詠昇 (6418) 3.6分[價值]↘殖利率表現普普，營收斷崖式下墜 (05/19)

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綜合評分：3.6 | 收盤價：29.9 (05/19 更新)

簡要概述：綜合評估詠昇近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 最令人振奮的是，資產評價面享有溢價，代表市場對其經營效率的肯定。不僅如此，投資人著眼於長線的成長潛力，願意在現階段支付溢價，而且雖然本益比處於高檔，但這也代表了市場資金對其後市的高度共識與期待。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。

最新【連接器】新聞摘要

2026.05.08

1. AI 伺服器架構演進帶動連接器價值重估，單一 GB200 機櫃連接器產值可達 12 萬美元
2. 液冷系統 UQD 快速接頭與大電流 Busbar 成為純增量市場，技術溢價推升毛利率至 45%
3. 傳輸速率邁向 224Gbps 物理極限，二線廠商進入門檻拉高，產業本益比有望結構性調升

2026.04.29

1. 連接器產業趨勢，全球連接器市場預計 2026- 34 年 CAGR 達 7.2%，通訊基礎建設為最大應用領域
2. AI 資料中心擴張推升電力與資料傳輸需求，預估 2024- 30 年 伺服器用電 CAGR 達 30%
3. Nvidia NVL72 伺服器線材需求規模預計 27 年 達 12.56 億美元，CAGR 達 112.7%
4. 代理式 AI 普及推升 CPU 需求，通用伺服器 26 年 出貨量有望年增 20%

核心亮點

目前無核心亮點。

主要風險

1. 預估本益比分數 1 分，顯示潛在買點不佳，需等待估值回落：詠昇預估本益比 nan 倍，位於近五年估值波動的頂部或極限區域，從價值角度看，並非理想的潛在買入時點，宜耐心等待估值回歸合理。
2. 預估本益成長比分數 1 分，代表股價極度昂貴，成長性無法匹配：詠昇預估本益成長比 nan，顯示其目前的價格相對於其預期成長而言極度昂貴，成長潛力遠遠無法匹配當前市場給予的高估值。
3. 股東權益報酬率分數 2 分，資本回報率不高，或僅略高於無風險收益：詠昇目前股東權益報酬率 3.87%，可能僅略高於或甚至接近無風險的定存利率，對於承擔股權風險的投資者而言回報不夠理想。
4. 股價淨值比分數 2 分，市場情緒相對積極，但需留意估值與基本面匹配度：詠昇目前股價淨值比 2.03 倍，可能反映市場情緒在一定程度上較為積極，但投資人應持續關注其估值水平與基本面實際表現的匹配程度。
5. 產業前景分數 1 分，宏觀逆風或不利政策持續衝擊，產業前景黯淡：當前的宏觀經濟逆風或持續的產業不利政策，對 詠昇所在的產業（連接器-連接器、連接器-連接線）造成了持續性的負面衝擊，使其發展前景極為黯淡。
6. 業績成長性分數 1 分，盈利持續惡化，未來展望 缺乏任何樂觀預期：詠昇 nan% 的預估盈餘年增長，若此趨勢持續，其盈利狀況將不斷惡化，公司未來的整體營運展望缺乏任何樂觀預期。
7. 法人動向分數 2 分，籌碼面略偏空方，需觀察賣壓是否持續增加：詠昇面臨三大法人資金的淨流出，使籌碼面略微偏向空方，後續賣壓是否會持續增加是重要的觀察指標。

綜合評分對照表

圖(1)6418 詠昇 綜合評分（本站自行繪製）

量化細部綜合評分：2.9

圖(2)6418 詠昇 量化細部綜合評分（本站自行繪製）

質化細部綜合評分：4.3

圖(3)6418 詠昇 質化細部綜合評分（本站自行繪製）

投資建議與評級對照表

價值型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
• 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷

成長型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：成長趨緩：營收/獲利年增率<5%+市佔率停滯
• 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素

題材型投資評級：★☆☆☆☆

• 評級方式：題材降溫：相關題材熱度明顯衰退+資金流出
• 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析

投資類型適用性對照表

公司基本面分析

基本面量化分析

財務狀況分析

資本支出狀況：詠昇的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度適中，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表固定資產略有縮減。
（判斷依據：資產配置變化體現業務發展方向。）

圖(4)6418 詠昇 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）

現金流狀況：詠昇的現金流數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表現金儲備無重大變化。
（判斷依據：現金管理效率決定資金使用效益。）

圖(5)6418 詠昇 現金流狀況（本站自行繪製）

獲利能力分析

存貨與平均售貨天數：詠昇的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨週轉率保持穩定。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）

圖(6)6418 詠昇 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）

存貨與存貨營收比：詠昇的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：較低的存貨營收比通常意味著更有效的庫存控制和更少的資金占用。）

圖(7)6418 詠昇 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）

三率能力：詠昇的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利水平維持現狀。
（判斷依據：若毛利率提升但營益率下降，可能意味著營業費用增長過快。）

圖(8)6418 詠昇 獲利能力（本站自行繪製）

成長性分析

營收狀況：詠昇的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表營收表現持平。
（判斷依據：營收的成長來源（例如：新產品、新市場、價格提升）是評估成長質量的關鍵。）

圖(9)6418 詠昇 營收趨勢圖（本站自行繪製）

合約負債與 EPS：詠昇的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表合約負債保持穩定，新訂單與履約進度相當。
（判斷依據：對於軟體、訂閱制、預售型業務，合約負債是評估其業務健康度與成長性的重要參考，也是預測EPS趨勢的關鍵。）

