中宇 (1535) 5.0分[價值]→高息題材吸金，題材發酵助攻 (04/24)

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綜合評分：5.0 | 收盤價：51.2 (04/24 更新)

簡要概述：就中宇目前的投資價值而言，市場給出了相當明確的正向訊號。 最令人振奮的是，擁有具備話題性的利多題材；此外，預期能提供不錯的股息回報，而且股價表現相對強勢，市場給予的評價位於高標，顯示人氣匯聚。 整體而言，公司展現了不錯的韌性與潛力，投資人應在充分理解後，把握投資契機。

核心亮點

1. 預估殖利率分數 4 分，提供穩健的現金股利收益：中宇預估殖利率 5.86% (高於 5%)，有望為投資者帶來相對豐厚的現金股息流入。
2. 題材利多分數 4 分，觀察到公司與一些正面市場傳聞或趨勢相關聯：中宇近期與市場上討論的一些正面傳聞或初步形成的趨勢有所關聯，這可能為短期市場情緒帶來一些溫和的正面影響。

主要風險

1. 預估本益比分數 2 分，估值高於歷史平均水平，追高操作宜審慎：中宇預期本益比 17.59 倍，若已高於其長期歷史平均本益比水平，則現階段追高買入的操作宜更為審慎評估風險。
2. 預估本益成長比分數 1 分，顯示買入時機極差，價值投資者應堅決規避：中宇預估本益成長比 17.59，從成長性與估值的匹配度看，目前是極差的買入時點，價值型投資者應當堅決規避此類標的。
3. 產業前景分數 2 分，宏觀或政策面存在一些不利因素，需留意潛在風險：當前的宏觀經濟環境或部分產業政策可能對 中宇所在的產業（循環經濟-癈棄物清理、水資源-水資源、水資源-再生水、能源-汽電共生、再生能源）構成一些潛在的不利影響或風險因素，需密切關注。
4. 業績成長性分數 1 分，業績增長動能枯竭，股價缺乏上漲基礎：憑藉 -18.7% 的預估盈餘年增長，中宇的業績增長動能幾乎完全枯竭，難以為股價提供任何實質性的上漲基礎與支撐。

綜合評分對照表

項目	中宇
綜合評分	5.0 分
趨勢方向	→
公司登記之營業項目與比重	機電工程50.29% 代營運及機電維護30.41% 環境工程17.44% 其他1.86% (2023年)
公司網址	https://www.ecotek.com.tw
法說會日期	114/04/25
法說會中文檔案	法說會中文檔案
法說會影音檔案	法說會影音檔案
目前股價	51.2
預估本益比	17.59
預估殖利率	5.86
預估現金股利	3.0

圖(1)1535 中宇 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：4.3

圖(2)1535 中宇 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：5.7

圖(3)1535 中宇 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★★★☆☆

• 評級方式：具價值：具有明顯估值優勢+股息收益率高於市場平均
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★★☆☆☆

• 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

投資類型	目前評級	建議持有週期	風險屬性	適用市場環境
價值型	★★★☆☆	6-24個月	中低	市場修正期/震盪期
成長型	★☆☆☆☆	12-36個月	中高	多頭趨勢明確期
題材型	★★☆☆☆	1-6個月	高	資金行情熱絡期

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：中宇的非流動資產數據主要走勢呈現穩定上升趨勢。資產變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產持續擴充。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）

圖(4)1535 中宇 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：中宇的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表資金狀況平衡。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）

圖(5)1535 中宇 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：中宇的存貨與平均售貨天數數據主要呈現劇烈下降趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表存貨週轉率急劇惡化。
（判斷依據：存貨週轉率直接反映公司銷貨能力及庫存管理效率。）

圖(6)1535 中宇 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：中宇的存貨與存貨營收比數據主要呈現強烈上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表資金大量沉澱於存貨，營運風險劇增。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）

圖(7)1535 中宇 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：中宇的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表產品獲利能力持平。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）

圖(8)1535 中宇 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：中宇的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）

圖(9)1535 中宇 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：中宇的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表預收帳款規模持平，未來營收來源穩定。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）

圖(10)1535 中宇 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：中宇的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)1535 中宇 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：中宇的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表未來盈利預期大幅惡化或股價泡沫化，顯著推升遠期P/E水平。
（判斷依據：本益比河流圖直觀展示公司目前股價相對於未來一年（或特定期間）盈利預期的估值水平。）

圖(12)1535 中宇 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：中宇的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表估值偏高風險增加，安全邊際縮小。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)1535 中宇 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司基本資料

公司概要說明

中宇環保工程股份有限公司（CEC Technology International Corp.，簡稱：中宇；代碼：1535）成立於 1993 年 3 月 15 日，為中鋼集團旗下專業工程公司。公司以卓越、技術、誠信、品質為核心經營理念，專注於環保工程及機電工程兩大領域，致力於提供對環境友善且值得客戶信賴的工程服務。成立初期投資額達新台幣 10 億元，營收為 5.45 億元，歷經三十餘年發展，已成長為具備國際工程管理能力的專業團隊。

中宇的業務範疇以機械、儀電、土木為基礎，提供從系統設計、採購、建造、試車到操作運維（O&M）的一站式全方位統包工程服務。公司擁有約 1,200 名員工，並積極與國內外廠商進行技術合作，引進先進技術，持續朝向環保高科技領域邁進。

發展歷程分析

中宇的成立背景與 1980 年代台灣面臨的垃圾處理危機密切相關。當時，為解決垃圾爆量及掩埋場不足引發的地方衝突，政府推動「都市垃圾處理方案」，鼓勵興建垃圾焚化廠。然而，初期核心技術與價格多由外商掌控。為避免市場壟斷並扶植本土產業技術移轉，經濟部國營事業委員會責成中鋼公司聯合其他公民營企業，共同成立中宇環保工程公司。

重要發展里程碑包括：

• 1993 年：公司正式成立，初期專注於垃圾焚化爐工程。
• 1990 年代末：業務逐步擴展至空污防治、汽電共生等專業環保製造工程。
• 2000 年代：業務範圍進一步延伸至環保工程以外的生技廠房建置、原物料輸送系統、太陽能光電工程建置，以及操作代營運與機電維護服務。
• 近年發展：積極配合全球永續發展趨勢，投入再生水、儲能系統、碳捕集等新興環保與綠能技術領域。

公司歷年來取得多項重要國際認證，包含 ISO 9001 品質管理系統、ISO 45001 職業安全衛生管理系統等，展現其在品質與安全管理方面的專業承諾與實力。

組織規模概況

中宇總部位於高雄市，設有總部大樓及寶成技術中心。生產與工程基地亦集中於高雄，包含平和工廠及林園產業園區工廠。為拓展海外市場，公司於越南設立中宇越南責任有限公司，並於廈門成立廈門茂宇進出口貿易有限公司。

