.77 億元，創 2024 年 7 月 以來新低，但 3 月 回升至 3.95 億元，年增 22.22%。昇佳電子營收逐步增長，並擴展至高階穿戴市場、平板、筆電及無人機等多元應用領域

• 股利政策：2025 年 董事會決議配發每股現金股利 10 元，維持穩健的股東回饋政策。

• 新產品進展：

• 陀螺儀：2023 年第三季 完成設計定案 (Tape-out)，陸續送樣客戶測試，預計 2025 年 可望放量，切入車用電子等市場。

• ToF 晶片：已獲大廠訂單，並打入 AI Pin 及 VR/AR 頭盔供應鏈。

• SAR 感測：2023 年第四季 起營收貢獻逐漸提升。

• 市場拓展：

• 折疊手機：2023 下半年 開始出貨韓系客戶 Flip/Fold 機種所需感測器，提升單機內涵價值。過往 Flip 僅拿到內螢幕及後鏡頭的 Flicker sensor，2023 年外螢幕也拿下，整體內涵價值提升不少。

• 穿戴裝置：高階穿戴市場專用晶片 2024 年第四季 出貨量增加。

• 三星供應鏈：傳聞聯發科 (MediaTek) 將成 Galaxy S25 主晶片供應商，昇佳電子亦為三星 S24FE 及未來機種供應鏈成員，提供 VCSEL 與 InP 感測元件。

• 重要事件：

• 競爭對手 AMS 可能退出光感測市場，為昇佳帶來潛在市佔提升機會 (2023 年第四季 消息)。

• 中國市場屏下光感測滲透率提升，從高階逐步導入中階機種 (2023 年第四季 趨勢)。昇佳直指大陸市場 OLED 高階逐步導入至中階機種，高單價產品總量的增加，有助營運持續保持增長。

以下圖表呈現昇佳電子的營收趨勢：

圖、6732 昇佳電子 營收趨勢圖（本站自行繪製）
營收趨勢圖呈現昇佳電子過去一段時間的營收變化情形。

以下圖表呈現昇佳電子的獲利能力，包含毛利率、營益率與純益率：

圖、6732 昇佳電子 獲利能力（本站自行繪製）
從圖中可觀察昇佳電子的獲利能力變化。

以下圖表呈現昇佳電子的不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化：

圖、6732 昇佳電子 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
此圖可觀察昇佳電子資本支出的變化情況，若該資本佔比不斷增加的情況下，即可見出公司擴張的迹象，該指標為領先指標。

以下圖表呈現昇佳電子的合約負債：

圖、6732 昇佳電子 合約負債（本站自行繪製）
合約負債代表公司的「預收款項」，合約負債的變化越高，代表公司未來的潛在訂單越多，成長動能越大。

以下圖表呈現昇佳電子的存貨與平均售貨天數：

圖、6732 昇佳電子 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，平均售貨天數越低，代表公司的存貨成本越低。

以下圖表呈現昇佳電子的存貨與存貨營收比：

圖、6732 昇佳電子 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
存貨越多，代表公司的存貨供應能力越好，但相對地可能說明公司的去庫存能力變差。

以下圖表呈現昇佳電子的現金流狀況：

圖、6732 昇佳電子 現金流狀況（本站自行繪製）
現金流量越高，代表公司的資金利用率越高，資金流向越好。

以下圖表呈現昇佳電子的杜邦分析：

圖、6732 昇佳電子 杜邦分析（本站自行繪製）
杜邦分析可用於評估公司的財務狀況。

以下圖表呈現昇佳電子的資本結構：

圖、6732 昇佳電子 資本結構（本站自行繪製）
資本結構代表公司的資本來源，資本來源越多，代表公司的資本配置越健康。

以下圖表呈現昇佳電子的股利政策：

圖(9)6732 昇佳電子 股利政策（本站自行繪製）

昇佳電子主要設計開發感測晶片，4Q24 毛利率有望回升。昇佳電子突破半年線反壓，股價強勢攻高鎖漲停，挑戰前高 309 元。手機零組件供應鏈迎來轉機，昇佳電子受惠於新機備貨，3Q24 營收預期季增雙位數。隨著多家品牌推出新機，昇佳持續保持光學感測技術領先，並計劃擴展 MEMS 微機電系統應用。聯發科將成 Galaxy S25 主晶片供應商，供應鏈也包括達發、神盾、昇佳電子等台廠，為 S24FE 提供零組件。昇佳電子為三星供應鏈，提供 VCSEL 與 InP 感測元件，未來 VCSEL 將滲透至主流機型。

