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綜合評分：4.1 | 收盤價：13.05 (04/23 更新)
簡要概述：綜合評估新建近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 從正面因素來看，這是一個具備防禦性的價位；同時，投資人著眼於長線的成長潛力，願意在現階段支付溢價。更重要的是，享有高估值的光環，顯示其在產業中具備不可取代的競爭優勢。 總結來說，這是一檔具備特定優勢的標的，投資人可依據自身的策略進行佈局。
核心亮點
- 股價淨值比分數 4 分，具備顯著價值型投資潛力：新建股價淨值比為 1.44，顯示股價相對於公司每股淨值處於具吸引力的偏低水平。
主要風險
- 預估本益比分數 1 分，顯示股票估值偏高，安全邊際不足：新建未來一年預估本益比 56.74 倍，顯著高於其歷史常態，可能意味著投資的安全邊際相對匱乏，風險較高。
- 預估本益成長比分數 1 分，強烈建議投資人遠離，基本面無法支撐炒作：新建預期本益成長比 56.74，強烈建議投資人遠離此類成長性與估值嚴重不匹配的股票，其基本面遠不足以支撐市場的過度樂觀或炒作。
- 預估殖利率分數 1 分，投資此類股票需完全依賴資本利得，風險偏高：由於 新建的預估殖利率 0.0% 極低，投資該股票的回報將幾乎完全依賴於未來股價的上漲（資本利得），這通常伴隨著較高的不確定性與風險。
- 產業前景分數 2 分，技術迭代緩慢或缺乏創新動能，產業吸引力下降：營建-建商、公共建設-公共工程、統包工程可能面臨技術更新迭代緩慢、缺乏顛覆性創新或新的應用場景不足的問題，導致整個產業的長期吸引力有所下降。
- 業績成長性分數 1 分，不具備任何成長型投資價值，應極力規避：對於追求成長的投資者而言，新建 -75.54% 的預估盈餘年增長，使其完全不具備成長型投資的吸引力，應當極力規避此類標的。
- 題材利多分數 2 分，法人持股比例下降反映機構看法轉變：近月 新建 的法人持股比例持續下降，反映機構投資人對其風險評價的轉變。
綜合評分對照表
| 項目 | 新建 |
|---|---|
| 綜合評分 | 4.1 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 土木工程62.51% 建築工程37.45% 其他0.04% (2023年) |
| 公司網址 | http://www.newasia.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/12/16 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 13.05 |
| 預估本益比 | 56.74 |
| 預估殖利率 | 0.0 |
| 預估現金股利 | 0.0 |
圖(1)2516 新建 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：3.5
圖(2)2516 新建 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：4.7
圖(3)2516 新建 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：穩定成長：營收/獲利年增率5%-15%+產業地位穩固
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★☆☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★☆☆☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★☆☆☆☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★☆☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：新建的非流動資產數據主要走勢呈現穩定來回振盪趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值持平。
（判斷依據：不動產價值波動可能影響公司財務結構。）
圖(4)2516 新建 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：新建的現金流數據主要呈現波動來回振盪趨勢。現金流變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表現金流保持穩定。
（判斷依據：資金流向分析有助於評估投資決策成效。）
圖(5)2516 新建 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：新建的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營運效率維持現狀。
（判斷依據：結合平均售貨天數(DSI)分析，能更全面評估存貨健康度及變現能力。）
圖(6)2516 新建 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：新建的存貨與存貨營收比數據主要呈現微弱上升趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表庫存管理需進一步優化。
（判斷依據：存貨營收比衡量企業每單位營收所對應的存貨水平，是評估存貨管理效率和銷售匹配度的關鍵指標。）
圖(7)2516 新建 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：新建的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：三率（毛利率、營益率、純益率）的變動趨勢及其相互關係，能揭示企業在成本控制、營運管理及整體盈利策略上的變化。）
圖(8)2516 新建 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：新建的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表銷售業績無重大變化。
（判斷依據：高營收增長若伴隨不成比例的成本增加，可能損害長期獲利能力。）
圖(9)2516 新建 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：新建的合約負債與 EPS 數據主要呈現劇烈下降趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表預收帳款急速下滑，顯示新訂單動能嚴重不足。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）
圖(10)2516 新建 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：新建的EPS 熱力圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表盈利能力維持在穩定水平，預測無重大變化。
（判斷依據：比較歷史實際值與同期預測值，有助於評估公司達成預期目標的能力及預測模型的準確性。）
圖(11)2516 新建 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：新建的本益比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。本益比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表預估本益比顯著上揚，評價趨向昂貴。
（判斷依據：河流的上緣和下緣通常代表歷史本益比波動的相對高點與低點，或預設的本益比倍數區間。）
圖(12)2516 新建 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：新建的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表股價相對於淨值呈現明顯高估狀態。
（判斷依據：P/B比的絕對值高低需結合行業特性（如金融業P/B常較低，科技業可能較高）及公司獲利能力（ROE）進行綜合判斷。）
圖(13)2516 新建 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
新亞建設開發股份有限公司（New Asia Construction and Development Corp.，股票代號：2516.TW），簡稱「新建」，於 1967 年 12 月 4 日創立。深耕台灣營造產業逾五十年，以承攬土木工程、建築工程及工廠工程為核心業務。自 1993 年 5 月 25 日掛牌上市以來，新亞建設憑藉其專業技術與豐富經驗，於台灣公共工程領域扮演著舉足輕重的角色。
公司基本資料
| 項目 | 內容 |
|---|---|
| 公司名稱 | 新亞建設開發股份有限公司 |
| 英文名稱 | New Asia Construction and Development Corp. |
| 股票代號 | 2516.TW |
| 成立時間 | 1967 年 12 月 4 日 |
| 上市日期 | 1993 年 5 月 25 日 |
| 實收資本額 | 新台幣 2,262,784,570 元 |
| 總部地點 | 台北市八德路四段 760 號 15-16 樓 |
| 董事長 | 鄒宏基 |
| 總經理 | 賴調燦 |
| 員工人數 | 962 人 |
| 主要業務 | 土木工程、建築工程、機電工程 |
發展歷程里程碑
- 1967 年：新亞建設開發股份有限公司創立，初期以承攬政府公共工程為主。
- 1993 年：股票正式掛牌上市，公司邁入快速發展階段。
- 近年：持續深耕核心業務，積極參與土地開發與社區建設，並拓展多元化經營領域，如 BOT 及統包工程。
核心業務分析
新亞建設主要營運項目涵蓋土木工程、建築工程及機電工程三大範疇，並以承攬公共工程為其主要經營模式。業務涵蓋全台灣，從北到南承接多項重大基礎建設工程，包括高速公路、核能電廠、捷運系統、高鐵、水壩、電廠及眷舍改建等。
圖(14)營業項目（資料來源：新建公司網站）
圖(15)歷年工程（資料來源：新建公司網站）
產品系統與應用說明
土木工程