目前員工人數約 1,200 位，團隊具備豐富的國內外工程管理經驗。公司重視人才培育與技術發展，持續投入資源於員工訓練，提升專業技能與專案執行能力。

核心業務分析

主要業務與產品特色

中宇的核心業務涵蓋五大領域，提供多元化的工程解決方案：

圖(14)營運項目（資料來源：中宇公司網站）

機電工程

此領域為公司營收主要來源之一，專注於輸送設備、機械設備製作安裝、儀控系統及電氣安裝工程。特別擅長汽電共生廠與發電廠相關工程服務。近年重要實績包括承接中龍鋼鐵一號高爐汰舊換新工程、中鋼公司焦炭輸送系統新建工程等大型專案。

綠能及環保工程

因應全球環保趨勢，此領域為公司重點發展方向，業務內容包含淨水處理、廢水處理、水資源回收工程（再生水）、固體廢棄物處理（如焚化爐）及空氣污染防治工程（如脫硫、脫硝、集塵）等。目前執行中的專案有中鋼公司儲能系統建置、太陽光電案場建置統包工程、中鋼三號高爐熱風爐煙氣捕捉二氧化碳（CC）先導工場、中鋼三號燒結工場靜電集塵器（EP）更新工程等，並積極拓展循環經濟相關業務，如中龍福田再生水廠興建工程。

圖(15)綠能及環保工程（資料來源：中宇公司網站）

代營運及操作維護

憑藉豐富的工程實務經驗，中宇承攬中鋼、中龍等集團企業的駐廠維護與代操作業務。同時，也負責多項公共工程設施的操作維護，例如澄清湖淨水場、金門太湖淨水場、中鋼工業廢水純化場等，此業務提供穩定且持續的收益來源。

圖(16)代營運及操作維護（資料來源：中宇公司網站）

耐火材料工程

此業務專注於高溫環境下的耐火材料應用，提供設計、施工及維護服務。目前進行中的專案包括中鋼公司煉焦爐汰舊換新工程、中龍鋼鐵耐火材料爐襯修護工程等。公司亦規劃設立研發實驗室及工廠，持續開發先進耐材技術，並培植專業施工團隊。

圖(17)耐火材料工程（資料來源：中宇公司網站）

生技工程

鎖定高成長的生技產業，提供從工程設計、施工建造、設備安裝、試車到確效驗證（Validation）的全方位整合服務。現有專案涵蓋育世博生物科技南港生技園區 GMP 實驗室建置工程、智新生技台北生技園區建廠工程等。近期更跨足生醫製程設備代理銷售業務，引進國際知名製造商的高品質設備，強化一站式統包服務能力，期能成為台灣生物醫藥產業的技術支援橋樑。

圖(18)生技工程（資料來源：中宇公司網站）

新興產品開發

除了核心工程業務，中宇亦利用其技術優勢開發利基型產品。例如，運用中鋼與工研院合作開發的改質活性碳技術，結合活性氧化鋁，於 2025 年 3 月推出「中宇貓砂除臭碳」。該產品強調強力除臭、維持貓砂乾爽、原料天然無香精，適用於各種貓砂，鎖定寵物用品市場。此外，在節能產品方面，開發 LED 燈具系列，包含平板燈、路燈、天井燈等，多款產品已取得或正在申請節能標章認證。亦開發空氣清淨機，預計 2024 年第三季推出新機種。

市場與營運分析

營運表現與財務分析

近期營收概況

中宇 2023 年營運表現亮眼，全年合併營收達 97.59 億元，較 2022 年的 88.44 億元成長 10.3%，創下歷史新高。2024 年第一季合併營收為 26.04 億元，較去年同期成長 30%，顯示營運動能持續強勁。

獲利能力分析

2023 年合併稅後淨利為 5.57 億元，較 2022 年的 5.21 億元成長 6.9%。2024 年第一季毛利率維持在 9% 的水準。公司獲利主要來自工程專案執行及穩定的代營運收入。隨著環保法規趨嚴及企業對節能減碳設備的需求增加，預期未來獲利仍有穩定成長空間。

在建工程分析

在手訂單為衡量工程公司未來營收的重要指標。截至 2023 年底，中宇已承攬未完工的在建工程金額超過 168 億元。至 2024 年第一季末，在建工程金額仍維持在 146.1 億元 的高水位。充沛的在手訂單為公司未來 1-2 年的營收提供穩固基礎。

營收結構分析

根據 2024 年第一季的在建工程金額結構分析，各業務領域比重如下：

若觀察 2023 年前三季的整體營收占比，則呈現略有不同的分布：

營收結構分析顯示，機電工程仍是最大的營收貢獻來源，但代營運及操作維護業務提供非常穩定的收入基礎。綠能及環保工程雖然營收佔比較低，但在建工程金額佔比高達 24%，顯示其為未來重要的成長動能。生技工程雖然起步較晚，但已開始貢獻營收。

區域市場分析

市場布局與客戶分布

中宇的業務重心高度集中於台灣市場。根據 2022 年資料，台灣市場營收占比高達 96%。海外市場則以越南為主，佔比約 4%，主要服務中鋼集團於當地的投資項目（如中鋼住金越南公司）及其他台商。

主要客戶群體包括：

• 中鋼集團及其關係企業：為最主要的客戶來源，貢獻穩定且大量的工程訂單。
• 政府公共工程單位：承攬淨水場、再生水廠、焚化爐等公共工程項目。
• 民間企業：涵蓋石化、電子、生技等多個產業的建廠或環保設備需求。

產業地位與競爭態勢

中宇在台灣環保工程及機電工程領域佔有重要地位。主要競爭對手依業務領域區分如下：

• 綜合工程顧問：中鼎工程 [CTCI)、夆典科技開發（FET）、欣陸投控 (Continental Holdings Corporation] 旗下子公司、擎邦國際科技工程 (GTECH) 等。
• 環保工程專業廠商：力麒建設 [Li Kî Construction)、日勝生加賀屋（Radium Kagaya） (水務相關]、偉盟工業 [WAC)、國統國際（Kuo Toong International） (管材與水務] 等。
• 機電工程專業廠商：日高工程 [Jih Kao Enterprise)、開立工程（Kai Lih）、高逸工程 (High Yield]、隆銘綠能科技工程 [Lung Ming Green Energy Technology Engineering)、長佳機電工程（Chang Jia Electromechanical Engineering）、泰創工程 (Taichuang Engineering]、安葆工程 (Anbao Engineering) 等。