圖(10)6418 詠昇 合約負債與 EPS（本站自行繪製）

EPS 熱力圖：詠昇的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表預估 EPS 變動不大，市場預期一致。
（判斷依據：觀察預測值隨時間的修正（垂直方向），可評估市場預期的變化及分析師的信心強度。）

圖(11)6418 詠昇 EPS 熱力圖（本站自行繪製）

估值分析

本益比河流圖：詠昇的本益比河流圖數據點不足以進行趨勢分析

圖(12)6418 詠昇 本益比河流圖（本站自行繪製）

淨值比河流圖：詠昇的淨值比河流圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表目前估值在歷史波動範圍內相對穩定。
（判斷依據：淨值比河流圖呈現公司長期股價相對於其每股淨值的估值變化軌跡。）

圖(13)6418 詠昇 淨值比河流圖（本站自行繪製）

公司簡介

詠昇電子股份有限公司 (Yih Sheng Precision Industrial Co., Ltd.，股票代號：6418.TWO) 成立於 1988 年，總部位於台灣桃園，是一家專注於訊號連接器及訊號傳輸線研發、製造與銷售的專業廠商。公司憑藉多年累積的產業經驗與技術實力，致力於提供客戶高品質、客製化的連接解決方案，產品廣泛應用於 3C 產品、工控設備、醫療系統、車用電子及智慧家電等多重領域。

公司發展歷程

詠昇電子的發展見證了台灣電子零組件產業的成長與轉型，其重要里程碑包括：

• 1988 年：公司於台灣桃園創立，奠定發展基礎。
• 1992 年：擴展營運規模，遷廠至中國大陸東莞新廠，並設立關鍵的沖壓部門。
• 2003 年：進一步擴大中國大陸布局，於深圳地區設廠。
• 2008 年 – 2015 年：此階段為技術與管理系統升級的關鍵時期。
  • 導入 X-RAY 材質檢驗設備，強化品質控管。
  • 新增 SMT 表面黏著技術生產線，提升製程能力。
  • 導入 SAP 企業資源規劃系統，優化營運管理效率。
  • 規劃流水線生產模式與 TPM (Total Productive Maintenance，全員生產保養)，提升生產效能。
  • 連接器產線導入全自動生產設備，邁向智慧製造。
• 2009 年：通過 TS 16949 品質管理系統認證，符合汽車產業供應鏈要求。
• 2011 年：導入自動檢驗設備，進一步提高產品品質與檢驗效率。
• 2013 年 – 2015 年：前瞻市場趨勢，投入 USB TYPE-C 防水產品的開發。
• 2016 年：導入 USB 3.0 高速傳輸連接器生產設備。
• 2017 年：成功導入 USB TYPE-C 連接器與連接線產品線。
• 2021 年：東莞廠遷至新廠房，優化生產環境與產能配置。
• 2023 年：線材組裝導入半自動生產設備，並引進新式檢驗設備，持續提升生產力與品質。
• 2024 年：評估開發防水型環狀連接器，拓展高階應用市場。

主要業務與產品應用

詠昇電子專注於訊號傳輸的核心技術，主要產品涵蓋訊號連接器與訊號傳輸線，輔以部分電子產品及金屬端子加工服務。

產品系統說明

公司核心產品包括：

• 訊號連接器：作為電子元件或系統間的橋樑，負責關鍵訊號的穩定傳遞。
• 訊號傳輸線：提供電子元件或系統間的延伸連接，確保不同設備間訊號傳輸的完整性與距離延伸。
• 電子產品與其他產品：包含集成電路板 (Printed Circuit Board Assembly，PCBA) 組裝服務，以及精密金屬端子加工。

產品應用領域

詠昇電子的產品廣泛應用於各種電子設備與系統，根據公司 2024 年第一季至第三季的資料，產品應用比重如下：

各主要應用領域說明如下：

3C 產品 (佔比 49%)

此為詠昇電子目前最大的應用市場，主要產品包含：

• TV & 顯示器應用：提供電視及各類顯示器內部連接及外部訊號傳輸所需之連接器與線材。
• PC、通訊應用：涵蓋個人電腦、筆記型電腦、伺服器及網路通訊設備等，相關產品有 LAN Cable、USB TYPE-C 連接器與線材、HDMI Cable 等。

工控產品 (佔比 26%)

工業控制領域對連接器的可靠度與耐用性要求嚴格，詠昇的產品應用於：

• 事務機應用：印表機、影印機等辦公設備。
• 工業電腦/設備應用：應用於工廠自動化、機器人、檢測設備等。
• 工控用防水類產品：針對嚴苛工業環境開發的防水連接器及線束。

非 3C 產品 (佔比 15%)

此類別包含其他特定工業或商業用途的電子產品。

醫療產品 (佔比 9%)

醫療設備對連接器的精密度與安全性有極高標準，詠昇提供醫療監護儀、檢測設備等所需之連接解決方案。

車用產品 (佔比 1%)

雖然目前佔比較低，但車用電子市場成長潛力巨大，詠昇已切入此領域，提供車用影音、感測等系統所需之連接器。

營收結構分析

根據詠昇電子 2024 年第一季至第三季的財務資料，各產品線的營收貢獻如下：

• 連接器：營收佔比 55%，為公司最主要的營收來源。
• 連接線：營收佔比 29%，是第二大營收支柱。
• 電子產品：營收佔比 4%。
• 其他產品：營收佔比 13%。

