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綜合評分：4.0 | 收盤價：22.5 (04/23 更新)
簡要概述：觀察皇普的基本面與籌碼面變化，目前展現了不錯的投資亮點。 值得投資人留意的是，市場似乎過度悲觀；同時，目前的殖利率頗具吸引力；此外，具備優秀的獲利體質。 最後提醒，市場瞬息萬變，保持靈活的操作策略並嚴設停損停利，將能持盈保泰。
核心亮點
- 股東權益報酬率分數 4 分，具備顯著成長型投資潛力：皇普股東權益報酬率為 20.08%，此一高於 15% 的水平顯示公司擁有良好的成長動能與再投資效益。
- 預估殖利率分數 4 分，符合高殖利率投資策略標的特徵：皇普預估殖利率 5.51%，超過 5% 的標準使其成為高殖利率選股策略中值得關注的對象。
- 股價淨值比分數 4 分，提供良好的安全邊際：皇普股價淨值比為 1.24，此一較低水平為投資提供了基於資產的合理安全緩衝。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，估值已達昂貴水平，追高需格外小心：皇普預期本益比 nan 倍，已進入或超越其長期估值區間的上緣甚至極端高位，目前追高操作需格外審慎評估風險。
- 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：皇普預期本益成長比 nan，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
- 產業前景分數 2 分，市場對產業信心不足，整體評價偏向保守：皇普所在的產業（營建-建商）近期可能因某些負面因素影響，導致市場信心相對不足，投資者對該產業的整體評價趨向保守。
- 業績成長性分數 1 分，顯示公司經營陷入困境或產業面臨寒冬：實現 nan% 的預估盈餘年增長，通常意味著 皇普 的整體經營已陷入較大困境，或者其所處的整個產業正經歷嚴峻的寒冬時期。
- 法人動向分數 1 分，籌碼面陷入惡性循環，短期難見曙光：皇普面臨三大法人資金的持續大幅撤出，顯示其籌碼面已陷入不斷破底的惡性循環，短期內恐難以見到任何明顯的止跌回穩曙光。
- 題材利多分數 2 分，市場流動性指標顯示交投熱度衰退：從 皇普 的市場流動性指標觀察，近期資金參與熱度出現明顯降溫跡象。
綜合評分對照表
| 項目 | 皇普 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.0 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 房屋51.05% 土地出售48.94% 租賃0.01% (2023年) |
| 公司網址 | https://crowell.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/11/22 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 22.5 |
| 預估本益比 | nan |
| 預估殖利率 | 5.51 |
| 預估現金股利 | 1.24 |
圖(1)2528 皇普 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：4.4
圖(2)2528 皇普 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：3.7
圖(3)2528 皇普 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：皇普的非流動資產數據主要走勢呈現波動來回振盪趨勢。資產變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，本指標為基本面領先指標，代表設備維持現狀。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構、固定資產規模變化顯著，建議關注投資效益和資產配置合理性。）
圖(4)2528 皇普 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：皇普的現金流數據主要呈現強烈上升趨勢。現金流變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表現金流大幅改善。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）
圖(5)2528 皇普 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：皇普的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：行業特性對存貨週轉率的合理區間有顯著影響，需與同業比較。）
圖(6)2528 皇普 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：皇普的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表營運資金中存貨佔比平穩。
（判斷依據：不同行業（如零售、製造）的合理存貨營收比區間差異顯著，需進行行業比較。）
圖(7)2528 皇普 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：皇普的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）
圖(8)2528 皇普 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：皇普的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運規模維持現狀。
（判斷依據：營收是企業經營的命脈，其增長動能直接反映市場競爭力與客戶基礎。）
圖(9)2528 皇普 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：皇普的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：合約負債是未來營收的先行指標，其變動預示企業未來的營收確認能力，進而影響EPS。）
圖(10)2528 皇普 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：皇普的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表EPS 表現持平，預估趨勢穩定。
（判斷依據：分析未來季度 EPS 預測的水平趨勢（橫向方向），可判斷公司長期的盈利增長潛力或衰退風險。）
圖(11)2528 皇普 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：皇普的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表預估本益比顯著上揚，評價趨向昂貴。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）
圖(12)2528 皇普 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：皇普的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比持平，估值位於歷史均值附近或穩定區間。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）
圖(13)2528 皇普 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司概要與發展歷程
皇普建設股份有限公司 (Crowell Development Corp.)，股票代號 2528，成立於 1985 年 1 月 17 日，總部位於桃園市桃園區文中路。公司專注於住宅及商業大樓的興建與銷售，並以委託營造廠商興建為主要營運模式。皇普建設於 1995 年 3 月 10 日 在台灣證券交易所掛牌上市，目前實收資本額約為新台幣 41.34 億元，並為摩根史坦利資本國際公司 (MSCI) 全球小型指數成分股之一。
皇普建設秉持「以人為本」、「打造住一輩子的好房子」的核心理念，從設計規劃階段即深入考量客戶需求，致力於創造貼近人性的高品質居住空間。公司強調品質不妥協，追求建築價值超越價格，並以誠信服務贏得客戶信任。歷經多年發展，特別是 2017 年新經營團隊入主後，進行私募現金增資並改選董監事，公司體質顯著改善，逐步轉虧為盈，並將營運重心放在積極購地與推案上，奠定今日的發展基礎。皇普的願景是在台灣北、中、南三地積極開發，持續創新超越，堅持從居住者角度出發，提供優質、舒適且具幸福感的居家環境。
主要業務範疇與經營模式
皇普建設的營業額 100% 來自建築開發本業，主要業務涵蓋三大範疇：
- 建築開發業務：核心業務為國民住宅、商業大樓、高級住宅及透天厝的開發興建與銷售。產品線多元，包括住家、套房、辦公室、店鋪、商業空間及綜合商場大樓等。
- 不動產投資：積極參與都市更新投資開發，活化土地資源。