中宇憑藉中鋼集團的資源支持、三十年的工程實績累積、以及涵蓋設計、採購、施工、維護的整合服務能力，在市場競爭中保有其獨特優勢。

客戶結構與價值鏈分析

客戶群體分析

中宇的客戶基礎穩固，主要可分為三大類：集團內部客戶（中鋼集團）、政府機構（公共工程）及民間企業客戶。中鋼集團不僅是最大股東，也是最主要的客戶，提供大量的鋼鐵廠相關工程及維護訂單。公共工程方面，則積極參與水資源處理（淨水、再生水）、廢棄物處理（焚化爐）等標案。民間企業客戶則橫跨石化、電子、食品、生技等多個行業，提供客製化的建廠與環保解決方案。公司透過長期合作與優質服務，與主要客戶維持穩定的夥伴關係。

價值鏈定位

中宇在工程產業價值鏈中扮演系統整合與工程統包商的角色。其上游為設備供應商（如泵浦、閥件、儀控設備、管材等）及工程分包商（如土木、特定工種）。中宇的核心價值在於整合上游資源，提供客戶從工程規劃設計、設備採購、現場施工監造、系統整合測試、到後續操作維護的一站式服務。透過垂直整合能力，為客戶提供高效率、高品質的工程解決方案，並藉由代營運業務延伸服務價值。

重大工程專案追蹤

中宇持續承攬多項重要工程專案，為營運成長注入動能。

進行中工程項目 (部分列舉)

工程類別	專案名稱	地點	狀態
綠能及環保工程	中鋼增設動力場十一號鍋爐脫硫系統工程	高雄	進行中
綠能及環保工程	中鋼三號高爐熱風爐煙氣捕捉二氧化碳先導工場	高雄	進行中
綠能及環保工程	中龍福田再生水廠興建工程	台中	進行中
綠能及環保工程	草屯淨水場新建工程	南投	進行中
機電工程	中龍鋼鐵一號高爐汰舊換新工程	台中	進行中
耐火材料工程	中鋼公司煉焦爐汰舊換新工程	高雄	進行中
生技工程	育世博生物科技南港生技園區 GMP 實驗室建置工程	台北	進行中
生技工程	智新生技台北生技園區建廠工程	台北	進行中
代營運及操作維護	澄清湖淨水場、金門太湖淨水場、中龍鋼鐵水處理工廠等	多地	持續執行

規劃中或爭取中工程項目 (部分列舉)

• 中鋼集團儲能系統、微電網系統工程
• 高雄市楠梓再生水廠設計興建案
• 臺中市文山焚化廠轉型再生能源廠新建工程
• 各類空污防治設備（脫硫、脫硝、集塵）統包工程
• 其他公私部門之環保、機電及生技工程標案

個股質化分析

個股新聞筆記彙整

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  2026.03.23：中鋼旗下子公司中宇財報亮亮眼，營運表現獲得市場聚焦關注
  
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  2026.03.20： 25 年獲利亮眼成為集團營運中流砥柱，並與子公司共組支撐中鋼獲利之黃金三角
  
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  2026.03.20： 25 年每股盈餘3.99元，成功轉向高毛利代營運維護業務，穩定挹注現金流
  
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  2026.03.20：切入AI專案管理並爭取到台電等綠能專案，帶動獲利結構趨向多元化發展
  
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  2025.11.19：在手訂單93億未來2-3年認列，以機電工程案件為主
  
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  2025.11.19：獲利： 25 年 下滑至3.6元，26 年 續滑至3.4元
  
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  2025.05.09：為因應空污法規，中鋼將投入不超過23.06億元，增設脫硝與脫硫系統
  
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  2025.05.09：脫硝與脫硫系統的交易相對人為中宇環保，預計 2025.05.09 簽約並啟動工程
  
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  2025.03.05：網友推薦中宇環保開發的「中宇貓砂除臭碳」去除貓砂異味，除臭效果佳，低粉塵、無香精
  
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  2025.03.05：「中宇貓砂除臭碳」由中鋼子公司中宇環保開發，運用中鋼與工研院聯手開發的改質活性碳技術
  
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  2025.03.05：該技術原用於改善工廠空氣品質，可吸附工業廢氣、交通排放物、廚房油煙等
  
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  2025.03.05：中宇環保結合活性碳改質技術與活性氧化鋁，研發「中宇貓砂除臭碳」
  
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  2025.03.05：「中宇貓砂除臭碳」能強力除臭、維持貓砂乾爽，守護貓咪呼吸道健康，原料天然、無香精，適用各種貓砂，不影響凝結力
  
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  2025.03.05：台灣製造的「中宇貓砂除臭碳」為大顆粒圓柱活性碳，不卡腳、不易碎
  
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  2025.03.05：網友稱使用「中宇貓砂除臭碳」後，大大改善家中異味
  
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  2Q24 中宇首季在建工程146億元 擴大發展再生水工程
  
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  1Q24 已承攬未完工的在建工程金額 146.1 億元，隨著中鋼大力推動再生水，公司也結合集團研發量能，持續擴大發展相關工程及技術
  
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  2Q24 以 1Q24 在建工程比重來看，機電工程 63%、綠能及環保工程 24%、耐火材料工程 12%、生技工程 1%
  
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  1Q24 中宇 23 年獲利創新高，在手工程案量超過168億元，24 年獲利可望再次衝高
  
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  1Q24 中宇主要業務在環保工程及機電工程，由於近年節能減碳已成為全球主流趨勢，且環保法規逐漸嚴格，也積極推動永續發展
  
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  1Q24 許多業者都有設備更新及建置環保設備的需求，相關支出也持續增加，未來營運及獲利都可望穩定成長
  
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  4Q23 前三季合併營收67億元，年增5％，目前在建工程近168億元
  
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  4Q23 24 年除了持續精進本身技術之外，一些重要客戶的設備老舊需要更新，也將挹注營收
  
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  4Q23 中宇在建訂單約168億元 爭取集團儲能、微電網系統工程
  
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  4Q23 後續除了看好中鋼更新、改造及擴建的工程需求外，也將爭取集團儲能系統、微電網系統工程
  
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  4Q23 機電工程將爭取 EPC 統包工程為主，藉此提升營收及利潤，目前在建工程仍多以中鋼為主
  
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  4Q23 綠能環保工程方面，除了中鋼集團太陽光電案場建置、中龍福田再生水廠興建外，後續也將爭取中鋼儲能系統、微電網系統工程
  
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  4Q23 藉由中鋼、中龍等集團公司之駐場維護、代操作，提供穩定收益來源，也承攬公共工程污水及淨水場代操作及維護
  
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  4Q23 承接澄清湖淨水場、中龍鋼鐵水處理工廠、金門太湖淨水場、中鋼工業廢水純化場
  