土木工程為新亞建設之傳統強項，2023 年營收佔比達 63%。業務範圍廣泛，涵蓋：
- 交通基礎建設：高速公路（如中山高速公路、北二高、中二高、南二高）、一般道路、捷運工程（台北、高雄、機場捷運）、高架橋梁、隧道等。
- 公共設施：核能電廠等基礎設施。
圖(16)在建土木工程（資料來源：新建公司網站）
建築工程
建築工程 2023 年營收佔比約 37%，主要承攬各類型建築物之設計與施工，包含：
- 公共住宅：合宜住宅、社會住宅。
- 文教設施：學校。
- 商辦及廠房：住宅大樓、廠房、辦公大樓。
圖(17)在建工程（資料來源：新建公司網站）
機電工程及重機械工程
除土木及建築工程外，新亞建設亦涉足機電工程、重機械工程及冷凍空調系統工程等領域，提供更全面的工程服務。
應用領域分析
新亞建設之工程服務廣泛應用於台灣各項重大公共基礎建設及民生建築項目，具體應用領域包含：
- 交通運輸：陸路交通網絡之興建與維護，如高速公路、捷運系統等。
- 民生基礎設施：公共住宅、學校等民生相關建築之興建。
- 能源產業：核能電廠、液化天然氣儲槽等能源設施之建造。
- 產業設施：廠房、辦公大樓等產業所需之建築工程。
- 不動產開發與租賃：住宅及大樓開發租售、工業廠房開發租售、都市更新重建等。
技術優勢分析
新亞建設在營建工程領域累積逾五十年之經驗，具備以下技術優勢：
- 卓越工程管理能力：於公共工程承攬方面展現優異之工程管理能力，屢獲業界獎項肯定，如交通部金路獎傑出工程第一名。
- 技術創新能力：積極導入新技術工法，如鋁合金模板技術、BIM（建築資訊模型）整合應用，以提升施工效率與工程品質。
- 品質政策：秉持「穩健、踏實、精簡、求新」之品質政策，並通過 ISO 9001 國際品保認證，確保工程品質符合高標準。
- 多元施工技術：積極挑戰各類新式工法，增強工程實績與技術實力。
- 核電級廠房建造經驗：國內少數具備核電級廠房建造經驗的營造廠。
市場與營運分析
營收結構分析
產品營收分析
依據 2023 年營收結構，新亞建設之營收主要來自兩大業務範疇：
- 土木工程：營收佔比 63%，為公司主要營收來源。
- 建築工程：營收佔比 37%。
區域市場分析
新亞建設目前營運區域以台灣本島為主，區域營收幾乎 100% 來自台灣市場，並未大規模拓展海外市場。
財務績效分析
近期營收表現
新亞建設 2024 年營收表現亮眼，展現強勁成長動能：
- 2024 年 12 月營收：達新台幣 13.97 億元，創近十年單月新高，年增 71.47%，月增 70.84%。
- 2024 年累計營收：達新台幣 96.25 億元，創 2015 年以來全年新高，年增 11.54%。
- 2025 年第一季營收：首季營收亦有顯著成長，其中 3 月營收年增超過 5%，顯示營運持續穩健。
營收大幅成長主要受惠於部分工程項目（如安坑輕軌）進入完工階段，預計 2025 年將有約十個案件陸續完工，持續挹注營收。
獲利能力分析
- 2023 年度：
- 毛利率：1.87%
- 營業利益率：1.74%
- 稅後淨利率：2.02%
- 每股盈餘 (EPS)：0.77 元
- 2024 年度：
- 稅後純益：2.19 億元，年增 25.37%
- 每股盈餘 (EPS)：0.97 元
- 2024 年第三季：
- 每股盈餘 [EPS)：0.36 元（單季） 每股盈餘 (EPS]：0.60 元* (累計前三季)
財務結構與風險
截至 2024 年底，資產總計約 72.9 億元，負債總計約 55.2 億元，負債比率約 75.7%。流動負債佔比較高（約 74%），主要為短期借款與應付帳款。2024 年營業活動現金流為負 2.19 億元，顯示營運現金流仍有壓力。公司近期由虧轉盈，但高負債比率與營運現金流壓力仍需關注。董事會決議不配發 2024 年股利，意在保留盈餘強化營運資金。
成本控制與費用
新亞建設透過導入網絡化程控管理、BIM 應用等措施，致力於降低成本、提升營運效益。然而，營造業普遍面臨原物料價格波動（鋼筋、混凝土等）及勞動力短缺問題，對成本造成壓力。公司積極透過多元供應商策略、強化庫存管理、密切關注政府物價調整政策及合約條款調整等方式應對。
市場布局分析
新亞建設深耕台灣市場，積極參與中央及地方政府推動之各項公共建設，並拓展 BOT 及統包工程等業務模式。
競爭態勢分析
新亞建設於台灣營造業面臨眾多競爭對手，包含：
- 大型營造廠：工信、中工、欣陸、建國、皇昌、根基、三洋實業、德昌、潤弘、雙喜、安倉等。
營造市場競爭激烈，趨向企業化、大型化發展，並積極採用統包制度與技術研發提升競爭力。新亞建設憑藉其豐富經驗、技術實力及卓越工程管理能力，於市場中仍佔據重要地位，屬於中大型承包商，具備一定市場份額。
客戶結構與價值鏈分析
客戶群體分析
新亞建設之主要客戶為政府部門及公共機構，包含：
- 政府機關：交通部公路總局、交通部鐵道局、臺北市政府捷運工程局、高雄市政府捷運工程局、臺北市政府都市發展局等。
- 公共機構：國家住宅及都市更新中心、國立臺灣師範大學、台電公司等。
- 民間企業：英商貝泰股份有限公司台灣分公司等。
客戶需求穩定且受惠於政府基礎建設政策持續增加。
價值鏈定位
新亞建設於營造產業價值鏈中，定位為下游之營造服務提供者，主要承攬業主發包之工程項目。
上下游關係
- 上游：仰賴鋼筋、鋼構、混凝土、土方、基樁、裝修材料、機電設備等建材原物料供應商。原物料多數來自國內，部分高階機電設備可能採購自國際供應鏈。
- 下游：服務政府部門、公共機構及民間企業等業主。
建案與工程資訊
重大工程案件
新亞建設近期承攬多項重大工程案件，截至 2024 年底，在手未完工案量高達 710 億元，為未來營收提供穩固基礎。其中土木工程約 340 億元，建築工程約 250 億元，另有約 100 多億元工程已報竣工但尚在驗收階段。
進行中工程
| 類別 | 工程名稱 | 業主 | 合約總價（新台幣） | 工程位置 |
|---|---|---|---|---|
| 土木工程 | 捷運萬大-中和-樹林線 LG06 車站土建工程 | 臺北市政府捷運工程局第一區工程處 | 24 億 276 萬元 | 新北市 |
| 土木工程 | C213 標林森站路段地下化工程 | 交通部鐵道局 | 55 億 2,665 萬元 | 臺南市 |
| 土木工程 | 高雄都會區大眾捷運系統岡山路竹延伸線 (第一階段) 土建統包工程 | 高雄市政府捷運工程局 | 24 億 6,874 萬元 | 高雄市 |
| 土木工程 | 東西向快速公路台 76 線 (11k+585~16k+607) 西庄至西湖路段新建工程 | 交通部公路局北區公路新建工程分局 | 56 億 8,172 萬元 | 彰化縣 |
| 土木工程 | 東西向快速公路台 76 線 (16K+607~20K+890) 西湖至瓦磘路段新建工程 | 交通部公路局北區公路新建工程分局 | 63 億 6,881 萬元 | 彰化縣 |
| 土木工程 | 台 27 甲線新威大橋延伸至國道 10 號里港交流道新闢道路六龜至美濃段 (14k+121~22k+250) 工程 | 交通部公路局南區公路新建工程分局 | 104 億 9,147 萬元 | 高雄市美濃區 |
| 建築工程 | 中油台中廠三期計畫液化天然氣儲槽興建統包工程 – 土木工程 | 英商貝泰股份有限公司台灣分公司 | 11 億 3,000 萬元 | 臺中港 |
| 建築工程 | 臺北市興隆公共住宅二期 E 基地新建工程 | 臺北市政府都市發展局 | 14 億 467 萬元 | 臺北市 |
| 建築工程 | 臺北市興隆社會住宅 I 區新建工程 | 臺北市政府都市發展局 | 25 億 8,080 萬元 | 臺北市 |
| 建築工程 | 新北市三重富貴段、五谷王段社會住宅新建統包工程 | 國家住宅及都市更新中心 | 15 億 4,814 萬元 | 新北市 |
| 建築工程 | 高雄市三民區新都段社會住宅新建統包工程 | 國家住宅及都市更新中心 | 14 億 1,629 萬元 | 高雄市 |
| 建築工程 | 高雄市楠梓區「清豐安居」社會住宅新建統包工程 | 國家住宅及都市更新中心 | 52 億 3,142 萬元 | 高雄市 |
| 建築工程 | 華語國際學舍新建工程 (統包工程) | 國立臺灣師範大學 | 6 億 7,438 萬元 | 臺北市 |
| 建築工程 | 新北市林口區「文仁安居」社會住宅新建統包工程 | 國家住宅及都市更新中心 | 36 億 330 萬元 | 新北市 |
| 建築工程 | 高雄市鳳山區「勝利安居」 (一期) 社會住宅新建統包工程 | 國家住宅及都市更新中心 | 75 億 4,400 萬元 | 高雄市 |
| 建築工程 | 政大頭廷段新建工程 | 自地自建 | 10 億 6,000 萬元 | 台北市 |
地方性工程
新亞建設亦積極參與地方建設，近期動土或進行中之工程包含：
- 鹿港轉運站新建營運移轉案 (與聯手合作)
- 草屯國小附幼新建園舍
- 草嶺聯外交通 149 甲線跨清水溪橋新建工程
- 台西鄉民代表會辦公廳舍新建工程
- 南科嘉義園區污水處理廠新建統包工程 (由關係企業欣達環工取得)
競爭優勢與未來展望
競爭優勢分析
新亞建設於台灣營造產業之競爭優勢主要體現於：
- 公共工程承攬經驗豐富：深耕公共工程領域逾五十年，累積豐富實績與經驗。
- 卓越工程管理能力：屢獲業界獎項肯定，展現優異之工程管理與執行能力。
- 技術創新與品質保證：持續導入新技術、精進工法 (BIM)，並通過 ISO 9001 認證，確保工程品質。
- 多元化經營策略：積極拓展 BOT、統包工程及危老都更等業務，降低營運風險並開拓多元營收來源。
- 財務狀況改善：近年營收及獲利能力顯著提升，財務結構逐漸改善。
- 核能工程經驗：具備國內少數的核電級廠房建造經驗。
個股質化分析
近期重大事件分析
- 2024 年營收創十年新高：受惠於工程項目進入完工階段，2024 年營收大幅成長。
- 積極爭取高利潤公共工程：瞄準公共工程案件，並聚焦於高利潤、驗收期較短之土木工程（如道路工程）。
- 國統國際入股：國統國際 (2025 年初) 透過公開市場取得新建 5% 以上股權，並提名董事參與 2025 年董事會改選，期望強化雙方在水利及土木工程領域的合作。
- 不配發 2024 年股利：董事會決議保留盈餘以強化營運資金。
- 多項地方工程動土：積極參與地方基礎建設，如鹿港轉運站、草嶺聯外橋梁等。
- 未發行公司債或進行現金增資：截至 2025 年初，公司無公開發債或現增計畫。
個股新聞筆記彙整
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2026.04.16：針對不同場域採雙軌策略，既有住宅升級設備，新建案與商辦則導入全光纖網路