財務績效分析

下表為詠昇電子近三年度及 2024 年前三季的關鍵財務數據：

最近三年度及最近期之營業收入

最近三年度及最近期之毛利率

最近三年度及最近期之稅後淨利及 EPS

詠昇電子最近三年度股利發放情形

2024 年前三季累計營收為 6.11 億元，毛利率為 19.52%，較 2023 年同期下降 1.22 個百分點，每股盈餘 (EPS) 為 0.73 元。其中，2024 年第三季獲利萎縮，單季 EPS 為 0.07 元，低於 2023 年同期的 EPS 0.43 元。

客戶群體與地區布局

主要客戶群體

詠昇電子的客戶以終端應用領域中具品牌形象的企業為主，客戶忠誠度高且不易轉單。主要客戶群涵蓋工業電腦、工控設備、消費電子、醫療系統及車用電子等領域。公司長期與歐洲工業客戶合作密切，例如與西門子 (Siemens) 等歐洲大型工業客戶在智慧電表及工業用 Type C 連接器方面有合作。此外，詠昇也與南美洲國家合作夥伴深耕超過 20 年，成功取得政府標案，如選舉投票機設備及外送平台刷卡機訂單。

營業範圍與地區布局

詠昇的銷售區域分布廣泛，根據 2023 年及 2024 年前三季資料，區域營收佔比大致如下：

• 亞洲市場：約佔 76% (其中台灣本地市場約 11%)
• 歐洲市場：約佔 30%
• 南美市場：約佔 20%
• 美國市場：約佔 20%
• 其他地區：約佔 7%

(註：上述區域營收佔比加總超過 100%，可能為各別市場獨立計算或資料來源口徑不同，此處依提供資料列示。)

南美市場因長期合作關係及標案出貨量增加，營收佔比逐年提升，未來有潛力成為公司最大區域市場之一。歐洲市場在疫情期間經歷庫存調整後，近期已見庫存去化尾聲，訂單有望逐步回升。

生產基地與產能分配

詠昇電子在全球擁有兩大主要生產基地：

• 台灣桃園廠：為總公司所在地，亦是主要的研發中心與部分高階產品的生產基地。桃園廠具備塑膠射出、沖壓、組裝及測試等完整製程能力。
• 中國大陸東莞廠：為詠昇在大陸的主要生產基地，負責大規模量產任務，特別是訊號連接器及傳輸線的製造。

兩地生產基地形成互補，台灣廠專注於高附加價值產品與技術研發，中國大陸廠則以量產與成本效益為重點。整體產能分配約為台灣廠佔 30%，東莞廠佔 70%，公司會依市場需求彈性調整生產比例。

競爭優勢與市場地位

核心競爭力

詠昇電子在競爭激烈的連接器市場中，建立了多面向的經營優勢：

• 技術面：

  • 自製關鍵零組件：掌握產品開發的關鍵零組件技術，能有效提升產品競爭力與供應鏈彈性。
  • 產品開發迅速：強化生產技能與研發流程，能夠快速回應市場變化與客戶需求，增加產品使用的多樣性。

• 產品面：

  • 客製化及利基型產品為主：持續與客戶共同開發利基型產品，擴展產品應用的可能性，建立穩定長期的合作關係。
  • 新增生產設備與技術升級：持續增加生產設備，提高生產技術水平，例如導入 USB Type-C 及防水連接器等，同時降低人力耗損的工時。

• 客戶面：

  • 客戶忠誠度高：鎖定終端應用領域具品牌形象之客戶為合作目標，長期合作建立高度信任感，客戶忠誠度高，不易輕易轉單。
  • 客戶群廣且銷售區域分散：合作的客戶群類型廣泛，涵蓋多個產業，且銷售區域遍及全球，能有效分散單一產業或區域景氣波動的風險。

• 經營面：

  • 專注本業並持續優化：持續優化製程能力，建立高效率生產流程，並朝向環保、高速、輕量化的產業發展趨勢邁進，深化與客戶共同開發產品的能力。
  • 客戶導向的經營理念：定位客戶導向的經營理念，扮演客戶開發產品幕後的推手，提供客戶多元化的應用需求。
  • 加強供應鏈管理：通過加強與供應商的合作，努力降低原材料成本，並減少庫存的不確定性。

市場競爭地位

連接器產業競爭激烈，詠昇電子的主要競爭對手包括：

• 國內競爭對手：信音、鴻海、台端、禾昌、宏致、佳必琪、矽瑪等。
• 國際競爭對手：TE Connectivity、Molex、Amphenol 等全球連接器大廠。

根據 2017 年資料，詠昇在台灣連接器產業總產值中市佔率約 0.54%。雖然市佔率相對較小，但公司憑藉其技術實力、客製化能力及利基市場的深耕，在特定應用領域仍保有競爭優勢。

原物料分析

詠昇電子的產品主要原料包括銅板、鐵板、不銹鋼、塑膠粒、銅線（線材）、IC 電子料、電阻電容電子料、錫絲/錫條等。其中，銅合金金屬 [如黃銅、磷青銅) 是製作連接器端子的最重要金屬材料，塑膠部分則多採用聚對苯二甲酸丁二酯（PBT）、聚硫化二甲苯 [PPS]、聚醯胺（Nylon）、液晶聚合 (LCP] 樹脂等高性能塑料。

原物料成本在連接器產業中佔比高達 40% 至 70% 不等，金屬材料成本佔最大比重。詠昇的生產基地分布於台灣桃園及中國大陸東莞，原物料多由國內外供應商提供，但上游金屬與塑膠原料主要依賴國際市場供應，因此受全球原物料價格波動影響較大。

