圖(1)個股筆記：3533 嘉澤（圖片素材取自個股官網）
更新日期：2026 年 08 月 08 日
嘉澤端子工業股份有限公司（LOTES Co., Ltd.，股票代號：3533）為台灣專業從事連接器及連接線設計與製造的指標性大廠。公司以自有品牌「LOTES」行銷全球，產品廣泛應用於個人電腦、伺服器、通訊設備、消費性電子、汽車電子、工業控制以及醫療設備等多個高科技領域。憑藉其卓越的技術實力、高度垂直整合的生產能力及穩固的客戶關係，嘉澤在全球連接器市場中佔據舉足輕重的地位。
不同於多數僅從事代工（OEM/ODM）的連接器廠，嘉澤長期經營自有品牌，並在 CPU Socket（處理器插座）領域建立了極高的品牌與技術壁壘。作為全球第二大 CPU Socket 製造商，嘉澤與英特爾（Intel）及超微（AMD）等 CPU 大廠緊密合作，共同開發新一代產品。隨著 AI 伺服器需求的爆發以及高速傳輸標準的更迭，嘉澤正迎來結構性的成長紅利，成功從傳統個人電腦零組件商，蛻變為高階伺服器與資料中心基礎設施的關鍵供應商。
圖(2)公司簡介（資料來源：嘉澤端子工業公司網站）
主要業務
嘉澤端子的產品線完整且具備高度技術門檻，涵蓋從中央處理器插槽到各類輸出入連接器的多樣化需求。近年來，公司積極朝向高頻、高速、高功率的應用領域轉型，並成功切入 AI 伺服器與液冷散熱供應鏈。
核心產品線分析
公司主要產品包括以下幾大類別：
圖(3)產品項目與類別（資料來源：嘉澤端子工業公司網站）
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CPU Socket（處理器插座）：為公司的核心主力產品，應用於桌上型電腦、筆記型電腦及伺服器。隨著 Intel 與 AMD 平台演進，插座針腳數（Pin count）大幅增加，帶動產品平均單價（ASP）與毛利率顯著提升。
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記憶體插槽（DDR/SODDR）：涵蓋 DDR5、SODDR5 以及針對 AI 伺服器開發的 CAMM2（Compression Attached Memory Module）等新世代記憶體模組插槽。
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PCIe 插槽與高速線材：支援 PCIe Gen5/Gen6 高速傳輸規格，並透過子公司嘉基（6715）提供主動光纖纜線（AOC）、主動電纜（AEC）等客製化高速線材解決方案。
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M.2 連接器：支援 M.2 Gen 5.0 高速固態硬碟介面，滿足資料中心對高速儲存的需求。
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I/O 連接器：包括 USB4、高速輸出入（HSIO）連接器與線材、高階擴充基座線材等。
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AI 伺服器與散熱相關組件：近期成功切入液冷散熱領域，開發水冷快接頭（UQD），並積極佈局 CPO/NPO 光互連新產品，成為未來營運的新成長動能。
圖(4)業務範圍（資料來源：嘉澤端子工業公司網站）
技術護城河與競爭優勢
嘉澤的技術核心在於「極致的精密機械加工」與「電學模擬能力」的完美結合，構建了讓競爭對手難以跨越的三大技術護城河：
- 晶片大廠的雙平台認證壁壘：
CPU 插座必須獲得 Intel 與 AMD 的官方認證才能供貨給 ODM 廠。認證過程長達數年且涉及嚴苛的可靠度測試。嘉澤是全球少數同時獲得兩大陣營深度認證的供應商，形成高度寡佔的市場格局，市場地位穩固，不易被取代。
- 精密模具的自製與自動化壁壘：
嘉澤擁有 100% 自主開發模具與自動化組裝設備的能力。當新平台規格調整時，嘉澤能比對手更早完成模具開發並送交認證。此種快速反應的研發速度（Time-to-Market）優勢，使其往往能搶下新平台的第一波訂單，同時大幅降低固定成本。
- 高針腳密度與高頻傳輸設計能力：
隨著處理器效能提升，插座內的針腳數已從數百針增加到數千針（如 LGA 4677 甚至更高）。嘉澤能確保數千根極細微的針腳在極小空間內精準排列，且彈力、導電性與耐熱度完全一致。此外，在 PCIe Gen 5/6 時代，嘉澤具備強大的電磁干擾（EMI）屏蔽技術與訊號完整性模擬能力，有效降低訊號衰減。
營收結構