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2026.04.13：政策規定2026.08起新建及增建達規模建築須安裝光電，重心轉向屋頂型與案場汰換
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2026.04.13：股東會紀念品最後買進日倒數，新建將贈送休閒側背包，最後買進日為2026.04.15
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2026.03.25：大吃台積電擴產甜頭，入列71檔漲停股
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2026.03.25：台積電持續擴產，預計 27 年 底前新建12座晶圓廠與4座先進封裝廠
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2026.03.25：全市場今日共有71檔個股亮起漲停燈號，半導體與通訊網路族群均有亮眼表現
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2026.03.16：新纖南港企業總部大樓今動土，訂 30 年 完工
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2026.03.16：啟動南港總部新建案，布局「前店後廠」雙核心戰略，預計 30 年 取得使照
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2026.03.16：大樓規畫地上18層、地下4層，具備銀級綠建築標章與耐震6級高規格
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2026.03.16：南港總部結合三鐵共構優勢，串聯軟體與生技園區，掌握高科技產業群聚潛力
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2026.03.09：台灣法規要求特定規模之新建改建建築須設置太陽能，預估每年可新增660MW裝置容量
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2026.03.03：再生能源發展條例修正規定，1000平方公尺以上新建案需強制設置太陽能設備
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2026.03.03：強制設置太陽光電設備法規新制，政院公告自2026.08.01起實施
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2026.03.02：強化研發布局，緯創高雄研發大樓一期新建工程動土，預計1 12M17底完工
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2026.03.02：大樓規劃地上11層，總樓地板面積約7,122坪，並符合黃金級綠建築標準
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2026.03.02：研發中心投資分三階段，第一階段宿舍已完工營運，本次為第二階段首棟大樓
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2026.03.03：建築規劃結合智慧科技與淨零轉型，未來將強化產學合作並促進在地產業鏈升級
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2026.02.26：太陽能紅光閃爍！碩禾、國碩、元晶、長興齊漲停
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2026.02.26：行政院通過《再生能源發展條例》修正案，8M26 起新建物屋頂需配備太陽能光電發電裝置
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2026.02.26：政策利多推升「建築綠化」需求，元晶盤中股價再展攻勢，亮燈漲停
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2026.02.26：陽明海運積極推動能源轉型，營運船隊將陸續加入使用LNG的新建15,500 TEU級全貨櫃船
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2026.02.26：陽明海運「連明輪」新加坡完成首次LNG加注作業，能源轉型與客戶服務雙躍進
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2026.02.25：最快 9M26 入住！ 1Q26 首推六都外中央社宅，共392戶招租
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2026.02.25：國家住都中心首度推出六都以外縣市新建中央社宅，共3案392戶，3/9開始受理申請，4/7截止，預計6/30抽籤，9/1入住
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2026.02.25：本次招租是中央社宅具重大意義的里程碑，象徵服務範圍正式擴及全台各地
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2026.02.25：放寬「家庭成員」認定，可選擇本人或配偶戶籍內實際共同居住的家人納入申請
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2026.02.25：保留20%戶數提供新婚2年內及育有學齡前子女的婚育家庭，另保留8%戶數提供軍、警、消人員申請
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2026.02.25：三縣市中央社宅租金含管理費，依家庭所得條件分級
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2026.02.25：中央興辦社宅是回應不同地區居住需求、縮短城鄉資源落差的重要政策工具
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2026.02.25：中央社宅招租採24小時線上申請制，相關資訊可至國家住都中心網站查詢
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2026.02.14：國艦國造新進展！「造船龍頭」承攬遠洋巡護船第3艘開工，股價上漲破3%封關
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2026.02.14：海巡署委由台船新建6艘遠洋巡護船，提升漁業巡護與海域執法能量
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2026.02.14：新造高緯度巡護船採鋼質結構，滿載排水量約5,000噸，可深入高緯度海域執行任務
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2026.02.14：台船將持續投入研發與技術創新，提升海巡巡護艦艇能量，確保我國漁民作業安全
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2026.02.14：在國防自主戰略下，台船將持續作為我國國防戰力後盾，守護我國「藍色國土」
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2026.02.14：台船股價上漲0.7元，漲幅3.07%，以23.5元作收
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2026.02.10：興富發元月營收開紅盤！達47.61億元 創12個月次高量，主因認列「福山案」及「VVS1」等新建案收入
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2026.02.10：興富發 25 年 底至 28 年 迎來完工交屋高潮，每年平均完工量達700億～900億元
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2026.02.10：興富發 26 年 預計有16筆新案完工，合計總銷估計將超過千億元
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2026.02.11：交屋潮進補，興富發元月營收暴衝，市場樂觀 1Q26 營收、獲利均優於預期
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2026.02.11：興富發 1M26 營收47.61億元、年增近25倍，是認列「福山案」、「VVS1」等新建案收入所致
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2026.02.04：搶料大作戰！環泥、國產建材擴產能，自建預拌混凝土上游供應鏈
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2026.02.04：政府「以氣代煤」政策及鋼廠減產，造成灰飛、爐石粉供應減少
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2026.02.04：環泥、國產建材為降低成本及解決原料缺貨，積極投入預拌混凝土上游供應鏈投資
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2026.02.04：環泥將在高雄阿蓮水泥廠擴大熟料研磨規模，國產建材在台北港新建第二座爐石粉研磨廠
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2026.02.04：環泥、國產建材預期自建原料供應鏈可降低生產成本、提升毛利