近年全球銅價與塑膠原料價格經歷波動，但 2024 年初以來，隨著全球經濟逐步復甦，銅價呈現震盪走勢，整體趨勢較前幾年高峰有所回落，有利於連接器製造成本控制。塑膠粒價格亦因油價相對穩定而趨於平穩。整體而言，原物料價格較前幾年高點有所緩和，為詠昇的成本控制帶來正面助益。公司也透過嚴謹的庫存管理與多元採購策略，降低原物料價格波動風險。

個股質化分析

近期重大事件與營運概況

營收表現 (2025 年初)

• 2025 年 2 月：合併營收為 3,460 萬元，月減 43.76%，但年增 45.8%。
• 2025 年 3 月：營收回升至 7,720 萬元，月增 123.4%，創近 10 個月新高。累計前三月營收約 1.73 億元，年減 2.95%。
• 2025 年 4 月：營收達 9,081.8 萬元，年增 23.06%，創 36 個月新高，顯示營運動能持續回溫。

董事會決議

• 2025 年 3 月 7 日：董事會通過 2024 年度合併財務報告及股利分派案，並決議召開 114 年股東常會相關事宜。
• 2025 年 5 月 7 日：董事會通過 2025 年第一季合併財務報告。

市場供需與展望 (截至 2024 年底)

• 2023 年詠昇受惠於南美洲政府標案及歐洲工業客戶的智慧電表及 Type C 連接器訂單，營運逐步回溫。南美選舉設備機台線束出貨高峰已於 2023 年 10 月完成。
• 歐洲客戶因庫存去化，2023 年第四季訂單回籠，預期 2024 年訂單能見度持續提升。
• 整體供需狀況因應疫情後市場需求回升，原物料價格下滑及工廠管理效益顯現，毛利率可望維持在 20% 以上。
• 2024 年第三季訂單能見度優於同業，保有 2 至 3 個月的訂單能見度，最短也有 6 週。

個股新聞筆記彙整

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  2026.01.30：詠昇入列上櫃公司 1M26 跌幅第11至20名
  
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  2025.12.06：上曜集團旗下世紀＊收購詠昇電子等公司股權，強化半導體與電子製造產業的垂直整合，發展無人機生態系
  
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  2025.12.05：世紀＊收購詠昇電子，強化智慧穿戴裝置與醫療應用佈局
  
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  2025.12.02：PCB族群領軍飆漲，詠昇入列25檔漲停股
  
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  2025.11.17：完成多項策略性併購，包含松果購物、詠昇電子等
  
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  2025.11.13：世紀* 3Q25 稅後1.09元，構築AI智慧大健康
  
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  2025.11.13：世紀民生* 3Q25 稅後淨利3.17億元，EPS為1.09元
  
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  2025.11.13： 8M25 收購連接器與硬體製造商「詠昇電子」
  
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  2025.10.31：詠昇名列 10M25 台股上櫃公司跌幅前20大
  
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  2025.10.31：詠昇股價回測，可觀察集團股世紀是否發動攻勢
  
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  2025.10.21：世紀＊新廠啟用，布局AI利基
  
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  2025.10.21：世紀*宣布 2025.10.01 完成併購詠昇電子、拓米生技等公司，串聯製造、通路與AI技術
  
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  2025.10.21：搭配星雲電腦及崴浤科技，從掌握客戶，再掌控供應鏈，最後以AI串聯前後端數據打造垂直整合
  
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  2025.10.20：世紀民生*近期已完成併購詠昇電子等四家公司
  
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  2025.10.20：搭配併購詠昇電子、星雲電腦及崴浤科技，有助串聯製造、通路與AI技術
  
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  2025.10.01：國精化、卜蜂、崇友、聯合、新產及詠昇等股價也創高
  
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  2025.09.30：【前 3Q25 台股風雲榜】最強上櫃股飆385%！詠昇股價位居前段班
  
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  2025.09.30：前三季上櫃公司漲幅前十名依序為德宏、竹陞科技、金居、詠昇、辣椒、世紀*、夠麻吉、高技、智通*以及富喬
  
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  2025.09.30：國精化、卜蜂、崇友、聯合、新產及詠昇等個股，因各自題材股價也紛紛創下新高
  
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  2025.09.28：龔鴻彬資金面活躍，聚焦成長標的
  
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  2025.09.28：詠昇透過併購效應擴大在醫療領域的應用
  
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  2025.09.25：慧智、詠昇也一度亮燈漲停
  
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  2025.09.24：詠昇即將在 2025.09.24 解除處置
  
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  2025.09.09： 1H25 營收年增288%，詠昇連漲 2025.09.06 ，2025.09.08 收盤51.8元，漲幅7.47%
  
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  2025.09.08：29檔悍將股價創高
  
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  2025.09.08：詠昇收漲停爆11,187張，成交量日增755.28％，翻了超過7.5倍
  
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  2025.09.06：6飆股出列！詠昇喜獲乾爹，5天炸噴45%，外資連5敲
  
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  2025.09.06：詠昇週漲幅達45.62%，為上曜集團旗下子公司
  
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  2025.09.06：上曜集團已順利完成收購詠昇股份，持股34.76%，瞄準AI與智慧穿戴醫療商機
  
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  2025.09.06：詠昇為訊號連接器及傳輸線製造商，專攻利基型產品市場，業務範圍涵蓋電競、光纖、物聯網、自駕車、智慧穿戴、人工智慧等領域
  
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  2025.09.06：詠昇本周股價連5紅，拉出3根漲停板，外資連5敲，進貨271張
  