- 多元發展：投資經營都市計畫範圍內的停車場，並涉足餐廳、咖啡廳、旅館等相關業務，為建案提供加值服務。
公司的經營模式採取「自有品牌 + 委託營造」策略。土地取得管道多元，包含自有土地開發、與地主合建、參與國有地標售及透過市場資訊掌握潛力地塊。營建工程則委託信譽良好且技術合適的營造廠商負責施工，並強調嚴謹的工程管理與品質監控。
近年來，皇普建設更在經營模式上導入創新元素，成為業界首創導入 BIM (建築資訊模型) 與 PES (專業工程監督) 雙指標系統的建商。此模式不僅強化了設計規劃的精準度與施工品質的控管，也提升了營運效率與客戶信任度，形成獨特的競爭優勢。
產品技術特色與創新應用
皇普建設在產品規劃與建築技術上展現其獨特之處，特別是領先業界導入的雙指標系統：
BIM (建築資訊模型) 技術應用
皇普建設全面導入 BIM 技術，整合建築、結構與機電 (MEP) 設計。透過 3D 視覺化模擬，可在設計階段預先發現圖面衝突或施工難點，進行優化調整。此技術有助於：
- 提升設計精準度：減少設計錯誤與變更。
- 優化施工流程：預先規劃工序，提高效率。
- 降低成本浪費：精確計算材料，減少損耗。
- 縮短工期：減少因設計問題導致的延誤。
- 提升溝通效率：視覺化模型便於跨部門協作。
PES (專業工程監督) 系統
為確保施工品質，皇普建設引入 PES 第三方專業工程監督機制。由獨立的專業工程顧問公司進駐工地，針對結構安全、施工工法、材料品質等關鍵環節進行嚴格把關與查驗。此系統的優勢在於：
- 強化品質控管：獨立監督，避免人為疏失或偷工減料。
- 提升施工透明度：查驗記錄公開透明，增加客戶信任。
- 確保結構安全：針對重要結構節點加強查核。
- 降低後續維修成本：從源頭把關品質，減少瑕疵。
高規格建材與專利工法應用
除了雙系統外，皇普建設在部分建案中亦採用高規格建材與專利工法，例如：
- 戴雲發 Alfa Safe 耐震系統：在「皇普雲鼎」案中採用，透過柱中柱、系統牆等工法強化結構耐震性能。
- VAF 專利正負壓淨流系統：同樣應用於「皇普雲鼎」，透過紫外線殺菌與 PM2.5 過濾，提升室內空氣品質。
透過上述技術創新與品質堅持，皇普建設致力於打造安全、舒適、健康且具備長久價值的建築產品。
營運表現與財務實力
近期財務成果
皇普建設 2024 年 財務表現亮眼，全年合併營收達新台幣 53.3 億元，較 2023 年 成長 188.14%；稅後純益 12.99 億元，每股純益 (EPS) 3.26 元，營收與獲利雙雙創下公司掛牌 33 年 來的歷史新高。
2024 年第三季 的財務數據顯示，公司資產總額達 287.07 億元，其中存貨 (主要為在建工程及待售房地) 占比達 88%，顯示公司推案動能充沛。當季毛利率為 38%，每股淨值為 13.09 元。
2025 年第一季 受惠於台中「皇普莊園」開始交屋入帳，單季營收達 26.8 億元，其中 3 月 營收 20.23 億元，呈現爆發性成長。
股利政策
皇普建設近年獲利能力顯著提升，股利政策也轉趨積極。董事會決議 2024 年下半年 配發股利 2.5 元，包含現金股利 2 元 及股票股利 0.5 元，為歷年最大方的股利配發。以決議時股價計算，現金殖利率約 4.7%。公司預計於 2025 年 5 月 15 日 召開股東常會。
回顧近兩年股利分配：
- 2023 年：每股現金股利 0.4957 元 (基於 2022 年盈餘)
- 2022 年：每股現金股利 0.50 元 (基於 2021 年盈餘)
財務結構與籌資計畫
皇普建設財務結構穩健，近年透過盈餘累積與穩健推案，逐步改善財務體質。為支應未來推案及購地需求，公司於 2023 年底 發行 第三次有擔保轉換公司債 (皇普三，25283)，發行總額 6 億元，票面利率 0%，發行期間五年。此舉有助於降低利息成本並提供營運所需資金。
此外，公司曾於 2022 年 辦理私募普通股，預計於 2025 年 3 月 屆滿三年限制期後，申請補辦公開發行及掛牌交易，以提升股票流動性。目前尚無新的現金增資或普通公司債發行計畫。
建設實績與建案開發計畫
圖(14)建案風格（資料來源：皇普公司網站）
已完工及待售建案
皇普建設歷年來在全台各地推出多項建案，近期已完工或進入銷售尾聲的代表性個案包括：
- 楊梅「皇普鉑苑」
- 台南「皇普文苑」 (僅餘店面 1 戶待售)
- 桃園「皇普 MVP」
- 桃園「皇普園首之道」 (已完工，持續銷售入帳)
- 竹北「皇普雲鼎」 (已完工，僅餘店面 10 餘戶待售)
重大工程開發計畫
皇普建設目前有多個大型建案正在興建或規劃中，總銷金額龐大，為未來數年營收主要來源。
在建工程 (已推案)
| 建案名稱 | 地點 | 基地面積 (坪) | 規劃戶數 / 車位 | 總銷金額 (億) | 預計完工 | 銷售狀況 |
|---|---|---|---|---|---|---|
| 皇普莊園 | 台中市北區進化路 | 3,414.02 | 936 戶 / 949 車 | 約 100 | 2024年底 | 已售 95% |
| 皇普摩天 100 | 高雄市苓雅區憲政路 | 769.86 | 376 戶 / 263 車 | 約 30 | 2025 | 已完銷 |
| 皇普 La Vie | 桃園市蘆竹區山鼻二路 | 1,866.23 | 257 戶 / 268 車 | 約 40 | 2025 | 已售 80% |
| 皇普 MOMA-琢慕 | 桃園市蘆竹區興中街 | 1,332.27 | 299 戶 / 302 車 | – | 2025 | 銷售中 |
| 皇普國家新美院 | 新北市鶯歌區育英街 | 1,138.91 | 171 戶 / 171 車 | – | 2026 | 銷售中 |
規劃中工程 (尚未推案)
| 建案名稱 | 地點 | 基地面積 (坪) | 規劃戶數 / 車位 | 預計完工 |
|---|---|---|---|---|
| 皇普賦隱 | 桃園市中壢區青埔二街 | 882.47 | 81 戶 / 128 車 | 2026 |
| 皇普富國段 | 桃園市桃園區莊敬路二段 | 1,541.47 | 279 戶 / 285 車 | 2027 |
| 皇普大新二 | 桃園市蘆竹區上興路 | 1,434.15 | 336 戶 / 342 車 | 2027 |
註：總銷金額與預計完工時程可能隨市況調整。
土地開發儲備
皇普建設積極儲備土地資源，確保未來推案動能無虞。目前公司擁有約 1.2 萬坪 在建或規劃中土地，分布於北中南重點區域。
庫存營建用地 (自地委建)
| 地點 | 座落地段 | 性質 | 基地面積 (坪) | 目前進度 |
|---|---|---|---|---|
| 桃園市平鎮區 | 新德段 1115 等 5 筆地號 | 住宅區 | 1,366.60 | 規劃中 |
| 新北市鶯歌區 | 國慶段 1315 地號 | 第一種住宅區 | 1,710.34 | 規劃中 |
| 桃園市中壢區 | 中運段 11 地號 | 住宅區 | 808.00 | 規劃中 |
| 新竹市 | 新竹市竹港段 623-5 等 7 筆地號 | 商業區 | 871.13 | 規劃中 |
庫存營建用地 (合建)
| 地點 | 座落地段 | 性質 | 基地面積 (坪) | 目前進度 |
|---|---|---|---|---|
| 桃園市桃園區 | 中路二段 317 地號 | 住宅區 | 286.63 | 興建中 |
| 台中市北屯區 | 北區敦和段 42 等 8 筆地號 | 住宅區 | 841.37 | 規劃中 |
庫存營建用地 (共同投資)
| 地點 | 座落地段 | 性質 | 基地面積 (坪) | 投資 % | 目前進度 |
|---|---|---|---|---|---|
| 桃園市楊梅區 | 草湳坡段草湳小段 19 地號 | 住宅區 | 2,882.83 | 40% | 規劃中 |
| 桃園市楊梅區 | 草湳坡段草湳小段 19-6 地號 | 住宅區 | 353.02 | 40% | 規劃中 |
| 苗栗縣頭份市 | 中興段 10 等 12 筆地號 | 住宅區 | 1,574.23 | 80% | 規劃中 |
市場定位與競爭態勢
市場與客戶定位
皇普建設在台灣房地產市場的營運定位清晰，主要聚焦於：
- 優質住宅市場：主打符合自住需求的住宅產品，強調品質與實用性。
- 區域深耕：重點佈局桃園 [航空城、青埔、大竹)、台中（北區）、高雄 (苓雅區] 及新竹 (竹北) 等具發展潛力的都會區與重劃區。
- 客群鎖定：主要目標客群為首購族與首換族群，提供符合其預算與需求的產品。
競爭環境
台灣建築開發產業競爭激烈，皇普建設面臨來自多家知名建商的競爭，主要競爭對手包括：
- 潤隆 (1808)
- 興富發 (2542)
- 達麗 (6177)
- 富裔 (6264)
- 以及其他區域型或全國性建商如華固 [2548)、日勝生（2547）、上曜 (1316]、華友聯 (1436) 等。
競爭優勢
儘管競爭激烈，皇普建設憑藉以下核心優勢維持市場競爭力：
- 品牌力與信譽：深耕市場近 40 年，建立良好口碑，品牌形象持續提升。
- 技術創新領先：率先導入 BIM + PES 雙系統，強化品質控管與產品差異化。
- 精準土地開發：積極佈局具潛力的重劃區與都會區，土地儲備充足。
- 穩健財務體質：近年獲利能力顯著改善，財務結構健康。
- 清晰市場策略：專注自住需求市場，推案策略靈活 (如轉向先建後售)。