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  3Q23 在建工程金額約 168 億元，機電占 58%、綠能及環保 25%、耐火材料 15%、生技工 2%
  
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  4Q23 若以前三季整體營收占比來看，機電工程 36%、代營運及操作維護 33%、綠能及環保工程 16%、耐火材料工程 10%、生技及其他合計 5%
  
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  4Q23 中宇也發展銷售業務新動能，空氣清淨機除了 3Q24 將推出新機種外，LED 燈具目前產品線包含 22W 平板燈、100W 路燈等均取得節能標章測試，100/120/150/250/300/600W LED 天井燈節能標章檢驗測試中
  

產業面深入分析

產業-1 循環經濟-癈棄物清理產業面數據分析

循環經濟-癈棄物清理產業數據組成：中宇（1535）、鋼聯（6581）、平和環保-創（6771）、崑鼎（6803）、青新-創（6951）、成信實業*-創（6969）、裕山（7715）、日友（8341）、千附（8383）、可寧衛（8422）、台境（8476）、中聯資源（9930）

循環經濟-癈棄物清理產業基本面

圖(19)循環經濟-癈棄物清理 營收成長率（本站自行繪製）

圖(20)循環經濟-癈棄物清理 合約負債（本站自行繪製）

圖(21)循環經濟-癈棄物清理 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

循環經濟-癈棄物清理產業籌碼面及技術面

圖(22)循環經濟-癈棄物清理 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(23)循環經濟-癈棄物清理 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(24)循環經濟-癈棄物清理 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 水資源-水資源產業面數據分析

水資源-水資源產業數據組成：東元（1504）、中宇（1535）、聲寶（1604）、臺鹽（1737）、和成（1810）、日勝生（2547）、崇越（5434）、基士德-KY（6641）、崑鼎（6803）、兆聯實業（6944）、千附（8383）、鉅邁（8435）、國統（8936）、中鼎（9933）

水資源-水資源產業基本面

圖(25)水資源-水資源 營收成長率（本站自行繪製）

圖(26)水資源-水資源 合約負債（本站自行繪製）

圖(27)水資源-水資源 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

水資源-水資源產業籌碼面及技術面

圖(28)水資源-水資源 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(29)水資源-水資源 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(30)水資源-水資源 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-3 水資源-再生水產業面數據分析

水資源-再生水產業數據組成：中宇（1535）、欣陸（3703）、旭然（4556）、崇越（5434）、萬年清（6624）、基士德-KY（6641）、崑鼎（6803）、千附（8383）、鉅邁（8435）、國統（8936）、康那香（9919）、中鼎（9933）

水資源-再生水產業基本面

圖(31)水資源-再生水 營收成長率（本站自行繪製）

圖(32)水資源-再生水 合約負債（本站自行繪製）

圖(33)水資源-再生水 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

水資源-再生水產業籌碼面及技術面

圖(34)水資源-再生水 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(35)水資源-再生水 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(36)水資源-再生水 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-4 能源-汽電共生、再生能源產業面數據分析

能源-汽電共生、再生能源產業數據組成：台苯（1310）、國喬（1312）、中宇（1535）、亞通（6179）、台汽電（8926）、大汽電（8931）、中鼎（9933）

能源-汽電共生、再生能源產業基本面

圖(37)能源-汽電共生、再生能源 營收成長率（本站自行繪製）

圖(38)能源-汽電共生、再生能源 合約負債（本站自行繪製）

圖(39)能源-汽電共生、再生能源 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

能源-汽電共生、再生能源產業籌碼面及技術面

圖(40)能源-汽電共生、再生能源 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(41)能源-汽電共生、再生能源 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(42)能源-汽電共生、再生能源 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

循環經濟產業新聞筆記彙整

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  2026.04.14：黃金與銅價上漲帶動城市礦山回收業者受惠，PCB 廢液再生產品如硫酸銅需求隨景氣回升
  
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  2026.04.14：高科技產業先進製程用水量增加，環評趨嚴帶動再生水廠建置需求，超純水系統大廠受惠
  
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  2026.04.14：環保產業積極拓展多元處理管道，投資固體再生燃料發電與漁電共生，布局綠能轉型題材
  
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  2026.01.15：國土署宣布簡化土方運送流程並擴大港區去化量能，允許民間大型開發案進入港區以緩解土方之亂
  
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  2026.01.15：內政部針對土資場價格墊高問題啟動稽查，公平會調查若查獲聯合哄抬將依法開罰
  
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  2Q23 電價調漲…台水虧損加劇 擬將水價擴大到7級
  
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  用水大戶將強制使用再生水，且工業用水至少 5 成將使用再生水，此舉將提高國內再生水市場需求
  

水資源產業新聞筆記彙整

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  2026.04.07：水情告急！台灣缺水危機為何解不掉？山林水、國統、千附受惠！
  
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  2026.03.11：行政院推動本島 16 案再生水廠，完工後每日可增 60 萬噸水源，有助於環保產業長期成長
  
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  2026.03.11：再生水具備水源穩定優勢，對科技業為穩定產能與資源循環的雙贏選擇，政策方向有利產業界
  
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  2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
  
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  2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
  
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  2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
  
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  2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
  
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  2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
  
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  2025.10.16： 26 年 水利署跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
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  2025.10.15：颱風丹娜絲凸顯台灣水資源預算不足，政府將編列超過千億元系統性治水預算
  
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  2025.10.15： 25 年 營收64.17億元，年增22.33%；獲利10.17億元，年增21.43%
  
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  2025.10.15： 26 年 政府水資源跨年度計畫預算達668.13億元，較 23 年 前成長92.39%
  
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  2025.10.14：災害促使政府加強水利及水資源相關預算，提升防災與供水韌性
  
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  2025.10.14：半導體、高耗水產業用水需求增加，政策強化水資源供需平衡
  
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  2025.10.14：政府未來十年水資源建設預算1,600億元，聚焦再生水、海水淡化等科技造水
  
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  2025.10.13：AI產業發展耗費巨量水資源，加上政府推動水環境建設，有助山林水營運
  
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  2025.03.17：台灣水價31年未調整，台水每度虧2.45元
  
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  2025.03.17：台水預計 3M25 底向經濟部提交水價檢討報告
  
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  2025.03.17：10度以下用水可能不調整，影響約6成用戶
  
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  2025.03.17：用越多漲越多，其餘級距用水將會調漲
  
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  2025.03.17：台水研擬水質分級銷售，確保用戶水質
  
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  2025.03.17：水質分級銷售方案仍在計劃階段
  
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  2025.03.16：台灣水價31年未調整，每賣一度水虧2.45元
  
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  2025.03.16：台水 3M25 底將向經濟部提交水價檢討報告
  
