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綜合評分：6.3 | 收盤價：70.1 (04/23 更新)
簡要概述：綜合評估達欣工近期的營運與市場表現，我們可以發現幾個鮮明的特徵。 最令人振奮的是，相對於其驚人的成長速度，股價便宜得不可思議。不僅如此，經營效率優於同業。不僅如此，目前的殖利率頗具吸引力。 綜上所述，未來的股價表現值得期待，建議持續追蹤這些關鍵因素的發展。
核心亮點
- 預估本益成長比分數 5 分，顯示股票處於高速成長且價值極度被低估區域：達欣工預估本益成長比 0.99 (小於1)，表示即使考量其強勁成長動能，其估值仍在歷史水平的絕對低檔。
- 股東權益報酬率分數 4 分，具備顯著成長型投資潛力：達欣工股東權益報酬率為 16.34%，此一高於 15% 的水平顯示公司擁有良好的成長動能與再投資效益。
- 預估殖利率分數 4 分，為長期投資組合增添穩定收益基石：達欣工預估殖利率 5.35% (高於 5%)，適合納入長期投資組合以追求持續穩定的股息收入。
- 業績成長性分數 4 分，成長性優於多數同業，競爭優勢明顯：達欣工 10.2% 的預估盈餘年增長，使其在同業中展現出較強的成長性與競爭優勢，有望獲取更多市場機會。
主要風險
- 產業前景分數 2 分，產業易受外部環境波動影響，穩定性較差：達欣工所屬的產業（營建-建商、能源-缺電概念）可能較易受到宏觀經濟、政策變動或國際局勢等外部環境因素的顯著影響，導致產業前景的穩定性與可預測性較差。
- 法人動向分數 2 分，法人持股變化為警示參考，應審慎評估後續發展：三大法人對 達欣工 的持股變化出現負向調整，是市場動態的一個警示參考，建議投資人審慎評估其後續發展及對股價的潛在影響。
- 題材利多分數 2 分，產業環境逆風因素對公司營運造成壓抑：達欣工所處產業的整體逆風環境，正對公司營運產生漸進式影響。
綜合評分對照表
| 項目 | 達欣工 |
|---|---|
| 綜合評分 | 6.3 分 |
| 趨勢方向 | → |
| 公司登記之營業項目與比重 | 建築工程99.09% 建設業務0.91% (2023年) |
| 公司網址 | https://www.dacin.com.tw/ |
| 法說會日期 | 113/12/04 |
| 法說會中文檔案 | 法說會中文檔案 |
| 法說會影音檔案 | 法說會影音檔案 |
| 目前股價 | 70.1 |
| 預估本益比 | 10.05 |
| 預估殖利率 | 5.35 |
| 預估現金股利 | 3.75 |
圖(1)2535 達欣工 綜合評分（本站自行繪製）
量化細部綜合評分：7.9
圖(2)2535 達欣工 量化細部綜合評分（本站自行繪製）
質化細部綜合評分：4.8
圖(3)2535 達欣工 質化細部綜合評分（本站自行繪製）
投資建議與評級對照表
價值型投資評級：★★★☆☆
- 評級方式：合理：估值位於合理區間+財務指標中性
- 評級邏輯：基於財務安全性、股利率、估值溢價等指標綜合判斷
成長型投資評級：★★★★☆
- 評級方式：中高速成長：營收/獲利年增率15%-30%+具成長動能
- 評級邏輯：考量營收成長動能、利潤率變化、市場擴張速度等要素
題材型投資評級：★★☆☆☆
- 評級方式：潛在題材，動能待觀察：有題材發展潛力但尚未形成市場共識
- 評級邏輯：結合市場熱度、政策敏感度、產業趨勢關聯性分析
投資類型適用性對照表
| 投資類型 | 目前評級 | 建議持有週期 | 風險屬性 | 適用市場環境 |
|---|---|---|---|---|
| 價值型 | ★★★☆☆ | 6-24個月 | 中低 | 市場修正期/震盪期 |
| 成長型 | ★★★★☆ | 12-36個月 | 中高 | 多頭趨勢明確期 |
| 題材型 | ★★☆☆☆ | 1-6個月 | 高 | 資金行情熱絡期 |
公司基本面分析
基本面量化分析
財務狀況分析
資本支出狀況：達欣工的非流動資產數據主要走勢呈現微弱下降趨勢。資產變化幅度相對溫和，趨勢高度可靠，數據相對穩定，本指標為基本面領先指標，代表不動產價值微降。
（判斷依據：設備更新情況顯示營運效率改善程度。）
圖(4)2535 達欣工 不動產、廠房、設備及待出售非流動資產變化圖（本站自行繪製）
現金流狀況：達欣工的現金流數據主要呈現穩定上升趨勢。現金流變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據波動處於正常範圍，代表資金狀況好轉。
（判斷依據：流動性狀況反映短期債務償還能力、現金流狀況顯著改善，有利於提升營運靈活性和投資能力。）
圖(5)2535 達欣工 現金流狀況（本站自行繪製）
獲利能力分析
存貨與平均售貨天數：達欣工的存貨與平均售貨天數數據主要呈現波動來回振盪趨勢。存貨與平均售貨天數變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表庫存管理無重大變化。
（判斷依據：低週轉率可能意味著存貨積壓、產品滯銷或過度採購。）
圖(6)2535 達欣工 存貨與平均售貨天數（本站自行繪製）
存貨與存貨營收比：達欣工的存貨與存貨營收比數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。存貨與存貨營收比變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表存貨管理策略有效。
（判斷依據：存貨營收比持續上升可能表明銷售放緩、存貨積壓或產品過時的風險。）
圖(7)2535 達欣工 存貨與存貨營收比（本站自行繪製）
三率能力：達欣工的三率能力數據主要呈現波動來回振盪趨勢。三率能力變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表成本結構無重大變化。
（判斷依據：與同業及歷史數據比較，有助於評估企業的競爭優勢與潛在風險。）
圖(8)2535 達欣工 獲利能力（本站自行繪製）
成長性分析
營收狀況：達欣工的營收狀況數據主要呈現波動來回振盪趨勢。營收狀況變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表營收表現持平。
（判斷依據：與產業成長率及競爭對手比較，能更客觀地評估公司的市場地位。）
圖(9)2535 達欣工 營收趨勢圖（本站自行繪製）
合約負債與 EPS：達欣工的合約負債與 EPS 數據主要呈現波動來回振盪趨勢。合約負債與 EPS 變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動處於正常範圍，代表遞延收入無明顯變動，未來EPS預期平穩。
（判斷依據：高額或持續增長的合約負債通常代表客戶對公司產品/服務的預期與信任，有利於未來EPS表現。）
圖(10)2535 達欣工 合約負債與 EPS（本站自行繪製）
EPS 熱力圖：達欣工的EPS 熱力圖數據主要呈現波動來回振盪趨勢。EPS 熱力圖變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表未來季度 EPS 預測值保持一致性。
（判斷依據：EPS 熱力圖直觀展示歷史 EPS 的實際表現與未來 EPS 的預測軌跡。）
圖(11)2535 達欣工 EPS 熱力圖（本站自行繪製）
估值分析
本益比河流圖：達欣工的本益比河流圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。本益比河流圖變化幅度適中，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表估值位於相對穩定區間。
（判斷依據：若股價持續突破河流上緣，需警惕估值泡沫風險；若跌破下緣，可能存在價值低估機會，但需結合基本面確認。）
圖(12)2535 達欣工 本益比河流圖（本站自行繪製）
淨值比河流圖：達欣工的淨值比河流圖數據主要呈現強烈上升趨勢。淨值比河流圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表股價淨值比顯著攀升，進入歷史相對高檔區。
（判斷依據：股價在河流中由上往下移動，代表P/B比下降，估值趨於便宜；反之，由下往上移動，代表P/B比上升，估值趨於昂貴。）
圖(13)2535 達欣工 淨值比河流圖（本站自行繪製）
公司簡介
達欣工程股份有限公司（DA CIN Construction Co., Ltd.，股票代號：2535.TW）創立於 1967 年 2 月 13 日，以其穩健的營運策略與卓越的工程品質，在台灣營建產業中佔據重要地位。從丙級營造廠起步，歷經逾半世紀的發展，達欣工程已蛻變為資本額達新台幣 27.08 億元、年營業額逾百億的甲級營造大廠。公司業務範疇涵蓋土地開發、規劃設計、系統整合等全方位營建服務，並透過旗下關係企業拓展事業版圖。員工人數約 450 至 550 人，擁有多張土木、大地技師及工地主任等專業證照。
圖(14)公司簡介（資料來源：達欣工公司網站）
發展沿革：穩紮穩打，步步為營
達欣工程的發展歷程，可謂台灣營造業發展的縮影，其穩健的步伐與前瞻的視野，成就了今日的產業地位。
圖(15)公司沿革（資料來源：達欣工公司網站）
草創與茁壯（1967-1996）
公司於 1967 年成立，初期以丙級營造廠之姿投入國家建設。憑藉著對工程品質的堅持與務實的經營態度，僅僅八年後，便晉升為甲級營造廠，展現其快速成長的動能。此期間，達欣工程承攬了多項指標性建案，如 1979 年承建當時台灣最大量體建築的台北仰德大樓，以及中興紡織大樓、台北遠企中心、中華航空機棚及新竹科學園區等多項知名建案，奠定其在業界的聲譽，並與政府保持良好合作關係。
上市與多元發展（1996-至今）
1996 年 3 月 11 日，達欣工程於台灣證券交易所掛牌上市，象徵其邁入嶄新階段。上市後，公司積極拓展業務範疇，跨足捷運、鐵路地下化等大型交通工程。2012 年完成台北文華東方酒店管理住宅案「文華苑」（與中泰賓館合建，總銷售金額 88 億元），展現其在高端住宅市場的實力。近年來，達欣工程更將觸角延伸至海外不動產市場，主要聚焦於新加坡及越南，透過子公司達欣開發推案，實現上下游整合。
業務範疇：多元布局，實力雄厚
達欣工程以甲級營造廠之實力，承攬公共工程及民間工程，業務範圍多元廣泛，涵蓋住宅工程、商辦大樓、公共工程及廠房工程等四大範疇。公司在原物料供應鏈上與多家廠商合作，如鋼筋由海光企業、豐興鋼鐵等供應，預拌混凝土由國產建材、台灣水泥等提供，確保施工品質與效率。
住宅工程
達欣工程在住宅工程領域經驗豐富，承攬項目包含政府國宅及民間住宅社區，致力於打造高品質的居住空間。透過子公司達欣開發推案，積極參與都市更新及高端住宅建設。
商辦大樓
商辦大樓為達欣工程的重點業務之一，承建項目包含辦公大樓、飯店、商場、醫院、學校等，服務企業及公共機構，展現其在多元建築類型的承攬能力。
公共工程
公共工程為達欣工程的傳統強項，參與多項國家重大基礎建設，如捷運工程、公路、土木橋樑工程等，支援城市交通及公共設施建設，為台灣的交通建設貢獻卓著。
廠房工程及其他特殊工程
近年來，高科技廠房成為達欣工程營運的重要支柱，尤其在半導體廠房建設領域，專注於晶圓廠、液晶面板廠及封測廠等建設，配合台灣半導體及高科技產業需求，與台積電等大廠建立長期合作關係，展現其在高科技建廠方面的專業實力。
圖(16)設計規劃及整合能力（資料來源：達欣工公司網站）
圖(17)台北軸線工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(18)捷運工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(19)淡海新市鎮工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(20)複合式飯店工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(21)商場、量販店工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(22)公共工程工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
圖(23)捷運工程工程實績（資料來源：達欣工公司網站）
營收結構與市場布局
營收結構分析
依據 2023 年上半年度營收結構，住宅及廠辦建築工程佔比達 74%，為公司主要營收來源，公共工程則佔 26%。此營收結構突顯達欣工程在廠辦及住宅工程領域的優勢地位，尤其高毛利的科技廠辦建案占比高，為營運主力。截至 2023 年第三季，營收結構細分為廠辦工程 60%、公共工程 25%、商辦大樓工程 13%、住宅工程 2%。
市場布局與區域營收
達欣工程的營運重心以台灣市場為主。2022 年營收 99.92% 來自內銷，僅 0.08% 來自越南。營業區域涵蓋台灣北部（約 53.4% 營收占比）、中部（約 20.8%）、南部（約 23.8%）。北部市場因公共建設及高科技產業密集，營收比重最高；中南部則因科學園區及都市更新需求帶動成長。公司亦積極拓展海外市場，於新加坡（約 1.95% 營收占比）、越南等地進行不動產開發，展現其國際化布局的企圖心。多元區域布局有助分散風險，抓住不同區域市場機會。