ESG 永續發展投入
皇普建設已將 ESG (環境、社會及公司治理) 理念納入公司長期發展策略，展現企業永續經營的決心。具體作為包括：
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環境 (Environment)：
- 推動綠色建築設計，導入節能減碳概念。
- 利用 BIM 技術優化設計，減少施工過程中的材料浪費與環境衝擊。
- 評估採用環保建材與工法。
-
社會 (Social)：
- 透過 PES 系統確保建築結構安全，保障住戶生命財產。
- 提供安全、健康的居住空間，關注室內空氣品質等議題。
- 重視客戶服務與售後保障，建立長期信賴關係。
- 落實工地安全管理，保障勞工權益。
-
公司治理 (Governance)：
- 強化董事會職能與獨立性。
- 提升資訊透明度，保障股東權益。
- 建立完善的內部控制與風險管理機制。
皇普建設透過將 ESG 融入日常營運，不僅回應社會期待，也提升企業長期價值與競爭力。
個股質化分析
個股新聞筆記彙整
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2025.11.19：營建八雄業績喊衝，年底進入交屋入帳高峰期，25 年業績可望再寫新猷
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2025.11.19：皇普前 10M25 營收達117.41億元、年增477.31倍，首度躋身「百億營收俱樂部」
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2025.11.19：皇普 3Q25 有台中皇普莊園、高雄皇普摩天100等案加入入帳行列
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2025.11.19：皇普 1Q25 已完工交屋的皇普園首之道，25 年完工量已186億元
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2025.11.19：皇普累計前三季稅後純益14.04億元，創同期新高，EPS達3.39元
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2025.11.06：MSCI季調出爐「沒有南亞科」！股王信驊6檔入列標準股，小型股報到11檔新兵…佳能、PCB這檔喜入選
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2025.11.06：MSCI全球小型指數成分股新增佳能等11檔，剔除凌華等24檔
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2025.11.06：皇普遭剔除全球小型指數
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2025.10.27：營建個股皇普午盤有漲幅
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2025.09.12：搶搭完工交屋潮順風車，上市櫃建商前 8M25 營收報喜，皇普等12檔營收創同期新高
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2025.09.12：皇普、新潤前 8M25 營收均已超越 24 年 25 年
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2025.09.10：交屋潮報到，皇普 8M25 營收暴衝，年增率達4,867倍，創下史上單月新高
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2025.09.10：皇普前8月營收達91.82億元，超越 24 年 25 年水準，25 年可望朝向百億大關挺進
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2025.09.10：皇普 1H25 已完工「皇普莊園」、「皇普摩天100」等案，2H25 預計「皇普La Vie」完工
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2025.08.22：股價海嘯前線，董總砸錢護盤
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2025.08.22： 7M25 台股雖漲，仍有個股不漲反跌，董總逢低加碼護盤
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2025.08.22： 7M25 上市櫃公司董事、大股東砸2～3億元加碼自家股票
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2025.08.22：典範董事長束崇萬也買進502張、皇普董事長蘇永平加碼300張
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2025.08.12： 1H25 營建股交屋潮來臨，皇普等營建類股營收獲利均創同期新高
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2024.07.17：皇普 24 年完工量拼150億，資金大量回收後將積極布局危老、合建案
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2024.07.17：皇普 1H24 營收創歷史新高，24 年完工量力拼逾150億元，資金大量回收後，將積極布局危老重建、合建案
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2024.07.17：皇普預計未來四年每年平均有2~3筆新案完工
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2024.07.17：皇普 23 年營收、稅後純益、EPS、股利皆創新高
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2024.07.17： 1H24 已完工「皇普莊園」、「皇普摩天100」兩大案
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2024.07.17：「皇普莊園」預計 3Q24 交屋八成，再銷售未售戶；「皇普摩天100」 5M24 已取得使照，預計 7M24 開始交屋
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2024.07.17： 2H24 預計「皇普La Vie」完工交屋，使照估 9M24-10M24 取得
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2024.07.17：皇普未來購地將聚焦危老、合建案，毛利要求36-38%以上
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2025.07.18：皇普年完工量拚150億
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2025.07.18：皇普 1H25 營收達52.81億元，創歷史新高，25 年完工量力拚150億元，資金回收後轉戰危老、合建
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2025.07.18： 26 年將有「皇普MOMA-琢慕」等三筆新案完工交屋，估計 25 年可望有100億元
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2025.07.18：皇普在桃園、新竹儲備至少13筆新案待規劃推出
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2025.07.18：未來股利政策可能採保留現金、部分配發股票為主，購地策略聚焦危老重建、合建案，毛利率要求36％以上
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2025.07.02：寶佳機構旗下多家營建公司漲跌互見，皇普漲幅1%起跳
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2024.06.12：皇普前 5M24 營收44.29億元，較 23 年同期激增，24 年為交屋高峰年，24 年交屋量估逾200億元
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2025.06.10： 5M25 營收助攻營建股漲，皇普等營建股也上漲
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2025.06.10：分析師認為營建股上漲屬「一日行情」，反映營收數據的一次性反應