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  2025.03.16：台水副總稱會聽取各方意見檢討水價方案
  
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  2025.03.16：台水水價採分級制，每度7.35元~12.075元
  
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  2025.03.16：用水大戶已準備好漲價，恐影響終端消費
  
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  2025.03.07：水利署近年積極配合政府綠能政策推動小水力發電
  
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  2025.03.07：水利署支持企業落實ESG永續發展理念
  
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  2025.03.07：希望透過平臺防止不法外力干擾綠能產業發展
  
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  2025.03.06：水利署為落實再生能源政策，與廉政署合作成立小水力發電廉政平臺
  
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  2025.03.06：水利署長賴建信拜會廉政署長馮成，商討合作事宜
  
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  2025.03.06：水利署過去與廉政署已成立多個重大工程採購廉政平臺
  
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  2025.03.06：水利署希望藉由廉政平臺防杜不法外力介入干擾綠能產業發展
  
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  2025.03.06：廉政署長馮成樂見水利署成立小水力發電廉政平臺並表示支持
  
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  2025.03.06：廉政署期待經由廉政平臺跨域合作，建構安全優質環境
  
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  2025.03.06：雙方將協力維護綠能建設，健全綠能產業發展
  
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  2025.02.13：將廢水處理能源化擴至五大產業，目標年減碳83萬公噸
  
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  2025.02.13：113年造紙業廢水能源化年發電量達1400萬度/家
  
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  2025.02.13：國內約208家事業廢水具能源化潛勢
  
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  2025.02.13：修正「水污染防治措施及檢測申報管理辦法」
  
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  2025.02.13：將爭取4年23億元預算，建立示範案場加速推動
  
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  2025.02.13：推動淨水永續獎、補助創新研發技術等多項措施
  
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  2025.02.13：廢水處理綠色轉型可節電減廢、創能減碳
  
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  2025.02.13：沼氣回收等符合減量方法學時，亦可申請碳權
  
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  2025.01.15：行政院長指示檢討水價，經濟部澄清漲4成是空穴來風
  
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  2025.01.15：經濟部表示，台水公司需3個月提出水價研議方案
  
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  2025.01.15：行政院指示檢討水價，媒體推測可能漲4成
  
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  2025.01.15：經濟部次長表示檢討水價不代表一定漲價
  
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  2025.01.15：水價調整會考量民生經濟，避免造成民眾恐慌
  
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  2025.01.15：即便水價要漲，也不會一次漲足
  
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  2025.01.10：台灣名列全球缺水國家，但水價卻是全球第三低，行政院表示要面對合理水價
  
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  2025.01.10：外界預估，凍漲31年的水價恐上漲近4成，每度平均水價將從9.24元漲至近15元
  
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  2025.01.10：水價調整可能將現行的4級制改為7級制，針對用水大戶拉高水價
  
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  2025.01.10：水價漲幅可能從25%逐漸擴大到90%，針對不同級距用戶進行調整
  
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  2025.01.10：餐飲業者表示，若水費調漲，會先自行吸收成本，但盼漲價能循序漸進
  
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  2025.01.10：專家認為水價調漲合理，但餐飲業者擔憂水、電、物價齊漲，衝擊民生
  
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  2025.01.12：行政院要求檢討水價，經濟部長表示3個月內模擬出方向
  
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  2025.01.12：立院國民黨團不支持撥補台電2千億，外界憂心水電雙漲
  
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  2025.01.12：台水考慮加大級距或針對用水大戶調整水費
  
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  2025.01.13：行政院長指示檢討水價，外界臆測恐水電雙漲，經濟部澄清目前無漲價方案
  
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  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口，將檢討31年未調整的水價
  
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  2025.01.10：經濟部將啟動水價合理檢討，預計調整水價級距
  
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  2025.01.10：水價級距預估從4級調高到7級，50度以上開始漲價
  
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  2025.01.10：水價平均漲幅預估上看4成
  
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  2025.01.10：行政院長卓榮泰鬆口要檢討合理水價，請經濟部啟動檢討
  
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  2025.01.10：水價漲幅將高於舊版，級距預估從4級調高到7級，平均漲幅上看4成
  
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  2025.01.10：行政院核定未來8年再投入807.7億元，降低漏水率至10%
  
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  2025.01.10：台水表示將考量財務成本、物價、投資計畫及用水大戶狀況
  
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  2025.01.10：現行水價為4級制，最高段為51度以上，每度12.075元
  
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  2025.01.10：預計調整為7級，起漲點為50度以上，漲幅25%起跳，最高90%
  
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  2025.01.10：平均水價將從10.7元拉高到近15元，漲幅4成
  
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  2025.01.10：國發會擬導入壽險資金，改善漏水，25 年最快推出試行
  
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  2024.11.23：馬公第2海淡廠2期工程預計 24 年底完工，澎湖地區可穩定供水每日約3萬噸，達到 24 年不缺水目標
  
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  2024.11.23：經濟部將建設4500噸海水淡化廠，提早應對極端氣候影響，保障澎湖水資源的永續發展
  
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  2024.11.23：澎湖 24 年不缺水，感謝中央與台水公司努力，並計畫再建4500噸海水淡化廠，滿足增長需求
  
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  2024.11.23：馬公第二海淡廠2期工程將提升澎湖供水能力，並配合「離島地區供水改善計畫第三期」應對極端氣候挑戰
  
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  2024.09.10：陳金德視察澎湖海水淡化廠，督促民生用水及污水處理工程進度，計劃研議澎湖污水建設專案，提升污水處理率
  
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  2024.09.05：永康再生水廠第2期擴廠通水，每天供水量從8000公噸增至1萬5500公噸
  
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  2024.08.16：郭智輝表示台水將不漲水價，將集中於拓展財源和提升效率，建議台水創造有價產品來增加收入
  
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  2024.08.16：行政院長卓榮泰表示，政府在處理水電等民生問題時將優先考量安定民生，不會輕易調整水價
  
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  2024.07.28：凱米颱風引發水患，預計未來五年國內水資源工程商機超過上千億元
  
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  3Q24 國內再生水建設有15案在辦理中，市場預期主要水資源處理廠可承攬的商機達千億元
  
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  3Q24 未來五年，政府將釋出多座再生水廠計畫，預計潛在商機高達1500億元，涵蓋高雄、台南、新竹等地
  
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  3Q24 極端氣候加重缺水危機，國內再生水建設有15案正在進行中，商機龐大
  
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  3Q24 預計未來五年政府將釋出多座海淡廠及再生水廠計畫，潛在商機高達1,500億元
  
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  3Q24 主要水資源處理廠山林水、崑鼎、欣達環工、中鼎等有望受益，營收及獲利成長可期
  