工程基地與營運效率
工程案場分布
達欣工程的「生產基地」主要是指其承攬的各建築工程工地，分布於台灣北中南各地，尤其集中於新竹、台中及台南科學園區等高科技產業聚集區。重要工程案例如台積電新竹 F20 P1 廠、台積電中科十五廠、台積電南科十八廠等，均為公司主要施工基地。產能分配依據工程合約及工期安排，並無固定產能比例數據公開。
營運效率與成本
達欣工程強調品質管理與施工安全，通過 ISO 國際品質認證。公司積極導入 BIM 技術及高效能施工管理系統，整合設計與施工流程，提升溝通效率與施工品質，縮短工期、降低成本，等同於提升「生產力」。員工專業證照持有率高，管理團隊穩定，施工效率穩健。營造成本主要包括材料費（鋼筋、水泥等受國際市場波動影響）、人工費及機具使用費。近年原物料價格上漲及工資調整可能推升成本，但公司透過精細管理、技術提升及長期合約調整條款，努力控制成本增加幅度。
技術與競爭優勢
技術特色：BIM 技術應用領先
達欣工程在技術方面，以 BIM（Building Information Modeling，建築資訊模型）技術的應用見長。BIM 技術的導入，使公司在工程施工前，即可透過三維模型建置進行立體化問題檢討，有效減少與業主、建築師間的溝通成本，提升溝通效率與整體建築品質，減少施工前的圖面問題，確保工程品質與進度。
核心競爭優勢
達欣工程在競爭激烈的營建產業中，具備以下競爭優勢：
- 技術優勢：BIM 技術的應用，提升工程效率與品質，為達欣工程在技術上構築競爭壁壘。
- 客戶關係：與台積電等大型科技企業建立長期穩固的合作關係，並獲得客戶高度肯定，為公司營運提供有力支撐。高科技廠房工程因台灣半導體產業擴張，需求強勁，供給端由少數具備專業施工能力的甲級營造廠主導，達欣工程具競爭優勢。
- 市場多元化：業務範疇涵蓋公共工程、住宅、商辦大樓及高科技廠房，多元化的業務布局使公司能有效分散風險，並靈活應對市場變化。
重大工程與建案進度
達欣工程近期有多項重大工程案，在手訂單充裕，完工或規畫中建案將為公司營運注入成長動能。截至 2024 年 12 月初，已簽約工程案達 19 個，合約總金額約 898 億元，已認列入帳約 65.2%，尚有約 313 億元工程案待認列。2024 年新接工程案約 150 億元，其中 130 億元來自台積電（包括高雄 2 奈米廠和台南 CoWoS 先進封裝廠建設），高科技廠房工程占比重高。
即將完工入帳建案
- 信義文華：總銷約 20 億元。預計 2025 年上半年完工，2025 年 3 月已開始認列營收（認列 5.4 億元），預計年內認列完畢。
- 達欣東匯（南港）：總銷約 24 億～25 億元。預計 2025 年下半年完工入帳。
- 東門馥寓：總銷 6 億元。2024 年認列，獲利率約 15%～20%。
進行中主要工程案
- 台積電高雄 F22 P3 新建工程
- 台積電高雄 F22 P2 新建工程
- 台積電新竹 F20 P2 新建工程
- 台積電新竹 F20 Office 新建工程
- 台積電新竹 F20P1 新建工程
- 台積電寶山廠
- 台積電楠梓廠
- 萬大線 CQ870 區段標新建工程（金城路三段南，莒光路北）
- 臺北市南港區南港機廠基地公共住宅統包工程
- 台中國際會展中心（使照已掛件，準備驗收作業）
- 台中商銀商辦旅館大樓（上部結構 3F 頂版及下部 B1 版構築）
- 南山 A26 地上權案 （南山 A26 大樓）（起始層（1F）施作中，鋼構第一節及塔吊區第二節吊裝）
- 富邦產險總部大樓（帷幕完成，內部裝修進行中）
- 金仁寶總部北士科新建工程（案量約 100 億元以上）
規劃中建案
- 北士科新建案「達欣文萃」：預計 2025 年推案，銷售中心建設中，預估 2028 年完工交屋。達欣買下北士科軟橋段土地，預估總銷 27 至 28 億元。
- 板橋港子嘴都市更新開發案：與甲山林建設簽訂共同投資興建協議。達欣工持有土地面積約 20%，營建成本預計 6.957 億元。
- 中興高中舊校地都更案：有都更因素，可能 2026 年推案。
達欣工程建案與工程一覽表
| 類別 | 項目名稱 | 地區/說明 | 狀態 |
|---|---|---|---|
| 住宅建案 | N ㇐森原 | 淡海新市鎮 | 完工 |
| 海上皇宮 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 海洋都心 3 期 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 水悅 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 天藝濱海路 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 沙崙路建案 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 義山路建案 | 淡海新市鎮 | 完工 | |
| 文華苑 | 高級住宅 | 完工 (2012) | |
| 頂禾園 | 高級住宅 | 完工 | |
| 致和園 | 高級住宅 | 完工 | |
| 信義文華住宅大樓 | 總銷約 20 億元 | 施工中 (預計 25H1 完工) | |
| 南港機廠基地公共住宅 | 施工中 | ||
| 城心曜曜住宅大樓 | 使照取得/驗收中 | ||
| 達欣東匯 (南港) | 總銷約 24-25 億元 | 施工中 (預計 25H2 完工) | |
| 東門馥寓 | 總銷約 6 億元 | 完工/認列中 (2024) | |
| 濱河帝景 | 首次參股建案 | 規劃中 | |
| 達欣文萃 (北士科) | 總銷約 27-28 億元 | 規劃中 (預計 2025 推案) | |
| 板橋港子嘴都市更新開發案 | 與甲山林合建 | 規劃中 | |
| 中興高中舊校地都更案 | 規劃中 (預計 2026 推案) | ||
| 商辦建案 | IBM 大樓 | 首棟逆打工法建物 | 完工 |
| 富邦敦南大樓 | 完工 | ||
| 富邦大樓 | 完工 | ||
| 宏國大樓 | 完工 | ||
| 敦南安和大樓 | 完工 | ||
| 達欣總部大樓 | 完工 (2023) | ||
| 富邦產險總部大樓 IPD | 完工 (2021) | ||
| 南山 A26 地上權案 (南山 A26 大樓) | 總金額約 76 億元 | 施工中 | |
| 富邦產險總部大樓 | 施工中 | ||
| 台中商銀商辦旅館大樓 | 施工中 (預計 2024 完工) | ||
| 金仁寶總部北士科新建工程 | 案量約 100 億元以上 | 施工中 | |
| 廠辦建案 | 台積電南科 14P4 廠 | 首棟台積電廠房案 | 完工 |
| 群創（奇美電）系列廠房 (四.六.七.八廠) | 完工 | ||
| 康寧系列廠房 (南科中科 I~VI 期) | 完工 | ||
| 台積電高雄 F22 P3 新建工程 | 施工中 | ||
| 台積電高雄 F22 P2 新建工程 | 施工中 | ||
| 台積電新竹 F20 P2 新建工程 | 施工中 | ||
| 台積電新竹 F20 Office 新建工程 | 施工中 | ||
| 台積電新竹 F20P1 新建工程 | 施工中 | ||
| 台積電寶山廠 | 施工中 | ||
| 台積電楠梓廠 | 施工中 | ||
| 台積電中科十五廠 | 完工 | ||
| 台積電南科十八廠 | 完工 | ||
| 公共工程 | 板南線 CP264 標 (新埔站及隧道) | 首次承攬捷運地下車站及潛盾隧道 (1992-2000) | 完工 |
| CG590C 區段標 | 完工 (2013) | ||
| CK570B 區段 標 | 完工 (2011) | ||
| CE01B 區段標 | 完工 (2015) | ||
| CA450A 區段標 | 完工 (2015) | ||
| 捷運萬大線 CQ870 區段標 | 施工中 | ||
| 臺中國際會展中心 | 使照掛件/驗收中 (預計 2024 完工) | ||
| 聯開共構 | 中山站共構案 『中山綻』 | 完工 | |
| 忠孝復興站共構案 | 完工 | ||
| 南京三民站共構案 『台北摩根』 | 完工 | ||
| 飯店建案 | 遠企大樓 (遠東香格里拉飯店) | 首棟突破 40 層超高層建築 (1994 完工) | 完工 |
| 文華東方酒店 | 完工 (2011) | ||
| 台北大直英迪格酒店 | 完工 | ||
| 台北文華東方酒店 | 完工 | ||
| 三重捷絲旅 | 完工 | ||
| 阿樹國際旅店 | 完工 | ||
| 商場/量販店 | IKEA 桃園店 | 完工 | |
| 家樂福 中壢店 | 完工 | ||
| B&Q 高雄店 | 完工 | ||
| 愛買 新竹店 | 完工 | ||
| 愛買 台中文心店 | 完工 | ||
| 大江購物中心 | 完工 | ||
| SOGO 敦南館 | 完工 | ||
| COSTCO 內湖店 | 完工 | ||
| 其他建案 | 台新銀行總部 | 完工 (2007) | |
| 復興中小學 | 完工 | ||
| 台中之鑽 | 完工 (2019) | ||
| 捷運工程 | 捷運站體 | 14 座 | 完工 |
| 潛盾隧道 | 17,870 M | 完工 | |
| 高架橋 | 6,940 M | 完工 | |
| 拆除工程 | 富邦產險總部大樓舊址拆除工程 | 採用全棟切割取代傳統破碎拆除工法 | 完工 |
| 災後修繕 | 高雄氣爆 修復 | 完工 (2014) | |
| 花蓮地震災後修繕 | 完工 (2018) | ||
| 花東地震 災後修繕 | 完工 (2022) | ||
| 0403 花東大地震災後修繕 | 完工 (2024) |
財務表現與股利政策
達欣工程近年財務表現穩健，獲利能力突出，並長期維持優渥的股利政策。
近期營收與獲利
- 2024 年營運：全年合併營收達新台幣 146.9 億元，年增 1.27%。稅後純益 13.54 億元，年增 14%，每股盈餘（EPS）達 5.21 元，創下歷史新高。
- 2025 年第一季：營收近 46.02 億元，年增 37.12%。其中 3 月單月營收 25.01 億元，年增 131.74%，主要受惠「信義文華」建案開始認列。
- 獲利能力：2024 年前三季毛利率約 9.51%。公司表示將以高毛利案件為主，關注毛利指標而非衝刺營收。
股利政策
- 2024 年度：董事會決議配發現金股利 3.75 元，配息金額亦創新高，配息率約 72%，展現公司回饋股東的積極態度。以當時股價估算，殖利率近 5%。
個股質化分析
個股新聞筆記彙整
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2026.04.14：在手訂單達千億元，受惠 AI 帶動台積電擴廠及科技廠辦需求，營運動能強勁
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2026.04.14：獲利：自建案與公共工程進入認列高峰，預估 26 年 EPS 提升至 6.7 元
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2026.04.03：內需當主力，營造廠受地緣政治影響小，受惠於政府公建預算與民間科技廠辦工程
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2026.04.03：達欣工在建工程量近900億元，廠辦占比達7成帶動毛利，自推案將顯著挹注獲利動能
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2026.03.23：股東會送法式濾壓壺，最晚須於 2026.04.08 前買進，零股需電子投票或出席方可領取
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2026.03.15：達欣工股價挑戰前高
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2026.03.15：董事會通過每股配發4.6元現金股利，現金殖利率達6％以上
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2026.03.15：站上所有短均線且周線趨勢轉向上，KD交叉走高具挑戰前高動能
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2026.03.15：科技廠辦承攬占比升帶動高毛利，自推案熱銷助營收獲利勝 25 年
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2025.12.15：科技廠辦助攻，營造廠嗨起來
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2025.12.15：達欣工 25 年七成以上營收來自廠房工程，帶動營收及獲利創新高