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  2025.09.04：11檔創新天價股包含健策、穎崴、新應材、高技、亞泰金屬、龍德造船、生合、邑錡、銘旺科、竣邦-KY、詠昇
  
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  2025.09.04：世紀*與上曜集團斥資約3億元收購詠昇，布局智慧穿戴
  
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  2025.09.04：世紀*計劃結合詠昇電子，推進智慧穿戴物聯網至專業醫療應用
  
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  2025.08.19：詠昇公告 7M25 自結損益轉虧為盈，每股稅後純益0.02元
  
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  2025.08.19：詠昇 7M25 營收5,900萬元，年減18.46％
  
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  2025.08.19：上曜集團公開收購詠昇，預計 9M25 完成收購
  
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  2025.08.19：市場聯想詠昇加入上曜集團，可望得到富爸爸奧援
  
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  2025.08.19：上曜集團斥資近3億元公開收購詠昇34.76％股權
  
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  2025.08.13：上曜集團宣布旗下上曜建設及世紀民生*計畫公開收購詠昇科技34.67%股權
  
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  2025.08.13：兄弟登山一起發財！3億收購案出爐，上曜、世紀民生強攻智慧宅與物聯網
  
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  2025.08.13：收購詠昇電子股份佔34.76%，每股收購價25元，是集團跨足智慧科技的重要一步
  
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  2025.08.13：詠昇 24 年 營收約8億元，財務穩健，在醫療與車用電子領域具成長潛力
  
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  2025.08.11：詠昇電子因有重大事項待公布，2025.08.12 起暫停交易
  
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  2025.07.22：詠昇連8漲
  
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  2025.06.09：惠普、詠昇等股現金殖利率約4%~5%，也受到市場關注
  
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  2025.06.06：5％以上殖利率股票有惠普、詠昇、元大期等公司
  
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  2024.11.20：詠昇預期 4Q24 獲利將大幅好轉，受益於人民幣貶值及美元升值
  
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  2024.11.20：詠昇 25 年在工業線束及防水線束的挹注下，營收預期將實現成長
  
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  2024.11.20：詠昇前三季營收6.11億元，毛利率19.52%，較 23 年同期下降1.22個百分點，EPS 0.73元
  
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  2024.11.20：詠昇 3Q24 獲利萎縮，單季EPS 0.07元，低於 23 年同期的EPS 0.43元
  
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  2024.11.20：詠昇預計 25 年歐洲工業線束庫存去化後，將恢復正常出貨量，並增加高階工業防水線束產品
  
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  2024.11.20：詠昇 25 年預計有兩個半導體設備訂單，訂單規模約為3000萬至5000萬元
  
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  2024.11.20：詠昇目前未打入AI供應鏈，但已開始供應半導體設備的線束，預期 25 年可助力營收成長
  
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  2024.11.19：詠昇預期 4Q24 獲利將大幅好轉，受益於人民幣貶值及美元升值
  
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  2024.11.19： 25 年歐洲工業線束庫存去化，預計恢復正常出貨量，並推進高階工業防水線束產品
  
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  2024.11.19：詠昇預計 25 年出貨給南美洲的半導體設備案將有二個標案，訂單規模約3000萬至5000萬元
  
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  2024.11.19：詠昇 2Q25 將推出新款TV機種，估計可維持 24 年的出貨水準
  
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  2024.08.29：【台股 8M24 風雲榜】詠昇入列上櫃20大飆股
  
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  2024.08.26：上曜與世紀*聯合公開收購詠昇電子普通股已達最低收購數量，公開收購條件已成就
  
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  2024.08.26：截至 2024.08.25 下午3點30分，累積應賣股數達10,057,313股，超過最低收購量
  
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  2024.08.26：上曜與世紀*將斥資近3億元，公開收購詠昇電子34.76％股權，每股收購價為25元
  
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  2024.08.26：公開收購案預計 9M24 完成，上曜集團可望入主詠昇，爭取董事會5至6席董事
  
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  2024.08.26：世紀*表示，收購成功後，詠昇將成上曜集團關聯企業，強化在連接器與智慧穿戴裝置市場布局
  
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  2024.08.26：詠昇專注利基型產品市場，23 年營收近8億元，1H24 EPS為0.59元
  
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  2024.08.26：詠昇產品需求在物聯網應用領域持續增長，如智慧穿戴、自駕車等
  
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  2024.08.12：世紀＊、上曜宣布公開收購詠昇34.67％股權，每股收購價25元，收購總額預計達3億元
  
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  2024.08.12：詠昇科技 23 年營收近8億元，1H24 EPS0.59元
  
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  2024.08.12：上曜及世紀民生擬斥資近3億元，公開收購詠昇34.67％股權
  
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  2024.08.12：收購價約每股25元，較詠昇 2024.08.11 收盤價溢價3.09％，預計2024.09完成交易
  
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  2024.08.12：上曜、世紀*攜手砸3億！吃下詠昇34.67%股權，消息激勵上曜、世紀*、詠昇三檔股價全數勁揚
  
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  2024.05.08：日電貿、詠昇等8檔電子零組件個股盤中漲停，呈現族群齊漲態勢
  
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  3Q23 訂單能見度優於他廠，現保有二至三個月的訂單能見度，最短的也還有六周
  
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  3Q23 24 年最大成長動能來自布局逾20年的南美市場，就標案市場言之，24 年至少會有二個標案可望落袋
  
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  3Q23 其中一個是既有的投票設備線束的標案，另一個則是新增外送平台刷卡機充電器線束標案
  