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  3Q24 隨著台商返台和科技大廠擴廠，對工業用水需求增加，行政院投入數千億元進行水資源建設
  
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  3Q24 再生水廠將於 28 年 前完工，台積電將購買30％再生水
  
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  3Q24 經濟部擬修法「大水力認證綠電」賣價能提高
  
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  3Q24 翡翠水庫可望列為綠電，適合企業RE100需求
  
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  3Q24 大型水庫需取得「環境永續驗證」，未來可申請再生能源憑證
  
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  2Q24 台積電需求推升超純水市場，Organo股市漲幅驚人高達875%
  
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  2Q24 凱基投顧首家研究台股水資源產業，看好工業用水需求強勁
  
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  2Q24 政策鼓勵企業投資台灣，工業用水需求預期增加，供水缺口擴大
  
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  2Q24 行政院計畫未來幾年向水資源產業注資逾千億元
  
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  2Q24 永康再生水廠預定 8M24 底提前達成再生水增供目標
  
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  2Q24 水情拉警報 水資源概念股竄起
  

能源產業新聞筆記彙整

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  2026.03.24：中東局勢導致歐洲LNG價格飆漲逾70%，帶動台汽電等電力族群受惠
  
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  2026.03.24：荷姆茲海峽封閉導致中東原油出口受阻，國際油價突破 100 美元，美國能源巨頭因產地集中本土而受惠
  
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  2026.03.24：康菲石油（COP）產量高度集中於美國低成本頁岩油，且無下游化煉業務，油價漲幅轉化現金能力最強
  
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  2026.03.24：西方石油（OXY）為二疊紀盆地霸主，高油價放大其上游探勘利潤，並積極轉型碳管理業務
  
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  2026.03.24：EQT 公司作為美國最大獨立天然氣生產商，對沖比例較低，能充分受惠於天然氣價格上漲
  
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  2026.03.24：Coterra 能源（CTRA）對沖比例僅約 20%~30%，多數產量採現貨銷售，受惠於能源價格飆漲紅利
  
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  2026.03.23：巴克萊示警中東戰事恐導致能源斷鏈與原料卡死，台、韓半導體產業面臨黑天鵝風險
  
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  2026.03.23：中東天然氣供給恐於十天後驟止，全球液化天然氣（LNG）面臨供應懸崖危機
  
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  2026.03.23：川普威脅摧毀伊朗發電廠，伊朗放話若遭襲擊將封鎖荷莫茲海峽，全球市場高度緊張
  
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  2026.03.23：美伊衝突屬供給衝擊，但受惠全球油市供過於求及 AI 需求動能，目前基準情境仍維持短期衝擊
  
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  2026.03.23：若封鎖逾 120 天，全球石油每日將面臨 3% 供給缺口，壓力將由價格層面蔓延至產業基本面
  
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  2026.03.23：市場預估 6M26 底前停火機率達六成，短期影響多為估值修正，尚未進入獲利預期下修階段
  
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  2026.03.17：石油儲備逾 100 天，天然氣雖僅 11 天緩衝，但美澳進口佔六成且有備用燃煤機組支撐，斷供機率低
  
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  2026.03.17：美國眾議員提出法案強化台美能源合作，確保台灣天然氣供應優先權及船隻保險，降低能源脆弱性
  
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  2026.03.25：台灣天然氣儲備一度僅剩 11 天，受戰事影響轉向美國採購，經濟部需承擔高昂能源成本
  
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  2026.03.19：全球最大 LNG 出口設施拉斯拉凡遭伊朗飛彈嚴重破壞，卡達占全球出口近 20%，能源供應恐中斷
  
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  2026.03.19：受襲擊影響，布蘭特原油漲破每桶 110 美元，分析師預估若衝突持續，油價恐上看 130 美元
  
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  2026.03.19：中東戰火升級，荷姆茲海峽能源運輸受阻，通膨降溫不如預期，全球能源供應面臨史上最大挑戰
  
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  2026.03.13：伊朗嗆續關荷姆茲海峽，油電燃氣族群成盤面紅花
  
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  2026.03.15：美伊戰事導致海峽油輪通行量下降 90%，全球石油供應預計 3M26 驟減約 800 萬桶/日
  
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  2026.03.15：全球供應鏈強迫再平衡，能源供應重心由不穩定的中東轉向穩定的美洲及非 OPEC+ 產區
  
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  2026.03.15：伊朗局勢致全球供應驟減，油價飆破 120 美元，高溢價支撐頁岩油業者獲利並加速回收資本
  
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  2026.03.15：受惠「鑽吧，寶貝，鑽吧」政策，26 年 產量預期達 1,361 萬桶/日，出口競爭力達史上巔峰
  
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  2026.03.15：國內油價攀升引發通膨壓力，美國國會出現暫停石油出口呼聲，恐限制業者賺取國際價差能力
  
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  2026.03.15：二疊紀盆地管線容量吃緊，基建瓶頸恐使增產物流跟不上需求，長期則面臨能源轉型需求峰值挑戰
  
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  2026.03.15：油價 90 美元為關鍵分水嶺，若跌破代表荷莫茲海峽風險降低，市場解除戰爭溢價，科技股有望反彈
  
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  2026.03.15：若突破 100 美元代表美伊衝突升級，油輪運輸受干擾，將引發全球股市震盪及軍工能源股上漲
  
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  2026.03.15：若衝上 120 美元以上，象徵荷莫茲海峽嚴重受阻，全球供應大幅短缺，將進入能源危機等級
  
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  2026.03.13：中東戰爭升級推升油價，若高油價持續時間過長，將折損美國 GDP 並導致通膨大幅上升
  
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  2026.03.13：荷姆茲海峽易受不對稱戰爭威脅，美國保障商船計畫未必奏效，能源供應中斷風險仍高
  
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  2026.03.10：油價大跌導致油電類股陣亡，欣天然跌停鎖死，終止先前連 2026.03.13 上漲及55.78%漲幅
  
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  2026.03.11：川普喊戰爭很快結束，14檔慘摔
  
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  2026.03.11：川普表態中東衝突將落幕重擊市場戰爭紅利預期，欣天然開盤即跌停鎖死
  
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  2026.03.11：經濟部強調能源儲備充足排除供氣疑慮，使市場預期降溫，導致欣天然股價出現跌停賣壓
  
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  2026.03.07：美國對伊朗軍事行動致中東情勢混亂，荷姆茲海峽若受阻將推高台灣原油進口成本與國內油價
  
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  2026.03.07：台灣約五成原油及三成液化天然氣經波斯灣運輸，航運干擾將嚴重衝擊國內電力與工業用氣
  