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2026.02.04：環泥將投入5億元進行阿蓮廠改造，更新設備，提升熟料研磨產能
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2026.02.04：環泥阿蓮廠改造後，將提高1.5倍產能，達6萬方，預計 26 年 完成更新
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2026.02.04：環泥在全台共有9座預拌混凝土廠，25 年 在台南麻豆興建新廠，嘉義廠 26 年 加入營運，預計二座新廠每月增加2萬立方米混凝土產能
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2026.02.04：國產建材在台北港規劃的第二套爐石研磨廠，將在 3M26 中旬動工，投資12億～14億元，預計二年後可產出50萬噸爐石粉自給自用
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2026.02.04：國產建材指出，面對全球淨零碳排趨勢、碳費即將開徵，已加速建立低碳材料供應鏈，將由國外引進爐石原料來台研磨，二年後完工，總產能達100萬噸
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2026.02.04：焦點股》聯合再生︰屋頂強制裝太陽能 低價吸買盤
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2026.02.04：聯合再生受惠政策支持太陽能屋頂及低價轉機股概念，連續兩日漲停
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2026.02.04：今日一開盤湧入逾2萬張大單直衝漲停，多頭氣勢銳不可擋
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2026.02.04：法人認為政策支持新建案蓋太陽能屋頂，加上馬斯克看好太陽能
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2026.02.04：台股上三萬點但太陽能族群股價仍低，太陽能族群具低價轉機股概念
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2026.02.04：外資昨日買超聯合再生3811張、自營商買超370張，主力買超高達1.9萬張
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2026.02.04：法人認為市場逐漸築底回溫，太陽能廠營運的確有轉機
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2026.02.04：投資人進場仍須留意營收獲利表現
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2026.01.28：政府衝刺光電，8M26 起1,000平方公尺以上新建築將強制增設屋頂型太陽光電，公部門帶頭示範，預估可建置光電總量超過1GW
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2026.01.28：賴政府全力推動屋頂型與立面型太陽能光電，相關政策將助力太陽能內需爆發
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2026.01.28：環境部正研議將光電減碳效果轉換為碳權以提升誘因，26 年將率先示範立面型光電，後續也會加大推廣並提供獎勵
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2026.01.23：數字591新建案統計，25 年十大建商總銷年減近三成，推案數減四成
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2026.01.23： 25 年 全台十大建商總銷金額合計約5,329億元，年減幅29%為創史上新高，推案個數年減更突破4成
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2026.01.23：建商佈局轉為「保蛋黃、攻商辦」，八成百億大案集中於北台灣都會地區
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2026.01.23：商辦與廠辦受惠於AI商機崛起，總銷金額連續三年突破千億
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2026.01.23：華固建設重心在雙北地區，並積極固守商辦市場，如「華固創園區」等
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2026.01.13：台積電建廠增多，激勵廠務工程供應鏈廠股價勁揚
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2026.01.13：台積電承諾在美還會新建至少5座半導體晶圓廠
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2026.01.12：欣陸投控旗下欣達環工取得南科嘉義園區二期污水處理廠新建統包工程，得標金額30.12億元
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2026.01.12：預期該工程可為欣陸挹注中長期且穩定的營收動能
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2026.01.12：南科嘉義園區擴建為支援產業聚落發展及提升高科技產業需求，欣達環工將負責興建一座日處理量達30,000噸的污水處理廠
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2026.01.12：工程預定於 1Q26 動工，29 年 完工，將導入「AI智慧輔助系統」
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2026.01.12：欣達環工於全台已承攬共12座污水處理廠及再生水廠，目前在手合約已超過新台幣850億元
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2026.01.09：崇友 25 年營收60.21億元創歷史新高
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2026.01.09：崇友公告 12M25 合併營收3.75億元，年增3.75％
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2026.01.09：崇友 25 年 26 年合併營收達60.21億元，年增9.72％，創新高
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2026.01.09：集合/個人住宅案源比重86.4％，為主要營收來源
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2026.01.09：新梯(含汰換)業務銷售表現年成長17.8％
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2026.01.09：維保台數已達到4萬5153台，推升營收成長
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2026.01.09：崇友深耕住宅及商辦新建案，奠定品牌競爭力
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2026.01.09：展望 1Q26 ，崇友持審慎樂觀看法
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2026.01.09：都更、老屋重建、社宅與工業區開發將釋出需求
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2026.01.09：崇友將持續掌握多元場域，推動新梯及汰換業務
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2026.01.09：崇友將深化維修保養、智慧電梯優勢，鞏固市佔率
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2026.01.08：科技建廠需求不斷，國產 12M26 營收20.79億元，史上第三高
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2026.01.08：國產 12M25 合併營收20.79億元，月增10.09%、年增1.05%
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2026.01.08：國產2025 26 年營收225.33億元、年增3.75%，受惠科技擴廠
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2026.01.08：國產布局低碳高端混凝土產品，共61款獲國內外低碳認證
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2026.01.06：精測發行20億元無擔保可轉換公司債(CB)，累計募資25.68億元
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2026.01.06：募資金額將用於新建三廠工程，導入智慧製造、產線自動化等設備
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2026.01.05：海悅 12M25 合併營收8.24億元年增81.11％，受惠預售建案順銷及「南悅豐映」交屋