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2025.12.15：達欣工在建承攬量超過900億元，待執行量超過400億元
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2025.12.08：達欣工 25 年前 10M25 合併營收179.36億元，創同期新高，年增48.24％
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2025.12.08：達欣工在建承攬量超過900億元、在建工程待執行量超過400億元
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2025.12.08：科技廠辦工程毛利較高，達欣工廠辦承攬量增加，25 年營收看好
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2025.12.04：達欣工 25 年營收有望攀峰，法人預估 25 年營收有機會創下歷史新高
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2025.12.04： 25 年前 10M25 合併營收179.36億元，年增48.24％，已創同期新高
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2025.12.04：目前在建工程待執行量超過400億元，加上新建案入帳，未來三年營運無虞
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2025.12.04：在建承攬案共有16案，總承攬量超過900億元
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2025.12.04：廠房及其他案佔56％，公共工程案佔20.9％，商辦案佔18％，住宅案佔5.1％
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2025.12.04：科技廠辦工程毛利高、入帳期短，是達欣營收、獲利成長主因之一
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2025.12.04： 3Q25 廠辦工程營收占比高達75％，23 年 為61％，24 年 提升到64％
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2025.12.04：未來四年幾乎每年都有新案交屋貢獻，如「信義文華」、「南港達欣東匯」等
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2025.12.04：「文和苑」預計 8M26 動工，31 年 底、32 年 交屋
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2025.12.04：科技廠辦工程承攬量增加，加上新建案開發，預期未來三年營收、獲利成長
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2025.11.01：17檔強恆強，領頭衝鋒29K
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2025.11.01：17檔集中在AI電子股，達欣工因高科技廠房工程需求大增也入列
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2025.10.14：短線交易太兇！台達電 2025.10.02 狂飆160%、「這檔」爆量飆7.7倍 9檔熱門股被點名亮紅燈
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2025.10.14：士電、達欣工、榮科、雷虎、宇瞻、高力也因其他因素被列為注意股
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2025.10.13：AI建廠潮熱翻！達欣工吃下台積、聯發科大廠新案，25 年可望再創新高
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2025.10.13：達欣工 9M25 營收17.74億元，年增59.15%，前9月累計營收165.16億元，年增47.68%，表現亮眼
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2025.10.13：達欣工總承攬金額約900億元，廠辦工程占比高達56%
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2025.10.13：截至 6M25 底，達欣工高科技廠房相關營收比重達77%，比 24 年增加13%
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2025.10.13：達欣工高科技廠房營收主要來自台積電、聯發科、艾司摩爾等大型科技廠的新案
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2025.09.16：科技廠辦案增，營造廠吃香
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2025.09.16：達欣工在建案承攬量900億元中，廠辦案量占比高達56％
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2025.09.16：達欣工至2025.06.30止，廠房等工程營收組合占比達77％，比 24 年 25 年增加13個百分點
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2025.09.16：達欣工手中未完工程餘額還有400億元，廠房及其他占261億元
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2025.09.16：達欣工 25 年前 8M25 合併營收147.42億元、年增46.41％，主要是廠房工程投入較多所致
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2025.09.16：預期達欣工 2H25 營收、獲利都將優於 1H25
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2025.09.15：科技廠辦工程帶動營造廠案量成長
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2025.09.15：達欣工在建案承攬量900億元中，廠辦案量高達56%
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2025.09.15：達欣工至2025.0 6M25 底廠房工程營收占比達77％，2024 25 年為64％
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2025.09.15：達欣工手中在建案承攬案共有16案，總金額達916億元，科技廠辦占56%
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2025.09.15：達欣工累計 25 年 1M25-8M25 合併營收147.42億元，年增46.41%，主因廠房工程投入較多
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2025.09.15：市場預期達欣工 2H25 營收、獲利優於 1H25
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2025.08.21：達欣工營運屬內需產業，較不受關稅及匯率影響
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2025.08.21： 2H25 為產業傳統旺季，達欣工在手工程金額增加，預期 2H25 營運優於 1H25
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2025.08.21：市場預估達欣工 2H25 營運可望較 1H25 有雙位數成長
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2025.08.21：達欣工 1H25 稅後純益6.79億元，年增1.1％，EPS為2.61元
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2025.08.21：至 6M25 底，達欣工廠房等工程營收占比達77％，較 24 年 增加13個百分點
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2025.08.21：達欣工手中未完工程餘額還有400億元，其中廠房及其他占261億元
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2025.08.20：達欣工：廠辦工程案量增加，25 年業績成長可期
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2025.08.20：達欣工營運屬內需產業，較不受關稅及匯率影響
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2025.08.20：達欣工手中廠辦工程案量成長，預期 2H25 營運優於 1H25
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2025.08.20： 1H25 稅後純益6.79億元，年增1.1％，EPS為2.61元
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2025.08.20：至 6M25 底，廠房等工程營收占比達77%，25 年增加13%
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2025.08.20：達欣工手中未完工程餘額還有400億元，廠房及其他占261億元
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2025.08.20： 1H25 營業毛利率11.96%，年增3.75個百分點，營益率提升4.07%
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2025.08.20：預估達欣工 2H25 營運可望比 1H25 有雙位數成長，住宅建案銷售年底入帳
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2025.08.07：達欣工董事會通過 2Q25 財報，1H25 稅後純益6.79億元，年增1.1％
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2025.08.07：達欣工 1H25 EPS為2.61元
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2025.08.07：達欣工 2Q25 EPS為1.57元
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2025.08.07：受缺工缺料及營建成本影響，達欣工 2Q25 獲利毛利率年減1.5個百分點
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2025.08.06：達欣工 1H25 EPS2.61元，稅後純益6.79億元年增1.1％
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2025.08.06：達欣工以工程營造為主，廠辦佔營收六成多，商辦大樓佔24％，公共工程佔11％，住宅工程佔4％
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2025.08.06：受缺工缺料影響，達欣工 2Q25 營業毛利率和營益率均較 24 年同期下滑
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2025.08.06：達欣工承接不少護國神山廠務，佔公司營收6～7成，1H25 承接護國神山的工程案量超過120億元