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  2026.03.07：天然氣發電占比近五成，若能源進口成本因避險保費飆升，將加重台電財務負擔與經營壓力
  
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  2026.03.07：短期需透過提升戰略儲油及調度船期因應，中長期應分散採購來源並加速能源轉型以降低依賴
  
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  2026.01.31：新海瓦斯主要布局新北三重、板橋及新莊，截止 1M26 底通氣累計戶數為37.68萬戶
  
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  2026.03.02：中東情勢動盪導致卡達停產液化天然氣，引發市場對供應吃緊及價格上漲之預期
  
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  2026.03.03：能源族群成為市場避風港，大台北等相關能源股表現突出
  
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  2026.03.04：市場預期天然氣價格因供應吃緊上漲，大台北盤中一度亮燈漲停，終場收漲6%
  
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  2026.03.05：若無法購入足夠天然氣，台灣將全面改用燃煤發電，發電成本與通膨壓力恐隨之上升
  
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  2026.03.05：卡達全面關閉 LNG 產線預計逾一個月，東亞各國面臨供應缺口，台灣約 30% 需求受影響
  
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  2026.03.05：全球 LNG 運力因卡達船隊癱瘓近 50% 而受限，搶船競爭與航線變更將大幅墊高運輸成本
  
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  2026.03.05：天然氣短缺迫使東亞各國轉向燃煤發電，燃煤電廠升載將帶動散裝航運需求增加
  
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  2026.01.05：能源族群：受惠委內瑞拉重建利多，油服股 SLB 大漲 9%，雪佛龍與 Valero 亦有顯著漲幅
  
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  2026.01.05：金融族群：降息預期帶動殖利率曲線陡峭化，高盛創歷史新高，大型銀行股全面走揚
  
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  2026.01.05：半導體設備：應用材料、科林研發與 KLA 漲幅均逾 5%，展現 AI 科技趨勢下的強勁需求
  
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  2026.01.05：Coinbase (COIN)：高盛上調評等至「買進」，看好其訂閱服務收入占比提升，單日大漲 7%
  
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  2026.01.05：Arista Networks (ANET)：獲券商上調評等，市場看好 26 年 硬體更新週期利多網通設備商
  
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  2026.01.05：Duolingo (DUOL)：美銀上調評等至「買進」，認為其娛樂型產品價值尚未完全反映在成長預估中
  
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  2026.01.05：達美樂 (DPZ)：遭下調評等至「中立」，分析師預警外送需求轉弱並下修 26 年 同店銷售預估
  
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  2025.12.29：Google 斥資 47.5 億美元收購能源商 Intersect Power，以解決 AI 擴張帶來的電力缺口
  
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  2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
  
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  2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
  
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  2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
  
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  2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
  
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  2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
  
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  2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
  
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  2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
  
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  2025.12.04：GE Vernova 執行長指燃氣渦輪機產能至 28 年 售罄，AI 數據中心電力需求激增
  
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  2025.12.04：燃氣渦輪機交付週期 5-7 年，AI 需求短期內無法滿足，電力成為發展瓶頸
  
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  2025.12.04：科技巨頭被迫垂直整合電力，微軟重啟核電廠、Google 建小型核電廠
  
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  2025.12.04：小型模組化反應爐商轉在即，GE Vernova 加拿大廠預計 2029- 30 年 啟用
  
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  2025.12.04：AI 指數級成長將撞上電力線性供應，許可審批成為決定 AI 霸權的關鍵
  
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  2025.10.29：國際能源周登場燃商機，貿協董座黃志芳表示吸引逾700位國際買主
  
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  2025.10.29：台灣國際智慧能源周與淨零永續展於南港展覽館開展，預計吸引3萬名國內外專業人士與買主觀展
  
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  2025.10.30：OpenAI星際之門計畫斥資5,000億美元打造AI資料中心，投資可望帶來5%GDP成長
  
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  2025.10.30：計畫在德州等4州建設AI資料中心，視為「百年一遇機會」
  
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  2025.10.30：需要全國五分之一技術工人，每年增加100千兆瓦發電產能
  
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  2025.10.30：能源需求恐致電價上漲，公共健康成本高達57億至92億美元
  
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  2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
  
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  2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
  
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  2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
  
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  2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
  
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  2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
  
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  2025.10.09：全球AI熱潮引爆電力需求，美國電力基建類股受惠
  
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  2025.10.09：ETF股價衝上12.51元，創掛牌以來新高紀錄
  
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  2025.10.09：NYSE電力基建息收指數年初至今大漲23.27%
  
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  2025.10.09：AI科技巨頭走向能源自主化，電力私有化成趨勢
  
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  2025.10.09：電力將取代半導體晶片，成為新AI時代企業競爭核心
  
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  2025.10.09：建議分批佈局電力相關ETF，作為美股長線核心資產
  
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  2025.10.11：全球70%燃氣渦輪機產能由三大廠商壟斷，交貨期從2年暴增至7年
  
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  2025.10.11：AI資料中心帶動電力需求，每年呈兩位數成長，供需嚴重失衡
  
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  2025.10.11：電廠成本從每千瓦800美元飆漲至2800美元，漲幅超過3倍
  
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  2025.10.11：各國因應缺貨，東南亞增加綠能，中國開始自主研發渦輪機
  
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  2025.10.11：國際能源總署預測數據中心電力需求 30 年 將增長165%
  
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  2025.09.22：AI電力需求推動美股電力基建ETF起飛，009805盤中飆11.77元創掛牌新高
  
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  2025.09.22：聯準會降息激勵美股，NYSE FactSet美國電力基建息收指數刷新歷史紀錄
  
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  2025.09.22：成分股中核能發電概念股佔比高達24.76%，最大持股奇異維諾瓦、伊頓均切入核能
  
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  2025.09.04：Google 24 年 向Fervo購115MW地熱電力，在台購10MW地熱電力
  
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  2025.09.04：Microsoft 24 年 試行氫能電力，25 年 與Cheyenne在美合作試行
  
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  2025.09.04：Amazon、Google投資SMR，試圖以標準量產降低核能發電成本
  
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  2025.09.04：SMR面臨不簡單、不安全、不便宜的質疑，中、俄進度較快
  
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  2025.09.04：川普行政命令目標 50 年 美核能發電容量從100GW增至400GW
  
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  2025.09.04： 9M28 前美軍事基地啟動陸軍监管核反應器，27 年 啟AI供能反應器
  
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  2025.09.04：NRC需18個月修法，新反應器審批不超18個月，現有不超12個月
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：中宇的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(43)1535 中宇 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：中宇的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線出現急跌長黑，中期賣壓沉重。
（判斷依據：價格與各週期週均線的互動關係，如股價能否有效站穩或突破重要週均線（如20週線、60週線），或是否跌破關鍵週均線支撐，對中期走勢具有指導意義。）

