個股筆記：2450 神腦 - 913 理財估測站

圖(1)個股筆記：2450 神腦（圖片素材取至個股官網）

更新日期：2024 年 11 月 20 日

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公司概要

神腦國際企業股份有限公司成立於 1979 年，作為國內最大的手機通路代理商，業務範疇涵蓋國內外品牌的行動電話、行動電話週邊配件、資訊產品、數位產品等的銷售與維修服務。公司主要股東為中華電信，策略聚焦於「聚焦商品、串連通路」，透過零售、經銷、線上及無本創業平台推展新零售商業模式，進一步鞏固神腦品牌於消費者心中的地位，並透過與原廠的深入合作，實現業務的綜合效益。

公司發展沿革

2023 年 12 月：預計「智能輔助」的市場擴張。
2022 年：加強「神腦智慧」的服務能力。
2021 年：推出「神腦智慧」，向數據驅動服務轉型。
2020 年：獲得 GMP 認證，擴展健康保養品牌「Sakuyo」。
2017 年 9 月：公司營業額達 40 億元，商品涵蓋範圍廣及 7000 品項。
2017 年：神腦推出 O2O 商業模式。
2015 年：引進「實物輔助」（BS/VISA 型虛擬貨幣技術應用平台，編號 BS10012），提供實物支援至虛擬經濟環境中。
2015 年：成立「神腦智慧」（YOUNG8）智能物聯網解決方案。

業務範圍

神腦國際的業務範疇廣泛，包括特約連鎖門市經營、中華電信門號續約與購機、ADSL/寬頻/MOD 申辦、通訊及資訊家電商品銷售、生活類保健保養商品代理銷售，及全通路虛實整合服務。2023 年產品營收中，銷貨收入佔 93%，勞務收入佔 5%，維修收入佔 2%。公司致力於引進市場反應熱烈及品牌力強的商品，以滿足消費者對客製化的需求。

pie title 2023 年產品營收比例 "銷貨收入" : 93 "勞務收入" : 5 "維修收入" : 2

技術發展

神腦國際積極響應 5G 商業轉型，發展以智慧家庭為核心的 5G AIoT 及多元電信服務，並專注於生活保健領域。公司推出自有品牌「sakuyo」的保健保養商品，並透過 O2O 銷售模式提供顧客全流程的服務體驗。預期於 2024 年，隨著 5G 涵蓋擴大、5G 手機售價與 4G 相當，以及雲端、AIoT、AR/VR 應用增加，將迎來新一波的換機潮。此外，公司計劃於 2024 年中旬開設新零售門市，以健康連結保健家電、AIoT 智慧物聯網產品為主。

市場銷售

2023 年，神腦國際在台灣設有 240 家直營門市，主要銷售區域為內銷市場。儘管台灣之星、亞太電信等競爭對手的策略影響市場格局，神腦國際仍保持在台灣通訊市場的領先地位。公司面對手機銷量逐年微幅縮減的挑戰，將調整其產品及銷售通路策略，以應對市場變化。2023 年上半年手機銷量達 228 萬支，略低於 2022 年同期的 239 萬支。iPhone 15 的銷量帶動下半年整體手機銷量小幅成長。

合作品牌

神腦國際與多家國際知名品牌合作，包括 APPLE、SAMSUNG、OPPO 等手機品牌，以及 SONY、Dyson 等家電品牌。此外，公司也代理數位及家電商品、應用週邊配件和保健商品，如葡萄王和台塑生醫等，提供廣泛的產品選擇以滿足不同消費者的需求。

圖(2)神腦藥局複合店經營概念（資料來源：神腦公司網站）

參考資料來源

資料來源：神腦公司網站、法說資料、moneydj、yahoo 新聞。

公司網址：https://www.senao.com.tw

法說會中文檔案連結：https://mops.twse.com.tw/nas/STR/245020240918M001.pdf

基本概況

股價：35.0
預估本益比：14.61
預估殖利率：5.69%
預估現金股利：1.99元
報表更新進度：☑ 月報 ☑ 季報

圖(3)2450 神腦 EPS 熱力圖

股價走勢

圖(4)2450 神腦 K線圖（日）

圖(5)2450 神腦 K線圖（週）

圖(6)2450 神腦 K線圖（月）

日報表

圖(7)2450 神腦法人籌碼

週報表

圖(8)2450 神腦大戶籌碼

月報表

圖(9)2450 神腦內部人持股

圖(10)2450 神腦本益比河流圖

圖(11)2450 神腦淨值比河流圖

新聞筆記

sequenceDiagram participant 4Q23 Note right of 4Q23: ↑預期 24 年相關干擾大幅降低，5G涵蓋、5G
手機售價與4G相當，雲端、AIoT、AR／VR應用
增加 Note right of 4Q23: ↑甚至 24 年可能出現AI手機，在新技術及新應
用助陣下，24 年 5G用戶仍將明顯成長，可望為市
場帶來新一波換機潮 Note right of 4Q23: →說會揭露 24 年往後的兩～三年，營運策略主軸
將以「健康連結」為核心 Note right of 4Q23: ↑除現有電信及八大類終端產品銷售及維修，24 年
開始，神腦將擴大販售智慧連網設備及健康連網設備 Note right of 4Q23: ↑神腦計畫開設全新零售門市，並以健康連結保健家電、
AIoT智慧物聯網產品為主，首家店規畫 24 年
6M23、7M23 開設 Note right of 4Q23: →國內整體手機銷量逐年微幅縮減，過去綁約購機居多，
現在只買手機或單辦門號占比高，因此，產品及通路 2
4 年會有較大改變 Note right of 4Q23: →神腦是國內最大通訊通路代理商，目前代銷手機占比超
過一半。 1H23 台灣整體手機銷量228萬支，較
22 年同期的239萬支略減 Note right of 4Q23: →iPhone 15銷量帶動 2H23 整體手機銷
量小幅成長，2023 23 年落在460萬～500
萬支之間