嘉澤的產品結構正經歷顯著的轉型，從傳統的個人電腦領域，快速向伺服器與高速傳輸領域靠攏。受惠於 AI 伺服器建置潮與通用型伺服器需求回溫，伺服器相關業務已成為公司最重要的成長引擎。
產品應用領域營收佔比
根據 2026 年第一季的最新產業數據與法說會資料，嘉澤的產品營收結構呈現高階化趨勢：
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伺服器（Server）：營收佔比在 2026 年第一季首度突破 50%，正式成為核心成長引擎。受惠於 Intel Birch Stream 與 AMD Venice 等新平台導入，以及 AI 伺服器對高階插座與水冷快接頭的需求，此部分佔比持續攀升。
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個人電腦（PC/NB）：佔比約 30%。雖然傳統 PC 市場趨於成熟，但受惠於 DDR5 轉換與 AI PC 興起帶動的高階連接器需求，嘉澤仍維持穩定的市佔率與現金流。
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高速傳輸與其他：包含子公司嘉基貢獻的高速傳輸線材，以及近年積極佈局的汽車電子（EV）與工業控制連接器。
全球區域市場分佈
嘉澤的產品銷售以外銷為主，主要服務全球頂尖的科技品牌與代工廠。
產業鏈定位與客戶結構
嘉澤位於電子產業鏈的中游，向上游採購銅合金、高溫工程塑膠等原物料，向下游服務全球知名的代工廠與品牌廠。
生產基地與產能佈局
為因應地緣政治風險與客戶對供應鏈韌性的要求，嘉澤持續優化全球產能佈局：
圖(5)生產基地（資料來源：嘉澤端子工業公司網站）
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台灣基隆廠：作為全球研發總部，負責先進技術開發、精密模具設計以及部分高階產品（如 AI 伺服器相關組件）的試產與量產。
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中國大陸廠區（廣州番禺、蘇州）：目前仍是主要的量產基地，具備龐大的規模經濟優勢，負責成熟產品的大量生產。
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越南廠區：為因應「China + 1」策略，嘉澤積極擴建越南產能。越南二期廠房投產後，將擁有中國以外最完整的連接器生產鏈，有助於爭取美系 CSP 客戶的長期合約。
重大事件
嘉澤在 2026 年展現了強勁的營運動能，無論是財務表現、新產品開發或是資本市場反應，均有多項重大進展。
財務與營運亮點
- 2026 年第一季營收與獲利創歷史新高：
受惠於通用型伺服器需求強勁及 AI 伺服器拉貨帶動，嘉澤 2026 年第一季合併營收達 93.84 億元（部分資料顯示為 93.28 億元），創下單季歷史新高，呈現淡季不淡的優異表現。單季 EPS 高達 21.37 元，符合市場高標預期。儘管第一季毛利率（49.5%）因銅、金等原物料價格上漲而略低於預期，但強勁的營收規模與業外收益有效抵銷了成本衝擊。
- 2026 年 6 月營收持續雙位數成長：
根據最新公告，嘉澤 2026 年 6 月合併營收達 30.94 億元，較去年同期大幅成長 17.26%，顯示伺服器平台的拉貨動能持續強勁，營運維持高檔水準。
- 2025 年全年獲利締造佳績：
回顧 2025 年，嘉澤全年 EPS 達 70.17 元，蟬聯連接器產業獲利王。公司董事會決議配發 35 元 現金股利，配息率約 49%，展現穩健的財務體質與回饋股東的誠意。
產品技術與市場拓展
- 切入液冷散熱與光通訊領域：
在輝達（NVIDIA）GTC 大會的推波助瀾下，嘉澤憑藉其精密加工技術，成功開發出高階伺服器用水冷快接頭（UQD），並陸續出貨。此外，公司亦積極佈局 CPO（共封裝光學）與 NPO 光互連新產品，這被視為 2027 年後營運的全新成長曲線。
- 受惠 Agentic AI 帶動 CPU 升級：
隨著 Agentic AI（代理型 AI）的發展，CPU 在系統調度中的角色日益重要，強化了通用型伺服器的需求。這使得嘉澤專注的 CPU Socket 業務直接受惠，預期未來兩年出貨量將維持 20% 以上的成長。
資本市場動態
| 發生時間 | 事件說明 | 市場影響與意義 |
|---|---|---|
| 2026.03 | 股價首度突破 2,000 元大關 | 晉升千金股行列，展現市場對其 AI 伺服器轉型的肯定。 |
| 2026.04 | 營收連創新高，股價刷新歷史天價 | 外資與投信持續加碼，列入多檔主動式 ETF 成分股。 |