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2025.08.06：住宅部分，「信義文華」已陸續交屋，「達欣東匯」 3Q25 取得使用執照，將陸續交屋入帳
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2025.08.06：達欣工計劃推出3筆個案，包括北士科「達欣文萃」、板橋區「濱河帝景」及「朱崙街案」
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2025.08.06：北士科「達欣文萃」總銷33億元，板橋區「濱河帝景」分回總銷約17億元，「朱崙街案」總銷約130億元，預計 4Q25 推出
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2025.07.29：旺季來了，營造廠H2業績有戲，內需營造廠 1H25 受惠廠辦、住宅、環工案，營收年增率多為雙位數
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2025.07.29：市場預估 2H25 達欣工廠辦、住宅工程營收金額將比 1H25 增加
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2025.07.29：達欣工 1H25 合併營收達109.7億元，年增42.62％，廠辦工程佔營收六成多
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2025.07.27：達欣工毛利高的科技廠辦工程案量增加，加上房地產建案大賣，營收獲利成長性被看好
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2025.07.27：達欣工放量突破 2025.07.05 、月、季線糾結關卡，收60.1元，站上所有短均線之上
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2025.07.27：達欣工周線及月線趨勢轉趨上揚，季線下跌趨勢也出現反轉跡象，KD值趨線近期有機會重新交叉走高
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2025.07.27：達欣工量能增溫，各短線技術指標有利多頭續攻，可望挑戰前波高點64.3元
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2025.07.27：達欣工 1H25 合併營收年成長4成多，2H25 多個建案入帳，市場期待營運創新高
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2024.07.14：自營商賣超前十大個股包含5檔電子股、4檔傳產股及1檔金融股
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2024.07.14：自營商賣超第四名至第十名依序為台積電、華碩、京元電子、長榮航、華航、達欣工、神達
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2024.06.16：公共工程、廠辦案量續成長，營造廠看好 2Q24 及 24 年營運
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2024.06.16：達欣工 1H24 承攬護國神山工程案量逾120億元，預計 2Q24 及 24 年業績成長
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2024.06.16：達欣工認為高端技術留在台灣，未來廠辦案量可望維持成長，24 年將推多個建案
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2024.06.16：達欣工營造工程入帳穩定，自推建案銷售佳，預期 24 年營運獲利再創新高
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2025.06.17：建案續增，營造廠 2Q25 營運看俏
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2025.06.17：達欣工 1H25 承攬護國神山工程案量超過120億元，加上建案銷售佳，預期 2Q25 及 25 年業績成長
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2025.06.17：達欣工將推出多個建案，包含北士科「達欣文萃」及朱崙街案，營運獲利可期
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2024.06.06：傳產業加薪搶才，達欣工程宣布全員調漲一成
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2024.06.06：達欣工董座表示，營造業缺工，考量物價上漲及照顧員工決定調薪，年輕工程師最低年薪80萬至100萬元
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2025.06.05：達欣工程股東會公布 24 年 營收146.9億元，稅後淨利13.54億元，EPS 5.21元，獲利創新高
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2025.06.05：達欣工程決議配發現金股利3.75元，創歷年最佳紀錄，現金殖利率6.12%
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2025.06.05：達欣工程 24 年底已全面加薪，全體員工平均調薪10%
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2025.06.05：達欣工程 24 年營收亮眼，科技龍頭廠營造營收佔6至7成，並有自建案入帳
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2025.06.05：達欣工在建案總承攬規模約900億元，未完工程餘額約315億元
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2025.06.05： 25 年有信義區、南港區自建案完工認列，總銷合計約45億元； 25 年推出3個自建案，總金額達130億元，包含北士科「達欣文萃」等
產業面深入分析
產業-1 營建-建商產業面數據分析
營建-建商產業數據組成：華友聯（1436）、三地開發（1438）、名軒（1442）、三洋實業（1472）、國建（2501）、國揚（2505）、全坤建（2509）、太子（2511）、龍邦（2514）、中工（2515）、新建（2516）、冠德（2520）、京城（2524）、皇普（2528）、華建（2530）、宏盛（2534）、達欣工（2535）、宏普（2536）、聯上發（2537）、基泰（2538）、櫻花建（2539）、愛山林（2540）、興富發（2542）、皇昌（2543）、皇翔（2545）、根基（2546）、華固（2548）、綠意（2596）、潤弘（2597）、全心投控（2718）、台開（2841）、富華新（3056）、鑫龍騰（3188）、昇陽（3266）、森寶（3489）、聯上（4113）、富宇（4907）、坤悅（5206）、亞昕（5213）、德昌（5511）、三豐（5514）、建國（5515）、雙喜（5516）、隆大（5519）、工信（5521）、遠雄（5522）、豐謙（5523）、順天（5525）、鉅陞（5529）、鄉林（5531）、長虹（5534）、大城地產（6171）、達麗（6177）、新潤（6186）、理銘（6212）、富旺（6219）、富裔（6264）、欣巴巴（9906）、潤泰新（9945）、三發地產（9946）
營建-建商產業基本面
圖(24)營建-建商 營收成長率（本站自行繪製）
圖(25)營建-建商 合約負債（本站自行繪製）
圖(26)營建-建商 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
營建-建商產業籌碼面及技術面
圖(27)營建-建商 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(28)營建-建商 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(29)營建-建商 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業-2 能源-缺電概念產業面數據分析
能源-缺電概念產業數據組成：中興電（1513）、亞力（1514）、川飛（1516）、大亞（1609）、台達電（2308）、達欣工（2535）、裕民（2606）、漢科（3402）、捷流閥業（4580）、擎邦（6122）、巨路（6192）、中鼎（9933）
能源-缺電概念產業基本面
圖(30)能源-缺電概念 營收成長率（本站自行繪製）
圖(31)能源-缺電概念 合約負債（本站自行繪製）
圖(32)能源-缺電概念 不動產、廠房及設備（本站自行繪製）
能源-缺電概念產業籌碼面及技術面
圖(33)能源-缺電概念 法人籌碼（日更新）（本站自行繪製）
圖(34)能源-缺電概念 大戶籌碼（週更新）（本站自行繪製）
圖(35)能源-缺電概念 內部人持股變動以及產業面技術分析（月線圖/月更新）（本站自行繪製）
產業面新聞筆記彙整
能源產業新聞筆記彙整
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2026.03.24：中東局勢導致歐洲LNG價格飆漲逾70%，帶動台汽電等電力族群受惠
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2026.03.24：荷姆茲海峽封閉導致中東原油出口受阻，國際油價突破 100 美元，美國能源巨頭因產地集中本土而受惠
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2026.03.24：康菲石油（COP）產量高度集中於美國低成本頁岩油，且無下游化煉業務，油價漲幅轉化現金能力最強
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2026.03.24：西方石油（OXY）為二疊紀盆地霸主，高油價放大其上游探勘利潤，並積極轉型碳管理業務
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2026.03.24：EQT 公司作為美國最大獨立天然氣生產商，對沖比例較低，能充分受惠於天然氣價格上漲
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2026.03.24：Coterra 能源（CTRA）對沖比例僅約 20%~30%，多數產量採現貨銷售，受惠於能源價格飆漲紅利
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2026.03.23：巴克萊示警中東戰事恐導致能源斷鏈與原料卡死，台、韓半導體產業面臨黑天鵝風險
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2026.03.23：中東天然氣供給恐於十天後驟止，全球液化天然氣（LNG）面臨供應懸崖危機
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2026.03.23：川普威脅摧毀伊朗發電廠，伊朗放話若遭襲擊將封鎖荷莫茲海峽，全球市場高度緊張
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2026.03.23：美伊衝突屬供給衝擊，但受惠全球油市供過於求及 AI 需求動能，目前基準情境仍維持短期衝擊
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2026.03.23：若封鎖逾 120 天，全球石油每日將面臨 3% 供給缺口，壓力將由價格層面蔓延至產業基本面
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2026.03.23：市場預估 6M26 底前停火機率達六成，短期影響多為估值修正，尚未進入獲利預期下修階段
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2026.03.17：石油儲備逾 100 天，天然氣雖僅 11 天緩衝，但美澳進口佔六成且有備用燃煤機組支撐，斷供機率低
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2026.03.17：美國眾議員提出法案強化台美能源合作，確保台灣天然氣供應優先權及船隻保險，降低能源脆弱性