產業面深入分析

產業-1 連接器-連接器產業面數據分析

連接器-連接器產業數據組成：廣宇（2328）、正崴（2392）、建通（2460）、百容（2483）、信邦（3023）、優群（3217）、建舜電（3322）、台端（3432）、崧騰（3484）、長盛（3492）、矽瑪（3511）、凡甲（3526）、嘉澤（3533）、宏致（3605）、艾恩特（3646）、湧德（3689）、連展投控（3710）、宣德（5457）、浪凡（6165）、幃翔（6185）、萬泰科（6190）、佳必琪（6197）、詮欣（6205）、驊陞（6272）、詠昇（6418）、瀚荃（8103）、正淩（8147）

連接器-連接器產業基本面

圖(14)連接器-連接器 營收成長率（本站自行繪製）

圖(15)連接器-連接器 合約負債（本站自行繪製）

圖(16)連接器-連接器 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

連接器-連接器產業籌碼面及技術面

圖(17)連接器-連接器 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(18)連接器-連接器 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(19)連接器-連接器 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業-2 連接器-連接線產業面數據分析

連接器-連接線產業數據組成：廣宇（2328）、正崴（2392）、良得電（2462）、太空梭（2440）、華新科（2492）、健和興（3003）、今皓（3011）、鴻名（3021）、信邦（3023）、鴻碩（3092）、樺晟（3202）、建舜電（3322）、長盛（3492）、華盈（3520）、凡甲（3526）、聯穎（3550）、映興（3597）、宏致（3605）、艾恩特（3646）、貿聯-KY（3665）、松普（5488）、鎰勝（6115）、信音（6126）、金橋（6133）、萬旭（6134）、禾昌（6158）、佳必琪（6197）、詮欣（6205）、岳豐（6220）、驊陞（6272）、胡連（6279）、良維（6290）、詠昇（6418）、嘉基（6715）、圓裕（6835）、鴻呈（6913）、瀚荃（8103）

連接器-連接線產業基本面

圖(20)連接器-連接線 營收成長率（本站自行繪製）

圖(21)連接器-連接線 合約負債（本站自行繪製）

圖(22)連接器-連接線 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）

連接器-連接線產業籌碼面及技術面

圖(23)連接器-連接線 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）

圖(24)連接器-連接線 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）

圖(25)連接器-連接線 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）

產業面新聞筆記彙整

連接器產業新聞筆記彙整

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  2026.05.08：AI 伺服器架構演進帶動連接器價值重估，單一 GB200 機櫃連接器產值可達 12 萬美元
  
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  2026.05.08：液冷系統 UQD 快速接頭與大電流 Busbar 成為純增量市場，技術溢價推升毛利率至 45%
  
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  2026.05.08：傳輸速率邁向 224Gbps 物理極限，二線廠商進入門檻拉高，產業本益比有望結構性調升
  
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  2026.04.29：連接器產業趨勢，全球連接器市場預計 2026- 34 年 CAGR 達 7.2%，通訊基礎建設為最大應用領域
  
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  2026.04.29：AI 資料中心擴張推升電力與資料傳輸需求，預估 2024- 30 年 伺服器用電 CAGR 達 30%
  
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  2026.04.29：Nvidia NVL72 伺服器線材需求規模預計 27 年 達 12.56 億美元，CAGR 達 112.7%
  
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  2026.04.29：代理式 AI 普及推升 CPU 需求，通用伺服器 26 年 出貨量有望年增 20%
  
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  2026.04.14：AI 訓練使 InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標配，帶動 AEC 傳輸線滲透率逐季提升
  
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  2026.04.14：GPU 數據同步頻寬需求極高，若網路頻寬不足將影響訓練效率，促使 CSP 廠加速規格升級
  
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  2026.04.14：Rubin 世代在 Scale up 領域仍維持使用銅線，預計至下世代才會由 CPO 技術取代銅介質
  
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  2026.04.13：AI 與低軌道衛星需求強勁，多檔個股首季營收年增逾二成，信邦營收轉正落底回升
  
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  2026.04.13： 2Q26 PC 應用因提前拉貨預計持平，但 AI 與低軌道衛星持續放量，帶動整體營運續佳
  
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  2026.04.09：銅纜在短距離互連具低功耗優勢，預估 2024- 28 年 AEC 市場年複合成長率達 45%
  
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  2026.04.09：CPO 架構帶動 FAU、MPO 與 Shuffle Box 需求，看好貿聯、波若威、上詮等供應鏈
  
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  2026.02.10：AI 訓練推升 GPU 數據同步需求，InfiniBand 與 800G 乙太網路成為標準配置
  
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  2026.02.10：機櫃內互聯需求增加，AEC（主動電纜）滲透率逐季提升，帶動傳輸線廠商營運成長
  
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  2026.01.12：AI 訓練推升伺服器數據交換需求，InfiniBand 與 400G/800G 網路將成為標準配置
  
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  2026.01.12：GPU 互聯頻寬需求極高，若網路頻寬不足將大幅增加訓練時間，帶動高階連接線材需求
  
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  2025.10.21：AI伺服器推升主動傳輸線材需求，AEC滲透率預估 29 年 達25%
  
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  2025.10.21：貿聯-KY、鴻呈、萬泰科等線材廠商將受惠AI伺服器商機
  
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  2025.10.21：DAC線材仍占伺服器內部連接七成，3米以內傳輸距離為主流
  
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  2025.10.21：正崴、宣德積極切入AEC領域，4Q25 可望開始出貨
  