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2026.01.05： 26 年 海悅銷售中個案與後續接案合計總銷金額達4,996億元
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2026.01.05：新北「A3光點」與高雄「達麗未來市」 1H26 啟動完工交屋，為營建收入增加動能
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2026.01.05：海悅將維持每年均有投資收益建案挹注代銷與營建收入
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2026.01.05：海悅2025 26 年營收73.96億元，排除 24 年 處分利益，年減幅收斂至11.84％
產業面深入分析
產業-1 營建-建商產業面數據分析
營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）
營建-建商產業基本面
圖(18)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）
圖(19)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）
圖(20)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
營建-建商產業籌碼面及技術面
圖(21)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(22)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(23)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 公共建設-公共工程、統包工程產業面數據分析
公共建設-公共工程、統包工程產業數據組成：新建（2516）、皇昌（2543）、欣陸（3703）、安倉（5548）、中鼎（9933）
公共建設-公共工程、統包工程產業基本面
圖(24)公共建設-公共工程、統包工程 營收成長率（本站自行繪製）
圖(25)公共建設-公共工程、統包工程 合約負債（本站自行繪製）
圖(26)公共建設-公共工程、統包工程 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
公共建設-公共工程、統包工程產業籌碼面及技術面
圖(27)公共建設-公共工程、統包工程 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(28)公共建設-公共工程、統包工程 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(29)公共建設-公共工程、統包工程 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
公共建設產業新聞筆記彙整
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2025.05.19：關稅戰可能促使政府擴大公共建設支出，有利於以公共工程為主的營造廠，如皇昌、工信、新建及德昌
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2024.10.19：ASML最新財報令人失望，顯示半導體設備行業的AI蜜月期結束
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2024.10.19：雖然台積電報喜，但ASML訂單僅26億歐元，低於預期一半，預測 25 年 營收落在低標
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2024.10.18：ASML執行長福克表示，晶片市場緩慢復甦將持續至 25 年 ，預測下調導致股價大跌
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2024.10.18：需求疲軟使得客戶更加謹慎，許多投資計劃被推遲，影響汽車及PC市場的復甦
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2024.09.27： 24 年公共建設計畫經費接近8,000億元，達成率可望達95%
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2024.09.27：截至 8M24 底經費執行金額達4,285億元，為近17年同期次高
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2024.09.27：公共建設計畫涵蓋交通、水利、文化等多項建設，年底將陸續完工啟用
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2024.09.27：未來建設計畫將納入淨零排放及極端氣候調適考量，推動永續發展
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2Q24 缺工缺料…衝擊前瞻軌道建設 非軌道工程也受災
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2Q24 達欣工、新亞建設、工信工程、建國工程均認為，24 年業績成長無虞，營造業榮景至少持續二到三年
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1Q24 市場預期，包括新亞建、達欣工、皇昌、工信工程、環泥、國產建材、惠普等營造供應鏈商，可延續 23 年成長軌道、24 年「錦上添花」，營運將有2位數的成長空間
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1Q24 國家公建商機來了！國發會日前拍板，24 年整體公共建設經費接近7,800億元，創歷史新高
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4Q23 24 年政府公共建設預算將達5,886億元、年增0.3％，再創新高
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4Q23 而為提升營造廠承攬政府公共工程意願、避免低價搶標，工程品質不佳情況，近期的公共工程發包也都以「最有利標」進行
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4Q23 對提升營造公司獲利有極大的助力。並已擺脫「毛三、到四」的困境
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3Q23 23年 公建經費迄8月經費達成率55.8％，創16年同期新高，估明（113）年中央公共建設經費5,886億，續創新高
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3Q23 台灣商用不動產市場觀察：台北平均空置率到年底將創近5年新高
營建產業新聞筆記彙整
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2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
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2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
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2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
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2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
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2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
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2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
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2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
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2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
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2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
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2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
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2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
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2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
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2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