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2024.06.06：轉投資華建與皇普私募普通股，效益顯現，提高資金靈活運用效率
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2025.06.05：轉投資華建與皇普私募普通股，效益顯現，提高資金靈活運用
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2025.06.05：海悅轉投資大華建設與皇普建設，私募普通股轉為公開發行，提高資金運用效率
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2025.06.05：海悅轉投資大華建設與皇普建設，私募股將轉為公開發行
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2024.05.19：7家上市建商前 4M24 業績亮眼，皇普等營收創同期新高
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2024.05.19：皇普、亞昕具備現金殖利率、交屋潮等題材，24 年業績成長可期
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2024.05.19：皇普現金殖利率4.4%，23 年獲利增加，董事會配發股利大方
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2024.05.19：皇普 24 年至少有四大案密集完工交屋，其中「皇普莊園」已開始交屋
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2024.05.19：皇普首季稅後純益4.45億元，年增12.09倍，EPS達1.08元，24 年估計可認列85億元
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2025.05.14：皇普百億大案完工入帳營收再創高，蘇永平表示 25 年肯定比 24 年好！
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2025.05.14：皇普 25 年將有台中「皇普莊園」及高雄「皇普摩天100」完工交屋，預計入帳金額超過100億元
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2025.05.14：皇普 24 年 營收53.30億元，稅後純益13億元，每股盈餘3.26元，並配發現金股利2元及股票股利0.5元
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2025.05.14：皇普 2H25 將有總銷約40億元的「皇普La Vie」及50億元的「皇普MOMA」陸續拿到使照
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2025.05.14：蘇永平認為房市影響不大，皇普推案不會延後，房價維持「價穩」策略
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2025.05.14：皇普提供彈性付款方案，配合客戶需求，並將推出三新案
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2025.05.14：皇普 25 年將推出桃園市中壢區「皇普賦隱」等3案，另有多個建案規劃中
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2025.05.06：皇普 25 年有多個建案將完工交屋，預計 25 年入帳金額上看220億元，業績可望攀歷年高峰
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2025.04.20：高股息題材發酵，營建股低檔回彈逾1成
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2025.04.20：潤隆、新美齊、皇普、華固等建商 25 年交屋量有倍增空間，營收受關注
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2025.04.20：皇普 1Q25 營收已破表，多個建案將在 2H25 交屋，25 年營收挑戰新高
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2024.04.15：殖利率太香等助攻！營建股最強一度飆逾9%
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2024.04.15：高殖利率5%以上的營建股包括國產、冠德、皇普、日勝生、華固等
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2025.04.14：受惠交屋潮，皇普 3M25 及 1Q25 營收創新高
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2025.04.14：皇普的「皇普莊園」交屋，推升 3M25 營收至20.23億元，1Q25 營收26.8億元，年增近萬倍
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2025.04.14：皇普預計 25 年有四大案完工交屋，總銷220億元，業績可望持續成長
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2025.03.06：營建與內需消費股業績穩健，皇昌、皇普等緩步墊高
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2025.03.02：皇普等16檔，多數上周獲法人買超，拉回反而是低接時點
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2025.02.25：建商2024大豐收，高股利可期
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2025.02.25：皇普 24 年EPS創新高，達3.26元，擬配息2元，殖利率達4.15％
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2025.02.24：皇普 24 年 EPS達3.26元，創史上獲利新高
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2025.02.24：皇普每股配發現金2元，現金殖利率達4.15％
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2025.02.14： 24 年EPS達3.26元，皇普發2.5元股利，歷年最慷慨
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2025.02.14：皇普董事長稱 25 年可望有4筆新案完工，交屋爆量
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2025.02.14：皇普 25 年營收53.3億元、年增188.14％，創25年新高
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2025.02.14：法人估皇普 25 年4大案完工交屋，總銷高達220億
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2025.02.14：皇普跨足危老重建案，桃園地主已主動洽談
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2025.02.13：皇普 24 年EPS達3.26元，創掛牌33年來歷史新高
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2024.06.14：皇普每股稅後純益達3.26元，連4年賺錢，獲利創新高
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2024.06.14：皇普業績已排到 29 年 ，年年都有新案挹注業績
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2025.02.10：皇普 1M25 營收3.86億元年增率高達999999.99%
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2025.02.10：皇普最新股價為41.2元，近 2025.02.05 股價上漲2.56%，三大法人合計買賣超為+311張
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2025.02.13：皇普建設 24 年營收及獲利雙雙改寫新高，EPS達3.26元