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2026.03.25：台灣天然氣儲備一度僅剩 11 天，受戰事影響轉向美國採購，經濟部需承擔高昂能源成本
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2026.03.19：全球最大 LNG 出口設施拉斯拉凡遭伊朗飛彈嚴重破壞，卡達占全球出口近 20%，能源供應恐中斷
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2026.03.19：受襲擊影響，布蘭特原油漲破每桶 110 美元，分析師預估若衝突持續，油價恐上看 130 美元
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2026.03.19：中東戰火升級，荷姆茲海峽能源運輸受阻，通膨降溫不如預期，全球能源供應面臨史上最大挑戰
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2026.03.13：伊朗嗆續關荷姆茲海峽，油電燃氣族群成盤面紅花
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2026.03.15：美伊戰事導致海峽油輪通行量下降 90%，全球石油供應預計 3M26 驟減約 800 萬桶/日
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2026.03.15：全球供應鏈強迫再平衡，能源供應重心由不穩定的中東轉向穩定的美洲及非 OPEC+ 產區
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2026.03.15：伊朗局勢致全球供應驟減，油價飆破 120 美元，高溢價支撐頁岩油業者獲利並加速回收資本
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2026.03.15：受惠「鑽吧，寶貝，鑽吧」政策，26 年 產量預期達 1,361 萬桶/日，出口競爭力達史上巔峰
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2026.03.15：國內油價攀升引發通膨壓力，美國國會出現暫停石油出口呼聲，恐限制業者賺取國際價差能力
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2026.03.15：二疊紀盆地管線容量吃緊，基建瓶頸恐使增產物流跟不上需求，長期則面臨能源轉型需求峰值挑戰
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2026.03.15：油價 90 美元為關鍵分水嶺，若跌破代表荷莫茲海峽風險降低，市場解除戰爭溢價，科技股有望反彈
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2026.03.15：若突破 100 美元代表美伊衝突升級，油輪運輸受干擾，將引發全球股市震盪及軍工能源股上漲
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2026.03.15：若衝上 120 美元以上，象徵荷莫茲海峽嚴重受阻，全球供應大幅短缺，將進入能源危機等級
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2026.03.13：中東戰爭升級推升油價，若高油價持續時間過長，將折損美國 GDP 並導致通膨大幅上升
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2026.03.13：荷姆茲海峽易受不對稱戰爭威脅，美國保障商船計畫未必奏效，能源供應中斷風險仍高
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2026.03.10：油價大跌導致油電類股陣亡，欣天然跌停鎖死，終止先前連 2026.03.13 上漲及55.78%漲幅
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2026.03.11：川普喊戰爭很快結束，14檔慘摔
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2026.03.11：川普表態中東衝突將落幕重擊市場戰爭紅利預期，欣天然開盤即跌停鎖死
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2026.03.11：經濟部強調能源儲備充足排除供氣疑慮，使市場預期降溫，導致欣天然股價出現跌停賣壓
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2026.03.07：美國對伊朗軍事行動致中東情勢混亂，荷姆茲海峽若受阻將推高台灣原油進口成本與國內油價
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2026.03.07：台灣約五成原油及三成液化天然氣經波斯灣運輸，航運干擾將嚴重衝擊國內電力與工業用氣
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2026.03.07：天然氣發電占比近五成，若能源進口成本因避險保費飆升，將加重台電財務負擔與經營壓力
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2026.03.07：短期需透過提升戰略儲油及調度船期因應，中長期應分散採購來源並加速能源轉型以降低依賴
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2026.01.31：新海瓦斯主要布局新北三重、板橋及新莊，截止 1M26 底通氣累計戶數為37.68萬戶
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2026.03.02：中東情勢動盪導致卡達停產液化天然氣，引發市場對供應吃緊及價格上漲之預期
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2026.03.03：能源族群成為市場避風港，大台北等相關能源股表現突出
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2026.03.04：市場預期天然氣價格因供應吃緊上漲，大台北盤中一度亮燈漲停，終場收漲6%
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2026.03.05：若無法購入足夠天然氣，台灣將全面改用燃煤發電，發電成本與通膨壓力恐隨之上升
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2026.03.05：卡達全面關閉 LNG 產線預計逾一個月，東亞各國面臨供應缺口，台灣約 30% 需求受影響
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2026.03.05：全球 LNG 運力因卡達船隊癱瘓近 50% 而受限，搶船競爭與航線變更將大幅墊高運輸成本
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2026.03.05：天然氣短缺迫使東亞各國轉向燃煤發電，燃煤電廠升載將帶動散裝航運需求增加
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2026.01.05：能源族群：受惠委內瑞拉重建利多，油服股 SLB 大漲 9%，雪佛龍與 Valero 亦有顯著漲幅
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2026.01.05：金融族群：降息預期帶動殖利率曲線陡峭化，高盛創歷史新高，大型銀行股全面走揚
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2026.01.05：半導體設備：應用材料、科林研發與 KLA 漲幅均逾 5%，展現 AI 科技趨勢下的強勁需求
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2026.01.05：Coinbase (COIN)：高盛上調評等至「買進」，看好其訂閱服務收入占比提升，單日大漲 7%
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2026.01.05：Arista Networks (ANET)：獲券商上調評等，市場看好 26 年 硬體更新週期利多網通設備商
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2026.01.05：Duolingo (DUOL)：美銀上調評等至「買進」，認為其娛樂型產品價值尚未完全反映在成長預估中
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2026.01.05：達美樂 (DPZ)：遭下調評等至「中立」，分析師預警外送需求轉弱並下修 26 年 同店銷售預估
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2025.12.29：Google 斥資 47.5 億美元收購能源商 Intersect Power，以解決 AI 擴張帶來的電力缺口
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2025.12.15：Bloom Energy SOFC技術全球部署超1.5GW，搭配儲能電池構建微電網架構，成低碳資料中心重要方案
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2025.12.15：Bloom Energy、SK Innovation、台灣業者布局SOFC技術，預期2025~ 26 年 量產，資料中心應用前景看好
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2025.12.15：台灣燃料電池、儲能電池供應鏈完備，台達電、中興電工等廠商具備製造與系統整合優勢，有機會進軍資料中心市場
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2025.12.15：用電大戶條款推動儲能建置，科技儲能減碳計畫補助500萬元/MWh，預計4年推動1,000MWh儲能容量
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2025.12.15：全球資料中心用電結構將朝低碳能源為主，風能、太陽能佔40~45%，核能等無碳能源佔15~25%
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2025.12.15：台灣資料中心用電結構火力發電佔83%，30 年 低碳能源佔比預估僅5成，遠低於全球7成目標
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2025.12.15：資料中心從集中式電網轉向分散式多元低碳能源，整合太陽能、風能、地熱、核能、燃料電池與儲能系統
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2025.12.04：GE Vernova 執行長指燃氣渦輪機產能至 28 年 售罄，AI 數據中心電力需求激增
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2025.12.04：燃氣渦輪機交付週期 5-7 年，AI 需求短期內無法滿足，電力成為發展瓶頸
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2025.12.04：科技巨頭被迫垂直整合電力，微軟重啟核電廠、Google 建小型核電廠
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2025.12.04：小型模組化反應爐商轉在即，GE Vernova 加拿大廠預計 2029- 30 年 啟用
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2025.12.04：AI 指數級成長將撞上電力線性供應，許可審批成為決定 AI 霸權的關鍵