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2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
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2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
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2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
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2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
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2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
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2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
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2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
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2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
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2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
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2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
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2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
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2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
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2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
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2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
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2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
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2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
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2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
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2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
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2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
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2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
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2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
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2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
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2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
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2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
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2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
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2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
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2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
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2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
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2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
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2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
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2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
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2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
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2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
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2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
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2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
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2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
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2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
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2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
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2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
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2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
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2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
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2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
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2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
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2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
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2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
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2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
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2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
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2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
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2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
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2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
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2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
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2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
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2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
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2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
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2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
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2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
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2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
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2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
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2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
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2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
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2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
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2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
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2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
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2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
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2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
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2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
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2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
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2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
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2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
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2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
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2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
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2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
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2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
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2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
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2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
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2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
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2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
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2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
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2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
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2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
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2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
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2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
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2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
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2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
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2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：新建的日線圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。日線圖變化幅度適中，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表各週期均線趨於糾結，等待帶量突破或跌破。
（判斷依據：成交量的變化（放大或萎縮）需結合價格在關鍵均線附近的行為進行解讀；價漲量增通常確認上升趨勢，價跌量增可能加速下跌，而量縮則可能意味著整理或趨勢轉弱前的觀望。）
圖(30)2516 新建 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：新建的週線圖數據主要呈現劇烈下降趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表週成交量放大伴隨價格下殺，中期下行風險加劇。
（判斷依據：觀察短期週均線（如5週、10週線）、中期週均線（如20週線）及長期週均線（如60週、120週、240週線）的排列型態（如週線多頭/空頭排列）與交叉（如週線黃金/死亡交叉），是判斷中期趨勢方向、強度及潛在轉折點的關鍵。）
圖(31)2516 新建 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：新建的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表月線呈現強勁噴發，長期多頭格局明確。
（判斷依據：觀察極短期月均線（如5月線）、短期月均線（如10月、20月線）及中長期月均線（如60月線、120月線、240月線）的排列型態與交叉，是判斷數年至數十年級別大趨勢方向、強度及歷史性轉折點的核心。）
圖(32)2516 新建 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：新建的外資籌碼數據主要呈現微弱下降趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表外資小幅調節，賣壓初步顯現。
（判斷依據：反之，持續的賣超可能反映外資對未來股價表現的擔憂，或進行全球資產配置的調整。） - 投信籌碼：新建的投信籌碼數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表投信買賣超金額相當，多空操作平衡。
（判斷依據：持續買超可能代表投信看好公司成長性、季報表現或特定題材發酵。） - 自營商籌碼：新建的自營商籌碼數據主要呈現穩定上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商溫和買超，參與市場熱度。
（判斷依據：相較於外資與投信，自營商的籌碼對股價的長期趨勢影響力通常較小，但其短線操作仍可能對日內或數日內的股價造成擾動。）
圖(33)2516 新建 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：新建的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表大戶與散戶間籌碼交換不明顯。
（判斷依據：需注意「人數增加」並不等同於「總持股比例增加」，應結合「大戶總持股比例」一同分析，以更全面判斷籌碼動向。） - 400 張大戶持股變動：新建的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
（判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）
圖(34)2516 新建 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析新建的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(35)2516 新建 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來發展策略展望
短期發展計畫（1-2年）
- 聚焦公共工程市場：持續深耕公共工程領域，爭取更多高利潤、短驗收期之土木工程案件（配合交通部釋出逾 2000 億元快速道路標案）。
- 提升營運效率：透過精進工程管理、導入新技術等方式，提升施工效率、降低營運成本。
- 強化地產開發業務：積極發展危老都更、公辦都更等業務，擴展營建事業版圖。
- 承攬科技廠房及公家機關案件：持續投入高利潤科技廠房及公家機關案件。
中長期發展藍圖（3-5年）
- 多元化業務拓展：除傳統公共工程外，積極拓展能源儲存、核能（核廢料處理廠）、半導體科技廠房及民間建築工程等多元領域，降低對單一業務之依賴。
- 全球化布局：長期目標為進軍大陸及海外營建市場，達成全球化經營之目標。
- 永續經營：落實 ESG 永續發展理念，關注綠色建築技術與循環經濟，推動環保與永續建築布局，提升企業永續競爭力。
投資價值綜合評估
新亞建設開發股份有限公司作為台灣營造產業之資深企業，憑藉其豐富經驗、技術實力及穩健經營策略，於公共工程領域佔有重要地位。近年來，公司積極推動多元化發展，並展現強勁營收成長動能，未來發展具備潛力。
投資優勢
- 公共工程市場需求穩定：政府持續推動基礎建設投資（前瞻計畫），為營造業帶來穩定需求。
- 在手案量充足：未完工案量高達 710 億元，營收能見度高。
- 多元化發展策略：積極拓展多元業務領域（BOT、統包、都更、核能），降低營運風險。
- 財務狀況改善：近年營收及獲利能力顯著提升。
- 策略合作夥伴：引入國統國際作為策略股東，有望強化資源整合。
- 政策題材：屬於基建概念股，受惠於政府政策。
風險提示
- 原物料價格波動風險：鋼筋、混凝土等原物料價格波動可能影響成本。
- 勞動力成本上升風險：營建業面臨缺工問題，勞動力成本可能持續上升。
- 政策變動風險：政府政策變化可能影響公共工程釋出與預算。
- 財務結構風險：負債比率偏高（75.7%），營運現金流仍有壓力。
- 工程驗收風險：公共工程驗收期較長，影響款項回收速度。
重點整理
- 新亞建設為台灣資深營造廠，核心業務為公共工程承攬（土木 63%、建築 37%）。
- 2024 年營收創十年新高 (96.25 億元)，EPS 0.97 元，營運由虧轉盈。
- 在手未完工案量高達 710 億元，2025 年預計有 10 個案件完工，營收動能充足。
- 競爭優勢在於豐富經驗、工程管理、技術品質、多元化經營及核能工程經驗。
- 未來策略聚焦高利潤公共工程（土木為主）、科技廠房，並拓展都更、核能等領域。
- 財務風險在於高負債比率與營運現金流壓力，但近期獲利改善。
- 國統國際入股成為策略夥伴，有利於未來發展。
- 屬於基建概念股，受惠政府政策，但非短期炒作標的。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/251620241213M001.pdf
- 法說會影音連結：https://webpro.twse.com.tw/WebPortal/vod/101/75E2F8ECF7EB-3C48CB71-BB86-11EF-AD04/?categoryId=101
公司官方文件
- 新亞建設開發股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
本研究主要參考法說會簡報之公司簡介、營運概況、財務摘要、重大工程列表及業務發展等資訊，簡報由新亞建設官方發布，提供最新且權威之公司營運資訊。 - 新亞建設開發股份有限公司財務報告 (2023年、2024年)
本研究參考公司財務報告獲取營收結構、獲利能力、財務結構等數據。
網站資料與新聞報導
- MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 新亞建設
參考其公司簡介、歷史沿革、營業項目、市場銷售與競爭、主要工程項目等資訊。 - NStock 網站 – 新建做什麼
參考其公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊。 - TechNews 科技新報 – 公司資料庫 – 新亞建設開發股份有限公司
參考其基本資料、公司地址、實收資本額等資訊。 - 鉅亨網 – 台股 – 新亞建設
參考其公司簡介、董事長、總經理、發言人等資訊。 - Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 新亞建設 (包含新聞)
參考其公司概況、股價資訊、營收數據及相關新聞報導 (如營收創新高、國統入股、股利政策、地方工程動土等)。 - HiStock 嗨投資 – 個股 – 新亞建設
參考其公司資料、實收資本額等資訊。 - 臺灣證券交易所 – 法人說明會影音/公開資訊觀測站
參考法說會資訊來源及公司重大公告。 - 聯合新聞網 (Udn)
參考相關新聞報導 (如接單狀況、市場展望、股價分析等)。 - 經濟日報
參考相關新聞報導 (如市場展望、競爭態勢等)。 - 工商時報/中時新聞網
參考相關新聞報導 (如地方工程動土、建案資訊等)。 - iFa.ai 網站
參考公司沿革、經營模式等整理資訊。 - PoorStock 網站
參考法說會相關整理資訊。 - StatementDog 財報狗
參考公司每月營收數據。 - Goodinfo! 台灣股市資訊網
參考公司基本資料、產品結構等資訊。 - 104 人力銀行/1111 人力銀行
參考公司基本資料、業務範圍、技術特點等資訊。 - 中華民國全國建築師公會網站入口網 (thaubing.gcaa.org.tw)
參考工程基地與登記資料。 - 台灣經濟部商業司/公司登記查詢
參考公司基本資料。 - HVAC-NET 冷凍空調、通風、無塵室專業網
參考公司在冷凍空調領域的業務資訊。
註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年 4 月之公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、網站資訊及新聞報導。
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