未來發展策略與展望

新興應用市場拓展

昇佳電子將持續深化在智慧型手機市場的領導地位，並積極拓展多元應用領域，作為未來成長的主要引擎：

1. 高階穿戴裝置：針對智慧手錶、TWS 耳機開發低功耗、小尺寸的專用感測晶片。高階穿戴市場專用晶片 2024 年第四季 出貨量增加。

2. 車用電子：以六軸陀螺儀為切入點，預計 2025 年 進入量產，爭取汽車智能化帶來的感測需求。

3. 工控與智慧家電：擴展 MEMS 感測器在工業自動化及智慧家庭的應用。

4. VR/AR 與元宇宙：開發長距離近接感測、ToF 等技術，滿足沉浸式體驗的需求。

5. AI 邊緣運算：感測器是 AI 裝置獲取數據的關鍵，昇佳將配合 AI 發展趨勢開發相應產品。

技術發展藍圖

公司將持續投入研發，鞏固技術領先地位：

1. 光學感測：開發更高精度、更低功耗的屏下感測方案，探索多波長感測技術。

2. MEMS 感測：提升陀螺儀、壓力計等產品性能，開發組合感測器 (Combo Sensor)。

3. 新技術整合：研究 ToF、光學指紋辨識、環境感測等多種技術的整合方案。

法人機構觀點

近期法人機構對昇佳電子的看法呈現審慎樂觀：

• 短期挑戰：2025 年初 營收動能放緩，法人普遍下調 2025 年 獲利預估 (EPS 預估區間約 9.6 – 12.52 元)，主要反映市場需求波動及庫存調整影響。

• 長期看好：法人肯定公司在感測技術的領先地位、多元應用布局 (尤其車用、AR/VR) 及穩固的客戶基礎，認為長期成長潛力仍在。非光感測產品 (MEMS) 的雙位數成長被視為重要支撐。

• 評價區間：多數報告維持中立至買進評級，建議關注終端需求變化、新產品進度及供應鏈狀況。

ESG 永續發展承諾

昇佳電子重視企業永續發展，並在環境 [E)、社會（S）及治理 (G] 面向展現積極作為：

• 公司治理：2023 年 獲台灣證券交易所公司治理評鑑排名前 6-20% 級距。

• 環境保護：完成 2022 年度 首次溫室氣體盤查報告；獲得 SONY GP (Green Partner) 綠色夥伴認證；營運相關原物料 100% 採購自台灣在地供應商，降低碳足跡。

• 社會責任：2023 年 獲 TIRI (台灣投資人關係協會) 票選為「最佳投資人關係企業」。

重點整理

• 市場領導者：昇佳電子是全球高階智慧型手機光學感測晶片的主要供應商 (非 Apple)，技術與 AMS 相當。

• 技術多元化：同時掌握光學感測與 MEMS 感測技術，並積極開發 ToF、SAR、Gyro 等新產品。

• 應用廣泛：產品應用從手機擴展至穿戴、車用、VR/AR、AI 等高成長潛力市場。

• 營運穩健：採 Fabless 模式，與頂級代工廠合作，客戶基礎穩固，財務狀況與股利政策穩定。

• 成長動能：新興應用市場拓展、競爭對手策略調整、屏下感測技術滲透率提升，為未來成長提供動能。

• 短期挑戰：面臨市場需求波動、庫存調整及成本壓力，2025 年 獲利預期下修。

• 永續經營：在公司治理、環境保護及投資人關係方面表現良好。

整體而言，昇佳電子憑藉其技術實力與市場布局，在感測器產業中佔據有利位置。雖然短期營運面臨挑戰，但長期在新興應用的帶動下，發展前景依然值得期待。

參考資料說明

• 資料來源：昇佳電子公司網站、法說資料、券商研究報告、鉅亨網、Moneydj、各大報新聞。
• 公司網址：https://www.sensortek.com.tw

公司官方文件

1. 昇佳電子股份有限公司 法人說明會簡報 (日期依實際參考版本註明，例如：2024.11)

本研究參考法說會簡報中有關公司營運概況、產品組合、技術發展、客戶結構、財務表現及未來展望等資訊。

1. 昇佳電子股份有限公司 年度報告 (例如：2023 年報)

年報提供公司沿革、業務範圍、營運概況、財務報表、公司治理及 ESG 相關資訊。

1. 昇佳電子股份有限公司 永續報告書 (例如：2021/2022/2023 年)

提供公司在環境、社會、治理 (ESG) 方面的具體作為與績效數據，包括供應鏈管理、溫室氣體盤查等。

1. 昇佳電子股份有限公司 財務報告 (例如：2024 年第四季財報)

提供詳細的季度或年度財務數據，如營收、毛利率、淨利、EPS 等。

研究報告

1. 元大證券、富邦證券、凱基證券、永豐金證券等 投資研究報告 (YYYY.MM)

相關研究報告提供對昇佳電子的產業分析、競爭格局評估、財務預測及投資評價。

1. 市場研究機構 (如 TrendForce, Gartner 等) 感測器市場報告 (YYYY)

提供感測器產業的市場規模、成長趨勢、技術發展及主要廠商分析。

新聞報導

1. 財經媒體 (如 MoneyDJ、鉅亨網、經濟日報、工商時報、Yahoo 股市等) 新聞報導與分析專文 (YYYY.MM.DD)

報導內容涵蓋公司最新營收、獲利狀況、新產品發布、市場動態、法人看法、股價表現及重大事件等。

公司網站資訊

1. 昇佳電子官方網站 (www.sensortek.com.tw)

提供公司簡介、產品資訊、技術說明、投資人關係及最新消息。

註：本文內容主要依據 2023 年第四季 至 2025 年第一季 的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。