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  2025.10.21：萬泰科擴產，年底月產能將達1千萬米，26 年衝刺2千萬米
  
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  2025.10.15：AI 伺服器及數據中心推升高速連接器需求，預估年複合成長率4.1%
  
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  2025.10.15：USB-C 介面統一，高速傳輸介面持續升級
  
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  2025.10.15：車用、工業自動化等新興應用帶動連接器需求成長
  
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  2025.09.09：2023-2032全球連接器市場CAGR 4.1%，AI伺服器、數據中心需求帶動成長
  
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  2025.09.09：歐盟USB-C強制令 12M24 生效，統一介面並推升相關產品需求
  
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  2025.09.09：AI與數據中心擴張，推動MCIO、QSFP-DD等高速伺服器連接需求
  
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  2024.12.20：中國調降多項產品的出口退稅，取消銅材、鋁材退稅並調整其他產品退稅率，對連接器廠商成本產生影響
  
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  2024.12.20：連接器廠商預期原料成本可能上升，但銅料報價持穩，並透過產品優化來降低毛利率衝擊
  
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  2024.12.20：中國稅務機構強化查稅，退稅調整將影響部分廠商的資金規劃及作業流程
  
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  2024.12.20：連接器廠商將加速產品組合調整與製程改善，提升產品附加價值，以保證毛利率
  
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  2024.12.20：部分廠商預期 25 年毛利率將上升，貢獻來自於產品組合調整與經濟規模擴大
  
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  2024.10.21：AI市場發展助力連接器廠，嘉澤、貿聯-KY、佳必琪和宏致相繼布局
  
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  2024.09.16：銅價高波動驅使廠商轉型，降低依賴純銅料
  
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  2024.09.16：多家廠商如萬泰科和健和興擴大特殊連接器及高階線材市場
  
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  2024.09.05：延長線價格上漲20%，最小規格售價達300元，部分產品甚至超過400元
  
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  2024.09.05：漲幅原因包括銅線等原物料價格上升和用電法規的嚴格調整
  
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  2024.09.04：網友抱怨延長線價格大幅上漲，從原本的100多元漲至400-500元
  
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  1Q24 N+1風潮也吹進連接器業，在地緣政治的課題未解前，前進東南亞和美墨成了最佳避風港
  
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  3Q23 英特爾發布最新Thunderbolt 5連接技術，利用單一介面就能同時支援資料、影像與電力傳輸，勢必成為將來終端連接應用趨勢
  
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  3Q23 Thunderbolt 5和i15採相同USB-C接口 帶動需求
  
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  3Q23 外界認為23年iPhone 15系列最明顯的規格改變就是充電埠，從原有的 Lightening改為USB-C埠
  

個股技術分析與籌碼面觀察

技術分析

日線圖：詠昇的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：觀察短期均線（如5日、10日線）、中期均線（如20日/月線、60日/季線）及長期均線（如120日/半年線、240日/年線）的排列型態（如多頭排列、空頭排列）與交叉情況（如黃金交叉、死亡交叉），是判斷趨勢方向及強度的重要依據。）

圖(26)6418 詠昇 日線圖（本站自行繪製）

週線圖：詠昇的週線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表週成交量相對低迷，市場對中期方向持觀望態度，股價圍繞關鍵週均線波動。
（判斷依據：週線圖分析通常用於制定中期投資策略或判斷大波段方向，需結合更長期的趨勢（如月線）及基本面變化進行綜合考量。）

圖(27)6418 詠昇 週線圖（本站自行繪製）

月線圖：詠昇的月線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表各週期月均線趨於黏合或平行，等待月成交量出現顯著變化以確認長期方向。
（判斷依據：價格與各週期月均線的互動關係，尤其是股價能否長期站穩關鍵月均線（如20月線、60月線）之上，或是否跌破這些生命線，對判斷長期牛熊市格局至關重要。）

圖(28)6418 詠昇 月線圖（本站自行繪製）

籌碼分析

三大法人買賣超

• 外資籌碼：詠昇的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資賣超金額不大，股價面臨輕微壓力。
  （判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。）
• 投信籌碼：詠昇的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
  （判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。）
• 自營商籌碼：詠昇的自營商籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。自營商籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表自營商買賣超金額不大，多空操作互抵。
  （判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）

圖(29)6418 詠昇 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）

主力大戶持股變動

• 1000 張大戶持股變動：詠昇的1000 張大戶持股變動數據主要呈現強烈上升趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度較為明顯，趨勢高度可靠，數據相對穩定，代表特定買盤積極吸納，大戶進場意願強烈。
  （判斷依據：此數據通常每週公布一次，適合用於觀察中長期籌碼趨勢的演變。）
• 400 張大戶持股變動：詠昇的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
  （判斷依據：持有400張以上大戶（常被視為中實戶或超級大戶的門檻之一）的人數變化，提供了另一個觀察籌碼流向的維度。）

圖(30)6418 詠昇 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）

內部人持股異動

公司經營者持股異動情形：該數據主要分析詠昇的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。

圖(31)6418 詠昇 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）

研究總結與未來展望

未來發展策略與展望

短期發展計畫 (1-2 年)

詠昇電子總經理黃金錫表示，受惠於人民幣貶值及美元升值，2024 年第四季獲利有望較第三季大幅好轉。展望 2025 年，公司預期營運可望實現成長，主要成長動能來自：