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2025.10.29：國際能源周登場燃商機，貿協董座黃志芳表示吸引逾700位國際買主
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2025.10.29：台灣國際智慧能源周與淨零永續展於南港展覽館開展，預計吸引3萬名國內外專業人士與買主觀展
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2025.10.30：OpenAI星際之門計畫斥資5,000億美元打造AI資料中心，投資可望帶來5%GDP成長
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2025.10.30：計畫在德州等4州建設AI資料中心，視為「百年一遇機會」
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2025.10.30：需要全國五分之一技術工人，每年增加100千兆瓦發電產能
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2025.10.30：能源需求恐致電價上漲，公共健康成本高達57億至92億美元
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2025.10.22：賴總統宣示納入能源轉型政策，30 年 前將投入9000億元資金
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2025.10.22：台達電與欣銓科技合作，每年提供約100萬度綠電
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2025.10.22：鑫永銓持續供應日本橡皮壩，協助小水力發電建設
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2025.10.22：恆水創電已建置安農萬富電廠，並獲台積電預約
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2025.10.22：韋峰能源湖山小水力發電廠年發電量達1,300萬度
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2025.10.09：全球AI熱潮引爆電力需求，美國電力基建類股受惠
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2025.10.09：ETF股價衝上12.51元，創掛牌以來新高紀錄
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2025.10.09：NYSE電力基建息收指數年初至今大漲23.27%
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2025.10.09：AI科技巨頭走向能源自主化，電力私有化成趨勢
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2025.10.09：電力將取代半導體晶片，成為新AI時代企業競爭核心
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2025.10.09：建議分批佈局電力相關ETF，作為美股長線核心資產
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2025.10.11：全球70%燃氣渦輪機產能由三大廠商壟斷，交貨期從2年暴增至7年
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2025.10.11：AI資料中心帶動電力需求，每年呈兩位數成長，供需嚴重失衡
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2025.10.11：電廠成本從每千瓦800美元飆漲至2800美元，漲幅超過3倍
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2025.10.11：各國因應缺貨，東南亞增加綠能，中國開始自主研發渦輪機
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2025.10.11：國際能源總署預測數據中心電力需求 30 年 將增長165%
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2025.09.22：AI電力需求推動美股電力基建ETF起飛，009805盤中飆11.77元創掛牌新高
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2025.09.22：聯準會降息激勵美股，NYSE FactSet美國電力基建息收指數刷新歷史紀錄
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2025.09.22：成分股中核能發電概念股佔比高達24.76%，最大持股奇異維諾瓦、伊頓均切入核能
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2025.09.04：Google 24 年 向Fervo購115MW地熱電力，在台購10MW地熱電力
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2025.09.04：Microsoft 24 年 試行氫能電力，25 年 與Cheyenne在美合作試行
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2025.09.04：Amazon、Google投資SMR，試圖以標準量產降低核能發電成本
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2025.09.04：SMR面臨不簡單、不安全、不便宜的質疑，中、俄進度較快
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2025.09.04：川普行政命令目標 50 年 美核能發電容量從100GW增至400GW
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2025.09.04： 9M28 前美軍事基地啟動陸軍监管核反應器，27 年 啟AI供能反應器
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2025.09.04：NRC需18個月修法，新反應器審批不超18個月，現有不超12個月
營建產業新聞筆記彙整
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2026.04.16：台灣房市出現「死亡交叉」，新成屋數量超過新生兒，且台北市總人口十年減少近一成
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2026.04.16：空屋率高達 10.43%，其中小坪數住宅空置率近兩成，房地產市場供過於求情況嚴重
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2026.04.09：六大代銷龍頭同步表示房市最壞時機已過，銀行貸放彈性增加，自住需求回流
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2026.04.07：房市第 2 戶貸款成數由 5 成放寬至 6 成，有助於成交量回溫及房屋交易平台營運向上
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2026.03.31：央行對新青安補貼延續持保守態度，若 7M26 補貼結束，貸款人利率將立即跳升
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2026.03.31：房市預期維持量縮價平，銀行無立即信用風險，看好中信金、第一金
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2026.03.30：央行放寬房市政策，新青安貸款不計入銀行法上限，且第 2 戶貸款成數上修至 60%，有利買氣回溫
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2026.03.30：房市處於修正期後段，貸款成數鬆綁視為轉佳訊號，預估最壞時期已過，市場朝向軟著陸發展
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2026.03.30：土方去化與報價上漲雖增加約 2% 成本，但對建案工程進度影響有限，整體毛利率仍維持穩健
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2026.03.30：政府近期放寬第二戶房貸放款成數，市場期待政策逐步鬆綁，有助於消化房市短期停滯之銷售率
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2026.03.30：房市受打房政策影響整體偏冷，但雙北精華區商辦與住宅需求仍緊缺，具備較強的抗跌與去化能力
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2026.03.30：現金殖利率飄香營建股吸睛，美伊戰事使資金轉向避險，央行鬆綁貸款帶動市場信心
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2026.03.20：受惠房市政策利多，海悅等營建相關個股獲市場關注
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2026.03.20：央行將第二戶房貸成數上限放寬至6成，有助於舒緩換屋族資金壓力
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2026.03.20：營建類股受政策微調激勵普遍走強，怡華今日盤中強勢漲停
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2026.03.20：央行決議鬆綁第二戶房貸成數至6成，政策利多帶動營建股走勢強勁
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2026.03.24：營建業受惠北士科輝達設廠效應，華固、遠雄等建商具題材，且普遍具備 6% 以上殖利率
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2026.03.23：央行首度鬆綁信用管制，調高第二戶購屋貸款成數，有利於低檔營建股如遠雄、國建
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2026.03.20：維持利率不變，上修 26 年 GDP 至 7.28%，房市管制調升第 2 戶貸款成數上限至 6 成
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2026.03.19：央行鬆綁第 2 戶限貸成數，回應自住換屋需求，市場預期對營建股與房市具正向激勵作用
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2026.03.19：住宅貸款年增率從 11.3% 降至 4.5%，建築貸款降至 1.5%，顯示信用資源過度集中情況已改善
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2026.03.13：美國房市與財政，1M26 新屋開工優於預期但營建許可轉弱，房市受高利率壓制，復甦動能仍屬溫和
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2026.03.13： 2M26 預算赤字持平，利息與軍事支出墊高成本，中期財政改善空間受限於高債務基數
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2026.03.05：全台待售新成屋達 11.21 萬宅創歷史新高，新屋庫存壓力迫使建商降價去化
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2026.03.05：全國空屋數達 98.06 萬宅，空屋率 10.43% 創歷史次高，結構性風險擴散