圖(44)1535 中宇 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：中宇的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：分析月線圖上的大型態（如長期頭肩底/頂、大型W底/M頭、長期上升/下降通道），有助於預測未來數年的潛在漲跌空間與目標。）

圖(45)1535 中宇 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：中宇的外資籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表外資少量增持，試探意味濃厚。
  （判斷依據：觀察外資買賣超的連續性、規模及佔成交比重，有助於判斷其操作的真實意圖與對股價的影響力。）
• 投信籌碼：中宇的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信持股水位穩定，等待明確信號。
  （判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。）
• 自營商籌碼：中宇的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商少量參與，操作金額不大。
  （判斷依據：自營商的累計買賣超通常反映市場短期波動操作及權證等衍生性商品的避險需求。）

圖(46)1535 中宇 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：中宇的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表千張大戶人數變化不大，籌碼結構穩定。
  （判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。）
• 400 張大戶持股變動：中宇的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）

圖(47)1535 中宇 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析中宇的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(48)1535 中宇 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

競爭優勢與未來展望

競爭優勢分析

中宇的核心競爭優勢體現在以下幾個面向：

1. 集團資源整合：身為中鋼集團成員，可獲得穩定的工程案源、技術支援及集團內的協同合作機會。
2. 豐富工程實績：累積超過三十年的工程經驗，涵蓋鋼鐵、石化、電力、水務、環保、生技等多個領域，建立良好市場信譽。
3. 多元業務組合：業務橫跨機電、環保、耐材、生技及代營運，能有效分散經營風險，並掌握不同產業的成長契機。
4. 穩定收益來源：代營運及操作維護業務提供長期穩定的現金流，為公司營運提供有力支撐。
5. 專業技術能力：持續引進國內外先進技術（如 BIM、PDMS），並投入研發，強化在空污、水務、耐材等領域的技術深度。

未來發展策略

圖(49)未來營運動能及商機（資料來源：中宇公司網站）

面對全球節能減碳、永續發展及產業升級的趨勢，中宇規劃四大發展方向，以掌握未來商機：

1. 發展循環經濟：

   • 推動中鋼鋼化聯產、碳捕集再利用（CCU）等工程。
   • 持續擴大再生水工程業務，爭取更多水資源回收專案。
   • 參與傳統焚化爐轉型為智能、高效能再生能源廠的工程機會。

2. 擴大業務範疇：

   • 結合集團研發量能，精進空污、水務處理等核心技術。
   • 積極參與集團內部工程專案的設計整合階段，提升自主設計比例與附加價值。
   • 拓展高科技廠房（如半導體、電子）及生技製藥廠的工程服務。

3. 發展數位轉型：

   • 導入工程智慧穿戴裝置，提升工安管理與施工效率。
   • 優化配管物料管理系統，降低損耗與成本。
   • 建立智慧物料資源管理系統（如 BIM 結合 ERP），提升專案管理精度。

4. 強化核心技術：

   • 持續培養機電、環工、耐材、生技等領域的專業技術人力。
   • 引進關鍵技術合作夥伴或團隊，縮短學習曲線。
   • 深化既有專業技術能力，建立市場區隔。

公司預期透過上述策略，在未來十年內實現 50% 的獲利成長目標，並在環保高科技領域扮演更重要的角色。

重點整理

• 集團背景雄厚：中宇為中鋼集團子公司，具備穩定案源與資源優勢。
• 業務多元穩健：涵蓋機電、環保、耐材、生技及代營運，風險分散且具成長潛力。
• 營運表現亮眼：2023 年營收創高，在建工程金額維持高檔，營運前景樂觀。
• 環保綠能先鋒：積極投入再生水、儲能、碳捕集、空污防治等領域，掌握永續商機。
• 新興領域拓展：跨足生技工程與設備代理，並開發貓砂除臭碳、節能燈具等利基產品。
• 技術持續精進：導入數位工具，強化核心技術，提升工程效率與品質。
• 市場競爭激烈：需面對國內外多家工程公司的競爭，持續強化自身優勢。

整體而言，中宇環保工程憑藉其穩固的集團背景、多元的業務佈局、以及在環保與綠能領域的前瞻投入，已為未來的持續成長奠定良好基礎。公司能否有效執行發展策略，應對市場競爭，將是未來觀察的重點。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/153520250424M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/1535_15_20250425_ch.mp4

公司官方文件

1. 中宇環保工程股份有限公司 2024 年法人說明會簡報（2024.05.24）
   本研究主要參考此法說會簡報的營運概況、財務摘要、各業務領域說明、在建工程狀況及經營展望。該簡報提供最新且權威的公司營運資訊。

2. 中宇環保工程股份有限公司 2024 年第三季合併財務報告
   本文的財務分析（如營收、獲利數據）主要依據此份財報及相關公告。

3. 中宇環保工程股份有限公司官方網站（https://www.ecotek.com.tw/ 及 https://www.ecotek.tw/）
   參考公司簡介、歷史沿革、業務介紹、ESG 資訊、新聞發布等內容。

研究報告

1. MoneyDJ 理財網產業分析報告與公司資料（日期不詳，應為 2023-2024 年間更新）
   參考公司基本資料、產品結構、上下游關係、競爭對手、市場銷售等資訊。

2. 鉅亨網產業分析報告（2024.01）
   該報告詳述中宇環保未來發展重點，包括儲能系統、微電網系統等新興業務布局。

新聞報導

1. 工商時報、經濟日報等財經媒體報導（2023.12 – 2024.05）
   參考關於公司營運展望、在建工程總值、重大工程案件說明、新產品發布（如貓砂除臭碳）等新聞資訊。

2. LINE Today 新聞（2024.05）
   參考關於公司 2023 年營收創高、在手訂單狀況等報導。

ESG 永續發展文件

1. 中宇環保工程股份有限公司永續發展報告書（2022、2023 年版）
   參考公司在環境保護、社會責任、公司治理（ESG）方面的策略、措施與績效，包括減碳目標、供應鏈管理、氣候變遷風險揭露等。

2. 公司治理評鑑報告相關資訊（2024）
   參考公司在公司治理方面的表現評價。

註：本文內容主要依據截至 2024 年 5 月底可得的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據、市場分析及專案資訊均來自公開可得的官方文件、研究報告及新聞報導。文中所使用的圖片連結資訊均已保留並置於適當段落。

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6	[5] 產業面深入分析	主標題
7	[6] 個股技術面與籌碼面觀察	主標題
8	「個股新聞筆記即時彙整」	位於 [4] 個股質化分析之下
9	「產業面新聞筆記彙整」	位於 [5] 產業面深入分析之下