1. 市場需求回溫：

   • 歐洲工業線束庫存去化後，預計 2025 年將恢復正常出貨量，並增加高階工業防水線束產品的推進。
   • 南美市場佈局超過 20 年，預計 2025 年至少有兩個標案可望落袋，包括既有的投票設備線束標案，以及新增的外送平台刷卡機充電器線束標案。
   • 預計出貨給南美洲的半導體設備案將有兩個標案，訂單規模約 3000 萬至 5000 萬元。

2. 新產品與技術拓展：

   • 2025 年第二季將推出新款 TV 機種，預估可維持 2024 年的出貨水準。
   • 雖然目前未打入 AI 供應鏈，但已開始供應半導體設備的線束，預期 2025 年可助力營收成長。
   • 持續推動工業用 Type-C 連接器及智慧家電產品線的開發與導入。

中長期發展藍圖 (3-5 年)

詠昇電子的中長期策略將聚焦於：

1. 提升生產自動化與檢驗設備：持續規劃發展自動化設備及檢驗設備，提升生產效率與產品品質。
2. 拓展不同領域市場：積極拓展不同應用領域市場，例如深化在醫療、車用及智慧家電市場的佈局，強化產品的多樣性與抗風險能力。
3. 重視永續發展議題 (ESG)：企業需學習在不斷變化的商業環境中，如何落實 ESG (環境、社會、公司治理) 與工作實務結合，增強企業營運韌性與公司治理體質。
4. 研發創新：持續投入研發，特別是在高速傳輸、防水、微型化等關鍵技術領域，以應對市場快速變化。
5. 供應鏈優化：深化與供應商的合作關係，尋求更具成本效益的原料來源，並強化庫存管理，降低營運風險。

投資價值綜合評估

詠昇電子作為一家專注於訊號連接器與傳輸線的製造商，具備以下幾點值得關注的特質：

• 穩固的客戶基礎與多元市場布局：公司與歐洲、南美等地區的工業客戶及政府標案有長期合作關係，客戶忠誠度高，且銷售區域分散，有助於分散營運風險。
• 客製化與利基型產品策略：詠昇專注於客製化與利基型產品的開發，能夠滿足特定客戶需求，避免陷入標準品價格戰。
• 持續的技術升級與產線優化：公司不斷投入自動化設備，開發如 Type-C、防水連接器等新技術產品，提升競爭力。
• 明確的成長動能：來自歐洲市場庫存回補、南美標案持續挹注，以及在工控、半導體設備線束、智慧家電等新興領域的拓展，為未來營收成長提供支撐。
• 財務結構相對穩健：資本額適中，負債比率無明顯偏高，為未來擴張提供財務彈性。

然而，投資者亦需關注以下潛在風險：

• 原物料價格波動：銅、塑膠等原物料佔成本比重高，價格波動對毛利率影響顯著。
• 全球經濟不確定性：終端電子產品需求易受總體經濟影響，可能導致訂單波動。
• 市場競爭激烈：國內外連接器廠商眾多，技術與價格競爭持續存在。
• 匯率風險：公司營收及成本部分以美元計價，匯率波動可能影響獲利。

機構法人對詠昇電子持審慎樂觀態度，肯定其產品技術與市場布局，近期營收亦呈現回升趨勢。未來發展重點在於新產品推廣成效、南美市場標案的持續性，以及整體毛利率的改善情況。

重點整理

• 詠昇電子為專業訊號連接器與傳輸線製造商，產品應用廣泛，涵蓋 3C、工控、醫療、車用等領域。
• 公司擁有台灣桃園及中國東莞兩大生產基地，具備研發與量產能力。
• 2024 年前三季產品營收以連接器 [55%) 及連接線（29%）為主；應用領域以 3C 產品 (49%] 及工控產品 (26%) 為大宗。
• 競爭優勢在於客製化能力、自製關鍵零組件、客戶忠誠度高及多元市場布局。
• 近期營運受惠於南美標案及歐洲工業客戶訂單回溫，2025 年 4 月營收創 36 個月新高。
• 未來成長動能來自工業線束、防水線束、南美半導體設備標案及智慧家電等新興應用。
• 公司持續投入自動化生產、拓展多元市場並重視 ESG 永續發展。
• 投資者需關注原物料價格、全球經濟情勢及市場競爭等風險因素。

參考資料說明

最新法說會資料

1. 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/641820241119M001.pdf
2. 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/6418_3_20241119_ch.mp4

公司官方文件

1. 詠昇電子股份有限公司 2024 年法人說明會簡報 (2024.11.18)。本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、發展沿革、產品營收比重、產品應用、經營優勢、策略展望及財務績效等資訊。
2. 詠昇電子股份有限公司 2024 年第三季財務報告 (及以前年度財務報告)。本文財務數據分析主要依據此份財報。
3. 詠昇電子股份有限公司歷次董事會重要決議公告 (2025.03.07, 2025.05.07)。

研究報告與新聞報導

1. MoneyDJ 理財網相關報導與 Wiki 資料 (查詢日期：近期)。提供公司客戶群、銷售區域、產品供需狀況、競爭對手、市佔率、原物料等資訊。
2. Yahoo股市、CMoney、鉅亨網等財經網站新聞與公告 (查詢日期：近期，主要為 2024 年末至 2025 年初)。提供公司近期營收表現、法人動態、股價反應等即時資訊。
3. StatementDog 財報狗等財經數據平台分析資料 (查詢日期：近期)。提供財務數據、月營收等分析。
4. 其他產業分析報告與新聞摘要 (查詢日期：近期)。補充公司在產品技術、市場趨勢、供應鏈切入等方面的資訊。

註：本研究報告彙整上述公開資訊進行分析，日期主要涵蓋 2023 年末至 2025 年初。

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