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2026.03.05：人口連 25 個月負成長，勞動人口長期下滑致購屋需求消失，房市轉為買方市場
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2026.01.21：AI成「吞電怪獸」，鄉林賴正鎰：未來十年是能源黃金期
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2026.01.21：AI的終點是電力，誰掌握能源，誰就能擁有天下，接下來十年將是能源產業發展的黃金期
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2026.01.21：鄉林已成立新事業部門，規畫跨國投資能源供給公司，涵蓋石油、天然氣與乾淨能源
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2026.01.21：能源投資項目第一年可望為集團帶入約新台幣40至50億元營收，未來二至三年有機會成長至200至300億元
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2026.01.21：分析師江慶財指出，營建股近期表現落後大盤，建議投資人若出現反彈時宜採取減碼策略
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2026.01.21：愛山林受房市政策與買氣影響較大，反彈建議調節
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2026.01.21：政策管制與資金面雙重壓力下，營建股短線難有表現
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2026.01.10：第七波信用管制未鬆綁，25 年 買賣移轉棟數恐創 9 年新低，量縮但價格高檔盤整
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2026.01.04：內政部實施土方新制，強制清運車裝 GPS 並改用電子聯單，嚴查不法繞場與虛偽申報
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2026.01.04：處理場容量飽和致清運費暴增 5 至 6 倍，民間工地因無處收容土石方引發大規模停工潮
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2026.01.04：營造成本因新制配套不足屢創新高，業界呼籲政府擴充處理能力以維持產業正常運作
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2025.12.26：市場回溫，營建股喜迎 26 年交屋潮
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2025.12.26：央行未重手打房，新青安核撥回升，26 年不落日，營建股築底反彈
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2025.12.26：國建、華固、遠雄、達麗、潤泰新等，26 年 將迎來交屋潮題材
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2025.12.24：房貸總量回歸內控、新青安不落日！利空出盡、交屋潮加持，潛力營建股出列
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2025.12.24：央行管制政策未鬆綁，但放款集中度改為銀行自主管理
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2025.12.24：金管會於 9M25 鬆綁，新青安貸款額度不計入銀行法72-2條
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2025.12.24：央行宣示不動產放款集中度，日後回歸銀行自主管理
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2025.12.24：新青安2.0的推出，使 26 年 起房市與營建股可望出現生機
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2025.12.24：內政部規劃新青安2.0版，可望延續原方案多項作法
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2025.12.24： 20 年 低利率環境造就房市大漲，23 年 房地產成交量萎縮
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2025.12.24： 8M23 新青安方案，再次導致不動產市場價量齊揚
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2025.12.24：2024.04花蓮大地震引發都更議題，助漲房地產
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2025.12.24：2024.09央行祭出第七波選擇性信用管制，市場信心盡失
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2025.12.24：2025.03央行沒有實施第八波管制，營建指數一度反彈
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2025.12.24：央行房市管制增加彈性，不動產放款回歸銀行自主管理，有助於市場信心回溫
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2025.12.19：央行房市政策沒再出重手！資金秒懂訊號，營建股全面回神
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2025.12.19：央行理監事會後房市政策維持不變，未加碼打房，市場氣氛回溫
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2025.12.19：部分建商年底、26 年初陸續有建案入帳題材，吸引資金回流營建族群
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2025.12.19：華固、潤隆等指標建商表現亮眼，反映市場對建案認列的期待
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2025.12.18：房市管制沒鬆綁明日營建股怎麼走？分析師：不至於有失望性賣壓
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2025.12.18：央行宣布政策利率「連七凍」，選擇性信用管制未鬆綁
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2025.12.18：央行對房市政策態度偏鷹派，對營建產業形成壓抑
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2025.12.18：近期市場關注度較高、資金流入明顯的營建股：長虹、遠雄、華固、冠德、新潤及國建
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2025.12.20：新青安政策將全面檢討調整，在居住正義原則下重新思考，避免既有問題持續存在，預計 1Q26 討論
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2025.12.20：租金補貼納入量的管制，執行面更嚴謹；加大力道推動包租代管，整合租金補貼、包租代管與社會住宅為百萬租屋政策新架構
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2025.12.20：台美關稅談判目標為儘快落地、降低不確定性，談判結果有機會不高於競爭國家，確保產業競爭空間
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2025.12.20：台美談判強調「台灣模式」與「立足台灣、根留台灣」原則，否認外媒報導3,000億美元投資美國數字
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2025.12.20：傳產承受關稅衝擊，政府編列韌性特別預算支持，資源力道不會打折
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2025.12.20：電力供應方面，台電評估到 30 年 前電力供應無虞，政府已開始預作準備，所有規劃以安全為最高原則
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2025.12.19：第七波信用管制不會放寬，貸款集中度仍高於1 10M09底水平，維持現有管制力度
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2025.12.19：行政部門推出輕安2.0政策欲放寬房貸，但央行不太可能配合放寬信用管制措施
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2025.12.19：央行將改為由各銀行自主控管貸款，每月回報央行，逐步調整管制方式
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2025.12.19：房市過熱現象逐漸降溫，有助降低金融體系潛在系統風險，央行樂見房市冷卻
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2025.12.19：台灣通膨指數可能低估，房租指數不準確，央行可能需升息以降低台美利差
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2025.11.26：社群熱度不減！房市買氣降溫、網友聲量仍破289萬則，意藍總座揭三大焦點
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2025.11.26：2025 1H25 全台房市成交量雖下降，但社群討論聲量達289萬則，顯示房市話題仍熱烈
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2025.11.26：意藍資訊總經理楊立偉指出，1H25 房市討論三大主軸為品牌建商、指標建案與重畫區大案
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2025.11.26：新案待售存量創新高至 18.4 萬戶，建商降價壓力累積但有助銷售去化
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2025.11.26：央行三大房市觀察指標顯示房市已冷卻，預期 1H26 不動產信用管制陸續退場
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2025.11.26：信義及海悅代銷營收已止穩回升，房市成交量落底訊號浮現，預期緩步築底回升
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2025.11.26：五大行庫房貸利率自 9M25 開始下降，有利消費者購屋信心回溫
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2025.11.21：分析師：股市被套難買房，營建股面臨缺資金、無題材、籌碼不友善三重壓力
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2025.10.23：政府持續打炒房，高價成交恐引起主管機關關注，未來豪宅貸款鬆綁時程恐將延後
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2025.10.22：建商大老預測未來5年房市難有起色
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2025.10.22：928檔期銷售總金額較 24 年大減近3成
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2025.10.22：各大建商紛紛喊停購地，對市場信心低