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2025.02.13：皇普董事會決議 2H24 股利配發2元現金及0.5元股票
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2025.02.13：法人預估 25 年 皇普建設營收上看180億元
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2025.01.14：皇普 12M25 營收月增率為前五名
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2025.01.08：皇普 12M24 營收53.06億元，年增率高達999999.99%，月增率9825838.89%
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2025.01.08：皇普 24 年 1至 12M25 累計營收53.31億元，累計年增率188.14%
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2025.01.08：皇普最新股價為42.9元，近 2025.01.05 股價上漲0.35%
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2025.01.10：皇普 12M25 營收月增9825838.9%，為月增率第一
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2024.12.09：皇普 11M24 營收為5萬元，年增157.14%，但月減1.82%
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2024.12.09： 1M24-11M24 累計營收為2,460萬元，年增率下降98.67%
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2024.12.09：皇普 24 年營收波動劇烈，9M24 營收有大幅增長，8M24 和 7M24 則保持高水平
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2024.11.08：皇普公告 10M24 營收為6萬元，年增率達161.9%，但月增率顯示下降99.76%
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2024.11.08： 24 年 1M24-10M24 累計營收為2,455萬元，累計年增率為-98.67%
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2024.11.08：目前股價為37.45元，近 2024.11.05 股價下跌2.45%，短期內無明顯表現
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2024.11.08：三大法人合計買賣超為-197張，其中外資減持218張，自營商則小幅增持21張
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2024.08.08：皇普 1H24 營收79.1萬元，歸屬於母公司淨損2.02億元，每股損失0.52元，決定不分配現金或股票股利
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2024.08.08：皇普預計 2H24 進入完工入帳高峰，兩大建案將在年底及 1H25 挹注業績
產業面深入分析
產業-1 營建-建商產業面數據分析
營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）
營建-建商產業基本面
圖(15)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）
圖(16)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）
圖(17)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
營建-建商產業籌碼面及技術面
圖(18)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(19)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(20)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
營建產業新聞筆記彙整
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2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
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2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
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2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
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2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
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2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
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2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
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2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
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2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
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2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
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2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
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2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
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2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
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2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
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2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
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2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
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2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
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2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