| 2026.05 | 遭列注意股名單，股價高檔震盪 | 因漲跌幅過大及本益比指標，短期面臨獲利了結賣壓。 |
| 2026.06 | 獲法人買進評等，目標價上看 3,000 元 | 伺服器動能強勁，高層進入富比士台灣 50 富豪榜。 |
未來展望
展望未來，嘉澤正處於「技術領先、產能佈局到位、且正對準產業風口」的絕佳戰略位置。公司未來的成長動能與發展策略可歸納如下：
短中期成長動能（1-2 年）
- 伺服器平台規格升級的「量價齊揚」：
Intel Birch Stream 與 AMD Venice 等新世代平台預計於 2026 年下半年加速導入。新平台的 CPU Socket 針腳數大幅增加，將推升產品平均銷售單價（ASP）達 15% 至 20%。隨著新平台滲透率提升，將成為推升嘉澤 2026 年下半年至 2027 年獲利的最強大引擎。
- AI 伺服器相關產品放量：
除了傳統的 CPU Socket，嘉澤針對 AI 伺服器開發的 GPU 插座、CAMM 記憶體模組插槽以及水冷快接頭（UQD）將逐步放量。法人預估，AI 相關營收比重將在未來兩年內顯著翻倍，進一步優化整體毛利結構。
- 原物料成本轉嫁與毛利回升：
針對近期銅、金等原物料價格上漲的壓力，嘉澤已積極與客戶協商漲價機制。預期隨著下半年高毛利的新平台產品出貨比重增加，毛利率將有望重回 50% 以上的歷史高檔區間。
中長期發展策略（3-5 年）
- 深化光通訊與次世代傳輸佈局：
面對未來伺服器架構可能朝向光通訊發展的趨勢，嘉澤透過子公司嘉基強化在高速傳輸線材的優勢，並積極投入 CPO/NPO 光互連技術的研發，確保在技術路徑變更時仍能維持產業領先地位。
- 擴大車用與工業應用版圖：
為降低對單一資訊產業的依賴，嘉澤將持續擴張在電動車（EV）及自動駕駛相關連接器的市場份額。車用產品具備生命週期長、毛利穩定的特性，將成為公司穩健的第二成長曲線。
- 全球化產能的深化營運：
持續擴大越南廠的產能規模與垂直整合深度，提升自動化生產比重，以滿足全球客戶對於供應鏈分散與韌性的嚴格要求。
潛在風險提示
儘管前景樂觀，投資人仍需留意以下潛在風險：
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總體經濟波動：若全球通膨或經濟衰退導致企業 IT 資本支出縮減，或 PC/NB 換機潮不如預期，將影響公司基礎營收。
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原物料價格波動：銅、金及工程塑膠等原物料價格若持續大幅飆漲，且無法及時轉嫁給客戶，將對短期毛利率造成壓抑。
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競爭對手策略調整：需密切關注具備系統組裝優勢的競爭對手（如鴻海）在 AI 伺服器零組件市場的搶單動作。
綜合法人機構預估，受惠於伺服器業務的強勁爆發，嘉澤 2026 年全年 EPS 有望挑戰 95 元至 100 元 的歷史新高水準，2027 年更有機會進一步突破 110 元，展現出極具爆發力的成長潛能。
參考資料
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嘉澤端子工業股份有限公司官方網站及 2026 年法說會簡報。本研究參考了公司關於產品線分佈、技術發展藍圖及營收結構之官方說明。
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公開資訊觀測站（2026.06）。參考嘉澤 2026 年 6 月合併營收公告及近期財務報告數據。
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元大投顧、摩根士丹利等多家國內外券商產業研究報告（2026.03-2026.06）。引用其對伺服器平台滲透率、CPU Socket 單價提升趨勢及嘉澤獲利預估之專業分析。
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工商時報、經濟日報、鉅亨網等財經媒體報導（2026.03-2026.06）。彙整關於嘉澤切入液冷散熱供應鏈、股價創歷史新高、列入 ETF 成分股及高層入榜富比士等近期重大市場動態。
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Vocus 方格子投資研究專文（2026.05）。參考其對嘉澤 2026 年第一季財報解析及伺服器業務成長動能之探討。
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