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2025.10.22：央行不放水、融資管制致使房市交易量驟降
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2025.10.22：建商普遍認為風險過高，暫緩購地囤地策略
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2025.10.16：中國房市「好房子」政策政策帶動新成屋銷售回溫，重點城市成交量增加
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2025.10.16：政策側重新建案，可能對中古屋市場造成衝擊
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2025.10.16：政府工作報告首次提及「好房子」計劃，各地制定建設指引
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2025.10.16：房企將此政策視為房市復甦的「特效藥」
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2025.10.16：中古屋面臨嚴峻挑戰，可能被市場視為「壞房子」
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2025.10.16：新樓盤高得房率成為變相降價策略，衝擊舊有房產
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2025.10.17：新青安房貸 9M25 起不受銀行法限制，待撥件數與金額大幅下降
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2025.10.17：待撥件數降至5,200件，金額降至566億元，減少逾50%
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2025.10.17：等待撥款時間縮短至約2個月內
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2025.10.17：超過50歲申貸戶數達6,765戶，年收入逾300萬戶數6,737戶
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2025.10.17：財政部長承諾將提出新青安檢討報告
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2025.10.18： 9M25 個人房地合一稅收44.5億元，年減30.3%，主因打炒房政策使房市買氣低迷
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2025.10.18：營利事業房地合一稅收399.6億元，年增37.1%，企業積極購置不動產
個股技術分析與籌碼面觀察
技術分析
日線圖：達欣工的日線圖數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。日線圖變化幅度相對溫和，趨勢存在不確定性，數據相對穩定，代表股價橫盤整理，多空在均線（如月線、季線）附近呈現拉鋸。
（判斷依據：雖然分析基於收盤價、均線及成交量，但短期股價波動仍可能受突發消息影響，宜將技術分析結果放在更廣泛的市場環境中綜合考量。）
圖(36)2535 達欣工 日線圖（本站自行繪製）
週線圖：達欣工的週線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。週線圖變化幅度較為明顯，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表週線呈現強勁漲勢，中期多頭格局確立。
（判斷依據：分析短期週均線（如5週、10週線）與中長期週均線（如20週、60週線）之間的乖離情況，有助於評估中期市場是否出現過度延伸，以及是否存在向主要週均線修正的可能。）
圖(37)2535 達欣工 週線圖（本站自行繪製）
月線圖：達欣工的月線圖數據主要呈現強烈上升趨勢。月線圖變化幅度極為顯著，趨勢高度可靠，數據波動較為劇烈，代表月線級別短期均線（如5月、10月線）呈陡峭多頭排列，長線買盤力量強大。
（判斷依據：月線圖的分析結果應與宏觀經濟週期、產業發展趨勢及公司基本面的長期演變緊密結合，以形成最可靠的長期投資決策依據。）
圖(38)2535 達欣工 月線圖（本站自行繪製）
籌碼分析
三大法人買賣超
- 外資籌碼：達欣工的外資籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。外資籌碼變化幅度極為顯著，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表外資持股水位變化不大，操作趨於平穩。
（判斷依據：外資的買賣行為常與指數權重調整、國際政經情勢及匯率波動有關。） - 投信籌碼：達欣工的投信籌碼數據主要呈現波動來回振盪趨勢。投信籌碼變化幅度較為明顯，趨勢存在不確定性，數據波動較為劇烈，代表投信進出動作平緩，市場缺乏明確方向。
（判斷依據：反之，持續賣超可能意味著投信獲利了結、停損、或對後市看法轉趨保守。） - 自營商籌碼：達欣工的自營商籌碼數據主要呈現微弱上升趨勢。自營商籌碼變化幅度極為顯著，趨勢較為可靠，數據波動較為劇烈，代表自營商小幅買進，短線試單或避險微調。
（判斷依據：自營商（避險）部位的買賣主要是為了對沖其發行的權證或從事的其他衍生品交易風險，其方向與標的股票走勢相反（如看多權證熱賣，自營商需買進現股避險）。）
圖(39)2535 達欣工 三大法人買賣超（日更新/日線圖）（本站自行繪製）
主力大戶持股變動
- 1000 張大戶持股變動：達欣工的1000 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。1000 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼流動不明顯，市場缺乏明確主力動向。
（判斷依據：大戶人數增加通常被視為籌碼趨於集中、市場主力看好後市的積極信號，有利於股價的穩定與推升。） - 400 張大戶持股變動：達欣工的400 張大戶持股變動數據主要呈現穩定來回振盪趨勢。400 張大戶持股變動變化幅度相對溫和，趨勢較為可靠，數據相對穩定，代表籌碼在各級距間流動不明顯，主力動向觀望。
（判斷依據：相較於千張大戶，400張大戶的人數基數通常較大，其變動可能更細微地反映市場中堅力量的動向。）
圖(40)2535 達欣工 大戶持股變動、集保戶變化（週更新/週線圖）（本站自行繪製）
內部人持股異動
公司經營者持股異動情形：該數據主要分析達欣工的公司經營團隊持股變動情形，不同經營管理人由不同顏色區線來標示，並且區分經營管理者身份，以視別籌碼變動的重要性。灰色區域則是綜合整體增減量的變動情形。
圖(41)2535 達欣工 內部人持股變動（月更新/月線圖）（本站自行繪製）
研究總結與未來展望
未來展望：科技建廠高峰，營運審慎樂觀
展望未來，達欣工程對營運前景抱持審慎樂觀態度。公司預計未來 3 至 5 年內將是科技建廠的高峰期，受益於台積電等大廠擴廠計劃。
產業趨勢與市場機會
- 科技廠房建設需求強勁：受惠於半導體產業持續擴張及 AI 浪潮帶動，科技廠房建設需求預計將維持高檔。董事長王人正表示，全球 AI 大咖齊聚台灣，顯示科技發展潛力大，未來會有更多廠房需求。
- 政府基建投資加碼：政府積極推動前瞻基礎建設計畫，公共工程釋出量可望增加，營造業市場不缺訂單，包含民間商辦大樓、外商來台新建工程、公共住宅和軌道交通等。
- 都市更新與房地產開發：政策打房不打商，營造族群吸引資金，都市更新及房地產開發仍具備市場動能。
公司策略與法人評價
- 聚焦科技廠辦工程：持續深耕高毛利的科技廠房工程，鞏固營運基本盤。2024 年從台積電手上新承攬兩項科技廠案約 130 億元。
- 多元業務布局：兼顧商辦大樓、公共工程等業務，維持營運多元性與彈性。公司會慎選利潤較佳的訂單。
- 審慎評估具地標性公共工程：積極爭取具指標意義的公共工程，提升公司聲譽與資源運用效率。
- 建案入帳：「信義文華」及「達欣東匯」兩大建案將於 2025 年陸續完工入帳，有望推升營收與獲利。
- 法人評價：多數機構法人給予「買進」或「持有」評等，看好公司訂單充足、獲利穩健、高科技廠房佔比高及穩健股利政策。預估 2025 年 EPS 可望成長至 4.82 元以上。
風險與挑戰
- 原物料價格波動：鋼筋、水泥等營造原物料價格上漲，可能侵蝕獲利。
- 勞動力短缺：營造業普遍面臨缺工問題，可能影響工程進度與成本。達欣工程透過技術升級（BIM）、管理優化、標準化作業及供應鏈協調來克服此挑戰。
企業社會責任與永續發展
達欣工程積極推動企業社會責任（CSR），依據聯合國永續發展目標（SDGs）優化營運。設有專責 CSR 推動組織，強調施工安全、品質、環境友善建築技術，並妥善使用當地建材，促進社區繁榮與生態平衡。
重點整理
- 營運穩健成長：達欣工程為台灣營建業領導廠商，營運表現穩健，2024 年獲利與配息均創歷史新高。
- 受惠科技廠辦需求：搭上半導體產業擴張浪潮，與台積電關係緊密，科技廠房工程成為營運主要動能，預期未來 3-5 年仍是高峰期。
- 訂單能見度高：在手未認列工程案量達 313 億元，訂單能見度佳。
- 多元業務布局：業務涵蓋住宅、商辦、公共工程及廠房，具備分散風險能力。
- 建案入帳動能：2025 年有「信義文華」、「達欣東匯」兩大建案入帳，挹注營收。
- 財務狀況良好：財務結構穩健，股利政策優渥，具備長期投資價值。
- 技術與管理優勢：導入 BIM 技術提升效率，並有效應對勞動力短缺挑戰。
- 未來展望樂觀：受惠於科技建廠高峰期及政府基建投資，未來營運可期。
參考資料說明
最新法說會資料
- 法說會中文檔案連結：https://mopsov.twse.com.tw/nas/STR/253520241204M001.pdf
- 法說會影音連結：http://irconference.twse.com.tw/2535_11_20241204_ch.mp4
公司官方文件
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達欣工程股份有限公司法人說明會簡報（2024.12.03）
本研究主要參考法說會簡報的公司簡介、營運概況、在手訂單、財務資訊及未來展望等內容，簡報由達欣工程官方發布，提供公司最新營運資訊。 -
達欣工程股份有限公司企業社會責任報告書
本研究參考企業社會責任報告書，以了解公司在 ESG 永續發展方面的努力與實踐。 -
達欣工程股份有限公司官方網站
本研究參考公司官方網站，以取得公司基本資料、產品服務、歷史沿革及企業社會責任等相關資訊。
網站資料與新聞報導
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MoneyDJ 理財網 – 財經百科 – 達欣工程
本研究參考 MoneyDJ 理財網財經百科，以建立對達欣工程公司概況、產業地位、產品結構、銷售區域、主要客戶及競爭對手等面向之認識。 -
Yahoo 奇摩股市 – 個股 – 達欣工程（2535.TW）
本研究參考 Yahoo 奇摩股市個股資訊，以佐證公司股票代號、股價表現及相關新聞報導。 -
HiStock 嗨投資 – 個股 – 達欣工程（2535.TW）
本研究參考 HiStock 嗨投資網站，以驗證公司基本資料及股利政策等資訊。 -
NStock 網站 – 達欣工做什麼
本研究參考 NStock 網站關於達欣工程之公司沿革、多角化經營策略、近期營運狀況等資訊，以補充公司發展歷程與營運概況之分析。 -
維基百科 – 達欣工程
本研究參考維基百科條目，以交叉驗證公司歷史沿革及重大事件。 -
104 人力銀行 – 公司介紹 – 達欣工程
本研究參考 104 人力銀行資訊，以了解公司規模、員工結構及企業文化。 -
鉅亨網 – 台股 – 達欣工程
本研究參考鉅亨網，以取得公司基本資料、經營團隊資訊及相關新聞報導（如 2025.04.10 營收、2025.03.08 財報/股利、2024.12.06 法說會後報導）。 -
經濟日報、工商時報等財經媒體報導（2024.12 – 2025.04）
本研究參考多家財經媒體近期報導，以獲取最新營運數據、建案進度、法人看法及市場動態。 -
國泰證券、元大證券等券商研究報告摘要
本研究參考公開可得之券商報告摘要，以了解法人對公司評價及未來預估。 -
CMoney、StatementDog 等財經數據平台
本研究參考相關財經數據平台，以獲取營收、EPS、股利等具體財務數據。
註：本文內容主要依據 2024 年底至 2025 年初的公開資訊進行分析與整理。所有財務數據及市場分析均來自公開可得的官方文件、法人報告、新聞報導及網站資訊。
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