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2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
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2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
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2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
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2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
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2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
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2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
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2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
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2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
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2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
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2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
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2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
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2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
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2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
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2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
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2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
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2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
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2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
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2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
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2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
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2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
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2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
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2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
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2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
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2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
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2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
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2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
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2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
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2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
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2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
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2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
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2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
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2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
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2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
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2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
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2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
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2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
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2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
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2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
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2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
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2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
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2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
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2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
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2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
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2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
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2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
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2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
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2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
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2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
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2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
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2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
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2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
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2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
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2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
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2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
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2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
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2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
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2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
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2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
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2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
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2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
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2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
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2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
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2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
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2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
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2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
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2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
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2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
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2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
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2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
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2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
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2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
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2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
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2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
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2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
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2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
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2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
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2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
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2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
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2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
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2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
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2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：皇普的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表成交量萎縮，市場觀望氣氛濃厚，股價圍繞均線波動。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）
圖(21)2528 皇普 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：皇普的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表連續數週下跌，跌破多條重要週均線（如60週、120週線）支撐。
（判斷依據：週成交量的變化需結合價格在關鍵週均線位置的表現來解讀：價漲量增通常確認中期上升趨勢的健康性；價跌量增則可能預示中期跌勢的加速；量縮整理則可能代表趨勢中繼或轉折前的醞釀。）
圖(22)2528 皇普 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：皇普的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表月線進入長期橫向整理，多空在關鍵長期月均線（如20月、60月線）間形成拉鋸戰。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）
圖(23)2528 皇普 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：皇普的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資賣超金額不大，股價面臨輕微壓力。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：皇普的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：追蹤投信持股比例高的個股，其籌碼動向對股價穩定性有重要影響。） - 自營商籌碼：皇普的自營商籌碼數據主要呈現強烈上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商連續大幅買超，看好短期反彈或事件驅動。
（判斷依據：自營商（自行買賣）部位的操作較具投機性，追求短期價差，其連續買賣可能放大市場短期波動。）
圖(24)2528 皇普 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：皇普的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
（判斷依據：反之，大戶人數減少可能意味著籌碼趨於分散、主力出脫持股，對股價可能形成壓力。） - 400 張大戶持股變動：皇普的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
（判斷依據：此級距大戶人數的增加，同樣代表籌碼趨於集中，對股價具正面意義；人數減少則反之。）
圖(25)2528 皇普 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析皇普的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(26)2528 皇普 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來展望與發展策略
皇普建設已進入營收與獲利的豐收期，未來數年展望樂觀，經營策略清晰。
短中期營運目標 (2025-2027)
- 營收成長：法人預估 2025 年 全年營收上看 180 億元，主要來自「皇普莊園」、「皇普摩天 100」、「皇普 La Vie」等案大量交屋入帳。未來三年每年平均有 2-3 個建案 完工交屋，業績動能無虞。
- 獲利維持：目標維持毛利率在 25% 以上的健康水準。
- 持續推案：預計 2025 年 推出四大新案，總銷金額預估超過 150 億元。包括桃園蘆竹「皇普新鼻案」、桃園蘆竹「皇普大新案一期」、桃園中壢「皇普青平案」及新北鶯歌「皇普鶯歌案一期」。
- 土地開發：持續評估新北、桃園、台中等重點區域土地，預計投入 50 億元 購置新案用地，目標每年新增土地開發 5,000 坪 以上。
- 股東回饋：維持穩定且具吸引力的股利政策。
長期發展策略
- 深化技術應用：持續優化 BIM 與 PES 系統的應用，鞏固技術領先地位。
- 拓展市場版圖：除既有重點區域外，評估進入新北市等潛力市場，並跨足危老重建案。
- 強化品牌形象：以「科技建築」、「品質保證」為核心，提升品牌價值。
- 永續經營實踐：深化 ESG 作為，打造永續發展的企業體質。
- 穩健財務操作：維持健康的負債比率與現金流，靈活運用多元籌資工具。
皇普建設的業績已排到 2029 年，顯示公司具備長期規劃能力與穩健的營運基礎。在新經營團隊領導下，結合技術創新與精準市場策略，皇普建設有望在台灣建築市場持續成長茁壯。
重點整理
- 營運高飛：皇普建設 2024 年 營收與獲利創歷史新高，2025 年 預期迎來更大規模的營收爆發期，未來三年業績動能強勁。
- 技術領先：業界首創導入 BIM + PES 雙系統，顯著提升建築品質、施工效率與客戶信任度，構成核心競爭力。
- 土地充沛：擁有約 1.2 萬坪 在建或規劃中土地儲備，遍布北中南重點區域，未來推案量無虞，業績已排至 2029 年。
- 財務穩健：近年獲利能力大幅改善，採取「先建後售」降低風險，並透過零利率可轉債籌資，財務結構健康。
- 市場聚焦：專注首購、首換自住市場，深耕具發展潛力的都會區與重劃區，市場定位清晰。
- 股利誘人：2024 年 配發 2.5 元 股利 (含現金 2 元)，創歷年新高，展現回饋股東誠意。
- ESG 實踐：將永續發展納入策略，推動綠色建築，重視社會責任與公司治理。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/252820241121M001.pdf
- 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2528_10_20241122_ch.mp4
公司官方資料
-
皇普建設 2024 年下半年度法人說明會簡報（2024.11.22）
本研究主要參考該簡報的財務數據、營運狀況、建案進度、土地儲備及未來展望等內容。 -
皇普建設 2024 年第三季財務報告
本文的財務分析數據 (如資產配置、毛利率、每股淨值) 主要來源於此份報告。 -
皇普建設 2024 年年度報告及股東會年報
補充公司基本資料、經營理念、歷史沿革及 ESG 相關資訊。 -
皇普建設第三次有擔保轉換公司債公開說明書
提供轉換公司債發行細節與資金用途說明。
研究報告與新聞資料
-
各大券商研究報告（2024.11 – 2025.04）
參考法人機構對皇普建設的營運分析、獲利預估及市場展望評估。 -
財經媒體報導彙整（2023.11 – 2025.04）
綜合工商時報、經濟日報、鉅亨網、財訊快報、Yahoo 股市、MoneyDJ 理財網等媒體近期對皇普建設的相關報導，涵蓋營收公告、建案動態、法人看法、股利政策等資訊。 -
網路公開資訊 (104 人力銀行、公司官網、Perplexity AI 彙整資料)
補充公司文化、產品介紹、經營模式、競爭對手分析等背景資訊。
聲明： 本文內容主要依據上述公開資料進行分析與整理，涵蓋時間範圍自 2023 年底至 2025 年 4 月。所有數據與分析均來自公開可得之資訊，並已盡力確保其準確性與時效性。投資涉及風險，本文不構成任何投資建議。
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